2020年上半年及第二季度黄金需求趋势.pdf

01黄金需求趋势 | 2020年上半年及第二季度-1,000-50005001,0001,5002,0002,5003,0003,500H100 H104 H108 H112 H116 H120金饰消费科技用金金条与金币黄金ETF及类似产品央行与官方机构购买来源: 金属聚焦; Renitiv GFMS; 世界黄金协会吨创纪录的黄金ETF净流入抵消了因疫情导致的黄金消费需求的疲弱黄金需求趋势2020年上半年及第二季度重点关注第二季度全球黄金ETF的流入加速，将上半年的全球总流入量提升至创纪录的734吨。 2020上半年的总流入量超过了2009年创下的年度流入高点646吨，使得全球黄金ETF总持仓升至3,621吨。在第二季度10%涨幅的推动下，美元金价上半年上涨了17%。而以包括欧元，英镑，卢比以及人民币等多数其他货币计价的黄金价格也纷纷创下了历史新高。全球金条与金币投资需求在今年上半年出现了同比17%的显著下滑，降至11年来的最低水平396.7吨。由于东西方投资者对疫情影响作出的反应不同，东方市场需求的快速下降超过了西方市场金条与金币投资需求的增长。由于疫情影响，上半年全球金饰需求同比几近减半，降至 57 2 吨。第二季度疫情造成的影响依旧严峻，令该季度的金饰消费落至251吨的纪录新低。全球各国央行上半年购买了233吨的黄金，与去年创纪录的同期水平相比，降幅达 3 9 % 。增持黄金储备的央行更为集中，2020上半年购入黄金的央行数量出现下滑。此次黄金需求趋势中发布的数据是目前可用的最佳、最全面的数据。然而，由于在新冠疫情影响下全球出行限制严格，同时黄金需求的某些领域出现极端波动，为数据收集过程带来了异常的挑战。因此，随着环境正常化或更多可用数据出现，一些数据可能会在后期被修订。2020上半年全球黄金需求2,076吨，同比下滑 6 %2020上半年，创纪录的黄金ETF流入抵消了全球其他领域黄金需求的疲软，黄金消费需求因疫情影响受挫。在第二季度需求同比下滑11%至1,015.7吨的拖累下，今年上半全球黄金需求同比减少 6 % ，降至 2 , 0 7 6 吨。与第一季度类似，新冠疫情仍是影响二季度全球黄金需求的最大因素，其在重挫消费需求的同时，也支撑了黄金的投资需求。全球各国央行与政府为应对疫情而采取的诸如降息与对市场进行大量流动性注入等措施，令全球黄金ETF上半年的总流入达到了734吨的纪录新高。创纪录的流入量也令金价得到了提振：美元金价上半年上涨了17%，而多数以其他货币计价的黄金价格也升至历史新高。全球金条与金币总投资量在第二季度大幅下滑，这令上半年的需求降至396.7吨，同比降幅为17%。东西方投资者行为在该投资领域截然相反：在多数亚洲与中东市场表现疲软的同时，西方的金条与金币投资者表现与黄金ETF投资者类似，推升了该领域需求。部分市场仍在施行的封锁措施、高企的金价以及疫情对消费者可支配收入的影响，令上半年的全球金饰需求同比大幅下滑46%，至572吨。类似的因素也导致电子行业终端的黄金需求受到重创，使得上半年的全球科技用金量降至140吨，同比降幅达13%。全球各国央行的购金步伐在第二季度同比再度放缓，但这是与去年创纪录的二季度央行购金量进行对比的结果。上半年，全球央行净购金量达到了233吨。全球金矿生产与黄金回收受到因为应对疫情而采取的封锁措施的影响，上半年的黄金总供应量同比下降6%，至2,192吨。更多信息还请联系： marketintelligencegold2020年7月30日 | gold02黄金需求趋势 | 2020年上半年及第二季度金饰上半年，为应对疫情而采取的封锁禁令以及多地金价创新高令金饰需求遭受重创上半年全球金饰需求几乎减半，同比下降46，创下572吨的新低第二季度的需求下降至251吨（同比下降了53），为单季的纪录新低，全球消费者都感受到了市场封锁和由此导致的经济放缓的影响中国是最早解除封锁的市场，也是唯一一个从第一季度极度疲软中复苏的市场。第二季度的全球黄金金饰需求仍旧低迷。由于市场封锁禁令，许多市场关闭。