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此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 数字人民币时代，银行何去何从 2020 年 12 月 07日 评级 同步大市 评级变动 ： 维持 行业涨跌幅 比较 % 1M 3M 12M 银行 8.02 12.72 3.99 沪深 300 3.69 8.49 29.82 周策 分析师 执业证书编号： S0530519020001 zhoucecfzq 0731-84779582 王琰林 研究助理 wangyl2cfzq 相关报告 1 银行：银行业点评：贷款结构优化，银行低估值持续修复 2020-12-02 2 银行：银行业 2020 年 10 月月报：信贷平稳增长，结构持续向好 2020-11-17 3 银行：银行业 2020 年 9 月月报：中长期信贷增长，盈利可期 2020-10-20 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 招商银行 3.68 12.44 3.71 12.34 4.1 11.17 推荐 平安银行 1.45 13.31 1.43 13.50 1.62 11.91 推荐 宁波银行 2.44 15.11 2.47 14.93 2.87 12.85 谨慎推荐 杭州银行 1.29 11.34 1.2 12.19 1.39 10.53 谨慎推荐 长沙银行 1.48 6.86 1.53 6.63 1.7 5.97 谨慎推荐 建设银行 1.07 6.67 1.01 7.07 1.1 6.49 推荐 资料来源： 财信 证券 投资要点： 银行法 征求意见稿中 规定，人民币包括实物形式和数字形式，这为发行数字货币提供了法律依据。 数字人民币的多项测试启动，意味着数字人民币研究取得了阶段性成果，后续落地在望。 数字人民币的发行 有效提高货币政策传导的准确性，降低货币发行流通成本，增强金融体系风险防御机制，有助于完善形成稳健高效的金融体系， 同时有助于捍卫国家数字货币主权，加速人民币国际化进程。 数字人民币发行模式。 定位于 M0 替代，对现有货币体系进行补充；双层运营模式，维护央行中心化管理地位；账户松耦合，点对点实现价值转移；可控匿名性，提高反洗钱、反恐怖融资、反逃税能力。发行数字人民币，货币乘数将进一步上升，货币供给加大； 实现 信息数据实时监测，货币政策效率提高；节省货币流通成本，防范假币风险；定价水平提高，改善信息不对称等问题。 基于全流程数字化和大数据技术，有效提升商业银行个人零售业务的效率 ： 实现点对点逐笔实时全额结算，冲击当前银行支付结算体系；降低商业银行日常运营成本；为银行提高跨境结算效率简化流程；有助于商业银行开展反洗钱工作。商业银行为应对数字人民币的发行，一是布局金融科技，业务转型升级；二是重视智能合约开发，提升多场景支付竞争力；三是注重银行间协作，发挥规模优势。 投资建议。央行关于数字人民币的发行和运营思路愈发清晰，商业银行也必将把握市场重新分配的机会，完善相关业务布局，在市场竞争中掌握先机。未来的商业银行是在科技赋能的 基础上，叠加数字人民币业务布局的优势，多领域实现运营效率提升。综合分析上市银行的科技潜力和运营实力，推荐实力雄厚，有先发优势的建设银行，通过科技赋能实现零售业务超前发展的招商银行、平安银行，以及稳健经营，业务模式丰富的成长型银行宁波银行、杭州银行和长沙银行。 风险提示： 1、数字人民币研发进度不及预期； 2、国际局势变化影响；3、资产集中恶化。 -15%-9%-3%3%9%15%21%27%2019-12 2020-04 2020-08银行 沪深 300行业深度 银行 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 数字人民币落地在望 . 3 1.1 DC/EP 应运而生 . 3 1.2 以货币之花辨析多类型数字货币 . 3 1.3 数字人民币发行模式 . 5 1.4 数字人民币带来的影响 . 7 1.5 全球各国央行数字货币研究进展 . 8 2 数字人民币引领银行业多层次变 革 . 10 2.1 对商业银行零售业务模式产生的影响 . 10 2.2 对银行现有账户体系和支付结算体系的影响 . 11 2.3 降低商业银行日常运营成本 . 12 2.4 为银行提高跨境结算效率简化流程 . 13 2.5 有助于商业银行开展反 洗钱工作 . 