2018-2019纺织服装行业李宁复兴案例分析报告.pptx

2018-2019纺织服装行业李宁复兴案例分析报告,2018年9月16日,目录,01,公司介绍：中国国产运动品牌李宁行业背景：中国运动鞋服行业生态发展历程：李宁发展的四个阶段解密李宁：“兴”的秘诀与“衰”的教训风险提示,12345,李宁简介：国内运动品牌强者，多元化品牌组合,1.1, 中国著名奥运冠军“体操王子”李宁退役后于1989年创立“李宁”同名运动品牌，1990年李宁在广东三水创立李宁有限公司，并于2004年在香港上市，上市后一直位于中国国产运动品牌第一位，直到2011年才被安踏超过，居于第二。尽管2011年-2014年的转型使李宁净利润大幅下滑，但自2015年起，李宁的经营情况已经逐渐恢复，经过28年的兴衰沉浮，中国知名国产运动品牌先驱李宁依旧居于中国运动品牌前列。 李宁作为中国领先运动品牌之一，集营销、研发、设计、制造、经销及零售于一体，产品主要包括运动及休闲鞋类、服装、器材和配件产品。公司主要采用外包生产和特许分销商模式，截止2017年，李宁的销售网络为6262家，遍布全国31个省份及自治区。 李宁采取多品牌战略，品牌组合包括自主研发设计的李宁主品牌和特许或第三方合资设立的品牌，涵盖专,业运动、运动休闲、运动时尚、户外运动、童装等领域，包括李宁主品牌、艾高、红双喜、乐途、凯胜及Danskin。,品牌,分类李宁主品牌自有、特许或与本集团第三方设立的合资企业经营,李宁 LI-NING李宁儿童 KIDS李宁儿童YOUNGLNG弹簧标艾高 AIGLE红双喜 DHS乐途 LOTTO凯胜 KASON,创立/收购年份19902014201720102010（2015 重新推出）2005（1853 法国）2008（1959 中国）2008（1973 意大利）2009（1991 中国）,类型专业运动和运动生活产品，鞋、服装和配件童装（3-6 岁）童装（7-12 岁）高端运动时尚大众快时尚高端户外运动乒乓球运动时尚羽毛球,女性舞蹈和瑜伽时尚健身,Danskin 2016（1882 美国）注：非主品牌的括号外为李宁收购年份，括号内为品牌创立年份,注：李宁的报表货币为人民币，基本面数据也采用人民币，股价和市值用港元表示李宁旗下品牌表（2018）,率达到9.7%，净利,润达到94.85亿元,2009 年 ， 签,约赞助中国国,扩张，与Lotto签订为,期20年的特许协议，,中国金牌队,触底：三年连续亏损，被安踏赶,2012年金珍君接任,张志勇担任CEO，,与韦德签约推出“,韦德之道”系列 2012年-2014年,李宁历经三年连 ，携手小米发,续亏损，亏损总,2016年收 2017年推出李,购Danskin 宁YOUNG,品牌,1.2,李宁简介：上市至今股价复盘李宁上市至今股价复盘,3530252015105,额超过30亿元，2014年底，创始人李宁回归,2010年的品牌重塑战略失败，导致李宁消费者逐渐流失,2011年-2014年 2015年-2018年复苏：以提供李宁品牌体验价超并自此居于其后 值为定位，成为“互联网+运动生活体验”品牌2015年，公司重新定位，口号改回“一切 2018年2月及6皆有可能”， 月李宁分别在开拓电商渠道 纽约及巴黎举办时装周布智能跑鞋,技平台李宁弓减震科技0收盘价（港币）,2010年，李宁市占2004年-2010年成长：挟行业景气之风，高速成长2008年北京奥运会带 的历史最高水平动运动鞋服产品需求上升，李宁进行经销渠道家羽毛球队，正式包揽五支完成红双喜品牌收购2005年李宁成为NBA策略合作伙伴，与AIGLE（艾高）成立合资经营2006年发布第一款001限量珍藏版运动鞋，成为第一个推出限量鞋的国产运动品牌；推出首个科,2004/6/28,2005/6/28,2006/6/28,2007/6/28,2008/6/28,2009/6/28,2010/6/28,2011/6/28,2012/6/28,2013/6/28,2014/6/28,2015/6/28,2016/6/28,2017/6/28,2018/6/28,李宁简介：上市以来市盈率和市值情况,1.2,9080706050403020100,公司上市以来市盈率（TTM）情况市盈率（TTM）注：2013-2016年，EPS为负因此剔除显示,350300250200150100500,公司上市以来市值情况市值（亿港元）,2006年-2017年李宁分地区营收情况, 中国香港及中国大陆的收入为李宁集团收入的主要来源：李宁2017年总营收为88.74亿元，在中国香港及中国大陆的营收为86.34亿元，占总营收的97.3%， 李宁定位二三线城市：李宁的渠道主要分布在二三线城市，二三线城市网点数占总网点数的61%。