2020-2021轻医美行业发展分析报告.pptx

,2020-2021轻医美行业发展分析报告,目录,1.医美2.0时代-新城市新人类新医美,2.从轻医美出发看医美产业链3.上市公司比一比Round1:公司业务拆分Round2:核心产品PKRound3：营销能力PKRound4:研发能力PKRound5：盈利能力PK4.公司及盈利预测,全球：医美市场进入成熟化阶段,全球医美市场已经步入稳定增长阶段。根据国际美容整形外科学会（ISAPS）统计数据，2017年全球医疗美容总治疗 项目量为2339万例，同比2016年的2347万例略有下降，其中手术治疗量和非手术治疗量分别为1077万例和1262万例， 同比2016年分别增长5%和下降4%。根据国际调研机构数据显示，2017年全球医疗美容服务市场规模为1258亿美元， 预计2018-2022年复合增速为7.2%，到2022年将进一步增长为1782亿美元，折合约为1.2万亿元。,图.全球医疗美容治疗项目量（单位：万）,图.全球医疗美容服务市场总收入,2000180016001400120010008006004002000,201320142015201620172018E 2019E 2020E 2021E 2022E,年复合增速8.6%,年复合增速7.2%,亿美元,0,500,1000,1500,2000,2500,2010,2011,2013,2014,2015,2016,2017,2018,手术类项目,非手术类型木,中国：即将成为医美第一大国,中国即将成为医美第一大国，超千亿市场值得期待。根据艾瑞咨询的预测，2019年中国医疗美容市场规模达到1769亿元， 增长率放缓至22.2%；2019年中国医美用户1367.2万人，预测2023年医美用户达2548.3万人（19年至23年CAGR为16.8%）。 中国在2017年已经成为全球第二大医美市场，亦是全球增速最快的国家之一。有望在2021年超越美国，成为医美第一大市 场，于2023年市场规模达到3115亿元。中国医美项目渗透率仍有较大的可提升空间。中国医美行业起步较晚，2014年，医美在中国大陆渗透率仅为2.4%，而同 期，医美在中国香港渗透率为3.8%，在日本渗透率为10.3%，在美国渗透率为15.7%，韩国是全球医美渗透率高的国家之 一，医美行业在韩国政府的支持下发展为国家支柱产业，在此背景下，2014年，韩国医美项目渗透率高达18.2%。过去五 年，中国医美项目渗透率有了显著提升，从2014年的2.4%上升到2019年的3.6%。但与美国、日本、韩国等地区仍有显著差 异，未来，中国医美项目渗透率增长空间广阔。可支配收入提升、老龄化进程提升抗皱需求、“悦己”和“分享”意识改善医美认知等几个因素促进医美需求度保持高,0%,4%,8%,13%,17%,21%,25%,中国大陆,中国香港,日本,美国,韩国,图.各地区医美渗透率比较,29.8 37.8,48,84.164.8,112.4,144.8,197.5176.9,227.4,264.3,0%,5%,10%,15%,20%,25%,30%,35%,40%,0,100,200,300,400,2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E,增速,311.5,2009 2014 2019,图涨.。2012-2023我国医美市场规模中国医疗美容市场规模（十亿元）,90后已经成医美消费的主力军，占比过半。随着消费 观念的改变、消费能力的提升，25岁以下的消费者比 例也在快速升高，根据新氧数据显示，2019年我国医 美消费者平均年龄为24.45岁，90后消费者占比超过60%，成为绝对的消费主力。,告中显示，00后的存款约为90后的3倍。90后平均存款815元，而00后的平均存款为1840元。,年轻医美不再以揭露自己做医美项目为“耻”，而是 更远在社交平台发布自己的心路历程、研究对比及前 后效果，成为医美被广泛传播和“安利”的主要方 式。