20220801-美尔雅期货-钢矿月度报告_需求改善空间有限_限制进一步反弹动力_34页_6mb.pdf

钢材反弹力度加大，现货心态明显改善钢厂持续减产后基本见底，复产力度短期较为有限螺纹去库大幅加快，热卷去库改善不明显螺纹需求小幅好转，但持续性不足，热卷内需平平，等待出口发力长流程和电炉平电利润均改善，低利润稳定性不足基差快速收敛，盘面转小幅升水钢材七月走出触底反弹走势，涨幅逐步扩大。得益于钢价反弹以及钢厂对原料的压制，钢厂利润小幅好转，钢厂生产意愿有所恢复，但复产心态偏谨慎，目前以前期检修设备复产为主，废钢和高品资源用量不足压制高炉产能利用率，铁水产量均继续下滑，但成材产量逐步企稳，电炉小幅复产带动螺纹产量回升，后期提产力度仍需关注利润改善的持续性。需求短期边际改善，成交和出库均有一定改善，存量项目逐步复工，新开项目以基建项目为主，螺纹需求改善空间有限。制造业PMI再度回落，热卷下游冷轧基料库存压力仍较大，补库力度有限，外需出口改善力度有提升空间。钢材库存继续保持快速去库，华东华南库存压力也有相应缓解。目前政策端较为审慎，若美联储加息告一断落，国内下半年有一定政策刺激空间，但对需求的拉动作用有限，短期重点关注产量恢复力度，若出现集中复产，成材和原料的负反馈还会再度形成。铁矿反弹力度强于成材，现货中低品提价明显澳巴发运年中冲量结束，对中国发运比例被动提升铁矿配比有提升空间，重点关注钢厂复产节奏港口库存转累库，累库幅度较为有限海运价格震荡下行七月跨 期 正 套 较 为 流 畅 ， 焦 矿 比 降 至 低 位铁矿月内在复产逻辑下引领了黑色品种反弹，从加大对地产保交付资金支持力度开始，黑色系整体的上涨逻辑才转为下游需求好转的带动。铁矿供给端目前较为平稳，由于海外市场的持续减产，澳洲对中国发运比例被动提升，国内供给仍偏强。需求端高炉减产已基本见底，但目前以检修结束的正常复产为主，主动增产动利仍显谨慎，原料主动备货力度偏弱，长短流程钢厂对废钢有一定争夺，烧结矿配比虽有提升空间，但需要钢厂加大复产力度才能打开对铁矿的需求弹性。库存方面，短期内到港高峰已过而疏港转稳并有望回升，港口库存累库压力缓解，长期看若钢厂复产持续性不足，钢厂补库对原料的正反馈带动就难以形成，港口库存压力仍将增大，叠加铁矿现在已处于低贴水，反弹空间不足，建议可考虑逢高试空。美国加息周期阶段性结束，国内政策有适当宽松的空间。（宏观利好预期）需求边际改善叠加复产带动正反馈（需求好转带动正反馈）螺纹和热卷保持淡季去库（需求好转或复产偏弱引发库存变化）政策刺激力度和空间较为谨慎（宏观利好不及预期）政策落地传导周期较长，基建房建资金链仍偏紧，影响在建施工进度（需求强预期证伪）螺纹、热卷持续未能有效去库，淡季库存压力进一步增大（现实端去库压力拖累）目前多头立足于政策有刺激空间，需求还将继续改善，钢厂复产力度弱于需求改善力度，成材和原料之间正反馈效应确立。而空头则倾向于复产力度大于需求改善幅度，钢厂利润脆弱，库存去化将放慢。现阶段盘面分歧较大，由于政策面仍相对谨慎，且基差持续收敛反应盘面价格偏高，对空头操作更为有利，但仍需验证复产力度，右侧操作较为稳妥。螺 纹 4000上 方 轻 仓 试 空 2301合 约 。热 卷 4000上 方 轻 仓 试 空 2301合 约 。成 材 5-1反 套 ， 原 料 正 套1、 疫 情 反 复 扰 动 ；2、 台 海 问 题 等 国 际 局 势 激 化 ；3、 煤 炭 、 铁 矿 供 应 端 出 现 新 的 变 数 ；4、 房 地 产 再 出 风 险 问 题 。1.1 价格：钢材反弹力度加大，现货心态明显改善六月下旬钢材上涨动力进一步加强，向上形成突破。螺纹主力合约3996（+133），热卷主力合约3969（+148）。现货积极提涨，成交和出库都有一定改善，终端备货和投机需求明显增加，但前期高成本资源仍难以变现。螺纹现货价格（4030 +180），热卷现货价格（3970 +170）。3 0 0 03 5 0 04 0 0 04 5 0 05 0 0 05 5 0 06 0 0 06 5 0 0 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月3日 3月13日 3月23日 4月2日 4月13日 4月23日 5月7日 5月17日 5月27日 6月6日 6月16日 6月26日 7月6日 7月16日 7月26日 8月5日 8月15日 8月25日 9月4日 9月14日 9月24日 10月11日 10月21日 10月31日 11月10日 11月20日 11月30日 12月10日 12月20日 12月30日上 海 螺 纹 钢 现 货 