,市场定位：聚焦国内中低端市场，定位二三线城市,1.3,李宁渠道分布情况（2018.7）,43.16,66.16,82.59,93.13,87.26,65.45,56.31,65,69.38,78.09,86.34,(50%),50%0%,150%100%,0,40 31.5320,60,10080,0.28 0.33 0.74 1.28 1.65 2.02 1.94 1.94 2.28 1.51 2.07 2.42006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017,中国香港及中国大陆营收（亿元）中国香港及中国大陆营收同比,其他地区营收（亿元）其他地区营收同比,12%,40%,21%,17%,11%,一线城市,二线城市,三线城市,四线城市,五线城市,79.25,500%,69.72,50.83,20,1.18 0.90 0.55 (100%),0.14 1.04 3.36,1.4,跑步,27%训练,23%,非核心, 8%运动时尚, 19%篮球,23%, 五大品类带动李宁收入增长：跑步、训练、篮球、运动时尚和羽毛球为李宁品牌五大品类，带动李宁零售增长。,增长驱动力：李宁主品牌和五大品类带动李宁收入增长2006年-2017年李宁分品牌营收情况, 李宁主品牌的收入增长为集团收入增长的主要动力：2017年李宁总营收同比增长11%，自2004年上市的年化复合增长率为13%；2017年净利润为5.15亿元，自2004年起的年复合增长率为11%。其中李宁主品牌2017年的营收为88.19亿元，同比增长11%，其他品牌营收为0.55亿元，同比增长率为-39%。,81.65 600%59.26 59.32 400%300%200%100%0%,100 700%87.34 88.1976.938063.546042.4440 31.686.93 7.44 7.64 8.13 7.41 7.960 (200%)2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017,李宁牌营收（亿元）李宁牌营收同比李宁品牌各品类增长情况,零售流水增长率,2017年,14-17 CAGR,总额,9%,11%,跑步训练篮球运动时尚非核心发货量增长率,26%17%7%6%-8%2017年,34%27%24%-3%-19%14-17 CAGR,羽毛球,11%,1%,注：羽毛球主要通过专业渠道销售，所以提供发货数据作参考,其他品牌营收（亿元）其他品牌营收同比2017年李宁各品类零售占比,目录,公司介绍：中国国产运动品牌李宁行业背景：中国运动鞋服行业生态发展历程：李宁发展的四个阶段解密李宁：“兴”的秘诀与“衰”的教训风险提示,12345,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,11.610.9,城镇居民人均可支配收入（元）,城镇居民人均消费性支出（元）,注：实际同比增速为扣除价格上涨因素后的同比增速,消费水水平逐年提高，人均可支配收入增速2002年及2007年较高，分别为13.4%、12.2%，消费性支出实际同比增速2009年最高为10.1%，2009年之后总体呈下降趋势。, 服装鞋帽、针、纺织品类零售额增速回暖：2000年-2007年，服装鞋帽、针、纺织品类零售额增速呈上升趋势，增速较快，2007年曾触及历史最高25.5%，2008年-2009年下滑后，2010,年回升到24.8%，2010年-2016年，增速整体放缓，2017年触,底回升，同比增速为7.8%。