工业互联网投资专题报告.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业 研究 Page 1 证券研究报告 深度报告 软件与服务 Table_IndustryInfo 计算机行业 投资策略 超配 （维持评级） 2018 年 03月 07 日 一年该行业与 上证综指 走势比较 行业专题 工业互联网 投资专题报告 工业互联网 需从广义 和狭义来看 工业互联网（ Industry Internet of Things / Industry Internet），是由美国通用电气公司（ GE）在 2012 年提出的一个概念。根据我国工业互联网产业联盟发布的工业互联网体系架构，工业互联网是互联网和新一代信息技术与工业系统全方位深度融合所形成的产业和应用生态，是工业智能化发展的关键综合信息基础设施。我们认为 从 狭义来说，工业互联网 =工业互联网平台 ， 如 GE 的 Predix， 西门子的 MindShpere 等 ， 从 广义上来说 工业互联网 =底层 协议 +工业互联网平台 +工业 APP， 包括了底层的控制设备、网络协议以及应用层的多重软件系统。 我国政府对工业互联网空前重视 2 月 24 日，工信部发布国家制造强国建设领导小组关于设立工业互联网专项工作组的通知 ,决定在国家制造强国建设领导小组下设立工业互联网专项工作组。我们认为，工业互联网专项工作组的设立，标志着工业互联网发展进入了新阶段。工业互联网从纸面上的意见转变为落地的实施已经箭在弦上。 我国制造业 新常态倒逼工业互联网需求 制造业是 我国的立国之本 、 兴国之 器、 强国之 基， 但随着我国的发展 ， 我国制造业 人均工资以 13%的 CAGR 高速增长， 目前 ，我国制造业的人均工资 已经 远超巴西、墨西哥等发展中国家， 对 我国制造业的可持续发展提出严峻挑战 。 另一方面 ， 制造业的 ROE 持续下滑，已经过了早年通过投资驱动产能的粗狂竞争阶段，当前制造业企业的竞争更多的是效率的竞争。工业互联网平台对于企业提升生产效率、降低生产成本有直接的帮助 。 通过信息 化技术， 可以 提升制造业 综合竞争力；在此背景下，工业互联网平台是我国实现中国制造 2025 战略的重要基础。 推荐有产品竞争力以及持续成长性的公司 在工业互联网产品线上，我们推荐钢铁行业的 MES 龙头宝信软件，泛制造业涵盖 ERP 咨询和智能制造综合服务能力的厂商汉得信息和赛意信息，建议关注在工业应 用层有产品布局的东方国信。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （ 亿 元） 2018E 2019E 2018E 2019E 300170 汉得信息 买入 15.38 131 0.49 0.64 31.71 23.99 300687 赛意信息 买入 51.09 40.9 1.63 2.14 31.28 23.90 600845 宝信软件 买入 26.57 176 0.72 0.92 36.82 28.86 300166 东方国信 增持 16.91 178 0.56 0.72 30.12 23.49 资料来源： Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 计算机 2018 年 3 月投资策略 &2017 业绩前瞻：风险偏好提升，兼顾确定和成长性 2018-03-01 计算机行业周报：工业互联网专项工作组设立，看好传感器、软件、 IT 服务相关企业 2018-02-27 计算机行业周报： NVIDIA 公布 8-K，显强劲财务表现 2018-02-12 计算机行业周报：航天信息与腾讯达成战略合作 2018-02-05 计算机 2018 年 2 月投资策略：春节期间把握确定性高的公司 2018-02-01 证券分析师：高耀华 电话： 010-88005312 E-MAIL： gaoyaohuaguosen 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980517060001 证券分析师：何立中 电话： 010-88005322 E-MAIL： helzguosen 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980516110003 联系人：黄净 电话： 010-8800-5313 E-MAIL： huangjing4guosen 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 M-17 M-17 J-17 S-17 N-17 J-18上证综指 软件与服务 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 工业互联网有多种定义，但内涵是统一的 . 