2030全球电动化展望分析报告.pptx

,2030全球电动化展望分析报告,全球电动化加速，2020年-2025年CAGR为30%，预计2020年前三季度，欧洲增速为35%。预计2031年全球Hybrid+BEV市占率达49%；PHEV+BEV约2400万辆，BEV为电动车主流，销量约1700万辆，占全球电动车比率为68%。 2025年PHEV+BEV约1188万辆，BEV约830万辆，占比70%。 德系巨头车企占据2025年电动车30%份额：预计，2025年1188万辆电车，大众、戴姆勒、宝马合计约占30%份额。3. 大众是2025与2030年电车之王： 1）2025年，大众计划产300万辆，电动化率约30%，销量约250万辆，占全球电动车销量21.63%；2）VW计划 ：为达欧盟减排37.5%目标，集团规划总销量40%为电动车，预计2030年累计销售2600万辆电车。 3）预计，VW-2031年BEV销量约296.4万辆，占当年全球BEV销量17%，；叠加戴姆勒、宝马、特斯拉（受限于产能，2025年约全车型产能达198万左 右）、其他欧洲本土品牌电动化发力。 欧洲之星CR5国闪耀：CR5销量占比达70%。2019年增速创历史新高，销量56.3万辆，同比增长47%。 分品牌：欧洲本土品牌为主流，2019Q4占比62.4%；单车型：Model 3占比17%，销量是第二名两倍。,投资建议:2020年欧洲之星闪耀，2030年大众是电车之王,重点标的推荐,P/E,股票 代码,股票 名称,收盘价2020-03-02,投资评级2018A,EPS( 元 ) 2019E2020E,2021E,2018A,2019E,2020E,2021E,603035.SH002048.SZ002055.SZ600699.SH600580.SH,常熟汽饰 宁波华翔 得润电子 均胜电子 卧龙电驱,14.8824.1716.9026.6513.52,买入 买入 买入 买入 买入,1.211.170.541.070.49,0.961.57-1.220.820.75,1.291.870.631.050.76,1.632.190.941.320.88,12.3015.5020.6615.3931.30-13.8524.9132.5027.5918.03,11.5312.9326.8325.3817.79,9.1311.0417.9820.1915.36,注：PE=收盘价/EPS股价催化剂 欧洲月销量增速快风险提示经济低迷、电池产能限制全球电动化、欧洲电动化进度低于预期、车企销量不及预期。投资建议:建议持续关注欧洲电动化加速、主流车企核心供应链机会,摘要全球电动化加速：2019年全球电动车销量约为220万辆，同比增长10%，市场份额从2.1%提高到2.5%，渗透率不断提高。预计2031年，Hybrid+BEV占比49%，PHEV+BEV约2400万辆，2020-2025年CAGR为35%欧洲电动化开启，德系三强占比将达30%，大众将是2030电车之王。欧洲2019年电动车销量56.3万辆，同比增长47%，增速创历史新高；各国多政策齐发与欧盟碳排放新规，助力2020销量高增长。分动力 源看，销量主要BEV带动约；分品牌看，欧洲本土品牌占比第一,2019Q4占比62.4%；分车型看，Model 3占比达17%.主流车企电动化布局：1）大众目标2025年销量300万辆左右，2030年，集团电动化率达40%；2）戴姆勒目标2030年销量占总销量50%以上；3）宝马预计从19年-25年，电动车增速30%；4）Tesla 德国工厂2021年7月一期产能15万，最终实现50万产能。CR5销量，政策-CR5销量占比70%，多国政策齐发助力2020销量增长德国:2020年1月电动车注册量1.6万辆，渗透率6.5%，增长潜力大。在税收补贴以及充电站等基础设施方面支持电动车电动车发展。2019年销量10.9万辆，同比增长61%，渗透率3.02%；挪威:2020年1月电动车渗透率64%，同比+6%。向电动化过渡已超一半。