,消费环境：国民消费能力逐年提升，纺织服装零售额增速放缓,2.1,0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0,10.1,6.4 6.8,7.1,5.4 5.8 5.5 5.7,4.1,(2),0,108642,12,0,5000,25000200001500010000,30000,城镇居民人均消费性支出,实际同比增速(%),13.4,9.0,7.7,9.6,12.210.4,8.4,9.8,7.8 8.4,9.6,7.0 6.8 6.6,5.6,6.5,0,2,141210864,16,0,5000,350003000025000200001500010000,40000,城镇居民人均可支配收入,实际同比增速(%),零售额:服装鞋帽、针、纺织品类（亿元） 国民可支配收入及消费性支出逐年提升：2002年-2017年我国,注：实际同比增速为扣除价格上涨因素后的同比增速,13.810.99.3,25.524.8 24.824.218.718.318.8 18.8 18.0,9.8,7.07.8,151050,302520,80006000400020000,16000140001200010000,零售额:服装鞋帽、针、纺织品类（亿元）,累计同比（%）,-3%,行业格局：运动鞋服行业市场规模较大，集中度较高,2.2,2012年-2017年中国运动鞋服市场规模（亿元）,中国服装行业各子板块市场规模增速,2012年-2017年中国运动鞋服市场CR5和CR10, 中国运动鞋服行业市场规模逐步提升：2012年-2017年，,我国运动鞋服行业市场规模逐步提升，年复合增长率为8.79%。2017年我国运动鞋服市场规模为2121.48亿元，,同比增长12.5%。 运动鞋服板块增速居于中国服装行业各子版块前列：运动鞋服市场规模增速自2014年后维持稳定，并居于中国服装,行业各子板块前列。, 我国运动服饰行业集中度不断上升：我国运动鞋服市场的集中度逐年提高，到2017年，CR5和CR10分别为53.9%,和68.95%。,10.1%1392.29 1346.83 1483.35,12.5% 13.0% 12.5%2121.481885.951669.12,2%0%(2%)(4%)(6%),14%12%10%8%6%4%,10005000,250020001500,2012,-3.3%2013,2014,2015,2016,2017,中国运动鞋服市场规模（亿元）,同比,47.4%,45.9%,45.9%,48.2%,50.8%53.9%,58.6%,57.7%,59.4%,63.0%,66.5%,68.9%,10%0%,20%,60%50%40%30%,80%70%,2012,2013,2014,2015,2016,2017,CR5,CR10,15%10%,14%10%,13% 13%10%,14%13%12%,14%13%12%,5%0%-5%,20%15%10%,8%2013,5%2017,9%7%2014运动服饰,6%2015童装,5%2016男装,女装, 各品牌表现分化：2012年安踏、李宁、361度和特步的市场占有率下滑，2013年-2017年，安踏市占率在7.0%-8.0%范围内呈上升趋势，李宁、361度和特步均维持在4.0%-5.5%的范围内。2017年，阿迪达斯和耐克的市场占有率分别为19.8%和16.8%，而位于第二第三的安踏和李宁分别为8.0%和5.3%。,2.3,15.0%,14.8%,15.3%,13.7%13.3%8.8%6.3%5.9%5.7%,14.0%7.6%5.1% 5.1%4.2%,14.3%7.5%5.3%5.2%4.1%,15.5%7.8%5.4%5.2%4.2%,16.3%7.9%5.4%4.7%4.2%,16.8%8.0%5.3%3.8%4.0%,0%,15%10%5%,竞争格局：中国市场内各运动鞋服品牌表现分化中国运动鞋服各品牌市场占有率25%19.8%20%17.0%,2012阿迪达斯,2013耐克,2014安踏,2015李宁,2016361度,2017特步,目录,公司介绍：中国国产运动品牌李宁行业背景：中国运动鞋服行业生态发展历程：李宁发展的四个阶段解密李宁：“兴”的秘诀与“衰”的教训风险提示,12345,88.90,54%,47%,37%,67.36,30%33%,31%30%,25%,13%,13%11%,-13%,7.359.58,80%,7.21,58% 61% 52%,4.74,40% 41% 41% 3.86,0.500.670.941.33,-3.92-99%,李宁发展历程的四个阶段,3,2001年-2017年公司营业收入情况,2001年-2017年公司归母净利润情况, 李宁的发展分为四个阶段： 1990年-2003年为李宁发展开端，1990年李宁公司成立，到2003年，李宁的营收和归母净利润分别为12.76亿元、0.94亿元。 