4 GE 公司对工业互联网的定义 . 4 我国工业互联网产业联盟（ AII）对工业互联网的定义 . 4 我们认为，工业互联网需从广义和狭义来看 . 5 我国制造业新常态倒逼工业互联网铺开 . 8 我国经济增长离不开制造业增长 . 8 人力成本快速增长倒逼制造业智能化 . 8 制造业智能化需要工业互联网 . 9 我国政府对工业互联网空前重视 . 9 狭义上，工业互联网 =工业互联网平台 . 11 GE Predix：工业互联网平台的杰出代表 . 12 西门子： MindSphere 平台实现数字化业务大突破 . 15 航天云网： INDICS 平台 助力工业互联网平台大发展 . 16 和利时： HiaCloud 平台发展“中国智造” . 17 三一重工：“根云”平台以机器为中心的数据监管平台，提升设备利用率 . 18 东方国信： BIOP 平台以“项目 +方案 +平台”组合模式推广工业互联网平台 . 20 富士康 : BEACON 平台以数据驱动的生产体系推动智能制造发展 . 21 宝信软件：基于 MES 系统的工业互联网平台 . 23 汉得信息： MES 系统带领智能制造业务渐入佳境 . 25 赛意信息：面向电子高科技行业的 SIE-MES 解决方案 . 25 从广义说，工业互联网 =底层协议 +工业互联网平台 +工业 APP . 27 浪潮：布局工业互联网 助推企业新旧动能转换 . 27 上海钢联：发力抢占工业互联网 . 28 推荐汉得信息、赛意信息、宝信软件、东方国信 . 29 汉得信息：国内第一 IT 服务提供商 . 29 赛意信息：华南 IT 服务领军者 . 30 宝信软件：钢铁行业乃至流程制造业的 MES 从产品龙头 . 30 东方国信：工业 APP 产品领先 . 30 国信证券投资评级 . 31 分析师承诺 . 31 风险提示 . 31 证券投资咨询业务的说明 . 31 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图 表 目录 图 1：工业互联网业务视图 . 4 图 2：工业互联网体系架构 . 5 图 3：工业互联网大数据技术应用示意图 . 5 图 4：工业互联网广义和狭义区分 . 6 图 5：富士康认为工业互联网的在重点功能 . 7 图 6： GE 认为工业互联网的能力 . 7 图 7：制造业 2011-2015 GDP. 8 图 8：我国快速增长的制造业就业人员工资 . 8 图 9：经过十年发展，我国制造业时薪反超巴西、墨西哥、泰国等国家 . 9 图 10： GE Predix 平台 . 12 图 11： Predix 合作伙伴 . 13 图 12： Predix 机器软件部署方式 . 13 图 13： Predix 连接方式 . 14 图 14： Predix 云架构 . 14 图 15： MindSphere 平台架构图 . 15 图 16： INDICS 平台架构图 . 17 图 17： HiaCloud 平台架构图 . 18 图 18： 树根互联 “根云 ”平台架构 . 19 图 19： BIOP 平台架构图 . 21 图 20： BEACON 平台生态图 . 22 图 21： BEACON 平台架构图 . 23 图 22：宝信工业互联网平台架构图 . 24 图 23：宝信 MES 架构图 . 24 图 24：企业信息化服务方案 . 26 图 25：赛意信息产品及服务图示 . 26 图 26： SIE-EMS 功能模块 . 27 图 27：浪潮工业互联网平台架构 . 28 图 28：上海钢联产品介绍 . 29 表 1：近年来我国工业互联网相关政策 . 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 工业互联网 有多种定义 ， 但内涵是 统一 的 GE 公司 对工业互联网的定义 工业互联网（ Industry Internet of Things / Industry Internet）， 是由 美国通用电气公司 （ GE）在 2012 年 提出的一个概念。 根据 GE 的定义，工业互联网指的是 将智能 机器 、 高等 分析以及 企业的 员工有机的组织起来的一 个 网络。 通过将多维度的设备 用 通讯技术进行连接， 可以创造一个 能够监测、收集、交换、分析并最终 拥有 全新 的新 洞察力 的系统 。 这些 洞察 将帮助商业更聪明、更快地成长。 GE 预测， 工业 互联网市场的潜力远远超过消费者物联网市场，因为各行各业的公司都有可能从软件和数据分析中获得各种益处 。 到 2020 年 ，工业互联网的产值 可达 2250 亿 美元。 