钢材进出口专题之二：美国对进口钢材征收25%关税：直接影响有限，量减质升、高附加值钢材成增长主力，具备核心产品竞争力龙头将受益.pdf

识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 26 专题研究 |钢铁 2018 年 03 月 10 日 证券研究报告 本报告联系人：刘洋 021-87570852 gzlygf Tabl e_Title 钢材进出口 专题 之 二 ：美国 对进口钢材征收 25%关税 直接影响有限，量减质升、高附加值钢材成增长主力，具备核心产品竞争力龙头将受益 Table_Aut horHorizontal 分析师： 李 莎 S0260513080002 020-87574792 lishagf Table_Summary 一、 2017 年我国钢材出口下降 30.18%， 主因是 向东南亚和中东出口的棒线材锐减 从我国钢材 出口总量看， 根据 海关 总署 统计 数据 ， 20092015 年我国钢材出口量保持了连续 6 年的增长，从2009 年的 0.25 亿吨增长到 2015 年的 1.12 亿吨， 2016、 2017 年我国出口钢材总量分别为 1.08 亿吨、 0.75 亿吨，总量连续两年下降，其中 2017年大幅下降 30.18%， 2016年中国钢材出口量占全球钢材出口总量的比重为 22.81%，排名全球首位 ； 从 我国钢材出口品种结构看， 根据 海关 总署 统计 数据 ， 2017 年我国板材出口量占总出口量比重 提升 至 57.13%， 棒线材出口量降幅达 58.17%，出口减量占我国钢材出口总减量的 75.89%，为我国钢材出口大幅下降的主要原因 ， 在 棒线材 细分 品种中 “其他热轧合金钢条杆” 等 初级 钢材 产品出口量 大幅降低 68.96%，是造成2017 年我国棒线材出口大幅降低的主要原因 ； 从 我国钢材出口目的地看， 根据 海关 总署 统计 数据 ， 2017 年东南亚、日韩、中东、南美和欧盟是我国主要钢材出口地区 ， 韩国、越南、菲律宾为我国前三大钢材出口目的地国 ，且对 美国 钢材出口量仅 118.13 万吨 ， 占 我国钢材出口量的 1.57%； 2017 年我国向 东南亚七国出口钢材总量大幅下降 42.04%，出口减量占我国钢材出口总减量的 53.21%，为我国钢材出口大幅下降的主要原因 。 二、 美国将对进口钢材征收 25%关税：我国钢材出口直接影响有限，但或间接影响我国初级或半成品出口 根据 国家 商务部 于 2018 年 1 月 19 日发布的 2017 年商务工作年终综述之十 四 -积极开展贸易救济工作，切实维护贸易秩序和产业安全报告 ， 2017 年 我国 共遭遇 21 个国家（地区）发起贸易救济调查 75 起 ， 美国至少发起 13 起对华钢铁产品贸易调查 ； 2018 年 3 月 8 日 美国总统特朗普 正式签署关税法令对 进口钢材产品征收 25%关税，对进口铝产品征收 10%关税 。 根据 美国 钢铁 协会 统计 数据 ， 2017 年中国仅为美国第 11 大钢铁产品和第 7 大成品钢材进口国，对美出口仅占我国钢材出口量的 1.57%， 因此 对我国钢材 直接出口影响有限 ； 但我国部分钢材出口是以初级 或半成品钢材出口至其他国家，在其他国家加工为成品钢材出口至美国 ，根据 我们 在 文中 的 测算 ，在 极端情形下或影响我国钢材出口 1.57%43.55%，适中情形下或将影响我国钢材出口量 11.85%。 三、 对下游需求影响：全球贸易摩擦或升级，密切关注机电产品出口等间接影响需求 在 2018 年 3 月 1 日美国总统特朗普宣布将对进口钢材产品征收 25%关税，对进口铝产品征收 10%关税之后，各国及国际组织大多对美国贸易保护 表达了不满或关切 ， 美、欧贸易战或扩展至汽车领域，全球贸易摩擦或升级。中美 贸易顺差巨大， 根据 海关 总署 统计 数据 ， 2017 年中美贸易顺差达 2758.12 亿美元，贡献了我国进出口贸易顺差的 65.44%， 机电产品 占 中美贸易顺差 70%以上 ， 极易成为未来 可能 贸易 摩擦 焦点，从而 间接影响我国钢铁 出口 。 四、 投资建议： 直接影响有限，量减质升、高附加值钢材成增长主力，具备核心产品竞争力龙头 将受益 从“量”的 角度看， 随着 我国与海外钢材 价差优势缩小、海外 钢铁 新增产能、贸易摩擦加剧， 我国 低端、初级产品出口或持续受阻 ；从“ 质 ”的 角度看 ， 2017 年 我国 板材出口比例 首 超 50%，部分高端冷轧、热轧薄板出口量不降反升 ， 高附加值钢材或成未来出口增长主力 ， 具备 核心产品竞争力 板材 龙头钢企 ： 宝钢股份、华菱 钢铁 、新钢股份、南钢股份、鞍钢股份、马钢股份等，长材龙头 ： 方大特钢、韶钢松山、三钢闽光等 将 受益 。 五 、 风险 提示 ： 宏观经济大幅波动； 废钢、钢材以及上游原材料价格大幅波动； 上游原材料 政策发生重大变化。 