2004年李宁上市，2004年-2010年为李宁营收和归母净利润稳定增长的阶段，营收和归母净利润的年复合增长率为31%、42%，2010年李宁的营业收入和归母净利润达到顶峰，分别为94.85亿元、11.08亿元。 2011年-2014年公司为公司的转型期，营收和归母净利润持续下滑，2012-2014年公司连续亏损三年，总亏损达30亿元。 2015年至今，公司营业收入和归母净利润逐步恢复，营收和归母净利润的年复合增长率分别为12%、507%。,83.87 80.3467.44 71.03,89.3858.36-25%,60%50%40%30%20%10%0%(10%)(20%)(30%),1009080706050403020100,营业总收入（亿元）,同比,开端 增长期 94.85 转型期 恢复期66.9043.49 15%31.81 5%24.5118.78 -6%12.76,150%100%50%0%(50%)(100%)(150%),151050(5)(10),开端 增长期 11.08 转型期 恢复期9.45102%6.435.152.95 31%1.87 17%0.14 -20%20012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017-65%-7.81,归母净利润（亿元） 同比注：2012年净利润为负19.79亿元，同比增长率为-613%，2016年同比增长率为4493%。,李宁发展历程的四个阶段,1990年-2003年,2004年-2010年,2011年-2014年,2015年-2018年,开端：利用李宁的个人形象及国内运动品牌的缺失快速崛起1990年李宁公司在广东三水成立1998年李宁将总经理位置交给陈义红2001年张志勇出任职总经理，采取渠道扩张政策2002年确立“李宁，一切皆有可能”品牌定位；成立合资企业北京动向并获得Kappa独家代理权2003年李宁的销售额突破10亿元。,触底：三年连续亏损，被安踏赶超并自此居于其后2011年营收和净利润开始迅速下滑；停止Z-DO（新动）品牌业务以及红双喜的发展计划，集中资源到李宁主品牌上。2012年TPG合伙人金珍君接任张志勇担任执行董事2014年底，创始人李宁回归，担任CEO2012年-2014年，李宁连续亏损三年，累计亏损达30亿元,复苏：以提供李宁品牌体验价值为定位，成为“互联,网+运动生活体验”品牌,2015年创始人李宁回归后，确立了“提供李宁品,牌体验价值”的目标，将公司定位由体育装备提供商改为“互联网+运动生活体验提供商”，并将口号由“让改变发生”改回“一切皆有可能”。,2015年李宁终于实现盈利2015年-2017年，李宁净利润的年复合增长率为507%，李宁的回归为李宁公司带来了复苏。,成长：挟行业景气之风，高速成长,2004年在香港上市，成立香港设计研发中心“李,宁体育科技发展（香港）有限公司”,2005年陈义红带着KAPPA和北京动向离开李宁2006年推出国内第一个运动鞋的研发科技平台“李宁弓”减震科技,2008年李宁作为北京奥运会最后一棒点燃圣火2010年市场占有率达到了 9.7%，超过了阿迪达斯，仅比耐克低约 5 个百分点,3,目录,公司介绍：中国国产运动品牌李宁行业背景：中国运动鞋服行业生态发展历程：李宁发展的四个阶段解密李宁：“兴”的秘诀与“衰”的教训风险提示,12345,兴的秘诀：四大因素铸就李宁的崛起,4.1,李宁为中国运动品牌的开拓者, 服装行业高速发展：中国社会消费品零售额及服装鞋帽针织品零售额快速提高，1990年-2003年社会消费品零售总额的同比增长率由2.5%提升到了9.1%，1994年达到峰值30.5%。2003年，服装鞋帽针织品零售额同比增速为13.8%。 中国重回奥运会，体育产业由计划经济转向市场经济：1979年中国奥委会会籍恢复，国家提出了以奥运会为核心的体育发展大战略。