政策集中于税收优惠。2019年销量7.97万辆，同比增长10%，渗透率高达56%；3.英国:2019年销量7.28万辆，同比增长21%，2019年渗透率3.15%；2020年1月电动车注册量8842辆，渗透率6%，渗透率大幅提高。 脱欧不确定性消除可能增强消费。4.荷兰:2019年销量7.15万辆，同比增长152 %，增速最快，得益于第四季度销量增加；2020年1月电动车注册量3184辆，渗透率7.2%。2019年Model 3取得碾压性胜利，预计2021年放量5.法国：2019年销量6.14万辆，同比增长35%，2019年渗透率2.77%；2020年1月电动车注册量1.47万辆，渗透率11%，渗透率陡增。目标销量增加5倍，彰显电动化决心。中国电动化之路-发展期销量爬坡，补贴退坡2019年补贴退坡，销量出现小幅下滑，销量93.9万辆，同比-7.7%。短期看，补贴滑坡影响新能源汽车消费，长期来看双积分政策的实施以 及新能源车不限购，不限行利好,目录,欧洲电动化开启：BEV占比65%，德系三强占比约30%，2020年，销量下区间94万，对应YOY+67%,2,CR5销量，政策：CR5销量占比70%，多国政策齐发助力2020销量增长中国电动化之路：发展期销量爬坡，补贴退坡小幅下滑,1,全球电动化加速：预计2031年Hybrid+BEV占比达49%,2020-2025年CAGR为30%,全球电动化加速,全球电动化加速：2031年，Hybrid+BEV占比达49%,1400120010008006004002000,2017,2018,2019,2020E,2021E,2022E,2023E,2024E,2025E,BEV,PHEV,总销量,2031年，Hybrid+BEV占比达49%。2019年全球电动车销量约为220万辆，同比增长10%，市场份额从2.1%提 高到2.5%。根据预测2025年，全球电动车销量预计1188万辆，2031年2400万辆，电动车份额达49%，其中，BEV销量1700万辆，占比达70%。BEV主导市场：根据数据显示，2019年BEV占比较大达72%，销量同比+5%，而PHEV占比较小仅28%，销量则出现下滑。据LMC预测，2025年BEV继续维持其主导地位，销量833万辆，占比70%；PHEV销量355万辆， 占比30%图：全球2017-2025电动车销量（万辆）,主流车企受碳排压力，电动化加码,0%,20%,40%,60%,80%,100%,120%,140%,160%,0,50,100,150,200,250,300,2017,2018,2019,2020E,2021E,2022E,2023E,2024E,2025E,YOY(RHS，%),YOY(RHS，%),图：全球2017-2025主流车企电动车销量（万辆）及同比（%）特斯拉宝马大众戴姆勒YOY(RHS，%),图：全球2025主流车企电动车占比（%）,2019年特斯拉第二次超过比亚迪占据电动车销量首位，达36.78万辆。在中国市场补贴退坡的影响下，比亚迪销量连续下滑；特斯拉在全球均实现增长。各主流车企加速电动化：大众目标2025年电动车销量300万辆左右，据预测，2030年-VW预计销售296.42万辆BEV，全球BEV市占率约17%；戴姆勒目标2030年电动车 销量占总销量50%以上；宝马预计从19年-25年，电动车增速30%，预计2025年销量 约70万辆,6%,22%,4%YOY(RHS，%),51%,特斯拉宝马大众戴姆勒其他17%,欧洲电动化开启,图：欧洲2015-2019分季度电动车销量,欧洲2019年电动车增速创历史新高：销量56.3万辆，同比增长47%，得益于欧洲主要国家的电动车税收减免以及 补贴政策。2020年税收减免和补贴，以及欧盟碳排放法规，多政策驱动2020年销量快速增长，预计2020年销量 至少94万辆。分国家看，CR5销量占比70%。主要是德国，挪威，英国，荷兰和法国。分动力来源看，主要销量来自BEV，BEV占比65%，PHEV占比35%。分车型看，Model 3遥遥领先。