国盾量子-量子保密通信行业龙头.pdf

国盾 量子 -量子 保密通信行业龙头公司介绍业务分析技术分析010203目录客户分析财务分析0203公司介绍科大国盾量子技术股份有限公司创办于 2009 年 5 月，发源 于中国科学技术大学，主要从事量子通信产品的研发、生产、销售及技 术服务，为各类光纤量子保密通信网络以及星地一体广域量子保密通信 地面站的建设系统地提供软硬件产品，为政务、金融、电力、国防等行 业和领域提供组网及量子安全应用解决方案。技术实力和行业地位。目前，公司已具备突破关键核心技术的基础和能 力，掌握具有自主知识产权的实用化量子保密通信核心技术，拥有国内 外量子技术相关专利 169 项，产品市场占有率始终位居国内第一。目前， 公司已成为全球少数具有大规模量子保密通信网络设计、供货和部署全 能力的企业之一，在业内具有较高的知名度。公司 2016 年至 2018 年的股东变化情况如下。其中，非自然 人股东的比例逐渐增大 。 目前，持有股份前五的股东为科大控股、潘建伟、国科控股、 润丰投资和合肥琨腾，持股比例分别为 18.00%、 11.01%、 7.60%、 6.60%、 5.67%。股东架构发展历程：我们认为，公司发展至今共经历了 3 个发展阶段 。发展历程公司 主营业务是量子保密通信产品销售及相关技术服务 。量子 保密通信产品是营收的主要组成部分 。（ 1）量子保密通信产品。 2016 年至 2018 年，公司主营业务收入主要来自于量子保密通信产品销售，销售金额分别为 2.01 亿元、 2.66 亿元、 2.46 亿元，占主营业务收入的 比例分别为 95.47%、97.75%、 95.81%，占比高且稳定。量子保密通信 产品包括 QKD 产品、信道与密钥组网交换产品、管控软件及其他相关 产品 。（ 2）相关技术服务。除销售量子保密通信产品外，公司还提供量 子通信相关技术服务，包括量子通信项目系统调试服务、运维服务以及 其他服务。 2016 年至 2018 年内相关技术服务营收分别为 953.27 万元、 613.59 万元、 1075.21 万元，占主营业务收入比例分别为 4.53%、 2.25%、 4.19%，占比较小。主要业务量子保密通信产品包括 QKD 产品、信道与密钥组网交换产品、管控软 件及其他相关产品 。 QKD 产品收入 占比最高。 2016-2018 年，公司 QKD 产品收入占公司总营业收入 的比例分别为 80%、62%、 70%。 QKD 产品是公司营业收入的主要构 成部分。主要业务典型产品。 QKD 产品主要有称 40M 系列产品、 GHz 系列产品， 40M 系 列产品定位为城域范围部署的 QKD 产品，标称密钥分发距离为 40 公里 以内。 GHz 系列产品定位为城际范围的干线 QKD 产品，标称密钥分发 距离可达到 120 公里。总体而言，城域网项目所需 40M 产品较多，城 际干线项目所需 GHz 产品较多。主要业务核心技术行业领先。公司掌握的 QKD 基于注入锁定的光源及编码技术、 QKD 偏振编码调制技术、 QKD 自稳定强度调制技术、 QKD 信道波分复 用技术、 QKD 信道自适应技术、 QKD 系统同步技术、 QKD 偏振反馈控 制技术、 PPLN 波导制备工艺及上转换单光子探测技术、探测器高速精 密控制技术、 QKD 终端集成技术等九大技术，处于国际先进水平。核心技术核心技术