医疗美容行业研究报告 - 36Kr.pdf

2017年 9月宋昱恒36氪研究院韶华易逝 朱 颜未改36Kr-医美行业研究报告2报告摘要医疗美容 ：手术美容 +非手术美容 本篇报告中，我们 将 医疗美容 定义为“ 运用手术、药物、医疗器械以及其他具有 创伤性 或者 侵入性 的医学技术方法对人的容貌和人体各部位形态进行的修复与再塑 ”。 人均可支配收入的稳定提升使得人们对医美的需求得以释放 ， 国家鼓励社会资本进入医美行业、允许医生多点执业等政策增加人才供给；移动互联网的普及催生医美 O2O营销平台，以上因素促进行业中下游发生新变革。 2017年，中国医美市场规模为 400亿元，市场远未饱和。我们预测，医美市场规模将于 2030年突破千亿元。民营医美专科医院是医美机构主体；医美 O2O平台将有望重建产业链下游生态。 民营 医院 是医美机构主体，民营机构占据 70%以上市场份额。医美机构竞争格局高度分散化，目前尚无一家市占率超 5%的医美机构。 医 美 O2O平台是新兴的营销渠道，主要表现形式是社区 +电商 +咨询，通过信息公开、消费者评价等手段建立线上医美评价体系，相对传统 获客渠道 ，大幅降低了获客成本，形成信息闭环，有望重构医美行业信用体系。 我们预测，大型 医 美机构将加快连锁化进程， 将与中小型医美诊所呈两极分化的竞争 格局，小而美的个人诊所将凭借其在细分领域的专业度具有较高竞争力。未来将有更多优质医生自主创业，通过个人技术与口碑获客，实现价值最大化。此外，医美 O2O平台将进一步聚集线上流量，拥有大量医生机构资源同时又能做好用户运营的医美 app将脱颖而出成为头部平台。36Kr-医美行业研究报告2017.9目 录 Contents一 . 医美行业 综述 医疗美容：手术类美容和非手术类美容 行业驱动力 中国医美 市场发展现状 中美医美市场发展对比 医美市场规模 医美行业 全景图二 . 医美 产业链细分 医美产业链中游：医疗美容机构 医美产业链中下游：医美 O2O平台三 . 医美行业 总结 行业总结中 国医美市场正处于高速发展期 未来发展趋势医 美机构竞争格局两极分化O2O平台有望成为最大线上入口医美行业 综述CHAPTER I 医疗美容：手术类美容和非手术类美容 行业驱动力 中国医美 市场发展现状 中美医美市场发展对比 医美市场规模 医美行业全景图536Kr-医美行业研究报告2017.9 美容包括生活美容和医疗美容，其中生活美容 是指运用化妆品、保健品和非医疗器械等非医疗性手段，对人体所进行的皮肤护理、按摩等带有保养或者 保健性质的 非侵入性的 美容护理。 医疗美容是指“ 运用 手术、药物、医疗器械以及其他具有 创伤性或者 侵入性 的医学技术方法对人的容貌和人体各部位形态进行的修复与再塑 ”。本报告将主要关注医疗美容这一领域，简称医美。 医疗美容项目可以分为手术类和非手术类，其中手术类是通过外科手术手段永久性地塑造或重建身体部位以达到改变外观的效果；非手术类医美项目则是以微整形项目为主，通过注射、激光和化学剥落等非手术手段达到塑形或年轻化的效果。 按照整容部位区分，又可以分为五官、躯体、皮肤、会阴和牙齿等。本报告主要关注前四类外科整形和微整形项目，牙齿和中医由于其专科特点，不在本报告研究范围内。行业概述医疗美容：外科整形术 +微整形，后者渐成整容风尚手术类非手术类五官 躯体 皮肤 会阴 口腔双眼皮手术 隆 鼻术下颌 手术 隆 额头隆胸 术腹壁成形 术 肿 物切除术腋臭手术 毛发移植 阴茎延长术处女膜修复牙齿美容修复美容正畸材料填充吸脂术美白针注射抽吸 激光治疗祛痣祛斑美白除皱无创年轻化 化学剥落 中医美容来源：医学美容分级管理目录 ， 36氪636Kr-医美行业研究报告2017.9 根据 36氪测算， 2017年我国医疗美容市场规模超过400亿元，成为继美国和巴西之后的世界第三大医美市场。近年来我国医疗美容渗透率的快速增长和医美行业的高速发展主要得益于国民经济的快速增长和我国对医美行业的政策支持。 国家经济快速发展，人均可支配收入不断攀升，消费结构也由基本吃穿向服务业倾斜。医美属于中高端服务业，而收入的稳定增长使得人们的“爱美”需求得以释放。 国家政策整改医美行业，一方面鼓励社会资本进入医美市场，促进医美机构连锁化发展，另一方面严厉打击医美行业非法行医行为，促使行业走向合规化。