2018年亚洲钢铁行业展望报告.pptx

,2018年亚洲钢铁行业展望报告,亚洲钢铁业：2018年展望， 2017年11月,3,盈利能力将保持稳定并远高于2015-16年度的低水平,负面可导致展望转为负面的因素 2018年受评钢铁企业的平均吨钢EBITDA下降超过15% 中国采购经理人指数PMI指数至少连续3个月保持在50以下,稳定 因需求稳定且中国削减产能，2018年受评钢铁企业的平均吨钢EBITDA将保持稳定 中国的钢铁产能将继续下降，这可缓解亚洲钢铁市场的供应过剩问题 亚洲钢铁需求总体将保持稳定，南亚和东,正面可导致展望转为正面的因素 2018年受评钢铁企业的平均吨钢EBITDA增幅超过15% 中国PMI指数至少连续3个月保持在53以上,南亚需求增长稳健，中国的钢铁需求将大致持平 中国PMI指数保持在50以上，表明制造业活动处于扩张状态 因国内需求强劲，印度钢铁企业的运营环境最为有利注：负面的行业展望反映我们认为基本面状况将趋弱。正面的行业展望表明我们预计基本面状况将改善。稳定的行业展望表明基本面状况预计不会有显著变化。因行业展望代表XX评级中所考量的信用环境的前瞻性看法，负面 (正面) 展望表示负面 (正面) 评级行动的平均可能性更大。,亚洲钢铁业：2018年展望， 2017年11月,4,中国削减产能可改善亚洲市场的供需平衡信用主题 中国是推动亚洲钢铁企业展望的主要因素，因为中国现时仍是亚洲最大的钢铁消费国和生产国 因供应过剩情况有所缓解，2017年盈利能力大幅改善。盈利能力改善的势头应能延续 预计中国房地产市场增长的放缓以及贸易壁垒的增加未来12个月对总体需求和行业基本面的影响有限,亚洲钢铁业：2018年展望， 2017年11月,5,2014,2015,2016,2017F,2018F,稳定展望反映盈利能力将保持稳定 继2017年大幅改善后，2018年受评亚洲钢铁企业的盈利能力将保持稳定，并远高于2015-16年度水平 盈利能力保持稳定的相关支持因素包括中国钢铁行业的去产能，以及亚洲市场总体需求基本稳定图表12018年受评亚洲钢铁企业的平均吨钢EBITDA将保持稳定2014年的吨钢EBITDA为100105.0100.095.090.085.080.0,受评亚洲钢铁企业包括宝钢集团 (宝武钢铁集团的子公司)、浦项钢铁、新日铁住金、 JFE Holdings、现代钢铁、 JSW Steel和塔塔钢铁。EBITDA根据合并财务报告 (包括非钢铁业务的贡献)。塔塔钢铁和JSW Steel的财年截至3月31日结束资料来源：公司财报、XX投资者服务公司预测,2015.02,2015.03,2015.04,2015.05,2015.06,2015.07,2015.08,2015.09,2015.10,2015.11,2015.12,2016.01,2016.02,2016.03,2016.04,2016.05,2016.06,2016.07,2016.08,2016.09,2016.10,2016.11,2016.12,2017.01,2017.02,2017.03,2017.04,2017.05,2017.06,2017.07,2017.08,2017.09,2017.10,亚洲钢铁业：2018年展望， 2017年11月,6,稳定展望亦反映了中国的PMI指数 采购经理人指数 (PMI) 高于50表明制造业活动处于扩张状态，这对钢铁需求具有正面影响中国PMI月度走势52.652.151.651.150.650.149.649.148.6资料来源：XX,亚洲钢铁业：2018年展望， 2017年11月,7,中国的去产能将缓解亚洲钢铁市场的供应过剩局面 因中国政府实施供给侧改革并严格执行环保政策，中国的钢铁产能将继续下降 中国政府于10月份宣布截至8月底，中国已提前完成削减钢铁产能5,000万吨的2017年全年目标 供应过剩局面的缓解令钢铁生产企业与客户进行议价的能力得以增强,增长率,百万吨,亚洲钢铁业：2018年展望， 2017年11月,8,钢铁需求将保持稳定 亚洲钢铁需求总体稳定反映： 伴随GDP增长，南亚和东南亚的钢铁需求持续稳步增长 中国需求稳定；我们预计2018年中国的表观需求 (产量减净出口) 增长将持平,中国的钢铁需求主要由国内基建和房地产业拉动, 贸易壁垒增加带来的影响并不明显，因为亚洲钢铁生产企业仅有小部分产品出口到其他地区2018年中国表观钢铁需求 (产量减净出口) 将保持平稳,资料来源：中国钢铁工业协会、中国海关、XX投资者服务公司预测,15%10%5%0%-5%-10%,800750700650600550,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017e,2018e,中国表观钢铁需求 (左轴),需求同比增长 (右轴),人民币十亿元,2009.02,2009.05,2009.08,2009.11,2010.02,2010.05,2010.08,2010.11,2011.02,2011.05,2011.08,2011.11,2012.02,2012.05,2012.08,2012.11,2013.02,2013.05,2013.08,2013.11,2014.02,2014.05,2014.08,2014.11,2015.02,2015.05,2015.08,2015.11,2016.02,2016.05,2016.08,2016.11,2017.02,2017.05,2017.08,亚洲钢铁业：2018年展望， 2017年11月,9,作为钢铁产品主要终端市场的中国的市场环境变化 受政策调控影响，中国房地产业合约销售额增长放缓，但对钢铁需求的影响不大，因为2016年和2017年上半年强劲的合约销售将为新开工面积提供支撑 受交通基础设施和市政项目支撑，基建投资将保持稳健 随着购置税优惠的取消，2018年中国整车销售增速将放缓至2%中国房地产业全国合约销售额1400120010008006004002000资料来源：XX Information co.,亚洲钢铁业：2018年展望， 2017年11月,10,各国业务状况和盈利能力各异 印度的运营环境仍最为有利，因为尽管原料价格上涨且产能增加，印度国内需求稳健并采取了贸易保护政策 因新增产能，塔塔钢铁的盈利将大幅增长；JSW Steel的盈利将保持稳定 日本和韩国的国内需求将保持稳定。此外，上述两国的钢铁生产企业亦努力削减成本并增加高端钢铁产品的生产，这应能令日韩两国钢铁企业的盈利水平高于2015-16年度 中国钢铁企业的盈利能力未来12个月将略微下降 中国宝武钢铁集团所采取的成本削减和产能优化措施可部分缓一些子公司经营业绩较差，以及与武钢 (该公司盈利能力稍弱) 合并所带来的不利影响,亚洲钢铁业：2018年展望， 2017年11月,11,受评亚洲钢铁企业资料来源：XX投资者服务公司,谢谢观看,