国金ABS云·2018年半年报.pdf

国金 ABS 云 2018 年 半年报 国金 ABS 云 2018 年 半 年报 目 录 1. 一级市场运行概况 . 1 2. 二级市场概况 . 9 3. 资产证券化监管动态 . 10 4. 资产证券化市场动态 . 16 5. 2018 年资产证券化市场展望 . 20 国金 ABS 研究院 金哲 石婷 黄翠敏 2018 年 6 月 内容摘要 ： ABS 发行和存量规模持续增长 ， 基础资产分布呈现 新特征 2018 年 上半年 ， ABS 发行规模达 6,722.34 亿元，同比增长39.41%，存量规模达 19,892 亿元 ；其中 ， 企业 ABS 占比 超 50%，信贷 ABS 同比 增幅较大 ， ABN 扩容提速 。 在基础 资产分布方面， RMBS 成 为 信贷 ABS 市场 绝对 主力； 应收账款 ABS 上位 企业 ABS 市场 最大 发行品种 ， 小额贷款ABS 受现金贷监管冲击 较大 ， 退居 第三 ；应收 债权 ABN 和租赁租金 ABN 继续占据 ABN 市场 绝对 份额。 ABS 发行票息随市 下行 ， 不同市场证券 利 差 开始 分化 货币政策 的边际放松 叠加经济 下行压力，带动资产支持证券发行利率 下降； 同时 信贷 ABS 市场票息与可比企业债利差逐步收窄 ，企业 ABS 市场票息与 可比 企业债利差稳中有升 。 资产支持证券 评级变动仍 以 评级 上调为主 ，但评级 下 调 证券比重增加 ， 债市违约风险需关注 上半年共 61 支证券上调评级， 19 支证券下调评级。 受债券 市场违约事件增多影响，部分 ABS 受波及， 违约 概率较大，单 一基础资产 类型 的收费收益权 ABS 需重点关注。 ABS 二级市场交易活跃度有 所 提高 银行间市场 ABS 总成交金额达 1,140.46 亿元，较去年同期大幅增长 115%。交易所市场总成交金额 172.44 亿元，较去年同期小幅下降 10%。 住房 租赁 ABS 迎来发展黄金期 ， 下半年有望继续引领市场风向 住房租赁 ABS 支持文件出台，再次迎来重大市场利好。 上半年 已 成功发行 4 单住房 租赁 ABS，共募资 167.17 亿元，是去年全年的 15倍；除此之外，目前仍有 8 单住房租赁通过发审会，计划发行金额合计 450 亿元 。 沪深 交易所及报价系统 频发文 ， ABS 市场基础制度体系日趋 完善 融资 租赁债权 ABS 及 基础设施类 ABS 挂牌 条件确认指南及信息披露指南陆续发布 ，连同 2017 年 发布的 PPP 项目 ABS和应 收账款 ABS 挂牌条件确认指南及信息披露指南 ， 逐步 构建起 大类基础 资产 ABS 的监管体系 ； 此外，近期发布的 “存续期信用 风险管理指引 ” 更是 进一步 健全了 ABS 业务的风险管理体系 。 下半年有望 迎来更多 大类 基础资产规范性文件 ，推动 ABS市场基础制度体系日趋 完善 。 国金 ABS 云 2018 年 半年报 1 1. 一级 市场 运行 概况 1.1 发行市场回顾 1.1.1 ABS 发行 概况 ： 市场延续快速增长 趋势 ， 月均 发行量破 千 亿 2018 年 上半年 ， ABS 市场继续保持快速增长态势 ， 共 发行产品 303 单 ，总计发行规模高达 6,722.34 亿元，同比增长 39.41%。 其中 ， 企业 ABS 占 比 超过 50%， ABN 增速迅猛。信贷 ABS、企业 ABS和 ABN 具体发行数据详见表 1。 表 1： 2018 年 上半年 ABS 市场 发行数据 统计 分类 发行单数 发行总额 发行总额 发行占比 （亿元） 同比增长 信贷 ABS 48 2,901.46 52.21% 43.16% 企业 ABS 226 3,452.90 23.45% 51.36% ABN 29 367.98 209.64% 5.47% 总计 303 6,722.34 39.41% 数据来源：厦门国金 ABS 云数据库（ abscloud） 从 单月发行情况来 看 ， 2018 年 上半年 月均 发行规模超过 1,000 亿 元 ，高于 2017 年 同期800 亿 元 的 月均发行规模 ； 除 二月 发行规模低于去年同期水平外，其他月份均较去年同期水平 有所增长 （图 1）。 