白酒线下终端系列调研第二期：茅台终端价降温，牛栏山动销强劲.pdf

本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页的 重要 声明白酒 茅台终端价 降温 ，牛栏山动销强劲 证券 研究报告 所属 部门 行业公司部 报告 类别 行业 动态 所属行业 食品饮料 报告时间 2019/10/16 分析师 欧阳宇剑 证书编号： S1100517020002 021-68595127 ouyangyujiancczq 联系人 郭晓东 证书编号 ： S1100119080011 021-68595118 guoxiaodongcczq 川财研究所 北京 西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 15 楼，100034 上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼， 200120 深圳 福田区福华一路 6 号免税商务大厦 30 层， 518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177 号中海国际中心 B 座 17楼， 610041 白酒线下终端系列调研第二期 （ 20191016） 核心观点 我们 近期 （ 2019/10/14-2019/10/15） 走访 了 上海 、北京共计 25 家 烟酒店 及 商超，就白酒 价格表现 、 终端动销进行了草根调研，并 与中秋期间（ 2019/9/15-2019/9/16）调研数据进行了对比分析 ，供各位投资者参考。 茅台 ： 飞天终端价 降温 ， 但仍 缺货严重 受供给增加、巡查力度加大等因素影响，近期上海地区终端价回落至 2349-2680 元 /瓶，北京地区终端价在 2450-2599 元 /瓶，飞天终端价格快速上涨的势头得到有效遏制。短期来看，茅台终端价回落有利于行业健康发展；长期来看，由于茅台供需缺口仍较大，供需矛盾并未实质改变。 五粮液 ： 8 代普五 处于控量挺价中 ，终端价较为坚挺 上海、北京两地铺货普遍以 8 代普五为主，标价 1399 元 /瓶，但优惠促销活动较多，折扣下来实际终端价在 1060-1199 元 /瓶； 7代普五由于具有收藏价值，实际终端价略高于 8 代普五 。 泸州老窖 ： 国窖 1573已完成全年计划， 终端价小幅上升 近期从我们走访的终端渠道来看，北京缺货较为严重，实际终端价在 998-1080元 /瓶，上海实际终端价在 919-1069 元 /瓶。对比来看，近期国窖 1573 实际终端价有所上升，且缺货较为普遍，当前公司当前已完成销售财年任务，我们认为公司今年的战略决策非常成功，国窖 1573 贴近市场并保持了良性增长。 区域及次高端 白酒 ： 终端价、动销相对平稳 洋河终端铺货最广，价格相对平稳，较少有打折促销活动；郎酒酱香品质叠加强渠道推力，市场动销良好；此外，剑南春渠道铺 货广，打折促销力度较强，动销表现好；上海为水井坊优势区域，北京为汾酒优势区域；而酒鬼在上海、北京铺货均较弱。 低端 白酒 ： 据渠道反馈， 牛栏山动销强劲 ，玻汾铺货率提升 低端白酒主要在商超铺货，品类众多，市场竞争极为激烈。对比中秋以来两次终端调研情况，牛栏山在卖场核心区域强铺货，产品品类多，动销最好 ， 其中大单品 42度牛栏山陈酿终端价在 14-15 元 /瓶 。 此外，玻汾借助雪花啤酒的销售渠道，当前终端铺货率稳步提升， 42 度红盖玻汾终端价在 45-50 元 /瓶。 投资建议： 白酒行业挤压式增长与结构化增长并存，高端酒量价齐升使 得其为确定性最高的板块，推荐关注：贵州茅台、五粮液、泸州老窖；同时也推荐处于势能释放期的白酒企业，推荐关注：山西汾酒、顺鑫农业等。 风险提示： 宏观经济下行风险、 行业竞争加剧 、 渠道动销情况不及预期 。 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 2/17 正文 目录 一、高端白酒：茅台管控见效，终端价降温 . 4 1.1 贵州茅台 . 4 1.2 五粮液 . 5 1.3 泸州老窖 . 6 二、区域及次高端白酒：终端价、动销相对平稳 . 8 2.1 洋河 . 8 2.2 郎酒 . 9 2.3 其他次高端酒企 . 10 三、低端白酒：牛栏山动销强劲，玻汾铺货率提升 . 13 四、风险提示 . 