在金价不断走强、很多人无法承受的时期，消费者同时面临着经济低迷带来的严峻后果。上半年全球金饰需求为572吨，约为十年平均水平1,106吨的一半。尽管在此期间黄金价格上涨，但以价值计算的金饰需求同样疲软；上半年的价值为301亿美元，是2009年以来的最低水平。当时以美元计价的黄金价格大约为近期水平的50。中国和印度是导致上半年黄金需求下降的最大原因：中国和印度相对于其他金饰市场的规模，意味着这两个国家的疲软会对全球需求产生重大影响。全球 19年第二季度 20年第二季度同比变化世界总数 529.6 251.5 -53%印度 168.6 44.0 -74%中国：大陆 136.0 90.9 -33%01020304050607080H100 H104 H108 H112 H116 H12002004006008001,0001,2001,4001,600吨全球金饰需求降至历史新低, 其总价值与2008年同期相当来源: 金属聚焦; Renitiv GFMS; 洲际交易所; 世界黄金协会金饰需求总价值（十亿美元，右轴）金饰需求（吨数）十亿美元03黄金需求趋势 | 2020年上半年及第二季度金饰中国中国第二季度的金饰需求同比下降33至90.9吨。由于新冠肺炎疫情对消费者收入的持续影响，上半年的金饰需求跌至152.2吨，同比下降52，为2007年上半年以来的最低水平。不过，中国第二季度金饰需求出现了显著的环比反弹。随着疫情得到较好控制，3月份市场重新开放，经济好转，缓解了消费者收入的压力。尽管如此，上半年的需求仍然非常低迷。大多数零售商将需求的持续疲软归因于金价高企且不断上涨、可支配收入下降，以及对轻量化黄金饰品的偏好增加等因素。本季度人民币黄金价格涨幅超过 9 ，5月份达到 4 0 3元 / 克的历史新高。同时，中国31个主要城市的失业率上升，而消费者对未来收入的信心指数徘徊在多年低点附近。根据国家统计局的数据，上半年消费者的教育文娱方面的支出下降了36 。1第二季度，轻质、新颖和设计精巧的24K硬金产品继续吸引着消费者的关注。该类金饰消费增长的原因主要有以下几个方面。首先，年轻消费者的品味继续从传统的纯金首饰转向设计时尚、总价相对更能接受、重量较轻的产品。其次，在经济形势严峻的情况下，消费者一般会限制在非必需品上的支出，因此，重量较轻的产品更适合预算，这一点在国内金价飙升的情况下尤其明显。第三，与传统24k黄金产品相比，这些产品的利润更具吸引力，因此零售商更热衷于推销这些产品。业内人士称，下半年的婚礼需求可能是中国黄金饰品市场复苏的关键所在。由于上半年对大型聚会的严格限制，许多人将婚礼计划推迟到2020年下半年。再加上传统上10月和12月本来就是婚礼的高峰期，大多数珠宝商普遍预计下半年婚礼数量会大幅增加，这将为下半年的金饰需求带来更积极的发展机遇。印度由于全国范围的封锁、节日需求的减少和金价的上涨，印度第二季度的金饰需求大幅下降。印度金饰需求同比下降了74至44吨，这是本系列中季度总需求量的最低水平。上半年本系列需求下降了60，仅为117.8吨，创历史新低。 3月下旬实施的严格封锁禁令一直持续到5月中旬，其中包括最重要的黄金购买节Akshaya Tritiya印度购买黄金的吉日之一。但是，今年全国范围的封锁禁令意味着实体店不可能销售黄金饰品，只有那些拥有在线业务的零售商才能满足购买需求。与上一年相比，销售额显得微不足道。到第二季度中期，随着限制的放松，部分地区的经济活动开始恢复。6月份，情况进一步好转，一些被压抑的需求得到释放。然而，由于当月缺乏婚礼和吉日，再加上某些地区的反复封锁以及金价高企且不断上涨，导致需求未能实现有意义的复苏。出于对经济增长、未来收入和金价上涨的担忧，可自由支配在黄金首饰上的支出有所减少。自 2 0 1 9 年第一季度以来，印度国内生产总值的增长一直在下滑，而新冠肺炎疫情的爆发更是加剧了这一趋势。经济放缓、失业率上升和实体店经营受限意味着消费者在掏出钱包购买黄金时变得更加谨慎。印度储备银行（RBI）的一项调查显示，消费者信心指数从3月份的85.6跌至5月份的历史最低点63.7 ，未来一年的信心指数也大幅下降。