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2021年水务行业研究报告 1 水务行业研究报告 图 1 水务行业相关产业矩阵图 近年来 ， 国家不断推出一系列铁腕治污政策，加大环境保护力 度，同时通过 资金投入、税收优惠等措施， 有力推动了 水务行业， 尤其是 污水处理行业的发展。 2018 年以来，国家相关部委更加精 准聚焦行业短板和焦点问题， 出台的 城镇污水提质增效三年行动 方案（ 2019-2021年）城镇生活污水处理设施补短板强弱项实施 方案等，均提出了当前的重点工作和目标任务 ，对促进我国 污水 处理行业 提质增效补短板和高质量 发展具有重要 指导作用 。 1. 产业链 水务 行业包括原水、供水、二次供水、直饮水、 市政 排水、市 政污水处理、工业废水处理、村 镇 污水处理、污泥处理、再生水利 用、水环境综合治理、节水、海水淡化等十多个横向细分领域，每 个横向细分领域又涉及规划设计、装备制造、产品生产、投资建设、 工程施工、运营服务等相关纵向产业。本报告主要聚焦 与 市政污水 处理相关的投资建设、运营服务等产业。 2. 行业规模 全国用水供水规模： 2018年，全国平均降水量为 682毫米， 降水总量为 6.46万亿立方米，形成的水资 源总量为 2.75万亿立方 米，全国用水总量为 6015亿立方米，其中生活用水 860亿立方米， 工业用水 1260亿立方米；全国市政 （城市 +县城，不含建制镇，下 同） 供水综合生产能力为 3.86亿立方米 /日，其中公共供水能力 3.13 亿立方米 /日， 全国 公共供水水厂 5380个，年公共供水总量为 660 亿立方米（若考虑自备供水和乡镇供水，则 全国 年供水总量为 875 亿立方米），公共供水服务人口达 6.3亿人，城市和县城公共供水 漏损率分别为 14.6%和 13.47%，公共供水普及率分别达到 95%和 90%。 参考资料： 2018 年城乡建设统计年鉴 中节能咨询有限公司整理 图 2 历年全国 市政供水综合生产 能力 全国污水排放及处理规模： 2018年，全国市政排水管道长度 88万千米，其中排污管网长度 38.5万千米，雨污合流管网长度 15.9 万千米 ； 全国市政污水年排放量为 620亿立方米，全国 3919个城 市和县城污水处理厂，污水处理能力达到 2.02亿立方米 /日，年处 3 参考资料： 2018 年城乡建设统计年鉴 中节能咨询有限公司整理 图 3 历年全国污水厂处理能力 参考资料： 2018 年城乡建设统计年鉴 中节能咨询有限公司整理 图 4 历年全国城镇污水处理量 理污水总量 为 576 亿立方米 ； 城市和县城的污水处理厂集中处理 率分别为 93.35%和 89.9%（若考虑 其他处理方式 ，则城市 和县城 的总污水处理率分别达到 95.49%和 91.16%） ； 全国干污泥产量 1353 万吨，处理处置量为 1297 万吨；全国再生水生产能力 4067 万立方米 /日，再生水管道长度 1.3万千米，再生水年利用量为 94 亿立方米，再生水利用率仅为 16.3%。 4 参考资料： 2018 年城乡建设统计年鉴 中节能咨询有限公司整理 图 6 历年全国污水处理及再生利用固定资产投资 3. 市场概况 2 9 . 5 6 3 1 . 9 3 3 4 . 2 5 3 6 . 4 3 3 9 .9 7 4 2 . 3 9 4 5 .6 7 5 1 . 9 5 5 5 . 6 7 6 2 .8 7 7 0 . 1 6 7 5 . 2 5 8 2 . 3 1 8 3 .6 3 8 7 . 3 0 8 9 .3 4 9 0 . 1 8 9 1 . 9 0 9 3 . 4 4 9 4 . 5 4 9 5 . 4 9 5 1 . 0 5 2 . 6 4 9 . 4 5 3 . 2 1 1 . 5 1 1 . 4 1 7 . 2 1 8 . 8 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 1 0 0 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 全国生活污水处理率（ % ） 城市 县城 镇 乡 参考资料： 2018 年城乡建设统计年鉴 中节能咨询有限公司整理 图 5 历年污水处理处理率 全国水务 相关财政资金投入 ： 2018年， 全国市政供水设施建 设固定资产投资 687亿元，市政排水设施建设固定资产投资 1897 亿元，其中污水处理 923亿元，污泥处理处置 42亿元， 再生水利 用 47亿元。 