2019-2020全球主设备商格局演化研究报告.pptx

2019-2020全球主设备商格局演化研究报告,2019年9月3日,2,核心观点,四大,两小,三大,三小,技术创新:自主研 发驱动中国设备 商崛起,强大团队：管理团 队掌握设备商前进 战略方向,专业投入：产业拐 点把握机遇造就新 格局,风险提示：5G 正式商用不及预期；运营商资本开支不及预期；中美贸易摩擦缓和低于预期。,格局演变：,演变,目录,一、通信设备商历史股价复盘二、通信设备商演变发展史三、管理团队掌握设备商发展战略方向四、3G、4G厚积薄发助力华为、中兴领跑5G 五、大唐、三星后来居上，三大三小格局初步形成六、投资建议与受益标的 七、风险提示,4,一、通信设备商历史股价复盘,5,0.00,10.00,20.00,30.00,40.00,50.00,60.00,1973年发明世 界上第一部便 携式蜂窝手机,1994年在美国手机市场 的份额高达60%,2010年将蜂窝基础设施业务整 体出售给诺基亚西门子,2010年拆分成摩托罗拉移 动和解决方案两家公司,2014年联想收购 摩托罗拉移动,2003年，摩托罗拉开 始进军智能手机市场,2009年，摩托罗拉开始 使用Android操作系统,2011年摩托罗拉移动被,以125亿美元出售给谷歌,2012年摩托罗拉移动宣布全球裁 员20%，并关闭三分之一办事处,2015年, 重返中国市场,1980年CEO鲍勃加尔文主张开 发铱星计划,1999年铱星计划宣告破产,1.1.摩托罗拉历史股价与重要事件,图表1：摩托罗拉历史股价与重要事件,1G时代,2G时代,3G时代,4G时代,5G时代,注：股价做前复权归一化处理,6,0.00,5.00,10.00,15.00,20.00,25.00,30.00,35.00,40.00,1984年，根据美国联反发垄断法， 公司电话业务被剥离，划分为7家,小贝尔公司，包括西南贝尔（SBC）,2014年收购卫星电视 运营商DirecTV,2014年支付1.05亿美元，以和解美 国联邦通讯委员会（FCC）指控,1996年公司重组，分离成AT&T、朗讯和NCR三家公司,2001年911恐怖袭击，公 司在纽约的很多设备被毁,1996年，美国电信法出台, 竞争格局改变,2005年收购老东家AT&T，将AT&T纳入麾下的SBC重新启用了AT&T的名称,2015年收购墨西哥运营商 Nextel Mexico,2018年收购在线广告 交易公司AppNexus,2006年开始提供名为Uverse,的电视服务,2018年AT&T收购时代华纳,1997年SBC收购太平洋电信集团,2005年SBC收购老东家AT&T，重新启用AT&T的名称,1.2.AT&T历史股价与重要事件,1G时代2G时代3G时代4G时代5G时代,图表2：AT&T历史股价与重要事件,注：股价做前复权归一化处理,7,0.00,10.00,20.00,30.00,40.00,50.00,60.00,1.3.诺基亚历史股价与重要事件,图表3：诺基亚历史股价与重要事件,2G时代,3G时代,4G时代,5G时代,1994年，诺基亚推 出首款搭载诺基亚Tune铃声的2100系列手机,2015年，收购阿朗,2018年， 与中国移 动达成AI 和5G方面 的合作协 议,2007年，因电池缺 陷召回4600万部手 机，苹果发布首款,iPhone,2006年，合 并西门子,2002年， 占据全球 40的市 场份额,1999年，推出 支持初级网页 浏览功能的 Nokia 7110,1998年， 开始领跑 全球手机 市场,2000年，成为欧洲市值,最高的公司,注：股价做前复权归一化处理,8,0.00,20.00,40.00,60.00,80.00,100.00,120.00,140.00,160.00,2000年，互,联网泡沫,2009年， 业务单一 化,1.4.爱立信历史股价与重要事件,图表4：爱立信历史股价与重要事件,20世纪90年代，经历了年均35的高速增长,80年代末期， 业务重心由 固定电话转 向移动通信,20世纪80年 代，聚焦于 固定电话业 务,2012年，退 出手机终端 市场,2018年， 与运营商 T-Mobile 签署合作 协议，进 军5G市场,1G时代,2G时代,3G时代,4G时代,5G时代,注：股价做前复权归一化处理,9,0.00,5.00,10.00,15.00,20.00,25.00,30.00,35.00,1998年成立美国研究所，,视为中国手机提前布局 北美市场的开始。