价 格2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 5 0 03 0 0 03 5 0 04 0 0 04 5 0 05 0 0 05 5 0 06 0 0 06 5 0 07 0 0 0 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月3日 3月13日 3月23日 4月2日 4月13日 4月23日 5月7日 5月17日 5月27日 6月6日 6月16日 6月26日 7月6日 7月16日 7月26日 8月5日 8月15日 8月25日 9月4日 9月14日 9月24日 10月11日 10月21日 10月31日 11月10日 11月20日 11月30日 12月10日 12月20日 12月30日上 海 热 卷 现 货 价 格2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年1.2 供给：钢厂持续减产后基本见底，复产力度短期较为有限七月高炉产量出现大幅下降，直到上周降幅才有所放缓，目前主要为前期检修设备的复产，钢厂新增检修计划与检修结束复产量基本相抵，钢厂主动复产意愿也在提升，对原料备货力度加大，但高品资源和废钢配比仍不足，预计八月铁水产量有一定回升空间，但力度并不大。全国247家样本钢厂高炉开工率环比-1.55%至71.61%，高炉炼铁产能利用率环比-2.1%至79.3%，日均铁水产量环比-5.66万吨至213.58万吨。7 07 58 08 59 09 51 0 0 1月1日 1月11日 1月21日 2月1日 2月14日 2月25日 3月6日 3月16日 3月26日 4月5日 4月15日 4月24日 5月4日 5月14日 5月24日 6月3日 6月12日 6月22日 7月2日 7月12日 7月22日 8月2日 8月14日 8月27日 9月7日 9月20日 10月2日 10月15日 10月26日 11月8日 11月20日 12月3日 12月14日 12月27日全 国 247家 钢 厂 高 炉 炼 铁 产 能 利 用 率2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年01 02 03 04 05 06 07 08 09 01 0 0 1月3日 1月12日 1月22日 2月1日 2月9日 2月19日 3月1日 3月11日 3月20日 3月30日 4月9日 4月17日 4月27日 5月7日 5月17日 5月27日 6月5日 6月13日 6月22日 7月2日 7月12日 7月22日 8月2日 8月14日 8月27日 9月7日 9月19日 9月30日 10月12日 10月25日 11月6日 11月19日 11月30日 12月13日 12月25日唐 山 高 炉 开 工 率2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年1.2 供给：钢厂持续减产后基本见底，复产力度短期较为有限七月电炉减产量持续扩大，电炉产能利用率降至30%左右后小幅回升，但长短流程钢厂废钢库存均处低位，后期资源竞争将加剧，目前钢厂废钢到货持续低位运行，复产空间仍将受到抑制。电弧炉企业产能利用率+4.21%至37.6%。00 .10 .20 .30 .40 .50 .60 .70 .80 .9 1月1日 1月11日 1月22日 2月3日 2月15日 2月25日 3月6日 3月17日 3月27日 4月5日 4月15日 4月24日 5月5日 5月14日 5月24日 6月3日 6月12日 6月23日 7月3日 7月14日 7月23日 8月2日 8月12日 8月21日 8月31日 9月10日 9月20日 9月30日 10月14日 10月25日 11月4日 11月15日 11月25日 12月6日 12月17日 12月28日钢 联 全 国 71家 独 立 电 弧 炉 产 能 利 用 率2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年2 0 1 7年1.2 供给：钢厂持续减产后基本见底，复产力度短期较为有限成材方面，螺纹全月减产幅度超预期，热卷月中主动减产才开始逐步落地。电炉复产带动螺纹产量企稳回升，热卷产量继续下降，减产空间有限。螺纹产量232.37万吨，+2.08万吨，热卷产量304.07万吨-2.6万吨。