并购交易中人员风险分析报告.PDF

1健康 理财 职业摘要：并购交易中的人员风险2016 年美世研究报告数据 见解 方向2016 年美世研究报告 1美世的并购交易中的人员风险是同类第一项并购研究，以独特视角关注并购交易中的关键人员风险及相关价值驱动因素。了解更多信息下载完整报告：mercer/our-thinking/survey-people-risk.html2016 年美世研究报告并购交易中的人员风险 2数据 null 见解 null 方向摘要我们的发现结果源自三个不同的 数据集： 来自 323 未并购专家的调查答复， 包括买方 (93%) 和卖方 (58%) 专家 。除了人力资源高管之外， 56% 的受调查者来自私人股本交易团队，以及运营、财务、企业发展和运营领导职位。 2015 年 8 月至 11 月期间，对企业和私人股本客户、 投资银行家和并购顾问开展了 78 次访谈。 2015 年间， 对于近 450 次并购交易 进行了分析（其中接近 60% 为跨境交易）。创纪录的全球交易活动促使买方承受更高风险去年，全球并购交易总价值达到 4.7 万亿美元（比 2014 年增长了 42% ），使得 2015 年成为强势创下交易额新记录的年份。2015 年，全球并购活动增加了 32% ，跨境并购活动比 2014 年增加了 27% ，总额达到 1.6 万亿美元，占并购交易总量的三分之一。1并购交易中的人员风险1 汤森路透。 并购调查 （2015 年全年）。美世第一份有关并购交易中人员风险的年度研究报告深入观察了买方和卖方在市场上面临的人力资本问题，提供了可靠的数据和分析以及见解和指南。此外， 这份报告还确定了组织可以部署怎样的实用解决方案和策略，以控制这些风险，缔造真正的价值。32016 年美世研究报告由于全球并购活动达到历史新高，买方面临着新的现实情况，其中包括风险增加、拍卖时间表缩短、关键信息获取途径减少等特点。买方必须应对一系列新的复杂问题买方在进入不熟悉的地理位置和行业时，面临着一系列新的复杂问题，往往会被新兴市场的低廉成本而吸引。我们的发现结果表明，与 2014 年之前相比，近 25% 的买方更倾向于考虑跨国交易。近 50% 的买方愿意承担养老金和退休人员的医疗义务。此外，与前几年相比，41% 接受调查的买方在约束性竞标之前未完成尽职调查的时间更为有限，33% 接受调查的买方表示，卖方为销售资产所提供的信息比以往更少。这种趋势预计将会延续下去，开展跨国交易的公司预期由于交易的竞争性质，卖方在未来披露的信息只会更少。卖方寻求最大限度提价的新策略尽管这无疑是卖方市场，但卖方也无法免疫于风险。超过三分之一的受调查者在筹备资产剥离时，要在人力资源问题上投入比以往更多的时间。手握 1000 亿美元资本2的激进投资者不断对更多企业施加压力，以便为股东创造更多价值。对于选择剥离包括既定福利和其他长期员工义务在内的资产的卖方来说，必须妥善应对拍卖过程中产生的养老金波动。2016 年初起，股市开始动荡，许多美国养老基金的股票投资组合价值在当年前几周内就流失了大约 10%，让这种风险愈加明显。能够明确养老金义务、为买方限制下行风险的策略会成为寻求最高平仓价格的卖方的独特优势。2 Chung、Juliet 和 David Benoit。“基金投资者筹措战争基金”， 华尔街日报 ，2014 年 9 月 11 日。4 并购交易中的人员风险 数据 null 见解 null 方向“人力资本是这种 并购 中最重要的缓解。”对于并购专家来说，管理人才（尤其是在组织过渡期间）的挑战已然成为比以往更加重要的关注重点。并购交易中人员风险的根源在于人们不具备控制不确定、接纳变革的能力 - 这可能会导致组织绩效下滑、交易价值流失。如果这些风险未能得到抑制，就会给企业及其员工造成严重后果。买方和卖方必须控制和缓解人员相关风险，以便保留关键客户关系，保持工作效率。超过半数 (55%) 的受调查买方（包括企业和私人股本买方）报告说，人才挑战在未来的并购交易中仍将是一大主要人力资源问题。员工保留被评为头号风险，选择、技能/能力以及吸引力和保留率等文化适应性和领导团队问题紧随其后。买方日渐认识到，经营企业的人员方面是提高投资回报率的基石。在评估交易时，买方不仅要考虑客户、产品和打入市场的能力，还要关注与交易相关的人员支出 和 ROI。这种方法对于帮助组织预测和避免并购交易中的人员风险至关重要，这些风险可能会从以下一个或多个方面对企业产生影响：战略、财务和运营。