28大行业企业并购分析.pdf

机 构研究部期刊-4 月刊 金证互通机构部 电话：010-68086867 传真：010-68086526-8001 网址：ijinzheng 邮箱：jinzhenghutongvip.sina 新浪官微：金证互通 北京地址： 北京市西城区南礼士路 66 号 建威大厦 708 邮编：100045 电话：010-68086867 传真：010-68086526 上海地址： 上海浦东新区浦建路 727 号 世博东座 1602 邮编：200120 电话：021-50595321 传真：021-50595321 深圳地址： 深圳市福田区深南中路 安徽大厦 1309-1310 邮编：518031 电话：0755-83893442 传真：0755-83146040 正文目录 IPO(168 家) 终止企业并购之路 背景 2012 年监管部门放慢了发行节奏，但发行审核流程和 在审企业的名单却在不断增加。社会融资结构的失调，海外 上市之路的艰难以及高度管制的发行核准造成了 IPO 堰塞 湖。由于高标准的发行制度，截至 4 月 12 日，证监会终止 了 168 家 IPO 上市企业，而其中近半数企业开始把目光转 向了并购市场。 思路 首先找出九行业内的撤材料企业；其次从政策入手，列 出符合政策内容的相关联上市公司（如龙头公司） ；再次从 产业链整合及业务弥补角度寻找其它相关联上市公司。我们 认为交集出来的相关联上市公司并购概率较大，并集出来的 均为并购考虑的方向。 导读 截至 4 月 12 日，终止 IPO 审核企业共计 168 家，近半 企业对并购方式意愿强烈，并购浪潮拐点正逐步显现； 关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见发 布，力促九大行业兼并重组，包括汽车、钢铁、水泥、 船舶、农业、电解铝、稀土、电子信息及医药，168 家 撤材料企业中 74家隶属九大行业内； 168家撤材料企业中有 94家在九大行业之外，但由于近 年来国内并购行业呈分散化，因此这部分撤材料企业仍 旧具备较强的兼并重组能力。 （有兼并重组意向的终止企业或能提供壳资源的上市公 司请微博私信或发邮件到 jinzhenghutongvip.sina） 目录 一、 前 言 .4 二、 九大行业内企业并购分析.6 1. 汽车行业 . 6 2. 钢铁行业 . 7 3. 水泥行业 . 9 4. 船舶行业 .10 5. 农业行业 .10 6. 电解铝行业 .13 7. 稀土行业 .14 8. 电子信息行业 .14 9. 医药行业 .22 三、 其他行业内企业并购分析. 24 1. 餐饮行业 .24 2. 传媒行业 .24 3. 房地产行业 .25 4. 非金属行业 .25 5. 服装纺织 .26 6. 公共事业 .26 7. 光伏行业 .26 8. 化工行业 .27 9. 环保行业 .30 10. 机械行业 .33 11. 建筑建材 .39 12. 交运行业 .40 13. 金属行业 .40 14. 煤炭行业 .41 15. 批发零售 .41 16. 食品饮料 .41 17. 新能源 .42 18. 医疗器械 .42 19. 造纸、印刷 .43 一、 前 言 随 着 “ 财务 专项 检查 ” 第一 阶 段的 收官，截至 4 月12 日，终止 IPO 审核 企业共 计 168 家， 其 中，创业 板 共计 106 家 ；中 小板 共计 51 家， 主板 共计11 家 。创业 板沦 为终 止审 查的 重灾区 。可 以看 出， 在高 成长 性的硬 性要 求下， 受宏 观 经济因 素影 响， 创 业板 拟 上市企 业2012 年 的业 绩同比 下 滑甚 至亏 损的 较多。 在 细 分行业 中， 电子 信息 、 机 械、 化 工等 相关 行业 企业2012 年 下滑 非常 明显 ， 因业 绩 下滑 而终 止审 查的 企业也 就较多 ，尤 其是 电子 信息 行业。 