20220822-西南证券-建材_新材料行业周报_央行非对称下调LPR_稳地产供需政策加码_20页_2mb.pdf

请务必阅读正文后的重要声明部分 Table_IndustryInfo 2022年 08月 22日 强于大市(维持) 证券研究报告行业研究建筑材料 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 央行非对称下调LPR，稳地产供需政策加码 投资要点 西南证券研究发展中心 Table_Author 分析师：陈中亮 执业证号：S1250522070001 电话：021-58351909 邮箱： Table_QuotePic 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 Table_BaseData 股票家数 74 行业总市值（亿元） 10,969.67 流通市值（亿元） 10,188.22 行业市盈率TTM 11.9 沪深 300市盈率TTM 12.0 相关研究 Table_Report 1. 建材&新材料行业周报（8.8-8.14）：水泥玻璃价格回暖，施工旺季托底需求 (2022-08-16) 2. 建材&新材料行业周报（8.1-8.7）：纾困基金稳地产需求，新材料关注成长 (2022-08-10) 3. 建材行业 2022 年投资策略：否极泰来尚早，维稳反弹可期 (2021-12-21) Table_Summary 要闻点评：8月 22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年 8月 22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为 3.65%（前值3.70%），5年期以上LPR为 4.3%（前值4.45%）。央行此次降低长端贷款利率对于稳地产供需皆有积极意义。需求端将降低购房者成本，刺激需求恢复；供给端有利于房地产企业融资，22日政策公布后地产债普遍走强亦说明这一点。从建材角度看，作为下游最重要的一级，地产端的边际复苏将改善建材行业弱现状，利好各细分领域龙头的业绩和估值修复。 核心观点：建材板块关注2条主线1）零售业务占比高，受大B端需求影响小、应收风险管控好的相关装修建材标的，如伟星新材、兔宝宝。预计随着地产悲观预期见底，该类标的的业绩韧性和估值修复将得到兑现；2）受益于H2基建投资落地、施工淡旺季切换水泥龙头以及有供给端冷修收缩的玻璃龙头，相关标的：华新水泥、上峰水泥、旗滨集团、信义玻璃。新材料板块：关注下游需求为新能源等高景气领域的铂科新材，胶膜材料国产替代龙头斯迪克，反射膜龙头长阳科技。 装修建材：基建地产项目将进入传统施工旺季。上半年由于疫情和炎热天气影响导致的在建项目进度缓慢问题有望缓解，一定程度上有利于装修建材的发货进场。装修建材各细分板块长期逻辑是集中度提升，地产调控导致的阶段性需求下滑不改变各细分领域龙头的长期成长。此外考虑到房地产产业链资金压力依然严峻，建议优选应收账款风险敞口较小、收益质量较高的标的。相关标的：伟星新材、北新建材、兔宝宝，关注东方雨虹、坚朗五金、蒙娜丽莎。 水泥：全国水泥价格总体上涨，本周全国水泥价格达到每吨 369.2 元（QoQ+2.3%，YoY-4.7%），西南部分省市供应端趋紧，西北等北方省份价格存在回调。库容方面：最新水泥库容比为68.4%（QoQ-3.0%，YoY+12.7%），熟料库容比为 65.7%（QoQ-1.7%，YoY+7.7%）。 供给方面：部分省份维持错峰停窑，本周全国水泥开工率为 52.4%（QoQ+0%，YoY-9.4%），西南地区等南方省份水泥生产受到突发因素影响，供应趋紧。相关标的：华新水泥、上峰水泥。 玻璃：浮法玻璃市场多数区域价格仍有上涨，涨幅与整体成交均有所放缓。截止到8月19日，全国浮法玻璃价格为85.0元/重量箱（QoQ+5.5%，YoY-39.5%），南方区域成交放缓相对明显，北方整体维持尚可。库存方面：本周浮法玻璃库存较上周下降 155.0 万重量箱，达到 6004.0 万重量箱（QoQ-2.5%，YoY+177.3%）。经过近期库存削减，北方库存压力已得到有效缓解。光伏玻璃市场整体成交情况一般，截止到8月19日，光伏最新价格为26.6元（QoQ+0%，YoY+20.7%）。近期硅料供应偏紧，价格连续上涨，导致组件环节利润空间被压缩，且部分组件厂家采购十分谨慎，需求不及预期。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。 玻纤：无碱纱市场价格整体延续较弱走势，成交偏淡下。截止到 8月 19日，全国无碱玻纤纱均价为每吨6053.1元（QoQ-7.8%，YoY+19.4%）。 合股纱产品厂库增速明显，下行预期进一步增大；电子纱市场价格稳健，波动不大。相关标的：中材科技、中国巨石。 风险提示：地产复苏低于预期、基建投资低于预期、原材料大幅上涨、新冠疫情反复。 -22%-16%-10%-4%2%8%21/8 21/10 21/12 22/2 22/4 22/6 22/8建筑材料 沪深300 69438 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 建材板块行情回顾 . 1 2 主要建筑材料市场表现. 2 2.1 水泥. 2 2.2 浮法玻璃. 8 2.3 光伏玻璃.10 2.4 玻璃纤维.11 3 风险提示 .14 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图 1：申万一级行业 5 日涨幅情况（%） . 1 图 2：申万建材子行业指数涨幅情况（%）. 1 图 3：沪深股通净持股比例排行（%） . 2 图 4：沪（深）股通持股比例周度变动排行（%） . 2 图 5：全国水泥（周度）平均价（元/吨） . 