视频会议行业深度报告：把握云视频崛起中的行业红利.pptx

,把握云视频崛起中的行业红利,视频会议行业深度报告,2019.6.28,本期投资提示 硬件视频会议增速趋缓，基于云的软件视频会议正逐步占据主导地位,国内硬件视频会议市场处于成熟期，空间约6亿美元，增速已下滑至5%。由于存在部署成本高、易用性较差、维护成本高等痛点，逐步让位于基于云的软件视频会议狭义看，2018年我国软件会议市场空间1.7亿美元，未来5年维持25%的高复合增速，目前的CR6不到50%，处于市场培育和确立竞争优势的关键期广义看，以云视频技术赋能教育、医疗、智慧城市等细分垂直行业，产生如双师课堂、远程,医疗等新应用场景，百亿级蓝海有待挖掘 海外龙头Zoom强势崛起，树立云视频会议标杆,Zoom自2011年创立以来获得飞速发展；15-17年客户数量翻4倍，16-19年总会议时长增长,10倍，目前已进入半数的500强企业。公司4月18日上市后获得华尔街追捧，目前市值高达235亿美元，较17年的D轮估值提升了23倍。Zoom的巨大成功为我国云视频行业树立了标杆 “云视频+垂直行业”将成为国内云视频厂商的核心商业模式,该商业模式能够成功的三大底层逻辑：1）解决资源分配不均；2）提升信息传输效率；3）强化垂直控制能力。基于上述客观需求，云视频技术得以走出会议室，在垂直细分行业落地双师课堂、远程医疗、智慧党建等领域均有云视频厂商介入，坐享增量市场红利, 给予行业“看好”评级。重点推荐：会畅通讯、苏州科达、亿联网络、视源股份；受益标的：二六三、齐心集团 行业催化剂：5G落地带来云视频应用场景爆发；政策催化（如超高清视频鼓励政策） 风险提示：行业同质化竞争加剧；垂直行业渗透不达预期；云视频接受度低于预期,投资案件 结论和投资建议,云视频已成为国内视频会议市场增长的主导力量，未来5年企业云视频会议市场空间CAGR25%。此外，通过“云视频+垂直行业”的模式，可打开百亿级的增量空间。我们认为在云视频行业内具备先发优势，且具备端到端行业解决方案能力的厂商将最为受益，建议重点关注推荐标的：重点关注会畅通讯（构建“端+云+解决方案”闭环，发力双师课堂市场）；苏州,科达（深耕公检法司客户，硬件+云平台实力强劲）；亿联网络（VCS业务高速增长，布局广阔的企业统一通信市场）；视源股份（教育交互平板地位稳固，会议交互平板持续高增长）。受益标的：二六三（子公司展视互动）、齐心集团（子公司好视通） 原因及逻辑,相比硬件视频会议的痛点，云视频优势凸显：SaaS模式按月租用，费用投入小，仅为硬件视频会议的1/10不到；支持绝大多数智能设备，接入会议简单快捷；无需专人维护“云视频+垂直行业”商业模式的成功建立在三大客观需求之上：1）解决资源分配不均；2）提升信息传输效率；3）强化垂直控制能力云视频在垂直行业落地，要求企业具备“端+云+解决方案”的完整能力，否则难以打开市场, 有别于大众的认识,市场可能认为国内云视频会议行业空间不够有吸引力。我们认为与垂直行业结合的市场更值得期待：云视频应用绝不限于会议室，而是赋能各行业，市场空间以百亿计。如我们对双师课堂市场进行了测算，其容量接近500亿元。此外5G落地后，云视频应用场景将更为广阔,主要内容,1. 由“硬”向“软”，视频会议正处在技,术演进关键期,2. 海外龙头Zoom强势崛起，树立云视频,会议标杆,3. 云视频+垂直行业，打开新蓝海4. 相关标的及投资建议,4,1.1 视频会议正在由硬件主导转向软件主导 视频会议系统(Video Conference System, VCS) 能够帮助两个及以上不同地方的个人或群体，通过传输线路及多媒体设备，将声音、影像及文件资料互传，实现即时且互动的沟通 以云架构为基础的软件视频会议正在逐步占据主导地位：,大量传统硬件视频会议厂商以AVC架构云为转型路线而以传统软件视频会议起家的厂商，以及行业新进入者，大部分选择SVC架构云路线传统的软硬件视频会议正在向云化架构转型升级,1.2 硬件视频会议存在较大痛点，增长趋缓 硬件视频：基于嵌入式架构，主要用于中高端视讯应用中，系统包括会议室终端，桌面终端，MCU（多点控制单元）以及相关外围设备（摄像头，麦克风，显示器等），其主要优势包括：性能强大、稳定可靠、安全 