云计算行业专题：疫情下行业梳理1—在线云.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告深度报告 信息技术 Table_IndustryInfo 云计算行业专题 超配 （维持评级） 2020年 02月 11日 一年该行业与上证综指走势比较 行业专题 疫情下行业梳理1在线云 新冠病毒疫情爆发，全民开启在线云办公 疫情影响下，复工后全民开启“在线云”办公模式。各地政府和企业也鼓励近期以弹性办公等方式复工，如北京经济技术开发区管理委员会副主任陈小男表示，鼓励中小企业创新生产经营模式，以弹性办公、网络云办公等方式减轻疫情对生产经营的影响，支持中小企业稳定发展。 云办公产品大量开放，SaaS市场有望快速教育 当前众多IT 厂商纷纷将其“云办公”产品免费开放至疫情结束，爆发式增长的同时，背后的云资源支撑也面临考验。参考 03年非典时期，电子商务被迅速接受后，阿里和京东终找到发展方向。本次疫情对在线办公进行了全面科普，再次催化行业增长。 云计算全产业链都大幅受益，云办公市场值得期待 云计算已经是市场和业界共同公认的 IT 最确定性发展方向，从 SaaS到IaaS均仍有巨大发展空间。当前疫情下，协同管理、在线文档、视频会议被广泛使用。众多传统软件厂商和创业公司均在抢夺市场，云办公将成为我国SaaS市场的主要赛道。 云 IT 基建依然不足，云巨头资本开支回暖将带动新一轮投资热潮 以钉钉和企业微信为代表对服务器的大幅扩容，也证明了当前云基础设施的建设依然不足。2018年我国云计算整体市场达到962.8亿元，同比增长 39.2%，保持快速增长。国内外云巨头资本开支均出现回升，将带动上游IDC和服务器产业大幅增长。 我国IDC增长快、空间大，一线资源成为必争之地 我国 IDC 全球占比仅为 8%，与美国仍有巨大差距。从 IDC 发展来看，行业对PUE等要求逐步提高，市场对一线城市 IDC需求旺盛，厂商的进入门槛有所提升。掌握一线资源的厂商更具长期发展空间。 服务器增速拐点出现，我国有望成为服务器全球龙头 服务器行业增速与云巨头资本开支增速相关性较强，2019Q3同样出现积极信号，有望再次开启高增长。凭借近年来我国云计算市场的高速发展，我国服务器厂商全球份额持续提升。从服务器业务属性来看，我国成为产业主导将是大势所趋。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2019E 2020E 2019E 2020E 000977 浪潮信息 买入 43.77 56431 0.68 1.00 64.4 43.8 603019 中科曙光 买入 46.24 41630 0.86 1.44 53.8 32.1 600845 宝信软件 买入 50.47 46205 0.78 1.02 64.7 49.5 603881 数据港 增持 48.00 10108 0.70 0.96 68.6 50.0 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 智能快件箱行业快评：疫情下产业梳理3-无接触配送 2020-02-09 国信 TMT2 月联合策略精要 2020-02-03 证券分析师：熊莉 E-MAIL： xiongli1guosen 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519030002 证券分析师：于威业 电话： 0755-81982908 E-MAIL： yuweiyeguosen 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519050001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.61.11.62.12.63.1F/19 A/19 J/19 A/19 O/19 D/19上证综指 信息技术请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 投资摘要 关键结论与投资建议 本次疫情影响下，从企业主到员工，均对SaaS化的办公应用认知有了一个质的提升。同时，以钉钉和企业微信为代表对服务器的大幅扩容，也证明了当前云基础设施的建设依然不足。