区域财政专题研究之三：2018年地级区划单位经济财政数据全貌.pdf

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019 年 3 月 19 日 固定收益 2018 年地级区划单位经济财政数据全貌 区域财政专题研究之三 固定收益 动态 本文选取了 313 个地级区划单位（包含地级市、自治州、地区、盟）为样本，综合研究了地级区划单位 2018 年的经济（ GDP 及同比增速）、财政（一般公共预算收入及财政自给率）情况。 华东地区（安徽、江苏、山东、浙江） 华东地区 58 个样本中， 2018 年 GDP 体量最大的为苏州，中位数为 3491亿元，规模万亿以上的共 6 个， 60%的区划单位 GDP 规模处于 1000-5000亿元； 2018 年一般公共预算收入最大的为苏州，中位数为 270 亿元。 华南地区（福建、广东、广西、海南） 华南地区 48 个样本中， 2018 年 GDP 体量最大的为深圳，中位数为 2047亿元，规模万亿以上的共 2 个， 69%的区划单位 GDP 规模处于 1000-5000亿元； 2018 年一般公共预算收入最大的为广州，中位数为 108 亿元。 华北地区（河北、内蒙古、山西） 华北地区 30 个样本中， 2018 年 GDP 体量最大的为唐山，中位数为 1597亿元，无规模万亿以上的单位， 67%的区划单位 GDP 规模处于 1000-5000亿元； 2018 年一般公共预算收入最大的为石家庄，中位数为 133 亿元。 华中地区（河南、湖南、湖北、江西） 华中地区 59 个样本中， 2018 年 GDP 体量最大的为武汉，中位数为 1913亿元，规模万亿以上共 3 个， 74%的区划单位 GDP 规模处于 1000-5000亿元； 2018 年一般公共预算收入最大的为武汉，中位数为 132 亿元。 西南地区（贵州、四川、云南、西藏） 西南地区 50 个样本， 2018 年 GDP 体量最大的为成都，中位数为 1094 亿元，规模万亿以上的单位共 1个， 59%的区 划单位 GDP规模处于 1000-5000亿元； 2018 年一般公共预算收入最大的为成都，中位数为 74 亿元。 西北地区（陕西、甘肃、青海、新疆、宁夏） 西北地区 39 个样本中， 2018 年 GDP 体量最大的为西安，中位数为 606亿元，无 GDP 规模万亿以上的单位， 67%的区 划单位 GDP 规模处于 1000亿元以下； 2018 年一般公共预算收入最大的为西安，中位数为 31 亿元。 东北地区（吉林、辽宁、黑龙江） 东北地区 29 个样本中， 2018 年 GDP 体量最大的为大连，中位数为 1012亿元，无规模万亿以上的单 位， 48%的区划 单位 GDP 规模处于 1000 亿元以下； 2018 年一般公共预算收入最大的为沈阳，中位数为 61 亿元。 风险提示 警惕部分财政收入连续下滑的区域，综合财力较弱 叠加债务余额较高 的地区政府偿债压力相对较大；此外，还需要警惕化解地方政府隐性债务时对区域经济造成的下滑压力 。 分析师 张旭 (执业证书编号： S0930516010001) 010-58452066 zhang_xuebscn 刘琛 (执业证书编号： S0930517100006) 021-22169168 chenliuebscn 联系人 曾章蓉 0755-23894967 zengzhangrongebscn 危玮肖 010-58452070 weiwxebscn 邵闯 021-52523677 shaochuangebscn 相关研报 如何化解违约潮？ 若干打破“信用收缩 -违约”闭环的方法 201 8-05-28 债券违约率手册 信用债违约研究 201 8-05-28 2018 年信用风险防控要点 201 8-03-05 2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 本文选取了 313 个地级区划单位（包含地级市、自治州、地区、盟，包含省会及计划单列市，下文简称“地级区划单位”）为样本，综合研究了地级区划单位 2018 年的经济（ GDP 及同比增速）、财政（一般公共预算收入及财政自给率）情况。 2018 年 GDP 体量在万亿以上的地级区划单位共 12 个，规模从大到小排列分别为深圳、广州、苏州、成都、武汉、杭州、南京、青岛、无锡、长沙、宁波和郑州，与 2017 年排序一致。 2018 年一般公共预算收入体量在千亿以上的地级区划单位共 12 个，规模从大到小排列分别为南京、宁波、广州、深圳、成都、武汉、杭州、无锡、黔 南州、苏州、郑州和青岛，与 2017 年相比，排序稍有变动。 1、 华东地区（安徽、江苏、山东、浙江） 华东地区 58 个样本中， 2018 年 GDP 体量最大的为苏州，规模达 1.86 万亿，中位数为 3491 亿元。华东地区 GDP 规模万亿以上地级市共 6 个， GDP 规模多处于 1000-5000 亿元，占比 60%。 财政方面的情况， 2018年一般公共预算收入最大的为南京市，为 2120亿元，华东地区 58 个样本中一般公共预算收入的中位数为 270 亿元。 图 表 1： 华东地区样本地级区划单位 2018 年 GDP 及同比增速情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 横轴为 GDP：亿元，纵轴为同比增速： % 合肥淮北苏州南京徐州镇江青岛济南滨州杭州宁波温州绍兴台州衢州丽水048120 5000 10000 15000 200000 10 20 30 401000 亿元以下1000 - 5000 亿元5000 - 10000 亿元10000 亿元以上2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图 表 2： 浙江省样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 图 表 3： 安徽省样本地级区划单位公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 图 表 