2020年生猪市场回顾与2021年展望.pdf

农畜产品 分册 2021 年度 中国期货市场年度报告 大宗商品市场解读 之 尊敬的投资者您好！ 2020 年中国期货市场在疫情期间运行平稳 ，有效地发挥了 避险功能，有力支持了实体企业复工复产 ， 全年 期货市场资金量 、 成交量 和 持仓量均创历史新高 , 全年共上市 12 个新品种 ，累计 上市 90 个期货期权 品种。 从助力扶贫工作来看， 运用期货工具服务 “三农 ，采用 “保险 +期货 ”模式保障农民基本收入 和服务农 业产业链 ， 140 多家公司对接 全国 380 多个扶贫点，积极践行金融扶贫 的重要 工作。 2021 年将是我国开启 “十四五 ”计划和向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年的开局之年。 2021 年 我国期货市场风险管理作用将进一步凸显，不断扩大服务实体经济的空间 ， 将形成期货与现货、场内与场 外、线上与线下的互联互通，进一步促进衍生品市场的发展。 2021 年我国期货 行业 将以习近平新时代中 国特色社会主义思想和党的十九届五中全会精神为指引，积极贯彻党中央、国务院关于经济金融工作的决 策部署，从国家战略高度建设好期货期权市场和增强国际定价影响力，实现服务于国民经济和实体企业的 根本宗旨，努力在服务经济高质量发展和国家重大战 略方面发挥更大的作用。 作为推动期货市场发展的重要力量 和期货行业头部公司， 方正中期期货“ 以金融服务成就美好生活 ”作 为企业发展的 使命，以“成为广受客户信赖的金融衍生品综合服务商”作为企业发展的愿景 ， 秉承“客户至 上、专业稳健、开放协同、简单专注、勤奋坚持、追求卓越”的核心价值观， 继续按照“一稳两破局”和打造 好大中台等公司战略推动各项业务发展， 继续坚持为投资者创造价值、为行业创造价值的经营理念，励精 图治，更为专注地发展期货业务，更为用心地提高研发 、 IT 和客户服务水平，为广大投资者提供更 丰富 、 更及时、 更加贴近市场的 产品与服务。 2021 年 方正中期期货 经营班子将 带领全体员工积极开展期货 期权 经纪、资产管理、 股票期权经纪、 投资咨询、风险 管理和基金销售 等各项业务， 并积极参与各家交易所、期货业协会的“保险 +期货”扶贫项 目， 积极承担企业社会责任， 继 入选 2018 国务院扶贫办 “企业扶贫 50 佳案例 ”和 荣膺人民日报社 评选的 “2019 年度中国精准扶贫企业 ”后将继续践行金融机构服务实体经济和落实精准扶贫支持“三农”的各项工 作， 围绕服务实体经济需求，不断 做好 “保险 +期货 ”、仓单服务、基差贸易、场外衍生品 和做市商 等风险管 理业务， 实现 期货市场 服务国民经济的根本宗旨 。 2021 年 方正中期期货将与广大投资者同舟共济，我们 将锐意改革、团结协作、不断创新，力争公司各项业务再创辉煌！ 饮水思源，我们深知，方正中期期货取得的每一点进步和成功，都离不开广大投资者的关注、信任、 支持和参与。因为广大投资者的理解和信任，我们有更加强大的动力和 更 坚定的信心。因为广大投资者的 关心和支持，我们持续、快速成长。因为广大投资者的每一次参与、每一个建议，我们 会 更加努力，进一 步改善服务、提升质量， 在服务投资者的道路上 不断奋进。 在 2021 年 来临之际，方正中期期货全体员工谨 向广大投资者表示衷心的感谢和美好的祝福！恭祝您 身体健康！阖家幸福！事业兴旺！万事如意！ 方正中期期货有限公司 总裁 上海际丰投资有限责任公司 董事长 2021 年 1月 FOUNDER CIFCO FUTURES CO.,LTD 2020 年 证券时报 -券商中国 2020 中国优秀期货公司君鼎奖 证券时报 -券商中国 2020 中国杰出 IT 服务期货公司君鼎奖 人民日报 -国际金融报 2020 先锋期货公司 证券时报 -期货日报 中国期货公司最佳掌舵人 许丹良 证券时报 -期货日报 最佳宏观策略分析师 证券时报 -期货日报 最佳金融期货分析师 证券时报 -期货日报 最佳农副产品期货分析师 证券时报 -期货日报 最佳工业品期货分析师 证券时报 -期货日报 最佳金融量化策略工程师 证券时报 -期货日报 最佳期权分析师 2019 年 中国金融期货交易所 优秀会员白金奖 郑州商品交易所 优秀会员 郑州商品交易所 品种服务优秀会员（玻璃） 郑州商品交易所 品种服务优秀会员（动力煤） 郑州商品交易所 品种服务优秀营业部（玻璃）邯郸营业部 郑州商品交易所 品种服务优秀营业部（动力煤）上海世纪大道营业部 大连商品交易所 优秀会员金奖 