13 3 商业银行未来应对策略猜想 . 13 3.1 数字人民币限量发行，储蓄存款波动较小 . 13 3.2 布局金融科技，业务转型升级 . 14 3.3 重视智能合约开发，支付场景成主战场 . 15 3.4 注重银行间协作， 发挥规模优势 . 15 3.5 拓展金融业务，实现多元化发展 . 16 4 投资建议 . 16 5 风险提示 . 16 图表目录 图 1： BIS 货币之花 . 4 图 2：数字人民币双层运营体系 . 6 图 3：数字人民币钱包测试截图 . 7 图 4： M2 通货量及货币乘数变化趋势 . 7 图 5：人民币存款准备金率 . 8 图 6：金融机构超额存款准备金率 (超储率 ) . 8 图 7：银行卡业务笔数统计（万笔） .11 图 8：支付系统业务统计 . 12 图 9： 2020H1 上市银行平均超额存款准备金及超储率（亿元） . 14 表 1：加密货币、电子货币和虚拟货币的比较 . 4 表 2：数字人民币、现金、银行存款、第三方支付机构账户余额的比较 . 6 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 1 数字人民币落地在望 10 月，央行发布的 银行法 征求意见稿中 规定，人民币包括实物形式和数字形式，这为发行数字货币提供了法律依据。 中国人民银行 自 2014 年 开始研究法定 数字货币， 并于 2017 年末组织部分商业机构共同开展数字人民币体系（ DC/EP）的研发 。 央行在前期研究的基础上，于 深圳罗湖开展了“数字人民币红包”封闭式测试活动， 苏州也即将在 “双12 苏州购物节 ”面向符合条件的苏州市民发放 2000 万元数字人民币消费红包 。日益成熟的数字人民币测试 扩大了参与者范围，有效测试数字人民币在日常消费场景中应用的可行性，意味着数字人民币研究取得了阶段性成果，后续落地在望。我们深入研究 DC/EP的理论机制和发行框架，从货币和支付两个角度对比分析，解读数字人民币的应用逻辑及其对银行业的影响。 1.1 DC/EP 应运而生 DC/EP 由周小川 2018 年首次提出，是指由中国人民银行发行的数字通证，具备国家信用，与法定货币等值，功能属性与纸钞完全一样， 是具有价值特征的数字支付工具 ，即中国版“央行数字货币（ CBDC）”。“ DC”代表“ Digital Currency（数字货币）”，“ EP”是指“ Electronic Payment（电子支付）”，因此可以说， DC/EP 是将货币职能和电子支付手段相结合的现有货币体系的有效补充。数字人民币在定位上是 M0 的替代，本质与人民币现钞无异，是中央银行的负债，具有价值特征和无限法偿性。 移动支付的快速发展带动银行存款向电子化和数字化转变，同时伴随全球加密数字货币逐步挑战法定货币的地位，发行数字人民币已成为助力中国未来数字经济发展的必然选择，也是全球 法定货币数字化浪潮的必然趋势。数字人民币的发行可以有效提高货币政策传导的准确性，降低货币发行流通成本，增强金融体系风险防御机制，有助于完善形成稳健高效的金融体系。同时，数字人民币有助于捍卫国家数字货币主权，加速人民币国际化进程。 1.2 以货币之花辨析多类型数字货币 在分析数字人民币之前，先对各类数字货币进行归类解析，寻找数字人民币的准确定位。在国际清算银行提出的“货币之花”模型的基础上，我们从四个方面对货币进行分类和定义：通用范围（广泛或受限）、货币形态（数字或实物）、发行人（中央银行或非中央银行）、交易模式（基 于账户或基于价值的点对点交易）。在 BIS“货币之花”模型中，可以 直观看出 央行数字货币是中心“花蕊”的存在，代表的是央行所发行可普遍流通的数字形态法定货币，即我国央行将发行的社会公众通用的 DC/EP。 基于 BIS“货币之花”模型数字形态的界定，广义上将一切以电子形式存在的货币记为数字货币，则在各国央行正式发行 CBDC 之前，已有多种具备一定价值的“数字货此报告仅供内部客户参考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 币”通过网络技术手段进行交易流通。市场各渠道中进行流通交易的“数字货币”大致可分为：加密货币、电子货币和虚拟货币三类，分别在发行主体、使用范围、货币价值等方面存 在差异。 