印度国内黄金价格进一步抑制了人们在黄金首饰上的可支配支出第二季度国内黄金的平均价格为46,381卢比/10克，同比上涨了44。金饰商正在采用线上渠道来促进销售。疫情打乱了印度黄金零售商的实体商业模式，并成为促使零售商采用线上渠道提高销售的催化剂。尽管通过数字渠道进行销售仍处于萌芽状态，但金饰零售商正在越来越多地整合线下和线上渠道，实施全渠道战略，以促进销售。1 根据国家统计局的数据，此类支出包括教育、文化和娱乐活动的支出：stats.gov/english/PressRelease/202007/t20200716_1776358.html04黄金需求趋势 | 2020年上半年及第二季度金饰中东和土耳其第二季度，土耳其的金饰需求下降了69，降至3吨，为我们数据序列中最低的季度水平。金饰零售商受封锁禁令限制，再加上当地黄金价格创纪录高位，4月和5月的需求基本归零。6月份市场重新开放，一些被压抑的需求得到释放，但随着金价再次攀升，这样的反弹也只是昙花一现。中东市场金饰需求遭受的重挫导致该地区第二季度的需求下降了69，降至13.6吨。阿联酋同比跌幅最大，下降86至1.3吨。主要原因是市场封锁禁令限制了游客的购买行为，同时，高昂的金价、高企的失业率和疲弱的经济环境抑制了国内需求。伊朗的金饰需求情况继续恶化，因为里亚尔兑美元汇率进一步下跌，疫情加剧了这个受制裁国家面临的经济困境。第二季度需求同比下降66，导致上半年需求下降40，至10.2吨。西方各国美国金饰需求近几年的逐渐上升趋势停滞，同比下降34%，降至19.1吨，为其季度最低水平。该地区上半年的需求下降了21，至41.9吨的八年最低点。商店因新冠疫情而关闭是导致销售额下降的明显原因，而由于复活节和母亲节正好又在封锁禁令期间，导致销售额下降更为严重。传统上，在这两个节日期间，珠宝店的客流量会显著增加。4月和5月，需求大幅下降，6月份，随着商店重新开张，需求有所回升。反弹的部分原因还在于消费者将政府的刺激计划资金用于购买非必需品。与在其他市场看到的变化类似，其线上零售也在一定程度上弥补了实体销售的下滑。欧洲的黄金饰品需求也跌至历史新低：第二季度同比下降42，仅为8.2吨。这使上半年的需求总量减少到19吨，同比下降了29。考虑到新冠肺炎疫情在意大利和英国最为严重，因此这两个市场金饰需求降幅最大也就不足为奇了：在第二季度二者均同比下降了45。 -70-60-50-40-30-20-10010Q119 Q219 Q319 Q419 Q120 Q220同比变动发达国家和地区中国其他地区全球金饰需求的同比变动充分显示出了今年疫情带来的影响注: 发达国家和地区包括欧洲地区国家，美国，加拿大，日本，韩国，新加坡，中国台湾省以及大洋洲国家来源: 金属聚焦, 世界黄金协会05黄金需求趋势 | 2020年上半年及第二季度金饰其他亚洲国家新冠肺炎疫情的影响以及随之而来的市场封锁禁令，再加上金价的飞涨，导致东亚地区较小的市场损失惨重。印尼和泰国在第二季度和上半年金饰需求的降幅最大重，因为新冠疫情的影响使这两个经济本已放缓的国家雪上加霜。尽管日本的需求疲弱，但其受到的影响没有亚洲其它地区严重。第二季度同比下降40，至2.5吨，这令该地区上半年需求下降27，至5.6吨。由于金价上涨，重金链的准投资需求也有所增加。亚洲巴西美国韩国墨西哥德国科威特西班牙法国日本加拿大中国台湾省埃及英国其他中东地区马来西亚俄罗斯巴基斯坦意大利越南土耳其沙特阿I拉伯伊朗斯里兰卡阿联酋新加坡中国大陆地区泰国印度印度尼西亚中国香港中东欧美其他地区随着疫情在全球的蔓延，上半年全球所有市场的金饰需求都出现了双位数的同比下滑来源：金属聚焦，世界黄金协会同比变动-80-70-60-50-40-30-20-10006黄金需求趋势 | 2020年上半年及第二季度投资吨数 19年第2季度 20年第2季度同比变化投资 295.0 582.9 98%金条和金币 218.9 148.8 -32%印度 44.5 19.8 -56%中国大陆地区 49.5 40.7 -18%黄金支持的ETF 76.1 434.1 300%上半年全球投资需求创下1,130.7吨的历史新高，达到创纪录的600亿美元截至6月底，黄金ETF和类似产品的总持仓达到了创纪录的3,621吨随着新冠肺炎疫情及其应对措施对全球经济产生的巨大破坏作用，ETF投资者开始寻求黄金带来的安全感相比之下，尽管东西方投资者行为有所差异，但上半年金条和金币投资还是同比下降了17，至396.7吨。