2 0 02 5 03 0 03 5 04 0 04 5 0 1月1日 1月10日 1月18日 1月26日 2月6日 2月17日 2月26日 3月6日 3月15日 3月23日 3月31日 4月9日 4月17日 4月26日 5月5日 5月13日 5月21日 5月29日 6月7日 6月15日 6月24日 7月2日 7月10日 7月19日 7月27日 8月6日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月28日 10月12日 10月23日 11月2日 11月13日 11月23日 12月4日 12月14日 12月25日螺 纹 周 度 产 量2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年2 5 02 7 02 9 03 1 03 3 03 5 03 7 0 1月1日 1月11日 1月20日 2月1日 2月14日 2月24日 3月6日 3月16日 3月27日 4月5日 4月14日 4月24日 5月5日 5月14日 5月24日 6月3日 6月12日 6月22日 7月2日 7月12日 7月22日 7月31日 8月13日 8月24日 9月7日 9月20日 10月7日 10月18日 10月30日 11月11日 11月23日 12月6日 12月18日 12月30日热 卷 周 度 产 量2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年1.3 需 求 （ 1） ： 螺 纹 需 求 小 幅 好 转 ， 但 持 续 性 不 足 7月 房 地 产 销 售 改 善 有 所 加 快 ， 地 产 开 发 资 金 边 际 小 幅 改 善 ， 主 要 是 销 售 回 款 贡 献 ； 同 时 国 家 加 大 了 对 于 烂尾 楼 盘 的 资 金 支 持 ， 后 期 地 产 以 保 交 付 为 重 点 ， 市 场 信 心 有 所 企 稳 ， 但 地 产 新 开 工 增 速 -45%， 竣 工 面 积 增 速-41%， 环 比 均 继 续 恶 化 ， 新 开 工 意 愿 和 能 力 继 续 下 滑 ， 同 时 施 工 方 普 遍 不 愿 继 续 垫 资 ， 合 作 关 系 紧 张 。 在 建复 工 对 螺 纹 需 求 拉 动 也 比 较 有 限 。-60-40-20020406080 2011-03 2011-09 2012-03 2012-09 2013-03 2013-09 2014-03 2014-09 2015-03 2015-09 2016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-03 2020-09 2021-03 2021-09 2022-03房 地 产 施 工 进 度新开工面积累计同比施工面积累计同比竣工面积累计同比-40-30-20-100102030405060(50)(25)0 25 50 2010/01 2011/01 2012/01 2013/01 2014/01 2015/01 2016/01 2017/01 2018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01基 建 投 资 各 板 块 累 计 增 速电热燃水生产供应累计同比水利环境公共设施累计同比道路交通业累计同比基建投资累计同比1.3 需求（1）：螺 纹 需 求 小 幅 好 转 ， 但 持 续 性 不 足螺纹表需继续回升，且主要由需求边际好转贡献，项目开工、资金情况、天气情况都有小幅好转，涨价也带动了终端备货意愿，但持续性仍有待观察。螺纹表需310.92万吨（+6.23），全月表需和成交仍处于往年同期水平下方波动。051 01 52 02 53 03 5 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月14日 2月24日 3月6日 3月16日 3月26日 4月6日 4月16日 4月26日 5月7日 5月17日 5月27日 6月6日 6月16日 6月26日 7月6日 7月16日 7月26日 8月5日 8月15日 8月25日 9月4日 9月14日 9月24日 10月11日 10月21日 10月31日 11月10日 11月20日 11月30日 12月10日 12月20日 12月30日主 流 贸 易 商 全 国 建 筑 钢 材 日 成 交 量 5日 均 值2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年-200-1000100200300400500600 1月1日1月12日1月23日2月6日2月21日3月3日3月15日3月27日4月6日4月17日4月30日5月11日5月22日6月3日6月14日6月25日7月6日7月17日7月29日8月10日8月24日9月10日9月24日10月11日10月25日11月8日11月21日12月6日12月20日螺 纹 表 观 需 求2018年2019年2020年2021年2022年1.3 需 求 （ 2） ： 热 卷 内 需 平 平 ， 等 待 出 口 发 力 七 月 制 造 业 固 定 资 产 投 资 增 速 继 续 承 压 为 主 ， 其 中 行 业 有 一 定 分 化 ， 设 备 制 造 门 类 降 幅 较 大 。 