GE 认为，通过将机器对机器通讯、工业大数据分析、网络安全、 人机交互 、 数据采集 与监控系统结合，工业互联网可以将生产率提升到前所未有的高度。 因此 ， 能源公司 、石化公司、制造业 公司 、医药公司、航空公司都将进行大规模地运营升级，并 最终 在财务报表上有 积极表现。 我国 工业互联网产业联盟（ AII） 对 工业互联网的定义 工业互联网产业联盟是在 我国工业与信息化部 指导下 成立的 。根据 其发布的 工业互联网 体系架构 ，工业互联网 是 互联网 和新一代 信息技术 与工业系统 全方位深度融合 所形成 的产业 和 应用生态 ，是 工业智能化发展 的 关键综合信息基础 设施。 AII 认为，工业互联网 的本质 是 以 机器、 原材料 、 控制系统 、信息系统、 产品 及人的 网络互连为基础， 通过对 工业数据的深度感知， 实时传输交换 ， 快速 计算处理及高级建模分析， 实现智能控制 、 运营优化和 生产组织方式的变革。 AII 将工业互联网 的业务需求 从 工业和互联网两个视角进行分析。 从工业视角看 ，工业互联网 主要表现 为生产系统 到商业系统的智能化 ； 从互联网视角看， 工业互联网主要表现为商业系统变革 牵引 生产系统 的智能化。 图 1：工业互联网业务 视图 资料来源 :工业互联网体系架构 白皮书，国信证券经济研究所整理 工业互联网的 重点在 “网络 ”+“数据 ”+“安全 ”。其中 ，网络是基础， 数据 是核心，安全 是保障。 AII 视 网络为 工业系统互联 和 工业数据 交换 的 支撑基础 ， 视 数据为工业智能化的 核心驱动 ， 视 安全 为 网络与 数据 在 工业 中 应用安全的 安全 保障 。AII 认为， 基于工业互联网 的 网络 、数据与安全 将构建 工业智能化发展的三大闭 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 5 环： 1. 面向机器设备 运行优化的闭环； 2. 面向 生产 运营优化 的闭环； 3. 面向企业协同 、用户交互 与产品 服务优化的闭环。 图 2：工业互联网 体系架构 资料来源 : 工业互联网体系架构 白皮书，国信证券经济研究所整理 AII 认为，工业互联网将使得工业大数据得到广泛应用 ， 并在 状态描述 、诊断分析、 预测预警 、 辅助决策 方面发挥 较大 作用 ， 并在智能化生产、 网络化 协同、个性化 定制和 服务化延伸 等场景下发挥核心作用。 图 3：工业互联网大数据技术 应用示意图 资料来源 : 工业互联网体系架构 白皮书，国信证券经济研究所整理 我们认为， 工业 互联网 需从广义 和狭义来看 不难发现 ， GE 的 定义与我国工业互联网产业联盟的 内核是统一 的 。 我们认为 ，工业互联网 可以从狭义 和广义两方面进行分析 。 从狭义来说 ，工业互联网 主要指的是 工业互联网平台。从广义 来说 ， 工业 互联 网 在 包含工业互联网平台的同 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 6 时， 还包含 底层协议和工业 APP。 图 4：工业互联网广义 和狭义区分 资料来源 : 国信证券经济研究所整理 工业互联网用途 极为 广泛 根据富士康工业 互联网公司 首次公开发行 A 股股票招股说明书（申报稿），其认为 工业互联网的 重点 功能包括： 1. 客户关系管理：预测客户需求，监控销售出货状态，实现动态管理； 2. 制造业供应链管理：利用工业互联网技术，实时掌握原材料采购、库存及销售等信息，结合大数据分析、预测原材料价格趋势和供需关系，优化供应链管理效率； 3. 产品与设计技术管理：通过精准记录产品设计流程的规划与监督、样品制作和验证、产品生产制程等，以实现对产品从概念、设计、打样、验证到可靠性测试、试产及量产等环节的严密监控和管理； 4. 生产过程优化：工业互联网的智能感知特性将大幅提高生产线检测、数据采集、材料消耗等过程的监控水准，维持生产线的高产能状态，降低无用资源的耗损，增强生产作业时的程序管控； 5. 生产设备监控管理：及时追踪生产过程中各项设备的使用情况，通过网络传输将设备数据传递至管理中心进行分析，借此实现高效的生产设备故障诊断、障碍排除，提高维护效率，降低维护成本； 6. 质量控制系统管理：包括原材料不良分析和追溯、生产产品良品率监控、不良品维修记录及分析等； 7. 环保监测及能源管理：及时收集作业人员、机器设备以及周边环境安全状态的信息，实时掌握生产环境的安全品质等； 8. 安全生产及数据信息管理：包括生产过程的影像监控，烟感、门禁及贵重物品存放的影像监控，职业安全防护等，以及以上数据信息的安全传输及存储。