其中 ， 四月 以来由于 经济 数据走弱得到进一步确认，货币 政策 开始出现宽松迹象，市场利率逐渐走低， 从而 促使 2018 年 第一季度 表现 乏力的信贷 ABS 产品在 四月呈现爆发式增长， 单月 发行规模达 1,883.29 亿元 ，同比增长高达 184.79%； 特别是 个人 住房抵押贷款 四 月份 单月发行规模达 739.99亿元 ，是一季度 个人 住房抵押贷款总发行规模 的 1.47倍 。 图 1： 2017 2018 年 6 月 ABS 月度 发行规模 数据来源：厦门国金 ABS 云数据库（ abscloud） 1.1.2 ABS 备案情况： 备案产品数量和规模 继续 增长 2018年 上半年 ， 在 中基协 备 案的产品数量达 231 单 ， 较 去年同期增长 17.86%； 总发行规模达 3,461.53亿元 ， 较去年同期增长 31.24%（图 2） 。 其中 占比 较 大 的备案产品为 应收账款 ABS 和租赁租金 ABS，分别 占 总备案 数量的 33.33%和 20.53%。 -50%0%50%100%150%200%05001,0001,5002,0002,5003,000信贷 ABS:发行总额 企业 ABS:发行总额 ABN:发行总额 同比增长率亿元国金 ABS 云 2018 年 半年报 2 图 2： 2017 2018 年 6 月 中基协 ABS 备案 统计 数据来源：中基协官网，厦门国金整理 1.1.3 ABS 过会 情况 ： 过会数量 较 2017 年增长 69% ， 通过率 有所 下降 2018 年 上半 年 上交所 和 深交 所共审核项目 510 个， 其中审核通过的项目 250 个，反馈中项目 103个，项目总体通过率为 49%（表 2）。 与 2017年 同期 相比，今年过会的项目 数量大幅增长 69%，审核通过 率 则 有所下降 （ 2017 年 上半年审核通过率 55%） 。 具体来看，上交所仍然 是企业 ABS 的主要挂牌场所， 占全部上 会项目的 65%。 表 2： 2018 年 上半年 ABS 产品过会情况 统计 （个） 项目状态 交易场所 审核项目总数 (1)+(2)+(3)+(4)+(5) (1)已受理 (2)反馈中 (3)中止 1 (4)终止 2 (5)已 通过 通过率 3 上交所 361 61 84 26 27 163 45% 深交所 149 20 19 10 13 87 58% 合计 510 81 103 36 40 250 49% 数据来源： 交易所网站 、 厦门 国金 ABS 云数据库（ abscloud） 1.2 基础资产分布 （按发行场所） 按不同的发行 场所 来看， 2018 年上半年 信贷 ABS 市场 和 ABN 市场 呈现出向大类基础资产集中的趋势 ； 企业 ABS 基础资产类型 依然 较为分散 ， 但种类有所 减少 。不同 发行场所基础资产 分布情况 如图 3所示 。 信贷 ABS 市场 基础资产特点： （ 1）以 个人住房抵押贷款 为主 ， 占比达 64%， 发行规模 1,865.77亿元，同比 增长 376%；信用卡 贷款 也呈现 出较快增长， 发行规模 190.72亿元 ，同比增长 128%。 （ 2） 企业贷款 降幅较大， 发行规模 356.52 亿元 ， 较去年同期 下降 48%； 不良贷款 增长乏力 ， 目前仅有 44.61 亿元 的发行规模，较去年同期下降 14%。 企业 ABS 市场 基础资产 特点： （ 1）基础 资产种类丰富，多达 12 种 基础资产类型 ， 其中 应收 账款占比 最高 ，达到 30%，总发行 规模 1,035.09亿元 ，较去年同期增长 139%。 （ 2） 2017年 小额贷款 ABS 产品发展迅猛，成为企业 ABS 市场最大品种 ； 2018 年 上半年受现金贷等 严监管 措施的影响， 小额 贷款 ABS总 发 行 规模 450.32 亿元 ，较去年同期下降1 中止：是指目前该产品暂时停止过会，需要重新开反馈会讨论初步审核中关注的主要问题。 2 终止 ：是指 产品停止过会，不能再申请继续过会。 3 通过率 =已通过项目数 /审核 项目总数 。 02040608010012002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,000备案金额（左轴） 备案数量（右轴）亿元 单国金 ABS 云 2018 年 半年报 3 48%， 目前成 为企业 ABS市场第三大 品种 ，占比 降至 13%。 （ 3） 2018 年 ， 受 金融去 杠杆 等 强监管措施 的政策影响以及股票市场不断破底的市场因素影响，券商 面临 较大融资压力， 而融资 融券 债权 ABS 则为 其提供了 拓 宽 融资渠道 、 降低杠杆的有效途径 。 因此，目前融资融 券债权 ABS 发展 迅猛 ， 总发行规模 238 亿元 ，较去年同期增长 1,090%， 是 去年全年发行规模的 1.8倍 。 ABN 市场基础资产特点： 以应收 债权和租赁租金为主， 合计 占比达 84%。 其中 应收债权 占比 51%， 发行 规模 188.59亿元 ， 同比 增长 138%；租赁租金 占比 33%，发行规模 122.68亿元 ， 同比 增长 259%。 图 3： 2018 年 上半年 ABS 基础资产分布 数据来源： 厦门 国金 ABS 云数据库（ abscloud） 1.3 利 率走势分析 2018 年 上半年 货币 政策操作整体较为温和， 一 月 推出 普惠金融定向降准、 四 月 推出 降准置换 MLF、 六 月 定向下调存款准备金率 0.5个百分点 ， 货币政策的边际放松叠加经济下行压力， 使得 债券市场收益率普遍下降 。 受此影响 ， 信贷 ABS 市场优先档利率水平也呈现出下降趋势 ； 企业 ABS 市场由于同时受到近期债券市场 违约 事件频发影响， 优先档 利率水平并未 呈现明显 下行 趋势，与同级 别企业债仍然保持较高利差 （图 4、 5） 。 根据 国金 ABS 云数据库统计， 2018 年 上半年 信贷 ABS 优先 A 档 一年期 AAA 级证券的最高发行利率为 5.99%，最低发行利率为 4.40%，平均发行利率为 5.02%，与 同 信用等级一 年期企业债平均发行利率利差为 29BP， 较 2017 年 同期 平均发行利率 上行 33BP； 优先 A档两年期 AAA 级证券的最高发行利率为 5.67%，最低发行利率为 4.62%，平均发行利率为5.05%，与 同 信用等级 两 年期企业债平均发行利率利差为 18BP， 较 2017 年 同期 平均发行利率 上行 38BP（图 4） 。 2018 年 上半年 企业 ABS 优先 A 档一年期 AAA 级证券的最高发行利率为 7.50%，最低发行利率为 4.60%，平均发行利率为 5.89%，与同 信用等级 一年期企业债平均发行利率利差为 116BP， 较 2017 年 同期 平均发行利率 上行 63BP；优先 A档两年期 AAA 级证券的最高发行利率为 7.50%，最低发行利率为 5.00%，平均发行利率为 6.01%，与 同 信用等级 两年期企业债平均发行利率利差为 114BP， 较 2017年平均发行利率 上行 104BP（图 5） 。 