据金 证互 通统 计， 在此轮 终止 审查 企业 中， 共有44 家电 子信 息相关企业。 目 前的 IPO 排队 企业 中， 虽然 有168 家企 业终 止审 查，109 家 企业 中止 审查， 但是存量 的六 百余 家在审 企业加 上后 续源 源不 断申 报上市 材料 的拟 上市 企业 ，A 股市 场IPO “堰 塞湖 ” 的 情 况依 然严 峻！ 随着 监管的 逐渐严 格以 及投 资者 逐渐 趋于理 性， 终止 审查 企业 也该及 时全 面的 思考 自身 的后续 发展 问题 ，上 市可 以募 集到发 展所 需资 金， 但在 目前的 形势 下， 并不 一定 是最佳 的融 资选 择。 金证互 通机 构部 通过 对终 止审核 企业 排查 发现 ， 只 有两成 企业 愿再 战IPO ， 其余 的 企业 中， 业绩 下滑 使 其不具 备上 市条 件或 暂不 考虑资 本运 作的 企业 占四 成；另 外四 成左 右企 业对 并购方 式意 愿强 烈。 金证 互通 认为， 在市 场大 量资 金寻 找新投 资项 目背 景下 ，并 购浪潮 拐点 正逐 步 显现 ！ 图表来源：金证互通 据金证 互通 对公 开资 料的 统计整理 显示 ，2006 年至今 中 国企业 国内 并购 市场 宣布交 易案例 数量 整体 呈 现上升 趋势 ， 由2006 年的 101 家 增长到 2012 年的 837 家。 从交 易规 模分 布来看 ，中 国企 业并 购交 易行业 分布， 更趋 向于 各行 业分 散。 2006-2012 年中国企业 国内并购 趋势图 2006-2012 年中国并 购市场行 业分布（ 按被并购 方） 数据来源：清科数据库 2013 年01 月22 日, 工信 部、 财政 部、 发改 委等 部 门联合 发布 了 关 于加快 推进重 点行 业 企业 兼并重组 的指导 意见 ， 意 见 明确了 汽车 、钢 铁、 水泥 、船舶 、电 解铝 、稀 土、 电子信 息、 医药 、农 业产 业化 龙头企 业这 九大 行业 企业 兼并重 组的 目标 和任 务。 指导 意见 的 出台 ，为 更多企 业间 进行 并购 重组 提供了 政策 支持 。金 证互 通建议 更多 的企 业应 积极 的寻找 新的 融资 平台 ，使 资本运 作形 式更 加多 元化 ，依靠 自身 寻找 战略 机遇 ，将成 为资 本市 场新 的发 展潮 流。那 么， 怎样 的企 业更 容易被 并购 呢？ 一是 产品 或服务 有特 别的 或大 量的 市场需 求； 二是 要有 独到的 技 术和持 续的 研发 团队 ；三 是被收 购者 主营 业务 有与 收购者 紧密 的互 补或 者直 接的竞 争。 二、 九大行业内企业 并购分析 1. 汽车行业 到2015 年， 前10 家 整车企 业 产业 集中 度达到 90% ， 形成 35 家 具有 核心 竞争力 的大 型汽 车企 业集 团。推 动整 车企 业横 向兼 并重组 ；推 动零 部件 企业 兼并重 组； 支持 大型 汽车 企业通 过兼 并重 组向 服务 领域 延伸； 支持 参与 全球 资源 整合与 经营 。 我们认 为兼 并重 组的 过程 ，应该 是充 分市 场竞 争下 的一种 自然 结果 ，不 以公 平竞争 为前 提的 重组 都无 助于产 业优 化。 只有 让市 场来配 置资 源， 兼并 重组 才能让 企业 实现 真正 意义 上的竞 争力 提升。 预计 中国 汽 车行业 产业 集中 度将 逐步 提高， 长期 看， 中国 将出 现类似 美国 通用 、福 田、 克莱斯 勒等 具有 垄断 竞争 优势 地位的 大型 汽车 集团 。针 对行业 政策 ，我 们认 为处 于十名 左右 的汽 车企 业将 会加快 兼并 重组 步伐 。 发生兼并重组概率较大的上市公司 168 家IPO 撤 材料 企业 中， 有 4 家为 汽车 行业 相关 公司 ， 基于 业务 的重 合与 互补 ， 我们 匹配 了相 关的 上 市公司 。 