大连商品交易所 优秀产业服务奖 大连商品交易所 优秀机构服务奖 大连商品交易所 优秀农产品服务奖 大连商品交易所 优秀化工产品服务奖 大连商品交易所 优秀黑色产品服务奖 大连商品交易所 优秀期权市场服务奖 大连商品交易所 优秀国际市场服务奖 大连商品交易所 优秀技术支持奖 上海期货交易所 优秀会员金奖 上海期货交易所 钢材产业服务奖 上海期货交易所 铜产业服务 阿 奖 上海期货交易所 铅锌产业服务奖 上海期货交易所 镍产业服务奖 上海期货交易所 黄金产业服务奖 上海期货交易所 白银产业服务奖 上海期货交易所 能化产业服务奖 上海国际能源交易中心 优秀会员奖 私募排排网 最值得信赖金融机构资管奖 第十三届全国期货实盘交易大赛 优秀交易指导奖 东方财富风云榜 -最佳期货公司 第十七届中国财经风云榜 杰出掌门人 第十七届中国财经风云榜 期货业扶贫奖 第十七届中国财经风云榜 期货业品牌奖 证券时报 -券商中国 2019 中国杰出 IT 服务期货公司君鼎奖 证券时报 -期货日报 中国最佳期货公司 证券时报 -期货日报 中国期货公司金牌管理团队 证券时报 -期货日报 中国期货公司最佳掌舵人 许丹良 证券时报 -期货日报 中国金牌期货研究所 方正中期期货研究院 证券时报 -期货日报 最佳精准扶贫突出贡献奖 证券时报 -期货日报 最佳资产管理领航奖 证券时报 -期货日报 最佳期货 IT 系统建设奖 证券时报 -期货日报 最佳中国期货经营分支机构奖 方正中期期货上海 期货大厦营业部 证券时报 -期货日报 最受欢迎期货经营机构公众号 证券时报 -期货日报 最佳宏观策略分析师 证券时报 -期货日报 最佳金融期货分析师 证券时报 -期货日报 最佳农副产品期货分析师 证券时报 -期货日报 最佳工业品期货分析师 证券时报 -期货日报 最佳期权分析师 人民日报 -国际金融报 中国精准扶贫企 业 公司简介 方正中期期货有限公司（简称“方正中期期货”）是由方正证券股份有限公司（简称“方正证券”）控股的大型综合类期货公司，目前在北京、上海、长沙、天津、包头、 保定、邯郸、唐山、青岛、太原、西安、南昌、武汉、宁波、杭州、常州、南京、苏州、扬州、岳阳、株洲、郴州、常德、广州、深圳等地设有 36 家分支机构。同时，依托 方正证券旗下营业网点，已逐步形成覆盖全国的业务网络。 方正中期期货是中国期货业协会理事单位（ 001 号会员）、大连商品交易所理事单位、郑州商品交易所监事单位、北京期货商会副会长单位；上海期货交易所、大连商品 交易所 、郑州商品交易所会员及中国金融期货交易所交易结算会员；公司具有开展商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售业务资格；下设子公 司 上海际丰投资管理有限责任公司（简称 “ 际丰投资 ” ）从事风险管理等相关业务。 作为中国期货行业最早成立的公司之一，方正中期期货以传统经纪业务为根基，在巩固市场优势地位的同时，持续推动业务转型升级，打造行业领先的综合金融服务平 台。公司以经纪业务为资源平台，不断加快资产管理、风险管理等相关创新业务的发展步伐，行业排名、市场竞争力、总体盈利水平等均实现稳步提升。 近年荣誉 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期 期货 研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证， 不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别 客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中 所提及的商品的依据。本报告未经方正中期期货研究院许可，不得转 给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担 法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的 损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期 期货有限公司所有。 重 要 事 项 期 市 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 1 1 生猪：千呼万唤始出来 “大猪小猪落玉 盘” 2020 年生猪市场回顾与 2021 年展望 方正中期期货研究院 车红婷 摘要 12 月 11 日，证监会发布公告，生猪期货将于 2021 年 1 月 8 日在大连商品交易所正式挂牌交 易。