16 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 3/17 图表目录 图 1： 53 度 500ML 飞天茅台长期缺货 . 7 图 2： 8 代普五终端价较为坚挺 . 7 图 3： 8 代普五终端价较为坚挺 . 7 图 4： 国窖 1573 终端价小幅上升 . 7 图 5： 国窖 1573 终端价小幅上升 . 7 图 6： 洋河渠道铺货最广，价格 相对平稳 . 12 图 7： 郎酒终端打折促销力度大 . 12 图 8： 剑南春渠道铺货广，促销力度较强 . 13 图 9： 水井坊在上海渠 道铺货更强 . 13 图 10： 汾酒在北京渠道铺货更强 . 13 图 11： 酒鬼铺货渠道较弱 . 13 图 12： 低端白酒品类众多，竞争激 烈 . 14 图 13： 牛栏山陈酿动销最为强劲 . 15 图 14： 玻汾终端铺货率稳步提升 . 15 表格 1. 53 度 500ML 飞天茅台终端价格（元 /瓶） . 4 表格 2. 五粮液 52 度普五、 1618、交杯终端价格（元 /瓶） . 5 表格 3. 国窖 1573 终端价格（元 /瓶） . 6 表格 4. 洋河产品系列终端价格（元 /瓶）（调研日期： 2019/9/15-2019/9/16） . 8 表格 5. 洋河产品系列终端价格（元 /瓶）（调研日期： 2019/10/14-2019/10/15） . 9 表格 6. 郎酒青花郎 20、红花郎 15/10 终端价格（元 /瓶） . 10 表格 7. 主要次高端白酒终端价格（元 /瓶）（调研日期： 2019/9/15-2019/9/16） . 11 表格 8. 主要次高端白酒终端价格（元 /瓶）（调研日期： 2019/10/14-2019/10/15） . 12 表格 9. 主要低端白酒终端价格（元 /瓶）（调研日期： 2019/9/15-2019/9/16） . 14 表格 10. 主要低端白酒终端价格（元 /瓶）（调研日期： 2019/10/14-2019/10/15） . 14 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 4/17 一、 高端 白酒： 茅台管控见效，终端价 降温 从 我们 调研的烟酒店和商超来看，高端 白酒 飞天、普五、国窖 1573 消费景气度 最高 ： 1） 53 度 500ml 飞天 终端价回落至 2400-2600 元 /瓶， 但仍 缺货严重；2） 在厂商合理控制库存、加强渠道资源合理分配的带动下 ， 8 代普五 终端价较为坚挺 ； 3） 国窖 1573 由于已完成全年计划，目前终端缺货较为严重 。 1.1 贵州茅台 受供给增加、巡查力度加大等因素影响， 飞天终端价 回落至 2400-2600 元 /瓶 ，有效遏制了价格上涨过快的势头 。 对比来看， 中秋期间 上海地区烟酒店 53 度500ml 飞天 终端价 在 2580-2800 元 /瓶， 北京地区烟酒店 终端价 在 2600-3100元 /瓶 ； 而 近期 上海地区 终端价 回落至 2349-2680 元 /瓶，北京地区 终端价 在2450-2599 元 /瓶，飞天终端价格快速上涨的势头得到有效遏制。 短期来看，茅台终端价回落有利于行业健康发展；长期来看，由于茅台供需缺口仍较大，对比中秋时段和近期飞天库存情况， 上海、北京两地核心烟酒店500ml 飞天 仍然 严重缺货， 供需矛盾并未实质改变。 表格 1. 53 度 500ml 飞天茅台终端价格（元 /瓶） 资料来源： 草根调研 ， 川财证券研究 所 贵州茅台 贵州茅台53 度飞天茅台 53 度飞天茅台500ML 500ML烟酒店 1 店内无货但可调货 , 2798 ( 买瓶 1 千多红酒可 1499 购买 1 瓶飞天 ) 烟酒店 1 2580烟酒店 2 2800 ( 店里只能配购 1 箱 ) 烟酒店 2 2349烟酒店 3 2788 ( 店里只有 1 箱 ) 烟酒店 3 2580烟酒店 4 缺货 烟酒店 4 2500 以内烟酒店 5 缺货 烟酒店 5 2600烟酒店 6 2650 烟酒店 6 2680 （ 店面货源只有 1 - 2 箱 ）烟酒店 7 2780 烟酒店 7 2650 （ 1 箱左右 ）烟酒店 8 觉得会升值 , 不卖 烟酒店 8 缺货烟酒店 9 2680 ( 但仅有 2 瓶 ) 商超 1 缺货烟酒店 10 2580 ( 只剩一件货 , 这批货是去年进的 , 成本大概 1700 ) 商超 2 飞天茅台 2680 （ 