2018-2019年度全球区块链产业全景与趋势年度报告.doc

全球区块链产业全景与趋势年度报告 （ 2018-2019年度） 2019.2 目录 一、数字资产市场回顾与展望 . 4 凛冬已至，数字资产市场持续降温 . 4 凌寒料峭，区块链、数字资产融资断崖 . 7 链上活跃度遇瓶颈，但算力、挖矿难度等核心指标仍健康 . 12 数字资产市场正经历的五个转型与过渡 . 15 二、数字资产合规与监管动态解读 .23 全球区块链、数字资产监管最新动态及趋势 . 23 世界主要国家和地区监管动态梳理 . 25 合规基础设施：合规交易所、合规托管、证券类数字资产、稳定币 .36 三、区块链产业发展现状 解读 .40 2.0 硬件与基建：低纳米矿机市场表现不佳，矿场、矿池面临诸多考验 .40 2.1 平台与基础：公链降温，回归理性， ?欲速则不达 ? . 42 2.2 通用技术层：公链生态推进带动开发者工具发展 . 46 2.3 垂直应用层： ?区块链 +?逐步开展，商业模式赋能及强化成 破局关键 .47 2.4 周边服务层：交易生态变化，推动交易平台、钱包转型 . 50 四、区块链技术发展解读 .56 可扩展性解决方案动态梳理 . 56 隐私性解决方案的升级迭代 . 59 互通性、跨链技术进展解读 . 62 区块链以外分布式账本技术动态 . 64 五、年度回顾与未来趋势展望 .67 2018年度十大影响力事件盘点 . 67 2019年度十大重要预测 . 80 六、火币研究院系列报告目录 .94 摘要 2018年系数字资产市场由狂热到理性的一年 ，二级市场各项数据均大幅 下滑，并传导至一级市场。同年， 比特币链上活跃度亦大幅下跌。但算力、挖 矿难度等核心指标依旧健康， 仅有年底受市场破位下跌带来部分矿工离场所导致的小幅下滑，整体全年仍呈波动上涨态势，熊市更多是 “ 市场 ” 层面而言。 2018年也是数字资产市场转型年，五大转型正在发生 ： (1)资产发行主体 由民间扩大到国家； (2)资产发行 合规化，证券类通证发行目前领先 DAICO； (3)交易市场类金融化，交易标的向衍生品、指数化产品拓展； (4)清结算向稳定币方式转变； (5)市场参与者主体机构化。 2018年还是数字资产市场合规化元年， 三种态势正形成： (1)监管体系逐 步明朗， “ 牌照 +沙盒 +行业自律 ” 雏形初现 ； (2)“ 分类监管 ” 正逐步让位 “ 无差别监管” ； (3)联合监管从以欧盟为首的区域经济体开始 。以合规交易所、 合规托管、证券类数字资产、稳定币为支柱的 “ 合规基础设施 ” 发展迅速 。 区块链产业板块： (1)硬件与基建层：新纳米矿机销售不理想， 矿场、矿池 面临盈利压力，部分 PoW币种算力下降威胁区块链安全 ； (2)平台与基础层： 公链降温，市场对 TPS追求回归理性 ； (3)通用技术层： 公链生态推进带动开 发者工具发展，其中 EOS发展迅速 ； (4)垂直应用层： “ 区块链 +” 逐步开展， 并在 构建信任、数据自治与价值化及通证激励等场景加速落地 ； (5)周边服务层：交易平台 社区化管理模式、云交易所开始出现，钱包交易所雏形显现 。 区块链技术层面： (1)2018年系 扩展性解决方案大年 ，形成了 Layer0、 Layer1和 Layer2的三层模型 ； (2)隐私性解决方案方面，部分新的加密智能 合 约、密文数据计算项目出现， 基于 MimbleWimble的匿名货币 Grin和 Beam大热 ；(3)2018年，跨链功能已成公链项目标配， 跨链资产互换也正向跨链资产转移发展 ，另外，主动型跨链、被动型跨链开始落地 ； (4)以 DAG为首的其他 分布式账本技术领域，开始 积极探索融合智能合约等可编程功能的可能性 。 我们对 2018年 十大重要事件 做了盘点： (1)EOS.IO掀超级节点竞选热潮， DPOS机制受热捧 ； (2)“ 交易即挖矿 ” 模式的兴与衰 ； (3)EOSRam启示 ，人机交易 /IBO雏形，但 IBO未如期爆发； (4)Fomo3D引发 游戏 Dapp思考 ； (5)传统巨头开始布局区块链 领域； (6)区块链公司拥抱传统资本市场 ； (7)USDT面临信任危机，合规稳定币出世，而算法稳定币出师不利 ； (8)监管不再限于 纸面， 落地执行开始，并以美国为典型 ； (9)谁是真正的信仰者，从 BCH分叉看公链治理 ； (10)安全、黑客事件频发， 区块链安全机遇显现 。 