但硬件视频会议的三大痛点，使之在竞争中落于下风：,部署成本高：全套硬件视频会议系统动辄数十万初始投入，需要较高预算支持易用性较差：使用操作复杂，且仅能在会议室内使用维护成本高：需要专门IT人员维护，且硬件维护和网络专线费用高, 目前国内硬件视频会议市场空间接近6亿美元，增速已下滑至5%左右，竞争格局固化,1.3 云视频优势凸显，替代硬件视频会议大势所趋 云视频会议：以云计算为核心，企业无需购买MCU，无需大规模改造网络，无需配备专业IT人员；由服务提供商安排云计算中心，以SaaS模式向企业提供服务，实现在会议室、电脑、移动状态下的多方视频沟通 相比硬件视频会议的痛点，云视频优势凸显：,SaaS模式按月租用，费用投入小，仅为硬件视频会议的1/10不到；支持绝大多数智能设备，,接入会议简单快捷；无需专人维护 IDC预计，2022年全球云融合通信市场规模将达到431亿美元云视频解决方案具备的6大优势,1.4 国内云视频会议市场未来5年CAGR 25% 我国的企业云视频会议市场尚需培育，但将维持高增速,据IDC统计，当前国内以云视频会议为代表的软件会议市场规模仅1.7亿美元，但增速可观，,未来5年CAGR为25%，远超硬件视频会议。预计2023年国内软件会议市场规模达到5.4亿美元，是当前的3倍。按此趋势，2025年国内软件会议市场规模将超过硬件视频会议 竞争格局分散，优势企业跑马圈地,2018年国内软件视频会议CR6不到50%，以好视通、小鱼易连、会畅通讯等为代表的云视频会议厂商正在加大力度扩大市占率，以求在市场高速增长初期建立领先优势会畅通讯将“云视频融合通信”作为战略方向，与Zoom深度合作，最近3年的市场份额有了翻倍提升我们认为经过这一轮的跑马圈地，类似会畅、小鱼易连这类既有技术优势、又能获得资本市场足够资金支持的企业，有望脱颖而出,指标视频编码,AVC云H.264/AVC单层编码,SVC云H.264/SVC分层柔性编码,MCU资源网络带宽,使用同样硬件配置,SVC_MCU最大会议资源为AVC_MCU的8-10倍实现一样的视频质量效果，使用SVC协议的网络宽带为AVC协议的1.2-1.5倍,媒体处理架构运营方式可容忍网络丢包率网络要求视频延迟会议效果HD会议室终端开销,MCU全编码全解，单端口成本高需要专人维护/弹性扩展自动化弱5%以内抗丢包，静态带宽专线400ms非实时交互较贵,多层码流智能路由，单端口成本低SaaS级自动运营，高度自主弹性自动化扩展30%抗丢包，动态带宽调整共享线路2.7万,会议终端服务费8.5k/年,会议终端：科达会议终端，280台，16.1k/台全向麦克风：科达全麦克风0.8k/台,case 3,SVC架构云,MCU接入授权：0.65k/路显示器1-2台，总价4k,1.4万元,1间,1.4万,Zoom Rooms服务费 49美元/月+云录制存储 6k/年,10-20倍数字变焦云台摄像头,3K15人3-5m全向麦克风，4k处理器选用mini主机3k,主要内容,1. 由“硬”向“软”，视频会议正处在技,术演进关键期,2. 海外龙头Zoom强势崛起，树立云视频,会议标杆,3. 云视频+垂直行业，打开新蓝海4. 相关标的及投资建议,11,2.1 Zoom的飞速崛起，凸显云视频的竞争力 由华人袁征创立的Zoom已成为云视频会议的一面旗帜,Zoom成立于2011年，其云会议将移动协作系统、多方云视频交互系统、在线会议系统三者,进行无缝融合，为用户打造出便捷易用的一站式音视频交互、数据共享技术服务平台。今年4月18日，Zoom成功在纳斯达克上市，受到投资者的追捧，目前总市值已高达235亿美元（而2017年D轮融资下，Zoom的估值仅10亿美元） Zoom近年来发展迅猛，竞争力强大,其在2017-2019财年收入分别为6080万美元、1.5亿美元和3.3亿美元。2018财年净亏损382万美元，但2019年财年已实现盈利758万美元。最新公布的上市后首份季报显示，一季度Zoom的营收1.22亿美元，同比增长103%；净利润221万美元，同比增长265%，超出市场预期。