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蛋壳研究院成功预测过哪些价值点？ 未来医疗创新者联盟 三大品牌活动 动脉网媒体矩阵 产业研究媒体传播 蛋壳研究院 超级医院 政策驱动下的医疗服务体系变革 技术驱动下的健康医疗产业变革 新县域医院 产业竞争格局演变 政策演变 标杆企业成长演变 投资环境演变 新社卫中心 新村医 体检中心 检验检测中心 影像中心 病理中心 新专科医院 第三方 服务机构 新诊所 新药店 互联网 物联网 大数据 人工智能 基因测序 3D打印 区块链 智能可穿戴 医 联 体 健康 管理 蛋壳研究院 服务未来医疗 中国未来医疗健康产业研究机构 蛋壳研究院关注全球医疗健康产业的新兴趋势与创新科技。蛋壳研究院是医健产业创投界 的战略伙伴，为创业者、投资人及战略规划者提供有前瞻性的趋势判断，洞察隐藏的商业 逻辑，集合产业专家、资深观察者，做出客观理性的分析与建议。 蛋壳研究院通过对产业研究，整合动脉网传播资源，聚焦于 四个焦点、两个方向 的研究。 四个焦点：产业竞争格局演变、标杆企业成长演变、政策演变、投资环境演变 两个方向：政策驱动下的医疗服务体系变革、技术驱动下的健康医疗产业变革 蛋壳研究院通过洞察产业发展逻辑，成功预测 基层医疗领域的变革、医学影像的创新趋势 、互联网医院的快速发展、人工智能的多场景应用 。为投资人和创业者找到了投资价值点 和发展方向。 价值点在哪里？怎么去研判？蛋壳研究院时刻洞察技术、政策、社会等对大健康产业领域带来的变革，寻找现象背后隐藏的价值点。我们首先关注这一类领 域，即发生了变革或者即将产生变革的产业领域；其次是用“3+5+5”模型研判产业发展趋势；最后通过“DIKW+域模型”研判出未来的价值点。 价值点隐藏的领域 价值点隐藏在哪个领域？寻找隐藏的价值点 技术创新类 视角 价值的研判 示例 模式创新类 政策类 社会事件、现象 提高效率、降低成本、提高安全质量 解决痛点、提高效率、降低成本、提高安全质量 规范监管、禁止、引导、支持,对产业有重大影响 影响大、典型性、普遍性，对产业有冲击 “3+5”透视 五棱镜价值点成像 寻找价值的万能模型 明确产生价值点的研究领域 三角模型产业透视，五维度行业透视 从技术、模式、政策、社会、企业 角度深入寻找 DIKW+域模型 5G技术、可穿戴式技术、3D打印技术 物联网技术、AI人工智能技术 互联网在线问诊、医药电商 促进“互联网+医疗健康”发展的意见 国家组织药品集中采购和使用试点方案 老龄化、疾病谱变化、消费升级 长春疫苗事件、重大投融资事件 揭开现象背后隐藏的价值点？ 价值体系搭建DIKW模型 DIKW模型是蛋壳研究院做寻找价值点的基础模型，在任何场景下，只需通过抓住核心驱动因素，认知海量特征、复杂社群交 互下的产业变迁，就可以寻找到下一个价值点。 数据是基础，蛋壳研究院依托动脉网数据库，获取大量数据，对数据进行建模，进行量和质的分析。 信息资源是核心，依托动脉网平台累积的大量企业资源，通过对大量企业做战术动作分析和企业运营模式分析，构建行业发 展格局地图。 在此基础上，基于产业的理解和企业的深度剖析形成知识体系，最终研判出下一个价值点。 动脉网数据库 入库医疗企业69379家、金融机构8079家（国内3146家）、医疗 服务机构2197家、相关政策116792条、产业人士10w+。更重要 的是，我们尤其重视与信息背后资源主体的连接，直接接触医 疗企业超过5000家。