图 1： BIS 货 币之花 资料来源： BIS，财信证券 表 1：加密货币、电子货币和虚拟货币的比较 特性 加密 货币 电子货币 虚拟货币 发行主体 不限 金融机构 网络运营商 使用范围 不限 一般不限 平台内部 发行数量 数量一定 法币决定 发行主体决定 储存形式 加密数字 磁卡或账号 账号 流通方式 双向流通 双向流通 单向流动 货币价值 与法币不对等 与法币对等 与法币不对等 信用保障 交易双方信用 政府信用 企业信用 交易安全性 较高 较高 较低 交易成本 较低 较高 较低 运行环境 开源软件以及 P2P 网络 内联网、外联网、读写设备 企业服务器或互联网 对应区域 通用型 /限制型加密货币 银行存款、通用央行结算账户 虚拟货币 典型代表 比特币、莱特币等 银行 卡 、支付宝、微信支付等账户余额 Q 币、盛大币、软件积分等 资料来源：财信证券 狭义上，数字货币需具备有别于普通交易商品的各项货币职能。根据市场上现有各类数字货币的职能和特性，在“货币之花”模型中可分为以下三类： 普遍通用 数字形态 银行存款 央行准备金 和结算账户 央行发行 点对点 虚拟货币 通用央行结算账户 零售 CBDC DC/EP 商品货币 批发 CBDC 现金 通用型加密货币 限制型 加密货币 银行库存现金 此报告仅供内部客户参考 -5- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 一是通过特定算法解密产生，利用区块链技术在公众网络流通的加密数字货币，如比特币、以太坊等，该类货币不依靠特定货币机构发行，数量有限，利用密码学设计，非人为监管的保护了货币转移或支付的安全性，具有去中心化特性和交易匿名性，从而灰色交易集中； 二是由各类非政府平台或机构发行，仅在平台内部或联盟链上交易流通的限制型加密货币，如 Libra、 Ripple 等，该类加密数字货币与真实货币或资产相关联，对主权国家的货币发行权具有一定的挑战； 三是各国央行发行、以国家信用背书的央行数字货币（ CBDC），具有无限法偿性，完全 承担货币的五项职能，可以通过货币政策进行调控，实现现有货币体系的补充和货币政策有效性的提升，如我国央行研究推进的 DC/EP 项目。 1.3 数字人民币发行模式 中国金融稳定报告（ 2020）提出，数字人民币定位于 M0，属于零售型 CBDC，采用双层运营模式，不计付利息。归纳数字人民币运行体系的核心要素就是“一币、两库、三中心”，分别是数字人民币； 数字货币发行库和数字货币商业银行库 ； 认证中心、登记中心、大数据分析中心。 当前，数字人民币体系已基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。数字货币整体业务流程与纸币 类似，包括：生产、发行、回笼、兑换、交易等流程。未来央行数字货币 体系 涵盖 ：央行数字货币私有云、 数字货币发行库、数字货币商业银行库、数字货币 钱包、权属登记 中心 、认证中心、大数据分析中心 等部门，各司其职，保障数字货币的发行流通。 伴随着数字人民币研发测试进度的推进，将测试情况和央行对数字货币的解读进行结合，深入分析我国数字人民币发行运营的主要模式，主要分为以下几点： 定位于 M0 替代， 对现有货币体系进行 补充。 作为法定货币的数字形态，央行对其定位 M0 替代，即数字人民币与现金等价，均为央行负债，不计付利息，具有无限法偿性。 对比现行其他法币形态，数字人民币有其独特性和发行的必要性。 对比现金的实物形态，均为央行发行的法定货币，是 M0 层次货币供应。但现金为纸币和硬币的实物形态，使用时限短，有破损、伪造、遗失等风险，而数字人民币以加密数字代码形式发行，与持有人信息绑定，避免“双花”问题。数字人民币必须依托数字钱包 app 为载体，在多种线上场景中实现支付结算功能，即数字货币与电子支付的结合 DC/EP，完善了法定货币的电子支付功能，同时降低了现金所具有的假币风险。 对比银行存款的数字模式，均可进行转账支付，但数字人民币是国家信用背书，央行直接发行的流通中现金，属于央行负债，由货币政策直接调控，而银行存款是建立在商业银行信用之上的银行负债，有存款准备金要求，货币供应量层次归类 M1 或 M2，规模主要受存款人意愿影响。 比较支付宝、微信支付等第三方支付账户余额，均可进行多场景支付，但 DC/EP 由此报告仅供内部客户参考 -6- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 央行统筹运营，点对点进行交易，具备更高安全性，对用户信息数据具有更高级别保护。同时， DC/EP 实现了双离线交易，不需要绑定账户，便捷性更高。 