,医美2.0 ： 新人类， 不再s h a m e dtos a y,18.81%,40.41%,15.48%,38.57%,26.64%23.25%,14.1164%.78%,2.252%.87%,1.121%.66%,0%,10%,50%,18-19岁,20-25岁,26-30岁,31-35岁,36-40岁,41岁以上,20182019,图.中国医美消费年龄分布,医美2.0 ：新城市,二线成为主力军,渠道下沉，低线城市有望发力。目前医美消费者在新一线正在崛起，二三线城市处于市场教育阶段，我国医美市场从高 线到低线城市呈现慢渗透进程，根据新氧预测，未来5年二线城市消费用户占比将反超新一线城市。一二线城市消费者 更成熟，对医美知识了解较多，消费转化率高。三四线城市目前仍然处于市场教育阶段，用户问的多，消费的少。2019 年新氧平台使用私信的用户量是消费用户量的4.31倍。我们预计，低线城市有望成为后续行业发展推力。,17%,11%,12%,15%,4%,7%,6%,7%,2%,6%,1%,4%,0%,5%,10%,15%,20%,消费用户,问题数,发表答案数,日记数,图.中国二线以下城市用户在医美平台的活跃方式,0%,10%,20%,30%,40%,50%,一线,新一线,二线,三线,四线及以下,2018消费用户,2019消费用户,2019注册用户,图.中国不同线级城市用户分布,二线三线四线及以下,低线城市人口众多，渗透率提升空间广阔。我国人口数量从一线，到新一线，再到二线、三线、四线以下依次增多，但 医美消费在适龄人口中的渗透率却是明显依次递减的，预计未来广大的三线、四线以下城市的年轻女性是医美市场主要 的增量人群。举例来说，中国北上广深4个一线城市容纳了全国4.8%的总人口，医美消费在18-40岁人群的渗透率达到了21.16%。而在昆明、合肥等30个二线城市容纳了全国10.82%的总人口，医美消费在18-40岁人群的渗透率却仅为4.22%。一方面是医美认知仍处于教育阶段，另一方面是合规医美服务机构覆盖率较低。,四线以下 0.69%,三线 1.95%,新一线 8.73%,二线4.22%,图. 中国人口分布与医美用户渗透率对比中国人口占比医美消费在18-40岁人群渗透率一线 21.16%,医美2.0 ：新城市,二线成为主力军,医美2.0 ： 新男人， 脱发也不怕,男性在医美上的消费力更强。男性消费者平均客单价为7025元，女性为2551元，男性消费者的平均客单价是女性的2.75倍，男性在医美消费上有更强的购买力。男性选择了什么让平均单价更高？答案是植发。对比男性和女性在非手术项目的偏好，可以发现中国男性选择、女性没 选的手术项目是植发。种植毛发是比较昂贵的项目，现在年轻人脱发现象并不少见，医美可以有效改善毛发浓度。目前 植发的价格为每单位十元起，价格看上去并不算高。但由于一般植发手术需要提取的毛囊单位数量大多都是以千计，一 场手术算下来便需要数万元。男性增速可观，空间大。根据2018年新氧白皮书数据，中国男性医美消费者的占比为11.12%，略低于国际上的13.8%，相比国际水平，仍有提升空间。根据2019年新氧白皮书数据，我国男性消费者数量增长了52.30%，虽然低于女性消费者70%的增速，但未来空间巨大。,86.20%,13.80%,全球,11.12%,88.88%,中国,平均客单价2551元,平均客单价7025元,男女,图.男女性医美消费对比图.他/她们最喜欢的手术项目中国女中国男,NO.1,埋线提升,鼻综合,NO.2,切开双眼皮,自体脂肪丰面颊,NO.3,自体脂肪全脸 填充,植发,NO.4,吸脂瘦大腿,双眼皮,NO.5鼻综合,吸脂瘦腰(腹部整形术),13.80%14.40%,86.20%85.60%,88.88%90.02%,100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%,中国女性,全球男性,图.中国与全球医美消费者性别分布,11.12%9.98%2018年2019年中国男性,2018年 2019,年2016年 2017年,2016年 2017年全球女性,医美2.0 ： 新医美， 轻医美最受青睐,轻医美趋势明显，非手术类医美占比提升。