生猪是我国价值最大的农副产品，生猪期货将是我国期货市场上市的第一个活体交割品 种，将在稳定价格预期、助力产业规模化发展、助力精准扶贫等方面发挥积极作用。 2020 年国内生猪整体生产状况表现为猪肉总产量下降，同时规模化程度 大幅 提升。 年内受非 洲瘟猪疫情影响养殖户 阶段性 压栏 仍存 ，出栏重量 维持高位 弥补少量供应缺口，未来 随着存 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 2 2 栏结构的改善和母猪产能的扩张 ，预计 2021 年下半年生猪存栏有望 恢复至正常年份水平 ， 生猪市场产能也将进入释放期 。 2021 年国内生猪市场消费 较正常水平仍偏弱 。 2020 年 “双疫情 ”背景下，我国猪肉消费下滑 明显，一是面疫情影响消费被动减少，二是高猪价抑制下游消费，尤其是二线、三线城市猪 肉消费大幅减少，生猪屠宰企业年内屠宰开工率维持低位，侧面反映需求的下滑，预计 2021 年生猪市场消费将有所恢复，但较往年正常水平仍偏弱。 2021 年生猪市场价格步入下行周期。 2021 年生猪市场产能进入释放期，长期价格步入下行 周期基本确定，但价格下跌后有助于刺激下游消费，叠加节假日、学校开学等集中需求提振 也将有望形成阶段反弹行情，但反弹的高度将边际递减 ，预计 2021 年上半年生猪市场价格 维持高位震荡走弱，而下半年随着供应持续增加，价格 调整 空间增大 ，预计明年上半年出栏 价格将于 25 元 /公斤水平波动，下半年猪价有望调整至 20 元 /公斤水平，年内生猪养殖仍有 可观的盈利，但盈利水平同比将明显下降。 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 3 3 目录 第一部分 行情回顾与综述 . 5 第二部分 我国生猪供应情况 . 9 一、生猪市场产能修复与非瘟并存 . 11 二、 20 年高出栏水平难抵产能缺口 21 年生猪出栏量将触底回升 . 13 三、能繁母猪存栏持续回升，生猪产能恢复好于预期 . 17 四、仔猪价格高位回落 养殖端补栏意愿逐渐下降 . 20 五、国储冻猪肉不断投放，政府稳价保供意愿明显 . 21 六、进口量增加推动全球贸易继续增长 . 23 第三部分 我国生猪需求情况 . 26 一、 “ 双疫情 ” 影响下游消费 替代品消费增加 . 26 二、屠宰企业开工率大幅下滑 . 27 第四部分 我国生猪养殖企业生产情况 . 28 一、生猪养殖利润分析 . 28 二、成本因素分析 . 30 第五部分 生猪业相关政策 . 32 第六部分 生猪供需平衡表预测及解读 . 38 第七部分 市场展望以及风险提示 . 39 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 4 4 第八部分 生猪期货合约及要点 . 42 一、生猪期货合约 . 42 二、生猪期货质量标准（拟） . 43 三、生猪市场基础知识 . 44 附表 生猪相关证券概览： . 49 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 5 5 第一部分 行情回顾与综述 从历年猪价走势来看，国内生猪市场价格已经出现多次周期性波动，自 2006 年以来，有三个完 整的周期 2006-09 年、 2010-14 年和 2015-18 年。平均 50 个月，上升周期约 1-2 年。下降趋势约 2-3 年。 2006 年 5 月至 08 年 4 月，生猪市场价格大幅攀升，价格运行重心抬升，主要是蓝耳病爆发和玉 米价格攀升共同作用的结果，而 2010 年后猪周期开始呈现新特征，周期明显拉长波幅趋于平缓主要 因为政策干预加强影响利润向供应的传导。 2010 年开始的上一个猪周期中，在各种补贴政策下，利润 及供应下降放缓，回落周期延长。 2015 年 开始的猪周期中主要是环保政策左右，特别是南方水源附 近、村庄附近等列为禁养限养地区的养殖整治力度较严格，阻碍利润向供应传导，延长利润存续期， 波幅趋于平缓，主要是因为随着政策干预增加，加快行业规模化进程，垄断效应增加，猪价变化平 缓，而原料成本风险借助期货对冲，利润波幅缩窄，这将是大势所趋， 2018 年 8 月份以后环保夹杂非 洲猪瘟疫情的影响，能繁母猪存栏量加速下降， 生猪市场价格运行新周期， 年内 国家出台了一些鼓励 养殖扶持政策，且高价刺激养殖户补栏情绪，生猪市场存栏量 稳步回升 ，因生猪养殖周期较长，供给 缺口恢复较慢， 2020 年价格维持高位运行，预计 2021 年随着生猪市场产能增加供应压力陆续释放， 生猪市场价格都将处于下行周期内。 