3 图 6：全国水泥（月度）产量（吨）. 3 图 7：全国水泥库容比 . 3 图 8：全国熟料库容比 . 3 图 9：全国平均粉磨开工率 . 3 图 10：华东水泥（周度）平均价（元/吨）. 4 图 11：华东平均粉磨开工率 . 4 图 12：华东水泥库容比 . 4 图 13：华东熟料库容比 . 4 图 14：华南水泥（周度）平均价（元/吨）. 5 图 15：华南平均粉磨开工率 . 5 图 16：华中水泥（周度）平均价（元/吨）. 5 图 17：华中平均粉磨开工率 . 5 图 18：西南水泥（周度）平均价（元/吨）. 6 图 19：西南平均粉磨开工率 . 6 图 20：西南水泥库容比 . 6 图 21：西南熟料库容比 . 6 图 22：西北水泥（周度）平均价（元/吨）. 6 图 23：西北平均粉磨开工率 . 6 图 24：西北水泥库容比 . 7 图 25：西北熟料库容比 . 7 图 26：东北水泥（周度）平均价（元/吨）. 7 图 27：东北平均粉磨开工率 . 7 图 28：东北水泥库容比 . 7 图 29：东北熟料库容比 . 7 图 30：浮法玻璃全国均价走势（元/重量箱） . 8 图 31：浮法玻璃全国库存走势（万重量箱） . 8 图 32：中国浮法玻璃月度行业产能（万重量箱） . 9 图 33: 中国浮法玻璃月度行业产量（万重量箱） . 9 图 34：工业天然气价格走势图（元/立方米） . 9 图 35：3#石油焦均价走势（元/吨） . 9 图 36：纯碱期货价格走势（元/吨） .10 图 37：3.2mm光伏玻璃出厂均价（元/吨） .10 图 38：光伏玻璃产能日熔量（万吨/月） .11 图 39：光伏玻璃库存数量变动（万吨/月）.11 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 40：全国无碱玻纤纱均价（元/吨）.12 图 41：缠绕直接纱均价（元/吨）.12 图 42：短切纱均价（元/吨） .12 图 43：合股纱均价（元/吨） .12 图 44：风电纱均价（元/吨） .13 图 45：电子纱均价（元/吨） .13 图 46：玻纤在产产能（万吨/月）.13 图 47：玻纤冷修产能（万吨/月）.13 图 48：玻璃纤维（月度）库存（吨） .14 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 建材板块行情回顾 板块走势：本周建筑材料行业指数（申万一级）下跌 1.2%；建筑材料板块在涨跌幅排名第24位。分子块看，装修建材下跌 0.4%，水泥板块下跌1.9%，玻璃纤维下跌1.2%。个股方面，周涨幅居前的是垒知集团（+15.4%）、金刚玻璃（+13.5%）、坚朗五金（+10.6%）；周跌幅居前的是中旗新材（-9.5%）、顾地科技（-7.1%）、纳川股份（-6.2%）。 图 1：申万一级行业5 日涨幅情况（%） 数据来源：Choice，西南证券整理 图 2：申万建材子行业指数涨幅情况（%） 数据来源：Choice，西南证券整理 沪（深）股通持股变化：本周沪深股通增持前三的是公元股份(+0.3%), 祁连山(+0.3%)，旗滨集团(+0.3%); 减持前三的是伟星新材(-0.4%), 三棵树(-0.4%), 坚朗五金(-0.4%)。截至本周最后交易日，沪深股通净持股比例前三的是东方雨虹(+11.5%), 三棵树（11.4%），北新建材(+9.6%)。 -5-4-3-2-1012345电力设备 农林牧渔 公用事业 房地产 煤炭 综合 建筑装饰 通信 交通运输 家用电器 汽车 机械设备 环保 电子 纺织服饰 传媒 轻工制造 石油石化 非银金融 钢铁 国防军工 银行 商贸零售 建筑材料 社会服务 基础化工 食品饮料 有色金属 医药生物 计算机 美容护理 -3-2-10装修建材(申万) 水泥(申万) 玻璃玻纤(申万) 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 图 3：沪深股通净持股比例排行（%） 数据来源：Choice，西南证券整理 图 4：沪（深）股通持股比例周度变动排行（%） 数据来源：Choice，西南证券整理 2 主要建筑材料市场表现 2.1 水泥 行业回顾：全国水泥价格总体上涨，西南部分省市供应端趋紧，主导企业价格有较明显上调，但西北等北方省份价格存在回调，前期涨价多数有难以维持的情况。供给方面：部分省份维持错峰停窑，西南地区等南方省份水泥生产受到突发因素影响，开工下降，供应趋紧。需求方面：高温和多雨天气仍对部分地区影响较大，部分省市突发因素较多，施工活动也有减少，需求趋弱，开工明显下滑。成本方面：成本变动不是近期主要影响因素，水泥价格上涨是长期成本压力所致，但本周价上涨与格局部供应变化关联更大。水泥需求仍处于淡季，需求对涨价起到负面作用。由于局部供应出现扰动因素，水泥企业推涨以改善盈利的意愿也在增加，预计下周会维持价格回升趋势，南方地区涨价相对较多。 全国总体情况： 02468101214东方雨虹 三棵树 北新建材 中国巨石 伟星新材 海螺水泥 科顺股份 中材科技 华新水泥 再升科技 公元股份 旗滨集团 坚朗五金 西藏天路 上峰水泥 洛阳玻璃 金隅集团 祁连山 亚士创能 南玻A 冀东水泥 塔牌集团 四川双马 正威新材 金晶科技 万年青 金圆股份 西部建设 兔宝宝 尖峰集团 鲁阳节能 福建水泥 天山股份 凯伦股份 海南瑞泽 宁夏建材 -101公元股份 旗滨集团 上峰水泥 洛阳玻璃 海螺水泥 鲁阳节能 北新建材 西部建设 金圆股份 聚力文化 垒知集团 青松建化 尖峰集团 金隅集团 西藏天路 万年青 塔牌集团 中国巨石 冀东水泥 亚士创能 坚朗五金 伟星新材 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 全国水泥价格表现出部分趋势的触底反弹现象，较前持续近 3个月的连续下降有较小程度的回调。