02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,000信贷 ABS 企业 ABS ABN亿元国金 ABS 云 2018 年 半年报 4 图 4：信贷 ABS 优先 A 档 证券 发行利率与 可比 企业债 收益率 比较 数据来源： 厦门 国金 ABS 云数据库（ abscloud） 图 5： 企业 ABS 优先 A 档证券 发行利率与 可比 企业债收益率 比较 数据来源： 厦门 国金 ABS 云数据库（ abscloud） 1.4 信用评级分析 1.4.1 2018 年 上半年 优先档 信用评级分布 信贷 ABS 信用等级整体高于企业 ABS， 其中不同层级的证券呈现以下特点： (1) 以 AAA 级证券 为主 。 由于 受到 监管对于 基础资产 准入 条件 的 限制以及投资者 自身风险 偏好 的影响，国内 ABS 产品以优质底层基础资产为主，且 往往 由强 主体 进行 增信 ，因而 无论是 信贷 ABS 还是 企业 ABS 均 以 AAA 级证券 为主 ； 2018 年 上半年信贷 ABS 优先 档证券中 AAA 占比 70.00%， 企业 ABS优先档 证券中 AAA 占比 69.87%。 (2) BBB-级 证 券 数量增加 。 企业 ABS 中初始评级为 BBB-等级的 证券较去年同期明显增多， 目前 已有 5支 证券初始评级获得 BBB-等级， 而 2017 年 全年共有 5 支 证券初始评级为BBB-。 上述 5 支 证券主要涉及京东、自如 和 携程发行的消费金融类 ABS产品， 不过 上述证券 的 分 层 比例较小 ， 均 未 超过 6%； 从收益 率水平来看，上述证券票面利率均超过 10%，较好的体现了对于风险资产的合理定价。 4.04.55.05.56.06.52018-01 2018-02 2018-03 2018-04 2018-05 2018-06中债企业债到期收益率 (AAA):1年 中债企业债到期收益率 (AAA):2年信贷 ABS优先 A档 (AAA级 ):1年 信贷 ABS优先 A档 (AAA级 ):2年%4.04.55.05.56.06.57.07.58.02018-01 2018-02 2018-03 2018-04 2018-05 2018-06中债企业债到期收益率 (AAA):2年 中债企业债到期收益率 (AAA):1年企业 ABS优先 A档 (AAA级 ):1年 企业 ABS优先 A档 (AAA级 ):2年%国金 ABS 云 2018 年 半年报 5 图 6： 2018 年 上半年信贷 ABS 优先档 证券 评级分布 图 7： 2018 年 上半年企业 ABS 优先档 证券 评级分布 数据来源： 厦门 国金 ABS 云数据库 （ abscloud） 1.4.2 优先档证券信 用 评级变动分析 评级变动以上调为主 ， 评级下调 证券 比重 大幅 增加 。 2018年 上半年 共有 80 支 证券发生评级变动，其中共有 61 支证券评级上调， 占 比 76%， 19 支证券评级下调 ， 占比 24%（图8） ； 而去年 同期并未出现 证券 评级下调， 去年 全年也仅出现 6 支 证券评级下调 。 ABS 产品评级 下调 证券 比重 大幅增加与 当前 整个债券市场信用违约事件频发有关，部分 ABS 产品已经 受到 较大波及。 评级 上调 证券与评级下调证券 分别 表现出以下特征： （ 1） 从基础资产分布来看， 评级 上调 的资产支持证券主要集中在 小额 贷款和租赁租金，分别占比 59%、 25%； 评级 下调 的资产支持证券主要集中在 信托受益权和 基础设施收费 ，分别占比 47%、 32%（图 8） 。 （ 2） 从 调降幅度从 来看， 部分 评级下调的资产 支持证券下调幅度较大 ；其中 “平银凯迪电力上网收费权资产支持专项计划 (二期 )” 受凯迪生态 违约 影响，该项目下的 4 支 证券已由 AA+调降至 C。 