,欧洲电动车销量：2019增速创历史新高，2020至少94万辆,42%,22%,28%,-10%,29%,40%,52%,38%,42%,44%,23%,27%,44%,31%,47%,64%,-20%,-10%,0%,10%,20%,30%,40%,50%,60%,70%,-2,3,8,13,18,23,2015Q1,2015Q3,2016Q1,2016Q3,2017Q1,2017Q3,2018Q1,2018Q3,2019Q1,2019Q3,销量（万辆，LHS）YOY（RHS,%）,欧洲电动车销量：多政策齐发，销量下区间94万辆，对应YOY+67%，,2014 年，欧盟要求 2020 年 95%的新登记乘用车平均碳排放需降低至 95g/km CO2， 到 2021 年 100%的新车要达到此要求， 超额部分将按每辆汽车每 g/km CO2 罚款 95 欧元。2019年6月，欧盟正式通过新法案提出2025年后欧盟境内新登记乘用车碳排放量要比2021年减少15%，2030年起减少37.5%， 超额部分罚款幅度不变，该法案将于2020年1月启动。在欧盟制定碳排放目标的同时，欧洲诸国在电动汽车的税收优惠以及补贴，加强充电站建设等方面采取措施加快电动化的步伐。根据Bloomberg 预测2020年前三个季度销量将会增长35%，比北美与中国增长速度更快。,132,95,81,59.4,6040200,80,100,120,140,160,1998,2008,2012,2015,2020E,2025E,2030E,140（未实现）,130（实现）,欧盟碳排放目标（g/km CO2）200186（未实现）180,欧洲电动车销量：CR5占比70%，各国2019年销量均实现两位数增长,4.003.503.002.502.001.501.000.500.00,2015Q1,2015Q3,2016Q1,2016Q3,2017Q1,2017Q3,2018Q1,2018Q3,2019Q1,2019Q3,德国,挪威,英国,荷兰,法国,2019年CR5销量39.4万辆，同比增长44%，在欧洲占比70%。电动车销量前五的国家是德国，挪威，英国，荷兰 和法国其中，德国销量最高，达10.88万辆，同比增长61%，占比19%；挪威销量7.97万辆，同比增长10%，占比14%； 英国销量7.28万辆，同比增长21%，占比13%；荷兰销量7.15万辆，同比增长152%，增速最高，占比13%；法 国销量6.14万辆，同比增长35%，占比11%图：欧洲电动车CR5销量（万辆）,欧洲电动车销量：BEV占比65%,2019年欧洲销量主要来自于BEV。其中BEV占比65%，PHEV占比35%。增长动力主要来自于BEV销量增长BEV2019年销量36.4万辆，同比增长82%。PHEV2019年销量19.9万辆，同比增长9%。,65%,35%,图：2019年欧洲分动力销量占比BEV,BEV,0%,20%,40%,60%,80%,100%,120%,0.0,2.0,4.0,6.0,8.0,10.0,12.0,2019Q42019Q32019Q22019Q12018Q42018Q32018Q22018Q12017Q42017Q32017Q22017Q12016Q42016Q32016Q22016Q1,图：2016-2019年BEV分季度销量BEV销量（万辆，LHS）,YOY（RHS，%）,-40%,-20%,0%,20%,40%,60%,80%,100%,876543210-1-2,2019Q42019Q32019Q22019Q12018Q42018Q32018Q22018Q12017Q42017Q32017Q22017Q12016Q42016Q32016Q22016Q1,YOY（RHS，%）,图：2016-2019年PHEV分季度销量PHEV销量（万辆，LHS）,欧洲电动车销量：欧洲本土品牌为主流，单车型Model 3冠销,2019年特斯拉在欧洲销量11.62万辆，同比增长294%。