同时，国家允许医生多点执业、自主创业，将有望缓解医美行业人才紧缺的现状，增大供给。 另外，移动互联网的 普及 催生了医美 O2O平台等新型营销渠道，解决了医美行业信息不透明和利润配置不合理的痛点，将加速行业中下游洗牌，有望重构医美行业信用体系。 人均收入增长、国家政策支持以及新营销渠道 O2O平台的出现共同推动了医美行业发展。接下来，报告将从需求端和供给端两个角度出发， 梳理医美行业的驱动力。行业驱动力收入 增长、消费升级和政策支持推动医美行业走上高速发展期70%20%40%60%19901992199419961998200020022004200620082010201220141990年 -2014年城镇居民消费结构食品 衣着 家庭设备用品及服务36Kr-医美行业研究报告2017.9 在我国，现代整容行业已经存在 90年。然而真正拉动医美行业飞速发展的原因在于 国民收入水平与消费能力的提升 。我国居民人均可支配收入由 2012年的 1.6万元上升至 2016年的 2.4万元，年复合增长率为 9.6%。收入的稳步提升拉动了消费升级，基本的衣食需求消费占比下降，而 服务业 在消费结构中的比重不断攀升。行业 驱动力 需求端消费升级：中国经济高速发展是医美行业崛起的根本原因16,508 18,311 20,167 21,966 23,821 26,108 28,614 15,00018,00021,00024,00027,00030,0002012 2013 2014 2015 2016 2017E 2018E2012年 -2016年国民人均可支配收入（单位：元）来源：国家统计局 ， 36氪0%5%10%15%20%19901992199419961998200020022004200620082010201220141990年 -2014年城镇居民消费结构医疗保健 交通通信 教育文化娱乐服务来源：国家统计局 ， 36氪 医疗美容属于中高端的服务产业，需要一定经济能力做支撑 ，国民人均收入的稳步增长使得医美需求得以释放。世界银行 报告显示，当一个国家的人均收入超过 2000美元之后，对医疗整形美容行业的需求就会增加10%，并每年会以这个速度递增。而目前，中国人均收入已超过 8000美元 ，随着国民购买力的稳步提升，医美需求将进一步释放。来源：国家统计局 ， 36氪85.6%21.6%40.5%32.3%0%20%40%60%一定会整 想整 不想整 坚决不会未来是否会考虑整形36Kr-医美行业研究报告2017.9 过去十年，我国整容人数渗透率不断提升，人们对于整容的态度也愈发宽容。自 90年代以来，韩国影视剧和明星综艺中明星的“完美”形象推动了整容文化在我国的 渗透。另一方面， 受西方 审美影响 ，国人崇尚立体的五官，而整形成为一种有效的改变外貌的手段。 2005年以来 ，人人 网、微博、微信等社交媒体的井喷式增长促进了网络信息传播，进一步促进了网 红明星 的对于美貌的示范作用。行业 驱动力 需求端颜值 经济的时代，获得自信是人们选择整形的强大内驱力韩国整容文化通过影视明星渗透西方文化对国人影响深厚，崇尚立体五官社交 媒体加速对美的传播，明星网红起到示范作用颜值经济下，“获得自信”成为整容的最大心理驱动力90年代 21世纪初 2005年 2007年以来 而现如今，整容的原因由外部文化影响向心理原因过渡，“获得自信”已经超越“模仿明星”等因素，跃居整容的第一大心理驱动力。网络调查显示，90%以上的人认为外貌在工作生活中起到重要的作用，超过四分之一的受访者表示出了整形意愿， 5%的受访者表示未来一定会整容。在整形群体中， 68%的 人整形动机是“获得自信” 。 “颜值经济”时代下，整形美容已经成为获得自信的重要途径，人们对自身外貌的不满和对“自信”的渴求激发了医美需求快速增长。来源： 36氪936Kr-医美行业研究报告2017.9 对于 供给端而言，政府 支持 社会资本进入医美领域是医美机构快速发展的主要原因。政府鼓励民间资本在医疗美容 等 领域建立具有竞争力的品牌专科 医疗 集团，同时医疗美容也是医疗 行业中市场化程度 最高和最 具服务特性的 分支，适合社会资本进入。社会资本的涌入促进民营医美机构数目迅速扩张。数据显示，相比 2010年， 2015年的民营医美专科医院的数目增长了140%，占据医美医院总数的98.6%。