截止到 8月 19日，全国水泥价格达到每吨369.2元，环比增长 2.3%，同比下降4.7%；库存方面，全国水泥库容比以及熟料库存比上周数据均保持下降态势，最新水泥库容比为68.4%，熟料库容比为 65.7%，目前总体未表现出上升趋势；供给方面，全国平均粉磨开工率与上周持平，截止本周开工率为 52.4%，与前三周相比未有明显变化。 图 5：全国水泥（周度）平均价（元/吨） 图 6：全国水泥（月度）产量（吨） 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 图 7：全国水泥库容比 图 8：全国熟料库容比 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 图 9：全国平均粉磨开工率 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 2002503003504004505005506006501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 202212,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,0003月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 202240%45%50%55%60%65%70%75%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 202240%45%50%55%60%65%70%75%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20220%10%20%30%40%50%60%70%80%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 4 华东区域 本周华东区域水泥价格与全国水平不同，呈现出大幅上涨趋势，在历经近 3个月的连续下降后出现大幅度回调，截止到 8月 19日，华东区域水泥均价为每吨365.6元；库存方面，华东区域水泥库容比以及熟料库存比上周数据均呈现下降态势，华东区域最新的水泥库容比为 63.6%，熟料库容比 54.6%；供给方面，截至本周末，华东平均粉磨开工率较上周有小幅回落，达到49.9%。 图 10：华东水泥（周度）平均价（元/吨） 图 11：华东平均粉磨开工率 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 图 12：华东水泥库容比 图 13：华东熟料库容比 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 华南区域 本周华南区域水泥价格延续了上周的触底反弹现象，较前持续近 3个月的连续下降有较小程度的回调，截止到 8 月 19 日，华南区域水泥均价为每吨 354.7 元；供给方面，华南平均粉磨开工率从 7月开始呈现波动上升趋势，本周达到67.5%。 2002503003504004505005506006501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20220%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 202230%40%50%60%70%80%90%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 202220%30%40%50%60%70%80%90%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 5 图 14：华南水泥（周度）平均价（元/吨） 图 15：华南平均粉磨开工率 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 华中区域 本周华中区域水泥价格较上周略有回落，但目前总体呈现波动态势，截止到 8月 19日，华中区域水泥均价为每吨335.0元；供给方面，截至本周，华中平均粉磨开工率较上周小幅下降，但其总体走势仍保持自 6月以来在 50%左右的波动，目前华中区域最新粉磨开工率为48.1%。 图 16：华中水泥（周度）平均价（元/吨） 图 17：华中平均粉磨开工率 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 西南区域 本周西南区域水泥价格总体走势亦与全国类似，在历经近 3个月的连续下降后出现小幅度回调，截止到 8 月 19 日，西南区域水泥均价为 327.0元；库存方面，西南区域水泥库容比以及熟料库存比本周数据均较上周有所下降，水泥库容比为 68.1%，熟料库存比为 69.4%；供给方面，本周西南平均粉磨开工率为 36.3%，较上周大幅下降。 2003004005006007008001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20220%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20222003004005006007001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20220%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 6 图 18：西南水泥（周度）平均价（元/吨） 图 19：西南平均粉磨开工率 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 图 20：西南水泥库容比 图 21：西南熟料库容比 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 西北区域 本周西北区域水泥价格亦呈现与全国类似的走势，在历经近 3个月的连续下降后出现小幅度回调，截止到 8月 19 日，西北区域水泥价格为 378.6 元。