主要由在欧洲新推出的Model 3带动，销量约9.42万台分车型：2019年Tesla Model 3在欧洲销量94247辆，占比17%。约为第二名Renault Zoe销量的两倍。Renault Zoe在欧2019年销量47408辆，占比8%分品牌：欧洲本土品牌占据主要地位，2019Q4占比62.2%。TESLA为纯增量，自2019年Model 3在欧洲上市，销 量平稳增长。,Tesla Model 3 Nissan Leaf Hyundai Kona EVVolvo XC60 T8 PHEVJaguar i-Pace Kia Niro PHEVHyundai Ioniq Electric,Renault Zoe BMW i3Audi e-Tron BMW i3Mercedes-Benz E300e/de BMW 330eTesla Model S,Mitsubishi Outlander PHEV VW e-GolfMini Countryman PHEV BMW 225xe Actice Tourer Smart Fortwo EDKia Niro EV其他,Model 3,17%,其他，19%,Renault Zoe,8%,34,39,34,27,27,25,28,60,11,11,11,14,16,16,15,11,29,28,26,48,40,46,44,52,13,14,17,21,25,20,21,22,6,7,8,8,5,203,185,264,30,0,20,40,60,80,100,120,140,160,180,200,2018Q1,2019Q4,2018Q22018Q3欧洲品牌（PHEV） 亚洲品牌（BEV）,2018Q42019Q1亚洲品牌(PHEV) Tesla Model S&X,2019Q22019Q3欧洲品牌（BEV）Tesla Model 3,图：2018-2019年分季度各品牌销量（千辆）,图：2019年欧洲电动车分车型占比,CR5：各国销量，政策，总量预测,2019年德国销量10.9万辆，同比增长61%。2019年渗透率3.02%，同比2018年增长1.05%。其中BEV销量6.3万辆， 同比增长75%，渗透率1.76%；PHEV销量4.5万辆，同比增长44%，渗透率1.26%。2020年1月电动车注册量1.6万辆，渗透率6.5%。增长潜力大。其中BEV注册量7492辆，同比增长61%，1月渗透率3%；PHEV注册量8639辆，同比增长307%，1月渗透率3.5%。,德国：2019同比增长61%，2020年1月渗透率6.5%，增长潜力较大,0.6 0.5 0.7,0.8,1.0,1.2,1.4,1.8 1.8 1.6 1.6 1.7,2.3 2.4,2.7,3.4,0.50.0,1.0,1.5,2.0,2.5,3.0,3.5,2019Q42019Q32019Q22019Q12018Q42018Q32018Q22018Q12017Q42017Q32017Q22017Q12016Q42016Q32016Q22016Q1,图：2016-2019分季度德国电动车销量（万辆）图：德国电动车市占率（%）BEVPHEV总销量4.0,德国在税收补贴以及充电站等基础设施方面支持电动车电动车发展：德国20-25年电动车补贴正式落地，政府和车企各承担一半， 其中政府总补贴为20.9亿欧元，将于2025年12月31日或者预算用尽时到期。纯电动车型补贴大幅提升50%，刺激力度加大。分车型看，2019年排名前三的车型雷诺Zoe，宝马i3，特斯拉Model 3。2020年1月，雷诺Zoe仍占据榜首，大众e-Golf挤进前三。 大众修改德国新型全电动汽车ID系列的销售模式预计将刺激未来销量。根据Bloomberg预计，德国提供的总计41.8亿补贴预计到2025年能支持65-70万辆的补贴，预计补贴会提前用完。预计2020年会 有大幅会有大幅增长，增速达100%，销量为21.8万辆,德国：多政策释放增长潜力，到2025年能支持65-70万辆的补贴,图：德国电动化政策梳理,2019年挪威销量7.97万辆，同比增长10%，2019年渗透率高达56%，主要得益于电动化步伐开启早。