图 8： 2018 年 上半年评级变动证券基础资产分布 数据来源：厦门国金 ABS 云数据库（ abscloud） 1.5 参与机构分布 1.5.1 信 贷 ABS：建设银行和 建 信信托位居发起机构和发行机构榜首 从信贷 ABS发起机构来看： （ 1） 2018 年信贷 ABS 发起机构中， 建设银行发行规模最大，超过 1,000 亿元， 占比42%， 同比增长 515%，由 2017 年 同期 第 二 大发起机构跃居 2018 年第 一 大发起机构，主要36154 3 2196 4051015202530354045上调 下调支AAA80.00%AA18.89%AA1.11%AAA69.87%AA20.92%AA0.84%AA6.28%A0.21%A0.21%BBB1.05%未评级0.63%国金 ABS 云 2018 年 半年报 6 以其发行的个人住房抵押贷款 ABS 产品为主 （表 3） ； （ 2）工商 银行是 2018 年 上半年 发行规模同比增长最快的发起机构，高达 1,081%，由2017 年 同期 的第 15 名上升到 2018 第 2 名 ， 目前发行产品均为 个人 住房抵押 贷款 ABS 产品。 表 3： 2018 年信贷 ABS 市场前 10 家发起机构 发起机构 发行规模（亿元） 发行数量（单） 发行规模排名 2018 年 上半年 同比增长 2018 年 上半年 2017 年 上半年 2018 年 上半年 2017 年 上半年 中国建设银行股份有限公司 1,228.64 515% 14 2 1 2 中国工商银行股份有限公司 473.10 1,081% 8 2 2 15 兴业银行股份有限公司 226.12 194% 3 2 3 6 交通银行股份有限公司 171.30 2 4 中国邮政储蓄银行股份有限公司 142.97 1 5 上汽通用汽车金融有限责任公司 130.00 63% 2 2 6 5 中国银行股份有限公司 106.68 -33% 2 4 7 4 国家开发银行 76.20 -63% 1 2 8 1 东风日产汽车金融有限公司 45.00 13% 1 1 9 17 奇瑞徽银汽车金融股份有限公司 40.00 1 10 前 10 家小计 2,640.01 35 15 市场总计 2,901.46 52% 48 51 22 家 40 家 数据来源： 厦门 国金 ABS 云数据库（ abscloud） 从信贷 ABS发行机构来看 ： （ 1）建信 信托 作为建设 银行的发行机构 同样 以 1,228.64 亿元发行规模 跃居 市场第 1； （ 2） 在前 10 家发行机构中 交银 国际信托增长最为迅猛，高达 1,129%，发行规模排名较 2017 年上升 12 位，到达第 6名。 表 4： 2018 年信贷 ABS 市场前 10 家发行机构 发行机构 发行规模（亿元） 发行数量（单） 发行规模排名 2018 年 上半年 同比增长 2018 年 上半年 2017 年 上半年 2018 年 上半年 2017 年 上半年 建信信托有限责任公司 1,228.64 480% 14 3 1 3 中海信托股份有限公司 358.90 489% 6 2 2 9 中信信托有限责任公司 290.31 -43% 4 7 3 1 上海国际信托有限公司 193.68 -2% 5 5 4 4 兴业国际信托有限公司 173.65 218% 2 3 5 11 交银国际信托有限公司 171.30 1,129% 2 1 6 18 华润深国投信托有限公司 169.51 -30% 4 8 7 2 中粮信托有限责任公司 130.00 63% 2 2 8 6 安徽国元信托有限责任公司 100.00 400% 3 2 9 15 华能贵诚信托有限公司 79.15 217% 4 1 10 14 前 10 家小计 2,895.14 46 34 市场总计 2,901.46 52% 48 51 11 家 20 家 数据来源： 厦门国金 ABS 云数据库（ abscloud） 国金 ABS 云 2018 年 半年报 7 1.5.2 企业 ABS：蚂蚁小贷发行规模 下降 ， 华泰 资管 发行排名第一 从企业 ABS原始权益人来看： （ 1） 阿里 系 “ 小微小贷 ” 发行 规模 依然 保持第 1，但同比 下降 14%；此外 ，阿里系的 “商诚小贷”目前发行规模 仅为 50亿元 ， 同比 下降 85%。 