店内只有一箱货 ）商超 1 缺货 商超 3 2396 （ 53 度飞天茅台 400 ml ）商超 2 500 ml 飞天缺货 , 53 度 475 ml 飞天折扣价 2788 ( 原价 3199 ) 商超 4 缺货商超 3 53 度 475 ml 飞天珍藏 2798 , 53 度 400 ml 飞天 2396 商超 5 缺货商超 4 500 ml 飞天缺货 , 43 度 500 ml 飞天 1088 ( 满 2 瓶减 200 ) 商超 6 缺货商超 5 缺货 商超 7 缺货商超 6 缺货 商超 8 断货 （ 有货时每人限购 4 瓶 ）商超 7 缺货 烟酒店 1 2599烟酒店 1 2700 - 2800 ( 仅剩 2 瓶 , 前段时间涨的多上 3000 , 没敢囤货 ) 烟酒店 2 2580烟酒店 2 2600 ( 仅剩 3 瓶 , 现在每天一个价 , 之前 2700 , 现在跌一点 ) 烟酒店 3 2450烟酒店 3 2500-2600 烟酒店 4 2500烟酒店 4 2580 烟酒店 5 1499 （ 每人限购 1 瓶 ， 需登记 ， 现在缺货 ）烟酒店 5 2599 ( 仅剩 1 瓶 ) 商超 1 缺货烟酒店 6 缺货 商超 2 缺货烟酒店 7 缺货 商超 3 缺货烟酒店 8 2800-3100 商超 4 2990 （ 少量 ）商超 1 缺货商超 2 缺货商超 3 53 度 250 ml 飞天 1499商超 4 缺货商超 5 缺货商超 6 缺货品牌产品规格上海地区北京地区调研日期 ：（ 2019 / 10 / 14 - 2019 / 10 / 15 ）品牌产品规格上海地区北京地区调研日期 ：（ 2019 / 9 / 15 - 2019 / 9 / 16 ）川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 5/17 1.2 五粮液 在厂商 控量挺价策略的 带动下， 8 代 普五 终端价较为坚挺 。 上海、北京两地 铺货普遍以 8 代普五为主 ，标价 1399 元 /瓶，但优惠促销活动较多，折扣下来实际 终端价在 1060-1199 元 /瓶； 7 代普五由于 具有收藏价值， 实际 终端价略高于 8 代普五 ； 1618 供货较为充足， 终端价 在 1199-1399 元 /瓶 ； 而 交杯 定位战术产品序列，仅部分渠道供货， 终端价 在 1299-1399 元 /瓶 。 今年以来 ，五粮液一直在推进渠道精细化和扁平化建设， 并希望通过控量挺价策略进一步拔高品牌力 ，逐渐拉开与国窖 1573 的差距 。 表格 2. 五粮液 52 度普五、 1618、交杯 终端价格（元 /瓶） 资料来源： 草根调研 ， 川财证券研究 所 52 度普五 52 度 1618 52 度交杯 52 度普五 52 度 1618 52 度交杯500ML 500ML 500ML 500ML 500ML 500ML烟酒店 1 8 代 1399 烟酒店 1 1199烟酒店 2 8 代 1199 1088 烟酒店 2 7 代 1199 , 8 代 1060 1199 1399烟酒店 3 1168 1268 烟酒店 3 1178 1248烟酒店 4 1389 1399 1199 烟酒店 4 1199烟酒店 5 1399 1199 1199 烟酒店 5 1300 不到烟酒店 6 1250 1380 烟酒店 6 1399烟酒店 7 1199 1248 烟酒店 7 1399 （ 一箱以上 1100 ）烟酒店 8 1100 烟酒店 8 1220 1260烟酒店 9 1168 商超 1 1399 1399烟酒店 10 1180 1298 商超 2 1188商超 1 8 代 1199 1199 1199 商超 3 1199 1198 1299商超 2 1399 ( 满 1 瓶减 200 ) 商超 4 无货商超 3 1190 1198 1299 商超 5 无货商超 4 1399 ( 满 2 瓶减 600 ) 1199 1169 商超 6 无货商超 5 1399 ( 满 2 瓶减 100 ) 1399 1199 ( 满 2 瓶减 100 ) 商超 7 红瓶 1288 1199商超 6 1398 1180 商超 8 1399 （ 满两瓶减 400 ） 1199 1169 （ 满两瓶减 200 ）商超 7 1080 烟酒店 1 1399 1499烟酒店 1 1180 烟酒店 2 1399 1199烟酒店 2 1050 烟酒店 3 988 