宏观经济专题报告：超越美林时钟.pdf

宏 观 经 济 重要事项： 本 报 告版 权归 上海 东证期 货有 限 公司 所有 。 未 获得 东证 期货 书 面授 权 ，任 何人 不得 对 本 报告 进行 任 何形式 的发 布、 复制 。本 报告 的信 息 均来源 于 公开资 料， 我公 司 对 这些 信息的 准确 性和完 整性 不作 任何 保证 ，也不 保证 所包 含 的信 息和 建议 不会 发生 任何变 更 。我 们 已 力求 报 告 内容 的客 观 、公 正，但 文 中 的观点 、 结论 和 建 议仅 供参 考， 报 告中的 信息 或意 见并 不 构 成交 易建 议 ，投资 者据 此做 出的 任何 投资 决策 与 本公司 和作 者无 关。 有 关分析师 承诺， 见 本报告 最 后部分 。并请阅 读 报告最 后 一页的免 责 声明 。 Table_Title 超越美林时钟 Table_Rank 2019 11 08 Table_Summary 1973 2004 4 GDP GDP ( ) GDP ( ) 4 2003 F3034263 Z0014507 Tel: 8621-63325888-1610 Email: hong.liuorientfutures 专题报告 宏观经济 宏观经 济- 专题 报告 2019-11-08 2 期货研 究报 告 【 行 业 研 究 】 1 . 6 2 - . 9 3 . 14 4 . 23 4.1 . 23 4.2 . 25 4.3 M1 . 27 5 . 28 5.1 . 28 5.2 vs . 30 5.3 . 31 6 . 33 6.1 . 33 6.2 . 36 6.3 . 37 7 . 37 宏观经 济- 专题 报告 2019-11-08 3 期 货 研究报 告 1 . 6 2 . 6 3 2009 . 7 4 . 7 5 . 7 6 CPI PPI . 8 7 PPI PPI . 8 8 2013 CPI . 8 9 2013 GDP . 8 10 . 10 11 GDP . 10 12 . 10 13 . 10 14 GDP GDP . 11 15 GDP . 11 16 GDP . 12 17 . 12 18 vs . 13 19 . 13 20 I II . 15 21 vs . 15 22 IV . 16 23 I . 16 24 vs . 17 25 I II . 18 26 II . 18 26 I II . 19 28 . 19 29 vs . 21 30 vs . 21 31 . 22 宏观经 济- 专题 报告 2019-11-08 4 期 货 研究报 告 32 . 22 33 vs GDP . 24 34 . 24 35 . 24 36 . 24 37 . 25 38 . 25 39 . 25 40 ( ) . 26 41 . 26 42 SHIBOR . 26 43 . 26 44 M1 . 27 45 . 27 46 GDP . 28 47 OECD . 29 48 . 29 49 . 29 50 PMI . 29 51 PMI (12 ) . 30 52 PMI . 30 53 PMI . 30 54 PMI PPI . 30 55 PMI 1 . 31 56 1 . 31 57 PMI 12 GDP . 32 58 PMI . 32 59 PMI 12 . 32 60 PMI 12 GDP .