此外，Zoom的毛利率长期维持高达80%的水平，凸显其强大的竞争力Zoom的企业客户数量飞速增长,无大客户依赖风险大企业客户快速增加大企业客户市场潜力巨大多于10人的企业用户为主,2.2 Zoom的经营之道：以大企业客户为开发重心Zoom的经营特点, 月会议分钟数超过5亿 增加了与微软skype的业务互操作2016, 发布开发者平台 开启年度用户大会Zoomtopia 在澳洲和英国开设了办事处2017,月会议分钟数超50亿2019, 发布Zoom Phone 与Atlassian和 Dropbox合作 平均每周产生2000次会议2018,17至19年，前十大客户营收贡献率均低于10%大企业客户数量：17年54个，18年143个，19年344个500强公司里，有超过50%至少试用过一次，但其中只有4%付费超过10万美元；大企业客户年营收贡献占比： 17财年22%，18财年25%，19财年30%规模10人以上的客户营收贡献： 17财年69%，18财年75%，19财年78%（大企业客户：年营收贡献达$10万以上的企业客户，是zoom重点关注的客户）Zoom的成长时间轴,吸引新客户-潜在客户开发模型任何人都可以免费主持或参加会议企业内任意规模的组织开始使用：50%的500强企业中至少有一个zoom会议主持者Free basic plan:55%的大订阅客户是从免费试用开始的与多管齐下的市场策略结合直接销售代表、经销商渠线上针对性广告、户外投放广告战略合作伙伴：开拓第三方验证全球营销活动（18年180多场）年度用户大会 Zoomtopia先占领据点再扩张模式&病毒式需求增殖模式使用者扩大订阅规模并自发在企业内部推广，从一个业务领域开始，然后有机地扩展到其他领域部门,加速国际扩张平台的直觉化设计减免本地化改造需求，例如，只有少量语言需要翻译来适应外国用户的界面和系统发展伙伴关系生态系统允许开发人员通过开放应用程序程序接口(api)和跨平台软件开发工具包(SDKs)将zoom平台嵌入到他们自己的产品中。已经与多家硬件视频会议、外围设备供应商、软件供应商合作应用市场已经吸引了超过1000名第三方开发者,2.3 Zoom有着极强的业务扩张能力 极易上手的优质体验，触发需求病毒式扩张 全方位服务、不断更新的平台，维持极高客户满意度 与各大软硬件第三方对接，构建zoom无处不在的生态系统,Zoom的市场拓张策略保持已有客户满意度积极快速响应客户需求客户满意度和忠诚度高，客户平均NPS（净推荐值指数）在2018年高达70以上；19年客户满意度CSAT超过90%持续更新平台平均每年发布200多个新功能和增强功能20%的技术能力应用于开发满足客户需求的功能，巩固已有客户进一步推广周边产品Zoom RoomsZoom Video Webinars,Basic 可多达100名参会者 不限次数的一对一会议 限时40分钟的群组会议 视频会议功能 网络会议功能 群组协作功能 安全$| 0个人会议,Pro 所有的基本功能+ 包括100名参会者 会议时长限制24小时 管理员功能控制 定制个人会议ID 分配日程安排人员 1GB MP4或M4A云记录 REST API Skype for Business(Lync)互通互联$ | 14.99小型团体,商业 所有专业功能+ 包括100名参会者 专用电话支持 管理控制面板 实名网址 本地部署选项 托管域 页面添加公司品牌 定制电子邮件地址 云记录抄本$ | 19.99中小企业,企业 所有企业功能+ 最多1000名参会者 无限制的云存储 专门的客户成功经理 行政业务审核 同时购买网络研讨会和Zoom Rooms会有折扣$ | 19.99大企业,2.4 多样化的套餐结合，引导客户订阅Zoom的套餐定价,视频优先的原生云 区别于在已有的电话会议或聊天工具上添加视频，zoom从无到有地构建了视频导向的云架构市场公认的领导者 Gartner、G2 Crowd、Frost & Sullivan等评分机构认定的视频会议解决方案领导者用户驱动的病毒式需求增长 个人用户往往通过接受会议邀请开始接触zoom，意识到其中的好处时，他们往往会成为付费客户来解锁额外的功能应用便捷、友好、可靠 输入会议代码即可参加会议 能够利用现有的基础设施如遗留的会议室硬件,快速回应客户的定制化等需求 多种方式建立客户关系，沟通及时，坚持”makeand keep users happy”的宗旨可伸缩 随着客户成长的足迹和规模进行优化 支持日益增长的用户基数购买条款灵活 提供正好适合客户业务大小的产品条款，而很多视频会议公司条款严格而不灵活使用总成本低 客户只需付订阅费,2.5 云视频+高性能+低使用成本=市场公认领导者Zoom具备八大优势，成为市场领导者,主要内容,1. 