制 造 业 PMI景气 度 再 度 回 落 至 景 气 度 以 下 ， 虽 然 产 成 品 去 库 持 续 改 观 ， 但 新 接 订 单 承 压 下 行 说 明 消 费 的 稳 定 性 和 力 度 仍 显不 足 。-60-40-200204060802015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-06固 定 资 产 投 资 完 成 额 分 项通用设备制造业专用设备制造业汽车制造业电气机械及器材制造30354045505540424446485052541月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月制 造 业 PMI2017年2018年2019年2021年2022年2020年1.3 需求（2）：热 卷 内 需 平 平 ， 等 待 出 口 发 力2 2 02 4 02 6 02 8 03 0 03 2 03 4 03 6 03 8 0 1月1日 1月10日 1月18日 1月26日 2月6日 2月17日 2月26日 3月6日 3月15日 3月23日 3月31日 4月9日 4月17日 4月27日 5月5日 5月13日 5月21日 5月29日 6月7日 6月15日 6月24日 7月2日 7月10日 7月19日 7月27日 8月6日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月28日 10月12日 10月23日 11月2日 11月13日 11月23日 12月4日 12月14日 12月25日热 卷 表 观 需 求2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年热卷热卷表需也回升，但下游加工环节开工率明显下滑，特别是涂镀环节的产能利用率降幅扩大，抑制补库动力，等待验证出口启动的带动力度。热卷表需314.29万吨（+8.76）。2 0 0 3 0 0 4 0 0 5 0 0 6 0 0 7 0 0 8 0 0 9 0 0 1 0 0 0 3 0 0 03 5 0 04 0 0 04 5 0 05 0 0 05 5 0 06 0 0 06 5 0 07 0 0 02018-01-01 2019-01-01 2020-01-01 2021-01-01 2022-01-01冷 热 卷 价 差上海价差:冷轧-热卷 价格:冷轧板卷:1.0mm:上海价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海1.4 利润：长流程和电炉平电利润均改善，低利润稳定性不足七月钢厂盈利率大幅回落，月底仅小幅回升至19.05%，由于钢价反弹叠加钢厂继续向原料端施压，钢厂实点利润有所改善，但也仅能维持低利运行，利润改善幅度对钢厂的生产意愿刺激有限。-2 8 0 0-2 4 0 0-2 0 0 0-1 6 0 0-1 2 0 0-8 0 0-4 0 004 0 08 0 01 2 0 01 6 0 0-2 5 0 0-2 0 0 0-1 5 0 0-1 0 0 0-5 0 005 0 01 0 0 01 5 0 02020-03-20 2020-05-20 2020-07-20 2020-09-20 2020-11-20 2021-01-20 2021-03-20 2021-05-20 2021-07-20 2021-09-20 2021-11-20 2022-01-20 2022-03-20 2022-05-20 2022-07-20唐 山 钢 材 生 产 利 润唐山:螺纹利润 唐山: 热卷利润-2 0 0 0-1 5 0 0-1 0 0 0-5 0 005 0 01 0 0 01 5 0 01 0 0 01 3 0 01 6 0 01 9 0 02 2 0 02 5 0 02 8 0 03 1 0 03 4 0 03 7 0 04 0 0 04 3 0 04 6 0 03,950.00 