,1999年，推出第一部自主 研发的全中文双频GSM手,机A189,2003年，借助小灵通手 机，奠定手机行业的地 位,2005年，成为第一个 中国3G手机厂商,2007年，CDMA出货量连续两年位居全球第一,2012年由于采用较为激进 的市场策略，出现了成立 以来首次亏损。,2016年由于违,反,美国法律，向美国,方面支付了8.9亿 美金罚金。,2018年4月16日 与美国达成和解， 向美国方面支付了14亿美金罚金。,2012年，正式推出中兴全 球首款单芯片4GLTE智能,手机GrandXLTE（T82）,2007年，和MetroPCS联合推出CDMA手机，首次进入美国市,场,2G时代,3G时代,4G时代,5G时代,1.5.中兴通讯历史股价及重要事件,图表5：中兴通讯历史股价与重要事件,注：股价做前复权归一化处理,二、通信设备商演变发展史,10,2.1. 2G时代：诺基亚与爱立信行业领先,诺基亚、爱立信伴随着GSM的全球推广与发展，2G时代在通信设备与移动终端方面双向布局。2G时代诺基亚专注手机及通信业务，出售橡胶、电缆及消费者电子产品部门，在90年代后期成为全球 手机市场领头羊。爱立信业务重心由固定电话转向移动通信系统，拥有2G/GSM领域40的市场份额和2.5G/GPRS近50的市场份额，成为通信行业领导者。,-40.00%,-30.00%,-20.00%,-10.00%,0.00%,10.00%,20.00%,30.00%,40.00%,50.00%,60.00%,0.0,5,000.0,10,000.0,15,000.0,20,000.0,25,000.0,图表6：诺基亚、爱立信销售额（百万美元）30,000.0,诺基亚收入诺基亚收入增长率,1990199119921993199419951996199719981999爱立信收入爱立信收入增长率,-2.0%,0.0%,2.0%,4.0%,6.0%,8.0%,10.0%,12.0%,14.0%,-500.0,0.0,500.0,1,000.0,1,500.0,2,000.0,2,500.0,图表7：诺基亚、爱立信净利润率（%）3,000.0,1990199119921993199419951996199719981999,诺基亚净利润,爱立信净利润,Nokia净利润率,Erricsson净利润率,11,12,柯德川（2001-2003）成本控制计划：裁员5万左右，缩 减成本50亿美元。战略调整：核心业务进行优化与整 合，出售非核心业务。,卫翰思（2010-2016）脱离实际，沉迷过去：没有真正 的正视客户的需求和竞争对手的 进步。沉浸在过去行业领袖的光 环中，没有实现真正的变革。 反应迟钝，业务单一：时代在 变，设备商多元化发展是趋势， 基本覆盖了光传输、IP设备、回 传设备、固定宽带等电信市场的 其他所有业务领域，爱立信聚焦 单一无线设备商领域。,埃克霍姆（2016-至今）寄托厚望，重振爱立信：继续收 缩成本，2017年全年裁员达到1.7 万人，聚焦5G，维稳客户。,埃克霍姆在爱立信工作多年，经 历不同岗位，阅历丰富，面对华 为中兴的挑战，是否能力挽狂澜 有待观察。,思文凯 （2003-2010）控制成本，战略转型：大规模缩减 成本，锐意改革，从设备商转型为 完整的通信解决方案提供商，多年 稳坐无线设备商老大宝座，拥有40%的3G WCDMA市场份额。多元收购，业务扩展：在固网、光 传输、IP以及电视领域进行收购， 成为业界唯一拥有一整套基于IP的 移动和固定融合型网络解决方案的 企业，并成为全球第五大软件公,凭借原有行业地位与战略转型，爱立信实现 多年行业第一；控制成本，利润有所上升。 但受到华为中兴等厂商的激烈竞争，爱立信 营收增长缓慢，利润也下滑严重。,沉浸在过去的光环中，且多元化是发展趋势，爱 立信固守无线设备，营收未有增长，2013年华为 营收超过爱立信。,近20年营收未有增,长，行业地位下,滑，新任CEO被寄,予厚望。,图表8：爱立信营收利润情况（亿美元） 司。,2.2. 3G及4G时期爱立信发展逐步落后,20,000.015,000.010,000.05,000.00.0-5,000.0-10,000.0,互联网泡沫，2000年芯 片遗留问题等造成爱立40,000.0 信营收利润下滑。