全国 政府性基金 中污水处理费支出 474亿元（收入 539 亿元） 。 参考资料： E20 研究院 中节能咨询有限公司整理 图 7 水务行业市场集中度（ CR10）变化 市场 集中度 及竞争格局： 2018年， 水务行业（供水 +污水处理） 十大影响力企业市场集中度达到 38%左右，其中污水处理领域十 大影响力企业市场集中度达到 45%左右，北控水务、首创股份、 碧水源的污水处理规模 已 连续多年排名行业前列，尤其是北控水 务，行业龙头地位和竞争优势已 基本 稳固。 2019 年，北控水务水 处理总规模达到 5070万吨 /日，其中污水处理规模达到 3035万吨 /日，已连续十年稳居行业十大 影响力企业榜首 。 参考资料： E20 研究院 中节能咨询有限公司整理 图 8 污水处理总规模排行榜 市场 营收及企业盈利能力： 2018年，列入中国环境保护产业 协会统计调查范围的水务企业共 3111 家，总营业收入为 5581 亿 元（其中与水污染治理直接相关的营业收入为 2968 亿元），营业 利润率为 8.4%，较 2017 年明显下降。 2019 年水务上市公司营业 收入和现金流 总体表现优于 2018 年，但整体盈利能力继续下降， 资产负债率不断增加，初步统计的 2019 年 85 家重点水务上市公 司营业收入总额为 1085亿元，同比增加 15.2%，平均销售毛利率 为 34%（不含海外上市企业）， 平均 净利润率为 16.5%（剔除暴涨 暴跌的异常波动数据，下同） ， 平均净资产收益率为 5.3%， 平均资 产负债率为 61.5%。 表 1 列 入统计的水污染防治企业营收情况 参考资料：中国环境保护产业协会 中节能咨询有限公司整理 4. 国际对标 全球水务市场及对标： 从全球水务行业竞争力来看，排名靠前 的国家主要有新加坡、澳大利亚、荷兰、以色列、丹麦、瑞典、法 国和日本等，中国位列 第 13。从全球市政水务固定资产投资来看， 中国稳居全球榜首，预估 2020 年约为美国的 1.8 倍，日本的 2.5 倍，德国的 8.3倍，法国的 9倍。 从全球水务 公司 营收 TOP40排 名来看，中国有北控水务、碧水源、首创股份、粤海投资和联塑集 团五家企业上榜 。 从 全球水务企业 盈利能力排名来看，中国共有 7 家水务公司上榜，其中粤海水务以 43%的销售利润率（营业利润 率）排名榜首，中国水务集团、北控水务、碧水源、首创股份等水 务公司的销售利润率排名靠前。从国际国内市场份额来看，威立 雅、苏伊士等国际水务巨头均以海外市场为主，国内市场份额不足 20%，而我国水务行业排名靠前的企业均以国内 市场 为主，国际市 场份额 较少 ，国际竞争力 严重 不足。 8 表 2 全球主要水务企业盈利能 力排行 排名 公司 国家 销售利润率 1 粤海投资 中国 43.00% 2 诺森伯兰水务集团 英国 39.00% 3 Essential Utilities 美国 37.80% 4 中国水务集团 中国 37.20% 5 Severn Trent 英国 36.70% 6 United Utilities 英国 36.20% 7 北控水务 中国 35.40% 8 American Water 美国 33.70% 9 Sanepar 巴西 33.40% 10 Sabesp 巴西 32.50% 11 安格利安水务 英国 29.00% 12 Copasa 巴西 24.60% 13 泰晤士水务 英国 24.30% 14 碧水源 中国 21.00% 15 首创股份 中国 18.50% 16 中国联塑集团 中国 17.30% 17 A.O. 