猪周期主要由供需规律及生产周期决定。其中上涨周期的路径为：猪价上涨，养殖出现利润，生 猪补栏增加，仔猪价格上涨，能繁补栏增加，供应增加，价格开始回落。猪价上涨到出现利润一般 3 个月左右时间，利润上涨到能繁补栏增加需要 3 个月左右时间，加上 1 年左右的能繁生产周期， 1 年 半到 2 年左右上涨周期结束。下跌周期依次类推。 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 6 6 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 国内 22 个省生猪平均价走势 2 0 1 0 . 0 4 2 0 1 1 . 0 9 2 0 1 8 . 0 52 0 1 4 . 0 4 2 0 1 6 . 0 6 2 0 1 9 . 1 1 2 0 0 8 . 0 3 元 / 公斤 2006 年夏秋季节 发生“蓝耳病”疫 情，并迅速蔓延 2011 年春节，南方地区 发生大面积仔猪腹泻疫情 2015 年 4 月， 水 十条 发布并实施 2018 年 8 月，沈阳市 首发非洲猪瘟疫情 图 1-1 ： 22 个省市生猪平均价 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 回顾 2020 年生猪市场价格整体呈现高位弱势震荡的格局，猪价走势具体可分为以下三个阶段： 第一阶段 （ 2020 年 1 月 -5 月中旬） ， 2020 年上半年生猪市场震荡偏弱运行， 1-2 月中上旬，生 猪市场价格最高涨至 38.32 元 /公斤。春节前下游消费端积极备货，需求端提振作用较为明显，且 1 月 下旬我国受突发公共卫生事件影响，全国各个省份均对交通运输、人员流动实行严格的管控，导致生 猪出栏受阻，屠宰企业收猪难度很大，令猪价继续走强。 2 月中下旬，随着疫情逐渐好转，各地区交 通运输情况逐渐改善，生猪出栏基本顺畅，同时养殖端前期被动压栏，生猪出栏较多，叠加中央储备 冻猪肉持续投放、屠宰企业以及食品加工企业冻肉库存不断释放，同时进口冻肉增量的冲击增加；而 需求端受疫情的冲击影响仍存，尤其是餐饮行业的需求恢复缓慢，猪肉集中消费大幅减小，养殖端现 恐慌性出栏现象增多，致使生猪市场价格一度下探至 24 元 /公斤。 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 7 7 第二阶段 （ 2020 年 5 月 下旬 -7 月） ， 生猪市场价格止跌反弹，经过前期养殖端大猪恐慌性出栏 后， 130 公斤以上大猪约七成得到消化，养殖端惜售心理增强，北方市场二次育肥有所增加，标猪供 应趋于偏紧支撑短期价格，同时随着我国进口肉检验更加严格，进一步促进国内猪肉消费，市场看涨 情绪浓厚，使得五月下旬后猪价止跌反弹。 第 三 阶段 （ 2020 年 8 月 -至今） ， 生猪 价格 再次转弱， 节日提振效应令 8 月份 初猪价有所上涨， 但 8 月 中下旬 ， 规模场出栏量增加， 且国储冻猪肉不断投放市场冲击下游消费 ， 叠加 秋冬季节交替疫 病多发，饲料价格节节攀升，外购养殖出栏成本创历史新高， 屠企大幅压价收购迫使市场再度恐慌 出栏， 令 10 月底猪价跌破 29 元 /公斤 。进入 11 月下旬，生猪市场价格低位反弹，东北地区雨雪天 气仍影响生猪出栏不畅，屠企亏损情况下压价意愿不减，但养殖端看涨挺价，因此利好北方地区猪价 涨势明显，而天津、山东部分冷库冻品出库受影响，冻品流通依旧不畅一定程度利好鲜销市场，且西 南、湖北等地腌腊进一步增加，整体消费趋增支撑生猪市场价格反弹，预计后期随着春节到来，市场 对猪肉的需求仍将增加，对猪价仍有支撑作用，但中长期随 着生猪产能逐渐释放，供应端压力仍存， 2021 年生猪市场价格将运行在下行周期。 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 8 8 0 . 0 0 5 . 0 0 1 0 . 0 0 1 5 . 0 0 2 0 . 0 0 2 5 . 0 0 3 0 . 0 0 3 5 . 0 0 4 0 . 0 0 4 5 . 0 0 5 0 . 