医疗 卫宁健康国家政策鼓励社会办医 ，民间资本的注入推动医美机构快速增长行业 驱动力 供给 端3 4 4 4 4 4 117 148 171 202 237 281 0501001502002503002010 2011 2012 2013 2014 20152010-2015年公立与民营医美机构数量（单位：个）公立医美机构 私立医美机构来源：中国卫生和计划生育统计年鉴 ， 36氪注：以上为不完全统计数据图示：国家政策鼓励民营资本进入医美市场 来源：根据公开资料整理， 36氪 中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见 鼓励和引导社会资本发展医疗卫生 事业，形成投资主体多元化、投资 方式多样化的办医 体制2009同等条件下优先设置审批社会资本举办的美容医疗机构2012 关于进一步加强医疗美容管理工作的通知 对盈利性医疗机构减半征收有关行政事业性收费，非公立医疗机构服务价格实行市场调节价2013 国务院关于促进健康服务业发展的若干意见 放宽社会办医准 入 标准，拓宽投融资渠道，加强财政资金扶持2015 关于促进社会办医加快发展的若干政策措施 卫生部卫生部国务院国务院规定整形美容类项目将开放市场自主定价2016 关于放开北京市公立医疗机构特需医疗服务价格的通知 北京市发改委等三部门加快 发展专业化 服务，在医疗美容等 领域打造具有竞争力的品牌服务机构，鼓励建立品牌化专科医疗集团2017 关于支持社会力量提供多层次多样化医疗服务的意见 国务院1036Kr-医美行业研究报告2017.9 除了鼓励社会办医，国家还于 2009年开放了医生多点执业， 并逐步解除了对多点执业的机构数目 限制，增强医美产业链中游供给能力。医美行业是技术密集型产业，在 我国有资质的整形 医生数目相对稀缺、专业医师数量的增速不能满足行业快速扩张的前提 下 ，政策开放有助于民营医美机构吸引优质医师资源 ，实现资源合理配置，增强医美中游供给能力。 另外，医生多点执业政策放开也将颠覆传统的雇佣关系，优质整形医生作为稀缺资源 拥有更 高议价能力和更多话语权，新型雇佣关系如医生合伙人制、医生创业平台等都是多点执业政策下医美机构为了吸引人才的新探索。医疗 卫宁健康国家开放医生 多点执 业政策，增强医美中游供给能力行业 驱动力 供给 端稳步推动医务人员的合理流动，促进不同医疗机构之间人才的纵向和横向交流，研究探索注册医师多点执业2009 中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见 推进医师合理流动。规范医师多点执业，简化医师多点执业的注册程序2015 关于推进和规范医师多点执业的若干意见 医生多点执业的医疗机构不再受数量限制，同时，只要医生与所在医院达成一致协议，卫生行政部门将不再介入医院的用人方式和劳动报酬等问题2014 北京市医师多点执业管理办法 在北京市推行医师多点执业试点工作，中级及以上职称的医生经注册可在 2至 3个医疗机构开展诊疗活动2011 北京市医师多点执业管理办法试行 北京市卫生局卫生部卫生部卫 计委等五部门图示：国家政策开放医师多点执业来源：根据公开资料整理， 36氪1136Kr-医美行业研究报告2017.9 对于 医美机构来说，重营销、渠道获客成本高 是行业目前普遍的痛点。医美机构获客方式有美容院等中介引流、搜索引擎广告投放和线下活动等，这些营销费用占据总收入的比例高达 50%，医生和医美机构的利润空间被大幅压缩， 医美 项目的价格也居高不下，而这最终会转嫁到消费者身上。同时，行业 信息 不透明、缺乏监管也让消费者难以甄别机构和医生的资质，手术安全和术后效果难以保障。行业 驱动力 供给端行业痛点亟待解决，医美 O2O平台的诞生有望重构行业下游生态医美机构 消费者50%20%10%10%5%5%传统医美市场价值分配营销渠道销售费用手术耗材运营成本医生分成机构利润营销渠道美容院等引流中介线下活动广告投放搜索引擎广告投放 而随着移动互联网普及，新型 营销渠道 医美 O2O电商 平台的出现则有望改变这一现状。像新氧、更美、美呗等 O2O平台通过提供咨询医生的在线 入口和公开医美项目的价格信息，实现医美获客去中介化，有效地降低了机构和医生的获客成本，使利润分配回归合理。另一方面， O2O平台通过鼓励消费者撰写术后评价来搭建医美信用体系，改变了传统医美市场信息单向流通的格局，形成信息闭环。