2020年区域经济半年报.pdf

Table_Yemei0 区域研究 区域报告 2020 年 09 月 07 日 Table_Title1 各地经济回暖 力度不一 ， 西部 复苏最快 2020 年 区域经济 半年 报 Table_summary1 各地经济逐步回暖，西部复苏最快 。 全国 二季度实现 GDP 达 25.01 万亿元，同比增长 3.2%，相比一季度（同比 -6.8%），实现了增速由负转正的反弹趋势。受复产复工积极因素影响，半数省份 GDP 同比增速转负为正，其中以西部地区为主。 固定资产投资增速提升幅度差异明显，部分省份已超去年同期。 西部的新疆固定资产增速高达 28.6%，排名全国第 1，远超 2019 年同期；而 东部 的天津、广东、北京和 西部的内蒙古、 贵州等 省份 的固定 资产 投资增速下滑 显著。 中部地区除 湖北外，其他省份 固定资产投资增速均为正值。房地产开发投资增速整体表现好于全部固定资产投资，西部 省份 均维持正增长。 消费增速降幅收窄，部分省份居民支出意愿下降。 数据上看，全国 30 省份社会消费品零售总额增速仍然为负值， 消费复苏弱于投资 ，但与 2020 年一季度相比，消费增速均有所收窄。收入端增速大于支出端增速，有 7 个省份的居民人均消费支出增速低于 2020 年一季度，这些省份居民的支出意愿有所下降。 西部工业产出率先恢复，利润正增长仍需时日。 西部地区大部分省份工业增加值增速均实现了正增长，率先恢复，显著好于全国水平，其中新疆连续两个季度排名全国第一。全国上半年工业企业利润同比增速 -12.8%，较一季度收窄 23.9个百分点，但全国仅 4 个省份工业利润增速转正，分别为河南、甘肃、湖南、贵州，总体来看，利润正增长仍需时日。 大部分省份财政收 支为负增长。 各地财政收支均普遍下降，收入降幅超过支出，导致地方财政自给率下降。 从财政收支的增速变化来看，与一 季度相比， 大部分 省份的财政 收入 增速有所提升，而财政支出增速 变化 出现了 分化 ， 有 18个省份的财政支出增速高于一季度， 12个 省份 的财政支出增速低于一季度 。 Table_Author1 程 伟波 区域 与行业研究员 行业与区域研究所 ： 0755-83146635 ： chengweibocmbchina Table_Author1 朱郑博 海豹计划研究员 招商银行南京分行 ： mbnj2019_zzbcmbchina 彭 浩思 区域 与 行业研究员 行业与区域研究所 ： 0755-83085273 ： penghaosicmbchina 敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei1 区域研究 区域报告 1/2 目 录 1 GDP 概览：各地经济逐步回暖，西部复苏最快 . 1 2投资 . 3 2.1 固定资产投资：投资增速提升幅度差异明显，部分省份已超去年同期 . 3 2.2 房地产开发投资：规模广东超越江苏，各区域增速反弹分化显著 . 4 3 消费：增速降幅收窄，部分省份居民支出意愿下降 . 7 4工业：西部工业产出率先恢复，利润正增长仍需时日 . 12 5财政：绝大部分省份财政收支为负增长 . 14 敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei1 区域研究 区域报告 2/2 图目录 图 1： 2020 年上半年各省 GDP 总量（亿元） . 2 图 2： 2019 和 2020 年上半年及 2020 年一季度各省 GDP 增速 . 2 图 3： 2019 和 2020 年上半年及 2020 年一季度各省固定资产投资增速 . 4 图 4： 2020 年上半年房地产投资额（亿元） . 6 图 5： 2020 年上半年房地产开发增速与固定资产投资增速差值 . 7 图 6： 2019 和 2020 年上半年及 2020 年一季度各省社会消费品零售总额增速 . 8 图 7： 2020 年人均可支配收入（元） . 10 图 8： 2020 年上半年各省人均消费支出（元） . 10 图 9： 2019 和 2020 年上半年及 2020 年一季度各省人均可支配收入增速 . 11 图 10： 2019 和 2020 年上半年及 2020 年一季度各省人均消费支出增速 . 11 图 11： 2019 和 2020 年上半年及 2020 年一季度工业增加值增速 . 