同比2018年增长7%。其中BEV销量6万辆，同比增长31%，渗透率42%；PHEV销量1.9万辆，同比-27%，渗透率14%。2020年1月电动车渗透率64%，同比增长6%。向电动化过渡已超一半。其中BEV渗透率44%，；PHEV渗透率20%。,挪威：2020年1月渗透率64%，同比+6%,图：挪威电动车市占率（%）,1.091.121.131.15,1.591.351.37,1.92,1.62,1.96,1.62,2.072.06,1.761.81,0.0,0.5,1.0,1.5,2.0,2.52.34,2019Q42019Q32019Q22019Q12018Q42018Q32018Q22018Q12017Q42017Q32017Q22017Q12016Q42016Q32016Q22016Q1,图：2016-2019分季度挪威电动车销量（万辆）BEVPHEV总销量,52% 53%,69%,50%,47%,61%,48% 49%,65%,59% 60%,53%,64%,0%,10%,20%,30%,40%,50%,60%,70%,80%,201901,201902,201903,201904,201905,201906,201907,201908,201909,201910,201911,201912,202001,。,挪威电动化已过半，措施主要集中在税收减免：挪威电动化步伐开始较早，1990年已采取措施，进口电动车无进口关税以及购置税 使得挪威电动化率高。分车型看，2019年特斯拉Model 3位居榜首，累计销量1.57万辆，市场占有率11%。随着Model Y开启交付，预计交付量与占有率将进一步提升。2020年1月，奥迪e-tron夺冠，位居次席的是雷诺Zoe，大众e-Golf挤进前三。挪威2019年渗透率44%，预计2020年会达到50%-60%之间。销量增速呈下降趋势，预计2020年在2019年基础上增速有小幅下 降，预计为8%，销量为8.6万辆。,挪威：电动化步伐开始早，措施集中于税收减免,图：挪威电动化政策梳理,英国：渗透率大幅上升，2020年1月BEV和PHEV实现高速增长,1.06,0.85,0.97,0.77,1.21,1.03,1.31,1.19,1.42,1.521.551.511.46,1.25,2.10,2.47,0.50.0,1.0,1.5,2.0,2.5,3.0,2019Q42019Q32019Q22019Q12018Q42018Q32018Q22018Q12017Q42017Q32017Q22017Q12016Q42016Q32016Q22016Q1,总销量,图：2016-2019分季度英国电动车销量（万辆）BEVPHEV,2019年英国销量7.28万辆，同比增长21%，2019年渗透率3.15%。同比2018年增长0.62%。其中BEV销量3.8万辆， 同比增长144%，渗透率1.64%；PHEV销量3.5万辆，同比-21%，渗透率1.51%。2020年1月电动车注册量8842辆，渗透率6%，渗透率大幅提高。同比增长2.8%。其中BEV注册量4054辆，同比增长 204%，渗透率2.7%；PHEV注册量4788辆，同比增长111.1%，渗透率3.2%。可能得益于脱欧日渐明朗刺激消费。,图：德国电动车市占率（%）,政策推动渗透率显著上升：2018年出台多项补贴政策，推动电动车渗透率开始上升。我们猜测2020年1月英国脱欧形势变得更加明朗， 消费者被抑制的需求得到释放。英国政府宣布2035年终止传统汽车的销售，采取的系列措施刺激电动车消费增长。分车型看，2019年12月大众e-Golf位居榜首，销量4584万辆。据MG Motor，2020年1月，ZS EV销量最高。根据CleanTechnica报 告，特斯拉Model 3未来有可能成为英国最畅销的车型。据彭博预测，预计2020年英国电动车销量将达到13.1万辆。