统 计如 下： 序号 公司名称 主营业务 细分行业 关联公司 1 广州安达 精密工 业股份有 限公司 从事内燃 机滑动 轴承的 研发 、 生产 及销售 关键机械 基础件 申科股份(002633) 襄阳轴承(000678) 南方轴承(002553) 上汽集团(600104) 悦达投资(600805)长城汽车(601633) 威孚高科(000581) 中鼎股份(000887) 潍柴动力(000338) 江铃汽车(000550) 宇通客车(600066) 福耀玻璃(600660) 华域汽车(600741) 序号 公司名称 主营业务 细分行业 关联公司 西北轴承(000595) 2 湖南恒润 高科 股份有限 公司 公路市政 养护专 用车的 技术 开发、 生产制造 和销售 服务 ， 主要 产品包 括环卫专 用车和 路桥养 护专 用车 两大系列 工业自动 化 福田汽车(600166) 迪马股份(600565) 中联重科(000157) 3 浙江正裕 工业 股份有限 公司 汽车售后 市场 、 整车 配套加 工和提 供悬架支 柱总成 整体解 决方 案的 制造商和 综合服 务商 ， 中国 汽车减 震器行业 龙头企 业之一 汽车零部 件及配 件 制造业 东安动力(600178) 潍柴动力(000338) 全柴动力(600218) 江苏宏宝(002071) 万向钱潮(000559) 三花股份(002050) 4 宁波轿辰 集团 股份有限 公司 浙江省最 大的汽 车销售 服务 商之 一， 业务已 经涵盖 了整车 销 售、 汽 车维修、 汽 车零配 件、 二 手车 置换、 美容快修 、汽车 用品、 汽车 租赁、 延保服务 、汽车 保险、 汽车 按揭、 车友俱乐 部等 11 个服务 领 域 批发和零 售业 庞大集团(601258) 国机汽车(600335) 物产中大(600704) 博元投资(600656) 亚夏汽车(002607) 特力 A(000025) 2. 钢铁行业 到2015 年， 前10 家 钢铁企 业 集团 产业 集中 度达到60%左右 ，形 成35 家具有 核 心竞 争力 和较 强国 际影响 力的 企业 集团 ，67 家 具有 较强 区域 市场 竞争 力 的企 业集 团。 重点 支持 大 型钢 铁企 业集 团开 展跨地 区、跨 所有 制兼 并重 组。 积极支 持区 域优 势钢 铁企 业兼并 重组 。鼓 励钢 铁企 业参与 国外 钢铁 企业 的兼 并重 组。鼓 励钢 铁企 业延 伸产 业链。 因此我 们认 为未 来几 年钢 铁业的 并购 重组 将出 现形 式多样 、 加 速进 行的 局面 ， 但中 小企 业扩 产潮 未退 ， 短期大 规模 提升 集中 度难 度较大 。推 进企 业兼 并重 组是推 动工 业转 型升 级、 加快转 变发 展方 式， 可以 调整 优化产 业结 构、 提高 资源 配置效 率， 给有 特色 、有 规模和 技术 优势 的大 型企 业、区 域龙 头带 来机 会。 发生兼并重组概率较 大的 上市公司 168 家IPO 撤 材料 企业 中， 有 6 家为 钢铁 行业 相关 公司 ， 基于 业务 的重 合与 互补 ， 我们 匹配 了相 关的 上 市公司 。统计 如下 ： 序号 公司名称 主营业务 细分行业 关联公司 5 思安新能 源 股份有限 公司 是一家专 业从事 余热余 压利 用技术 研究、余 热余压 发电系 统及 余压发 电设备研 发、工 程实施 ，集 开发、 设计、工 程建设 、运营 服务 于一体 的高新技 术企业 先进节能 技术 荣信股份(002123) 海陆重工(002255) 川润股份(002272) 龙源技术(300105) 易世达(300125) 双良节能(600481) 重庆钢铁(601005) 6 建科机械( 天津) 股份有限 公司 专业研发 并生产 建筑 、 铁路 、 公路 、 核电站、 畜牧业 以及各 钢筋 加工配 送基地所 应用的 多种钢 筋自 动化加 工机械。 