2019年区块链价值研究报告.doc

2019年区块链价值研究报告目录 行业大事记 . 2 1.区块链技术的背景和意义 . 3 2.区块链行业发展阶段 . 4 6.1 行业视角 . 4 区块链 1.0 时代 . 4 区块链 2.0 时代 . 5 区块链 3.0 时 代 及未来 . 7 6.2 项目视角 .10 3.区块链行业出现的问题 .13 3.2 行业视角 .13 3.2.1没有准入门槛及违约惩罚机制 .13 3.2.2落地应用的实际可行性被高估 .14 3.3 项目视角的问题 .15 3.3.1项目运作过程中没有具体的规则边界 .15 3.3.2项目本身的机制设计不良 .16 4.鉴识 2019区块链价值榜的目的 .16 5.区块链价值白皮书的编写方介绍 .17 TokenInsight .17 巴比特 .17 6.鉴识 2019区块链价值榜详解 .18 3.1 最具价值通用平台榜 .18 3.2 最具价值交易所榜 .21 3.3 赋能实体经济区块链落地应用榜 .24 3.4 最具潜力团队榜 .28 3.5 最具眼光价值发现者榜 .30 3.6 最具价值矿池榜 .31 3.7 最具价值钱包榜 .33 7.鉴识 2019区块链价值榜的意义 .36 1 2 1.区块链技术的背景和意义 如果说 3200 多年前苏美尔人在泥板上刻写的楔形文字代表了人类开始在精 神层面进行可靠的交流、传承和积累。那么货币的出现则是在物质层面做到了这一点。货币成为了物物交换的信任载体，而当精神和物质的财富都产生了积累， 个 体的人或某个群体在社会大环境中的形象才愈加丰满。 随着历史车轮滚滚向前，人类认知和科学技术的不断发展，信息开始出现了度量单位 比特，商业社会也出现了形式多样的信任载体。与此同时，人们借 由数学规律对真理的掌控力越来越强，从发现到发明，让复杂的精神世界、物理世界通过信息纽带形成联结，组合创造了精彩纷呈的世界。 区块链作为综合了信息存储和传输、信任机制和底层算法的新型技术，正在成为当今社会建立信任体系和可信价值传输的备选方案。 区块链是什么，从广义角度来说，区块链技术是一种将信息以区块的形式进 行链式存储的数据存 储方式。而从狭义角度定义，区块链技术是在分布式网络拓 扑结构下，利用共识算法进行数据账本的生成、维护及激励，以区块的形式生成 唯一连续的数据链，使用密码学技术作为数据账本验证和逻辑关系的基础，同时利用自动化脚本进行应用功能扩展的一种新型的计算范式。 区块链技术带来的最主要变革可以归纳为 “ 信息时代下的自组织适应 ” ，其中又包含了信任机制的创新和协同关系的重塑。 在互联网普及之前，市场和层级组织的信任关系是靠合同契约和货币维系的。当互联网普及之后，商业巨擘们纷纷利用各自生态的大数据，通过建立连续性、 多维度的用户画像给 予个体信用数值。而自区块链技术诞生之日起，一种新型的、 建立在数学共识算法之上的信任体系应运而生，同时区块链自带的激励系统进一 步加固了维持体系的稳定性。可以看出，互联网和区块链技术变革的一个共同点， 即是将信任机制的建立，由统一的国家法律背书，转为商业主体辅助背书，进而 渗透到任意个体之间通过共识算法背书。因此，在信任基础之上的商业、社会稳 定，也会从主体把控慢慢渗透至个人遵从。 区块链中的各参与方，按照共识算法制定的规则，各尽其责又协调有序地形成了自组织的结构。时戳资本的区块链自组织研究报告梳理归纳出 三种社会形态中的组织治理机制，分别为政府层级、自由市场和自组织。 3 表格 1 三种治理机制的行动逻辑比较 政府层级 自由市场 自组织 规则 科层服从、命令系统 竞争 合作 逻辑 权力逻辑 契约、交易逻辑 协作逻辑 成本 管理成本 交易成本 信任成本 权力 自上而下的权力 分散的权力 自下而上的权力 自由市场是权力分散的组织，建立在契约基础上的交易成本无法缩减；政府层级治理中，将交易内化到组织内部，虽然降低了交易的成本和风险，但运行层 级需要管理成本的投入，且 层级体系越庞大，管理成本越高。一旦存在某种可靠的信任基础，自组织可以显著降低组织内的管理成本，且区块链中建立信任所需 的边际成本几乎为零。与此同时，区块链的参与者为了得到更多的激励而诚实记账，个体目标与整体目标调和一致，呈现出自主但有序的一致性。 因此，区块链技术为现今商业社会带来的 “ 信息时代下的自组织适应 ” 将是信任机制很好的渗透延伸，以及对协同关系的完美补充，是使得整个商业社会熵减的有效工具。 2.区块链行业发展阶段 行业 视角 区块链是一门融合型技术，大类上包含分布式存储、信息传输、密码学、匿名技术、经济学等多领域学科，可谓博采众长。随着区块链概念的社会热度上升， 相关专业的毕业生随即成为行业抢手的人才。而因 POW 挖矿机制所引领的芯片、显卡、硬盘等硬件行业也有了一定程度的促进。 区块链 1.0 时代 2008 年 10 月 31 日，署名为 “ 中本聪 ” 的比特币创始人（或团队）发表了题 为比特币：一种点对点的电子现金系统的白皮书，并于次年 1 月 3 日正式开始主网运行。区块链技术 第一次以比特币的身份出现。之后的几年，区块链的应 用仍围绕着硬件、流量入口和支付功能展开，而产业链的发展包括挖矿、交易所、钱包 /支付以及相关的第三方服务。