35,000.030,000.025,000.0,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2011,2012,2013,2014,2015,2016,20,17,2018,200820092010爱立信收入爱立信净利润,13,操作系统的错误选择，未重视智能手机的兴起，诺基亚逐渐显现颓势，营收开始下滑,奥利拉任期内将诺基亚从一个芬兰造纸小厂扭转成国际手机霸主，蝉联14年销量冠军,随着诺基亚业绩的上升，公司的股价不断攀升，1999年，诺基 亚成为欧洲市值最高的公司，市值突破2000亿欧元,图表10：1995-2006诺基亚的股市表现,2.3. 3G时期诺基亚战略失误，出现衰退趋势,图表9：1998-2006诺基亚的营收利润情况（百万欧元）60,000.050,000.040,000.030,000.020,000.010,000.00.0199819992000200120022003200420052006诺基亚收入诺基亚净利润,30.0025.0020.0015.0010.005.000.00,图表11：2006-2010诺基亚的营收利润情况（百万欧元）80,000.060,000.040,000.020,000.00.020062007200820092010诺基亚收入诺基亚净利润注：股价做前复权归一化处理,14,管理者的战略错误，导致诺基亚手机的市场占有率跌至冰点，2013年，出售手机业务，营收大幅下滑,CEO埃洛普任职三年，诺基亚股价跌去60%,图表14：2010-2014年诺基亚的股市表现,图表15：2014-2018诺基亚的营收利润（百万欧元）,图表16：2014-2018诺基亚的股市表现,收购阿朗后，营收大幅增加，但是整合难度过大，已连续三年亏损，目前未见协同效应,近几年，由于诺基亚在盈利能力上未取得实质性的成果，股价未见好转,2.3. 4G时期诺基亚收购阿朗，聚焦通信设备,-10,000.0,图表13：2010年-2014年诺基亚的营收利润（百万欧元）60,000.050,000.040,000.030,000.020,000.010,000.00.0,20102011201220132014,诺基亚收入诺基亚净利润,30,000.025,000.020,000.015,000.010,000.05,000.00.0-5,000.0,2014,2018,201520162017诺基亚收入诺基亚净利润,1.210.80.60.40.202010-12-31,2011-12-312012-12-312013-12-312014-12,1.201.000.800.600.400.200.00,注：股价做前复权归一化处理,15,图表18：2001-2004年中兴的股市表现,图表19：2005年-2010年中兴的营收利润（万元）,图表20：2005-2010年中兴的股市表现,图表17：2001年-2004年中兴的营收利润（万元）2,500,000.002,000,000.001,500,000.001,000,000.00500,000.000.002001200220032004中兴收入中兴净利润,0.00,7,000,000.006,000,000.005,000,000.004,000,000.003,000,000.002,000,000.001,000,000.00,8,000,000.00,2005,200620072008中兴收入中兴净利润,2009,2010,1.2,10.80.60.40.202001-12-31,2002-12-31,2003-12-31,2004-12,3.5,32.521.510.502005-12-31,2006-12-31,2007-12-31,2008-12-31,2009-12-31,2010-12-3,2003年中兴乘胜追击，成立终端业务，其手机业务销售额度达到48.2亿元人民币,2000年全球电信寒冬，中兴依靠最早布局小灵通手机及电信设备，成功抢占电信设备商的先机,中兴通讯完成领导班子换届，侯为贵任董事长，段一民任总裁，中兴通讯确定国际化、3G、手机三大发展重点,依靠在CDMA技术上的先发优势，中兴几乎承包了所 有电信合约机,2.4. 