专用设备 制造业 八一钢铁(600581) 新兴铸管(000778) 河北钢铁(000709) 攀钢钒钛(000629) 7 遵义钛业 股份有限 公司 国内最大 的海绵 钛全流 程冶 炼企 业。是国 家鼓励 类产业 企业 、民用 工业军品 配套重 点生产 企业 。 有色金属 中核钛白(002145) 安纳达（002136） 佰利联（002601） 中金岭南(000060) 宝钛股份(600456) 西部材料(002149) 8 辽宁天和 科技 股份有限 公司 预熔型铁 酸钙 、 预熔 型铝酸 钙系列 、 耐火砂等 产品是 铁水预 处理 、转炉 炼钢、电 炉炼钢 、钢水 炉外 精炼中 作为脱磷 剂、脱 硫剂、 脱氧 剂、精 炼渣等重 要的冶 金辅料 固体废弃 物的资 源 综合利用 攀钢钒钛(000629) 抚顺特钢(600399) 包钢股份(600019)太钢不锈(000825) 序号 公司名称 主营业务 细分行业 关联公司 9 无锡市瑞 尔精 密机械股 份有 限公司 主要从事 用于热 轧无缝 钢管 生产线 中机架产 品的设 计、生 产和 销售业 务 专用设备 制造业 华菱钢铁(000932) 太钢不锈(000825) 常宝股份(002478) 新兴铸管(000778) 10 青岛正望 钢水 控制股份 有限 公司 致力于钢 水控制 和保护 材料 的专业 化生产， 主要产 品有： 长水 口、浸 入式水口 、整体 塞棒、 石墨 坩埚、 保护渣、 包芯线 等 非金属矿 物制品 业 重庆钢铁(601005) 杭钢股份(600126) 八一钢铁(600581) 攀钢钒钛(000629) 宝钢股份(600019) 山东钢铁(600022) 3. 水泥行业 到2015 年 ，前 10 家水 泥企 业 产业 集中 度达到 35%，形 成 3-4 家熟 料产能 1 亿吨 以 上， 核心 竞争 力和 国 际影响 力强 的建 材企 业集 团。 我们发 现， 其实 在现 实运 行中， 水泥 行业 的兼 并整 合进程 亦正 在加 快， 有数 据统计 ，去 年四 季度 以来 水 泥 行业 已发生 7 起 并购 行为， 最近 的一 起华 新水 泥收购 湖北 华祥 水泥 有限 公司及 湖北 华祥 水泥 鄂州 有限 公 司各 70% 股权 也可 以看 出收购 或已 成为 企业 扩张 的主要 途径 。可 重点 关注 行业寡 头上市 公司 。 发生兼并重组概率较 大的 上市公司 168 家IPO 撤 材料 企业 中， 有 1 家为 水泥 行业 相关 公司 ， 基于 业务 的重 合与 互补 ， 我们 匹配 了相 关的 上 市公司 。统计 如下 ： 序号 公司名称 主营业务 细分行 业 关联公司 *11 上海中技 桩业股 份有限公 司 集 “预应力 离心方 桩” 生产 、 研发与销 售于一 体、具 有独 立知识产 权的高 新技术 企业 混凝土和 水泥制 品行业 柘中建设(002346) 西部建设(002302) 海南瑞泽(002596) 及水泥上 市公司 海螺水泥(600585) 冀东水泥(000401)华新水泥(600801) 天山股份(000877) 祁连山(600720) * 标注 ： 由于水泥为力促并购行 业之一，并购几率相对较大，故将序号带有* 公司并入该行业。 4. 船舶行业 到2015 年 ，前 10 家 造船 企业造 船完 工量 占全 国总 量的70% 以 上， 进入世 界造 船前10 强企 业超 过5 家。 形成5-6 个 具有 国际 影响 力的海 洋工 程装 备总 承包 商和一 批专 业化 分包 商。 形成若干 具有 较强 国际 竞争 力 的品牌 修船 企业 。 