表 2：数字人民币、现金、银行存款、第三方支付机构账户余额的比较 DC/EP 现金 银行存款 第三方支付机构账户余额 载体形式 数字钱包 app 纸币或硬币 银行卡、电子账户 电子账户 债权关系 央行负债 央行负债 银行负债 支付机构负债 准备金制度 100%缴纳准备金 - 法定 +超额存款准备金 100%缴纳备付金 无限法偿性 是 是 否 否 货币供应量层次 M0 M0 M1 或 M2 M2 交易方式 在线 /离线支付 当面结算 在线转账 /读写设备 在线支付 计付利息 无 无 有 有 资料来源：财信证券 双层运营 模式 ， 维护央行中心化管理地位 。 数字人民币发行所采取的模式为“双层运营”结构，其中上层投放途径为央行对商业银行，央行按照 100%准备金制度向商业银行批发兑换数字人民币；下层投放途径为商业银行对公众用户，商业银行面向社会公众提供对等数量的现金或银行存款兑换数字人民币服务。“双层运营”模式以央行货币发行为中心，巩固了货币主权地位，充分发挥商业银行的运营优势和市场资源配置功能，构建了“央行 商业银行 公众”和谐共通的货币流通体系。 图 2： 数字人民币双层运营体系 资料来源：财信证券 账户松耦合，点对点实现价值转移。 数字人民币流通的载体是数字人民币钱包，在开通账户时仅需要用户个人身份唯一标识进行认证即可，无需通过银行系统就可实现与其他用户之间点对点的转账交易，大幅降低对金融中介的依赖程度，提高交易信息保密性和现金周转率。用户个体的数字钱包在取钱或充值时，仍需通过银行机构完成交易。在前期测试中得知，用于实现数字人民币支付结算的数字钱包 app 设计简约，以上滑付款、下滑收款的简单功能实现钱包收支。除支持扫码、汇款等传统在线支付方式外，还中央银行 商业银行 企业 100%准备金 现金 /存款 数字人民币 转移 流通 个人 数字人民币 现金 /存款 数字人民币 此报告仅供内部客户参考 -7- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 利用 NFC 技术实现碰一碰、双离线交易等模式。数字钱包目前由央行统筹多家指定机构运营管理，后期将可能实现跨运营机构互联互通，促进数字人民币稳定流通。 图 3： 数字人民币钱包测试截图 资料来源： 新浪财经， 财信证券 可控匿名性，提高反洗钱、反恐怖融资、反逃税能力。 相较于完全匿名交易的现金，数字人民币能够实现可控匿名，即只对央行披露交易信息。定位于 M0 的数字人民币具备和现金一样的流通性，结合可控匿名性，可以大幅改善识别客户能力，提高跨境支付交易便捷度，一定程度上促进人民币的国际化。在保护公众合理隐私的前提下，央行对DC/EP 的交易数据进行分析，可以有效提高对洗钱、恐怖融资、逃税等违法犯罪行为的识别效率和精准度。 1.4 数字人民币带来的影响 数字人民币的发行对法定货币体系产生较为复杂的影响，与之相关的货币政策、商业银行和金融体系都将造成不同程度的影响。 图 4： M2 通货量及货币乘数变化趋势 资料来源： Wind，财信证券 3.003.504.004.505.005.506.006.507.007.508.008.500300,000600,000900,0001,200,0001,500,0001,800,0002,100,0002,400,0002000/012000/092001/052002/012002/092003/052004/012004/092005/052006/012006/092007/052008/012008/092009/052010/012010/092011/052012/012012/092013/052014/012014/092015/052016/012016/092017/052018/012018/092019/052020/012020/09M2 货币乘数此报告仅供内部客户参考 -8- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 （ 1） 货币乘数进一步上升，货币供给加大。 截至 2020 年 10 月， 我国 M2 通货量达214.97 万亿元，货币乘数为 7.11，分别同比增长 10.49%， 9.2%。电子支付大范围应用以来，现钞需求下降，结合金融机构存款准备金率下行，我国货币乘数呈持续上升趋势。数字人民币正式发行后，现钞数量将进一步下降，若是完全打通数字钱包与银行账户之间的转换渠道，现金漏损率再度下降，引发货币乘数上升，货币供给量加大。 