相关研究 ： 【广发钢铁李莎】 钢材进出口专题之一 -主要钢材品种市场价与进口价价差迅速收窄，价格优势减弱增我国钢材出口不确定性 2017-08-20 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 26 专题研究 |钢铁 目录索引 前言：钢材出口大幅下降，贸易摩擦更加频繁 ，中国钢材出口路向何方 . 5 一、 2017 年我国钢材出口下降 30.18%，主因是向东南亚和中东出口的棒线材锐减 . 6 （一）总量： 2017 年我国钢材出口同比下降 30.18%，占全球出口量的比重 2016 年开始下降 . 6 （二）品种结构：板材占比首超 50%，棒线材中的“其他热轧合金钢条杆”和“其他热轧合金钢盘条”向东南亚和中东出口锐减是我国钢材出口大幅下降的主因 . 7 （三）出口目的地：东南亚和日韩是我国前两大钢材出口地区，向东南亚地区出口锐减是我国钢材出口大幅下降的主因 . 12 二、美国将对进口钢材征收 25%关税：我国钢材出口直接影响有限，但或间接影响我国初级 或半成品出口 . 15 （一）贸易摩擦不断：中国是全球贸易战首要目标国， 2017 年以来美国至少发起了13 起对华钢铁产品贸易调查 . 15 （二）事件 复盘：美国总统特朗普签署法案对进口钢材产品征收 25%关税，对进口铝产品征收 10%关税 . 16 （三）直接影响： 2017 年中国仅为美国第 11 大钢铁产品和第 7 大成品钢材进口国，对美出口仅占我国钢材出口量的 1.57%，直接出口影响有限 . 17 （四）间接影响：美国贸易保护在极端情形下或将影响我国钢材出口 1.57%43.55%，适中情形下或将影响我国钢材出口量 11.85% . 19 三、对下游需求影响：全球贸易摩擦或升级， 密切关注机电产品出 口等间接影响需求 . 20 （一）各国及国际组织大多对美国贸易保护行为表达了不满或关切，美、欧贸易战或扩展至汽车领域，全球贸易摩擦或升级 . 20 （二）机电产品贡献中美贸易顺差 70%以上，易发生贸易摩擦，需密切关注可能的机电产品贸易摩擦对我国钢铁下游需求的影响 . 21 四、投资建议：直接影响有限，量减质升、高 附加值钢材成增长主力，具备核心产品竞争力龙头钢企将受益 . 23 （一）量：价差优势缩小、海外新增产能、贸易摩擦加剧，低端、初级产品出口难度加大 . 23 （二）质：由出口大国转型升级为出口强国，拥有核心竞争力、高附加值钢材或成未来出口增长主力 . 24 （三）“量”减“质”升，高附加值钢材或成未来出口增长主力，具备核心产品竞争力龙头钢企将受益 . 25 五、风险提示 . 25 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 26 专题研究 |钢铁 图表索引 图 1： 2017 年我国粗钢产量 8.32 亿吨，占全球粗钢产量的 49.18%、 2011 年来首次下降 . 6 图 2： 2017 年我国粗钢产量占全球粗钢产量的比重为 49.18%，排名全球第一 . 6 图 3： 2009 年 -2015 年中国钢材出口量持续增加， 2016、 2017 年连续两年出现下降 . 7 图 4： 2016 年中国钢材出口量占全球钢材出口总量的比重为 22.81%，排名全球第一 . 7 图 5： 2017 年棒线材产品出口量降幅最大达 58.15%，板材、管材降幅较小在 10%左右 . 9 图 6： 2017 年棒线材产品出口减少量占 2017 年我国钢材出口量减少量的 75.89%. 9 图 7： 20122017 年 “其他热轧合金钢条杆”出口量占“热轧合金钢条杆”出口量比重，以及“其他热轧合金钢 盘条”出口量占“热轧合金钢盘条”比重均超过 90%. 10 图 8： 2017 年我国向中东、东盟和韩国热轧合金钢条杆出口量分别大幅降低 94.92%、74.55%和 34.40% . 11 图 9： 2017 年我国向东盟出口热轧合金钢条杆量大减 1058.17 万吨，占热轧合金钢条杆出口减少量的 52.09% . 11 图 10： 2017 年河北、江苏省热轧合金条杆出口量分别大幅下降 81.56%和 33.15%. 11 图 11：河北省热轧合金钢条杆出口大减 1291.66 万吨，减少量占我国热轧合金钢条杆总出口减少量的 63.58% . 11 图 12： 2017年我国向中东九国和东南亚七国钢材出口量降幅最大，均超过了 40%，向南美洲六国出口微增 . 14 图 13： 2017 年我国向东南亚钢材出口减少量占 2017 年我国钢材出口量减少量的53.21% . 14 图 14： 2017 年从中国进口钢铁产品量占美国所有钢铁产品进口量的 2.18%，排名第 11 位 . 17 图 15： 2017 年从中国进口成品钢材占美国所有成品钢材产品进口量的 2.75%，排名第 7 位 . 17 图 16： 2014 年以来中国成品钢材进口量在美国的市场份额降幅最大 . 