我国则 以建 造常 规船 为主 ，船舶 企业 由于 研发 能力 薄弱， 导致 全行 业陷 入低 迷，所 以我 们认 为要 结合 中国的 海洋 强国 战略 ， 与 海洋国 防、 海洋 产业 进行 综合考 虑。 由于 中国 船舶 、 中国 重工 的集 中度 已经 很高 ， 可更多 的关 注海 洋工 程类 公司。 发生兼并重组概率较 大的 上市公司 5. 农业行业 贯彻落 实 国务 院关 于支 持农业 产业 化龙 头企 业发 展的意 见 （国 发2012 10 号 ）， 支持 农业 产业 化龙头 企业 通过 兼并 重组 、收购 、控 股等 方式 ，组 建大型 企业 集团 。培 育壮 大龙头 企业 ，打 造一 批自 主创 新能力 强、 加工 水平 高、 处于行 业领 先地 位的 大型 龙头企 业。 引导 龙头 企业 向优势 产区 集中 ，形 成一 批相 互配套 、功 能互 补、 联系 紧密的 龙头 企业 集群 ，培 育壮大 区域 主导 产业 ，增 强区域 经济 发展 实力 。 我们认 为龙 头企 业是 发展 现代农 业的 主体 ，支 持龙 头企业 发展 ，对 于提 高农 业组织 化程 度、 加快 转变 农业发 展方 式、 促进 现代 农业建 设和 农民 就业 增收 具有十 分重 要的 作用 。我 们也认 为未 来国 家重 点支 持农 业并购 重组 的主 体是 央企 、地方 区域 龙头 企业 、细 分子行 业龙 头企 业。 发生兼并重组概率较 大的 上市公司 海油工程(600583) 中海油服(601088)中集集团(000039) 中农资源(600313) 中粮屯河(600737)辉隆股份(002556) 168 家IPO 撤材 料企 业中 ，有11 家为 农业 行业 相关公 司 ，基 于业 务的 重合 与互补， 我们 匹配 了相 关的 上市公 司。 统计 如下 ： 序号 公司名称 主营业务 细分行业 关联公司 12 上海丰科 生物科 技 股份有限 公司 目前国内 最大 、 最先 进的珍 稀食 药用菌驯 化培植 企业。 农业 星河生物(300143) 13 君禾泵业 股份有限 公司 以生产家 用水泵 为主 的专业厂 家 农林节水 技术与设 备 南方泵业(300145) 利欧股份(002131) 新界泵业(002532) 大禹节水(300021) *14 湖南省丰 康生物 科 技股份有 限公司 专业从事 棉籽精 深加工 ， 生 产脱 酚棉籽蛋 白和棉 籽新产 品开 发 和综合利 用。 制造业 晨光生物(300138) 天康生物(002100) 新赛股份(600540) 15 新疆康地 种业科 技 股份有限 公司 要从事农 作物种 子的选 育、 研 发、 商 业化测 评 、 品种 报审 、 制 种生产、 种 子加工、 技术服 务型 销售业务 农作物新 品种 隆平高科(000998) 丰乐种业(000713) 敦煌种业(600354) 登海种业(002041) 荃银高科(300087) 万向德农(600371) 亚盛集团(600108) 神农大丰(300189) 新赛股份(600540) 大北农(002385) 16 山东海益 宝水产 股份有限 公司 一家集高 科技海 产品的 育苗 、 养 殖、 研 发 、 加工 、 销 售为一 体的 综合性新 型水产 企业。 海洋渔业 东方海洋(002086) 好当家(600467) 獐子岛(002069) 壹桥苗业(002447) 17 甘肃陇原 中天生 物 工程股份 有限公 司 良种肉羊 、牛繁 育、销 售 畜禽水产 新品种 福成五丰(600965) 西部牧业(300106) 天山生物(300313) 序号 公司名称 主营业务 细分行业 关联公司 18 雪龙黑牛 股份有限 公司 高品质肉 牛繁育 、养殖 、屠 宰、 加工、 销售于 一体的 全产业 链经 营格局， 同 时辅以 饲料加 工 、 粪 肥处理等 业务 安全高效 、 规模 化畜 禽清洁养 殖技术 福成五丰(600965) 西部牧业(300106) 天山生物(300313) 19 华祥苑茶 业 股份有限 公司 以现代化 、 产 业化和 现代科 技手 段改造 、 完善 茶产品 的传统 工艺 和经营模 式， 主要 从事茶 叶 、 茶 食品等茶 产品的 研发、 种 植 、 生 产和销售， 形成了 “ 从茶园 到茶 室” 全产业 链、 一体 化的生 产经 营管理体 系。 