阿里系 的 绝对领先地位 逐渐 弱化 （表5） 。 （ 2）企业 ABS 原始权益人 发行 规模 波动 较大 ， 仅 “ 小微小贷 ” 、 “ 一方 恒融 保理 ” 连续维持 在 前 10 名 以 内 ， 去年 同期前 10 名 内的 其他 原始权益人则被逐一 取代。 特别是 上海 浦发银行 ， 发行规模高速增长，同比 增长 1,378%。 表 5： 2018 年企业 ABS 市场前 10 家原始权益人 原始权益人 发行规模（亿元） 发行数量（单） 发行规模排名 2018 年 上半年 同比增长 2018 年 上半年 2017 年 上半年 2018 年 上半年 2017 年 上半年 重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司 385.00 -14% 16 17 1 1 中国信达资产管理股份有限公司 255.64 3 2 上海浦东发展银行股份有限公司 199.87 1,378% 4 3 3 45 深圳市前海一方恒融商业保理有限公司 123.65 126% 15 7 4 8 中国东方资产管理股份有限公司 115.66 1 5 金光纸业 (中国 )投资有限公司 110.00 2 6 远东国际租赁有限公司 105.55 196% 3 1 7 16 申万宏源证券有限公司 90.00 4 8 深圳市前海一方商业保理有限公司 86.14 130% 8 3 9 15 中信银行股份有限公司 81.11 2 10 前 10 家小计 1,552.62 58 31 市场总计 3,452.90 23% 226 195 135 家 126 家 数据来源： 厦门国金 ABS 云数据库（ abscloud） 从企业 ABS计划管理人来看： （ 1）受 阿里系 ABS 产品发行规模缩减 影响 ，叠加 中金 公司、 光大资管 、中信证券 更多计划管理人牵手阿里系 ABS 产品发行， 德邦证券以 往 的市场 绝对 领先地位不再， 目前发行规模排名第 10位 ，发行规模仅为 122.63亿元 ， 较 去年同期下降 85%。 （ 2） 华泰 资管取代 德邦证券， 位列 计划管理人 发行规模 排名第 1 位， 发 行 规模同比增长 109%， 主要 产品为 与 上海浦发银行合作的 “同心”、“春申”系列 产品以及 与 京东 金融合作的保理 融资 ABS 产品。 国金 ABS 云 2018 年 半年报 8 表 6： 2018 年 企业 ABS 前 10 家计划管理人 计划管理人 发行规模（亿元） 发行数量（单） 发行规模排名 2018 年 上半年 同比增长 2018 年 上半年 2017 年 上半年 2018 年 上半年 2017 年 上半年 华泰证券 (上海 )资产管理有限公司 370.62 109% 16 18 1 2 信达证券股份有限公司 270.65 354% 4 2 2 13 中国国际金融股份有限公司 269.49 742% 10 3 3 19 天风证券股份有限公司 197.52 66% 14 4 4 5 国金证券股份有限公司 193.75 370% 12 4 5 16 方正证券股份有限公司 173.97 260% 20 6 6 14 中信证券股份有限公司 164.33 96% 19 11 7 7 平安证券股份有限公司 155.47 109% 14 6 8 10 上海国泰君安证券资产管理有限公司 141.77 -12% 6 6 9 4 德邦证券股份有限公司 122.63 -85% 10 37 10 1 前 10 家小计 2,060.20 125 97 市场总计 3,452.90 23% 226 51 58 家 56 家 数据来源： 厦门国金 ABS 云数据库（ abscloud） 1.5.3 ABN： 发起 机构、发行机构数量大幅增加 整体来看 2018 年 上半年 ABN 市场 参与 度进一步提高，发起机构和发行机构数量均大幅增加， 分别 是去年同 期 水平 的 2.5 倍 和 2 倍 。 