2019中国经济全景展望分析报告.pptx

,2019中国经济全景展望分析报告,2019年2月25日,1. 中国经济全景图简报2. 中国行业经济动态3. 中国债务监测报告4. 中国劳动力市场监测5. 中国对外贸易形势6. 中国国际收支账户7. 中国汇率走势8. 中国资本流动与外储动态9. 中国财政状况10.中国价格走势11.中国货币政策及融资状况12.中国银行业形势,13.中国与全球房地产市场动态14.中国金融与大宗商品形势15.“一带一路”国家宏观经济形势与风险监测16.中国经济领先指标17.中国经济风险预警18.美欧日经济形势19.东盟经济形势20.全球金融市场形势21.全球货币政策走势,经济高频可视化报告系列,说 明1. 本报告借助经济大数据、人工智能算法、经济学、统计学及专业制图的跨界技术组合生成；2. 数据分析基于官方公布的原始经济数据，力求通过计算及可视化以精准、及时及专业地反映实际经济变化情况；未来还将继续完善；3. 本报告的系列子报告包括细分行业及全球经济；,4. 本报告有一个总目录，12个子目录（板块）。点击,可返回子,目录，点击,可以返回总目录；,5. 本报告所有图表的版权属于作者；6. 本报告仅供参考，用户还需配合官方材料使用；如有与官方材料不一致之处以官方材料为准；作者不对使用图表的后果承担责任。,目 录,1. 实体部门2. 就业市场3. 对外部门4. 汇率变化,5. 储备与资本流动6. 财政状况7. 价格走势,8. 货币状况与融资9. 银行业,10.债务与理财11.房地产市场,12.金融市场与大宗商品市场,5,GDP 增速, 零售增长,GDP总量及人均GDP(美元) 工业利润GDP (需求侧)GDP (供给侧)GDP 平减指数投资PMI (综合，制造与非制造业,新订单, 新出口订单, 就业)工业增加值产能利用率货运增长电力使用,1. 实体部门,1.5,1.5,1050,15,9.1 1.06.4 0.50.0Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2,07,08,09,10,11,12,13,14,15,16,17,18,年同比，%302520,环比，%3.02.52.0,GDP 增速实际GDP名义GDP环比增速（季节调整），右轴,6,2018年4季度GDP增速为6.4%，创1992年以来最低水平。,7,2018年GDP总量约为13.6万亿美元，人均GDP约9800美元。,9,758,13.6,6420,8,141210,80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18,400020000,80006000,中国年度GDP总量及人均GDP（美元计价）,人均GDP(美元)，右轴,GDP(万亿美元),万亿美元1816,美元10000,2520151050,91,93,95,97,99,01,03,05,07,09,11,13,15,17,19,消费,投资,按支出法计算的GDP增长,年同比，%,2018-2019年预测,8,按支出法GDP增速看，消费基本保持较为稳定增长，而投资增速呈现下行态势。,5.0,2.1,-0.6,5.04.03.02.01.00.0-1.0,6.0,消费,投资,净出口,2014Q4,2015Q4,2016Q4,2017Q4,2018Q4,百分点,9,按支出法GDP增速贡献度看，2018年第4季度消费贡献度增加，而投资贡献度下降，净出口则表现为负贡献度。对GDP增速的贡献（年初以来增速，支出法）,GDP增速,对GDP增速的贡献（供给侧分解）第三产业 第二产业 第一产业,年同比，%17,15131197531-182 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 1810,按供给侧（生产法）的年度GDP增速贡献度看，2018年第三产业的贡献度有所提升。,11,8.735.90,302520151050,11/12,12/12,13/12,14/12,15/12,16/12,17/12,18/12,总计,民间投资,投资增速（年初以来同比）,年同比，%35,2018年12月，总固定资产投资增速仍处于低位，私人投资增速高于总投资增速，但也处于较低水平。,0.0,5.0,10.0,15.0,20.0,25.0,30.0,35.0,40.0,45.0,50.0,三产:生态保护和环境治理业制造业:废弃资源综合利用业制造业:化学纤维制造业二产:采矿业:非金属矿采选业制造业:家具制造业三产:文化、体育和娱乐业制造业:非金属矿物制品业一产:农林牧渔业:渔业制造业:木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业制造业:计算机、通信和其他电子设备制造业制造业:专用设备制造业制造业:金属制品业一产:农林牧渔业:农业二产:水生产和供应业三产:租赁和商务服务业制造业:黑色金属冶炼和压延加工业三产:科学研究和技术服务业制造业:电气机械和器材制造业一产一产:农林牧渔业:畜牧业12,固定资产投资同比增速（年初以来，前20位）12/2018,%,按行业分，2018年1-12月份投资增速最快为环境治理，化学及非金属矿产品等。