3 Bunge、Jacob 和 Rachel Feintzeig。 “陶氏与杜邦联手打造新化学产业”， 华尔街日报，2016 年 1 月 12 日， 网址：wsj/articles/dow-and-dupont-strive-to-find-the-right-chemistry-1452630298. 最新头条新闻显示，企业已经认识到，高度关注人员对于成功意义重大 。在被问及价值 1200 亿美元的陶氏化学和杜邦大规模并购/剥离交易的相关问题时，杜邦董事长兼首席执行官及新组建的公司 DowDuPont,3的未来首席执行官 (CEO) 强调说，人员问题是重中之重 - 尤其是安慰和鼓舞员工。52016 年美世研究报告此类别的人员风险源自人才战略与业务战略之间的不协调性。这些风险可能表现为这样的形式：员工无法实现必要的行为变化，以成功 支持新业务。在尽职调查中确定的员工相关财务风险可能极其严重，必须在业务价值评估中予以考虑。根据我们的研究，既定福利养老金义务、退休人员医疗计划义务、平价医疗法（适用于美国）以及薪酬和福利合规问题均属于尽职调查中可能揭示出的最严重的财务风险。在交易结束后，部分与人员相关的财务风险可能对业务产生负面影响，对价值造成破坏，这其中包括不尽人意的人才流失，以及工作效率和敬业度下降。实现卓越运营需要正确的未来运营平台，这种平台应能允许买方树立业务的独特优势，吸引和保留杰出人才，同时毫无瑕疵地履行基本职能，例如薪资、福利管理、入职和薪酬管理。运营 财务战略 “买方有机会按照与管理其他资本投资（物业、工厂、设备、研发、并购等）相同的方法与严谨态度，管理人员。”美世全球并购交易服务部主管 Jeff CoxGlobal“卖方可以通过在过渡策略、规划和实施中积极配合买方来 最大限度提升交易价值。”美世北美跨国客户主管 Chuck Moritt6 并购交易中的人员风险 数据 null 见解 null 方向针对买方的人员相关价值主导因素评估领导团队和关键员工的能力。利用技能库和能力评估来加强选择能力，加强履行策略、有效治理和领导人员、推行文化变迁、实现业务成果的能力。制定有效的保留策略。细分关键利益相关员工群体（高管团队以外），从而确定适当的遣散计划、留职和保留奖金、职责以及 交易期间和交易之后的决策职权。这有助于保证客户关系不受影响，有条不紊地推进业务运营所需的 知识转移。了解报酬的市场竞争力，并利用整体报酬计划吸引和保留适当的人才。这其中包括底薪、总上市现金、内部薪酬公平、奖励指标/目标以及非现金报酬。 具备明确的文化、沟通和变更管理计划。确定适当的中断步调和程度，开展频繁、透明的沟通，确保员工理解新企业文化、绩效预期、业务目标及其在变更中的角色。评估人力资源服务、交付和设计需求。从第一天起就确保具备基本措施，以便为员工提供薪资和福利，同时将人力资源职能部门定位为加强业务成果。寻求经验丰富的资源，加速过渡过程，提高过渡效率。项目管理办公室 (PMO)、整合管理办公室 (IMO) 或分离管理办公室 (SMO) 能加速决策、执行和实施，并进而加速实现运营成果。采用企业视角或全球视角以便有效管理福利。福利方法在不同国家/地区差异显著（平均而言，各国家/地区的福利成本约为底薪的 18% 到 50%）4。 为全球福利采用综合全面的治理策略，从而避免不必要的成本和合规风险。72016 年美世研究报告确定关键员工组并 考虑保留计划。针对影响关键客户关系或重要运营计划的员工组的计划可以最大程度地降低结束前退出中断，最大限度 提高购买价格。利用经验丰富的销售方顾问和分离专家 （包括 SMO 资源）。为销售方尽职调查采用严格的方法（包括拍卖管理流程，以及关键数据、 见解和事实的传播）， 这有助于提高购买价格， 加速销售流程。考虑提供明智、适当定价（成本外加一定 费用）的过渡服务 协议（TSA）。这些安排让您能够缓解声誉风险、回收成本并实现有条不紊的退出。如果 TSA 不在考虑范围之内，可考虑在销售之前确立组织。将明确的人才管理/ 人员安置计划记录 在案。建立并沟通代售实体的基础设施，并确定哪些员工将留在母公司，哪些员工 将转到新组织。在整个交易过程中运用这些原则有助于组织 （无论是买方还是卖方组织）缓解风险， 最大限度提高退出回报。针对卖方的人员相关价值主导因素8 并购交易中的人员风险 数据 null 见解 null 方向我们调查的企业中有 44% 的企业拥有超过 10,000 名员工，39% 的企业收入超过 50 亿 美元。