4,250.00 4,760.00 4,810.00 5,000.00 5,280.00 5,000.00 4,930.00 4,950.00 4,860.00 4,900.00 4,750.00 5,600.00 5,760.00 5,770.00 5,790.00 5,870.00 5,400.00 5,590.00 6,520.00 5,550.00 5,290.00 4,870.00 4,510.00 4,560.00 4,810.00 4,230.00 4,100.00 3,890.00 3,900.00 4,030.00 4,070.00 3,890.00 3,750.00 3,530.00 3,380.00华 东 电 炉 利 润车板价:日照港:澳大利亚:PB粉矿:6 1 .5 %价格:方坯:Q2 3 5 :江苏七月螺纹降库速度逐步加快，特别是厂发去库速度明显加快，厂内资源更加紧张，涨价带动下游补库意愿，后期伴随产量回升，去库速度将有所放缓。绝对库存方面，螺纹钢社会库存现值641.89万吨（-40.77）厂库243.97万吨（-37.78）。1.5 库存（1）：螺纹去库大幅加快，热卷去库改善不明显02 0 04 0 06 0 08 0 01 0 0 01 2 0 01 4 0 01 6 0 0 1月3日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月23日 3月5日 3月15日 3月25日 4月3日 4月15日 4月24日 5月4日 5月14日 5月24日 6月3日 6月12日 6月22日 7月2日 7月12日 7月22日 8月2日 8月14日 8月27日 9月7日 9月17日 9月27日 10月9日 10月19日 10月29日 11月8日 11月17日 11月29日 12月8日 12月18日 12月28日螺 纹 钢 社 会 库 存2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年2 0 1 7年01 0 02 0 03 0 04 0 05 0 06 0 07 0 08 0 09 0 0 1月1日 1月11日 1月22日 2月2日 2月15日 2月26日 3月8日 3月19日 3月29日 4月9日 4月19日 4月30日 5月10日 5月21日 5月31日 6月10日 6月18日 6月26日 7月5日 7月13日 7月22日 7月31日 8月10日 8月21日 8月31日 9月11日 9月21日 10月2日 10月15日 10月25日 11月5日 11月15日 11月26日 12月6日 12月17日 12月28日螺 纹 钢 厂 库 存2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年1.5 库存（2）：螺纹去库大幅加快，热卷去库改善不明显热卷厂库和社库去库小幅改善，但主要由产量下降影响，实际需求改善有限。热卷社库282.75万吨（-2.87），厂库82.8万吨（-7.35）。厂库绝对库存已处于低点水平，钢厂压力不大，但社会库存高位持续难以消化，供需矛盾预计还将进一步累积。1 0 01 5 02 0 02 5 03 0 03 5 04 0 04 5 0 1月3日 1月15日 1月28日 2月8日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月12日 4月22日 5月1日 5月11日 5月21日 5月31日 6月10日 6月19日 6月29日 7月9日 7月19日 7月30日 8月10日 8月23日 9月4日 9月17日 9月28日 10月12日 10月25日 11月6日 11月19日 12月3日 12月14日 12月27日热 卷 社 会 库 存2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年5 07 09 01 1 01 3 01 5 01 7 01 9 02 1 0 1月1日 1月10日 1月18日 1月26日 2月6日 2月17日 2月26日 3月6日 3月15日 3月23日 3月31日 4月9日 4月17日 4月27日 5月5日 5月13日 5月21日 5月29日 6月7日 6月15日 6月24日 7月2日 7月10日 7月19日 7月27日 8月6日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月28日 10月12日 10月23日 11月2日 11月13日 11月23日 12月4日 12月14日 12月25日热 轧 板 卷 钢 厂 库 存2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年1.6 基差：基差快速收敛，盘面转小幅升水盘面反弹力度强于现货，10合约基本转为小幅升水，随着现货去库的持续，现货提涨动力也将逐步增强，期现正套逻辑较为明显。