（截止至2019年11月20日） 自2014年4月成立以来，动脉网传播近2000W文字，12217篇原创 文章，227份原创报告，报道了近5000家公司，覆盖了医疗创新 的81个细分领域，初步构建起了全球医疗创新产业图谱，已经 成为60万医疗创新专业人群的信息家园。 W 基于规律抽离、逻辑推演得出价值点预判 K 知识体系，细分赛道里头部企业的案例分析，产业认知体系的传递 I 企业的战术动作跟踪，行业知识地图的逻辑化整理 D 数据库，构建医健领域基础统计数据、行业重大事件、投融资、产业政策 等各维度的数据体系，进行量和质的分析和研究。 知识 KNOWLEDGE 数据 DATA 信息 INFORMATION 智慧 WISIDOM 蛋壳研究院 医疗健康产业研究方法 这个阶段我们利用公开渠道大量收集企业信息，并结构化收集到的信息， 提炼出有价值的信息，透视企业的基础信息、经营状况和在行业中的竞争格局。 这个阶段我们主要在观察调研的基础上，提炼出对企业的 研究主题，对所研究的主题作清晰、完整、简洁的描述，只 有将研究主题具象化，才能在后面的研究中有的放矢。 在研究主题划分上，主要分为四类主题。 主题一：外部企业进入引致的对企业发展的思考 包括：新进入企业带来的市场威胁、已有企业带来的市场威胁、 新产品带来的市场威胁等。这类主题是研究外部环境给企业造成 的问题，并思考企业的发展方向。 主题二：政策变化引致的对发展路径的思考 包括：相关产业政策出台，对企业经营模式或者企业产品有重大 影响，给企业发展带来较大不确定性。这类政策往往具有强制性 和可预测性，例如“4+7”带量采购政策对企业经营的挑战。 主题三：新技术出现导致的企业的自身变革 包括：企业相关产品存在技术迭代，新技术的出现给企业的研发 和产品迭代带来的选择问题。这类主题涉及到企业的战略规划调 整，例如基于“AI”的新药研发对新药研发行业的冲击。 主题四：社会需求变化引致的企业发展的思考 包括：社会需求增加、减少、结构性变化等对企业产品生产产生 的 影响。这个研究主题侧重于需求端变化后对供给端的变革的探 观察调研 研究主题界定 构建分析模型 下一个独角兽 我们对企业进行研究的最终目的是预测企业发展的潜力。通 过拆解企业，勾勒出企业画像。通过对企业内外部环境进行 建模分析，挖掘企业的价值点，以及应对风险、挑战的能 力。 “下一个独角兽”的诞生是具有必然性的，只有同时具有内 外部优势的企业才能跑在整个行业的前面，成为行业的独角 兽企业。 内部环境：企业组织架构科学、明星业务和现金流业务较稳 定。 外部环境：政策鼓励企业所从事产业、技术上可行、社会有 需求、与竞争对手有核心产品优势。 企业是构成产业的分子，是我们解构产业的重要视角，企业 的战术动态，反应了整个产业发展的趋势。 在一个产业链条 上，当大部分企业采用增长型战略的时候，产业处于上升 期，可以预测大量资本将流入产业。在一个产业链条上，当 大部分企业采取防御型战略的时候，产业处于整顿期，产业 发展的不确定性增加，可以预测资本将采取谨慎的态度，产 五棱镜价值成像下一个独角兽 2015年我们关注互联网医 疗领域的平安好医生、医 联、“人工智能+医疗”领 域的依图，如今 他 们都 成 为行业的佼佼者。怎么去 寻找“下一个独角兽”？如 何研究企业？ 我们对企业的研究从企业 的基本现状入手，调研获 取 全 面 信息，再 将收 集到 的资料结构化，并界定出 要 研究的主 题，最 后通 过 构建分析模型，挖掘出企 业的战术 动态，研 判企 业 发展趋势。 一手资料收集 1、获取企业背景资料包括：创建历史、发展进程、公司规模、人力资源。 2、获取企业内部信息包括：公司制度、流程、薪酬结构、沟通渠道、组织结构、财务状况。 