1993年，国家体委发布关于深化体育改革的意见，中国体育产业自此由计划经济开始转向市场经济，中国体育产业逐渐走向职业化、产业化、商业化和市场化，运动鞋服市场需求加大。 李宁率先抢占新兴市场，是中国自有运动品牌先驱：中国福建晋江又称“鞋都”，在这里诞生了包括安踏、特步、361度、乔丹、匹克、鸿星尔克、德尔惠、等成百上千家运动企业，这些企业合称为“晋江系”。早期的“晋江系”以为跨国公司OEM生产运动鞋为主，直到90年代起受到李宁品牌接连赞助奥运会火遍大江南北的影响，一批制鞋厂才纷纷成立或开始发展自有品牌。以安踏为例，安踏成立于1991年，但1991年-1999年一直以海外代工为主要发展方向，直到1999年签约孔令辉作为形象代言人开始品牌营销才正式转向品牌批发阶段，晋江体育用品业也自此才进入品牌时代。而李宁1989年开起先河创立品牌后开始把李宁二字印在衣服上，1990年成立李宁公司之后就一直以“李宁”品牌为主要发展动力，无论是成立还是上市时间，李宁都走在了目前国内几个大运动品牌的前面，是当之无愧的国产运动品牌先驱。,“天时地利”，在新兴市场抢占先机,类型非晋江系,品牌李宁安踏,成立1990（品牌注册于1989）1991,上市20042007,晋江系国际品牌,特步361度耐克阿迪达斯,2001 20082003 20091980年进入中国，1996年在中国成立全资子公司1997年进入中国，2007年在中国成立全资子公司,13.8%10.9%9.3%,15%10%5%0%,30%25%20%,社会消费品零售总额与服装鞋帽针织品零售额快速提高35%,社会消费品零售总额同比,零售额:服装鞋帽针纺织品类同比,兴的秘诀：四大因素铸就李宁的崛起,4.1, 李宁是李宁品牌的第一代言人：李宁是中国传奇体操运动员。1982年第六届世界杯体操比赛中他一人夺得了男子7枚金牌中的6枚，1984年在中国首次回归奥运会的洛杉矶奥运会上夺得三金两银一铜，接近当年中国代表团奖牌总数的五分之一。十年的运动员生涯中，他共获得14项世界冠军，106枚金牌，被誉为 体操王子 ，并成为国际体育记者协会评价的全球二十五名 20 世纪最佳运动员 中唯一的中国人。, 李宁的个人形象为李宁争取赛事资源获得品牌声誉：李宁“体操王子”的身份给他带来了国际化的名气和信誉，使得他在1990年创立之初就以低价取得亚运会得赞助和火炬接力传递活动主办权，而后又赞助了一系列包括奥运会在内的体育赛事，吸引了众多消费者。, 2008年奥运会使李宁的个人形象价值达到顶峰：2008年，当李宁在北京奥运会上全国群众面前身着李宁运动服以“空中飞人”的形式点燃最后一棒火炬时，李宁和李宁品牌的人气共同达到顶峰，2008年李宁的营收同比增长54%，净利润同比增长61%，为历史最高。,“人和”， 李宁是李宁品牌的第一代言人,兴的秘诀：四大因素铸就李宁的崛起,4.1, 依靠赛事赞助成为民族运动品牌：李宁从1990年开始活跃在国内外运动赛场上，1992年李宁成为首个出现在奥运会上的国产体育用品品牌，李宁自此成为中国运动品牌的开创者。而后李宁又拿到了1996年、2000年、2004年奥运赞助，其中2000年悉尼奥运会上的“龙服”和“蝶鞋”还被评为“最佳领奖装备”。国内外各种类型的赛事赞助提高李宁国内外声誉和运动专业化形象，使李宁成为家喻户晓的国产运动鞋服品牌。 赞助国内外专业赛事：李宁赞助了大量国内外赛事和比赛队伍，领域包括篮球、足球、网球、田径、网球、羽毛球、撑杆跳、标枪等，范围涵盖亚洲、南美洲、欧洲、非洲。与NBA合作以及和NBA球星的签约使李宁在国际篮球赛事上的地位进一步提高。 包揽中国金牌梦之队：直到2009年，李宁已经与中国五支金牌梦之队中国乒乓球队、中国体操队、中国跳水队、中国射击队和中国羽毛球队签约。 李宁品牌的营销支出占收入百分比领先于国产品牌：2017年以前，李宁的营销支出占收入百分比高于竞品品牌，在2013年曾触及峰值24.2%。