2020年全球经济形势与展望.pdf

- 1 - 2020 年 3 月 23 日 第 10期 总第 442 期 2020 年全球经济形势与展望 【译者按】 2020 年 1 月，联合国发布 2020 年全球经济形势与展望。报告指出， 2019 年全球经济增速创近十年新低。当前全球经济面临着贸易、财务、地缘政治、气候四大风险，若不采取措施可能加剧经济下行，导致2020 年全球 经济 增速进一步放缓。报告呼吁各国政府应将工作重心从短期目标转向长期规划，综合考虑各种措施的整体效应，注重改善政策制定和执行的效率、注重政策措施对分配和环境的影响，参与全球协调行动。这些措施对全球疫情后的产业政策制定具有指导意义。赛迪智库工业经济研究所对报告进行了编译，期望对我国有关部门有所帮助。 【关键词】 全球 经济形势 展望 2020 年 - 2 - 一、 2020 年和 2021 年全球经济展望 （一）全球增速 过去一年，全球经济增速普遍放缓，同时国际贸易量和全球制造业活动也急剧放缓，影响全球在消除贫困、提高生活水平以及创造足够数量的体面工作等方面的进展。在长期贸易紧张局势和政策高度不确定性的环境下，全球增速前景堪忧。在关税上升和贸易政策快速变化的背景下，商业信心下降，多数地区的投资增长受到抑制。需求疲软也打压了全球商品价格，尤其是原油和工业原料。尽管全球转向更加宽松的货币政策在一定程度上缓解了短期金融市场的压力，但长期的金融断层线已对市场造成了巨大的不确定性。 联合国估计， 2019 年全球增长将降至 2.3的 10 年 新低 ， 并预测未来将出现温和增长， 2020 年全球平均生产总值增长率为2.5， 2021 年为 2.7（见图 1）。预测 2020 年人均收入平均增长率仅为 1.5，而 2021 年平均增长率为 1.7，且各地区之间差距巨大。全球活动的回升得益于发展中地区增速加快的推动，预测发展中地区几个大型国家将从不利的影响中恢复过来。但是，基线预测的风险已严重加剧。这些风险包括贸易争端进一步升级、投资者规避风险意识明显增强、以及地缘政治紧张局势加剧。金- 3 - 融市场具有脆弱性，尤其是债务增加，导致金融波动风险增大，并降低了国家对冲击的抵御能力 。随着政治两极分化加剧，这些短期不利因素对实现 2030 年可持续发展目标的前景构成了巨大威胁。 除上述直接风险外，全球经济还面临一系列基础性宏观经济和结构性挑战，这些风险和挑战阻碍了强劲和包容性增长。尽管各国拥有宽松的货币环境，但过去十年来许多国家的债务不断飙升，且生产性投资仍然疲软。目前许多国家由于劳动份额下降和工资不平等现象增多，加重了低劳动生产率增速对社会经济的不利影响。对许多发展中国家而言，持续过度依赖商品出口仍然是重大挑战。许多国家仍未走出 2014-2016 年商品价格下跌所造成的持续产出损失和减贫受 挫的阴影。 百 分 比 2 0 1 9 年 全 球 经 济 形 势 与 展 望2 0 2 0 年 全 球 经 济 形 势 与 展 望注： e 估计； f 预测 图 1：全球总产值增速 - 4 - 自全球金融危机以来， 2019 年全球经济增速再创新低。全球经济活动普遍低迷，几乎所有主要国家的增速都呈下降趋势（见表 1）。除非洲外，所有地区年增长率都有所下降。据估计，全球约三分之二的国家 2019 年国内生产总值增速低于上年。尽管各国都在进行贸易谈判，但仍存在极高不确定性，这可能导致全球经济环境的恶化。全球经济在可以预见的未来仍然充满挑战。 表 1:全球产出和国内生产总值增速 年度变化百分比 2017 年 2018 年 2019年 a 2020 年 b 2021 年 b 与 2019 年全球经济形势与展望相比 2019 年 2020 年 全球 3.2 3.0 2.3 2.5 2.7 -0.7 -0.5 发达国家 2.4 2.2 1.7 1.5 1.7 -0.4 -0.4 美国 2.4 2.9 2.2 1.7 1.8 -0.3 -0.3 日本 1.9 0.8 0.7 0.9 1.3 -0.7 -0.3 欧盟 2.6 2.0 1.4 1.6 1.7 -0.6 -0.4 欧盟 -15 2.4 1.8 1.2 1.4 1.6 -0.6 -0.4 欧盟 -13 4.8 4.3 3.8 3.3 3.2 0.2 -0.2 欧元区 2.5 1.9 1.2 1.4 1.5 -0.7 -0.5 其他发达国家 2.6 2.3 1.7 1.8 1.9 -0.5 -0.4 转型中国家 2.2 2.7 