对 于消费者而言，相比于手术类项目，非手术类 项目的风险相对较低，创伤小，通常1-2天即可 恢复，起效更快，且不具有永久性和不可逆转，价格更低，更容易接受。而对于行业经营 者而言，非手术类项目操作更为简单，消费频 次更高，且开设资质门槛更低，非三级专科或 综合医疗机构即可设立。我国轻医美案例数和 市场收入占比均显著提升，增速超过手术类。 根据新氧招股说明书披露，2018-2023年，中国 手术类市场增速预计为22.7%，而非手术类则有 望达到26.3%,注射类项目市场规模约占行业总体近六成，其 中玻尿酸最受欢迎。据新氧大数据预测，注射 类医美项目市场规模行业占比最大，2019 年约 57.04%。其中，玻尿酸注射占比 66%，肉毒素 注射占比 33%。,65%,66%,68%,70%,71%,35%,34%,32%,30%,29%,0%,20%,40%,60%,80%,100%,2014,2015,2016,2017,2018,图.中国轻医美市场规模,图.中国医美行业手术类、非手术类市场规 模占比非手术类占比,20.55%,0.95%,11.44%,57.04%,4.99%,5.03%,手术之头面部手术之身体与四肢,手术之胸部 非手术之注射,图.各医美项目规模占比,图.各项注射类占比,66%,33%,1%,玻尿酸肉毒素,31.2,42.8,57.2,78.7,102.8,15%10%5%0%,40%35%30%25%,0,20,40,60,80,100,120,2014,2015,2016,2017,2018,中国轻医美市场规模（十亿元）,yoy,国20元% 证券整理,医美2.0 ：新医美， 20 岁开始抗初老,消费者抗衰意识增强，抗老年龄段下移。根据中国香精香料化妆品 工业协会发布的数据，目前女性最关心、最热门的保养服务项目就 是抗衰老保养，其在所有项目中的提及率高达 72.2%。女性抗老认 知已经从 25 岁抗老转变为 23 岁甚至 20 岁抗老。根据福布斯数 据统计，中国 20 岁到 24 岁的都市女性中，五分之二（39%）都使 用抗衰老产品，尤其是抗皱产品已成为刚需。,抗初老项目空间有望逐步释放。非手术抗初老项目以光电产品为 主，品类多样，价格不一。与美、日两国相比，中国抗初老项目还 有1-2倍的增长空间，将在未来几年逐步释放。,消费者对“美”的追求趋于个性化、自然化。随着女性思想解放，“悦己”诉求提升，对医美项目追求适合、自然和精细化。,0%,10%,20%,30%,40%,50%,图.中国医美消费诉求变化20182019,13.53%10.41%4.99%,0%,5%,10%,15%,中国,美国,日本,图.非手术之面部年轻化项目在总疗程中的占比,资料来源：艾瑞咨询，国元证券研究中心,图.2020年中国医美行业发展历程及求美者审美趋势,小结： 当轻医美进入大众化时代,轻医美已经成为被大众普遍接受的医疗服务项目，我们认为主要是群体意识形态变化带动。网络信息发达，受到美国、韩国等影视剧、社交媒体等影响，医美不再是“躲藏式”，而被更多年轻群体所接受。 综合国力增强、女性地位崛起，不再shamed to say医美，小红书等社交渠道安利“水光针”、“超皮秒”，接受度和渗 透率进一步被“安利” 家庭财富累积、“小镇青年”不再奔波温饱，互联网传导，医美向下沉市场渗透，目前仍受限于正规医美机构较为缺乏 年轻群体的“悦己”意识更为强烈，不再以追求容貌改变、结构化改变为核心，转向追寻“自然美”、“抗衰老”，向“轻易美化”发展,新兴人类“悦己”意识增强、 社会信心度提升，不再shamed to say医美，而是乐于分享,家庭财富积累，人均可支配收 入提升，“小镇青年”也要 “美”,追求个性化，不再以结构化改 变作为核心，“年轻就要抗衰 老”深入人心,医美接受度和渗透率快速提升,抗衰老为主的光电类、填充类轻 医美受到青睐,医美在下沉市场需求待爆发,医美核心 需求群体 向年轻化 发展,目录,1.