来源：动脉网， 36氪来源： 36氪医美机构 消费者O2O平台服务图示：医美 O2O平台构建评价系统来源： 36氪1236Kr-医美行业研究报告2017.9 中国整形美容外科的诞生可追溯至公元前 316年，晋书记载了第一台唇腭裂手术 。而现代医疗美容起源于 1934年，上海创立了第一个整形 外科。抗美援朝战争前后，大量 伤员的面部、四肢重塑 需求 促使 外科 整形的科研、培训和医生 技术快速发展 ， 为现代美容外科奠定 了技术基础。然而，外科整形的科研工作受到了文化大革命的影响，期间一度接近停滞，直至改革开放 后才逐步实现复兴。医疗 卫宁健康21世纪迎来医美行业高速发展期医美行业发展现状 中国医美发展史萌芽期公元前 316年 1949 1969 1979年 2006年探索期停滞期发展期高速发展期图示：医美行业发展历史；来源： 36氪0.9 0.1 0.2 0.2 0.0 0.4 3.7 11.8 15.3 15.5 54.0 32.0 40.4 50.9 115.3 166.5 0501001502001998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420151998-2015年医美行业投资规模（单位：亿元）来源： 清科 研究中心 80年代，我国居民生活水平大幅提高，对于医疗美容的需求日益增长，“变美”需求代替外伤修复成为近代医美行业发展的主要驱动力。自 2006年以来，医美行业的投资规模和投资笔数呈指数级增长，预示医美行业进入高速发展期。1336Kr-医美行业研究报告2017.9 在 医美行业飞速发展的背景下，国家卫生部尝试通过对医疗美容科目和医疗美容机构的分类细化以及对医美机构、医美医生认证的推进，对行业实施监管。 2017年，卫计委联合其他部门发布 严厉打击非法医疗美容专项行动方案 ，推进医美监管向纵深发展，行业走向合规是大势所趋。 然而 ，全国 范围内的医疗美容医院、美容诊所等机构共计 1万余家，而具有资质的机构仅有约 6500家1，非法 行医现象普遍，行医场地和行医资质难以鉴别，我国医美行业仍走在合 规的 早期阶段。医美行业发展 现状 国家政策政策 监管趋严促进行业规范化，我国医美仍处于合规的早期阶段首次 将“医疗美容科”正式列为医疗机构的 “一级诊疗科目”1994 医疗机构诊疗科目名录 规定整形、美容医院，医疗 美容门诊部、医疗美容诊所和综合性医院医疗美容科等医疗美容机构的基本 标准1994 医疗机构基本标准 卫生部卫生部加强医美机构和美容科室的质量管理，规定医美机构举办者应按规定办理设置审批和登记注册手续2002 医疗美容服务管理办法 卫生部规范美容医疗机构、医疗美容科（室）基本标准2002 美容医疗机构、医疗美容科（室）基本标准（试行） 卫生部按照手术难度和风险将美容外科项目分为四 级2009 医疗美容项目分级管理目录 卫生部开展试点工作，预期三年内按照安全、管理、服务质量等维度对全国民营医美 机构和医生做出 评价认证并授予证书2014 医疗美容机构评价标准 中国整形美容协会决定于 2017 年 5 月 -2018 年 4 月联合开展严厉打击非法医疗美容专项 行动2017 严厉打击非法医疗美容专项行动方案 卫 计委等七部门图示：国家政策推动医美行业合规化来源：根据公开资料整理， 36氪1来源：中国整形美容协会 2015年数据1436Kr-医美行业研究报告2017.9 相对高速增长的医美市场，医美服务的提供者 具有专业资质的整形医生却十分稀缺。 目前从事 医疗美容行业的医生 共计 10万余名，但具有专业资质的整形医生不足 3万人 1。这 10万余名执业医师中，由医疗转型医美的医生数目过半，他们需要 大量临床实践来降低手术失误率和培养自身 审美；还有 5-10%的整形医生缺乏专业 资质 2，经过 短期“培训”即非法行医，导致医疗事故频出，消费者维权困难 。 卫生部办公厅将医疗美容项目分为四级，手术的难度和风险随着级别增加依次递增，对于医美执业医生的资质要求也逐级提升 。 医疗美容服务实行主诊医师负责制，而培养一名医疗美容主诊医生需要十年以上的时间 。由于头部医师的稀缺，越级行医情况普遍，整形风险大。医美行业 发展现状 医生医美行业人才紧缺，整形医生资质良莠不齐整形项目 开展机构 主任医师 副主任医师 主治医师 住院医师一级项目双眼皮手术、隆鼻、开眼角、去眼袋、隆下巴、瘦脸针、吸脂量 1000ml的吸脂术、处女膜修补术、腋臭手术、自体脂肪注射、植发等。