农业 深深宝(000019) 20 安徽五星 食品 股份有限 公司 畜牧产业 化， 集种 植、 养殖 及销 售为一体 畜牧业 民和股份(002234) 圣农发展(002299) 华英农业(002321) 益生股份(002458) 雏鹰农牧(002477) 大康牧业(002505) 西部牧业(300106) 天山生物(300313) 福成五丰(600965) 罗牛山(000735) 21 山东俚岛 海洋科 技 股份有限 公司 全国农产 品加工 业示范 企业 、 农 业产业化 国家重 点龙头 企业 、 全 省海带养 殖加工 示范基 地， 是一 处养、 捕、 加 并举， 渔、 工 、 贸 综合经营 的企业 集团 海洋渔业 獐子岛(002069) 东方海洋(002086) 国联水产(300094) 开创国际(600097) 壹桥苗业(002447) 好当家(600467) 大湖股份(600257) 序号 公司名称 主营业务 细分行业 关联公司 22 如意情集 团 股份有限 公司 果蔬种植 及加工 、 蔬 菜种苗 研发 与工厂化 生产 、 食用 菌研发 与工 厂化栽培 农业中的 蔬菜种 植、 食用菌种 植 顺鑫农业(000860) 中粮屯河(600737) 北大荒(600598) 农产品(000061) 隆平高科(000998) * 标注 ： 由于农业为工力促并购 行业之一，并购几率相对较大，故将序号带有* 公司并入该行业 6. 电解铝行业 到2015 年 ， 形 成若 干家 具有核 心竞 争力 和国 际影 响力的 电解 铝企 业集 团， 前10 家 企业 的冶 炼产量占 全 国 的比 例达到 90% 。 支 持具 有 经济、 技术 和管 理优 势的企 业兼 并重 组落 后企 业， 支持 开展 跨地 区、 跨行 业、 跨所有 制兼 并重 组。 另外 ，鼓励 优势 企业 强强 联合 ，积极 推进 上下 游企 业联 合重组 ，鼓 励“ 煤（ 水） 电 铝” 及 “ 矿山 冶 炼 加工 应用 ” 一 体化 经营 ， 实现 规模 化、 集约 化发 展， 培 育3 5 家 具有 较强国 际 竞争力 的大 型企 业集 团。 我们相 信在 国家 政策 的推 动下， 所提 到的 鼓励 “煤 （水） 电 铝 ”及 “矿 山冶 炼 加工 应 用” 将得到 一体 化经 营， 此类 铝生产 企业 具有 更好 的发 展机会 。 发生兼并重组概率较 大的 上市公司 168 家IPO 撤 材料 企业 中， 有 2 家为 稀土 行业 相关 公司 ， 基于 业务 的重 合与 互补 ， 我们 匹配 了相 关的 上 市公司 。统计 如下 ： 序号 公司名称 主营业务 细分行业 关联公司 23 南通南辉 电子材 料 股份有限 公司 公司长期 专注于 高性能 铝电 解 电容器用 电极箔 的研发、 生 产与 销售. 电气机械 及器材制 造 江海股份(002484) 新宙邦(300037) 云铝股份(000807)24 河北联冠 电极 股份有限 公司 矿热炉冶 炼工业 硅、 铁 合金 、 电 石、 黄磷、 钛 合金等 专用 “ 炭素 电极” 和 电解铝 砌筑电 解槽 “炭 素材料” 的研发 、生产 、销 售 石墨及碳 素制品 业 中钢吉炭(000928) 双龙股份(300108) 方大碳素(600516) 7. 稀土行业 将支持 大企 业以 资本 为纽 带，通 过联 合、 兼并 、重 组等方 式， 大力 推进 资源 整合， 大幅 度减 少稀 土开 采和冶 炼分 离企 业数 量， 提高产 业集 中度 ，基 本形 成以大 型企 业为 主导 的行 业格局 。 