12 图 12： 2019 和 2020 年上半年及 2020 年一季度工业企业利润增速 . 13 图 13： 2020 年上半年财政收入（亿元） . 14 图 14： 2019 和 2020 年上半年及 2020 年一季度财政收入增速 . 15 图 15： 2020 年上半年财政支出（亿元） . 16 图 16： 2019 和 2020 年上半年及 2020 年一季度财政支出增速 . 16 图 17： 2019 和 2020 年上半年财政自给率 . 17 附录 附录 1 2020 年上半年各地区主要经济指标同比增速 . 18 敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei2 区域研究 区域报告 1/18 1 GDP 概览：各地经济逐步回暖， 西部复苏最快 2020 年上半年，我国经济遭受了新冠疫情的剧烈冲击，如今随着国内疫情的基本控制，各地经济开始逐步回暖，进入复苏阶段。我国上半年 GDP 实现了 45.66 万亿元，同比 -1.6%，其中二季度实现 GDP 达 25.01 万亿元，同比增长 3.2%，相比一季度（同比 -6.8%），实现了增速由负转正的反弹趋势。 从 GDP 规模来看， 2020 年上半年，全国有 6 个省份的 GDP 规模达到了2 万亿以上，依次是广东、江苏、山东、浙江、河南和四川，与一季度位次保持一致，其中广东和江苏 GDP 规模在 4 万亿以上，分别为 4.92 万亿和 4.67万亿。 GDP 规模在 1 万亿至 2 万亿之间的省份有 13 个，依次为福建、湖南、安徽、湖北、上海、河北、北京、陕西、江西、重庆、辽宁、云南和广西，一季度受疫情影响严重的湖北上升回第 10 位。 GDP 规模低于 1 万亿的地区有11 个，依次为贵州、山西、内蒙古、新疆、天津、吉林、黑龙江、甘肃、海南、宁夏和青海，和一季度排位相同。 从经济恢复情况来看，受复产复工积极因素的影响，有 15 个省份的 GDP同比增速由负转正， 15 个省份依然为负。其中，西部地区逐渐摆脱了疫情对经济的冲击，经济复苏最快，有 10 个省份 GDP 实现正增长，新疆、 贵州、甘肃、宁夏和青海均实现了 GDP 增速超 1.0%的水平，新疆全国增速最高，达 3.3%，仅有陕西和内蒙古为负。相比西部，东部地区则只有江苏、浙江和福建实现了 GDP 正增长；天津、北京、上海和广东的 GDP 增速均低于 -2.0%。中部和东部情况相似，仅有湖南、江西和安徽实现了 GDP 增速为正，其余均为负，其中湖北受疫情冲击最严重 GDP 增速为 -19.3%，但二季度湖北 GDP增长反弹明显，同比 -1.05%。东北地区经济复苏最慢，三个省份 GDP 增速均为负，其中黑龙江 GDP 增速是除湖北外最低的省份，为 -4.9%。需要注意的是 ，与 2019 年上半年的增速相比，短期 内 绝大部分省份经济恢复到疫情前水平仍有较大压力。 敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei2 区域研究 区域报告 2/18 图 1： 2020 年上 半年 各省 GDP 总量 （亿元） 资料来源： Wind、招商银行研究院 图 2： 2019 和 2020 年上 半年 及 2020 年一季度各省 GDP 增速 资料来源： Wind、招商银行研究院 010,00020,00030,00040,00050,00060,000广东江苏山东浙江河南四川福建湖南安徽湖北上海河北北京陕西江西重庆辽宁云南广西贵州山西内蒙古新疆天津吉林黑龙江甘肃海南宁夏青海-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%新疆贵州甘肃湖南宁夏青海江苏江西重庆广西安徽四川浙江福建云南山东河南陕西吉林河北山西广东上海海南北京内蒙古辽宁天津黑龙江湖北2020Q2GDP同比增速 2019Q2GDP同比增速 2020Q1GDP同比增速敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei2 区域研究 区域报告 3/18 2 投资 2.1 固定资产投资：投资增速提升幅度差异明显，部分省份已超去年同期 全国上半年固定资产投资同比增速达 -3.1%，对比一季度固定资产投资金额同比增速 -16.1%，大幅收窄 13 个百分点，可以看出，各省投资增速均出现明显提升，投资复苏成为拉动各地区经济增长的关键力量。