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 7 图 5：富士康 认为工业互联网的在重点功能 资料来源 : 富士康工业 互联网公司 首次公开发行 A 股股票招股说明书（申报稿） ， 国信证券经济研究所整理 GE 则认为 ， 工业互联网 需要有以下能力： 1. 排程和物流 ： 利用预测性分析提高资产利用率，改善性能和效率，从而降低修理成本 ； 2. 联网的产品 ： 通过软件定义机器，用 “预测加预防 ”的服务方法替换现有的 “损坏然后修理 ”模式 ； 3. 智能环境 ： 利用城市和建筑物中的 LED 解决方案和传感器收集并分析数据，增强每个人的体验 ； 4. 现场人员管理 ： 为工人提供他们 所需要的机器数据、专业知识和流程，从而让修理和升级工作更加高效 ； 5. 工业分析 ： 监控资产的健康状 况，以便确认问题，然后利用预测性和指定的分析方法推动提升生产力 ； 6. 资产性能管理 ： 让所有资产的性能、可靠性和可用性在整个生命周期内达到新水平 ； 7. 运营优化 ： 利用针对整个企业范围的关键见解解决运营问题，提高效率，提升生产力。 图 6： GE 认为工业互联网的能力 资料来源 :GE 工业互联网白皮书 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 8 我国 制造业新常态 倒逼 工业互联网铺开 我国经济增长离不开制造业增长 尽管我国服务业占 GDP 比重已经到了第一，但是服务业难以发挥“引导发展”的作用，因为无形的服务必须依赖于有形的、由制造业及农业所提供的物质基础。制造业在我国的发展过程中提供了大量的财富，是我国经济发展的重要组成部分，也是保证我国国家安全、解决就业、满足人民群众物质需求的先决条件，国务院将其定义为“ 立国之本、兴国之器、强国之基 ”。我国经济的增长离不开制造业增长。 图 7：制造业 2011-2015 GDP 资料来源 : Wind， 国家统计局 ， 国信证券经济研究所整理 人力成本快速增长倒逼制造业智能化 我国制造业产值的一路上升伴随着就业人员平均工资的迅速提高 ：根据国家统计局的数据，制造业城镇单位就业人员平均工资从 2006 年的 18225 元一路上升到 2015 年的 55324 元， CAGR 高达 13%。 图 8：我国快速增长的制造业就业人员工资 资料来源 : 中国统计 年鉴， 国信证券经济研究所整理 根据 Euromonitor International 的数据 ， 中国制造业的时薪从 2005年的 1.2$ 增长到 2016 年的 3.6$，从落后于巴西、墨西哥、泰国水平变为远超巴西、墨西哥、泰国水平。低工资、大体量的人口已经不复存在，部分低附加值制造业已 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 9 经开始向东南亚、孟加拉国等地转移。这对我国制造业的持续发展提出了严峻挑战。只有通过信息化技术，提升制造业信息化水平，方能降低产品成本，提升企业竞争力。 图 9：经过十年发展，我国制造业时薪反超巴西、墨西哥、泰国等国家 资料来源 : Financial Times, Euromonitor International， 国信证券经济研究所整理 制造业 智能化需要工业互联网 我国 工业 的 发展 正在 从粗放的 规模 制造向 精细的 效率提升及 智能化 、 个性化生产转变 ， 而工业互联网正是这项转变的必然要求。 工业互联网 与制造业智能化的 内核是和谐统一的关系。 工业互联网 能 充分发挥 工业装备 、 工艺和材料潜能 ，提高生产效率， 优化资源配臵效率， 创造 差异化产品 和 实现 服务 增值的关键 ，是 智能制造 的基础。 我国政府 对工业互联网空前重视 我国 政府对工业互联网空前重视。 2 月 24 日， 工信部 发布 国家制造强国建设领导小组关于设立工业互联网专项工作组的通知 。通知中表示 ， 为贯彻落实国务院关于深化“互联网 +先进制造业”发展工业互联网的指导意见，加快推进工业互联网创新发展，加强对有关工作的统筹规划和政策协调，经国家制造强国建设领导小组会议审议，决定在国家制造强国建设领导小组下设立工业互联网专项工作组 。 工作组 将 统筹协调我国工业互联网发展的全局性工作，审议推动工业互联网发展的重大规划、重大政策、重大工程专项和重要工作安排，加强战略谋划，指导各地区、各部门开展工作，协调跨地区、跨部门重要事项，加强对重要事项落实情况的督促检查。 工作组 的组长由 工业和信息化部部长苗圩 担任 。 工业互联网 对于我国制造业至关重要。 一方面 ， 工 业互联网 可以协助传统的工业升级， 另一方面 ，工业 互联网 可以 通过 聚集资源， 给 制造企业提供全新的优势 。我们认为 ，工业 互联网 专项工作组的设立，标志着工业 互联网 发展进入了新阶段 。 