其中，库存方面，西北区域水泥库容有所下降，熟料库存较上周小幅度上涨；供给方面，截至本周，西北平均粉磨开工率又恢复下降趋势，西北区域最新的粉磨开工率为 46.2%。 图 22：西北水泥（周度）平均价（元/吨） 图 23：西北平均粉磨开工率 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 2002503003504004505005506006501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20220%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 202240%45%50%55%60%65%70%75%80%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20223%4%5%6%7%8%9%10%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20222002503003504004505005501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20220%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 7 图 24：西北水泥库容比 图 25：西北熟料库容比 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 东北区域 东北区域水泥价格达到 415.0元/吨，在历经近 3个月的连续下降后继上周继续回升且涨幅较大。库存方面，东北区域水泥库容比较上周达到 2020 年以来峰值后首次大幅下降。熟料库容比较上周略有下降，东北区域最新熟料库存比为 70.0%；供给方面，本周东北平均粉磨开工率与上周相比有所下降，达到 35.8%，为八周以来最低值。 图 26：东北水泥（周度）平均价（元/吨） 图 27：东北平均粉磨开工率 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 图 28：东北水泥库容比 图 29：东北熟料库容比 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 35%40%45%50%55%60%65%70%75%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 202230%40%50%60%70%80%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20222003004005006007008001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20220%10%20%30%40%50%60%70%80%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 202230%40%50%60%70%80%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 202220%30%40%50%60%70%80%90%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 8 2.2 浮法玻璃 行业回顾：本周浮法玻璃市场多数区域价格仍有上涨，涨幅与整体成交均有所放缓。周内区域出货有所分化，南方区域成交放缓相对明显，北方整体维持尚可，部分库存进一步削减。经过近期库存削减，北方库存压力已得到有效缓解。目前下游加工厂持有一定库存，订单增量有限下，预计短期消化自身库存为主，价格预计偏稳。 浮法玻璃价格 本周浮法玻璃价格相较上周继续小幅回升，截止到 8月 19日，最新价格为 85.0元/重量箱，环比增长5.5%，同比下降 39.5%。 图 30：浮法玻璃全国均价走势（元/重量箱） 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 库存 浮法玻璃全国库存本周较上周小幅下降 155.0万重量箱，达到 6004.0万重量箱，近期总体呈现持续下降趋势。 图 31：浮法玻璃全国库存走势（万重量箱） 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 0204060801001201401601月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20222001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,20010,2001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 9 产能产量 从浮法玻璃月度产能数据来看，7月较 6月明显上升；从浮法玻璃月度产量数据来看，7 月较 6月呈现下降趋势。但两者总体呈现波动趋势，且上半年变动趋势近三年几乎一致，总体数据高于2020年和2021年同期。 图 32：中国浮法玻璃月度行业产能（万重量箱） 图 33: 中国浮法玻璃月度行业产量（万重量箱） 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 成本情况 工业天然气价格 2022年以来总体呈现波动趋势，7月较上个月略有上升，7月最新价格为每立方米 3.3 元。