,英国：脱欧不确定性消除，减排压力大,图：英国电动化政策梳理,荷兰： 2020年1月电动车注册量3184辆，渗透率7.2%。,2020年1月电动车注册量3184辆，渗透率7.2%。其中BEV注册量1902辆，同比-24%，渗透率4.3%；PHEV注册量1282辆，同比增长69%，渗透率2.9%。2019年荷兰销量7.15万辆，同比增长152 %，销量大幅增长。第四季度销量3.32万辆，环比上涨117.5%，主要是补贴退 坡影响。按照荷兰政策，2020年1月，针对电动车税收将增加。销量2019年渗透率15%，同比2018年增长8.9%。其中BEV销量6.6万辆，同比增长160%，渗透率13.9%；PHEV销量0.5万辆，同比增长83%，渗透率1.1%。,0.23,0.34,1.46,0.250.240.270.35,0.450.52,0.66,1.211.171.13,1.53,3.32,0.0,0.5 0.23,1.0,1.5,3.02.52.0,3.5,2019Q42019Q32019Q22019Q12018Q42018Q32018Q22018Q12017Q42017Q32017Q22017Q12016Q42016Q32016Q22016Q1,图：2016-2019分季度荷兰电动车销量（万辆）图：荷兰电动车市占率（%）BEVPHEV总销量,荷兰税收补贴与惩罚i性措施并举：对个人购买和公共汽车补贴措施从2021年起实施，预计2021年荷兰电动车销量会有大幅增长。分车型看:2019年特斯拉Model 3位居榜首，取得了碾压性的胜利，累计销量2.99万辆，市场占有率45%。位居其次的现代Kona EV销 量5526辆。2020年1月，欧宝Ampera-e以309的注册量取得第一，主要与其折扣较大相关；位居次席的是大众e-Golf，可能很快会 被ID.3取代。根据政府目标2020年电动车渗透率达10%。到2025年达到25%。由于补贴退坡影响，预计2019年消费提前，增速为150%，2020年增速有所下滑，为60%，预计销量11.4万辆。,荷兰：2019年Model 3冠销，市占率45%，2021年起逐渐放量,图：荷兰电动化政策梳理,2020年1月电动车注册量1.47万辆，渗透率11%。渗透率陡增。主要系更加严格的碳排放新规的出台以及2020年政 策措施力度大幅加大。其中BEV注册量10952辆，同比增长258%，1月渗透率8.2%；PHEV注册量3734辆，同比增 长238%，1月渗透率2.8%。BEV,PHEV销量刷新记录。2019年法国销量6.14万辆，同比增长35%，2019年渗透率2.77%。其中BEV销量4.3万辆，同比增长38%，渗透率1.93%；PHEV销量1.9万辆，同比增长28%，渗透率0.84%。,法国：2020年1月渗透率大涨至11%，电动车开始放量,0.810.80,0.75,0.930.91,0.81,1.03,1.091.06,0.96,1.91,0.0,0.550.5,1.0,1.451.451.441.51.33,2.0,2019Q42019Q32019Q22019Q12018Q42018Q32018Q22018Q12017Q42017Q32017Q22017Q12016Q42016Q32016Q22016Q1,图：2016-2019分季度法国电动车销量（万辆）图：法国电动车市占率（%）BEVPHEV总销量2.5,法国在多项措施刺激在2020年实施以电动车消费增长，法国现任总统设定了到2020年电动汽车销量增加5倍的目标，可见法国加快 进入电动化步伐的决心。分车型看，2019年雷诺Zoe以其一贯的优势占据首位，销量创下18817辆的记录；特斯拉Model 3第二，将Nissan Leaf 从其通常的亚军位置移除。2020年1月，雷诺Zoe以1798辆的销量据榜首，大众e-Golf挤进前三，排名第二。法国2020年1月表现强劲，渗透率大涨，达11%。预计2020年电动车放量，电动车增速加快，增速为80%，销量达11万辆。