目前云计算已经是市场和业界共同公认的 IT 最确定性发展方向，从 SaaS 到 IaaS 均仍有巨大发展空间，推荐协同办公、在线文档、视频会议等SaaS应用服务商，以及 IaaS层的IDC和服务器厂商。 核心假设或逻辑 第一，我国移动办公市场仍在快速增长，本次疫情后企业主补充远程办公能力成为刚需。本次疫情将大幅提高全民云办公意识，有望向03年非典推动电子商务一样，大幅推动 SaaS 服务的推广。众多 IT 服务商纷纷免费云办公产品至疫情结束，协同管理、在线文档、视频会议被广泛使用。“在线云”办公全民科普，SaaS应用推广力度有望再上台阶。 第二，多款云办公应用崩溃说明当前云基础设施依然不足，上游IaaS产业链投资需求确定性更强。从近三个季度来看，国内外云巨头资本开支均出现回升，行业有望迎来拐点。尤其全球最大龙头亚马逊 2019Q3 资本开支同比增长 40%，增速大幅回升；英特尔DCG业务2019Q3同比增长5%，均扭转了连续两个季度的负增长。云计算重回高投入，对 IT“基建”拉动显著，必然带来上游 IDC 和服务器的高增长。 第三，我国 IDC 市场仍有巨大空间。从全球 IDC 市场结构来看，我国占比仅为8%，只有美国市场的1/5，仍有巨大差距。掌握一线城市资源，且PUE管理技术优秀的大型数据中心将获得未来更多资源空间。 第四，服务器行业增速与云巨头资本开支增速相关性较强，2019Q3 同样出现积极信号，有望再次开启高增长。凭借近年来我国云计算市场的高速发展，我国服务器厂商全球份额持续提升。 与市场预期不同之处 第一，市场认为疫情对云办公等是短期炒作。我们认为全民对 SaaS 接受程度的提高，将对云服务行业产生深远影响，行业对 SaaS的投资将会加大。 第二，市场低估了云办公对上游厂商的拉动。多款云应用的崩溃说明我国云基础设施建设依然不足，而此时云巨头资本开支回暖，为上游 IDC和服务器市场带来景气周期。 股价变化的催化因素 第一，如“无接触”服务等被大面积推广，相关政策开始扶持。 第二，疫情爆发下，各云厂商业绩大幅提升将催化股价。 核心假设或逻辑的主要风险 第一，云办公等厂商竞争激烈，各厂商云转型不及预期。 第二，公有云巨头资本开支回落，上游厂商采购放缓。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 内容目录 疫情催化云办公，云产业链投资再添动力 . 5 疫情下全民在线办公成为现实 . 5 “在线云”办公市场巨大，刺激全产业链投资 . 6 非典普及电子商务，本次疫情有望大幅提升 SaaS接受程度 . 6 SaaS层面：云办公模式快速普及，“在线云”有望成为各行业投资新刚需 . 7 协同办公软件：在线办公刚需品，传统 OA厂商均有加大移动办公投入. 8 基础办公软件：用户广泛，云文档潜在渗透空间巨大 . 9 视频会议：国内外市场持续增长，疫情再次催化 .11 IaaS 层面：情爆发下云 IT 基建依然不足，巨头资本开支回暖，IDC 和服务器充分受益. 12 全球云巨头资本开支回暖，云硬件投资景气度回升 . 12 IDC市场：国内全球占比仍较小，预计保持快速增长 . 14 服务器市场：国内服务器市场持续集中，增速有望回升 . 15 投资建议 . 17 风险提示 . 18 国信证券投资评级 . 19 分析师承诺 . 19 风险提示 . 19 证券投资咨询业务的说明 . 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 图表目录 图 1：中国智能移动办公市场规模（亿元） . 6 图 2：全球智能移动办公行业人数规模（亿人） . 6 图 3：云办公产业链梳理 . 6 图 4：疫情对可能影响的行业 . 7 图 5：中国协同管理软件市场规模（亿元） . 8 图 6：传统前三 OA厂商营收（亿元） . 8 图 7：用友网络协同云服务 . 9 图 8：中国办公软件用户规模（亿人） . 10 图 9：中国基础办公软件市场规模（亿元） . 10 图 10：WPS云协作 . 10 图 11：全球视频会议市场（十亿美元） . 11 图 12：中国视频会议市场规模（亿元） . 11 图 13：国内硬件视频会议市场份额 . 11 图 14：国内软件视频会议市场份额 . 11 图 15：苏州科达云视频会议 . 12 图 16：中国云计算市场（亿元） . 13 图 17：中国公有云细分市场规模（亿元） . 13 图 18：全球云计算 IaaS层市场份额 . 