由“硬”向“软”，视频会议正处在技,术演进关键期,2. 海外龙头Zoom强势崛起，树立云视频,会议标杆,3. 云视频+垂直行业，打开新蓝海4. 相关标的及投资建议,17,3.1 除企业会议外，云视频可赋能多个垂直行业 “云视频+垂直行业”模式走得通的三大底层逻辑：,解决资源分配不均 人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，已成为社会主要矛盾 。而云视讯平台可以很好解决资源分配的不平衡问题 典型案例：远程教育、远程医疗等,提升信息传输效率 通信和云视频技术成熟后，很多原先需要现场参与的场景，可以转移到线上，大大节约人力和时间 典型案例：远程庭审、远程培训、远程开户等,强化垂直控制能力 对于分布广、人数多、协调难度高的组织或企业，云视讯平台能够方便地实现信息的上传下达，强化组织的控制力和凝聚力 典型案例：智慧党建云平台、远程指挥调度、连锁零售管理等,云视频赋能垂直行业，将产生数倍于狭义企业视频会议的市场空间,3.2.1 教育：实现教育公平是教育信息化的重要目标 在教育信息化2.0行动计划下，教育装备和服务的市场空间快速放大，每年教育信息化投入稳定在3000亿元以上。但教育资源分配仍然很不平衡表3：教育信息化经费保持稳定较快增长,单位：亿元GDP增速国家财政性教育经费教育经费/GDP教育信息化占财政性教育经费比重教育信息化经费,2013A592,9637.8%24,4654.13%8.00%1,957,2014A641,2817.3%26,4034.12%8.00%2,112,2015A685,9936.9%29,2164.26%8.00%2,337,2016A740,0616.7%31,6254.27%8.00%2,530,2017A820,7546.8%34,1414.16%8.00%2,731,2018A900,3106.6%36,8524.09%8.50%3,132,资料来源：国家统计局，申万宏源研究,3.2.2 双师课堂助力教育资源共享，快速推广可期 双师课堂底层技术与云视频相通,双师课堂采取主讲与助教配合，线上与线下相结合的教学模式。其中，主讲教师主要通过视频直播的形式讲解课程内容，助教老师在课上负责与主讲老师配合开展教学及互动，观察并记录学生课堂表现，并维持课堂秩序，在课后负责答疑、批改作业、讲解习题及与家长沟通等服务工作。学生到教室观看视频上课，课上通过答题器等设备与主讲老师进行互动。因此双师课堂底层技术需要由云视频厂商提供视频云服务商是双师课堂产业链的重要成员,3.2.3 双师课堂：空间近500亿，云化节省60%支出 双师课堂潜在市场空间近500亿元,以全国中小学500万间教室计算，假设有30%的教室安装双师课堂系统，每间教室单价3万元，,则相关设备的总市场容量为450亿元。此外，系统安装完成后每年可收取1-2千元/间的服务费用，每年的服务需求规模约20亿元 使用云化解决方案，可降低60%的建设成本,我们根据实际项目招标数据，展示单间双师教室成本（非云化），如下表所示。可见该项目,单间教室成本为7.45万元，其中的5.2万元为常态化录课系统。