我们认 为， 虽然 从中 长期 来看， 稀土 兼并 重组 方案 将给大 企业 更多 的整 合空 间，有 利于 行业 整顿 和价 格的进 一步 上涨 ，提 升我 国在国 际上 稀土 定价 的竞 争力和 话语 权。 但是 稀土 行业整 合会 受到 各种 利益 、民 营与国 企、 地区 和部 门之 间多方 牵扯 和限 制， 所以 这个过 程并 不会 一帆 风顺 ，可以 关注 稀土 龙头 或者 大型 稀土生 产企 业。 发生兼并重组概率较 大的 上市公司 8. 电子信息行业 到2015 年， 要使 电子 信息行 业 形成 5-8 家销 售收 入过 1000 亿元 的大 型骨 干企业 ， 努力 培育 销售 收入 过5000 亿元 的大 企业 。以资 本 为纽 带推 进资 源整 合及 产 业融 合， 加快 发展 和形 成 一批 掌握 关键 核心 技术、 创新能 力突 出、 品牌 知名 度高、 国际 竞争 力强 的跨 国大公 司。 我们认 为， 作为 技术 密集 型产业 ，并 购重 组的 关键 是掌握 核心 技术 ，企 业一 方面需 通过 并购 实现 高端 核心技 术引 进， 另一 方面 则是掌 握核 心技 术的 企业 开展垂 直产 业链 的整 合。 可关注 销售 收入 规模 较大 的上 市公司 ，或 者集 团实 力较 强的公 司。 发生兼并重组概率较大的上市公司 包钢稀土(600111) 江西铜业(600362) 广晟有色(600259) 中兴通讯(000063) 大唐电讯(600198)中国软件(600538) 同方股份(600100) 浪潮信息(000977) 东软集团(600718) 168 家IPO 撤材 料企 业中 ，有44 家为 电子 信息 行 业 相关公 司， 基于 业务 的重 合与互 补， 我们 匹配 了相 关的 上市公 司。 统 计如 下： 序号 公司名称 主营业务 细分行业 关联公司 25 北京电旗 通讯技 术 股份有限 公司 电旗是卓 越的移 动网络 工程 服务和创 新网络 智能解 决方 案供应商 。 信息技术 服务 华星创业(300025) 世纪鼎利(300050) 宜通世纪(300310) 中国软件(600536) 用友软件(600588) 26 深圳华北 工控 股份有限 公司 行业专用 计算机 产品的 研 发、生产 、销售 及服务 ：工 业 CPU 卡、 嵌 入式工 业主板 、 工业机箱 、一体 化工作 站、 工业平板 电脑(PPC)、 网络安 全准系统 、磁盘 阵列、 无源 底板、工 业电源 及工业 电脑 配件 计算机及 外部设 备 同方国信(300166) 27 大连路明 发光科 技 股份有限 公司 LED 显示应用 、 LED 景观 照明 、LED 功 能照明 、LED 发光材料(LED 荧 光粉)、蓄 光 发光材料( 夜光粉) 新型显示 器件 天通股份(600330) 东山精密(002384) 乾照光电(300102) 28 钜泉光电 科技 ( 上海) 股份有 限公司 集成电路 设计、 开发和 销售 集成电路 华智控股(000607) 科陆电子(002121) 积成电子(002339) 浩宁达(002356) 29 北京瑞风 协同科 技 股份有限 公司 专业从事 装备制 造业产 品研 发信息化 的高科 技股份 制企 业。 