分区域来看，上半年大部分省份固定资产投资增速为正，仅有 9 个省份为负。东部地区各省固定资产投资增速正负参半，上海、浙江、山东、河北和广东固定资产增速为正；而福建、北京、天津和江苏为负。而西部地区各省固定资产投资增速分化显著，新疆固定资产增速高达 28.6%，排名全国第 1，而内蒙古固定资产增速为 -22.3%，是全国除湖北外 固定资产增速最低的省份。而中部地区固定资产增速整体态势良好，除了湖北外，中部各省固定资产增速均为正值，山西和江西的固定资产增速均位于 5%以上。而东北地区三省固定资产增速情况各不相同，吉林的固定资产投资增速最高达 7.8%；黑龙江固定资产增速为 0.3%，高于全国平均水平；而辽宁的固定资产增速为 -2.7%，基本与全国平均水平持平。 与一季度相比，各地区固定资产投资金额同比增速均有所提升，但提升幅度差异明显，有 19 个省上半年投资增速提升超 10 个百分点， 18 个省投资增速由负转正。湖北、内蒙古、天津、广东、北京、贵州等 固定资产投资增速下降幅度较大的省份虽二季度有所反弹，仍然距离 2019 年上半年增速有一定差距，下降幅度都在 10 个百分点以上，均高于全国投资增速的下降幅度，其中湖北、内蒙古和天津的下降幅度都在 20 个百分点以上，分别为 67、 22 和21.4 个百分点。上半年有 10 个省份的固定资产投资增速已超过去年同期，其中海南、新疆、宁夏、吉林、青海等省份比 2019 年上半年高 10 个百分点以上。 敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei2 区域研究 区域报告 4/18 图 3： 2019 和 2020 年上半年及 2020 年一季度各省固定资产投资增速 资料来源： Wind、招商银行研究院 2.2 房地产开发投资：规模广东超越江苏，各区域增速反弹分化显著 全国上半年房地产开发投资规模为 6.27 万亿，同比增速 1.9%，相比 2019年上半年，下降了 9 个百分点。从房地产投资规模来看，超过 3000 亿规模的省份有 7 个，排名靠后的 5 个省份投资规模不足 400 亿元，宁夏和青海不足200 亿元。与一季度保持一致，东部地区的房地产投资规模最大，远高于其他区域，东北和西部地区的大部分省份投资规模较小。其中，东部地区的广东、江苏、浙江和山东排名前四，分别为 7434 亿元、 6277 亿元、 5309 亿元和4191 亿元，占一季度全 国房地产开发投资规模的 37.01%，相比一季度占比下降了 3.3 个百分点，广东超越了江苏，从 2020 年一季度的第 2 成为第 1；四川、安徽、河南也在 3000 亿以上，分别为 3450 亿元、 3361 亿元和 3346 亿元。 从增速来看，共有 25 个省份房地产开发投资增速为正，其中有 17 个省份由一季度的负值转为正值，湖北、黑龙江、海南、天津和辽宁等 5 个省份的增速仍然为负，重庆和河北的房地产开发投资增速也低于全国，共 7 个省份增速低于全国。同时发现，宁夏、新疆、海南、青海、甘肃、上海、内蒙古等 7 个省份的房地产开发投资增速已超 2019 年上半年，但仍有 23 个省份低于 2019-90%-70%-50%-30%-10%10%30%新疆山西吉林上海江西湖南甘肃浙江云南海南青海河南四川山东广西安徽河北黑龙江重庆广东陕西宁夏福建北京辽宁全国天津贵州江苏内蒙古湖北2020Q2固定资产投资累计增速 2019Q2固定资产投资累计增速2020Q1固定资产投资增速敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei2 区域研究 区域报告 5/18 年上半年，其中，除湖北外，天津、黑龙江、广西、云南、福建、吉林、北京、贵州、山东等省份比去年同期低 10 个以上百分点。 分区域来看，与一季度相比，大部分省份房地产开发投资增速均有所提升，但各区域增速反弹分化显著。除天津（ -6.3%）外，东部地区各省份房地产开发投资增速均为正值，上海已超越去年同期，但天津、福建、北京、山东、广东等省份与去年同期相比，仍有较大差距；除湖北（ -38.3）外，中部地区海南房地产开发投资增速负增长大幅收窄，与 2019 年上半年相比，河南、江西的房地 产开发投资增速差距不大，但湖南、安徽、陕西等仍有较大差距；西部各省份的房地产开发投资增速反弹分化最为明显，新疆同比 26.0%，宁夏同比14.5%，甘肃同比 9.9%，内蒙古同比 8.3%，青海同比 7.8%，这些省份增速均高于 2019 年上半年，最高的宁夏提升了 35.2 个百分点，但是，广西、云南、贵州等省份仍远低于去年同期。