医美2.0时代：新城市新人类新医美,2.从轻医美出发看医美产业链3.上市公司比一比Round1:公司业务拆分Round2:核心产品PKRound3：营销能力PKRound4:研发能力PKRound5：盈利能力PK4.公司及盈利预测,医疗美容行业的产业链主要包括三个核心环节：,上游原料及药械供应商，主要从事玻尿酸、肉毒 素等药品器械以及射频激光等器械设备的研发、 生产。中游服务机构，主要包括公立机构如二甲以上医 院的整形美容科室、医疗美容专科医院；民营机 构如医疗美容医院、门诊和诊所等。下游获客平台/渠道，主要包括线下和线上的广 告如户外、交通工具、电梯以及网页、社交媒体 等；线上搜索类平台以及线上垂直类医美、大健 康平台；线下美容院、SPA会所、医院等导流机 构。,从轻医美-光电类、HA填充类出发看产业链,图.我国医美产业链图,图.我国医美产业链图参与机构概览,从轻医美-光电类、HA填充类出发看产业链,医学院校,药械生产,光电仪器,药品/器械,服务机构,公立,民营,获客渠道垂直平台,转诊平台,社群,综合平台,线下渠道,美容院,异业,消 费 者,培训机构,信息化,卫健委,第三方支付,保险,支持企业,其他等,各地协会,商务部,药监局,监管机构,人才流通,药品器械服务流通,信息流通,资金流通,中游服务整体利润空间高，上游制造单体利润空间大,高终端价形势下，中游服务机构利润空间处于整个产业链高位，但由于中游服务市场分散，单体获利能力层次不齐。从 注射用透明质酸单品产业链利润分配来看：在原材料和终端产品生产阶段，由于出厂价较低，单品利润水平并不算高， 而在终端销售阶段，尽管获客成本较高，高终端价形势下，利润水平处于整个产业链最高位。但由于中游的服务企业较 多，竞争分散+经营能力+获客能力很大程度上打散了利润空间，单体获利能力层次不齐，乱象丛生。上游生产企业相对集中，单个企业反而处于医美产业链利润高地。由经销商和医疗美容机构共同享有的利润中，由经销 商享有的毛利率区间一般约为 15-25%，医美服务机构的毛利率在50-70%，但是医美服务机构监管较为混乱，正规医疗 机构和非正规医疗机构数量众多，超过13000家，致使实际上企业能够分得“一杯羹”体量较小。从单企业在产业链的 获利能力来看：我们基于行业数据，假设单个企业在原材料、产品生产、终端销售环节的市占率分别为60%、10%和0.5%。而原材料和终端产品阶段较为集中，且短时间内市占率较为稳固，单个企业反而处于医美产业链高地。,8,3,500,180,180,600,2,000,500,利润,成本,销售费用,其他生 产成本,12,20,销售费用,利润,其他成本,医疗机终端售价 构利润,原材料阶段,成品生产阶段,终端销售阶段,表 ：玻尿酸出厂价、终端价、中下游毛利率区间情况,公司,2018年度平均出厂 销售价格,主流平台、大型医 经销商和医疗美 美连锁医院折扣零 容机构共享的毛,爱美客,芙莱）注射用透明质酸 钠复合溶液（嗨 体）1.5ml,315.63,1500-3000,79-89%,图.玻尿酸产业链各环节利润分布情况,中游服务整体利润空间高，上游制造单体利润空间大,服务机构较为分散，受营销费用拖累，反而经营情况层次不齐。传统医美机构获客营销成本为30%-50%，药品器械成本 占20%-30%，人力成本（主要为医生成本）15-25%，咨询服务成本3-7%，除以上成本外，还包含运营管理成本等。成本 构成中营销获客成本居高难下，极大地压缩了医美机构的利润空间，小型医美机构入不敷出，面临倒闭的困境。据统 计，2019年有30%左右的医美机构因亏损严重倒闭。,图.传统医美机构成本结构,上游：技术+资质，高壁垒，赢得附加值,100%80%60%40%20%0%,2016,2017,2018,2019H1,图.玻尿酸上游各公司毛利率情况爱美客昊海生科,华熙生物,cross-linker,hyaluronic acid,图.透明质酸在交联剂作用下发生交联图.单项交联制备过程,医疗美容产业上游主要包括美容耗材、药品及器材等。