具备医疗美容、整形外科经营资格的医疗机构 低年资住院医师需在上级医师指导下开展二级项目隆胸、乳房下垂矫正术、局部除皱术、 1000-2000ml的吸脂术、阴茎延长增粗手术、阴道紧缩术等设有医疗美容科或整形外科的二级和三级综合医院；设有麻醉科及医疗美容科或整形外科的门诊部和整形美容医院。 高年资住院医师在熟练掌握一级手术的基础上，在上级医师指导下开展三级项目全颜面及颌颈部除皱术、全颜面磨削术、纹身修复术、2000-5000ml的吸脂术设有医疗美容科或整形外科的三级综合医院；整形美容医院 低年资主治医师需在上级医师指导下开展四级项目颧骨降低术、下颌矫正、上下颌骨其它成形术、巨乳缩小术、腹壁成形术三级整形外科医院；设有医疗美容科或整形外科的三级综合医院低年资副主任医师需在上级医师指导下开展 1来源：中国整形美容协会2来源 ：根据公开资料整理考取执业医师资格证 1-7年美容整形外科 6年临床经验皮肤病科 3年临床经验临床医学专业学习 3-8年通过 医疗美容培训或 1年临床经验获得 医疗美容主诊医师资格图示：取得医疗美容主诊医师资质的流程来源： 医疗美容服务管理办法 ， 36氪来源： 医疗 美容项目分级管理目录 ， 36氪1536Kr-医美行业研究报告2017.9 在医美受众上，女性是最大的消费群体，占比达82%。然而男性群体的比例也在逐年递增，并且相对女性，男性拥有更高的支付意愿 1。 此外，数据显示， 30岁以上的医美消费者由 2009年占比 45%上升至 2015年的 60%，成为我国的主流医美群体。在美国， 30岁以上的群体购买了 80%以上的医美项目，这部分消费者拥有更强的经济实力和更高频的医美服务 消费行为 2。 2015年我国 30-59岁的女性群体达 3.06亿人 ，这一群体预计将在 2020年增长至 3.31亿 人， 市场前景十分 广阔。医疗 卫宁健康医疗美容受众覆盖多个年龄段，30岁以上消费者是医美主力军医美行业发展现状 医美 消费者50%100%1%55%45%14%26%60%0%20%40%60%80%小于 25岁 25-30岁 30岁以上2009年与 2015年医美消费者年龄分布对比2009年2015年来源：经理人分享 ， 36氪3.00 3.03 3.04 3.05 3.06 3.31 2.93.13.33.52011 2012 2013 2014 2015 2020E2011-2020年我国 30-59岁女性数量（单位：亿人）注： 2011-2015年数据来自国家统计局 ， 2020年数据由 36氪预测1来源： 招商证券2来源：美国整形美容协会 （ ASAPS）3来源：根据 2015年国家统计局对 25-54岁女性 群体数目的统计进行预测1636Kr-医美行业研究报告2017.9 近年来，医美消费者在整形项目的选择上愈加偏好微 整形。相对外科整形，微整形具有创伤 小、痛苦少、恢复快以及节约康复 费用等优势。医疗 卫宁健康医美消费行为可持续，随着收入增高消费者愈加偏爱微整形医美行业发展 现状 医 美项目56% 55% 60% 61% 63% 66%67% 69% 72% 74%44% 45% 40% 39% 38% 35%33% 31% 28% 27%0%20%40%60%80%100%2009 2010 2012 2013 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E2009-2019年中国手术类与非手术类项目占比非手术类 手术类来源：弗若斯特沙利文 ， 36氪 我国居民收入的稳定增长也是微整形项目占据更多市场份额的因素之一。美国 整容协会的研究表明，收入每提升一倍，消费者 对外科 整形手术的需求就会下降 62%，而 对微整形 项目的需求会提升 463%。此外，人们对医美的需求由“一次性改造”逐渐转化为持续性的维护与“微调”。 2009年至 2013年间，我国医美非手术类项目数量占比由 55.6%上升至 61%，预计将在 2019年达到 73.5%，增长空间巨大。单价高（均价 8000左右）手术风险高复购率低康复期 1月永久改变外观单价低（均价 3000左右）项目风险低复购率高康复期 1周可恢复性外科整形 微整形图示：外科整形项目与微整形项目特点对比来源： 36氪1736Kr-医美行业研究报告2017.9 美国是世界第一整容大国，医疗美容总量达 406万例，全球占比超五分之一。