3#石油焦均价本周较上周持平，近期总体趋势平稳，最新价格为每吨4782.0元。纯碱期货价格本周总体呈现下降趋势，最新纯碱期货价格为每吨 2238.0元。 图 34：工业天然气价格走势图（元/立方米） 图 35：3#石油焦均价走势（元/吨） 数据来源：CEIC，西南证券整理 数据来源：Wind，西南证券整理 8,2008,7009,2009,70010,20010,70011,2001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20226,7007,2007,7008,2008,7009,2009,70010,2001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022012341月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20222001,2002,2003,2004,2005,2006,2001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 10 图 36：纯碱期货价格走势（元/吨） 数据来源：Wind，西南证券整理 2.3 光伏玻璃 行业回顾：本周国内光伏玻璃市场整体成交情况一般，场内观望情绪较浓。近期部分新产线陆续点火，少数临近达产，供应呈现连续增加趋势。而硅料供应偏紧，价格连续上涨，组件环节利润空间压缩，且向下传导不畅。在此情况下，部分组件厂家调低开工率，采购略显谨慎，需求端有所减量。现阶段玻璃厂家订单跟进略显不足，部分库存呈现增加趋势。为促进成交，控制库存增速，部分成交存商谈空间。 价格 3.2mm光伏玻璃出厂均价本周价格较上周略有下降。同时，近期以来该价格波动幅度较小，2022 年以来还未出现大幅度变化。截止到 8月 19 日，最新价格为 26.6 元，环比变动不大，同比增长 20.7%。 图 37：3.2mm光伏玻璃出厂均价（元/吨） 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 产能 2007001,2001,7002,2002,7003,2003,7004,2001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20222025303540451月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 11 光伏玻璃产能日熔量较上周小幅度上升，达到 2022 年以来最大值，且目前总体数据显著高于2020年和2021年同期。截止到7月 30日，光伏玻璃产能日容量为 177.0万吨。 图 38：光伏玻璃产能日熔量（万吨/月） 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 库存 就光伏玻璃库存数据来看，本周较上周出现小幅度上升，自今年 5月以来，该数量已经连续上涨三个月，但近期上升速度有放缓趋势。截止到 7月 30日，光伏玻璃库存为 46.0万吨每月。 图 39：光伏玻璃库存数量变动（万吨/月） 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 2.4 玻璃纤维 行业回顾：无碱纱市场价格整体延续较弱走势，成交偏淡下，部分厂报价稳定，但实际成交多按量商谈为主，成交价格灵活度较高。合股纱产品近期仍存进一步下行预期，厂库增速仍较快，整体供需博弈仍明显。电子纱市场价格整体维稳延续。近期电子纱价格调整预期不大。 204060801001201401601802001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20220102030405060701月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 12 全国及各品类价格 全国无碱玻纤纱均价本周较上周有所下降，保持 2022年以来该价格总体呈现下降趋势。截止到 8月 19日，全国无碱玻纤纱均价为每吨 6053.1元，环比下降 7.8%，同比下降 19.4%。缠绕直接纱均价本周较上周大幅下降，达到 2022 年以来最小值。短切纱均价较上周有小幅度下降，达到 2022 年以来最小值。本周合股纱均价数据较上周有所下降，是继 8月初小高峰后连续下降的第二周。风电纱均价数据本周较上周略有下降，前期均保持 7000元/吨。本周电子纱均价较上周略有回跌。 图 40：全国无碱玻纤纱均价（元/吨） 图 41：缠绕直接纱均价（元/吨） 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 图 42：短切纱均价（元/吨） 图 43：合股纱均价（元/吨） 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 4,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20224,0204,5205,0205,5206,0206,5207,0201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20225,0205,5206,0206,5207,0207,5208,0208,5209,0201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 20225,0205,5206,0206,5207,0207,5208,0208,5209,0201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 13 图 44：风电纱均价（元/吨） 图 45：电子纱均价（元/吨） 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 产能 从玻纤在产产能数据来看，7 月数据较 6 月略有下降，但本年度数据均显著高于 2020年和2021年同期，7月最新在产产能为 663.5万吨。