3G时期中兴通讯依靠技术专利和研发投入稳健发力,16,21.510.50,2.5,图表21：2011年-2014年中兴的营收利润（万元）10,000,000.009,000,000.008,000,000.007,000,000.006,000,000.005,000,000.004,000,000.003,000,000.002,000,000.001,000,000.000.00,-2,000,000.00,图表23：2015年-2018年中兴的营收利润（万元）12,000,000.0010,000,000.008,000,000.006,000,000.004,000,000.002,000,000.000.00,-1,000,000.0020112012中兴收入,20132014中兴净利润,2015,2016中兴收入,20172018中兴净利润,图表22：2011-2014年中兴的股市表现,1.2 图表24：2015-2019年中兴的股市表现10.80.60.40.20,2.4. 4G时期中兴通讯M-ICT 战略打开成长空间,2012 年前后， 3G 向 4G 更迭时期，全球电信行业设备投资放缓，中兴抓住契机,中兴聚焦对人口大国及全球主流运营商的深入拓展与经 营，同时积极布局政企网市场。受美国影响，股价有波动,国内和国际市场快速发展，股价持续上升，08年金融危机 股价有所下滑,2015 年，在 4G 建设高峰期，中兴通讯的营收规模一举突破千亿元，成为全球第四大通信主设备商,注：股价做前复权归一化处理,17,2.5.4G时期全球设备商格局基本形成,诺基亚与爱立信手机业务在由功能机向智能机的转换过程中成为公司拖累，爱立信于 2011 年向索尼出售了所持有的合资子公司索尼爱立信的全部股份，诺基亚 2013 年向微软出售了手机业务，至 此两家公司现有收入基本全部集中于运营商网络业务，收入受通信设备投资的周期性影响更为明显。 由于在技术标准话语权与新兴市场份额争夺上的双双失利，诺基亚、爱立信、阿朗等运营商网络 收入在 4G 时代全部出现大幅下滑，华为、中兴运营商网络业务收入连年上涨，华为 2013 年战胜爱 立信成为全球最大通信设备商，全球设备商市场份额向中国转移成为趋势。,图表25：2010-2018年设备商市场收入份额排名,三、管理团队掌握设备商发展战略方向,18,3.1.诺基亚四任CEO介绍,诺基亚的四位CEO：约玛-奥利拉（Jorma-Jaakko-Ollila）、康培凯（Olli-Pekka Kallasvuo）、史蒂芬埃洛普（Stephen Elop）、拉吉夫苏立（RajeevSuri）,图表26：诺基亚四任CEO详细介绍,19,董事会Risto Siilasmaa （董事会主席）Olivier Piou（董事会副主席）,人事委员会,审计委员会,公司治理和提名委员会,技术委员会,20,3.1.诺基亚董事会架构发生变化,图表27：诺基亚董事会架构,数据来源：公司官网，证券研究所2018年，诺基亚董事会新增技术委员会，0人离职，1人加入，目前董事会共有10人。技术委员会负责审核诺基亚公司管理层做出高层次的创新和技术战略。Sari Baldauf于2018年5月入职董事会，并成为人事委员会、公司治理和提名委员会的一员，1983-2005年间曾任职于诺基亚，去年加入诺基亚之前在德国电信的监督委员会任职。,Rajeev Suri,总裁/CEO,Tommi Uitto,接入网总裁,Basil Alwan,IP/光网络联席总裁,Sri Reddy,IP/光网络联席总裁,Bhaskar Gorti,诺基亚软件总裁,Sanjay Goel,全球服务总裁,Maria Varsellona,诺基亚技术总裁,Marcus Weldon,贝尔实验室总裁,Kathrin Buvac,诺基亚企业总裁,Maria Varsellona,CLO,Kathrin Buvac,CSO,Marcus Weldon,CTO,Kristian Pullola,CFO,Joerg Erlemeier,COO,Federico Guilln,客户运营总裁,EMEA&Asia,Barry French,CMO,Ricky Corker,客户运营总裁，美国,Hans-Jrgen Bill,CHRO,21,3.2.诺基亚领导团队发生变化,图表28：领导团队主要人员变化,由于架构调整及任期已至，诺基亚领导团队3人离职，3人加入，新增4个岗位，目前领导团队共有14人。客戶运营拆分成美洲地区，歐洲、中东和非洲地区及亚洲地区兩大区域进行，原客户运营总裁Ashish Chowdary离职，Ricky corker于2019年1月1日担任客户运营美国地区总裁, Federico Guilln则担任EMEA&Asia总裁。原全球服务总裁Igor Leprince于3月31日离职，Sanjay Goel于4月1日担任此职。