东北的吉林、黑龙江、辽宁房地产开发投资增速分别为 14.2%、 -10.7%、 -0.6%，与 2019 年上半年相比，辽宁降幅缩窄，黑龙江降幅仍然较大。 进一步比较固定资产投资增速与房地产开发投资增速 发现，有 22 个省份的房地产开发投资增速高于固定资产投资增速，仅有山西、河北、浙江、江西、天津、新疆、黑龙江和海南等 8 个省份的房地产开发投资增速低于固定资产投资增速，其中黑龙江和海南相差 10 个以上百分点。正向增速差超过 10 个以上百分点的有内蒙古、湖北、宁夏、贵州和江苏，房地产开发投资增速分别高出固定资产投资增速 30.6、 17.9、 15.3、 11.4 和 10.3 个百分点，其中江苏位于东部，湖北位于中部，其他省份位于西部地区。 敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei2 区域研究 区域报告 6/18 图 4： 2020 年上半年房地产投资额 （亿元） 资料来源： Wind、招商银行研究院 图 4： 2019 和 2020 年上 半年 及 2020 年一季度各省房地产开发投资增速 资料来源： Wind、招商银行研究院 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000广东江苏浙江山东安徽四川河南福建重庆河北上海湖南云南广西陕西北京湖北贵州辽宁天津江西山西吉林甘肃海南内蒙古新疆黑龙江宁夏青海-80%-60%-40%-20%0%20%40%新疆宁夏吉林云南甘肃四川内蒙古山西青海陕西上海湖南贵州广西北京江西江苏山东福建浙江河南广东安徽重庆河北辽宁天津海南黑龙江湖北2020Q2房地产开发投资增速 2019Q2房地产开发投资增速2020Q1房地产开发投资增速敬请参阅尾页之免责声明 Table_Yemei2 区域研究 区域报告 7/18 图 5： 2020 年上半年房地产开发增速与固定资产投资增速差值 资料来源： Wind、招商银行研究院 3消费：增速降幅 收窄 ，部分 省份 居民支出 意愿下降 全国来看， 2020 年 上半年 社会消费品零售总额为 17.23 万亿元，同比 -11.4%，降幅比一季度收窄 7.6 个百分点，但仍 比 2019 年 上半年 社会消费品零售总额增速 低 29.8 个 百分点 。从人均消费收支来看，全国居民人均可支配收入为 15666 元，名义同比增速 2.43%， 增速 较一 季度提升 1.6 个 百分点 ；人均消费支出 9718 元，名义同比增速 -5.92%， 增速降幅 较 一季度收窄 2.31个 百分点， 收入端增速大于支出端增速， 居民 支出 意愿 恢复 较慢 。 从数据上看， 全国 30 省份社会消费品零售总额增速仍然 为负值， 消费复苏 弱于投资， 但 与 2020 年 一季度相比，消费增速均有所收窄 ，有 15 个省份社会消费品零售总额增速在 -10%以下，其中，湖北、黑龙江、天津和吉林等 4个省份增速在 -20%以下， 而一季度低于 -20%增速的省份有 14 个。分 区域来看 ，与一 季度保持一致， 东部、中部和西部各省的社会消费品零售总额增速分化明显，其中 ， 中部社 零 消费 增速继续保持 两极 分化 趋势 ， 安徽 和江西消费 增速分别 排名第一和第二，分别为 -3.5%和 -4.2%，湖北、海南和 山西 的消费负增长均在 15%以上；东北 省份的 中部社 零 仍然 倒数 ，黑龙江、吉林和辽宁消费零售增速均在 -15%以下，分别为 -22.7%， -20.0%和 -17.0%，倒数第 2， 4，6 位。与 一季度 增速比较 发现， 各 省份 消费 恢复程度存在显著的差异性， 一 方面， 有 8 个 省份增速收窄明显， 收窄 幅度都在 10 个 百分点以上，其中新疆、海南、重庆等 地 消费恢复速度较快 ， 2020 年上 半年 社会消费品零售总额增速-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%内蒙古湖北宁夏贵州江苏云南陕西四川吉林甘肃北京全国青海广西福建广东辽宁湖南山东安徽重庆上海河南山西河北浙江江西天津新疆黑龙江海南