图 5： 人民币存款准备金率 图 6： 金融机构 超额存款准备金率 (超储率 ) 资料来源： Wind， 财信证券 资料来源： Wind， 财信证券 （ 2）信息数据实时监测，货币政策效率提高。 数字人民币可以跟踪、查询交易信息和资金流向，为央行制定和完善货币政策提供全面真实的数据信息，增强央行对货币流动的实时监测能力，完善货币供应、利率调整等货币政策工具实施的准确性，加速发挥货币政策的影响力。数字人民币的可控匿名性也能有效遏制地下经济活动，提高对洗钱、恐怖融资、逃税等违法犯罪活动的识别力度和精准性。 （ 3）节省货币流通成本，防范假币风险。 现钞印刷铸造成本高，使用寿命短暂，在印制发行过程中耗费大量人力物力，同时需要防范伪造、变造假币等风险。而数字人民币实质为加密数字代码，通过数字系统进行发行流通，与持有人进行捆绑，因此不存在破损、遗失和伪造等问题。为应对数字人民币发行的变化，商业银行涉及现钞的存出、清点、押运等业务的营运成本降低，转而投入到金融支持技术的研发中。 （ 4）定价水平提高，改善信息不对称等问题。 数字人民币流动性优于现钞，市场有效性提升，信息不对称等问题可以进一步解决，从而提高金融机构的定价水平，有效促进信贷市场和货币市场的均衡稳定。 央行利用大数据统计分析，掌握货币政策的执行情况，监测评估金融体系风险水平，进而提高对金融机构和企业经营的指导，构建更为稳健高效的金融体系。 1.5 全球各国央行数字货币研究进展 2019 年 1 月，国际清算银行发布了一项关于数字货币研究现状的调查报告，涵盖了全球 63 家央行对发行数字货币的态度、研究原因和研究进展。调查显示 , 当前大多数央行都在研究数字货币，其中大部分在进行概念性研究工作，包括与他国中央银行的跨国036912151821242005/012005/112006/092007/072008/052009/032010/012010/112011/092012/072013/052014/032015/012015/112016/092017/072018/052019/032020/01中小型存款类金融机构 大型存款类金融机构0.01.02.03.04.05.06.07.08.09.02001/032002/092004/032005/092007/032008/092010/032011/092013/032014/092016/032017/092019/032020/09此报告仅供内部客户参考 -9- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 合作。不过，尽管大部分国家央行都在对数字货币进行研究，但对央行数字货币的发行却基本上保持谨慎观望态度，只有少数中央银行正在进入试点阶段，甚至有更少的国家认为短期或中期内有可能发行数字货币。就央行数字货币的总体目标而言，目前主要围绕现金问题，应对无现金化问题，或是为了组织现金的使用，从而支持电子创新和数字支付。 目前，共有 6 个国家已发行法定数字货币，其中已有数字货币宣布推行失败。 （ 1）厄瓜多尔是第一个推行法定数字货币失败的国家。厄瓜多尔 2014 年 12 月推出以琥珀蜜蜡为价值载体的电子货币 DE，主要目的是增强支 付系统的效率，促进国家的经济稳定性，是该国“去美元化”的重要举措之一，但由于用户数量少，民众接收度不高，于 2018 年 3 月停用数字货币系统。 （ 2）突尼斯 2015 年第一个基于区块链创建 eDinar 成为该国数字版法定货币。 eDinar将用于即时移动汇款，在线和亲自支付商品和服务、汇款、支付账单、管理政府官方身份证明文件等。 （ 3）委内瑞拉 2018 年率先推出了第一个政府信用背书的主权加密货币 石油币（ Petro）。石油币与该国石油资源锚定，理论上，每一枚石油币以委内瑞拉的一桶石油储备作为背书。石油币拟发行总量约 1 亿枚，预售 3840 万枚。其中， 44.0%将通过 ICO 发行， 38.4%通过非公开预售， 17.6%将由委内瑞拉货币和相关业务监管局持有。委内瑞拉如此迫切发行法定数字货币，是为了打破美国和欧盟对其进行的经济制裁，缓解国内日益恶化的经济危机，重构国内经济秩序和货币体系。 （ 4）非洲国家塞内加尔继突尼斯之后成为第二个发行数字货币的国家，这种基于区块链的数字货币名为 eCFA，享有与该国官方货币非洲法郎（ CFAFranc）同等的法律地位，同时也是第一个多国应用的法定数字货币。 