螺纹主力基差（-28 -49），热卷主力基差（-49，-28）。-9 0 0-6 0 0-3 0 003 0 06 0 09 0 01 2 0 01 5 0 01月 2日1月 17日2月 1日2月 16日3月 3日3月 18日4月 2日4月 18日5月 4日5月 19日6月 3日6月 18日7月 3日7月 18日8月 2日8月 17日9月 1日9月 16日10月 8日10月 23日11月 7日11月 22日12月 7日12月 22日上 海 螺 纹 钢 10合 约 基 差 （ 元 /吨 ）2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年-4 0 0-2 0 002 0 04 0 06 0 08 0 01 0 0 01月 2日1月 17日 2月 1日2月 16日 3月 3日3月 18日 4月 2日4月 18日 5月 4日5月 19日 6月 3日6月 18日 7月 3日7月 18日 8月 2日8月 17日 9月 1日9月 16日10月 8日10月 23日11月 7日11月 22日12月 7日12月 22日上 海 热 轧 板 卷 10合 约 基 差 （ 元 /吨 ）2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年1.7 跨期：基差快速收敛，盘面转小幅升水跨期价差跨期价差高位波动，进一步走扩空间有限。05 01 0 01 5 02 0 02 5 03 0 03 5 04 0 04 5 0-2 5 0-1 5 0-5 05 01 5 02 5 03 5 04 5 001/16 02/16 03/16 04/16 05/16 06/16 07/16 08/16 09/16热 轧 板 卷 10-1价 差 （ 元 /吨 ）HC1 7 1 0 -HC1 8 0 1 HC1 8 1 0 -HC1 9 0 1 HC1 9 1 0 -HC2 0 0 1HC2 0 1 0 -HC2 1 0 1 HC2 1 1 0 -HC2 2 0 1 HC2 2 1 0 -HC2 3 0 1-500-300-10010030050070001/16 01/31 02/15 03/02 03/17 04/01 04/16 05/01 05/16 05/31 06/15 06/30 07/15 07/30 08/14 08/29 09/13 09/28 10/13螺 纹 钢 10-1价 差 （ 元 /吨 ）RB1710-RB1801 RB1810-RB1901 RB1910-RB2001RB2010-RB2101 RB2110-RB2201 RB2210-RB23011.8 跨品种：现货卷螺差持续低迷，缺乏走扩驱动现货卷螺差和主力合约卷螺差低位波动，仍没有走出反弹驱动，热卷受到产量偏刚性和需求疲软的共同影响上涨动力不足，后期重点关注出口好转的带动效应，短期内卷螺差走扩驱动还不足。期货卷螺差（-27 +15），现货卷螺差（-60 -10）。-600-400-20002004006001月4日2月4日3月4日4月4日5月4日6月4日7月4日8月4日9月4日10月4日11月4日12月4日主 力 合 约 卷 螺 差2022 2021 2020 2019 2018铁矿七月走出V型反转，后半月强势带领黑色品种大幅反弹，近月合约已突破均线压制。港口现货涨幅分化明显，中低品资源涨幅偏大，高品和块矿资源价格仍受压制。02 0 04 0 06 0 08 0 01 0 0 01 2 0 01 4 0 0 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月3日 3月13日 3月23日 4月2日 4月13日 4月23日 5月7日 5月17日 5月27日 6月6日 6月16日 6月26日 7月6日 7月16日 7月26日 8月5日 8月15日 8月25日 9月4日 9月14日 9月24日 10月11日 10月21日 10月31日 11月10日 11月20日 11月30日 12月10日 12月20日 12月30日铁 矿 石 期 货 主 力 合 约 收 盘 价2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年20040060080010001200140016001800 