主题公园专题系列一：中国龙头主题公园对比分析.pdf

社会服务行业专题报告 主题公园 专题 系列一: 中国龙头主题 公园 对比分析 2019 03 27 请务必阅 读正文 后免责 条款 中性 （ 维持） * * 2019-03-01 * * 2019-02-12 * *2018 2019-02-10 * * 2019-01-27 * * & 2019-01-20 S1060515040001 0755-33547327 CHENWEN567PINGAN / / / / / / / / 53% + + + + + IP 10 4 5 6 1 IP + + + & + + + + + + 2 7 22 11 9 3 28 10 -30% -20% -10% 0% 10% 20% Mar-18 Jun-18 Sep-18 Dec-18 300 证 券 研 究 报 告 请务必阅 读正文 后免责 条款 2 / 23 2022 900 A 000069.SH 834793.OC 300144.SZ 1 2 IP 3 70% 20% 10% 股票名称 股票代码 股票价格 EPS P/E 评级 2019-03-25 2018A 2019E 2020E 2021E 2018A 2019E 2020E 2021E 宋城演艺 300144 22.68 0.73 0.91 1.07 1.17 30.86 25.00 21.11 19.47 推荐 华侨城 A 000069 7.14 1.05 1.24 1.47 1.68 6.78 5.74 4.84 4.24 无 华强方特 834793 13.52 0.77 0.81 0.87 1.03 17.56 16.72 15.48 13.17 无 注：采 用 wind 一致预期。 请务必阅 读正文 后免责 条款 3 / 23 正文目录 一、 主题公园分类 . 6 二、 主题公园发展历程 . 7 2.1 . 7 2.2 . 8 2.3 . 8 2.4 + . 9 2.5 + + IP . 10 三、 全球及中国主题公园 概况 . 10 3.1 . 10 3.2 . 12 四、 中国龙头主题公园对 比分 析 . 13 4.1 IP . 13 4.2 . 16 4.3 . 17 4.4 . 19 五、 投资建议 . 22 六、 风险提示 . 22 请务必阅 读正文 后免责 条款 4 / 23 图表目录 1 . 6 2 _2017 . 6 3 _2017 . 7 4 . 7 5 . 7 6 . 7 7 . 8 8 . 8 9 . 9 10 . 9 11 . 9 12 . 9 13 . 10 14 . 10 15 10 . 11 16 / . 11 17 25 / . 11 18 20 . 11 19 10 / . 12 20 7 . 12 21 _2017 . 12 22 . 12 23 . 13 24 . 14 25 . 14 26 . 15 27 . 16 28 . 17 29 . 17 30 . 17 31 . 17 32 . 18 33 . 18 请务必阅 读正文 后免责 条款 5 / 23 34 . 18 35 _2018.H1 . 19 36 _2018 . 19 37 _2018.H1 . 19 38 _2018.H1 . 19 39 . 20 40 % . 20 41 . 21 42 % . 21 43 % . 21 44 % . 21 45 % . 21 46 ROE % . 21 请务必阅 读正文 后免责 条款 6 / 23 一、 主题公园分类 / / / / / / 1 / / / / / / / AECOM / 53% / 16% 13% / 9% / 5% / 2% 2% / 2 _2017 :AECOM 游乐场/ 器械, 53% 奇幻/ 卡通人 物, 16% 历史/ 文化, 13% 动物/ 海洋动 物, 9% 自然/ 景观, 5% 演艺/ 媒体, 2% 其他, 2% 请务必阅 读正文 后免责 条款 7 / 23 3 _2017 / 0.30.5 15% 2% 0.51 20% 15% 12 13% 20% 23 2% 4% 34 2% 2% 4 1% 3% 53% 47% AECOM 二、 主 题 公 园 发 展 历程 2.1 1952 120