998烟酒店 3 烟酒店 4 无货 1190烟酒店 47 代 1299 ( 仅剩 2 瓶 )8 代 11991199 烟酒店 5 1399烟酒店 5 1399 1499 商超 1 无货烟酒店 6 1199 1079 ( 原价 1199 ) 商超 2 1299 1199烟酒店 7 1199 商超 3 1399 1199烟酒店 8 商超 4 1099商超 1商超 2商超 38 代 1399 ( 整箱卖 1167 )7 代 1099 ( 整箱卖 )1199 ( 39 度 880 ) 1399商超 4商超 5商超 6 8 代 1199 ( 整箱卖 1100 )五粮液产品规格上海地区北京地区调研日期 ：（ 2019 / 9 / 15 - 2019 / 9 / 16 ） 调研日期 ：（ 2019 / 10 / 14 - 2019 / 10 / 15 ）品牌 五粮液上海地区北京地区品牌产品规格川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 6/17 1.3 泸州老窖 国窖 1573 已完成全年计划，终端价小幅上升 。 中秋期间， 国窖 1573 采取价格跟随策略，相对于五粮液的控量挺价策略，国窖实际采用的是放量策略，因此国窖 1573 终端存货相对较高，打折促销力度更强 ， 相较于 1099 元 /瓶的 标价， 实际 终端价 在 880-919 元 /瓶，且货源供给相对充足 ；而近期从我们走访的终端渠道来看，北京地区缺货较为严重， 实际终端价在 998-1080 元 /瓶，上海地区实际终端价在 919-1069 元 /瓶。对比来看，近期国窖 1573 实际终端价有所上升，且缺货较为普遍，当前公司当前已完成销售财年任务，我们认为公司今年的战略决策非常成功，国窖 1573 贴近市场并保持了良性增长。 表格 3. 国窖 1573 终端价格（元 /瓶） 资料来源： 草根调研 ， 川财证券研究 所 泸州老窖 泸州老窖52 度国窖 1573 52 度国窖 1573500ML 500ML烟酒店 1 原价 1099 , 折扣价 919 烟酒店 1 940烟酒店 2 团购价 880 烟酒店 2 919烟酒店 3 998 ( 满 1 箱 95 折 ) 烟酒店 3 998烟酒店 4 969 ( 买 2 瓶送 100 购物券 ) 烟酒店 4 919烟酒店 5 1069 烟酒店 5 1069 左右烟酒店 6 烟酒店 6 969 （ 满两瓶送 100 消费卡 ）烟酒店 7 998 烟酒店 7 919烟酒店 8 烟酒店 8 928烟酒店 9 促销价 958 商超 1 无货烟酒店 10 商超 2 969商超 1 969 商超 3 968商超 2 商超 4 无货商超 3 968 ( 国窖 1573 年份酒 1399 , 买 2 瓶打 9 折 ) 商超 5 无货商超 4 1098 ( 买 1 瓶减 130 ) 商超 6 无货商超 5 商超 7 无货商超 6 1034 商超 8 1098商超 7 1069 烟酒店 1 998烟酒店 1 烟酒店 2 1080烟酒店 2 大于 700 烟酒店 3 无货烟酒店 3 烟酒店 4 无货烟酒店 4 大于 900 烟酒店 5 无货烟酒店 5 商超 1 无货烟酒店 6 商超 2 无货烟酒店 7 大于 800 商超 3 无货烟酒店 8 968 商超 4 988商超 1商超 2商超 3 916 . 5 ( 原价 1099 , 整箱卖 )商超 4商超 5 919商超 6 52 度 1099 , 38 度 799调研日期 ：（ 2019 / 9 / 15 - 2019 / 9 / 16 ） 调研日期 ：（ 2019 / 10 / 14 - 2019 / 10 / 15 ）上海地区上海地区北京地区北京地区品牌 品牌产品 产品规格 规格川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 7/17 图 1： 53 度 500ml 飞天茅台长期缺货 资料来源 ： 草根调研，川财证券研究所 图 2： 8 代普五 终端价较为坚挺 图 3： 8 代普五终端价较为坚挺 资料来源 ： 草根调研， 川财证券研究 所 资料来源： 草根调研 ， 川财证券研究 所 图 4： 国窖 1573 终端价小幅上升 图 5： 国窖 1573 终端价小幅上升 资料来源 ： 草根调研， 川财证券研究 所 资料来源： 草根调研 ， 川财证券研究 所 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 8/17 二、 区域及次高端 白酒： 终端价、 动销相对平稳 洋河终端铺货最广， 价格相对平稳 ，较少有打折促销活动；郎酒酱香品质叠加强渠道推力，市场动销 良好 ；此外， 剑南春渠道铺货广，打折促销力度较强，动销表现好；上海为水井坊优势区域，北京为汾酒优势区域；而酒鬼在上海、北京铺货均较弱。 