3、获取企业外部信息包括：公司竞争对手相关信息、市场需求信息等。 收集与企业业务、行业准入相关的 政策信息、行业市场信息、竞 争企业信息、企业业务领域的 技术相关信息。 政策 信息 行业 信息 技术 信息 确认信息来源 摘录相关信息 二手资料收集 企业产业链条位置 企业拥有市场规模 企业竞争对手信息 企业核心业务 企业核心市场 企业经营模式 企业发展进程 企业技术实力 企业人力资源 企业基础信息 企业竞争格局企业经营状况 企业营业收入 企业所处行业规模企业产品服务 资料结构化整理 企业战术分析 内部环境 外部环境 优势 机会 威胁 劣势 多种经营战略 利用优势 回避外部威胁 增长型战略 发挥优势 利用外部机会 扭转型战略 利用外部机会 弥补不足 防御型战略 减少劣势 回避外部威胁 这个阶段我们通过构建模型，从外部环境分析和内部环境分析两个维度深刻解构企业现状，在外部环境分析上从宏观、中观、微观三个层面深入解析，内部环境分析则 侧重于经营状况分析。分析模型构建是为最终的趋势预判提供论据。 A 外部环境分析 宏观层面：宏观环境分析 政策法律：主要考虑影响企业战略的政治、法律因素，如产业政策、环境保护等。 经济环境：主要考虑影响企业战略的经济发展现象，如消费升级、消费模式、通货膨胀等。 社会文化：主要考虑影响企业战略的社会因素变化，如老龄化、疾病谱变化、孕妇高龄化等。 技术环境：主要考虑影响企业战略的技术水平、技术研发能力、发展动态等。 中观层面：产业环境分析 产业竞争对手 ：竞争者分析需要对每个竞争者在业务单元的层面上实施分析和评价。主要 包括：产业发展速度、产品同质程度、产业是否存在过剩产能、产业进入障碍低而退出障碍 高。 替代品分析 ：生产替代品的企业可能会带来威胁，决定替代品竞争压力大小的因素有，替代 品的盈利能力、替代品生产企业的经营战略、替代品购买者的转换成本。 供方/客户议价能力 ：供应商和客户议价能力主要取决于四个因素，包括买方（或卖方）的 集中程度或业务量大小、产品差异化程度与资产专用性程度、纵向一体化程度、信息掌握 程度。 潜在进入者 ：主要分析其进入壁垒。包括结构性障碍和战略性障碍。结构性障碍，主要表 现为企业对关键资源的控制，包括专利、原材料供应等。战略性障碍，主要表现为企业降 低产品价格限制对方进入。 微观层面：竞争环境分析 竞争环境分析主要是对竞争对手的系统性 分析。目的在于估计竞争对手应对本公司 采取的行动可能采取的战略和反应，从而 有效地制定自己的战略方向和战略措施。 竞争者主要包括现有竞争者和潜在竞争 者，在对竞争环境进行分析时，主要考虑 竞争者的发展战略、竞争者的营销战略、 竞争者的研发战略、竞争者的生产战略。 竞争者 发展战略 研发战略营销战略 生产战略 经营状况分析 相对市场占有率 高 高 低 低 明星业务 问题业务 瘦狗业务现金流业务 计算企业产品的市场增长率和产品业内最大竞争 对手的相对市场占有率。分析企业产品在市场的 表现，将企业业务分为明星业务、问题业务、现 金流业务和瘦狗业务，进一步分析各类业务的发 展趋势，摒弃占用资源多、相对市场占用率和市 场增长率均低的业务，重点发展市场增长率高、 相对市场占有率高的业务。 