数字健康业务被售出后，原诺基亚技术总裁Gregory Lee离职，Maria Varsellona接任此职，并兼任CLO。2018年5月，诺基亚任命Sri Reddy为IP/光网络联席总裁。诺基亚发布Future X for industries战略并设立企业业务集团，任命Kathrin Buvac为诺基亚企业总裁，且兼任CSO。诺基亚合并移动网络和固定网络部门为接入网部门，接入网总裁Tommi Uitto。,3.2.爱立信四任CEO,爱立信的四位CEO：柯德川（Kurt Hellstrom）、思文凯（Carl-Henric Svanberg）、卫翰思（Hans Vestberg）、贝 里埃克霍姆（Brje Ekholm）,图表29：爱立信四任CEO详细介绍,22,3.2.爱立信董事会架构未发生改变,23,图表30：爱立信董事会主要人员变化,数据来源：爱立信官网，证券研究所现任董事会由股东选出的10名董事组成，除此以外还包括3名员工代表及3名副员工代表，总计15人。2018年，爱立信董事会4人离职，2人加入。担任主席、薪酬委员会和财务委员会主席的Leif Johansson于2018年3月离职，由Ronnie Leten接任董事会主席和 财务委员会主席，Jon Fredrick Baksaas接任薪酬委员会主席。审计委员会成员Kristin Skogen Lund、Karin berg和薪酬委员会成员Sukhinder Singh Cassidy离任。Kurt Jofs加入薪酬委员会。,3.2.爱立信由于组织架构调整，高管团队稍有变动,CEO,人力资源,财务&其他职能,营销&公司关系,技术,法务,业务领域 网络Fredrik Jejdling,业务领域 数字业务Jan Karlsson,业务领域 管理业务Peter Laurin,业务领域 技术&新兴领域 sa Tamsons,市场区域：欧洲和拉丁美洲-Arun Bansal 市场区域：中东和非洲-Rafiah Ibrahim 市场区域：北美-Niklas Heuveldop市场区域：东北亚-Chris Houghton市场区域：东南亚，大洋洲和印度-Nunzio Mirtillo,Brje Ekholm,24,Carl Mellander,MajBritt Arfert,Xavier Dedullen,Erik Ekudden,Helena Norrman,2018年，爱立信管理团队2人离任，3人上任Nina Macpherson卸任CFO和法务负责人职位，由Xavier Dedullen接替由于营销&沟通和可持续&公司责任合并为营销&公司关系集团职能，原营销&沟通职能负责人继续担任合并部门的负责 人，而可持续&公司责任集团职能负责人Elaine Weidman-Grunewald离任Niklas Heuveldop卸任技术&新兴领域集团职能负责人职位，更名后的技术集团职能负责人由Erik Ekudden担任由于新建立新兴领域业务，由sa Tamsons担任技术&新兴领域负责人图表31：爱立信领导团队主要人员变化,3.3.华为组织架构基于客户、产品、区域三大纬度,独立审计师,监事会,人力资源委员会,财经委员会,战略与发展委员会,审计委员会,CEO/轮值CEO,人力资源,财经,集团职能平台企业发展战略Marketing,质量与流程IT,网络安全与用户 隐私保护,总干部部,公共及政府事务,法务,内部审计,道德遵从,产品与解 决方案,运营商BG,企业BG,消费者BG,Cloud BU,股东会董事会 常务委员会,公司设立基于客户、产品和区域三个纬度的组织架构；华为的组织架构经历了四次变革，2010年开始将原按照业务类型的组织架构变为按照客户类型划分，成立面向企业、 运营商和消费者三个客户的组织架构，2014年成立ICT融合的产品解决方案组织，以适应ICT行业技术融合趋势，2016 年成立Cloud BU，以抓住云计算发展的行业趋势。图表32：华为组织架构,区域组织（地区部、代表处）,25,3.3.华为建立平台协调委员会，推动跨领域执行,独立审计师,监事会,平台协调委员会,战略与发展委员会,审计委员会,CEO/轮值CEO,人力资源,财经,集团职能平台企业发展战略Marketing,质量与流程IT,网络安全与用户 隐私保护,总干部部,公共及政府事务,法务,内部审计,道德遵从,产品与解 决方案,运营商BG,企业BG,消费者BG,Cloud BU,股东会董事会 常务委员会,2018年华为对董事会原四大委员会做出了适当调整：将战略与发展委员会的权力下沉至各BG/BU的执行管理团队（EMT）审计委员会依然保持独立，并且高度集权在集团将人力资源委员会与财经委员会合并至平台协调委员会，该委员会不参与每个组织的日常业务运作决策，而是在理 解公司的要求及指示下，推动平台组织在准确理解公司意图与改进要求的基础上落地执行，包括推动跨领域执行图表33：华为董事会组织架构变动,区域组织（地区部、代表处）,26,3.3.