2019中国光伏电站资产交易白皮书.pdf

2019S;_ S wTV S?V 2018 M S; P13 S wTV 3 bS wTV i og T|a ra?a ?bO ( sH #BM1 H bS wTV Z TJ s3#m 8 7 45 B ME pT P1 H g SU S wTV T S wTV ( GE E p3 b m aV#3 = BS wTV # b smVS f / B bO S aE FA T S i y S /B MT 3 M b5 |G SuT EvM1E paE? 6E p3 bS wTVv u 2 01第一章 中国光伏市场概要1.1 S; g?Z 1.2 S; g t 020448第六章 国内光伏电站交易指南6.1 ;_ l 6.2 ;_ 2 - s495009第二章 光伏电站资产交易情况2.1 S;_V9 2.2 ;_?Z S g U2.3S;_ t 10111215第三章 光伏电站资产交易调研3.1 3.2 ;_161724第四章 光伏电站资产交易中典型技术风险对交易的潜在影响4.1 ; !/ B4.2 ;_y ! / B4.3;_ L= ?/ B4.4 ;_/ B4.5 ;_/ BY#n 263436384041第五章 光伏电站资产交易中的常见财务、税务、商业、估值事项及对交易的潜在影响5.1 ; “V1#15.2 ; “ZE5.3 Y5.4n Y5.5 5.6 4243444445462019;_ 1BcS; g12019;_ BcS; g122019;_ BcS; g1v / v/S; g | ?Z9 M4 6V2007 M0.02GW462017 M53.06GWb2017 MS; 9 r130.25GW ? D1r1.49% X4 - SEo E p? “Sb 72018 M61 SE?aaSE ? ?u12018 M;?1 YYv( =eo531p)T Y T;_ es T;? L S =9; v/2018 MS9 44.26GW1/16.58%b2018 M -S; g?Z b1.1 中国光伏市场发展历程S 9; ?Z ? a 7GWS9; ?Z GW (9F0.10GW/ Y (9F1.53GW/Y (9F10.03GW/Y9 ;9 9 ? a 744.2640.42%35.58%174.5132019;_ BcS; g11.1.1 阶段一：2009年前，成长起步阶段规模小：2009 M -S;1FqFg1 M9? l 1GW S ? 1l1%b市场化程度低：;? US ?Z LC gTb ; “80%-90% “b1.1.2 阶段二：2010 - 2012年，初步发展阶段规模提升快：N m USOS =;?7 S g? vM9 l5GW4 6 y2012 M9 2010 M9F7Pb政策支持力度大，推进国内市场发展：2008 M o ;%eF 2012M x G oQp; g hS# H S = g2009 M u1 L USYv;?“d# * 9g50% u ;?“d9g70%bN 9 111a 362 “ 9 ? 1311MWb政策不够成熟引发市场寻租： US Y -L giv NFqYV ,#L # “Z T |b2013 Mo p T7$1 p b b2013-2017S;9 o1 ? a 7 o 1.1.3 阶段三：2013-2017年，快速发展规模化阶段规模大且增速快：N m;SNLS =; M9 v4 6V2013 M12.92GW92017 M53.06GW M (9 V40%bVS= g AS M;9 12013 M M oBi O2017 MV50% VS = g A; 9 ? 1V2013 M1.26% 62017 M7.33% ;? ?1V2013 M0.16%4 62017M1.49%b光伏标杆电价补贴政策出台且持续调整：2013 M8SE? nQ?;SNL uSNb;SNL 7 S =;?Z H S =; g y ?ZbN W “/ /;SN 3r 2016 M2017 M Q = b41.2.1 2018年531政策解读1.2 中国光伏市场未来趋势2018 M531; g9 b1 A531 -2018 M1-59;9 ? r15.17GW1929.78% 7531?2018 M6-12 9;9 ? 29.09GW129.69% M A2018 M9 44.26GW116.58%b 2018 M531 -Q/;SNM1i/1s NQ g ? HWN1 pu1?NT;r B?ZYv2013.08 I 0.9II 0.98III 1s TL0.42u1 d ;? SNYv2015.12 I 0.8II 0.88III 0.98s TLMu1;?S NYv2016.12 I 0.65II 0.75III 0.85s TLMu12018 M;? “NYv2017.12 I 0.55II 0.65III 0.75s TL0.37u12018 M;?1 YYv2018.05 I 0.5II 0.6III 0.7s TL0.3229.0941.377.9111.6915.1734.5453.0644.2647.75%53.62%55.36%29.78%-16.58%-29.69%26.63201820172016612915915161719 q171819 q612112GW531 -9 M ? aWinda 7yb2018 M5311 = K? Lb1 -i s:1 QN HW -N M?BQ7Q M? 24HW NN (B HW = 7Q 3 nQ ? Ko 2018 M Y;_y !? SE/?q Y_y !? - T SEL_y !pb1.2.2 中国光伏发电市场未来走势 A; l846bv/S; gC v 19 ? h 2017 M 2s T;9 ? |V“ T ? 9 D 3;Lv| g N Vb2019;_ BcS; g152019;_ BcS; g1走势一：短期内，整体光伏新增装机规模减少2017 M; g9 r N53.06GW2018 M9 ? 44.26GWb2018 M11SE ? z 7 ?Zo E p? TV 42020 M 9; 250GW92019 M2020 M M (9; 40GWPb1y V p A 9 bb ? !99uS ?Z2017v M S a Zb Z (A U2018-2020 M 9 M/ bZ9 V6.6%/3.1%bZ9 V6.6%/5%bV ;K A 8 ; q / S ; 90% 8z S63.97% ; qsY21.6%20.8%b u b ?h ,9(2018-2020 Mv?1 p2020 M 8 ;q10%i v4 6 bWb 9 GW1720E CAGRs T“ T8 ? aWinda 725.5925.5944.2620.9623.3014.4114.41CAGR=-8.99%9.60%-24.61%CAGR=42.36% ? aWind2017 M ? 9 ? 12017 M 8 ; q#1? 1