0 0 2 0 1 8 -1 0 -3 0 2 0 1 8 -1 1 -3 0 2 0 1 8 -1 2 -3 1 2 0 1 9 -0 1 -3 1 2 0 1 9 -0 2 -2 8 2 0 1 9 -0 3 -3 1 2 0 1 9 -0 4 -3 0 2 0 1 9 -0 5 -3 1 2 0 1 9 -0 6 -3 0 2 0 1 9 -0 7 -3 1 2 0 1 9 -0 8 -3 1 2 0 1 9 -0 9 -3 0 2 0 1 9 -1 0 -3 1 2 0 1 9 -1 1 -3 0 2 0 1 9 -1 2 -3 1 2 0 2 0 -0 1 -3 1 2 0 2 0 -0 2 -2 9 2 0 2 0 -0 3 -3 1 2 0 2 0 -0 4 -3 0 2 0 2 0 -0 5 -3 1 2 0 2 0 -0 6 -3 0 2 0 2 0 -0 7 -3 1 2 0 2 0 -0 8 -3 1 2 0 2 0 -0 9 -3 0 2 0 2 0 -1 0 -3 1 2 0 2 0 -1 1 -3 0 东北地区 华北地区 华东地区 华中地区 华南地区 西南地区 西北地区 图 1-2： 生猪区域价格对比 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 0 . 0 0 5 . 0 0 1 0 . 0 0 1 5 . 0 0 2 0 . 0 0 2 5 . 0 0 3 0 . 0 0 3 5 . 0 0 4 0 . 0 0 4 5 . 0 0 5 0 . 0 0 辽宁 河南 湖南 广东 四川 0 20 40 60 80 1 0 0 1 2 0 1 4 0 1 6 0 2010 -11 -06 2011 -11 -06 2012 -11 -06 2013 -11 -06 2014 -11 -06 2015 -11 -06 2016 -11 -06 2017 -11 -06 2018 -11 -06 2019 -11 -06 2020 -11 -06 元 / 公斤 22 省市仔猪、生猪、猪肉平均价 仔猪 生猪 猪肉 图 1-3： 分省 生猪市场 价格情况 图 1-4： 22 省市仔猪、生猪、猪肉平均价 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 9 9 第 二 部分 我国生猪 供 应 情况 我国是全球第一大生猪生产国及猪肉消费国，生猪出栏量及猪肉消费量占全球的比重 近 50%，我 国的生猪产业基本以自产自销为主，仅有少量的冷冻猪肉进口 。 生猪养殖多集中于华东、华中、西南 和华南地区，主要集中在四川、河南、湖南、山东、湖北、广东、云南、河北、广西、江西十省 ； 主 要消费地区为长三角、珠三角和环渤海经济圈 。 近几年我国生猪养殖规模化发展速度加快， 我国生猪 规模化养殖步入快速发展轨道是从 2007 年开始，在国家政策引导及市场自我淘汰等因素影响下，散 养户数量不断下降， 2019 年年出栏 500 头以上的规模猪场总出栏量占比从 2007 年的 26.1%提高至 74%。 受非洲猪瘟疫情催化影响， 2020 年我国生猪养殖规模化进程继续提速 ， 年出栏 5 万头以上养殖场 （户）数量却持续快 速提高，生猪行业年出栏量向头部规模企业集中的趋势明显 。 2020 年前 20 大生 猪养殖规模企业出栏量预计达到 9085 万头，同比增加 60%。这些企业既包括温氏、牧原等耳熟能详 的巨头企业，也包括正大、天邦、正邦、双胞胎等传统猪企，更有海大这种饲料巨头进军养殖的后起 之秀。温氏、牧原依然卙领生猪出栏第一梯队， 2020 年温氏年出栏生猪计划为 2000 万头，牧原紧随 其后，年出栏计划 1700 万头，正邦科技年出栏量计划为 1000 万头。三大企业加起来 4700 万头，占 到中国猪企前 20 强总出栏量的 51.7%。年出栏 100-1000 万的企 业共计 11 家，总出栏量 4135 万头， 占前 20 强猪企的 45.5%。年出栏 100 万头以下的猪企有 6 家，总出栏数 480 万头，占比仅为 3.8%。 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 10 10 表 2-1： 2020 年大型生猪企业出栏计划 2020 年大型生猪企业出栏计划 序 号 企业名称 总部 养殖模式 2019 年商品猪 出栏量计划 2020 年商品 猪计划出栏量 同比变化 1 温氏股份 广东 公司 +农户 1852 2000 8.01% 2 牧原股份 河南 自育自繁自养一体化 1025 1700 65.80% 3 正邦科技 江西 繁殖场模式、自繁自养模式、 “公司农户”合作模式 578 1000 73.01% 4 新希望 四川 一体化自养模式公司 +农户模式 355 