13 图 19：国内云计算 IaaS层市场份额 . 13 图 20：国际巨头资本开支变化（亿美元） . 14 图 21：Intel DCG业务出现反转（亿美元） . 14 图 22：阿里巴巴资本开支变化（亿元） . 14 图 23：腾讯资本开支变化（亿元） . 14 图 24：中国 IDC市场规模及预测（亿元） . 15 图 25：2018年全球数据中心市场结构 . 15 图 26：全球服务器市场季度出货量（千台） . 16 图 27：中国服务器市场季度出货量（万台） . 16 图 28：中国服务器市场年度出货量预测（万台） . 16 图 29：全球 2019Q3服务器出货量市场份额 . 16 图 30：中国 2019Q2服务器出货量市场份额 . 16 图 31：全球服务器出货量市场份额变化 . 17 图 32：中国服务器出货量市场份额变化 . 17 表 1：各大云办公厂商需求急速爆发 . 5 表 2：疫情期间大量云办公产品免费开放 . 5 表 3：三大类云办公主要玩家 . 8 表 4：各大 OA厂商产品构成 . 9 表 5：各大云办公厂商 IT资源扩容 . 12 表 6：一线城市落地数据中心PUE节能政策 . 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 5 疫情催化云办公，云产业链投资再添动力 疫情下全民在线办公成为现实 疫情肆虐下，在线办公成为当前普遍的工作状态，大幅刺激了云办公应用的需求。春节后开工第一天，超过 1000 万家企业组织使用钉钉在家办公、在线办公，钉钉视频会议成为开工会议的首选。但是瞬时流量过大，导致了钉钉、企业微信均出现了崩溃，随后钉钉的技术人员在阿里云上紧急扩容网络和计算资源，利用弹性计算资源编排服务在 2小时内新增部署了 1万台云服务器。钉钉、企业微信、金山在线文档、华为WeLink等均有大幅增长，云办公需求旺盛。 表 1：各大云办公厂商需求急速爆发 公司 应用爆发式增长 钉钉 全国就有上千万企业、近2亿人开启在家办公模式，流量暴涨十几倍。钉钉将免费视频会议全量升级至302方免费。 企业微信 同时涌入了数百万企业，是去年同期的 3倍，数千万用户使用企业微信远程办公，同时几十万场会议在企业微信召开。 金山办公 WPS的使用量一直在持续上涨。新上涨主要体现在表单和在线协作这一块，还有就是在线文档、远程会议功能需求量巨大。目前金山文档的协作用户增长超过400%，WPS 中用于人员统计表单使用量增长15倍、远程会议产品使用量增长 11倍，企业用户入住增长超过300%。 华为云WeLink 2月3日，新开户企业数 1.7万，日环比增加13%，基于WeLink 日会场次12万次，日环比增长50%。华为云WeLink可支持最大 1000方同时视频会议接入。 资料来源：雷锋网，国信证券经济研究所整理 云办公产品迅速普及。云办公产品众多，涉及即时通讯、流程管理、协作文档、在线会议等多种服务，疫情期间多家厂商对云办公产品进行了免费开放，直到疫情结束。对于众多云办公厂商来说，日常产品推广较慢，此次在疫情环境下有望快速积累初期用户。 表 2：疫情期间大量云办公产品免费开放 开通时间 截止时间 企业简称 免费开放产品 重点开放功能 1月24日 疫情结束 腾讯 腾讯会议 开放300 人会议协同能力 1月25日 6月1日 华为 WeLink 支持100 方实时在线会议 1月25日 疫情结束 中国电信 天翼云会议 随时随地组织远程会议、工作调度 1月26日 疫情结束 石墨文档 石墨文档 付费版的所有功能 1月26日 疫情结束 全时云 全时云会议 无限次，不限时，100万入会的免费会议服务 1月26日 疫情结束 小鱼易连 云视频会议 100方云视频会议 1月26日 疫情结束 腾讯 企业微信 支持上限300人随时随地发起音视频会议 1月27日 疫情防控解除 Zoom Zoom 不限时长。