Cardano项目研究报告.pdf

1Cardano 项目研究报告2018 年 9 月1Cardano 项目研究报告2018 年 9 月目录1.项目综述. 42.行业分析. 73.项目分析.103.1 Cardano 设计目标.103.1.1 采用分层的生态体系设计.103.1.1.1 结算层 CSL.103.1.1.1.1 CSL 账户模型.113.1.1.1.2 CSL 网络架构.113.1.1.1.3 CSL 交易确认.123.1.1.2 计算层 CCL.133.1.2 探索监管与自由之间的哲学平衡.133.1.3 良好的扩展性、交互性和可持续性.143.1.3.1 可扩展性（Scalability）.153.1.3.1.1 TPS（Transaction Per Second，每秒钟能够交易的数量）. 153.1.3.1.2 网络带宽.153.1.3.1.3 数据量.163.1.3.2 可交互性（Interoperability）.163.1.3.2.1 元数据.163.1.3.2.2 归属问题.173.1.3.2.3 合规性.173.1.3.3 可持续发展性（Sustainability）. 183.2 Cardano 共识机制.183.2.1 随机数协议.202Cardano 项目研究报告2018 年 9 月3.2.1.1 简单随机数协议（Coin-Tossing）. 203.2.1.2 多方随机数协议.213.2.1.3 可验证秘密共享（Verifiable Secret Sharing）. 213.2.1.4 追寻中本聪算法（Follow the Satoshi (FTS)）. 223.2.1.4.1 选择.233.2.1.4.2 验证.233.2.1.4.3 实现.243.2.2 乌洛波洛斯（Ouroboros）协议. 263.3 Cardano 激励机制.274.团队分析.284.1 Cardano 基金会（Cardano Foundation）. 284.2 Input Output HK(简称 IOHK).294.3 Emrugo 公司.304.4 专家团.315.社群分析.325.1 Cardano 搜索热度.325.2 Cardano 运营.335.3 Cardano 相关活动.346.代码分析.357.项目进度及落地分析 .377.1 Cardano 开发路线图.377.2 Cardano 项目进度.387.3 Cardano 主网情况.418.代币经济模型分析.438.1 代币分配方案.438.2 众筹资金用途.463Cardano 项目研究报告2018 年 9 月8.3 币种交易所支持度.488.4 币种市值及流动性分析.499.竞品分析.519.1 同类竞争者.519.2 Cardano 与 EOS 的对比.519.2.1 共识机制对比.539.2.2 激励机制对比.539.3 Cardano 自身存在的风险.549.3.1 共识机制有待检验.549.3.2 目标宏大，复杂，难度大且周期长.549.3.3 偏重技术，对营销重视不够.549.3.4 竞争对手多且强.559.3.5 市值较高.559.3.6 中心化倾向能否成为主流共识？.55评级说明.56项目评级.57风险度评级.58发展阶段评级.59评级更新.60风险提示.614Cardano 项目研究报告2018 年 9 月1.项目综述Cardano 项目研究报告项目 Cardano评级 A 级风险 低发展时期 成长期标签 底层公链时间 2018 年 9 月Cardano 项目发起于 2015 年，名字的由来是来自 16 世纪的意大利数学家Gerolamo Cardano。而 Cardano 的代币 ADA 则是以 19 世纪英国贵族 Adalevea 的名字来命名，她是拜伦的女儿，被称为人类史上的第一位程式员。Cardano 是第一个采用多元科学、同行评审的学术型区块链项目。Cardano 的目标是构建分层次的、集成了数字货币功能和智能合约功能的区块链生态系统。Cardano 系统的原生代币为 ADA，基本数据如下：基本情况项目名称 Cardano市值 $27.4 亿流通量 / 发行总量 25,927,070,538 / 45,000,000,000流通率 57.61%发行时间 2017-10-02最近 24 小时交易量 $0.73 亿5Cardano 项目研究报告2018 年 9 月 募资情况募资时间 2015 年 10 月-2017 年 01 月共经历（T1、T2、T3、T4）四个阶段募集资金 $6000 万众筹成本 $0.0020-0.0026现价/最高价 $0.105/ $1.22ICO 涨幅 / 最高涨幅 52.5 倍 / 610 倍Cardano 设计了一个会计和计算的分层协议，分为结算层 CSL 与计算层 CCL。