同时 美国拥有全球最多的注册整形医师，全球占比 15.6%，是中国的2.25倍。每千人整形次数达 12.75次，是中国整形渗透率的 4倍 1。中美医美市场发展对比美国：全球医疗美容第一大国12.75 3.32 051015美国 中国中美每千人整形次数对比来源：智妍数据研究中心， 36氪20.22 2.04 0102030美国 中国中美每百万人整形医生数对比来源： ISAPS， 36氪 美国医美行业受 FDA和美国整容协会联合监管，拥有完善的整形医生资质认定流程，市场合规程度高 。西晋公元前 316年第一 台唇腭裂手术1827年Mettauer. J进行了第一台唇腭裂手术美国 中国首次 出现整形外科1914年首次出现整形外科 1934年上海 第一个以形外科命名的科室行业协会成立1948年美国美容整形协会（ ASPS）成立2002年中国整形外科协会成立法律承认整形美容1969年整形美容被纳入普通外科 1994年首次 将医疗美容科正式列为 一级诊疗科目医美行业发展阶段1967年进入成熟期 2012年2012年至今进入高速发展期第一 台整形手术图示：中美医美行业发展史来源：根据公开资料整理， 36氪 相对于中国大陆医美市场 ,美国医美市场起步早 ,发展成熟，行业监管更加完善 。1来源： ISAPS1836Kr-医美行业研究报告2017.9 相比中国的医美消费者，美国消费者年龄结构更加多样化 ，覆盖了 18岁以下到 65岁以上的群体，其中35-50岁的消费者占比最高，达 39.3%。 在整形项目类型上，微整形比手术类医美更受欢迎， 非手术类项目数量占比达 86%。中美医美市场发展对比美国医美市场已进入平稳发展期125 124 122 132 118 105 107 100 110 124 150 135 154 0501001502002004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 20162004-2016年美国医美市场规模（单位：亿美元）来源： ASAPS, 36氪82% 83% 85% 83% 82% 83% 84% 83% 85% 86%18% 17% 15% 17% 18% 17% 16% 17% 15% 15%0%20%40%60%80%100%2007-2016年美国手术类与非手术类项目占比非手术类 手术类来源： ASAPS， 36氪 美国医美市场规模从 2004年的 124.5亿美元增长至2016年的 154.4亿美元，年复合增长率为 1.8%，目前已进入平稳发展期。1.5%17.6%39.3%30.0%11.5%0%20%40%60%18岁 19-34岁 35-50岁 51-64岁 65岁美国医美消费者年龄分布占比来源： ASAPS， 36氪 和成熟市场相比，我国医美行业无论在整形项目渗透率、整容医师普及率还是合 规程度 等方面都远落后于美国，我国医美市场远未饱和，正处于高速发展期。1936Kr-医美行业研究报告2017.9中美医美 市场规模中国医美市场增长空间巨大 正如前文所述，中国医美渗透率和美国相差悬殊，仍有巨大增长空间。 2016年，中国整容人数约为648万，医美市场渗透率不足 0.5%，而美国医美渗透率约为 5%1，中国医美市场渗透率远低于成熟医美市场。考虑到潜在的医美需求和庞大的人口基数，中国医美市场拥有巨大想象空间。206 245 290 323 370 460 490 537 569 608 648 688 728 02004006008002006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E2006-2018年中国整容人数统计（单位：万人）来源：前瞻网， 36氪02004006008001,0001,2001,4002009-2030年中国医美市场规模（单位：亿元） 据咨询机构弗若斯特沙利文统计， 2009年中国医美市场规模为 187亿元， 2013年增长至 314亿元，年复合增长率为 13.8%，我们测算， 2017年的医美市场 规模 为 402亿元 ，在 2030年医美市场规模将突破千亿，达到 1267亿元。