市场增长率 B 内部环境分析 经营状况分析 收益性指标 / 成长性指标 / 流动性指标 / 生产性指标 / 安全性指标 1 2 3 4 5 中心五角型代表行业平均值的半数；中间五角形代表行业平均水平，称 为标准线；最大五角形代表行业先进水平；灰色多边形为企业经营状 需求数量的变化 需求结构的变化 需求质量的变化 需求数量的变化 供给侧的影响 供给侧产品的应对措施 转型 整个产业发展不稳定性增强 需求的变化 价值走向 老龄化老龄化现象越来越严峻 疾病谱变化心血管、糖尿病等 消费升级 对医疗服务质量要求提高 需求增加，供给侧增加 整个产业将趋向繁荣 需求减少或需求结构变化 供给侧将做出战略调整 医美社会接受程度提高 五棱镜价值成像“社会发展视角” 社会是不断发展变化 的，受经济、环境等因素 影响，社 会的需求处 于 动态变化中。怎么从社 会变化中研判价值走 向？ 经济形势向好，消费升 级，进而消费需求和结 构发生变化；经济形势 衰 退 ，消 费 降 级 ，同 样 消 费需求和结构也将发生 4 从变化的社会现象中探寻价值走向 站在“社会发展的视角”探寻价值的走向，研判产业格局变化，逻辑是这样的：“社会发展”是产业变革的基础驱动 因素，“老龄化”、“疾病谱变化”、“消费升级”等社会现象的出现势必改变需求端，需求端的改变将影响供给端 ，进而对产业发展产生冲击。 社会发展的现状 需求的变化对产业的影响 “3+5”模型透过现象看本质 “透过现象看本质”是寻找价值点的首 要能力，蛋壳研究院用”产业透视三角 模型、行业透视五维度模型“练就火眼 金晶，层层剥离现象背后的本质。 “产业透视三角模型”侧重于产业宏观 角度的研究，即通过界定产业内涵、剖 析产业特性、解构产业链条层层透视产 业的自身属性。 “行业透视五维度”则是从微观的角 度，解构产业的发展现状，包括对国外 同类行业的分析、国内同类行业分析、 市场需求分析、市场竞争格局分析、市 场渠道分析。 产业特性 产业内涵与定义 产业链 1、产业透视三角模型 国外同类行业分析 国内同类行业分析 市场需求分析 市场竞争格局分析 市场渠道分析 国外行业企业数量、产量， 国外行业技术现状、政策监管情况，产品结构， 主要出口国家，生产要素影响因素 国内行业市场供给现状、企业数量、 技术现状、政策监管情况 市场需求规模、需求影响因素、需求变化趋势， 主要的需求市场区域、需求结构 参与企业数、参与企业产业供给结构、 市场渗透率、龙头企业 销售渠道、模式、成本、价值流程结构 2 行业透视五维度 确定产业上下游 参与者 上游、中游、下游 产业的盈利性 盈利性高低 产业源起 基于需求？政策？ 明确产业链各环节的 企业 上游企业、中游企业 下游企业 产业技术革新速度 新产品、新工艺 研发速度 购买者 产业服务对象 明确各环节的 进入壁垒 技术壁垒、政策壁垒 明确发展阶段 萌芽期、成长期 成熟期 明确各环节的 功能 服务提供、渠道支持 产业市场地理边界 地域性OR全球性 明确各环节的 竞争合作关系 上游与中游 中游与下游 明确产业的风险性 社会风险 政策风险 产品 产品流程 产品组成 产业技术 产业核心技术 产业商业模式 商业模式界定 产业范围 五棱镜价值成像“创新技术视角” 火眼金睛看清本质后，怎么 让价值成像？ 蛋壳研究院通过“五棱镜价 值成像模型”从面上的基础 研究切换到线上的深入研 究。“五棱镜”即 创新技术视 角、 创新模式视角、 政策视 角、社会发展视角及企业研 究视角。 1 “创新技术”是我们寻找的价值点吗？ “创新技术”作为实现产业变革的核心，“创新技术”的出现会给相关产业带来意想不到的改变 ，“AI对新药研发产业的影响”、“3D打印对医疗器械产业的影响”、“互联网对医疗服务行业 的影响”、“大数据对商业健康险的影响”，不言而喻，这些技术的出现改变了相关产业的格局 ，而这个改变格局的方式、过程、以及格局的演变方向即是我们深度挖掘价值点的思维逻辑。 