我们亦对 2019年做了 十大预测 ： (1)缺少造富效应，融资项目出清， 2019年市场寻底后将宽幅震荡 ； (2)ETF不会一帆风顺， 但个性化衍生品将持续涌现； (3)公链改良循序渐进 ，然性能已非痛点，有 效场景才是； (4)一站式区块链部署或成新宠，跨链互通催生区块链落地多样性 ； (5)Web3.0到来 ， 5G和 基于 IPFS的分布式存储成重要推动力； (6)矿业金融化变革推动洗牌 ，改弦更 张者上位，抱残守缺者离场；(7)传统应用掀 Dapp化浪潮 ，崭新流量世界将 浮出水面； (8)资产通证化案例涌现 ，通证锚定权利逐渐丰富，但规模化仍存 障碍； (9)稳定币从交易转向应用和支付， 基于稳定币的 “ PayPal” 将会出现 ； (10)主流国家监管持续优化，示范效应引多国效仿， 牌照、沙盒将普及。一、数字资产市场回顾与 展望 2018年是数字资产市场从狂热到理性的一年，数字资产总数虽仍在增长，根据 CoinMarektCap数据显示，目前全球已有超过 2,000多种数字资产，较 2017年末增长约 45%，然而数字资产总市值于 2018年大幅缩水，市场交易量大幅下 滑。而市场表现及信心的羸弱，亦逐步传导至一级市场，数字资产、区块链项目 众筹完成度于 2018年逐步降至冰点。但与此同时，数字资产市场的五个重要转型亦在悄然发生。 1.1凛冬已至，数字资产市场持续降温 2017年，数字资产市场经历了爆发式增长，总市值从年初的 177.4亿美金暴 涨至年末的 5,597.6亿美金，增长 30倍，超越了其他任何一类资产的回报。然 而， 进入 2018年后，数字资产市场掉转风向，价格剧烈回撤，截至 12月 31日， 市场总市值约 1300亿美金，今年整体市场缩水超 80%。 图 1： 2018年全球数字资产市值走势（单元：美金） 除 2月， 4月和 7月有明显上升外， 2018年其他月份数字资产市值都在持续下降 。其中 4月主要是在多个采用 DPOS共识机制的项目如 EOS、 TRX竞相开 启超级节点竞选的刺激下，数字资产市场迎来了一波小行情，部分数字资产价格快速上涨。 7月，市场在交易挖矿以及 Fomo3D为首的一系列 Dapp应用兴起热点带动下，市场亦有明显的小行情出现。 图 2： 2018年全球数字资产月市值变化（单元：亿美金） 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -36 14% -44 63% -22 -23 8% -12 -7% -6% -32 80% 60% 40% 20% 0% -5% -20% -40% -60% Jan-18Feb-18Mar-18Apr-18May-18Jun-18Jul-18Aug-18Sep-18Oct-18Nov-18Dec-18 市值 市值变化 % 2018年， 全球数字资产 24H交易量在 1月 4日达到最高峰（ 700.04亿美 金 ） ，随着数字资产市场行情转冷， 10月 27日达到 18年来最低点 87.8亿美金， 较最高点下滑 87.6%。目前 24H交易量处于 100亿 -250亿美金区间。 图 3：全球数字资产 24H交易量变化（单元：亿美金） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 除交易量大幅下跌外，数字资产市场的活跃度也大幅下滑： % % % % % % 1/01/20171/02/20171/03/20171/04/20171/05/20171/06/20171/07/20171/08/20171/09/20171/10/20171/11/20171/12/20171/01/20181/02/20181/03/20181/04/20181/05/20181/06/20181/07/20181/08/20181/09/20181/10/20181/11/20181/12/20181/01/2019图 4：数字资产相关搜索指数 120 100 注：数字代表相对于指定时间段内最高点的搜索热度。热度最高点以 100分记； 热度是前者一半的字词得 50分；没有足够数据的字词得 0分。 80 60 40 20 0 Bitcoin Ethereum Litecoin Ripple Cryptocurrency 图 5：投资者市场期望 -中期 不过， 从情绪面上来看，市场仍看多 2019年上 半年走势 。进入 2018年 后，数字资产市场整处于 下跌趋势，但市场对 2019年仍旧抱以希望。根据火币区块链研究院每月针对全球个人及机构投资 者的情绪调查显示，市场对 2019年上半年走势仍 较为看好，认为将小幅上涨，其中， 78.0%的投票者认为未来半年的数字资产总市值会上升 ， 其中 28.5%的投票者对市场很有信心，认为未来半年数字资产的市值会大幅上升 30%以上。 1/01/20171/02/20171/03/20171/04/20171/05/20171/06/20171/07/20171/08/20171/09/20171/10/20171/11/20171/12/20171/01/20181/02/20181/03/20181/04/20181/05/20181/06/20181/07/20181/08/20181/09/20181/10/20181/11/20181/12/20181.2凌寒料峭，区块链、数字资产融资断崖 2017年新兴数字资产爆发，相关融资金额快速增长， 2018年再创新高。 