800 125.35% 5 正大集团 北京 自养 +公司加农户 350 600 71.43% 6 天邦股份 浙江 自养 +合作 244 550 125.41% 7 双胞胎 江西 自繁自养 200 500 150.00% 8 中粮集团 北京 自繁自养 199 275 38.19% 9 大北农 北京 公司 +农户 163 600 268.10% 10 扬翔集团 广西 公司 +基地 +农户 150 300 100.00% 11 德康农牧 四川 公司 +农户 150 160 6.67% 12 海大集团 广东 自繁自养 70 100 42.86% 13 襄大农牧 湖北 公司 +政府 +经济合作社 +农户 66 100 52.67% 14 敖农 福建 自繁自养 66 150 127.27% 15 全南现代牧业 江西 自繁自养 60 80 33.33% 16 新五丰 湖南 自繁自养、公司 +农户 55 70 27.27% 17 环山集团 山东 公司 +农户 50 - - 18 武汉金龙 湖北 自繁自养 40 50 25.00% 19 雏鹰农牧 河南 公司 +基地 +农户 38 - - 数据来源：方正中期研究院整理 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 11 11 图 2-1：生猪养殖行业集中化进程 数据来源： Wind 方正中期研究院整理 图 2-2： 生猪养殖规模化发展增速 数据来源： Wind 方正中期研究院整理 一、生猪市场产能修复与非瘟并存 ASF 疫情将大部分产能较落后的养殖企业淘汰出局，而生猪供应缺口也因此被明显放大， 2018 年 8 月 3 日，辽宁省沈 阳市 北新区发现首起非洲猪瘟疫情， 生猪存栏从 2018 年 11 月开始连续下降，到 49.90% 57.00%61.00% 74% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 我国年出栏 500头以上猪场出栏占比 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 12 12 2019 年 10 月累计下降 40%以上，能繁母猪存栏量同样持续下降，直到 2019 年 10 月出现上升。受非 瘟疫情影响， 2019 年全年猪肉产量同比下降 21%，预计 2020 年猪肉产量下降 20%。 目前非洲瘟猪疫情总体可控，但引发疫情的风险将长期存在，当前 受疫情影响最为严重的依旧是 养殖大省河南省，影响区域达 10%，受疫情影响最轻的是山西以及陕西、新 疆省。 11 月 下半月湖北地 区受疫情影响区域稍有增加外，当地衡阳、郴州、株洲、娄底等地散户及规模场有零星散发，疫情影 响区域从 5%增加至 8%。 非洲猪瘟影响全国生猪产能在 2019 年 3 季度末降至低点， 2020 年全力恢 复生猪生产，虽然受新冠肺炎疫情、严重洪涝灾害干扰，但是在生猪生产恢复扶持政策的大力支持 下，随着疫情防控水平的提升，生猪产能将逐步恢复到正常水平。 中国农业科学院 2017-2020 年重大 科研进展发布会 称 ，由哈尔滨兽医研究所自主研发的非洲猪瘟疫苗环境释放和临床试验进展顺利，这 对市场提供极大的信心支撑， 不过当前疫苗从试验到投入生产仍需要一定时间，整体猪群重建也将是 一个缓慢的过程，不过若疫苗能够提前投放市场，则生猪市场产能恢复进程将存在更好的预期。 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 13 13 表 2-2： 2020 年 11 月下半月全国非洲猪瘟疫情影响情况 数据来源：天下粮仓、方正中期研究院整理 二、 20 年高出栏水平难抵产能缺口 21 年生猪出栏量将触底回升 2020 年生猪及猪肉产能缺口仍存，在育肥成活率、出肉率相对稳定情况下，出栏体重成为影响单 位猪肉产量的关键因素，通常情况下，考虑饲料经济性以及猪舍使用率，生猪出栏体重稳定，一般是 地区 省份 1 1 月下半月疫情爆发情况 1 1 月下半月 影响区域 1 1 月上半月 影响区域 疫情等级 低体重猪出栏占比 （9 0 kg以下 ） 出栏均重（kg） 黑龙江 黑龙江地区猪瘟疫情爆发情况相对较 多，不过整体较上月稳定 4% 4% 2%-3% 130-140 吉林 非洲猪瘟疫情较少，较上月稳定，口蹄 疫时有发生，整体可控 2% 2% 几乎没有 130-140 辽宁 非瘟疫情零星发生，整体较上月稳定 2%-3% 2%-3% 几乎没有 130-140 河北 整体零星爆发，唐山地区严重些 4% 3% 几乎没有 120-135 山西 基本没有疫情 0% 0% 几乎没有 120-140 内蒙 大部分稳定，个别零星爆发，基本没有 影响 2% 2%-3% 几乎没有 130-150 河南 疫情不间断发生，整体来看较为严重 10% 10% 7% 100-120 湖南 衡阳、郴州、株洲、娄底等地散户及规 模场有零星散发，市场影响不大 8% 8% 5 % 以下 125-150 湖北 襄阳襄州、荆州、宜昌、孝感等局部地 区散户及公司代养场疫情散发，较上半 月稍有增加，影响还好。 