2.1 洋河 洋河 渠道铺货最广，但公司自 5 月份以来进入去库存阶段，价格相对平稳， 较少有打折促销活动。 中秋期间洋河 以自然动销为主， 较少有打折促销活动 ；近期 从我们走访的终端渠道来看 ，洋河产品系列终端价格较为平稳，其中 52 度海之蓝 实际终端价 在 155-178 元 /瓶 ， 52 度天之蓝实际终端价在 368-389 元 /瓶，梦之蓝 M3/M6 实际终端价分别在 480-650 元 /瓶、 680-798 元 /瓶。我们认为，虽然洋河三季度可能要延续调整态势，但由于去库存效果良好，实际动销仍然维持在正常范围内。 表格 4. 洋河 产品系列 终端价格（元 /瓶） （调研日期： 2019/9/15-2019/9/16） 资料来源： 草根调研 ， 川财证券研究 所 5 2 度海之蓝 5 2 度天之蓝 5 2 度梦之蓝M 3 5 2 度梦之蓝M 6480ML 480ML 500ML 500ML烟酒店1 178 380 630 735烟酒店2烟酒店3烟酒店4 178 388 588烟酒店5 228 438 798 938烟酒店6 188 408 568 760烟酒店7烟酒店8烟酒店9烟酒店1 0 598 680商超1 原价2 2 6 ，折扣价1 7 8 3 6 8 （4 2 度4 8 0 M L ，原价4 2 4 ） 5 6 8 （4 0 . 8 度M 3 ，原价6 3 8 ） 871商超2 169 389 569 728商超3商超4 178 3 7 7 ( 礼盒2 瓶装8 9 6 ) 685 859(40.8度M6)商超5 228 5 3 8 ( 礼盒2 瓶装9 9 8 ) 628(40.8度M3) 898商超6商超7 175 398 598 970烟酒店1 188 388 528 798烟酒店2 1 2 8 ( 4 2 度3 7 5 M L ） 630烟酒店3 188烟酒店4 198 388 558 798烟酒店5 188 408烟酒店6 388 520 760烟酒店7 408 578 858烟酒店8商超1 2 1 5 ( 5 2 度4 8 0 M L ) 4 9 9 ( 5 2 度4 8 0 M l ) 5 2 8 ( 4 5 度5 0 0 M L ) 6 9 9 ( 4 5 度M 6 , 原价7 7 2 )商超21 5 8 ( 4 6 度4 8 0 M L , 原价1 7 8 ) ；2 9 8 ( 5 2 度5 2 0 M L , 满1 瓶减4 0 )商超3 1 4 9 ( 4 6 度4 8 0 M L ) 3 3 9 ( 5 2 度5 2 0 M L 原价3 6 9 ) 5 4 4 ( 原价5 5 0 , 2 瓶装) 6 9 4 ( 原价7 7 9 , 2 瓶装)商超4 5 2 度1 8 6 , 1 3 版5 2 度1 9 9 , 1 3 版4 2 度1 7 8 5 2 度4 0 8 823 1056商超5 4 2 度1 5 8 5 2 度4 1 8 , 4 2 度3 9 9 588 844商超6 4 2 度1 7 8 4 6 度4 2 8 , 5 2 度4 4 8 628北京地区洋河品牌产品规格上海地区川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 9/17 表格 5. 洋河产品系列终端价格（元 /瓶）（调研日期： 2019/10/14-2019/10/15） 资料来源： 草根调研 ， 川财证券研究 所 2.2 郎酒 酱香品质叠加强渠道 铺货 ，郎酒市场动销 良好 。 由于飞天茅台一直紧缺，郎酒酱香替代品属性凸显，广受市场欢迎；此外， 郎酒在核心烟酒店、商超均有 打折促销活动，渠道推力强 。 中秋以来 郎酒主要产品 终端价格相对平稳， 其中 青花郎 20 标价 1198 元 /瓶，实际终端价多 在 980 元 /瓶 ； 红花郎 10/15 实际终端价 分别为 368-458 元 /瓶 、 598-688 元 /瓶 。 