从玻纤冷修产能数据来看，7月数据与6月数据持平，并达到 2022年峰值，7月最新冷修产能为30.6万吨。 图 46：玻纤在产产能（万吨/月） 图 47：玻纤冷修产能（万吨/月） 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 库存 从玻璃纤维库存月度数据来看，本周较上周有小幅度上升，且本年数据一直保持上升状态。7月玻璃纤维最新库存为 53.0万吨。 6,0206,2206,4206,6206,8207,0207,2201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022202,0204,0206,0208,02010,02012,02014,02016,02018,0201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020年 2021年 2022年 4004505005506006507001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 202249141924293439441月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 14 图 48：玻璃纤维（月度）库存（吨） 数据来源：卓创资讯，西南证券整理 3 风险提示 原材料价格大幅上涨；供需错配风险；经济增速下行风险；国内货币、房地产政策趋严。 200100,200200,200300,200400,200500,200600,200700,2001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。 投资评级说明 公司评级 买入：未来6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅在 20%以上 持有：未来6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于10%与 20%之间 中性：未来6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于-10%与 10%之间 回避：未来6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于-20%与-10%之间 卖出：未来6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅在-20%以下 行业评级 强于大市：未来 6个月内，行业整体回报高于沪深 300指数5%以上 跟随大市：未来 6个月内，行业整体回报介于沪深 300指数-5%与 5%之间 弱于大市：未来 6个月内，行业整体回报低于沪深 300指数-5%以下 重要声明 西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 证券期货投资者适当性管理办法于 2017 年 7月 1 日起正式实施，本报告仅供本公司签约客户使用，若您并非本公司签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 本报告及附录版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西南证券”，且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告及附录的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 建材&新材料行业周报（8.15-8.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 西南证券研究发展中心 上海 地址：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦 20楼 邮编：200120 北京 地址：北京市西城区金融大街 35号国际企业大厦 A座 8楼 邮编：100033 深圳 地址：深圳市福田区深南大道 6023号创建大厦 4楼 邮编：518040 重庆 地址：重庆市江北区金沙门路 32号西南证券总部大楼 邮编：400025 西南证券机构销售团队 Table_SalesPerson 区域 姓名 职务 座机 手机 邮箱 上海 蒋诗烽 总经理助理 销售总监 021-68415309 18621310081 崔露文 高级销售经理 15642960315 15642960315 王昕宇 高级销售经理 17751018376 17751018376 高宇乐 销售经理 13263312271 13263312271 薛世宇 销售经理 18502146429 18502146429 张玉梅 销售经理 18957157330 18957157330 北京 李杨 销售总监 18601139362 18601139362 张岚 销售副总监 18601241803 18601241803 杜小双 高级销售经理 18810922935 18810922935 来趣儿 销售经理 15609289380 15609289380 王宇飞 销售经理 18500981866 18500981866 广深 郑龑 广州销售负责人 销售经理 18825189744 1882518