4： 江苏省样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 115 86 152 59 90 66 68 65 47 30 36 040801 2 01 6 0070014002100宁波 杭州 嘉兴 温州 绍兴 台州 金华 湖州 舟山 丽水 衢州一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )71 70 74 100 50 58 49 33 117 71 96 53 67 28 42 03060901 2 01 5 00300600900合肥 芜湖 安庆 蚌埠 六安 亳州 滁州 阜阳 铜陵 淮南 淮北 宣城马鞍山宿州 黄山一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )138 117 59 100 70 94 60 69 60 74 51 56 47 040801 2 01 6 004008001200160020002400一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图 表 5： 山东省样本地级区划单位公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 2、 华南地区（福建、广东、广西、海南） 华南地区 48 个样本中， 2018 年 GDP 体量最大的为深圳，规模达 2.42 万亿，中位数为 2047 亿元。华南地区 GDP 规模万亿以上地级市共 2 个， GDP 规模多处于 1000-5000 亿元，占比 69%。 财政方面的情况， 2018 年一般公共预算收入最大的为广州，为 1632 亿元，华南地区 48 个样本中一般公共预算收入的中位数为 108 亿元。 图 表 6： 华南地区样本地级区划单位 2018 年 GDP 及同比增速情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 横轴为 GDP：亿元，纵轴为同比增速： % 65 74 84 78 65 81 49 78 80 70 58 49 37 47 57 62 56 030609003006009001200青岛 济南 烟台 潍坊 济宁 淄博 临沂 威海 东营 滨州 泰安 德州 菏泽 聊城 枣庄 日照 莱芜一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )深圳广州佛山泉州东莞福州厦门南宁惠州漳州中山珠海肇庆清远百色梧州阳江贵港梅州崇左河源贺州13579110 5000 10000 15000 20000 250000 10 20 30 401000 亿元以下1000 - 5000 亿元5000 - 10000 亿元10000 亿元以上2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图 表 7： 福建省样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 注：空心数据为 2017 年 图 表 8： 广东省样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 注：空心数据为 2017 年 图 表 9： 广西样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 注：空心数据为 2017 年 86 67 69 47 60 46 37 34 30 02040608010002004006008001000厦门 福州 泉州 漳州 莆田 龙岩 宁德 三明 南平一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )70 38 87 84 70 58 72 66 45 26 32 22 33 34 28 25 23 28 32 26 13 0204060801 0 0060012001800广州 深圳 佛山 东莞 惠州 珠海 中山 江门 汕头 湛江 茂名 梅州 清远 肇庆 韶关 揭阳 河源 阳江 云浮 潮州 汕尾一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )51 46 33 29 22 31 41 36 22 24 26 35 11 15 0102030405060070140210280350420一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 图 表 10： 海南省样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 3、 华北地区（河北、内蒙古、山西） 华北地区 30 个样本中， 2018 年 GDP 体量最大的为唐山，规模达 6955 亿，中位数为 1597 亿元。华北地区无 GDP 规模万亿以上的地级市， GDP 规模多处于 1000-5000 亿元，占比 67%。 财政方面的情况， 2018 年一般公共预算收入最大的为石家庄，为 520 亿元，华北地区 33 个样本中一般公共预算收入的中位数为 133 亿元。 