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月6日 3月15日 3月24日 4月2日 4月12日 4月21日 4月30日 5月10日 5月19日 5月28日 6月6日 6月15日 6月24日 7月3日 7月12日 7月21日 7月30日 8月8日 8月17日 8月26日 9月4日 9月13日 9月22日 10月8日 10月17日 10月26日 11月4日 11月13日 11月22日 12月1日 12月10日 12月19日 12月28日日 照 港 PB粉 现 货 价 格 (元 /吨 ）2022年2021年2020年2019年2018年 七 月 澳 巴 发 运 在 年 中 冲 量 结 束 后 有 一 定 回 落 ， 总 发 运 水 平 在 均 值 上 下 波 动 。 巴 西 淡 水 河 谷 半 年 报 显 示 ， 由 于 中 西部 系 统 出 卖 ， 下 调 全 年 铁 矿 石 产 量 目 标 至 3.1-3.2亿 吨 ， 下 半 年 没 有 追 赶 发 运 进 度 的 任 务 ， 近 期 发 运 重 新 有 一 定 下滑 。 澳 洲 和 巴 西 单 周 总 发 货 量 环 比 +0.1万 吨 至 2239.2万 吨 。 巴 西 发 货 量 环 比 -134.5万 吨 至 570.3万 吨 。1 0 0 01 2 0 01 4 0 01 6 0 01 8 0 02 0 0 02 2 0 02 4 0 02 6 0 02 8 0 03 0 0 0 1月2日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月1日 3月11日 3月21日 3月31日 4月10日 4月19日 4月29日 5月9日 5月19日 5月29日 6月7日 6月17日 6月27日 7月7日 7月17日 7月26日 8月8日 8月19日 9月1日 9月13日 9月26日 10月7日 10月20日 11月1日 11月14日 11月25日 12月8日 12月20日巴 西 和 澳 洲 发 货 总 量2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年02 0 04 0 06 0 08 0 01 0 0 01 2 0 0 1月2日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月1日 3月11日 3月21日 3月31日 4月10日 4月19日 4月29日 5月9日 5月19日 5月29日 6月7日 6月17日 6月27日 7月7日 7月17日 7月26日 8月8日 8月19日 9月1日 9月13日 9月26日 10月7日 10月20日 11月1日 11月14日 11月25日 12月8日 12月20日巴 西 发 货 量2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年7 5 09 5 01 1 5 01 3 5 01 5 5 01 7 5 01 9 5 02 1 5 0 1月2日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月1日 3月11日 3月21日 3月31日 4月10日 4月19日 4月29日 5月9日 5月19日 5月29日 6月7日 6月17日 6月27日 7月7日 7月17日 7月26日 8月8日 8月19日 9月1日 9月13日 9月26日 10月7日 10月20日 11月1日 11月14日 11月25日 12月8日 12月20日澳 洲 发 货 量2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年0 .6 50 .70 .7 50 .80 .8 50 .90 .9 51 1月2日 1月10日 1月19日 1月27日 2月6日 2月14日 2月23日 3月3日 3月13日 3月21日 3月29日 4月7日 4月17日 4月25日 5月3日 5月12日 5月22日 5月30日 6月7日 6月16日 6月26日 7月4日 7月12日 7月21日 8月1日 8月11日 8月23日 9月5日 9月15日 9月27日 10月10日 10月20日 11月1日 11月14日 11月24日 12月6日 12月19日 12月29日澳 洲 发 货 至 中 国 占 总 发 货 量 比 例2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年 澳 洲 方 面 ， 澳 洲 单 周 发 货 量 环 比 +134.6万 吨 至 1465.2万 吨 ， 澳 洲 至 中 国 发 货 比 例 环 比 +3.3%至 87.79%。 