受调查公司全球员工人数 (N=319) 年度收入 (N=302)低于 500 7% 低于 1 亿美元 3%500 至 999 7% 1 亿美元至 5 亿美元 15%1,000 至 4,999 30% 5 亿美元至 10 亿美元 11%5,000 至 9,999 12% 10 亿美元至 50 亿美元 32%10,000 或以上 44% 50 亿美元或以上 39%平均数 18,214 平均数（单位：百万） 4,911报告说明323 家接受调查的企业和 私人股本买方和卖方78 次对于交易专家和 顾问的访谈446 笔分析的交易我们的发现结果基于 2015 年间获得的 847 个唯一数据点，包括来自 323 名并购专家的调查回应、78 次访谈以及对近 450 笔交易的分析（其中近 60% 为跨境交易）。并购交易中的人员风险92016 年美世研究报告2015 年 4 月至 8 月期间， 总计有 323 家企业和私人股本买方和卖方接受了调查，调查由我们的调查合作伙伴 SSRS 主持，这是一家领先的独立调查公司，在包括医疗保健、科技和金融服务业在内的多个行业拥有深厚经验。除了人力资源 (HR) 高管之外，56% 的受调查者来自私人股本交易和运营团队、企业发展、财务和运营领导职位，为我们的调查提供了多元化的视角。公司财务 业务部门领导/公司业务高管私人股本交易和运营团队23% 11% 7%首席人力资源官或人力资源高管 44%公司发展/战略15% 非人力资源56%调查参与者：职责/ 职务6 年美世研究报告10 并购交易中的人员风险 数据 null 见解 null 方向医疗保健11.9%其他12.4%行业信息技术10.5%金融9.2%能源/公共事业5.9%非必需消费品26.2%23.8%所分析交易的行业细目2015 年 8 月至 11 月期间， 美世还对多个行业的 78 家私人股本和企业客户进行了访谈。我们的访谈目标包括业务部门主管、并购顾问和咨询师；企业发展、战略和财务高管；私人股本交易团队和运营团队；以及 CHRO 和 HR 高管，目的在于了解他们如何应对这个竞争激烈的市场中日渐加剧的挑战。此外，我们还分析了 2015 年间的 446 个交易相关项目，以确定买方和卖方在管理交易中涉及的人员相关风险时的主要关注领域。在我们所分析的交易中，约有 60% 的交易涉及多个 国家/地区。2016 年美世研究报告 11美世并购交易服务部是 有关人员问题的杰出全 球顾问。我们帮助企业和私人股本交易中的买方和卖方缓解人员风险，管理因所有类型的交易而产生的复杂组织挑战。美世是在人力资源、健康、养老和投资等领域全球领先的咨询公司。美世帮助全球客户改善其关键资产 - 员工的健康、财富和职业生涯。美世业务覆盖 140 个国家/地区，在 43 个国家/地区拥有超过 20,000 名员工。美世是 Marsh & McLennan Companies（NYSE：MMC ）旗下的一家全资子公司。作为一家网络遍布全球的专业服务公司，Marsh & McLennan Companies 在风险、战略和人员等领域向客户提供建议和解决方案。Marsh & McLennan Companies 年收入达 130 亿美元，员工人数达到 57,000 名，旗下还有领先保险经纪及风险管理公司 达信；风险与再保险中介服务公司 佳达；以及管理咨询领先公司 奥纬。如需了解更多信息，请访问 mercer。在 Twitter 上关注美世 Mercer。JEFF COX高级合伙人全球并购交易 服务部主管+1 312 917 0592jeff.coxmercerChuck Moritt高级合伙人北美跨国客户主管+1 202 331 5296chuck.morittmercerAKE AYAWONGS合伙人并购交易服务部 亚洲、中东、非洲和拉丁美洲 地区主管+66 26268 304ake.ayawongsmercerADAM ROSENBERG合伙人并购交易服务部欧洲地区主管+44 161 837 6556 adam.rosenbergmercer美世主要联络方式如需了解更多信息，请联系：关于美世的并购交易服务部 2016 美世公司。保留所有权利。如需更多信息，请联系您当地的美世办事处或者访问我们的网站：mercer 。20145A-MA阿根廷澳大利亚奥地利比利时巴西加拿大智利哥伦比亚丹麦芬兰法国德国中国香港印度印尼爱尔兰意大利日本中国大陆马来西亚墨西哥荷兰新西兰挪威秘鲁菲律宾波兰葡萄牙沙特阿拉伯新加坡南非韩国西班牙瑞典瑞士中国台湾泰国土耳其阿拉伯联合酋长国英国美国委内瑞拉