运营商系列分析报告.pdf

2019运营商系统分析报告营 收情况业务分类运营商介绍01020304目录5G情况营收情况01PART营收情况 三大运营商实现营收净利正向增长，中国移动在绝对值遥遥领先，行业领先地位稳固；中国联通同比增幅最大，实现 了良好 的业绩反转；中国电信综合看来业绩表现最佳 。 在 营业收入和净利润上，三大运营商都保持增长趋势，实现了 2017年以来的连续两年正增长 。 比较 来看，无论是营业收入还是净利润，体量巨大的中国移动在绝对值上都遥遥领先，且大于另外两家的总和， 中国电信 次之，中国联通最低。从相对值来看，在营业收入方面，中国联通实现了5.8%的同比增长，增幅最大；中国 电信同比 增长 3.0%，位居第二；在净利润方面，中国联通实现了 452.3%的超高增长，中国电信的净利润同比 增长 13.9%，也相对较好；中国移动的增幅最小，为 3.1%。 三大运营商的财务状况均有所改善，尤其是中国联通财务实力大大增强 。 从 资产负债率来看，中国移动最低，偿债能力较强。从变化情况来看，中国移动 2018年资产负债率从 35%下降 到 31.3%，中国联通从 2017年的 46%下降到 41.50%，都有较大幅度的下降，中国电信的资产负债水平最高， 2018年 从 50.59%下降到 48.13%，略有下降 。 再 从净债务 /EBITDA来看，中国联通和中国电信的净债务 /EBITDA都有所下降，尤其是中国联通从2017年的 0.43下降到 2018年的 0.04，幅度较大负债情况业务情况02PART 传统移动业务和固网宽带业务市场趋向饱和，三大运营商的竞争也随之越发激烈，呈现持续赶超的局面。此外， 在国家 提速降费的政策导向下，传统业务的收益不断下降，发展空间有限 。 运营 商传统移动业务趋于饱和。当前，移动业务已进入“全民”拥有手机的时代，移动用户总数达15亿，超过 全国 人口总数（ 14亿），市场趋于饱和 。 固定 宽带大面积普及。随着经济社会的发展，近年来固定宽带在我国越来越普及，截至 2018年第一季度的统计 数据 来看，固定宽带普及率已达到 80%左右 。传统业务 移动业务方面，中国移动行业领先地位稳固，中国联通和中国电信不断追赶。其中中国电信发展强劲，凭借较高的 4G用户 增幅，在移动业务收入上成功超越中国联通 。 从 截至 2018年末的 4G用户数来看，中国移动遥遥领先，中国电信位居第二，中国联通目前处于行业最低。从 增长情况 来看，中国移动由于 4G用户基数大，增幅最低，中国电信 4G用户增长幅度最高 。 从 2018年移动业务收入来看，中国移动处于行业领先地位，中国联通被中国电信超越，处于行业最低。从同比 增长情况 来看，中国移动 2018年同比下降 3.87%；中国联通实现了 5.5%的增长，领先于行业 平均 0.6%的增幅；中国 电信 同比增长 9%，处于行业最高水平 。移动业务 宽带业务方面， 2018年中国移动依托强大的 4G用户基础，宽带用户数大幅增长，超过了中国电信，进而业务收入也 实现 大幅增长，超越了中国联通，发展强劲 。 中国 移动有线宽带客户全年净增 4,400万，总数达到 1.57亿；中国电信有线宽带用户达到 1.46亿户，净增 1,226万户 ；中国联通宽带用户净增 434万户，达到 8088万户。中国移动的宽带用户已超越中国 电信 。 从 固网宽带业务收入来看，中国电信最高，中国移动 2017年基数较低， 2018年实现同比增长36.63%，固网宽带 业务 收入超过呈现负增长的中国联通 。宽带业务 在国家提速降费政策导向下，三大运营商资费水平均有所下降，对于传统的移动语音、流量和宽带业务边际效益不断 下降 ，增长空间有限，越来越难以驱动通信运营商的业务增长 。 2018年 ，三大运营商的移动业务 ARPU均出现不同幅度的下降，其中中国电信下降幅度最大，中国联通最小 。 2018年 ，三大运营商的固网宽带接入业务 ARPU也呈现不同幅度的下降，其中中国电信下降幅度最大，中国联通 最小。提速降费情况