由 于 海 外 市 场 的 持 续 减 产 ， 澳 洲 对 中 国 发 运 比 例 被 动 提 升 ， 国 内 供 给 仍 偏 强 。 七 月 高 炉 产 量 大 幅 下 滑 ， 对 铁 矿 石 的 用 量 锐 减 ， 铁 矿 石 疏 港 量 由 历 史 最 高 值 快 速 下 滑 至 全 年 低 位 ， 钢 厂 普 遍 维 持 低库 存 运 行 ， 补 库 动 力 较 差 。 随 着 市 场 反 弹 力 度 加 大 ， 钢 厂 复 产 意 愿 虽 有 增 强 ， 但 利 润 改 善 幅 度 还 不 足 以 激 发 钢 厂 的集 中 补 库 动 力 ， 铁 矿 备 货 弹 性 加 大 还 需 要 钢 材 需 求 带 动 利 润 进 一 步 改 善 的 正 反 馈 确 立 。1 9 02 0 02 1 02 2 02 3 02 4 02 5 02 6 0 1月1日 1月11日 1月21日 2月1日 2月14日 2月25日 3月6日 3月16日 3月26日 4月5日 4月15日 4月24日 5月4日 5月14日 5月24日 6月3日 6月12日 6月22日 7月2日 7月12日 7月22日 7月31日 8月13日 8月24日 9月6日 9月18日 10月1日 10月12日 10月25日 11月6日 11月19日 11月30日 12月13日 12月25日全 国 247家 钢 厂 日 均 铁 水 产 量2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年2 0 1 8年2 0 02 2 02 4 02 6 02 8 03 0 03 2 03 4 0 1月3日 1月11日 1月21日 1月29日 2月11日 2月21日 3月1日 3月11日 3月19日 3月27日 4月4日 4月15日 4月23日 5月3日 5月13日 5月21日 5月29日 6月6日 6月17日 6月25日 7月5日 7月15日 7月23日 7月31日 8月13日 8月23日 9月4日 9月17日 9月27日 10月11日 10月23日 11月5日 11月15日 11月27日 12月10日 12月20日全 国 45港 铁 矿 石 日 均 疏 港 量2 0 2 2年2 0 2 1年2 0 2 0年2 0 1 9年10001200140016001800200022002400260028001月1日1月11日1月22日2月2日2月15日2月25日3月6日3月15日3月25日4月3日4月12日4月22日5月1日5月10日5月21日6月1日6月12日6月21日7月2日7月13日7月24日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月16日10月30日11月13日11月27日12月7日12月20日64家 钢 厂 ： 烧 结 矿 总 库 存2022年2021年2020年2019年2018年15202530354045 1月1日1月11日1月22日2月2日2月15日2月25日3月6日3月15日3月25日4月3日4月12日4月22日5月1日5月10日5月21日6月1日6月12日6月21日7月2日7月13日7月24日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月16日10月30日11月13日11月27日12月7日12月20日进 口 矿 平 均 可 用 天 数2022年2021年2020年2019年2018年 现 阶 段 来 看 ， 钢 厂 仅 适 当 补 充 了 原 矿 库 存 ， 但 烧 结 矿 日 耗 和 烧 结 矿 库 存 均 继 续 回 落 。 由 于 钢 厂 低 利 润 阶 段 对 高 品 资源 、 块 矿 、 废 钢 用 量 偏 弱 ， 烧 结 矿 入 炉 配 比 仍 有 较 大 的 提 升 空 间 ， 等 待 确 认 烧 结 环 节 生 产 力 度 明 显 回 升 ， 才 能 落 实钢 厂 主 动 复 产 意 愿 明 确 。010203040506070801月1日1月11日1月22日2月2日2月15日2月25日3月6日3月15日3月25日4月3日4月12日4月22日5月1日5月10日5月21日6月1日6月12日6月21日7月2日7月13日7月24日8月2日8月16日8月30日9月13