美容耗材主要为注射性材料，包括玻尿酸、肉毒素、羊胎素等， 植入材料主要为假体丰胸、鼻梁植入以及下颌填充植入体等；美容器械主要包括激光治疗仪、射频治疗仪、吸脂系统等。临床核查、药监审批，资质壁垒高：由于医药领域的特殊监管政策，产品需要进行临床试验并获取国家药品监督管理局 批准，行业上游进入门槛相对较高，上游的参与者相对较少，龙头厂商毛利率在 75-85% 之间。以玻尿酸为例，上游核心品牌都拥有自己的专利交联技术。乔雅登的 Hylacross 专利技术使产品可比同体积的其他的 注射型玻尿酸多出 35%的交联键结的玻尿酸，艾莉薇的HDRM(高密度网状结构)专利技术在 12%的高交联率下，形成一种 高分子、高密度的网状结构，可以维持均衡的稳定性，延长塑形效果的维持时间。目前国产品牌也拥有专利交联技术， 与国际接轨，华熙生物的“梯度3D交联技术”实现了不同交联剂轻、中、重度交联和大、中、小粒径的精准控制，可利 用极少量的交联剂获得质地致密、具有不同粘弹性、内聚性、机械强度、体外酶解性和体内代谢速度的交联凝胶；昊海 生物是国内最早拥有单相交联技术的企业之一，同时对传统的双相交联技术进行革新和创造，创新性地提出了低温二次 交联技术，公司还开创性地开发了线性交联技术和无毒交联技术。,玻尿酸填充剂（交联型）-面部塑形和除皱,玻尿酸对人体皮肤有重要的吸水和保水功能，但随着年龄的增长会逐渐流失。玻尿酸，又称透明质酸，是人体组织中自 然存在的一种透明质酸钠盐。玻尿酸以其独特的分子结构和理化性质在机体内显示出多种重要的生理功能，如润滑关 节，调节蛋白质，水电解质扩散及运转等。同时它也广泛存在于人体的皮肤之中，能够帮助皮肤从体内及皮肤表层吸得 水分，还能增强皮肤长时间的保水能力。当玻尿酸吸收水分后，使得弹力纤维及胶原蛋白处在充满湿润的环境中，皮肤 因此具有了弹性。但皮肤内的玻尿酸从25岁以后就开始流失，30岁时只剩下幼年期的65%，60岁时只剩下25%，皮肤的 水分也会跟着玻尿酸而散失，失去弹性与光泽，长久下来便出现皱纹的老化现象。玻尿酸注射已广泛用于面部塑形和除皱，市场上产品丰富可满足不同爱美需求。医美领域已广泛使用玻尿酸注射用于面 部塑形和除皱，成为很多爱美人士的首选。玻尿酸注射是将玻尿酸以填充物的方式注于真皮褶皱凹陷处或欲丰盈的部 位，可达到立即性的除皱与改变容貌的效果。但打进去的玻尿酸会慢慢被人体吸收，想要维持效果，就要间接性的注射 施打。目前国内外已经有丰富的、获批的、功效不同的玻尿酸产品，可以满足不同人的爱美需求。,01 填充塑形,玻尿酸作为填充物，是五官塑形及面 部凹陷的优选材料,02 注射除皱,将玻尿酸以填充物的方式注入真皮褶皱 凹陷部位，可立即达到除皱效果,玻 尿 酸 填 充 剂 功 效,图.玻尿酸两大功效,图.玻尿酸填充及除皱原理,注射前,注射后,玻尿酸填充剂进口主导，国产品牌崛起,15%,20%,25%,30%,其他7.20%0%5%10%,韩国LG25.50%美国Allergan19.40%韩国Humedix13.20%瑞典Q-Med12.20%爱美客8.60%昊海生科7.20%华熙生物6.60%,10%,15%,其他4.00%0%5%,韩国LG22.30%昊海生科18.40%瑞典Q-Med13.00%爱美客12.50%华熙生物11.50%韩国Humedix7.00%美国Allergan3.50%,国内透明质酸市场仍由进口产品主导。国产玻尿酸品牌供给较为丰富，国内获批玻尿酸已有27个品牌，属于17家企业（9家国产，8家进口）从销量来看，国产品牌已占据半壁江山，龙头三家企业昊海、爱美客、华熙实现一定突破。从 销售额来看，仍然以韩国LG、美国Allergan、韩国Humedix及瑞典Q-Med占据主导地位。国产品牌崛起，进入塑造品牌力的精细化竞争阶段。根据Frost&Sullivan显示，2014年到2018年，中国美容注射类产 品市场中，国产品牌的销售增速较快，年复合增长率达到32.2%，超过进口品牌的的18.7%。消费趋势改变，价格已不 是决定性因素，品牌力、长期口碑、多样化解决方案等成为行业竞争核心。