8% 5%-8% 3-5% 120-150 安徽 各地均有发生，皖北较为严重 8% 8% 8% 120-140 山东 各地零星发生，菏泽，威海地区相对多 一些 7% 7% 7% 120-140 江苏 各地零星发生，整体相对较稳定 6% 6% 6% 120-140 江西 各地零星散发，整体较为平稳 7% 7% 6% 130-140 浙江 各地零星散发，整体平稳可控 6% 6% 6% 130-150 福建 各地不间断零星发生，整体可控 6% 6% 6% 130-145 广东 整体较为平稳，粤西疫情较上月有所减 弱，粤东爆发多些 6% 6% 3%-5% 120-140 广西 规模场基本稳定，散户有零星爆发 5% 5% 3% 120-140 四川 内江 宜宾 泸州、乐山等川南地区规模 场及散户仍有零星散发，影响不大。 6-8% 6%-8% 3-5% 125-140 云南 曲靖、昆明规模场零星散发，基本稳定 2-3% 2% 几乎没有 130-150 重庆 规模场及散户仍有零星 5% 4%-5% 5% 120-140 贵州 贵州黔南规模场零星, 影响不大 2-3% 2% 几乎没有 130-140 陕西 当地较为稳定，几乎没有疫情 1% 1% 几乎没有 125-135 新疆 基本没有疫情，较为稳定 1% 1% 几乎没有 130-140 西南 西北 2 0 2 0 年1 1 月下半月全国非洲猪瘟疫情影响情况汇总 东北 华北 华中 华东 华南 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 14 14 保持在 100-110 公斤水平。 2019 年以来，生猪价格大幅上涨，养殖户多通过压栏来扩大头均利润， 2019 年以来生猪出栏均重大幅增加， 2020 年生猪出栏均重高达 120-135 公斤，同比增加近 10%，据 国家统计局数据显示， 2020 年 1-3 季度生猪出栏量 36186 万头，同比下降 11.7%， 在养殖利润仍较高 情况下，生猪出栏均重整体将继续维持高位水平， 抵消部分生猪市场出栏量下降的影响， 不过整体出 栏均重的增量小于出栏量降幅，仍不足以弥补猪肉市场的供应缺口， 2020 年生猪及猪肉供应减少量较 大，预计 2020 年猪肉产量 3934 万吨，相当于 2000 年水平（ 3966 万吨），而 2021 年猪肉产量将恢 复到 2010 年水平（ 5000 万吨）以上，生猪出栏量同比增幅将超 10%。 从 11 家上市猪生猪销售情况来看， 1-11 月累计生猪销量 4371.98 万头，同比增加 13.95%。表明 了今年生猪存栏恢复势头较好， 2020 年全年的出栏量明显好于去年。值得一提的是温氏今年 1-11 月 累计出栏 量同比 -49.81%，而其他公司多同比转正，新希望同比增幅超过 100%，牧原、正邦、傲农、 金新农增幅均大于 50%（傲农、金新农体量略小）。从各个企业已知出栏数据来看，温氏受非瘟影响 巨大，至今出栏不及非瘟前的 1/2。其他公司在 2020 年 2 月份以后，生猪月度出栏开始陆续放量，尤 其牧原、正邦、新希望表现明显。 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 15 15 表 2-3：上市生猪行业销售对比 2020 年 11 月生猪行业销售对比 公司 产品 时间 销量 收入 单价 头均收入 头均重 头 亿元 元 /公斤 元 公斤 /头 温氏 温氏 11 月 838000 33.36 29.14 3980.91 136.61 牧原 牧原 11 月 2076000 50.78 26.32 2446.05 92.94 天邦 天邦 11 月 439100 9.253158 40.62 2107.30 51.88 正邦 正邦 11 月 1055200 38.3 28.65 3629.64 126.69 龙大 龙大 11 月 33500 1.26 31.57 3761.19 119.14 天康 生猪 11 月 180400 3.49 