,法国：目标销量增加5倍，电动化决心大,图：法国电动化政策梳理,CR5销量对比：2019年遍地开花，2020年1月表现强劲,全年预计94万辆,-100%,-50%,0%,50%,100%,150%,200%,250%,300%,1.000.500.00-0.50-1.00,1.50,2.00,4.003.503.002.50,2015Q1,2015Q2,2015Q3,2015Q4,2016Q1,2016Q2,2016Q3,2016Q4,2017Q1,2017Q2,2017Q3,2017Q4,2018Q1,2018Q2,2018Q3,2018Q4,2019Q1,2019Q2,2019Q3,2019Q4,图：CR5销量（万辆）及同比（%）德国德国同比（RHS,%）,挪威挪威同比（RHS,%）,英国法国同比（RHS,%）,荷兰英国同比（RHS,%）,法国荷兰同比（RHS,%）,2019年CR5销量39.42万辆，同比增长44%。德国销量最高，达10.88万辆。荷兰增速最大，达152%，由于补贴退坡影响导致2019年底销量大幅增长。法国渗透率最低，为2.77%。挪威渗透率保持其一贯的高水平。2020年1月德国渗透率低，为6.5%，同时在政策推动下增长潜力大。英法两国电动车销量大幅增长，法国1月渗透率 增长至11%，英国政治不确定性消除，预计将带来销量大幅增长。,CR5政策对比：欧盟碳排放压力下各国政策齐发,2016,欧洲低排放汽车战略强调建设公共充电点呼吁改进税务制度,2017,立法等一揽子计划,2018,欧洲互联基金为充电基础 设施以及电动巴士提供资 金支持,行动中的欧洲 为电池研发提供提供2亿,欧元,2019欧盟(EU) 2019/631号条例引人新的二氧化碳排放标准,2016-2019欧盟不断发布新政策，根据欧盟最新发布的碳排放新规，要求2020年碳排放达到95g/km CO2，超额部分将按每辆汽车 每 g/km CO2 罚款 95 欧元。欧洲各国采取的措施主要集中于电动车的税收优惠和补贴，充电站等基础设施建设两个方面。德国补贴力度加大；挪威电动化已过半， 措施集中于税收；英国以排放量为标准进行补贴以及税收减免；荷兰2021补贴加大，后续逐渐减少。图：欧盟电动化政策梳理,2020年欧洲销量预测：保守【至少94.22万辆】,中国电动化之路,中国新能源汽车销量：逐年爬坡，2019小幅下降,1,1.5,5.8,17.7,32.9,55.6,101.7,93.9,0,20,40,60,80,100,120,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,2019,BEV,PHEV,总销量,图：中国新能源汽车销量（万辆）,由于中国新能源补贴政策以及国民环保意识的增强，2012至2018年销量逐年增长。2019年补贴退坡，销量出现小幅下滑，销量93.9 万辆，同比-7.7%。2012-2019年CAGR达87.42%。分动力看，BEV占比首位，2019年销量73.1万辆，占比77.8%；PHEV销量20.8万辆，占比22.1%。分车型看，全年EU5，比亚迪E5和元EV销量表现良好，稳居前三，Model 3紧随其后。2020年1月Model 3是最畅销的电动汽车,中国电动车销量：发展期销量爬坡，后期退坡销量减少,补贴政策初期（2009-2012）补贴范围由试点到推广，由 公共领域到私人领域,补贴发展期，补贴力度大（2013-2016）补贴标准下降：2014下降5%，2015下降5%,补贴后期，退坡（2017- 2019）2018年平均退坡20%， 2019年平均退坡50%,2009年至今，补贴政策由试点到全国，由公共领域推广到私人领域。从最初的注重节油能力到关注续航里程， 补贴技术条件日趋合理的同时补贴退坡。在补贴政策的推动下，销量逐年爬坡，由2012年的1万辆到2018年 的101.7万辆。2019年，补贴退坡50%,销量小幅下滑。短期看，补贴滑坡影响新能源汽车消费，长期看双积分政策的实施以及新能源车不限购，不限行利好图：中国新能源汽车补贴政策梳理,THANKS,