时隔五年，华为改选董事会，在原有架构基础上无太大变动,梁华董事长,汪涛常务董事、产品与解决 方案总裁,徐文伟董事、公司战略MKT总 裁、IRB主任,李英涛董事、2012实验室总裁,任正非董事、CEO,公司轮值董事长。轮值董事长在当值期间是公司最高领袖，领导公司董事会和常务董事会。,27,郭平副董事长、轮值董事长,徐直军副董事长、轮值董事长,胡厚崑副董事长、轮值董事长,华为2018年3月正式公布新一届董事会成员，上次改选董事会名单已是5年前。梁华接替孙亚芳出任新董事长，任正非之女孟晚舟任副董事长，余承东为常务董事，任正非仅保 留董事会成员。新一届新一届董事会成员17人。换届之后，华为继续延续了集体管理模式。公司董事会确定副董事长郭平、徐直军、胡厚崑担任,图表34：华为董事会和高管团队变动,供 应 链,新 能 源,第第一二营营销销事事业业部部,M,全 球 M,政第第企三五中营 营 国 T K 销 销 营 O T 事 事 销 经 方 业 业 事 营 案 部 部 业 部 销售部部,工 程 服 务 经 营 部,有无线线产产品品经经营营部部,云 计 算 及 I T产 品 经 营 部,平技台术研规究划部部,终终端端中北国美经经营营部部,终 端 欧 亚 非 经 营 报,终产端品拉经美营区中 心,全球营销,系统产品,终端事业部,提名委员会,薪酬与考核委员会,审计委员会,总裁/经委会,合规委员会,运营管理委员会,战略委员会,人力资源及行政物业,IT,PR GR,财务 资本运作法律法规质量,战略MKT,运营 商务风控 架构流程内控 审计道德遵从,集团职能,3.4.中兴通讯成立终端事业部，独立运营,28,图表35：2014年-至今中兴通讯组织架构董事会,史立荣总裁,张振辉高级副总裁,庞胜清高级副总裁,冯健雄董事会秘书,赵先明执行副总裁,田文果执行副总裁,赵先明董事长兼任总裁,张振辉高级副总裁,庞胜清高级副总裁,韦在胜利执行副总裁,樊庆峰执行副总裁,曾学忠 执行副总裁,2016年3月美国商务部以违反美国 相关出口禁令为由，将中兴等四 家公司列入美国出口限制名单。 在美国禁令事件的背景下，此次 高管变动，是中兴通讯从创始人 到新一代管理层的全方位交接。,3.4.2016年美国限制中兴通讯出口，中兴高层大变动,29,图表36：中兴2016年前董事会和高管团队,图表37：中兴2016年4月董事会和高管团队变动,殷一民董事长,许明高级副总裁,陈杰高级副总裁,徐慧俊执行副总裁、分管研发,庞胜清执行副总裁、分管供应 链,赵先明总裁,李自学董事长、执行董事,徐子阳总裁、执行董事,王喜瑜执行副总裁、首席技术 官、首席信息官,顾军营执行董事兼执行副总裁,李莹执行副总裁、财务总监（CFO）,2018年7月美国商务部发布公 告，暂时部分解除对中兴通讯 公司的出口禁售令。按美方要 求，中兴通讯更换中兴通讯全 部董事会高管。,3.4.2018年美国制裁中兴，中兴通讯高层更换,30,图表38：中兴通讯2018年董事会和高管团队,图表39：中兴通讯目前董事会和高管团队,四、3G、4G厚积薄发助力华为、中兴领跑5G,4.1.3G时代华为收入和利润持续稳健增长,60%50%40%30%20%10%0%,700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0000,20052006200720082009201020112012201320142015201620172018,100%80%60%40%20%0%,2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008运营商业务企业业务消费者业务,100%80%60%40%20%0%,2000200120022003200420052006200720082009中国欧洲中东非洲亚太美洲其他,70,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000,图表40：2005-2018年华为收入（百万元）和增长率（%80）0,000,图表41：2005-2018年华为净利润（百万元）,收入增长率图表42：消费者、企业、运营商业务收入占比,净利润图表43：欧洲中东非洲、中国、亚太、美洲收入占比,60,00040,00020,0000,700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0000,0,50000,100000,150000,2011 