该阶段被称为区块链 1.0 时代。 4 表格 2 2013-2017 年接受比特币支付的场景案例 场景 案例 教育 2013 年 11 月，塞浦路斯的尼科西亚大学接受比特币支付所有的 课程 娱乐 2014 年美国游戏巨头 Zynga 与 BitPay 合作，多款游戏支持比特币支付 美国卫星电视 DishNetwork 开始接受比特币支付 交通运输 2014 年，波罗的海航空公司成为第一家接受比特币支付机票的航空公司；同年，美国旧金山的空运物流集散商 CheapAir 也宣 布接受比特币支付 电商 2015 年 10 月，墨西哥电子商务公司 Famsayunxu 接受比特币的 在线支付 能源 2016 年，日本允许用户使用比特币来支付水电费 2016 年，德国能源企业 Enercity 允许汉诺威的居民使用比特币 支付水电费、燃气费、暖气费等 商超零售 2016 年，瑞士奢侈品牌 Hublot 推出首款仅限比特币支付的高级手表 2017 年，日本大型连锁百货商场 Marui 开始接受比特币支付 咨询 2017 年，安永 （ 瑞士 ） 的客户可以使用比特币支付该公司的咨询 或审计服务费用 区块链 2.0 时代 2015 年 7 月 30 日， “ 世界计算机 ” Ethereum 正式上线，智能合约成为区块链技术的新焦点。数字资产的创建与流通活动被广泛开展，图灵完备的智能合约为区块链技术在更多场景的应用提供了可实现的工具。 Ethereum 带来的不 仅 仅是技术上的进步，还有行业规模的大爆发。借由 ERC-20 进行的代币融资活 动，成为区块链项目重要的融资手段，引起了世界范围内的关注。该阶段被称为 区块链 2.0 时代。 图表 1 2017.10-2018.10 全球加密货币总市值变化曲线 图表 2 2017.10-2018.10 全球区块链募资统计及机构募资占比变 化 （ USD Billion） 通过以上图表可以得出三个重要信息： 2 区块链全球募资金额与加密货币市场市值呈现高度正相关。因此在过去一年的市场环境中，受市值波动和情绪影响较大的非理性跟风投资者和投机投资者占据市场募资来源的大部分比重。 3 ETH 依然是代币融资的主要手段， EOS 融资在 2017.11-2018.5 期间获得了一定的关注度，但很 快趋于平淡。该现象是区块链 2.0 时代的特点之一，许多 6 区块链通用平台项目将自身加密货币的职能对标 Ethereum，希望获得因融资需求而产生的价格增益。但是，因技术突破和市场认可度均未达到预期，该方式仅呈现了短期炒作的效果。 4 机构参与募资的比例呈现上升趋势。在整体市值高位的时候，散户代币融资 的激情高涨，过多的非理性资金参与导致泡沫激增。从 2018 年 8 月开始， 市场热度下降明显，但机构参与募资的金额没有出现明显减少，反而占总体 融资的比例已上升至接近 50%。从资本角度看，更多机构愿意以长期发展的心态参与行业的投资布局，区块链行业发展逐步趋向专业化和理性化。 区块链 3.0 时代及未来 基于 1.0 和 2.0 时代区块链行业的发展，众多规模企业和新进创业者开始设 想更多能与区块链技术结合的领域，丰富加密货币职能，使之能绑定更多合规合理的现实权益，并逐步推出能被更广泛人群接受的区块链终端应用。 由于区块链技术天然的金融适配属性，泛金融行业对于区块链技术应用的研发一直在向商用化的方向推进。世界性银行、金融科技公司、国 际性会计师事务所、交易所等相关机构纷纷投入资源进行区块链技术的调研和开发。除此之外， 区块链技术还能够对商品溯源、数据市场、算力供应、隐私保护等方面提供切实可行的解决方案。 德勤在 2018 年二季度发布的全球区块链调查报告 1中显示，共有 1053 家年 收入超过 1 亿美元的大型公司高管接受调查，分别来自于美国、加拿大、墨西哥、中国、英国、德国和法国。 图表 3 区块链技术与受访者所在公司战略的相关性 图表 4 受访者所在公司未来一年区块链技术研发预计投入费用 尽管该调查结果显示，规模企业希望参与区块链技术研发的趋势非常明显， 但基于法律、行业规定、财务审计等的合规性要求，超过半数以上的受访者还是关注于联盟链（ Permissioned blockchain）的发展。 区块链技术的定位应该是更好地服务实体经济，而非仅限于价格炒作。因此加密货币背后所蕴含的权益需要与实体产业、用户现实的权益有更紧密的联系。如下图所示，区块链加密货币在目前梳理出的项目生态中可具备的权益。当然， 8 符合法律法规的定义，形成具体监管规则是加密货币能切实执行以下实际权益的前提。 图表 5 加密货币在具体应用中可具备的权益 与此同时，与加密货币背后权益所对应的，是面向终端用户的应用产品。从行业发展的不同阶段来看，矿机、交易所、钱包、媒体、垂直领域以及第三方服务等相继迎来了各自的爆发增长期，催生了众多新兴的人才市 场和服务市场。 图表 6 区块链产业图谱总览 纵观目前区块链行业的产业图谱，从底层技术研发、矿机制造，到提升账本互操作、性能的扩展技术，再延伸至各个垂直领域的终端应用，行业各环节的业 9