结算层可以提供转账、挖矿等基础服务；而计算层用户可以运行用 Plutus（智能合约开发语言）编写的智能合约，ADA Token 可以在这两个层间流动。但现实落地过程中存在较大风险。Cardano 采取权益证明的共识机制 Ouroboros，该算法出自 IOHK 的几位密码学专家发表在顶级会议（CRYPTO2017）上的一篇学术论文，这是一种经过理论证明的 PoS（Proof of Stake）共识算法。Cardano 开发总共有五个阶段：拜伦（Byron）,雪莱（Shelley），哥根（Goguen）,芭蕉（Basho）,伏尔泰（Voltaire)。Cardano 目前处在第一阶段拜伦（Byron），已发布了结算层网络和电子钱包 Daedalus，可以实现 ADA 数字货币的交易功能；2018 年 9 月份将进入第二阶段雪莱（Shelley）。目前，Cardano 项目对节点的激励只有交易费用，而不包括区块生成的额外激励，这可能不利于前期节点的参与。但其采用财政系统的治理机制设计具有创新性，有利于生态系统的建设。在生态建设上，Cardano 开发了 Traxia 应用。6Cardano 项目研究报告2018 年 9 月Cardano 项目由 IOHK、Emurgo 和 Cardano 基金会三个实体负责，有很好的区块链技术支持、学术成果和较好的项目孵化能力，同时也有代码审计和众筹审计等监督措施。但是，与竞争者 ETH 和 EOS 相比，目前 Cardano 在社区热度、代码活跃度以及生态建设上明显偏弱。因此，认为 Cardano 项目评级为 A 级，风险低，处于成长期。7Cardano 项目研究报告2018 年 9 月2.行业分析自 2009 年比特币面世以来，短短几年间，区块链和数字货币获得了飞速发展，纵观区块链技术的发展，可以分为三个阶段：BTC、LTC基础数字货币，通过建立区块网络，开发钱包，实现转账、支付等功能区块链 1.0 时代 ETH、NEO、ADA智能合约，承载部分商用（如 ICO）开发和业务拓展（分布式 DAPP 应用）区块链 2.0 时代 EOS、ZIL、IOST商用推广，通过高并发量、高性能、可拓展性，为区块链技术的商用及大规模推广构建了基础。区块链 3.0 时代对于整个区块链和数字货币市场而言，区块链项目遵循的是“底层公链 解决方案 行业应用”的发展逻辑。底层公链 解决方案 行业应用8Cardano 项目研究报告2018 年 9 月底层公链是基础，解决方案是为了拓展底层公链的性能，或是便利底层公链的商业应用，在这些基础上，行业应用才能蓬勃发展。因此，底层公链技术在整个区块链产业链处于头部位置。而对于底层公链来说，目前在区块网络转账速度、出块时间、吞吐能力，系统高并发、容错性、稳定性等可扩展性方面有很大限制，离大规模商用性应用（如银行、证券交易所等的交易吞吐量），还有很长的路要走。巴比特创始人长铗提出了区块链“不可能三角”理念：去中心化、安全、环保构成一个不可能三角形，设计一个符合其中两个特性的数字货币，则必然会使得第三个特性无法达成。 010203Paypal、网银、Ripple 以及PoS、PoB、PoD 货币：PPcoin、Nextcoin安全 IP 投票机制环保节能工作量证明货币：Bitcoin 去中心化具体到底层公链项目而言，去中心化、可扩展性和安全性三个方面，不可能面面俱到，想要完全的去中心化，则会牺牲一定的可扩展性和性能，想要达到很高的可扩展，也必然面临着中心化的危险，在这两者之外，还要权衡系统的安全性，9Cardano 项目研究报告2018 年 9 月目前的区块链技术，还无法实现三者的融合。010203 去中心化安全 可扩展以太坊推出了图灵完备的智能合约开发平台，支持代币 Token 经济模型，便利了区块链应用的开发，方便了众多区块链项目的 ICO 众筹、DAPP 智能合约的开发，但由于其可扩展性和性能问题，容易出现网络拥堵、手续费贵等问题，限制了商业化推广和发展。Cardano 采用 POS 共识算法，通过分层治理来构建区块链体系架构，目标是支持数字货币功能的同时支持智能合约。Cardano 的 POS 具有独创性，他试图在可扩展性、效率、维护成本等方面寻找新的平衡。