图. 2018年我国透明酸填充销售额市场竞争格局图. 2018年我国透明质酸填充销量市场竞争格局,20%25%,表：国内透明质酸填充产品名录,注：逸美是HA和羟丙基甲基纤维素复合产品，宝尼达是HA、羟丙基甲基纤维素和PVA微球的复合产品,玻尿酸填充剂进口主导，国产品牌崛起,肉毒素既是瘦脸针，也是除皱针,注射肉毒素,肉毒素通过拮抗作用使得肌肉保持松弛来达到瘦脸除皱的效果。肉毒素通过影响参与蛋白内吞、胞吐功能的蛋白受体的 活性，导致含有乙酰胆碱的小泡不能结合到突触前膜的胞浆膜，干扰乙酰胆碱从运动神经末梢释放，使肌肉纤维不能收 缩，致使肌肉松弛而达到治疗和美容的目的。肉毒素一共有A到G七个亚型，其中A、B型可用作注射型肉毒毒素，A型效力 最强，也是目前应用最广泛的肉毒毒素，B型主要用于对A型肉毒毒素产生抗体的患者。肉毒素注射主要用于瘦脸和除皱，是一种可逆的、反复消费的“快餐美容”产品。肉毒素在医美方面的应用主要是肌肉 痉挛和除皱纹，由于肉毒毒素对肌肉的作用是暂时和可逆的，注射效果维持时间一般为3-6个月，在皱纹复发和肌肉增大 后可再次注射，时隔时间一般在6个月左右。肉毒毒素在美容适应症的使用剂量一般在100U以下，能够保持较高的安全 性，具备微整形的快餐式消费特点。图.肉毒素去皱纹过程及效果图.肉毒素除皱原理,国内获批肉毒毒素产品仅有艾尔建的Botox、兰生所的衡力、益普生的Dysport获批。国际上肉毒素品种繁多，但是我国 监管较严格，长期以来国内获批的肉毒素只有2款，分别是1997年获批的国产兰州所的衡力、1998年获批的英国艾尔建的Botox，肉毒素审批偏紧，直到2020年6月才有第三款肉毒素上市，为英国Ipsen的Dysport，其在欧洲地区销售量位居第 一，在韩国市场占有率位居第四，有望改变国内肉毒素市场竞争格局。目前在研的有爱美客和韩国Huons合作的Hutox在,临床申请中。,肉毒素国内仅保妥适、衡力、丽舒妥获批,英国,/,进口丽舒妥Dysport2020博福-益普生资料来源：NMPA，德勤，天星资本，国元证券研究中心,表 ：国内肉毒素研发进展,表 ：全球主要肉毒素产品目录,MyobiocNeurobioc/,肉毒素国内仅保妥适、衡力、丽舒妥获批,中国肉毒素市场仍保持高速增长，预计2018年市场规模为14.2亿元。根据白皮书数据显示，中国肉毒毒素市场从2010 年的3.1亿美元快速上升到2015年的11.3亿元。依据IQVIA样本医院数据，2014年肉毒毒素市场为1.24亿元，到2018年 为2.84亿人民币，4年实现翻番。样本医院多为公立综合医院，我们粗估放大10倍系数（主要系医美以私立机构为主， 数据分散度较高），整个肉毒毒素市场预计在28.4亿元。保妥适和衡力各有千秋，适用于不同消费者需求。保妥适和衡力在目标消费者定位、辅助赋形剂、生产工艺等方面都具 有一定差异。从定位上来看，保妥适定位高端人群，定价一般在衡力的3-5倍，而衡力多定位为中高端群体，定价更为 亲民。从赋形剂蛋白质来看，保妥适使用的为人血白蛋白，原材料来源于人体本身，而衡力使用的是医用明胶，属于异 源性蛋白（来自猪），产生过敏反应的可能性高于保妥适。从生产工艺上来看，保妥适采用真空干燥的方式，不易产生 抗体，而衡力采用冻干干燥法，较易产生类毒素，患者可能产生肉毒素抗体而失去抗皱效果。从弥散度方面来看，也具 有一定差异，保妥适和衡力的理论弥散面积为0.5cm2 和 1cm2 ，前者更适合精准去皱，不易引起其他部位的表情僵硬， 后者更适合瘦肩、瘦腿精准度要求较低的部位。图.