前 10 名 发起机构、发行机构具体 数据 详见表 7、 8。 表 7： 2018 年 ABN 市场前 10 家发起机构 发起机构 发行规模（亿元） 发行数量（单） 发行规模排名 2018 年 上半年 同比增长 2018 年 上半年 2017 年 上半年 2018 年 上半年 2017 年 上半年 中国中铁股份有限公司 59.57 1 1 前海结算商业保理 (深圳 )有限公司 54.55 6 2 国药控股 (中国 )融资租赁有限公司 20.49 1 3 平安国际融 资租赁有限公司 18.97 35% 1 1 4 4 中国建筑第二工程局有限公司 18.48 1 5 北京北大科技园建设开发有限公司 17.91 1 6 上海易鑫融资租赁有限公司 17.50 2 7 金科地产集团股份有限公司 16.00 1 8 君创国际融资租赁有限公司 15.12 1 9 中铁建商业保理有限公司 15.00 1 10 前 10 家小计 253.59 16 1 市场总计 367.98 225% 29 8 22 家 8 家 数据来源：厦门国金 ABS 云数据库（ abscloud） 国金 ABS 云 2018 年 半年报 9 表 8： 2018 年 ABN 市场前 10 家发行机构 发行机构 发行规模（亿元） 发行数量（单） 发行规模排名 2018 年 上半年 同比增长 2018 年 上半年 2017 年 上半年 2018 年 上半年 2017 年 上半年 中铁信托有限责任公司 59.57 1 1 五矿国际信托有限公司 54.55 6 2 华润深国投信托有限公司 54.05 479% 4 1 3 6 中建投信托股份有限公司 37.02 3 4 中信信托有限责任公司 26.34 648% 2 1 5 7 交银国际信托有限公司 22.28 2 6 平安信托有限责任公司 20.49 37% 1 1 7 3 上 海国际信托有限公司 19.42 -52% 2 2 8 1 云南国际信托有限公司 18.97 1 9 华能贵诚信托有限公司 17.91 1 10 前 10 家小计 330.60 23 5 市场总计 367.98 225% 29 8 15 家 7 家 数据来源： 厦门 国金 ABS 云数据库（ abscloud） 2. 二级市场 概况 2.1 二级 市场交易概况 2018 年 上半年 ，银行间市场 ABS 总成交金额 达 1,140.46 亿元 ，较 去年 同期 大 幅增长115%。 其中 ： （ 1） 从各月成交数据来看， 一 、 二 月 延续了 2017 年 的下降趋势， 二月 成交金额降至 近十二 个月 以来最低点 ； （ 2） 三月 银行间 市场 ABS 成交金额迎来大幅增加， 随后 基本保持稳定，维持在月均243 亿元 的成交规模。 图 9： 2017 年 6 月 2018 年 6 月 银行间资产 支持 证券成交统计 数据来源： 厦门国金 ABS 云数据库（ abscloud） 从交易所市 场来看， 2018 年 上半年 交易所市场总成交金额 172.44 亿元，较 去 年 同期 小幅 下降 10%。其中 上交所成交金额 20.92 亿元，较 去 年 同期 下降 52%；深交所成交金额 151.53亿元 ，较 去 年 同期 上升 1.69%。 129.01103.91 93.70 103.52225.30241.05179.23121.3045.29233.10 246.32248.77 245.68-200%0%200%400%600%800%1000%1200%1400%050100150200250300银行间 :资产支持证券 :成交金额 (左轴 ) 银行间 :同比增长率 (右轴 )亿元