根据 ICORating数据， 2018年一级市场共有 947个项目完成众筹，合计融资金额 超116亿美金， 项目数量同比增长 200%，融资金额同比增长 94%。 图 6： 2017-2018年数字资产众筹融资金额与数量（单元：亿美金） 947 数字资产众筹金额 数字资产众筹数量 2017年 2018年 不过， 2018年数字资产众筹融资金额翻番，和上半年部分头部融资项目有很大联系 。 火币区块链研究院统计了排名前 10的数字资产众筹项目，发现融资 金额均超 1亿美金。其中融资排名前三的分别是公有链项目 “ EOS” 筹集 42.3亿 美金，通讯项目 “ TelegramOpenNetwork” 筹集 17亿美金，以及游戏项目 “ Dragon Coins” 筹集 3.2亿美金等。若剔除 EOS和 Telegram的相关影响， 2018年数字资 产众筹融资金额环比下降 4.7%。 314 $116.20 $59.70 图 7： 2018年融资金额前十大数字资产众筹项目 项目名称 项目类型 融资时间 融资金额 EOS 公有链 2018年 6月 $4,234,275,713 TelegramOpenNetwork 通讯 2018年 4月 $1,700,000,000 DragonCoins 游戏 2018年 3月 $320,000,000 DFinity 云存储 2018年 2月 $195,000,000 Bankera 金融服务 2018年 2月 $150,000,000 tZero 交易所 2018年 8月 $134,000,000 Basis 稳定币 2018年 4月 $125,000,000 Orbs 公有链 2018年 5月 $118,000,000 PumaPay 支付 2018年 5月 $117,019,041 Envion 智能移动挖矿 2018年 1月 $100,012,279 合计 $7,193,307,033 随着数字资产市场行情转冷，数字资产众筹金额和数量逐月递减，特别是在 2018年下半年。 2018年 12月，根据 ICORating的收录只有 20个项目成功完成 众筹，创本年度新低；当月数字资产众筹金额仅为 7800万美金，较最高峰 5月 减少96%。 整体市场融资环比情况不容乐观。 图 8： 2018年至今数字资产众筹融资金额与数量（单元：百万美金） 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 - 134 144 95 92 66 54 50 160 140 120 100 80 60 40 25 2020 0 数字资产众筹金额 数字资产众筹数量 同时，数字资产项目众筹完成度逐渐下滑，大部分项目募集不满。 图 9： 2018年至今月度数字资产众筹融资完成度 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 53% 55% 53% 54% 51% 35% 34% 38% 35% 31% 26% 21% 2018年数字资产众筹项目上线后破发率走高。 随着全球监管机构对数字资产众筹欺诈的打击力度强化，同时，受过多项目带来资金分流，以及以太坊本身价格下跌的影响，大部分新增数字资产价格上线交易所即破发，部分项目因市场 9 69 96 102 环境而延迟上线。火币区块链研究院跟踪每月上线交易所的项目，对同时统计到众筹成本价和首次上线交易价格的项目计算破发率， 月平均破发率高达 75%。 图 10： 2018年数字资产项目破发 情况 50 45 40 35 30 25 20 16 14 15 10 8 6 5 0 27 21 19 16 64 46 45 39 36 31 33 20 17 14 1111 1110 120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% 上线项目数（个） 破发项目数 (个 ) 项目破发率 根据 ICOWatchlist数据， 2018年数字资产众筹项目主要分布在美国 （ 15.9%），英国（ 9.5%），新加坡（ 8.3%），俄罗斯（ 7%），瑞士（ 6.6%）。相比 2017年，美国和瑞士的项目占比下降最为明显，主要因为明确的监管政策 （纳入证券监管）导致部分项目选择在海外发展，剩下部分项目选择拥抱合规。新加坡的项目占比 有所上升，主要因为政策相对完善并且较为宽松（如沙盒监管），项目发展相对自由。 具体数字资产众筹融资国家分布如下图所示： 15