eCFA 的发展源于 Banque R gionalede March s（ BRM）银行和 eCurrency Mint 公司之间的合作，完全依赖于央行银行系统，并且只能由授权的金融机构发行，因此， eCFA 被设计为与纸币一起作为法定货币进行流通。塞内加尔是第一个应用 eCFA 的国家，之后科特迪瓦（象牙海岸 Ivory Coast）、贝宁（ Benin），布基纳法索（ Burkina Faso），马里（ Mali），尼日尔（ Niger），多哥（ Togo）和几内亚比绍（ Guinea-Bissau）也开始应用。 eCFA 是一种安全性很高的数字工具，它可以在所有的手机钱包和电子 钱包中使用，还能确保流动性，实现互操作性，并为 WAEMU 的整个数字生态系统提供透明度。 （ 5） 南太平洋主权国家马绍尔群岛 2018 年颁布法律，发行该国法定加密数字货币“ Sovereign（ SOV）”。该岛国由于没有中央银行，在此之前一直以美元作为该国的官方货币。 SOV 基于“ Yokwe 框架”，该框架要求用户通过区块链进行身份验证，还允许 SOV用户为金融机构提供关键的客户信息，继而满足 KYC 和反洗钱政策要求。由于政府无法控制 ICO 之后的货币供应情况，所以 SOV 是完全去中心化的。 发行 SOV 是马绍尔群岛摆脱美元的控制、重构国内经济货币体系的一次尝试。 此报告仅供内部客户参考 -10- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 （ 6）最后一个是乌拉圭央行 2017 年 12 月推出一个为期 6 个月，名为“数字票据发行试点计划”的法定数字货币项目 e-Peso（电子比索）。该货币不是一种新的货币，只是不以实物形式存在而以技术形式呈现的乌拉圭比索。发行 e-Peso 的主要原因是印刷成本太高， 在全国安全地运输和分配纸币的成本也同样不少。另外，实物货币还存在不透明性 。但是试点结束后，乌拉圭央行决定不再继续实行 e-Peso，并取消了所有已发行的数字比索。 2 数字人民币引领银行业多层次变革 我国央 行已确立了“中央银行 -商业银行”的二元模式为基础的数字人民币发行流通体系，其中商业银行发挥现有金融基础设施资源向公众提供法定数字货币及相关服务。央行选择商业银行作为法定数字货币运营机构，符合当前大众通过银行办理金融业务的习惯，也能充分利用商业银行的信息推广能力，增强公众的使用意愿，更易于法定数字货币的推广和使用。承担数字人民币发行流通的任务，对商业银行现有支付结算体系及日常运营都将带来直接而深远的影响，促成商业银行完成从业务拓展到战略转型的多层次变革，实现一次跨越式发展。 2.1 对商业银行零售业务模式产生的影响 基于全流程数字化和大数据技术，商业银行个人零售业务的效率将得到有效提升 。为保障 数字人民币的平稳发行和流通，央行利用双层运营体系选择多家机构办理数字人民币业务，充分调动市场技术力量。央行已与多家机构达成战略协议，搭建数字人民币的运用场景，实现数字人民币与物联网相结合，助于商业银行对各行业数据指标进行实时搜集和统计，丰富商业银行信贷审批判断的维度和准确性，改善信息不对称等问题。基于机构的运营能力和技术实力，央行选择多家商业银行或其他支付机构作为数字钱包的运营机构，其中商业银行直接与央行进行数字人民币的兑换，将在 未来数字人民币领域占据主导地位。 以银行卡业务量为基础转化为数字人民币电子化交易流通，银行零售业务前景可期。统计近年来银行卡业务，交易量稳步提升。三季度，全国共发生银行卡交易 7975.72 亿笔，金额 235.72 万亿元，同比分别增长 11.65%和 6.86%。银行卡存取现业务笔数逐年递减，2020 年三季度银行卡存现笔数 14.15 亿笔，取现笔数 21.7 亿笔，分别同比下降 19.28%，22.11%，较 2015 年同期分别下降 39.14%， 54.34%。相对银行卡现金业务的笔数下降，转账消费等网上支付业务规模呈加速扩张的态势。 2020 年三季度银行卡转账业务笔数435.8 亿笔，消费业务笔数 504.06 亿笔，分别同比上升 9.41%， 14.14%，较 2015 年同期分别上升 468.41%， 562.19%。今年一季度受疫情影响，银行卡转账消费动力下降，伴随经济恢复，银行卡网上支付量继续增加。 银行卡业务由现金向网上支付转变，并呈规模上升趋势，其中部分业务在数字人民币发行后将会受一定影响。但基于货币流通数字化转型，银行卡等商业银行的基础业务