注： 2009-2013年数据来自弗若斯特沙利文 ， 2014-2030年数据来自 36氪预测1来源： 新三板智 库20产业链图医疗美容 产业链全景图2017.936Kr-医美行业研究报告 对于医疗美容行业整体而言，其上游是医美器械、耗材生产商和经销商，中游是医疗美容机构，下游是消费者，连接中游和下游的包含营销、支付等第三方支持性服务。本报告将主要关注产业链中游的医美机构和产业链中下游降低营销成本的医美 O2O营销平台。第三方支持医美 O2O平台医美 SaaS医美 保险医美机构医美 O2O平台医美器械器械耗材生产商医美耗材医美 分期医 美产业链细分CHAPTER II 医美产业链中游：医疗美容机构 医美产业链中下游：医美 O2O平台2236Kr-医美行业研究报告2017.9 医疗美容行业的主体是产业链中游实施医疗美容服务的医美机构，分为公立和民营两类。其中公立机构包括公立整形医院或公立医院整形科，它们具有科研能力强，医师队伍雄厚，审美和手术风格保守的特点，更多进行重塑修复类的外科整形。例如中国医学科学院整形外科医院就是一家公立三甲整形外科医院。 公立整形医院以高技术壁垒、优秀的医师人才成为了安全和质量的代名词 。 然而 ，公立整形机构由于其服务意识差、消费者就诊 不便、手术 风格往往保守的缺点在医美市场中处于竞争劣势。民营医美机构则凭借优质的服务和场所和专业的医生队伍成为了医美消费者的主流选择，占据了 70%以上的医美市场 份额 1。 民营 机构 包括民营整形 专科医院，私立医院整形科、医美诊所或门诊部。医疗 卫宁健康民营 医院 是医美机构主体，公立整形和民营专科医院受青睐产业链 中游 医美机构总述类别 优势 劣势 营销渠道公立整形医院 /整形科 医疗设备齐全，人才丰富，医疗 安全更有保障 整形风格保守，服务差，单个 医生手术种类更多 禁止营销私立整形专科机构服务好，场所环境优质，连锁化，管理先进，薪资待遇高，设立门槛较低优质医生资源稀缺，管理人员和医生流动性强，营销费用高昂重营销，搜索引擎、线下活动、医美 O2O平台等民营医院整形科 相对公立医院，服务意识更强， 客单价高设立门槛更高，投资规模大，回报周期长、与公立医院竞争明显、面临人才流失的问题。重营销，电视、搜索引擎、线下广告投放等医美诊所、门诊部 存在个别技术精湛的整容医师， 设立门槛低 是“黑诊所”的聚集地，合规 程度难以保障 个人口碑营销或医美 app等渠道图示：医美机构特点一览来源： 36氪1来源：根据公开资料整理2336Kr-医美行业研究报告2017.9 其中 ，民营整形专科医院凭借进入门槛低、回报周期短的 优势 成为 医美市场的有力竞争者，可 分为连锁整形医院和非连锁中小型医院：连锁整形医院采用团队化 运作管理， 医疗水平整体较高、医疗设备完善，医美项目更加细分，医生通常专注于某类手术项目，拥有该领域丰富临床经验。医院面积大多在 2000平米以上，定位中高端，客单价 在 1万元左右 1， 例如美莱整形、联合丽格、华韩整形等。 这些连锁 民营医美 机构普遍存在营销 费用占比 过高的痛点。 我国对医美市场监管尚未健全，行业资本的注入又催化了行业恶性竞争 ，以 丽都整形为例，2016年营销费用 为 1.35亿元，占总营收的 41%。医疗 卫宁健康进入门槛低、回报周期短是民营连锁医美机构快速发展的主因产业 链中游 民营医美连锁机构机构 融资信息 成立时间 面积 连锁数量 医生队伍华韩整形 新三板 2010 10000 6 131利美康 新三板 1991 60000 5 69丽都整形 新三板 2009 20000 8 132伊美尔 于 17年 3月摘牌新三板 2008 43000 17 148联合丽格 B轮 2013 10000 30+ 100美莱整形 - 1999 30000 30 300鹏爱医疗 - 1997 33000 14 157图示 ：主要大型连锁医美机构一览来源：根据公开资料整理 ， 36氪1来源：根据公开资料整理2436Kr-医美行业研究报告2017.9 典型的连锁医美集团以华韩整形为代表，它成立 于2010年 4月，是一家集医疗美容医院及其 细分 产业链投资的大型整形美容集团。同时，华韩整形也是国内第一家挂牌新三板的医美公司。其旗下拥有南医大友谊，四川悦好、北京华韩、青岛华韩、长沙华韩华美和南京华韩奇致 美容六家医疗美容医院。 