1.9 2.3 2.5 -0.2 -0.3 东南欧 2.5 3.9 3.1 3.4 3.4 -0.6 -0.3 独联体和格鲁吉亚 2.1 2.7 1.8 2.3 2.4 -0.2 -0.3 俄罗斯 1.6 2.3 1.1 1.8 2.0 -0.3 -0.3 发展中国家 4.5 4.2 3.4 4.0 4.3 -0.9 -0.6 非洲 2.9 2.7 2.9 3.2 3.5 -0.5 -0.5 北非 4.0 2.6 3.4 3.6 3.7 0.0 0.0 东非 5.4 6.3 6.0 6.0 6.2 -0.3 -0.5 中非 0.3 1.6 2.7 2.9 3.1 0.1 -0.9 西非 2.7 3.3 3.5 3.6 3.8 0.0 -0.2 南部非洲 1.1 0.9 0.3 0.9 1.9 -1.8 -1.7 - 5 - 年度变化百分比 2017 年 2018 年 2019年 a 2020 年 b 2021 年 b 与 2019 年全球经济形势与展望相比 2019 年 2020 年 东南亚 6.1 5.7 4.8 5.2 5.2 -0.7 -0.4 东亚 5.9 5.7 5.2 5.2 5.2 -0.3 -0.2 中国 6.8 6.6 6.1 6.0 5.9 -0.2 -0.2 南亚 6.8 5.6 3.3 5.1 5.3 -2.4 -1.0 印度 c 7.2 6.8 5.7 6.6 6.3 -1.9 -0.8 西亚 2.6 2.3 1.0 2.4 2.8 -1.3 -1.0 拉丁美洲和加勒比 1.2 0.9 0.1 1.3 2.0 -1.6 -1.0 南美洲 0.7 0.4 -0.1 1.1 2.0 -1.4 -1.2 巴西 1.3 1.1 1.0 1.7 2.3 -1.1 -0.8 墨西哥和中美洲 2.4 2.3 0.5 1.6 1.9 -2.0 -0.7 加勒比 -0.2 1.6 1.2 5.7 3.4 -0.8 3.7 最不发达国家 4.5 4.6 4.9 5.1 5.4 -0.1 -0.6 备忘录项目 全球贸易 d 5.7 3.9 0.3 2.3 3.2 -3.4 -1.6 按购买力平价加权全球产出增速 e 3.8 3.6 2.9 3.2 3.4 -0.7 -0.5 注： a 部分估计； b 预测； c 财年； d 包括商品和服务； e 基于 2010 年基准； 欧盟 -15：奥地利、比利时、丹麦、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、西班牙、瑞典、英国； 欧盟 -13：保加利亚、克罗地亚、塞浦路斯、捷克、爱沙尼亚、匈牙利、拉脱维亚、立陶宛、马耳他、波兰、罗马尼亚、斯洛伐克、斯洛文尼亚 全球增速放缓的主要原因是贸易和投资活动减少。 2019 年发达和发展中地区的 GDP 增速放缓主要原因是贸易活动和国内投资减少。在商品贸易放缓的同时，全球工业生产疲软，全球制造业采购经理指数（ PMI）跌至 2012 年以来的最低水平。与此同时，在稳定的劳动力市场和适度通货膨胀压力的支撑下，大多数国家- 6 - 的私人消费在 2019 年保持相对良好。尽管如此，还是有迹象表明，在几个大型国家中，家庭支出已经开始放缓，消费者的乐观情绪也有所下降。 2020 年发达国家的压力仍将持续。自 2018 年年中以来，整个发达国家的增长势头已大大放缓。尽 管近期联邦资金利率的下调有望推动经济活动，但我们预计美国 2020 年经济增速将进一步放缓。政策持续的不确定性、商业信心受挫，以及就业增长放缓可能给国内需求带来压力。我们预计欧洲 2020 年平均经济增速将保持适度。制造业将继续受到国际贸易紧张局势、中国经济放缓，以及英国脱欧等政策不确定性加剧的不利影响。在强劲的劳动力市场和更多的货币刺激措施支撑下，个人消费的持续强劲增长将部分抵消这种不利影响。由于消费税提高，实际工资下降以及对东亚国家的出口疲软， 2020 年日本的经济表现将保持低迷。 充满挑战的全球环境和政策的不确 定性会对发展中国家前景造成不利影响。多个权威机构已经下调了发展中国家和转型中国家的增长前景。一些国家存在政治不确定性加剧、金融脆弱性和供应中断等国内问题，加之充满挑战的外部环境，令未来发展蒙上一层阴影。尽管面临巨大阻力，东亚仍然是全球增速最快的地区，也是全球增速的最大推动者（见图 2）。展望未来，更加宽松的货币和财政政策将能有效支撑国内需求。尽管中国经济持续- 7 - 放缓，我们仍预计其平均增速将保持稳定。