免费在线视频会议服务 1月27日 疫情结束 齐心集团 好视通 500方云视频会议 1月28日 5月1日 字节跳动 飞书 开放远程办公及税频会议等服务 1月28日 12月31日 苏宁科技 苏宁豆芽 开放远程协同办公服务计划 1月28日 一年后 ONES ONES 开放产品需求管理，多人协作编辑、研发流程管理、团队项目工时管理等功能 1月29日 疫情结束 阿里巴巴 钉钉 支持“在家办公”的全套免费解决方案 1月29日 5月1日 印象笔记 印象笔记 支持企业版全部权益 1月27日 3月1日 Zoho Zoho Meeting Zoho Assist 提供网络会议和远程诊断 2月1日 5月1日 Teambition Teambition企业版 提供项目管理，任务协网，日程同步，文档协作，知识共享，数据统计等功能 1月30日 疫情结束 浪潮集团 浪潮云视频会议，浪潮HCM Cloud，浪潮云+ 支持企业远程办公，在线会议，疫情上报、社交协同等 资料来源：前瞻产业研究院，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 6 “在线云”办公市场巨大，刺激全产业链投资 云办公当前爆发式增长，验证市场空间巨大。此次疫情下，全国人民几乎全部在家办公，相当于测试了极限状态下市场规模。虽然我国的文化习惯仍以在公司办公为主，但是本次疫情冲击下，也让企业主意识到“在线云”办公能力是必不可少的企业补充。随着云计算和移动互联网近几年的高速发展，我国移动办公市场也在快速增长。根据前瞻产业研究院数据，2018年中国智能移动办公市场规模在 234 亿元左右，同比增长 20.8%。另一方面，2018 年全球移动办公的人数接近 7亿，在线办公渗透率仍在持续提升。目前我国云办公占比仍低，此次疫情有望大幅刺激企业对云办公能力的投资。 图 1：中国智能移动办公市场规模（亿元） 图 2：全球智能移动办公行业人数规模（亿人） 资料来源：前瞻产业研究院，国信证券经济研究所整理 资料来源：前瞻产业研究院，国信证券经济研究所整理 云办公产业链均有广阔市场空间。SaaS 是云办公主要应用方式，从办公产品角度来看，主要集中在协同管理、协作文档、ERP、CRM等几大类。目前 SaaS企业服务在一级市场投资火热，二级市场主要以传统软件厂商向 SaaS 化转型为主。PaaS层主要是数据库和中间件等通用系统软件服务商。另一方面，云办公爆发导致多项 SaaS应用崩溃，说明 IaaS层面依然投入不足，我国云基础设施仍需要持续投入。产业链传导到最上游，IDC、服务器和相关 IT 设备也将大幅受益于云的建设。相比于美国，我国整体信息化水平仍低，云计算发展仍落后三年左右的差距，云产业链仍处于黄金投资时期。 图 3：云办公产业链梳理 资料来源：国信证券经济研究所整理 非典普及电子商务，本次疫情有望大幅提升SaaS接受程度 疫情对实体经济的损害是巨大的，但同时也会刺激到一些行业的巨大转变。疫情影响下，线下接触将产生巨大危险，因此人们的工作、生活、娱乐将被迫从请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 7 线下转移至线上。“无接触”服务成为所有人的首选，因此我们可以在假期看到游戏行业的井喷，工作日线上办公的崩溃等。全民深度的集体线上体验将为行业带来深远的影响。 图 4：疫情对可能影响的行业 资料来源：国信证券经济研究所整理 非典成就阿里京东，将购物从线下搬到线上。2003年成立只有四五年的阿里和京东，同样面临了非典的冲击。非典期间“线下生意”大幅减少，网上交易和电子商务被广泛科普和接受，阿里巴巴在非典期间 2B 业务以 50%以上的速度增长，同时也推出了“淘宝”。京东在非典期间线下也濒临绝境，刘强东通过注册 QQ 号在网上卖货。在意识到电子商务意识被普及后，刘强东全面转型做电商。2003年的非典可以说是对“电子商务”的全民科普，也为电商打开了数十年的爆发增长期。虽然当时对在线办公等业提出了需求，但是当时 IT 基础设施落后，云更是还没起步，因此未形成气候。 全民学习线上办公，本次疫情有望助“在线云”办公迈上台阶。本次疫情逼迫下，全民在线上办公已成为现实，云服务已大面积普及。从企业信息化发展角度来看，IT 建设持续进步目的就是让工作更高效、方便、低成本，随着云计算的持续渗透，理论上绝大多数工作均可以实现远程办公。参考美国的数据，2017年盖洛普调查数据显示，从 1.5 万人的群体中发现，43%的人都有至少一部分时间在家工作。这个比例相对于 2012 年来说上升了 4 个百分点。灵活的工作日程和在家上班的机会成为了很多员工选择是否接受一个工作机会的重要条件。根据加拿大统计局的数据，该国 12%的劳动力人口在家工作。长期来看，我国在本次疫情的催化下，企业主也会加大在线办公的 IT 建设，在线办公市场也将大幅受益。 SaaS层面：云办公模式快速普及，“在线云”有望成为各行业投资新刚需 协同办公、在线文档、视频会议是当前云办公主要市场。