软件及应 用系统 北斗星通(002151) 海格通信(002465) 烽火电子(600498) 华力创通(300045) 30 京华信息 科技 股份有限 公司 为客户提 供优质 的软件 产品 与解决方 案以及 信息化 全过 程服务： 京华 iExOA 移动 协 软件及应 用系统 用友软件(600588) 神州泰岳(300002) 久其软件(002279) 序号 公司名称 主营业务 细分行业 关联公司 同办公平 台、京 华 iExPlatform 移动应 用支撑 平台 31 北京创毅 讯联科 技 股份有限 公司 致力于移 动多媒 体终端 接收 芯片，无 线通信 终端基 带芯 片，移动 互联网 平台处 理芯 片的设计 与研发 集成电路 中兴通讯(000063) 国民技术(300077) 北京君正(300223) 32 云南蓝晶 科技 股份有限 公司 目前中国 国内规 模最大 的光 电子 LED 半导体 照明衬 底 片 生产及研 发企业 信息功能 材料与器 件 联创光电(600363) 三安光电(600703) 浪潮软件(600756) 33 深圳市财 富趋势 科技股份 有限公 司 致力于证 券分析 系统和 计算 机通讯系 统的研 究开发 软件及应 用系统 同花顺(300033) 大智慧(601519) 34 江苏斯菲 尔电气 股份有限 公司 电力智能 化仪表 及装置 研 发、生产 、销售 的专业 化高 新技术企 业 电力电子 器件及 变 流装置 远方光电(300306) 科大智能(300222) 云意电气(300304) 汉鼎股份(300300) 35 天津市亚 安科技 股份有限 公司 智能交通 产品： 预警跟 踪摄 像机 高清枪型 摄像机 电子信息 海康威视(002415) 大华股份(002236) 36 AEM 科技( 苏州) 股份有限 公司 是业界可 提供最 宽、最 全片 式熔断器 产品线 的厂家 集成电路 振华科技(000733) 37 天津天大 求实电 力新 技术股份 有限公 司 是集技术 开发、 咨询服 务、 产品研制 、系统 集成、 销售 服务为一 体的国 家级高 新技 术企业及 软件企 业 技术服务 业 东方电子(000682) 远光软件(002063) 新世纪(002280) 38 浙江元亨 通信技 术 股份有限 公司 向客户提 供融合 语音 、 视频 、 数据的综 合指挥 调度系 统产 品及全面 解决方 案 软件及应 用系统 飞利信(300287) 39 苏州华电 电气 股份有限 公司 苏州华电 电气股 份有限 公司 是国内高 电压测 试仪器 和设 电力电子 器件 长江电力(600900) 长城开发(000021) 序号 公司名称 主营业务 细分行业 关联公司 备的专业 制造商 浪潮信息(000977) 40 德讯科技 股份有限 公司 提供 IT 基础 设施运 营管理 解 决方案、 产品研 发和服 务的 高新技术 。 软件及应 用系统 用友软件(600588) 神州泰岳(300002) 久其软件(002279) 41 浙江华正 新材料 股份有限 公司 1. 全系列 FR-4 、CEM-1 、 CEM-3 覆铜板及 各品种 的 半 固化片；2.LED 用高导 热材 料( 铝基板) ；3.GPO-3 等绝 缘材料及 高精度 绝缘加 工 件； 4.HolyCore( 热塑性 蜂 窝 芯材) 等新 型复合 材料。 电子元器 件制造 业 深圳惠程(002168) 生益科技(600183) 国星光电(002449) 雷曼光电(300162) 42 北京汇金 科技 股份有限 公司 基础支撑 软件和 大型信 息系 统的研究 与开发 信息技术 服务 中国软件(600536) 用友软件(600588) 浙大网新(600797) 海隆软件(002195) 神州泰岳(300002) 新开普(300248) 43 上海和鹰 机电科 技 股份有限 公司 具有完整 知识产 权并实 现规 模化量产 的数控 裁剪设 备制 造商，我 国数控 裁剪设 备行 业的龙头 企业。 高精度数 控机床 及功能部 件 伟星股份(002003) 金运激光(300220) 44 北京洪恩 教育科 技 股份有限 公司 以学前教 育软件 研发为 主业 的高新技 术企业 ，致力 于点 读笔、纸 质有声 读物、 益智 玩教具的 研发生 产和销 售。 软件及应 用系统 方直科技(300235) 宁波 GQY(300076)