我国肉毒素市场规模情况,56.76%,54.17%,53.68%,50.47%,46.61%,43.24%,45.83%,46.32%,49.53%,53.39%,0%,10%,20%,30%,40%,0.0,0.5,1.0,1.5,2.0,2014,2015,2016,2017,2018,衡力BOTOX,增速,1.73,1.24,1.24,2.03,2.39,2.84,3.0亿50%2.5,功效和机理主要成分国内市场使用的品牌举例,水光针,基础水光主要是锁水保湿；增强版水光主要是美白、淡化色斑、抗衰等,基础水光主要成分是非交联透明质酸；增强水光 除非交联透明质酸外，还添加了肉毒毒素、维生 素C、还原型谷胱甘肽、胶原蛋白和PRP自体血清 等成分,菲洛嘉、润月雅、术可唯等,童颜针,刺激、诱导皮肤胶原蛋白增生，从而达到提升紧致、 增加弹性、改善皱纹的效果,聚左旋乳酸(PLLA),舒颜萃、得美颜、爱塑美等,溶脂针溶解脂肪，加速脂肪的代谢,乳化剂和加速新陈代谢的药物,韩国V-Line、爱尔菲琳、修立塑等,美白针抗氧化、阻止黑色素形成并分解黑色素,谷胱甘肽、传明酸和维他命C,台湾南光贵妇、日本白雪公主、日本铂金等,新兴针类产品，成为医美“日常级”肤质改善手段,童颜针？美白针？除皱针？少女针？傻傻分不清楚高频次针类，多作为“入门级”或“日常级”肤质改善、维护性产品。目前国内市场流行的医美针类项目有水光针、童颜针、溶脂针、美白针，严格意义来说均属于三类医疗药械产品。表 ：医美针类项目汇总,水光针（微/非交联HA）真皮浅层滋养液,水光针项目的兴起源于法国著名医生麦克皮斯特（Michel Pistor）提出的“中胚层疗法”（Mesotheraphy），认为中胚层是胚胎 中位于内外胚层之间的胚层，在皮肤中则是位于表皮层和真皮层之间，是皮肤吸收外用营养成分的关键，营养成分吸收率是皮肤 表面涂抹的6000倍以上。透明质酸最早于2003年被FDA批准可用于皮肤除皱治疗，后因其具有保水和锁水功能逐渐被用于水光 针等医疗皮肤补水中。水光针通过水光注射仪器的负压技术配合一组（5针或9针）一次性针头均匀的将营养成分注射到皮肤的中 胚层和真皮层中，全过程10-20分钟，全脸注射量一般为2.5-5.0ml。注入的营养成分主要是小分子未经交联的透明质酸，也会根 据需求添加肉毒毒素、维生素C、还原型谷胱甘肽、胶原蛋白和PRP自体血清等，配成具有一定功效的营养成分液。由于这些营 养成分进入真皮层后，与细胞发生水合作用，促进血液微循环以及皮肤对营养物质的吸收。维持的时间较为有限，一般一个疗程3次，1-3个月注射一次，效果可以维持3-6个月左右，购买频次较高，单次的价格在600-10000左右。国内水光针市场一度被妆字号、一类械字号产品充斥。用于水光针的透明质酸产品理论上属于国家三类医疗器械产品，是非交联 的透明质酸产品。目前国内市面上水光针一度被一类器械以及妆字号产品充斥，项目所用的透明质酸产品，其适应症大多是面部 护肤、骨科、眼科、盆腔等，适应症尚未明确扩展到水光针领域应用，仅有为数不多的产品具有明确适应症且为三类械字号。再 就水光注射仪器来说，国内仅有韩国的德玛莎是通过了NMPA批准的，市场被未经批准的仪器所充斥。表.用于水光针项目的医美产品,成分功效,必备成分注射用透明质酸钠凝胶,锁水、保湿，改善细纹干纹，促进伤口愈合，改善痘 印,可选成分,肉毒素,抑制皮脂腺分泌（控油、缩小毛孔），去除细小皱纹,注射用维生素C,注射用还原型谷胱甘肽,注射用胶原蛋白,PRP自体血清,抗氧化、延缓衰老、美白、淡化色斑、改善痘印 抗氧化、美白、淡化色斑刺激胶原蛋白生长、增强皮肤弹性、改善周围、改善 痘坑抗击衰老，增强皮肤弹性与抵抗力、促进伤口愈合,图.水光仪器工作原理,水光针中胚层到真皮层的滋养液,基础水光与增强版水光满足不同美丽需求。水光针品牌和玻尿酸塑形用产品的品牌大致类似，目前国产水光针产品以基 础水光针为主，主要是锁水保湿的功能；进口品牌有法国菲洛嘉、瑞典瑞兰、美国乔雅登以及韩国海珠，有一些走高端 路线的品种是增强版水光针，其产品成分除了传统透明质酸外，还添加了多种功效成分，满足除了保湿以外更多的美丽 需求比如美白、淡化色斑等，尤其是目前市场价格最高的法国菲洛嘉，其添加了多种维他命、氨基酸、辅酶等成分，主 打抗衰老，满足30岁以上有支付能力的女性的需求。表.主流水光针产品品牌和价格,童颜针刺激胶原蛋白自生，国内尚无三类器械认证产品,常见童颜针的主要成分是聚左旋乳酸(PLLA)或聚己内酯（PCL），其作用原理均为刺激自身胶原蛋白增生。