我们判断“创新技术”是否是价值点，是否对未来产业格局造成影响的底层逻辑是医疗不可能 三角，即“新的技术增量才能解决产业困境”。在“创新技术”视角下挖掘价值点，首先需要理 解创新技术的内涵，即创新技术的本质、核心、底层技术、功能；在此基础上探索其运用场景和 能够解决产业哪些痛点；当然，新技术的应用推广不是一蹴而就的，我们还要研究其推广运用 存在的问题；创新技术的出现，如果没有资本的助力，那么其对产业的影响具有不确定因素，所 以研究资本市场对“创新技术”的态度是必须的；最后，研判创新技术是否将成为下一个价值 Quality 提高医疗服务 质量 医疗 不可能 三角 Access 增加获取服务的 途径 Cost 降低医疗成本 增长率 医疗不可能三角：新的技术增量才能解决产业困境 医疗三角难题需要引入新的技术增量，而新的技术出现又会 改变活动方式、产业构成以及制度安排，新技术的到来会引 起经济体系中价格、生产网络的扩展性调整。 本质是什么？ 核心是什么？ 底层技术是什么？ 功能是什么？ 思考维度 我们关注的创新技术是这一类技术，即 革新技术，这类技术的出现会开拓全新 的领域，会对产业的发展造成深远意义 的变革。我们要了解技术的本质、核心， 以及创新技术的底层技术。 创新技术内涵 例如：5G技术应用场景 大宽带特性支持医疗影响、音视频等大数据 量高速传输远程医疗 低时延特性支持远程操控等对时延要求高的 业务开展远程手术 大连接特性支持检测与护理类应用的发展 无线输液、无线监护、远程监护 创新技术的应用场景， 衍生于创新技术的核心 技术。以上核心技术可 以解决产业存在的问题 和痛点。如果能解决两 个及以上痛点，我们称 之为颠覆性技术。 创新技术应用场景 提高效率 更安全 提高准确 率 降低成本 提高质量 经济成本 社会接受度 政策监管 新技术应用 带来的建设成本 新技术应用 市场的接受程度 政策对新技术 应用的态度 创新技术解决痛点 应用存在的问题 企业名单 企业融资轮次分析 企业融资额分析 企业成立时间分析 不同地域企业融资分析 不同应用场景企业融资情况分析 技术萌芽期 技术成长期 技术成熟期 技术曲线 产业曲线 投融资分析 趋势分析 五棱镜价值成像“政策”背后的价值点 怎么从政策中寻找未来 的价值点，研判产业变 革发展的趋势？ 政策具有风向标意义， 我国对于产业的政策基 调是“调结构、促转型、 增效益”，在医健 领 域 通 常是产业创新先行，多 点多模式试点，产业政 策实时配套出台。 按照时间顺序梳理同类政策 政策阶段分析：摸索阶段、规范阶段、支持阶段 政策内容分析：重点关注政策中“首次”提出或“实施”的内容 国家相关部门政策汇总 地方相关部门政策汇总 政策时间轴 政策涉及的领域的相关配套政策汇总 寻找“政策”带来的价值增量 “政策”在推动产业变革的过程中起着导向型的作用，“政策”的颁布会促进相关产业的发展，同时，也可能给相关产业带来颠覆性的改变。例如：“促进“互联网+医疗健康”发展的意见国办发201826号”文件的发布，带来了互联网医院建设的高潮；“4+7”带量采购相关政策的发布，给医药产业带来了行业的洗牌。当然，点上的政策立杆见影，可能很好预判价值走向，真正需要我们关注的却是政策与政策之间的关联性和延 续性，进而预测政策的下一步动向，从而更超前的研判价值方向。单个政策价值的挖掘，主要是搞清楚“政策解析”，即通过研究政策的发文机构，解析背后的权利监管动向，研究政策的目标、指标体系以及主要措施，解析政策的着力点。对于政策延续性的研究，我们通过梳理“政策时间轴”，构建具有相关联系政策的透视图，研究发文机构、作用对象之间的相互联系，从而可以预测政策的下一步动向，进而提前预判出下一个价值 点。 