史密斯 美国 16.10% 18 滨特尔 美国 14.60% 19 艺康 美国 13.90% 20 启迪环境 中国 12.70% 21 瓦特水技术 美国 12.40% 22 Iren 意大利 11.50% 23 久保田 日本 11.10% 24 DWr Cymru 英国 11.00% 25 栗田水工业 日本 10.70% 26 格兰富 丹麦 10.10% 27 Advanced Drainage Systems 美国 9.40% 28 赛莱默 美国 9.20% 29 Yorkshire Water 英国 9.20% 30 Hera SpA 意大利 7.80% 9 31 苏伊士 法国 7.80% 32 Jacobs Engineering Group 美国 7.80% 33 斗山重工业 韩国 7.50% 34 凯米拉 芬兰 7.30% 35 Stantec 加拿大 6.90% 36 Metawater 日本 6.50% 37 威立雅 法国 6.40% 38 利乐科技 美国 6.10% 39 Forterra， Inc. 美国 6.00% 40 Grupo ACS 西班牙 5.40% 参考资料： GWI 中节能咨询有限公司整理 5. 行业趋势 竞争格局变化 ： 央企国企跨界进军，水务行业竞争加剧。 传统 水务企业近年来总营收、净利润增速均呈下降趋势，虽然流动性出 现回暖趋势，但全行业资产负债率仍在逐年上升， 2019 年主要上 市公司平均达到 61.5%，相比之下，近年来跨界进军水环境治理行 业的中电建、中交建、三峡集团等建筑央企营收、净利润均有稳步 增长趋势。央企国企的跨界进军，推动了水务行业的投资并购热 潮，加速了行业洗牌，使国资对水务产业的引领作用日趋显现，以 国资主导投资、民企专注技术与运营的产业格局进一步形成。 业务重心转型 ： 工程业务收缩 ，注重 提质增效运营 。 随着城市 水处理市场的逐渐饱和，重建设轻运营的时代即将转 向提质增效 与可持续运营，排污管网运维、污水收集率、污染物削减率、再生 水利用等环节越来越受重视，在概念水厂的引领下，推动灰色设施 向绿色设施改造，逐步降低水处理的能耗、物耗和碳排放，推动水 务行业绿色可持续发展。同时单体污水处理与黑臭水体治理类项 目主战场将从城市切换至农村 ， 城市原有的新建工程市场也将切 换至升级改造 、 运营维护监管等 ， 产业链中游或将受益 。 市场资源下沉 ： 城市空间饱和 ， 农村市场接 力 。 自 “水十条 ”发 布以后 ， 我国水环境监管重心从以前的总量控制转向质量改善，政 策口径也从点污染源治理向面源治理转变，效果导向更加 明确。 2018年，我国城市污水处理率已达到 95.49%，而 农村（乡和村庄） 污水处理率仅为 30%左右 ， 因此未来我国 水环境治理的短板和重 点集中在农村领域 。 随着 PPP 模式进一步规范、环保督察和专项 行动持续加码，打好 “碧水攻坚战 ”等背景下，农村污水处理的市场 需求将加速释放，行业发展潜力 较大 。 运维转型升级：智慧水务迎来发展黄金期。 我国管网漏损率 高，水处理效能低下，运营管理上存在以现有能量消灭潜在能量、 以药物去除污染物等不可持续问题，且在技术调控、能量消耗、药 剂添加等方面有大水漫灌、粗放经营现象，难以保障水处理单元高 效精准运行，因此发展智慧水务势在必行。随着物联网、大数据、 云计算及移动互联网等新技术不断融入水处理各个环节，智慧水 务将迎来广阔的发展前景，尤其是华为、中国移动、中国联通等信 息技术类企业的介入，将推动智慧水务行业，乃至整个水务行业 的 变革和高质量发展。 6. 市场空间 “十四五 ”市场空间预测： “十四五 ”期间 ，预估 我国将重点推 进排污管网提质增效， 估测 新建排污管网需投资 4500 亿元以上， 老旧管网改造需投资 3000 亿元以上，雨污合流改造需投资 1500 亿 元以上，若考虑建成后的管网运维费用，则 “十四五 ”期间排污管 网领域将 释放 1万亿元市场规模； 同时， “十四五 ”期间我国 将 大力 推进污水资源化利用，预计全国再生水生产能力将达到 1.5 亿吨 / 日，需新增 1.1 亿吨 /日，总投资需 1000 亿元左右； 此外， “十四 五 ”期间我国 将更加重视 污泥处理处置及资源化利用，预计新增污 泥处理处置能力 6万吨 /日以上，至少需投资 300亿元，同时考虑 处理处置费用，每年大约需 190亿元左右，则 “十四五 ”期间共需运 营费用 950亿元左右；综上所述， “十四五 ”期间我国市政污水处理 相关领域至少将释放约 1.2万亿元的市场空间 ， 其中 含 运行费用约 2000 亿元（只考虑 需要政府扶持的、 商业模式不清晰的排污管网 和污泥处理 部分 ） 。