南亚地区 2019 年的表现逊于预期，但我们预计其 2020 年经济增速将有所恢复。在印度，随着信贷放松和财政刺激措施的引入 ，经济活动势头就会有所恢复。由于美国的制裁和国内社会动荡加剧，导致油价下跌，我们预计伊朗经济将进一步收缩。 全 球 G D P 增 速中 国印 度其 他 东 南 亚 地 区美 国欧 盟其 他 发 达 经 济 体其 他 发 展 中 经 济 体 和 转 型 中 经 济 体百 分 比图 2：各地区对全球 GDP 增速的贡献 因此，当今世界迫切需要更均衡的综合政策。如果无法在多个方面采取果断的政策措施，很有可能造成全球经济活动的长期低迷。人们担心货币政策过度扩张会产生无法想象的影响，但与- 8 - 此同时，越来越多的人主张采取更加均衡综合政策，包括使财政政策对增速发挥更积极的作用。决策者还必须继续大力推进结构性改革，以增强经济韧性并提振经济的长期增长前景。主要优先事项包括制定适应气候变化的战略、出台政策，以加速能源转型、改革劳动力市场和养老金制度；投资基础设施和教育以及采取措施，促进经济多样化。 （二）通货膨胀 通货膨胀压力持续放缓。在经济 活动减弱和大宗商品价格下跌的背景下，全球通货膨胀进一步放缓。在发达国家，自全球金融危机以来，通货膨胀率呈持续走低的趋势。 2019 年，主要发达国家的主要消费者价格通胀在 0.7（日本）到 1.8（美国）之间。主要国家关税上涨推高了某些部门的生产者价格，但能源价格下跌和部分服务行业通货膨胀总体上可以抵消对平均消费者价格通货膨胀的各种影响。鉴于人们存在较高的通货膨胀预期、工资增长缓慢，以及从工资到通货膨胀的传导效应减弱，都导致了较低的通货膨胀率。在一些发达国家，通货膨胀目标的持续走低削弱了中央银行的公信力。 与过 去几十年相比，目前发展中国家的通货膨胀率更低且更稳定。展望未来，预测大多数发展中国家将呈中低水平的通货膨胀率。但是，仍存在一些例外情况，将继续推高区域和次区域的- 9 - 平均通胀水平。在阿根廷、伊朗、南苏丹、苏丹、委内瑞拉等严重宏观经济失衡或供应紧张的国家， 2019 年年度通货膨胀率将继续超过 30。 中央银行再次成为防止经济放缓的主要力量。随着经济前景的恶化，下行风险有所增加，而通胀率则下降，世界各国的中央银行再次成为防止经济放缓的主要力量。截至 11 月底，共有 64家中央银行在 2019 年降低了利率。货币政策立场的所有变 化中，约有 85采用了宽松而非收紧。这标志着自全球金融危机以来货币政策出现了全面转变。 （三）投资与生产率 随着贸易紧张局势的加剧，自 2018 年中推出新的贸易限制措施以来，美国和全球贸易政策的不确定性都在飙升。随之而来的是，经济和金融不确定性也在增加，但幅度有限。在上述背景下，企业对近期前景感到越来越悲观。 2019 年，企业信心急剧下降，许多国家的投资受到打击。在发达国家，由于工业生产的急剧放缓，对机械和设备的投资大大减弱，而住宅投资也有所减少。在大多数大型发展中国家和转型中国家， 2019 年投资表现也不佳。造 成这一疲软的因素包括大宗商品价格低廉、全球贸易放缓、政策不确定性加剧。 投资不足正在影响生产率的增长。随着全球企业投资意愿持- 10 - 续走低，生产率的增速也持续降低。在过去几十年，主要发达国家劳动生产率增速呈下降趋势。增速放缓的主要原因在于资本深化（尤其是非信息和通信技术资产）和全要素生产率（ TFP）的贡献大大降低。由于短期内没有任何投资复苏的迹象，因此，在2020 年发达国家的劳动生产率增速可能仍然不足。 与全球金融危机爆发前的十年相比，发展中国家和转型中国家的平均劳动生产率增速有所降低。但是，总体数字掩盖了全球各个 地区之间存在的明显差异。尽管东亚和南亚的生产率继续快速增长，但其他发展中地区却并非如此。在西亚、拉丁美洲和加勒比地区，由于 2011-2015 年期间增速缓慢，平均劳动生产率在2016 年至 2019 年期间有所下降。在非洲，劳动生产率增速降至2001-2010 年期间的七分之一。缓慢的资本积累和劳动生产率增长乏力对这些地区的长期经济发展前景造成不利影响。如果不采取强有力的政策措施提高生产力（包括大规模的基础设施投资，改善教育质量并促进创新能力），在实现可持续发展目标的道路上，许多国家将被远远甩在后面。 （四）劳动力市 场 表面上看， 2019 年全球就业趋势总体呈积极趋势。根据国际劳工组织（ ILO）的最新估计，全球失业率降至 5以下，大致相当于全球金融危机之前的水平。女性平均失业率为 5.4，而男