第二季度，许多国家仍处于封锁禁令的限制之下。即使金价上涨，以美元计算的金价达八年高点，许多其他货币的金价也打破新纪录，但金条和金币的需求仍旧承压。对于许多市场而言，黄金是上半年表现最好的资产。东方市场的投资动机以获利了结为主导，而避险买盘和趋势投资则在西方市场占据中心地位，在经济不确定性和价格进一步上涨预期的背景下，西方市场的投资者增持黄金。因此，亚洲和中东的金条和金币需求出现了明显的同比下降，这与欧洲和北美的大幅增长形成鲜明对比。黄金 ETFs2020年上半年，全球投资者在其投资组合中增加的黄金ETF的总量创下历史纪录。截至6月底，这些产品的2020年总流入达734吨，使全球总持仓达到3,621吨的历史新高，资产管理规模达到创纪录的2,058亿美元。-300-225-150-75075150225300-800-600-400-2000200400600800H103 H105 H107 H109 H111 H113 H115 H117 H119十亿美元吨数净流入全球黄金ETF总资产管理规模(期末,右轴)创纪录的资金涌入了全球黄金ETF来源：彭博，公司报告，洲际交易所，世界黄金协会2009年年中，北美的黄金ETF规模占全球的71%，而欧洲的基金仅占26%2020年中，北美黄金ETF的全球市场份额为52%，欧洲黄金ETF的市场份额则上升至了43%.07黄金需求趋势 | 2020年上半年及第二季度投资第二季度的流入量为434吨（资产管理规模为234亿美元），几乎与2009年第一季度全球金融危机最严重时的465.7吨的纪录持平。我们认为，到目前为止，2020年资金流入背后的原因有三个关键因素：1. 对冲风险的需求不断增长。人们对全球经济复苏呈“U”形或“ W ”形而不是“ V ”形的期望越来越高，支撑了对黄金这种避险资产的需求。尽管全球股市已从第一季度的大幅调整中复苏，但某些地区的估值开始出现泡沫，因此，黄金作为一种平衡高风险资产投资的对冲手段，成为人们关注的焦点。2. 持续的超低利率环境。全球各国政府和中央银行采取的一致的扩张性政策措施和资产购买，使利率维持在历史最低水平，一方面降低了持有黄金的机会成本，另一方面也解释了为什么那些关注政府债务膨胀可能带来通胀影响的投资者要将黄金作为对冲通胀工具。3. 积极的价格趋势。今年上半年，即使 3 月份出现大幅回调，当时许多投资者被迫使用黄金来获取流动资金，但黄金的回报率仍达到了17。以美元计价的黄金价格升至 8 年来最高水平（以某些货币计算的金价达到创纪录的高位），并吸引了趋势驱动的资金流入，这反过来又推动了金价的持续走强。趋势是一个关键性的战术驱动因素，可以帮助解释黄金的表现情况，并一直支撑着2020年至今的投资需求。在整个第二季度，所有地区的黄金ETF每个月均有流入。但到目前为止，在北美上市的基金规模的增长最强劲，在本季度吸引了全球超过75的资金流入。截至上半年末，该地区的持仓量增加了329.5吨（180亿美元），达到1898.4吨（资产管理规模达到1,079亿美元）,占全球黄金ETF总持有量的52。同期，在欧洲上市的黄金ETF流入量为86.7吨（+44亿美元）。该地区增长主要集中在英国：53吨（合29亿美元）直接流入在英国上市的基金，4月和5月的增长被6月少量的资金流出略微抵消。德国（+20.1吨）和法国（+14.5吨）是该地区的另两个主要增长市场。亚洲上市的黄金ETF的持仓量在第二季度增加了9.2吨，达到了102.2吨的新高。第二季度，中国推出了三款新的黄金ETF产品，从而使我们资料组中中国上市基金的数量增加到了七只。根据他们的描述，这些新上市的基金（工银瑞信黄金ETF、前海开源黄金ETF和华夏黄金ETF）与现有产品类似，它们至少有90是由上海黄金交易所的实物黄金合约Au9999支持的。