但如果采用云化视频解决方案，则可以节省该项支出，整个成本压缩至3万元以内，节省60%以上的支出表4：甘肃某双师课堂项目单间智慧教室配置,序号1234567,类别名称常态化录课系统可视化中控互动系统摄像系统音频系统音频系统显示系统,设备名称录课宝可视化中控互动软件客户端全景摄像机全向数字智能拾音器音箱多功能讲台,品牌HACFINHACFINHACFINHACFINVHD国产国产,型号H2TD133V1.0HDQ60M380R980T定制,单位套台个套套对台,数量1112111,单价（元）5200032005000300050003003000,总价（元）5200032005000600050003003000,设备总价,74500,3.3 远程医疗：提高诊断与医疗水平、降低医疗开支 远程医疗是医疗信息化发展的重点,视频会议提供了医生与患者之间的视频沟通，远程诊疗、远程医疗培训、医疗观摩、手术示教等等都可以通过视频会议来实现。未来远程医疗的普及将不仅仅是行业应用的普及，更是与个人应用密切相关。视频云与医疗行业应用紧密结合,信息共享平台集宣传、管理、服务、监督、教育为一体，实现党建信息动态即时共享，增强党员组织认同感,制度落实搭配基层可视化系统，对三会一课从安排学习计划到学习过程管控，实现全程跟踪，并可保存实时图像，真切落,实“三会一课”的制度，加强党支部建设,互通互联根据党组织的管理需求，对各级党组织及组织内的党员历程进行全方位、全节点跟踪并进行系统化管理，实现党,支部成员随时随地沟通，加强党员集体归属,树立榜样全面收录与传播基层党建先锋案例，助力党支部发挥战斗堡垒作用，发挥党员先锋模范作用,科学管理基层党建动态进行科学跟踪及数据整合分析和展示，方便领导进行工作监督和掌控，及时了解具体的党员和党组,织的现状，助力党建工作科学的开展,实时感知打破以往党内活动相对封闭和自循环的状态，创造在线互动渠道，让基层党员感知新伙伴，获知新党情,3.4 智慧党建：用科技手段加强组织凝聚力 云视频助力智慧党建，提高党组织互动交流效率,网络党建可以加强基层党组织、各种社会组织和党员、党务工作者、群众之间的互动交流，实现基层党建工作由“单边灌输”向互动交流的转变“智慧党建”可以实现党建信息动态即时共享；全程跟踪并保存党会实时跟踪图像；党组织内部全方位互联互通、在线互动；党员学习监管、考勤签到、远程授课、党建信息汇集共享运用互联网的力量，增强基层党组织的凝聚力和战斗力,主要内容,1. 由“硬”向“软”，视频会议正处在技,术演进关键期,2. 海外龙头Zoom强势崛起，树立云视频,会议标杆,3. 云视频+垂直行业，打开新蓝海4. 相关标的及投资建议,24,4.1 会畅通讯：已建立“端+云+解决方案”闭环 从“小会畅”到“大会畅”，公司内生外延并举做强主业,公司于2017年初上市后，乘着视频会议与视频应用景气度持续提升的潮流，致力于成为“中国最优秀的云视频融合通信服务商”。在积极推动云视讯业务的同时，通过收购明日实业和数智源，逐步整合为“以音视频技术平台为底层能力，赋能垂直行业应用”的公司当前以公司云视频赋能行业为首要方向，借助完善的解决方案打开百亿级市场空间；中长期,看，公司天生带有云化和服务的基因，有望借助内生和外延成为以企业级SaaS业务为主的公司，在国内企业大规模上云的过程中分得一杯羹 盈利预测与评级：预计公司19-21年归母净利润分别为1.73/2.22/2.94亿元，对应PE26/20/15倍，维持“买入”评级,4.2 苏州科达：综合视频应用解决方案佼佼者 硬件、软件皆长的“视频科技公司”,在硬件视频会议领域，公司份额不断扩大，逐步与华为形成两强格局。据IDC统计，硬件视频会议的国产化替代趋势显著，公司的市场份额从2012年的5%，快速提升至2017年的17.7%公司不断开拓云视频会议领域，在摩云视讯之上又开发了混合云。公司在2011年便推出云视,讯，提供公有云、私有云视频会议解决方案，富有前瞻性，2012年云视讯升级为摩云视讯品牌。2017年9月，公司发布视讯混合云，并已在湖北住建厅落地应用，全面实现沟通互联。未来云视频会议（包括公有云、私有云、混合云）有望成为公司的增长亮点 盈利预测与评级：预计公司19-21年归母净利润分别为4.26/5.61/7.29亿元，对应PE19/14/11倍，维持“买入”评级,4.3 视源股份：教育信息化+企业服务高增长 教育交互平板地位稳固，会议交互平板持续高增长,2018年，公司智能交互平板合计销售56.15万台，贡献收入63.2亿，分为教育和会议两类。