,12/2018,-16.0-14.0-12.0-10.0 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0,二产:采矿业:其他采矿业,二产:采矿业:开采专业及辅助性活动二产:采矿业:石油和天然气开采业三产:装卸搬运和仓储业制造业:纺织服装、服饰业三产:住宿和餐饮业,制造业:铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业三产:管道运输业三产:水利管理业三产:铁路运输业,三产:文化、体育和娱乐业:文化艺术业,二产:电力、热力、燃气及水的生产和供应业制造业:酒、饮料和精制茶制造业二产:采矿业:有色金属矿采选业三产:水上运输业,三产:电信、广播电视和卫星传输服务二产:电力、热力生产和供应业三产:金融业二产:建筑业,三产:居民服务、修理和其他服务业,固定资产投资增速（%，年初以来，最后20位）,13,按行业分，1-12月份投资增速最低为居民服务、建筑业，金融业等的投资增速也相对较低。,14,5655545352515049484746,16/1,16/7,17/1,17/7,18/1,18/7,19/1,PMI（综合，官方）,PMI（综合，财新）,扩张收缩,2019年1月，官方采购经理人综合指数（PMI）继续显现扩张态势，速度提高，财新综合PMI则显示了环比回落的态势。综合 PMI,59585756555453525150494847,60,12/1,13/1,14/1,15/1,16/1,17/1,18/1,19/1,制造业（官方值）,非制造业（官方值）,采购经理人指数（PMI）,54.7扩张49.4收缩,资料来源：国家统计局15,2019年1月，官方制造业PMI显示收缩步继续，但服务业则继续呈现稳定扩张态势。,2.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5,18/1,18/3,18/5,18/7,18/9,18/11,19/1,递送时间,就业,原材料库存,新订单,生产,制造业综合,制造业PMI月度变化的贡献度分解,%, 月度环比变化,16,2019年1月，官方制造业PMI较上月环比反弹，原材料库存增加。,17,5756555453525150494847464544,12/1,13/1,14/1,15/1,16/1,17/1,18/1,19/1,新订单（制造业，官方值）,扩张收缩,2019年1月，官方制造业新订单滑入收缩区间，其作为先行指标预示未来生产活动面临一定压力。新订单PMI58,56555453525150494847464544,12/1,13/1,14/1,15/1,16/1,17/1,18/1,19/1,新出口订单（制造业，官方值，3个月移动平均）新出口订单（非制造业，官方值，3个月移动平均）,扩张收缩,18,2019年1月，制造业出口新订单进一步收缩，非制造业出口新订单也保持收缩。出口新订单PMI,565554535251504948,就业（制造业，官方值）价格改变（非制造业，官方值）,扩张收缩,474612/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 19/119,2019年1月，就业指标也开始萎缩，价格继续下行。就业 PMI,工业增加值（实际），同比工业增加值（实际），环比，右轴,年同比，%12111098765,环比，%2.01.81.61.41.21.00.80.60.40.20.0,12/12 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 18/1220,2018年12月，工业增加值的同比及环比增速均略有回升。工业增加值的增速,21,13/12,14/06,14/12,15/06,15/12,16/06,16/12,17/06,17/12,18/06,18/12,2018年第四季度，工业产能利用率为76.0%，较上季度略有下降，但整体保持较高水平，显示过剩产能压力有限。工业产能利用率%84828012/2018, 76.07876747270,10/1,11/1,12/1,13/1,14/1,15/1,16/1,17/1,18/1,19/1,年同比，%， 三个月移动平均706050403020100-10-20,货运增长高速公路（总运量的78）水路（总运量的15）铁路（总运量的8）空运（总运量0.01）,22,2019年1月份，水路、高速公路的货运继续保持较高增速，空运增速回落，铁路下降明显。,15129630-3-6-9-12-15,12/12,13/12,14/12,15/12,16/12,17/12,18/12,总计,制造业(40.9%),第三产业(14.9%),第二产业(69.5%)15129630-3-6-9-12-15,2018年12月份，电力消费增速延续较高位回落的态势。按行业分的电力消费同比增速（%，3个月移动平均）,注意：括号里的数字是每个行业在最近24个月的总电力消费中所占的比例23,11/1,12/1,13/1,14/1,15/1,16/1,17/1,18/1,19/1,消费品零售额：年同比消费品零售额：年同比（实际）消费品零售额（环比，经季节调整），右轴,%20181614121086420,%2.82.42.01.61.20.80.40.0,24,2019年1月份，消费品零售同比增速继续处于下行态势，环比增速也继续呈现放缓态势。