发文机构监管部门 目标时间实施日程 目标体系实现目标 主要措施具体要求 实施范围落地范围 政策解析 关于控制公立医院医疗费用不合理增长的若干意见的通知国卫体改发201589号限制抗生素、限辅助用药、限耗材抗生素、辅助用药、耗材产业受到影响 全国医院信息化建设标准与规范（试行）国家卫生健康委员会明确医院信息化建设的基本内容和建设要求信息化产业迎来机遇 禁止了什么 关于加快药学服务高质量发展的意见国卫医发201845号禁止公立医院承包、出租药房，禁止公立医院向营利性企业托管药房医院药学服务能力建设相关产业出现契机 规范了什么 限制了什么 政策对产业的影响 促进“互联网+医疗健康”发展的意见国办发201826号“鼓励医疗机构应用互联网等信息技术拓展医疗服务空间和内容，构建覆盖诊前、诊中、诊后的线上线下一体化医疗服务模式”互联网医疗产业迎来发展高潮 鼓励了什么 下一个价值增量 0 u17Z_0 rBNinv u1D0rB?Zinv u D0 38MTv u D0 38MTYv u1D 0w o L in kYv S w %5 L -E? e Y Y a |h0FB%0!D L u1D0Tinv u1 LD0Tinv uMD0gD T1v u g0qv uSEF0 P kZv araD Y 5 D S5a D 9 4? 0%D 3 T7 S k k 五棱镜价值成像“创新模式视角” 创新模式概览 诊疗流程模式创新互联网在线诊疗 医疗机构组织创新医生集团 医药流通模式创新SPD模式 健康保险模式创新TPA 消费医疗渠道创新社区APP 解析创新模式的定义，在医健领域是 哪个环节的模式创新？ 创新模式是否能重构医疗生态环境，解决已存的 痛点、或者优化相关环节？ 技术迭代迭代升级 政策监管走向落地 社会趋势产业空间变化 经济变化消费者接受度 怎么去判断新模式是否 会成为价值点？是否会 给未来医疗带来价值增 量？ “创新模式“的底层逻辑 是使利益相关方在新的 生态环境下形成稳定的 共同体。 2 “创新模式”是我们寻找的价值点吗？ 2017年我们预测“互联网医院”模式将成为未来医疗提供服务的大趋势，2018年、2019年互联网医院建设呈现爆发式增长。怎么去衡量一个新模式是否是未来发展的风口呢？创新模式”通过颠覆传统的交易方式、流通方式 服务流程，对相关产业产生深刻的影响。 例如：“互联网医院”创新模式的出现赋能患者，实现就诊流程再造；赋能医生，使医生不仅能在线提供医疗服务、还能促进同行学习交流、提高自身影响力和收入；赋能医院，优化 医疗资源配置和充分使用。我们怎么研判“创新模式”是否是价值点？ 首先立足“创新模式”本身，即“创新模式”的内涵；其次，我们关注的是“创新模式”究竟能解决什么痛点；然后，我们还要研究“创新模式”下相关产业的盈利模式，探讨其盈利模式是否存在逻辑上的可能；在此基础上 ，我们还要研究“创新模式”的应用是否存在问题，比如成本上不具备优势、社会伦理是否能接受或者技术是否可以保障其实施；最后，我们会综合分析，研判该“创新模式”是否是价值点。 盈利点 成本 购买方 模式的盈利 模式 新模式下 增加的成本 谁是 购买方 医疗服务资源分布不均远程诊疗 医疗机构运营控费难智慧医院 患者就医难、体验感低互联网医院 健康险渠道、理赔难TPA企业 消费医疗获客难社区APP渠道创新 创新模式应用存在的问题盈利模式分析 模式的趋势分析 经济视角成本、利润 社会视角接受度 政策视角是否支持 技术视角技术是否可行 创新模式解决痛点创新模式内涵 研究团队 罗仕明 刘娜 杨绍波 蛋壳研究院 医疗健康产业研究方法