同时，在其他国家/地区上市的黄金ETF在第二季度增长了8.7吨，达到了59.3吨（4.57亿美元）的新高。实际上，该地区ETF的持仓量在上半年增幅最大，增长了23.3。到目前为止，7月份ETF的流入势头仍在持续，北美和欧洲的基金再次吸引了其中的大部分资金。在亚洲上市的基金仅出现了小幅增长，因为在中国上市的基金出现了少量的资金流出。这主要是由于部分中国投资者将注意力转向表现强劲的股票市场上：沪深300指数在7月的前三周飙升了13以上。08黄金需求趋势 | 2020年上半年及第二季度投资金条和金币第二季度金条和金币的投资同比下降32，至148.8吨。这使得今年上半年的零售投资跌至11年来的最低点，仅为396.7吨。然而，上半年金条和金币需求的价值却同比增长了4，达到208亿美元，这反映出黄金价格比2019年上半年要强劲得多。市场封锁禁令对金条和金币投资形成了障碍，但这在线上投资更加成熟的市场中并不是一个大问题。尽管随着中国解除封锁禁令，金条和金币需求出现了环比反弹，但与2019年相比，该需求仍然疲软。虽然第二季度的需求环比增微了10，但仍较去年同期低18，仅为40.7吨。第一季度的严重损失导致上半年金条和金币需求仅为77.7吨，低于2019年上半年相对适中的120.6吨（-36）。第二季度中国GDP增长从第一季度的-6.8升至3.2，在一定程度上缓解了中国投资者的收入压力。我们的分析表明，中国消费者的支出与金条和金币的销售呈正相关关系。但对经济问题的担忧还远远没有结束。而货币供应量增长和货币贬值是政府扩张性措施带来的副作用。对这些措施产生的经济影响的担忧，提升了投资者对黄金避险作用的需求，尤其在今年上半年黄金是中国表现最好的资产的前提下。尽管金价上涨通常会对黄金饰品的需求产生抑制作用，但金价上涨的趋势往往会吸引投资者的关注，有助于提高第二季度金条和金币的需求。4月和5月，当地黄金价格相对波动较高，抑制了金条和金币的需求。但是到6月中旬，投资者对价格的稳步上涨已经恢复了信心，尽管也出现了一轮回售潮，但需求仍有所回升。泰国出现的回售行为抵消了前一年的需求：投资者共卖出了40.6吨黄金。泰国是第二季度和上半年金条和金币投资同比下降的最大推动者。在泰国，金价达到创纪录新高，以旅游业为主要支柱的经济也受到全球疫情重创，在这个双重打击下，需求降低。在黄金价格迅速上涨之际，工作岗位减少，收入水平下降，这促使泰国投资者大举卖出黄金，以满足自己的流动性需求。010203040506002004006008001,0001,200H100 H104 H112 H116 H120十亿美元吨实物金条需求官方金币奖章等金条与金币需求总价值（十亿美元，右轴）疫情导致的供应链瓶颈限制了全球的金条需求来源: 金属聚焦; Renitiv GFMS; 洲际交易所; 世界黄金协会H10809黄金需求趋势 | 2020年上半年及第二季度投资日本的金条和金币需求连续第六个季度出现净减少，投资者在第二季度净卖出金条和金币2.4吨。适度的回售规模反映出为应对疫情而采取的紧急状态限制了实体店的业务。2020年上半年的净投资需求为-8.9吨，而2019年上半年为-9.3吨。同样，整个东亚地区的投资也受到了金价高企和持续上涨、市场封锁现状以及由此产生的经济紧缩的影响。印度今年上半年的金条和金币需求仅为47.8吨（同比下降了3 9 ），创下历史新低水平。由于全国范围的封锁禁令，零售商店和金银交易商店一直关闭至5月中旬，这对本季度金条和金币的需求造成了障碍。在主要的黄金购买节Akshaya Tritiya期间，由于市场仍然出于关闭状态，抑制了需求。从5月18日起，随着市场逐步重新开放，投资开始复苏。黄金价格创历史新高产生了双重影响，一方面鼓励一些投资者增持黄金，另一方面则使得另一部分投资者更倾向获利了结。在封锁期间，印度投资者对数字黄金越来越感兴趣，尽管这仍然只占整个市场的很小一部分。2但是，迄今为止， 020年经历的严峻形势可能会导致这一领域的投资需求稳定增长。