消费品零售额增长,11/12,12/12,13/12,14/12,15/12,16/12,17/12,18/12,利润总额国有控股企业集体企业股份制企业外商及港澳台投资企业私营企业,年同比，%100806040200-20-40,25,2018年12月份，工业企业利率同比增速继续回落，其中国有控股企业利润增速也从高位加速放缓。工业企业利润增长（年初以来同比，官方数据）,26,新增城镇就业可支配收入失业率职位需求与供给比例,2. 就业市场,3.30,4.22,3.55,2.54,4.003.503.002.502.001.501.000.500.00,一季度,二季度,三季度,四季度,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,百万个,27,2018年第四季度，新增城镇就业岗位254万个，较去年同期持平。全年新增就业岗位1361万，较去年增10万人。新增城镇就业岗位,2.6,3.1,2.8,2.4,2.21.91.61.31.0,2.82.5,3.1,3.4,一季度,二季度,三季度,四季度,2013,2014,2015,2016,2017,2018,28,2018年第四季度，城镇居民人均收入与农村居民人均收入的差距继续逐步缩小。城镇居民人均收入/农村居民人均收入,29,1210864一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季,13,14,15,16,17,18,GDP人均可支配收入：城镇人均可支配收入：农村,年同比，%181614,2018年第四季度，城镇居民人均收入增幅低于农村居民人均收入增幅，但均低于名义GDP增速。人均可支配收入增长与名义GDP增长,30,5.6,6,9876.5,5四一二三四一二三四一二三四一二三四一二三四一二三四一二三四季季季季季季季季季季季季季季季季季季季季季季季季季季季季季,11,12,13,14,15,16,17,18,人均支配收入城镇农村GDP,年同比，%121110,2018年第四季度，城镇居民人均支配实际收入增幅继续保持较低增速。总体人均支配实际收入增幅低于实际GDP增速。人均实际支配收入与实际GDP增长(年初以来),4.9,4.73.8,4.74.54.34.13.93.73.5,14/12,15/12,16/12,17/12,18/12,失业率,全国城镇调查失业率31个大城市城镇调查失业率城镇登记失业率,%5.35.14.9,31,2018年12月份，全国城镇调查失业率略有上升，登记失业率继续呈现缓降趋势。,5.04.0,1.00.50.0,00/12,02/12,04/12,06/12,08/12,10/12,12/12,14/12,16/12,18/12,城镇登记失业率,城镇登记失业人数，右轴,%5.04.54.03.53.02.52.01.5,百万人口11.010.09.08.07.06.0,32,2018年12月份，登记失业率继续呈现缓降趋势，整体登记失业人数相对稳定。城镇登记失业率,0.708/12 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 14/12 15/12 16/12 17/12 18/1233,城市劳动力市场：需求/供应比率城市劳动力市场：需求/供应比率东部中部西部,倍率1.61.51.41.31.21.11.00.90.8,供不应求供大于求,2018年12月份，全国劳动力市场供求紧张水平继续提高，尤其是在西部地区。,34,进出口值(美元)增速出口增速的贡献度分解进口增速的贡献度分解贸易顺逆差状况中美双边贸易BOP (Overall)经常账户服务账户金融与资本账户,3. 对外部门,35,2019 1,6050403020100-10-20-30,11 2,5,8 11 2,5,8 11 2,5,8 11 2,5,8 11 2,5,8 11,2013,2014,2015,2016,2017,2018,2019,出口,进口,2019年1月份，出口同比增速有所反弹，进口同比萎缩有所收窄。进出口同比增长（美元值）年同比，%,17/5,17/7,17/9,17/11,18/1,18/3,18/5,18/7,18/9,18/11,19/1,其他(20%)东盟(13%),美国(19%)日本(6%),中国香港(12%)拉美(6%),欧盟(16%)韩国(4%),出口额（美元值）同比增速的贡献度分解（按地区划分）,百分点151050-5-10,2019年1月份，对各个地区的出口增速都有所反弹。,注：各地区后括号中的数字是最近两年在出口额中所占的比重36,0-5-10一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季,14,15,16,17,18,机器及交通设备（47.6）其他制成品（24.2）制成品（16.5）化学品（6.2）矿物燃料（1.6）其他（1.1）出口增长,%15105,2018年第4季度，出口整体增速下降明显，主要受机器及交通设备出口的增速下降影响。出口（美元值）同比增长的贡献度分解（按产品划分）食品（2.8）,注：括号内的数字是过去两年里在出口总额中所占的比重。