国外 SaaS 产业发展迅猛，且得到了客户和市场广泛认可，其背后推动力就是“在线云”办公模式的持续接受，办公软件通过服务的方式随时随地可用，而不局限于某个地点和某台机器。SaaS企业服务近年来一直是我国一级市场投资热点，传统办公软件厂商也早已推出了自己的云化产品。协同办公和流程管理类主要有泛微、致远的云OA；在线文档主要有金山的云协作文档；视频会议有苏州科达的摩云视讯等。我们主要从三大类产品梳理云办公的 SaaS应用。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 8 表 3：三大类云办公主要玩家 云办公 国内厂商 国外厂商 协同办公 泛微、致远、用友、金蝶、钉钉、企业微信、华为Welink、飞书等 Slack、Microsoft Teams、谷歌 G suite、Facebook Workplace 在线文档 金山 WPS、腾讯文档、有道云笔记、石墨文档、一起写等 Google Docs、Microsoft Office365、Quip 视频会议 小鱼易联、摩云视讯、会畅通讯等 Zoom、Zoho 资料来源：国信证券经济研究所整理 协同办公软件：在线办公刚需品，传统OA厂商均有加大移动办公投入 协同办公软件市场稳定增长。协同管理软件是在 OA 软件的基础上发展起来的新兴的企业管理软件，可以简单理解成常用的OA。据中国软件行业协会2018 中国软件与信息服务业发展报告显示，2018 年协同管理软件市场达到 81.8亿元，同比增长 14.4%。 传统 OA厂商，泛微已大幅领先，泛微、致远、蓝凌处于传统 OA市场第一梯队。三大厂商均在 2001和2002年左右成立，本质上都是OA软件，产品和模式上各有特色。早期致远在营收规模上市领先于泛微（致远 15年营收为预测数据，公告没有披露），但 16年泛微开始加速，18年营收达到 10个亿，致远18年营收为5.8亿，拉开了较大差距。蓝凌 16年从新三板退市，也一直在谋求登陆主板，从 15年的规模来看，只有泛微和致远的一半。 图 5：中国协同管理软件市场规模（亿元） 图 6：传统前三 OA厂商营收（亿元） 资料来源：赛迪顾问，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 泛微加大力度培育云办公市场。2018 年三月，泛微便开始大力推广在线办公，推出一个亿元伙伴扶持计划：鲲鹏伙伴计划，此次“主推产品”是泛微旗下移动云OA平台eteams。泛微的云OA(eteams)是泛微花了 7年时间和重金打造的新一代云 OA 产品，也是行业内最早布局 SaaS 产品线的公司，泛微也将其单独成立公司运作。2018年，已有 40万企业注册使用 eteams，收入体量暂未披露。泛微已经与企业微信进行合作，泛微在企业微信内外连通的能力上，提供各种内外协同办公的应用和场景解决方案，双方同时将共同推广 eteams的市场。 致远云办公收入快速增长。致远在 2016 年推出支持云计算技术的 PaaS 协同云平台 Formtalk， Formtalk 可以与公司 V5 平台整合实现混合云部署。云平台服务产品Formtalk 为企业和组织提供搭建场景化协同业务应用和云服务，是致远在线办公主要产品。2016 年、2017 年、2018 年和 2019 年 1-9 月公司Formtalk 云平台服务产品收入分别为 9.18 万元、585.44 万元、2400.21 万元和632.74万元，占营业收入比例分别为 0.02%、1.25%、4.15%和2.52%，目前占公司营业收入比重较小。 11.00%11.50%12.00%12.50%13.00%13.50%14.00%14.50%15.00%01020304050607080902016 2017 2018协同管理软件市场 yoy0%10%20%30%40%50%60%0.002.004.006.008.0010.0012.002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018泛微网络 致远互联 蓝凌软件泛微yoy 致远yoy 蓝凌yoy请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 9 蓝凌与钉钉合作，双方优势资源互补。2018年9月，蓝凌宣布获得来自阿里巴巴钉钉的数亿元战略投资，双方将联手共建钉钉企业服务大生态，推动中国企业智慧管理和高效办公落地。