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018研发人数其余工作人数,34,研发投入其他投入每年把收入的20-30%投入到研发中，约10%投入到基础研究 中，转化为了在网络、IT、智能终端和基础研究的各个领域 内的竞争力，也转化成了向客户持续提供创新产品和高效服 务的能力。,近十年累计研发投入达到4850亿元。根据欧盟委员会公布2018年欧盟工业研发投资排名榜单，华 为已经成功超越苹果、微软，成为全球研发投入第四多的科 技工业公司。,近8年，公司超过45%员工为研发人员，数量约为80000人,4.1.4G时期华为持续强力投资，强化行业竞争力,图表44：近10年研发费用（百万元）120,000100,00080,000,图表45：2018年华为研发投入（百万元）800,000,图表46：华为历年研发人员数（万）200000,34,4.1.华为海外扩张路径,图表47：华为海外扩张路径,4.1.华为海思提供芯片解决方案,1991,2004,2010,2015,2018,发 展 历 程,2004年海思创立后，蛰伏 近4年到2009年才投放首 款K3，但是由于性能较差，市场销量较差。2008年全球首款内置QAM 的超低功耗DVB。,2010年推出巴龙700，打破了高通在基带处理器领域的 垄断,2013年海思实现盈利,2014年推出八核麒麟925,920,四核麒麟910T以及928芯片逐渐被市场认可;,2014年高通选择20nm来制造骁龙810，耗能过大,2015海思避用20nm制程，使用成 熟的28nm工艺，发布了麒麟930系 列，其优秀能耗获得市场肯定,2015年率先推出 Cat.10规格数据 机芯片，不仅领先高通、三星， 更弯道超车彻底甩开联发科,并发布了935,960芯片;,2018年华为超过AMD成为全 球第五大无晶圆厂IC设计公 司，营收达75亿$,增速 34.2%，2019年华为推出两款5G芯 片，分别是适用于5G信号基 站的天罡，和用于手机的5G 外挂芯片巴龙5000，全面开 花。,35,1991年华为成立ASIC设计中 心，集成电路。1993年研发出第一块数字ASIC。1996年、2000年、2003年研 发十万门、百万门、千万门 级ASIC。2001年,WCDMA基站套片开发 成功,2002年COT芯片研发成 功。,战略定位：拥有自己的芯片意味着更低的研发和制造成本、更有底气的议价能力和更可靠的供货保障。为了在芯片领域不受制于人， 华为开始进行芯片研发，在该领域，华为一直坚持代理和自研“两条腿走路”战略,海思主要是以芯片设计为主要任务。主营业务：早在1991年华为就成立了ASIC设计中心，负责设计专用集成电路， 2004年华为海思成立，提供数字家庭、通信和无线终端 领域的芯片解决方案，产品范围涵盖手机芯片、移动通信系统设备芯片、传输网络设备芯片、家庭数字设备芯片等。在主要的芯片研 发领域，海思提供的是数字家庭、通信和无线终端领域的芯片解决方案。就是手机芯片、移动通信系统设备芯片、传输网络设备芯片、 家庭数字设备芯片,而在这些业务部后,海思更重要的是在为华为提供芯片类的技术保障,发展历程：从2004年至今，华为海思的发展经历过了四个阶段，在这15年里，海思从零开始，从备受骂声到现在跻身行业前列，重视 研发投入，不断推进芯片的更新迭代，解决痛点问题，现已成为全球第五大无晶圆厂IC设计公司，其芯片组和解决方案已在全球100多 个国家和地区得到验证和认证。安防监控领域甚至达到了全球90%份额以上。图表48：华为海思发展历程及成就,企业文化落地,不穿红舞鞋,文化洗脑,狼性文化垫子文化敏锐的嗅觉不屈不挠、 奋不顾身的 进攻精神群体奋斗,健全细致的 规章制度,干部培养体 制,制度牵引,精准的培训,华为基本法为华为定下标准基调， 华为也为员工制定许多行为规范,三权分立制度，包括建议权和建议否决 权，评议权和审核权，否决权和弹劾权,通过关键事件法对员工进行考核，关键 事件的考核将影响员工的晋升和薪酬,