52 度海之蓝 52 度天之蓝 52 度梦之蓝 M 3 52 度梦之蓝 M 6480ML 480ML 500ML 500ML烟酒店 1烟酒店 2 490 700烟酒店 3 580 780烟酒店 4烟酒店 5 569 769烟酒店 6 158 368 480 680烟酒店 7 158 388 618 750烟酒店 8 138 650 750商超 1 228 538 698 （ 40 . 8 度 628 ） 898 （ 40 . 8 度 838 ）商超 2 158 558 798商超 3商超 4商超 5 268 550 850商超 6 169 389 569 728商超 7 178 （ 480 * 2 礼盒 458 ） 377 （ 480 * 2 礼盒 896 ） 685 （ 40 . 8 度 639 ） 890 ( 40 . 8 度 859 )商超 8 178 388烟酒店 1 188 388 559 890烟酒店 2 319 588 798烟酒店 3 148 328 428 688烟酒店 4 380烟酒店 5商超 1 616 772商超 2 159商超 3 149 336 528 （ 仅剩一箱 ）商超 4 400 575北京地区洋河品牌产品规格上海地区川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 10/17 表格 6. 郎酒青花郎 20、红花郎 15/10 终端价格（元 /瓶） 资料来源： 草根调研 ， 川财证券研究 所 2.3 其他次高端酒企 剑南春 渠道 铺货广，打折促销力度较强 ，动销表现好 ；上海为水井坊优势区域，北京为汾酒优势区域；而酒鬼在上海、北京铺货均较弱。 中秋以来各次高端产品终端价格相对平稳。 52 度水晶剑 为全国化次高端大单品， 标价 多 为 458 元 /瓶，但折扣下来实际成交价多为 400-420 元 /瓶 ，动销表现好 ； 水井坊在上海铺货更强， 其中 52 度 臻酿八号 终端价 在 379-468 元 /瓶，井台装 终端价 在 580-668 元 /瓶；而汾酒在北京铺货更强，其中 53 度青花 20成交价在 428-498 元 /瓶，青花 30 终端价 在 638-750 元 /瓶；此外，酒鬼在上海、北京铺货均较弱，其中 52 度 内参 终端价在 1280 元 /瓶， 52 度红坛成交价在 488-568 元 /瓶。 青花郎 20 红花郎 15 红花郎 10 青花郎 20 红花郎 15 红花郎 10500ML 500ML 500ML 500ML 500ML 500ML烟酒店 1 1198 458 烟酒店 1 698 450烟酒店 2 1088 ( 整箱卖 980 ) 烟酒店 2 980 548 368烟酒店 3 1118 688 ( 1 箱 95 折 ) 烟酒店 3 1098 598 398烟酒店 4 998 558 烟酒店 4 980 548 368烟酒店 5 烟酒店 5 980 682 449烟酒店 6 烟酒店 6 398烟酒店 7 烟酒店 7 1050 685烟酒店 8 烟酒店 8烟酒店 9 商超 1 1198 698 458烟酒店 10 商超 2商超 1 1186 691 原件 459 , 折扣价 378 商超 3 1180 688 450商超 2 598 398 商超 4商超 3 1180 688 ( 2 瓶 81 折 , 1 箱 78 折 ) 450 ( 2 瓶 84 折 , 1 箱 81 折 ) 商超 5 1198 698 398 （ 原价 458 ）商超 4 1198 ( 买 1 瓶减 200 ) 698 ( 买 2 瓶减 280 ) 458 商超 6商超 5 398 商超 7 1198 698 458商超 6 998 680 378 商超 8 458商超 7 458 烟酒店 1 380烟酒店 1 烟酒店 2 1099 629 418烟酒店 2 烟酒店 3烟酒店 3 烟酒店 4烟酒店 4 930 510 458 烟酒店 5烟酒店 5 1198 608 458 商超 1 458烟酒店 6 商超 2烟酒店 7 大于 600 商超 3 981.3 599 399烟酒店 8 商超 4商超 1 458商超 2商超 3 958 599 399商超 4 398商超 5 587 366商超 6 1198 563 398品牌 郎酒产品规格上海地区北京地区调研日期 ：（ 2019 / 9 / 15 - 2019 / 9 / 16 ）品牌 郎酒产品规格上海地区北京地区调研日期 ：（ 2019 / 10 / 14 - 2019 / 10 / 15 ）