希沃教育平板继续维持行业第一，市占率达到36.5%，同比提高1个百分点；教育平板收入约56.76亿，同比增长36.02%会议平板方面，全市场出货25.4万台，公司品牌maxhub市占率25.4%，贡献收入6.47亿，同,比实现翻倍。整体交互平板毛利30.50%，同比增加2.42个百分点 盈利预测与评级：预计公司19-21年归母净利润分别为13.20/17.97/23.42亿元，对应PE 39/28/22倍，维持“增持”评级,4.4 亿联网络：SIP与VCS业务齐头并进 VCS业务加大投入，延续高速增长态势。,公司前期持续投入产品研发推出云视讯服务和中小型会议室产品，“云+端”模式产品在国内各行业有效开辟市场2018年9月与微软合作推出Teams终端和基于Azure云视讯产品，VCS产品获取业界认可。VCS国内市场广阔，错位竞争空间大，毛利率高，公司进一步加大销售投入，加速业务扩张，持续提高VCS业务的营收占比，有望在短期高速增长，长期有力提振公司业绩,4.5 横向对比，几家公司各有侧重表5：四家视频会议行业上市公司横向业务对比,会畅通讯,苏州科达,视源股份,亿联网络,主要视频会议产品,业务模式,SaaS为主，收购完成后具备 硬件为主，与软件及云服硬件及解决方案能力 务打包成解决方案推广,硬件为主，以APP形式提供视频会议功能，同时也在培育自有云视频业务,硬件为主，兼容各类云平台，同时也在培育自有云视频业务,业务体量技术路线主要品牌主要合作方主要应用领域,18年网络会议营收近1亿人民币国内最早与Zoom展开技术合作，已拥有自主的云视频底层技术，支持SVC+AVC，支持私有云、公有云、混合云部署会畅云平台、数智源、明日MinrrayZoom、Cisco企业云视频会议、教育、医疗等,18年视频会议业务收入12.5亿人民币以硬件视频会议起家，业内较早推出云平台“摩云视讯”，以AVC为主，强调云与硬件的融合应用科达、摩云视讯-公检法司、智慧城市、教育,18年会议平板收入约6.5亿人民币以前端硬件切入视频会议市场（会议平板），后推出全套会议室硬件方案及云视频服务maxhub钉钉企业视频会议、教育,18年VCS会议系统收入1.75亿人民币以视频会议服务器、终端等硬件切入市场，目前已推出云视讯服务，开放互联程度高Yealink、亿联云视讯Zoom、微软企业视频会议、教育、医疗、党建等,4.5 相关公司估值情况及投资建议表6：相关公司估值情况,代码,公司,股价(元/股),主要业务,市值（亿元）2019/6/27,EPS PE2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E,300578603660300628002841002467002301,会畅通讯苏州科达亿联网络视源股份二六三齐心集团,45793175108775,26.9015.74105.7777.806.4011.68,1.030.853.612.010.120.42,1.331.114.572.740.160.54,1.761.455.803.570.200.71,261929395328,201423284022,151118223116,电话会议+云视频通信视频监控+硬件视频会议SIP话机+硬件视频会议显示主控板卡+会议平板电话会议+云视频通信文具+云视频会议,行业平均,32,25,19,（会畅通讯、齐心集团、苏州科达、视源股份EPS采用申万宏源预测值，其余采用Wind一致预期） 结论和投资建议,云视频已成为国内视频会议市场增长的主导力量，未来5年企业云视频会议市场空间CAGR25%。此外，通过“云视频+垂直行业”的模式，可打开百亿级的增量空间。我们认为在云视频行业内具备先发优势，且具备端到端行业解决方案能力的厂商将最为受益，建议重点关注推荐标的：重点关注会畅通讯（构建“端+云+解决方案”闭环，发力双师课堂市场）；苏州科达（深耕公检法司客户，硬件+云平台实力强劲）；亿联网络（VCS业务高速增长，布局广阔的企业统一通信市场）；视源股份（教育交互平板地位稳固，会议交互平板持续高增长）。受益标的：二六三（子公司展视互动）、齐心集团（子公司好视通）,