土耳其投资者继续关注黄金作为避险工具和通胀对冲工具的作用：上半年金条和金币的需求达36.8吨，为七年来最高水平。尽管以里拉计算的黄金价格创下历史新高，但投资者还是利用回调机会进行购买，在第二季度增加了13.5吨的黄金投资。里拉投资的实际负利率、高通胀前景和高价格预期都为需求的增长提供了支撑。中东大部分地区严格的封锁令使得这些市场的金条和金币需求受到抑制。在投资者能够进行交易的地方，亏本抛售的现象在很大程度上抵消了由价格上涨推动的投资增长。因全球疫情带来的不确定性，西方投资者将重点放在了黄金的避险作用，同时也受黄金价格强劲上涨的吸引。尽管有强大的投资实力，但由于供应链的限制（尤其是第二季度一些铸币厂和精炼厂关闭），可能使得某些市场无法满足全部的零售需求。美国第二季度的金条和金币需求同比翻了两番，达到13.8吨。这导致上半年需求几乎增加了两倍，达到了29.3吨。黄金的价格优势在第二季度吸引了大量投资。然而，7月份金价突破1800美元/盎司，引发了获利回吐现象，在迄今为止的第三季度，市场出现了更为强劲的双向活动。美国金条和金币投资的强度反映了黄金ETF的强劲表现，对新冠病毒产生的经济影响以及金价不断上涨的担忧，似乎推动了各类投资者的投资活动。今年上半年，欧洲投资者共投资了137.4吨金条和金币这是自2010年以来上半年的最高值。尽管英国投资者也在寻求黄金的安全作用，但大部分投资增长来自德国、奥地利和瑞士。在产能受到限制、供应链因封锁措施而受到限制之际，对黄金的追捧推高了小金条和金币的溢价。2 互联网投资黄金在印度被非正式地称为数字黄金允许投资者在线购买实物黄金，将其存储在专业金库中，并在需要时加持它。有关更多详细信息，请参考 link.edgepilot/s/0edc7c30/ kOeKd-n2DECN79StdEkjpw？u = gold/what-we-do/investing-gold/how-buy- gold/intergold。10黄金需求趋势 | 2020年上半年及第二季度央行2020上半年全球各国央行黄金需求为233吨，购金量跌至此前的纪录水平之下 2020年上半年全球各国央行净购金总量为233吨，同比下降393 由于各国央行黄金需求量仍然强劲，这实际仅比十年上半年平均水平的247吨低了6 购金央行也更加集中，2020年上半年，全球增加黄金储备的银行数量有所减少全球央行持续购买黄金的意愿与我们 2020年对各国央行进行的调研结果大致相符。有20%受访央行表示未来12个月有购买黄金的意向(2019年该比例为8%)，而导致这一积极情绪的主要原因是与经济环境相关的因素（例如负利率）。我们预计，各国央行在2020年接下来的时间里仍将保持净购入黄金，即使数量将低于前两年。尽管新冠疫情爆发于第一季度，当时对金融市场造成了冲击，但事实上，第二季度的情况仍然动荡不安。全球各经济体在这一时期的特点就是持续的封锁状态和对新冠疫情最终影响的广泛不确定性。在这种令人沮丧的情况下，各国央行净购金总量仅为114.7吨（同比下降了50），比五年季度平均水平134.6吨低了15，远低于2018年和2019年165吨的季度平均水平。第二季度也是俄罗斯央行（自2014年起的主要黄金买家）暂停购买黄金以来的第一个季度。吨数 19年第2季度 20年第2季度同比变化各国央行和其他机构 231.7 114.7 -50%0501001502002503003504004502010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020吨过去十年上半年的平均购金量上半年的全球央行购金量降至接近十年平均水平来源：金属聚焦, Renitiv GFMS, 世界黄金协会上半年，在生活的各个方面均受到前所未有破坏的影响下，全球各国央行净购金量仅为233.4吨，较2019年同期385.7吨的购金水平（自2000年以来的最高上半年净购金量）减少了39。但与2010上半年的平均水平247.1吨相比，该水平仅降低了6%。2010年开始，各国央行成为了黄金的年度净购买者。3 最新季度数据的修正主要是因为对土耳其黄金储备量的测算有所改进。