童颜针，是 一种注射填充剂，即通过真空负压技术在皮肤真皮层注入以PLLA或PCL为基地的溶液，对皮肤进行平均的营养覆盖。童 颜针主要成分聚左旋乳酸和聚己内酯都具有良好的生物相容性和可降解性两大特性，注射到真皮后首先会起到一些即时 填充效果，然后被皮肤所吸收、降解，产生乳酸，进而刺激、诱导皮肤胶原蛋白增生，从而达到提升紧致、增加弹性、 改善皱纹的效果。童颜针国外合法，但国产尚无三类认证产品。聚左旋乳酸和聚己内酯均为美国FDA认证的安全材料，被允许作为填充剂 用在医疗美容领域，在国外和港台地区是合法的。但因童颜针注射可能会出现红肿结痂等症状以及对注射计量和层次要 求很高，所以国内外获批产品极少。国外常见并获FDA认证的产品有意大利的Sculptra舒颜萃（塑然雅）、美国的DermaVeil得美颜和英国的Ellanse少女针，但并没有获得国内认证，韩国的贝洛娜童颜针获得了NMPA进口妆字号批文。国产 的主要有Reborn瑞博童颜水凝、欧倍颜、仙诺德童颜水凝，但都为一类医疗器械批文。,图.聚左旋乳酸PLLA三大优点,图.聚左旋乳酸PLLA疗程原理,童颜针国内市场上流通的品牌,图.国外童颜针常见品牌,品牌,产品图产地生产公 国外认证情司况,NMPA认证备 案号/注册 证编号,获批时 间,价格,主要成分,特点及功效,缺点,治疗时间,麻醉方 式,治疗周期,恢复时间 效果持续时间,a公司,意大 Galderm FDA认证 利,未获得认证 /,5000700 聚左旋乳0元/ml酸PLLA,1. 有效刺激自生的骨胶原制造，补充 大量流失了的骨胶原；2. 源自植物果 酸成分，是一种可被人体吸收及自然 分解的聚合物；3. 能以渐进式刺激胶 原自生,未获得NMPA 认证，中国 境内严禁销 售和使用。,无需麻 10-30分钟醉或表麻,单次，可在2年后再 次治疗,5-7天,2年左右,得美颜童颜 针,美国,美国 Anteco Pharma 公司,FDA认证,未获得认证 /,0元/次,聚左旋乳,3000500 酸PLLA、,甘醇酸,促使骨胶原大量增生；2.填充准确： 填充物形态改为不规则颗粒，适合面 部不同位置的塑形效果更准确；3. 安 全性高：治疗后不易结块或出现微粒。,1. 专利3R微分子胶原技术：蕴含新一代聚左乳酸(PLLA)，刺激纤维母细胞， 未获得NMPA,认证，中国 境内严禁销 售和使用。,无需麻 10-30分钟醉或表麻,2-3次一疗程，每次 间隔4-6周,5-7天,1-2年,爱塑美童颜 针（新一代4D童颜针）,韩国,无,未获得认证 /,0元/次,聚乳酸PLA,2000400 、聚左旋,乳酸PLLA、聚右旋 乳酸PDLA,1.专利速溶特性：产品泡制快速均匀， 大幅降低术后感染节结等并发症；2.兼 具双旋乳酸：其特色能使胶原蛋白新增 的更完整，效用也比第一代童颜产品更 加显著；3.安全性高：采用奈米级圆型 的微小颗粒所组成，不会有针管阻塞或 产生其他副作用。,未获得NMPA 认证，中国 境内严禁销 售和使用。,无需麻 10-30分钟醉或表麻,单次，可在3个月后 进行再次治疗,5-7天,1-2年,贝洛娜童颜针,韩国,韩国姬 麦株式 会社G-MED公司,无,国妆网备进 字（鲁） 2019000069,2019年6月,通过技术将固化PCL直接液化成高分子 溶液，免去固化PCL3个月分解时间，聚己内酯导入到皮肤后，逐渐降解并在真皮层PCL 中形成丰富的新生胶质细胞，改善皮 肤真皮层结构，从而减少面部皱纹的 产生，达到长效抗衰的效果。,获得NMPA妆 字号批文， 注射使用需 谨慎。,30分钟左右 表麻,3-6次一疗程，每次间隔2周,1-3天,1-3个月,Ellanse少女 针,英国,r公司,FDA、CE认,英 国 sinclai 证,未获得认证,0元/ml,70%CMC凝3000800 胶，,30%PCL微球,1.因少女针中的CMC凝胶体的较佳黏度 及支撑性，治疗后肌肤后可立即性的 达到肌肤凹陷及皱纹的填补功能； 2. 其PCL微粒子持续刺激胶原蛋白增生， 让新生的胶原蛋白搭起支撑肌肤的弹 性支架。,