1934.59 金新农 商品猪 11 月 125300 1.886879 49.43 1505.89 30.47 唐人神 11 月 148300 2.8759 1939.24 新希望 11 月 1385200 36.18 28.19 2611.90 92.65 傲农 11 月 199200 大北农 11 月 237700 7.78 29.28 3273.03 111.78 资料来源：青松农牧 方正中期研究院整理 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 16 16 0 1 0 0 0 0 2 0 0 0 0 3 0 0 0 0 4 0 0 0 0 5 0 0 0 0 6 0 0 0 0 7 0 0 0 0 8 0 0 0 0 2 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 单位：万头 生猪季度出栏对比 - 4 0 % - 3 5 % - 3 0 % - 2 5 % - 2 0 % - 1 5 % - 1 0 % - 5 % 0% 5% 1 0 % 0 1 0 0 0 2 0 0 0 3 0 0 0 4 0 0 0 5 0 0 0 6 0 0 0 7 0 0 0 猪肉产量 ( 万吨 ) 增速 ( % ) 中国猪肉产量变化 图 2-3：生猪出栏量季度性对比 图 2-4： 猪肉产量 年 度对比 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 - 7 0 . 0 0 % - 6 0 . 0 0 % - 5 0 . 0 0 % - 4 0 . 0 0 % - 3 0 . 0 0 % - 2 0 . 0 0 % - 1 0 . 0 0 % 0 . 0 0 % 1 0 . 0 0 % 2 0 . 0 0 % 3 0 . 0 0 % 4 0 . 0 0 % 0 . 0 0 1 0 0 0 . 0 0 2 0 0 0 . 0 0 3 0 0 0 . 0 0 4 0 0 0 . 0 0 5 0 0 0 . 0 0 6 0 0 0 . 0 0 7 0 0 0 . 0 0 2018 年 4 月 2018 年 6 月 2018 年 8 月 2018 年 10 月 2018 年 12 月 2019 年 2 月 2019 年 4 月 2019 年 6 月 2019 年 8 月 2019 年 10 月 2019 年 12 月 2020 年 2 月 2020 年 4 月 2020 年 6 月 2020 年 8 月 2020 年 10 月 出栏量（万头） 环比 同比 生猪出栏量 7 0 0 . 0 0 9 0 0 . 0 0 1 1 0 0 . 0 0 1 3 0 0 . 0 0 1 5 0 0 . 0 0 1 7 0 0 . 0 0 1 9 0 0 . 0 0 2 1 0 0 . 0 0 2 3 0 0 . 0 0 2 5 0 0 . 0 0 2 7 0 0 . 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 生猪定点屠宰企业屠宰量 万头 图 2-5：近几年我国 生猪出栏 变化 图 2-6：生猪定点屠宰企业屠宰量 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 农畜产品 分册 2021 年度报告中国期货市场 年度 报告 17 17 1 0 0 . 0 0 1 0 5 . 0 0 1 1 0 . 0 0 1 1 5 . 0 0 1 2 0 . 0 0 1 2 5 . 0 0 1 3 0 . 0 0 1 3 5 . 0 0 1 4 0 . 0 0 2 0 2 0 /1 0 / 3 0 2 0 2 0 /7 /3 2 0 2 0 /3 /6 2 0 1 9 /1 1 / 1 5 2 0 1 9 /7 /1 9 2 0 1 9 /3 /2 9 2 0 1 8 /1 1 / 3 0 2 0 1 8 /8 /3 2 0 1 8 /4 /6 2 0 1 7 /1 1 / 2 4 2 0 1 7 /7 /2 8 2 0 1 7 /3 /3 1 2 0 1 6 /1 1 / 2 5 2 0 1 6 /8 /2 6 2 0 1 6 /5 /6 2 0 1 5 /1 2 / 2 5 2 0 1 5 /8 /2 8 2 0 1 5 /5 /1 2 0 1 4 -1 2 -0 5 2 0 1 4 -0 8 -0 8 2 0 1 4 -0 4 -1 1 2 0 1 3 -1 2 -1 3 2 0 1