在客户资源方面，蓝凌和钉钉形成互补，蓝凌以大型企业为主，钉钉以中小企业为主。同时钉钉的 SaaS 化优势，将为蓝凌注入云办公的能力。目前，蓝凌在对标泛微 eteams和致远 Formtalk 上仍缺少产品。 钉钉目前已经并入阿里云，主要市场在中小企业，多数以免费给企业使用。其基础功能是企业级的即时通讯，同时也集成了邮件、打卡、视频会议等多种功能。钉钉和企业微信一样，整体应用较轻，未涉及较复杂的企业内部流程。在移动办公场景中，钉钉更多的是一个入口的角色，如泛微、致远的 OA 产品，可以通过钉钉接口进入。这也是钉钉投资蓝凌的原因之一。 表 4：各大OA厂商产品构成 公司名称 中小型企业 大型企业 政务OA 云和移动办公 泛微网络 e-office e-cology e-nation eteams 致远互联 A6 A8 G6 Formtalk 蓝凌软件 成长型企业OA （ EIS） 大中型企业OA （ EKP） 蓝凌政务协同平 台 - 资料来源：致远股份招股说明书，国信证券经济研究所整理 疫情下用友多款协同办公软件免费开放，传统 ERP厂商云转型顺利。用友启动了“友云采”抗击肺炎专项采购供应云服务，为医护用品供应商和医疗机构之间建立供应服务平台。用友友空间在疫情期间免费为企业提供员工健康管理服务、协同办公、在线协作服务，以及企业文库、企业订阅号等更多企业服务。用友目前已经推出了营销云、采购云、协同云、财务云、人力云、工程云、数据云等多种产品，传统强项 ERP 软件也在持续云转型中。以用友协同云为例，其包含了统一门户、协同办公、社交沟通等多项核心功能。用友占据企业服务市场最广阔赛道，云转型持续深入值得期待。 图 7：用友网络协同云服务 资料来源：用友官网，国信证券经济研究所整理 基础办公软件：用户广泛，云文档潜在渗透空间巨大 基础办公软件刚需属性最强。基础办公软件涉及所有工作人员使用的 Office、WPS等软件，2018 年中国基础办公软件用户规模为 6.55 亿，相较 2017 年同比增长为 4.75%。2017 年中国基础办公软件市场规模为 77.8亿元，预计到2020年，行业市场规模将达到 100.8亿元。整体市场和用户持续增长，但是当前云文档渗透率仍较低，尤其基于在线协作办公，更符合精细化分工下的多人协作，未来应用占比必将持续提升。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 10 图 8：中国办公软件用户规模（亿人） 图 9：中国基础办公软件市场规模（亿元） 资料来源：计世资讯，国信证券经济研究所整理 资料来源：计世资讯，国信证券经济研究所整理 金山2017年就推出协作办公产品 WPS云协作，积极打造线上办公生态。WPS云协作是WPS由单一的编辑工具向一站式云办公服务转型的首个战略性产品。WPS 云协作最根本的颠覆在于彻底抛弃“本地”，将商务创作和信息流通全部放在云端，实现多人合作的场景化办公。目前 WPS 云协作除了有面向大型企业客户的私有化部署版本外，也有面向中小企业的公有云版本。 首先，通过发挥云端优势，WPS 云协作实现了真正意义上的在线协作。WPS云协作彻底颠覆了过去“本地编辑 发送他人接收后修改发送本地编辑”这种低效的协作模式。通过 WPS 云协作，众多员工可以在同一个云平台上工作，同时协作编辑同一个文档，实时显示文档的历史修改记录。 其次，WPS 云协作简化了办公流程，让办公更加专注。WPS 云协作的消息聚合功能，让用户不必再引入邮件、网盘或 IM等工具来传输文件和实时沟通。企业所有成员在同一个平台上就能轻松进行实时沟通和文档的分享协作，从而实现文档创建、编辑、协作、共享与讨论交流的一站式操作，让办公效率连跳多级。 最后，WPS 云协作极大提升了办公的安全性。文档安全也是办公的重中之重，WPS 云协作不仅为用户提供完善的文档权限管理功能，还提供“瑞士银行级”的文档安全保障。WPS云协作搭建的文档安全防卫体系让对信息安全比较敏感的企业再无后顾之忧。 图 10：WPS云协作 资料来源：搜狐，国信证券经济研究所整理 4.434.86 5.225.58 5.976.25 6.55012345672012 2013 2014 2015 2016 2017 201877.8 84.792.4100.8110120.20204060801001201402017 2018E 2