工业互联网 从纸面上 的意见转变为 落地 的实施已经箭在弦上。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 10 表 1：近年来 我国工业互联网相关政策 部门 发布时间 文件名称 主要内容 工信部 2018年 2月 国家制造强国建设领导小组关于设立工业互联网专项工作组的通知 为贯彻落实国务院关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见，加快推进工业互联网创新发展，加强对有关工作的统筹规划和政策协调，经国家制造强国建设领导小组会议审议，决定在国家制造强国建设领导小组下设立工业互联网专项工作组。 国家发改委、商务部 2017年 6月 外商投资产业指导目录(2017 年修订 ) 将“第四代及后续移动通信系统手机、基站、核心网设备以及网络检测设备开发与制造”等列入鼓励外商投资产业目录 科技部 2017年 4月 “十三五”先进制造技术领域科技创新专项规划 强化制造核心基础件和智能制造关键基础技术，在增材制造 、激光制造、智能机器人、智能成套装备、新型电子制造装备等领域掌握一批具有自主知识产权的核心关键技术与装备产品，实现制造业由大变强的跨越 国家发改委 2017年 1月 战略性新兴产业重点产品和服务指导目录 (2016)版 明确将新一代移动通信设备、云计算设备新一代移动终端设备等列入战略性新兴产业重点产品目录 工信部 2017年 1月 信息产业发展指南 提出工业互联网是发展智能制造的关键基础设施。主要任务包括充分利用已有创新资源，在工业互联网领域布局建设若干创新中心，开展关键共性技术研发和产业化示范 ;依托优势骨干企业，建设和完善工业互联网产业链 ;加紧制定实施工业互联网安全等领域的部门规章和规范性文件等 工信部 2017年 1月 大数据产业发展规划（ 2016 2020 年） 明确了强化大数据技术产品研发、深化工业大数据创新应用、促进行业大数据应用发展、加快大数据产业主体培育、推进大数据标准体系建设、完善大数据产业支撑体系、提升大数据安全保障能力等 7 项任务，提出大数据关键技术及产品研发与产业化工程、大数据服务能力提升工程等 8 项重点工程，研究制定了推进体制机制创新、健全相关政策法规制度、加大政策扶持力度、建 设多层次人才队伍、推动国际化发展等 5 项保障措施。 工信部 2017 年 12月 工业控制系统信息安全行动计划 (2018-2020 年 ) 提出加强防护技术研究，探索工业云、工业大数据等新兴应用的安全架构设计，开展工业互联网安全防护技术研究和创新加快工业互联网”平台安全等急用先行标准的发布和应用 工信部 2017 年 12月 促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（ 2018-2020年） 以信息技术与制造技术深度融合为主线，以新一代人工智能技术的产业化和集成应用为重点，推动人工智能和实体经济深度融合，加快制造强国和网络强国建设。 国务院 2017 年 11月 推进互联网协议第六版(IPv 6)规模部署行动计划 把握全球网络信息技术代际跃迁和网络基础设施演进升级的机遇，推进 IPv 6规模部署，加快网络设施和应用设施升级，构建自主技术体系和产业生态，实现互联网向 IPv 6演进升级，构建高速、移动、安全的新一代信息基础设施，促进互联网与经济社会深度融合 国务院 2017 年 11月 关于深化“互联网 +先进制造业”发展工业互联网的指导意见 提出加快建设和发展工业互联网，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，发展先进制造业，支持传统产业优化升级 工信部 2017 年 11月 深化“互联网 +先进制造业” 发展工业互联网的指导意见 确定的主要任务是，打造网络、平台、安全三大体系，推进大型企业集成创新和中小企业应用普及两类应用，构筑产业、生态、国际化三大支撑 7 项任务（简称“工业互联网发展 323 行动”） 工信部、发改委 2016年 9月 智能硬件产业创新发展专项行动（ 2016-2018 年） 推动终 端产品及应用系统智能化为主线，着力强化技术攻关，突破基础软硬件、核心算法与分析预测模型、先进工业设计及关键应用，提高智能硬件创新能力。着力优化发展环境，加快智能硬件应用普及进程，加强行业公共服务平台建设，夯实智能硬件发展基础。着力繁荣产业生态，建立标准、知识产权、创业创新平台、应用示范间的联动机 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 11 制，培育新模式新业态。 工业和信息化部、发展改革委、财政部 2016年 6月 机器人产业发展规划（ 20162020 年） 实现机器人关键零部件和高端产品