华韩 整形医生资源丰富 ， 下属六家医院共拥有 131名医 生（归属于整形科、皮肤科、牙科等，其中包括 6名韩籍 医生， 30名 副主任以上医生）和 185名护理人员，医生数目在同行中属于较高水平。 南医大友谊整形医院 华韩整形集团旗下最具影响力的医院是南医大友谊整形医院，隶属南京医科大学 的附属 医院。南医大友谊医院于 2013年 1月获得国际 医疗卫生机构认证联合 委员会（ JCI）认证，是 国内第一家通过 JCI认证的三级整形外科 医院，同时满足国内外整形医院最高 标准 。 南医大友谊整形医院具有较高 的 技术和资质壁垒 ，可以开展 医疗美容项目分级管理目录 中难度最高的四级 整形美容 项目。该医院也是公司最主要的盈利来源之一，营收在全部六家医院中占比超40%。医疗 卫宁健康华韩整形：第一家登陆国内资本市场的医疗美容公司医 美整形机构 华韩整形40%17%14%12%11%6%2016年华韩整形旗下医院收入占比南医大友谊整形医院 南京华韩奇致医院四川悦好美容医院 青岛华韩整形医院北京华韩美容医院 长沙华韩华美医院来源： 2016年华韩整形年报， 36氪2536Kr-医美行业研究报告2017.9医疗 卫宁健康华韩加速旗下医美机构 JCI认证，安全合规和外科整形技术是壁垒医 美整形机构 华韩整形59%40%1%2016年医美项目收入占比整形外科美容皮肤科牙科来源： 2016年华韩整形年报， 36氪 除南医大友谊医院外，公司 于 2016年相继完成 了对四川悦好美容医院 、北京华韩美容医院的 JCI认证。而截至 2017年 8月， 全国仅有 4家通过 JCI认证 的整形专科医院 。 公司 收入来源是医疗服务收费。 2016年，公司营收超过 5.4亿元，净利润 2121万元，较去年同期下降38%，系新并购医院前期资本投入增加所致 。 与 主打微整形类医美 机构 不同 ，华 韩 整形的主要收入 源自 外科整形 ， 连续 5年收入占比超过 50%。相比微整形项目，外科整形具有技术门槛高、价格更贵的特征 。 据了解，华韩整形的客单价在一万元左右，在行业内属较高水平。 未来 ，华韩整形将通过异地并购实现连锁扩张，预计在长三角、珠三角和京津冀等一二线城市进行十至二十家连锁布局；其旗下其他医院将继续以 JCI准则作为管理标准 ，试图在 保障医疗安全和医疗质量的前提下实现资产扩张。 在国内监管尚未健全，消费者对行业失去信心的情况下，采用国际 JCI认证作为管理标准对于一些以风险较高的外科整形为主营业务的中大型医美机构来说是较为有效的规范管理和服务的手段，同时也提升了医美机构自身的公信力和竞争力，是取得消费者信任的有效途径。2636Kr-医美行业研究报告2017.9 联合丽格成立于 2013年，是一家医疗 美容投资连锁集团，目前 在全国 11 个城市投资及运营 了近 40 家医美 机构。成立四年，联合丽格先后获得两轮 2亿人民币融资，是实体医美行业中为数不多的获投企业之一。 联合丽格是国内首家为医生提供创业平台的医疗美容集团。联合 丽格 对旗下机构采取集团控股，优质医生参股的方式，每家机构由被投资医生担任院长、全权管理医生团队，通过提高医生自主权，解决人才紧缺、人才流失的问题。联合丽格的 医生创业平台吸引了众多医美领域的专家， 例如面部 抗 衰专家王志军 ，前空军总医院美容科王忠杰主任等十余个公立整形 专家已入驻联合 丽格中心医院。同时，联合丽格与北大国际医院合作成立医教研平台，延长平台医生职业周期 ，为 医美行业输送人才 。医疗 卫宁健康首创“医生自主创业”模式医美机构 联合丽格管理支持 场所 支持联合丽格营销支持院长选择在某领域有专长、具有管理和协作能力 的优秀 医生入股，作为院长全权管理医院。普通医生有发展前景但目前资历尚欠的普通医生，未来有参股机会。参股医生部分能力出众、具有资历的整形美容医师是参股医生。医院口碑营销 自带流量O2O平台获客渠道来源： 36氪2736Kr-医美行业研究报告2017.9 联合丽格旗下医美机构业务范围包括整形外科和微整形，在选拔“院长”时，联合丽格青睐专才而非通才，着重培养在医美某一领域有突出技术水平的医生，通过业务差异化布局提高自身的竞争力。同时，目前平台已经有 40余名入股医生， 100余名全职医生。 联合丽格通过 打造医生个人 IP，医生 自带流量 +口碑营销 +医美 O2O平台获客，摒弃传统中介渠道，为医生和机构创造更