,30%20%10%0%,营销支出占收入百分比,李宁,安踏,特步,361度,赛事制胜，利用赛事赞助及代言打造李宁中国式专业化运动品牌形象各品牌营销支出占收入百分比,第25届巴塞罗那奥运会中国代表 中国运动员首次在奥运,4.1,年份,国家,领域,赞助/代言,备注,年份,国家,领域,赞助/代言,备注,1990 中国,亚运会,第11届亚运会圣火传递指定服装、中国国家代表队领奖服装,2007,阿根廷,篮球,阿根廷国家篮球队,1992 中国1996 中国1998 中国,奥运会团指定领奖服装 会上使用中国体育用品奥运会 第26届美国奥运会中国代表团冬奥会 第18届冬季奥运会中国代表团,瑞典西班牙签约,奥运会奥运会网球,瑞典奥委会官方合作伙伴西班牙奥委会官方合作伙伴网坛顶级球员柳比西奇,2000,2009,终结YONEX统治世界羽坛的局面,中国法国,奥运会 第27届悉尼奥运会中国代表团体操 法国体操队唯一比赛及领奖装备,中国签约,羽毛球撑杆跳,中国国家羽毛球队俄罗斯撑杆跳女王伊辛巴耶娃,2001 中国2002 西班牙,跳水篮球,赞助中国跳水队出征世界跳水锦标赛西班牙女子篮球队,20102011,签约西班牙,标枪足球,标枪王子的挪威运动员安德烈亚斯-托希尔德森西甲塞维利亚足球队,2003 中国,篮球,中国国家U18男子篮球队,2012,签约,篮球,第一个签约顶级NBA,NBA著名球星德维恩 现役球员的中国品牌，韦德 推出“韦德”系列专,业篮球产品线,2004,中国,篮球,中国大学生篮球超级联赛,中国,篮球,CBA官方合作伙伴,中国,奥运会,第28届雅典奥运会中国代表团领奖服,2013,中国,篮球,大学生篮球联赛CUBA和CUBS的赞助合作伙伴,2005 美国,篮球,NBA官方市场合作伙伴,中国,跑步,李宁10K路跑赛,2006,2017,签约中国,篮球篮球,美国顶尖得分后卫CJ-迈克勒姆李宁3+1篮球联赛全国启动,越南中国中国,足球网球足球,越南国家足球队及越南国家U23男子足球队国际男子职业网球选手联合会ATP官方合作伙伴中国大学生足球联赛,苏丹,田径,苏丹国家田径队,签约,篮球,NBA达蒙.琼斯、奥尼尔,成为第一个出现在NBA赛场上的中国体育品牌,兴的秘诀：四大因素铸就李宁的崛起李宁主要赛事赞助及代言,4.1, 国产运动公司扩张上市潮：2001年，北京申奥成功，2004年李宁率先在香港上市，而后“晋江系”的鸿星尔克、安踏、特步、361度、喜得龙等品牌相继上市。国内运动品牌加速扩张。2008年，让国内运动鞋服市场规模增长达到43.98%，李宁、安踏、特步、361度的营收同比增长分别为53.8%，45.3%，110.1%，253.1%。北京奥运会的成功举办让国内运动品牌对未来表示乐观，各品牌加速扩张开店。 李宁依旧为国产运动品牌第一位，追赶并重新超越阿迪达斯：在整个行业加速扩张国外品牌入侵市场的情况下，李宁依旧领先于国产运动品牌，2010年，李宁以9.7%的市占率超过9.5%的阿迪达斯，跃居第二，比占13.8%的耐克低4.1%，安踏、特步、361度的市占率分别为8.2%，5.8%，6.0%。,43.98%,12.93%,14.21%,0%,15%10%5%,25%20%,45%40%35%30%,50%,0,5,10,2015,25,2007,2008,2009,2010,运动服市场规模（亿美元）,同比,市场规模高速提升,渠道扩张加剧,品牌李宁（个）,20042622,20053373,20064333,20075676,20086245,20097249,20107915,安踏（个）,4716,5667,6591,8891,5056,特步（个）361 度（个）,61036055,75617750,兴的秘诀：四大因素铸就李宁的崛起挟行业景气之风高速成长,4.1,李宁市场占有率居国内品牌首位,兴的秘诀：四大因素铸就李宁的崛起挟行业景气之风高速成长,李宁营收遥遥领先（亿元）,李宁净利润居于前列（亿元）,2008年前后营收增势明显,0%,150%100%50%,200%,300%250%,2005,2006,2007,2008,2009,2010,营业收入同比增速,李宁（%）,安踏（%）,特步（%）,361度（%）,0,4020,100,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,营业收入对比,李宁,安踏,特步,361度,(5),0,105,2015,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,净利润对比,李宁,安踏,特步,361度,0,105,801560,20,2008,2009,2010,耐克（%）安踏（%）,阿迪达斯（%）李宁（%）,