图 表 11： 华北地区样本地级区划单位 2018 年 GDP 及同比增速情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 横轴为 GDP：亿元，纵轴为同比增速： % 72 56 22 0204060800306090120150180海口市 三亚市 儋州市一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )唐山石家庄包头太原鄂尔多斯沧州廊坊张家口长治秦皇岛运城晋中晋城大同呼伦贝尔忻州阳泉乌海261014180 2000 4000 6000 8000 100000 5 10 15 20 251000 亿元以下1000 - 5000 亿元5000 - 10000 亿元2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 图 表 12： 河北省样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 注：空心数据为 2017 年 图 表 13： 内蒙古样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 注：空心数据为 2017 年 图 表 14： 山西省样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 注：空心数据为 2017 年 57 57 57 42 42 39 29 30 46 35 27 0204060800100200300400500600一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )75 40 21 19 23 13 42 0204060800100200300400500鄂尔多斯 包头 赤峰 呼伦贝尔 巴彦淖尔 乌兰察布 乌海一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )69 43 47 47 29 55 36 25 22 42 47 0204060800100200300400太原 吕梁 晋中 长治 临汾 晋城 大同 忻州 运城 朔州 阳泉一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告 4、 华中地区（河南、湖南、湖北、江西） 华中地区 59 个样本中， 2018 年 GDP 体量最大的为武汉，规模达 1.48 万亿，中位数为 1913 亿元。华中地区 GDP 规模万亿以上地级市共 3 个， GDP 规模多处于 1000-5000 亿元，占比 74%。 财政方面的情况， 2018 年一般公共预算收入最大的为武汉，为 1529 亿元，华中地区 59 个样本中一般公共预算收入的中位数为 132 亿元。 图 表 15： 华中地区样本地级区划单位 2018 年 GDP 及同比增速情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 横轴为 GDP：亿元，纵轴为同比增速： % 图 表 16： 河南省样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 武汉长沙郑州南昌洛阳宜昌赣州安阳吉安4 . 55 . 56 . 57 . 58 . 59 . 50 3000 6000 9000 12000 150000 10 20 30 40 501000 亿元以下1000 - 5000 亿元5000 - 10000 亿元10000 亿元以上61 57 28 43 52 43 43 31 54 38 25 21 49 21 30 48 49 030609003006009001200郑州 洛阳 南阳 新乡 许昌平顶山安阳 商丘 焦作 开封驻马店周口三门峡信阳 濮阳 漯河 鹤壁一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告 图 表 17： 湖北省样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 注：空心数据为 2017 年 图 表 18： 湖南省样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 注：空心数据为 2017 年 图 表 19： 江西省样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 注：空心数据为 2017 年 46 44 47 29 34 49 30 24 39 47 31 02040600300600900武汉 襄阳 宜昌 黄冈 孝感 黄石 十堰 荆州 咸宁 鄂州 随州一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )66 68 32 30 34 31 32 41 39 17 20 22 20 030609003006009001200一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )61 50 32 47 36 35 31 41 45 58 57 03060900100200300400500一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )2019-03-19 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告 5、 西南地区（贵州、四川、云南、西藏） 西南地区 50 个样本中， 2018 年 GDP 体量最大的为成都，规模达 1.53 万亿，中位数为 1094 亿元。西南地区 GDP 规模万亿以上地级市共 1 个， GDP 规模多处于 1000-5000 亿元，占比 59%。 财政方面的情况， 2018 年一般公共预算收入最大的为成都，为 1529 亿元，西南地区 50 个样本中一般公共预算收入的中位数为 74 亿元。 图 表 20： 西南地区样本地级区划单位 2018 年 GDP 及同比增速情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 横轴为 GDP：亿元，纵轴为同比增速： % 图 表 21： 贵州省样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴： % 注：空心数据为 2017 年 成都昆明贵阳遵义凉山州黔西南安顺临沧拉萨阿坝46810120 4000 8000 12000 160000 10 20 301000 亿元以下1000 - 5000 亿元5000 - 10000 亿元10000 亿元以上66 34 45 22 31 36 30 16 22 0204060090180270360450贵阳 遵义 六盘水 毕节 黔南 黔西南 安顺 铜仁 黔东南一般公共预算收入 财政自给率 ( 右轴 )