37,38,554535252018 12155-5-156 10 2 6 10 2 6 10 2 6 10 2 6 10 2 6 10 2 6 10 2 6 10 2 6 10,2010 2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,价格变动因素,数量变动因素,出口增长,个月移动平均,2018年12月份，出口增速下滑主要因为出口数量减少。同比出口增长分解（美元计值）年同比，%，3,17/5,17/7,17/9 17/11 18/1,18/3,18/5,18/7,18/9 18/11 19/1,东盟(13%)拉美(7%),中东(5%)日本(9%)非洲(4%),欧盟(13%)韩国(10%)其他(17%),美国(8%)大洋洲(6%)进口,2019年1月份，进口同比萎缩有所收窄，主要是对欧盟和拉美地区的进口增加。进口额（美元值）同比增速的贡献度分解（按地区划分）百分点4035302520151050-5-10-15,注：各地区后括号中的数字是各地区最近两年在进口额中所占的比重39,40,2018 12,3020,70605040,100-10-206 10 2 6 10 2 6 10 2 6 10 2 6 10 2 6 10 2 6 10 2 6 10 2 6 10,2010 2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,价格变动,数量变动因素,进口增长,月移动平均80,2018年12月份，进口增速下滑主要由数量减少因素驱动。同比进口增长分解（美元计值）年同比,%，3个,41,20182017,-100-200,6005004003002001000,700,一月,二月,三月,四月,五月,六月,七月,八月,九月,十月,十一月,十二月,2019,2017,2018,顺差增加,2019年1月份，货物贸易顺差继续处于高位。货物贸易差额亿美元,42,20182017,0,50,一月,二月,三月,四月,五月,六月,七月,八月,九月,十月,十一,月,十二,月,2019,2017,2018,亿美元400350300250200150100,中国对美商品贸易顺差各年月度对比顺差增加,2019年1月份，中国对美国货物贸易顺差继续扩大。,2018,2017,-46043,-410,-310-360,-210-260,-160,-110,-60,一月,二月,三月,四月,五月,六月,七月,八月,九月,十月,十一月,十二月,美国对华商品贸易逆差,2019,2018,2017,亿美元-10,逆差增加,美国数据显示，2018年11月份，美国对华货物贸易逆差继续高于同期，但比10月份有所收窄。,20151050-5-10-15,15/12,16/6,16/12,17/6,17/12,18/6,18/12,其他(13.9%)机电设备(46.1%),光学及成像(2.4%)金属原料(5.2%),交通工具(4.7%)纺织及鞋类(13.3%),化工制品(7.9%),食品及原料(1.7%),矿物及原材料(4.8%)总计,百分点25,2018年12月份，中国对美货物出口负增长，其中传统的机电设备出口增速下降最为明显。中国对美国商品出口增速分解（分类）,注：括号内的数字是过去两年里在出口总额中所占的比重。44,25155-5-15-25-35,15/12,16/6,16/12,17/6,17/12,18/6,18/12,其他(5.9%)机电设备(23.2%),光学及成像(8.1%)金属原料(3.6%),交通工具(19.2%)纺织及鞋类(1.3%),化工制品(15.4%),食品及原料(11.6%),矿物及原材料(11.8%)总计,百分点35,2018年12月份，中国从美进口货物增速大幅下降，主要是进口食品及原料大幅减少导致。中国从美国商品进口增速分解（分类）,注：括号内的数字是过去两年里在进口总额中所占的比重。45,6.26.05.85.6,6.4,7.06.86.6,7.2,0-5-10,105,15,09/12,10/12,11/12,12/12,13/12,14/12,15/12,16/12,17/12,18/12,净误差与遗漏,经常帳戶,资本和金融账户,人民币/美元，右轴,国际收支状况,相当于GDP百分比,人民币贬值,2018年4季度，经常账户盈余有所增加，但资本和金融账户减少。,注：此处的资本和金融账户不包括储备变化。46,47,6420-2-4,8,6420-2-4,8,09/12,10/12,11/12,12/12,13/12,14/12,15/12,16/12,17/12,18/12,二次收入,初次收入,服务,商品,差额,相当于GDP百分比,相当于GDP百分比,2018年4季度，经常账户盈余继续有所改善，归因于商品账户顺差的增加和服务账户逆差的减少。经常账户余额,48,0.50-0.5-1-1.5-2-2.5-3,09/12,10/12,11/12,12/12,13/12,14/12,15/12,16/12,17/12,18/12,保险和养老金加工服务,电信旅游业其他,知识产权运输总计,相当于GDP百分比1,2018年4季度，中国的服务贸易逆差有所减少，主要是出境旅游及相关的运输费用有所减少导致。服务账户余额,