18 图 17： 2017 年我国对美钢材出口量仅占我国钢材总出口量的 1.57% . 18 图 18： 2014 年后我国对美出口钢材数量及占比连续三年出现下降 . 18 图 19： 2017年中美贸易顺差达 2758.12亿美元，占 2017年我国总贸易顺差的 65.44%. 21 图 20： 2017 年中美机电产品贸易顺差达 1954.53 亿美元，占中美贸易总顺差的70.86% . 21 图 21：热轧合金钢条杆等初级、低端钢材产品出口量受价差因素影响十分显著 23 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 26 专题研究 |钢铁 表 1： 2017 年我国钢材出口中，板材、棒线材占比最大，分别为 57.13%、 24.27%. 8 表 2： 2017 年 其他热轧合金钢条杆出口量大幅降低是造成 2017 年我国棒线材出口大幅降低的主要原因 . 10 表 3： 2017 年东南亚、日韩、中东、南美和欧盟是我国主要钢材出口地区，且出口量大都出现了明显下滑 . 13 表 4： 2017 年以来美国对中国钢材产品发起的贸易案 . 15 表 5： 美国贸易保护在极端情形下或影响我国钢材出口 1.57%43.55%，适中情形下或将影响我国钢材出口量 11.85% . 19 表 6：各国及国际组织大多对美国贸易保护行为表达了不满或关切 . 20 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 26 专题研究 |钢铁 前言： 钢材 出口大幅下降， 贸易 摩擦更加频繁 ，中国钢材 出口路向何方 2017年我国 钢材 出口大幅下降 ，连续两年下滑。 2017年我国钢材出口量 7541万吨， 相比 2016年 同比大幅下降 30.18%。 我国钢材出口连续两年出现下滑 ，出口形势不容乐观。 美国将对进口钢材征收 25%关税。 美国商务部于 2017年 4月根据 1962年贸易扩张法中第 232条分别对进口钢铁和铝产品启动调查，并于 2017年 1月 11日向特朗普提交了调查报告； 2018年 2月 16日，美国商务部公布了“美国进口钢铁产品对国家安全的影响”的调查报告（ The Effect of Imports of Steel on the National Security）（下文简称调查报告），认为进口钢铁产品严重损害了美国内部经济，并威胁到国家安全，建议对美国进口钢铁产品的配额和关税进行调整，“以确保美国钢铁工业产能利用率达到 80%的健康水平”。调查报告给出了两种方案： 选项 1： 将世界各国对美的钢铁产品出口配额限制在 2017年对美出口量的 63%，或对所有进口钢铁产品征收 24%的关税； 选项 2： 对进口自巴西、韩国、俄罗斯、土耳其、越南、中国、泰国、南非、埃及、马来西亚、哥斯达黎加的所有钢材产品征收 53%的关税并将其他国家对美钢铁出口配额限制为 2017年对美出口量的 100%水平。 2018年 3月 1日，美国总统特朗普在白宫会见钢铁和铝业企业代表时表示，美国钢铁和铝制品企业遭到了不公正的对待，钢铁和铝制品行业的工人并没有被代表。将对进口钢材产品征收 25%关税，对进口铝产品征收 10%关税，并且关税将维持“很长一段时间”； 2018年 3月 8日，美国总统特朗普正式签署关税法令，对进口钢材产品征收 25%关税，对进口铝产品征收 10%关税，关税将于 15天后即 2018年 3月 23日正式生效。 那么 ， 在 2017年 我国 钢材出口大幅下滑 ， 贸易摩擦更加频繁的 背景下 ， 我国未来钢材出口将呈现怎样的面貌 ？ 我们将在本篇深度报告中详细论述以下 三 个问题 ，以期 对我国未来钢材出口形势作出判断 ： 1、 2017年我国钢材出口量大幅下滑的深层次原因是什么？ 2、本次美国加征钢材进口关税对我国钢材出口的直接影响和间接影响有哪些？全球贸易摩擦 升级 对我国钢材出口又有何影响？ 3、在多因素叠加下，我国未来钢材出口的“量”和“质”将出现怎样的变化？ 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 26 专题研究 |钢铁 一、 2017 年我国钢材出口 下降 30.18%， 主因是 向 东南亚和中东出口 的 棒线材 锐减 （一）总量： 2017 年我国钢材出口同比 下降 30.18%，占全球出口量的比重 2016 年开始下降 2017年我国粗钢产量占全球粗钢产量比重达 49.18%、 位居全球 第一 ，但是占比两连降 。 根据 国际 钢铁协会 统计 数据， 2010年 -2016年，我 国粗钢产量占世界粗钢产量的比重不断提升 ， 2016年 达 50.02%； 2017年我国粗钢产量达 8.32亿吨，同比2016年增长 2.89%； 2017年 全球粗钢产量 16.91亿吨， 同比增长 5.30%， 我国粗钢产量占比达 49.18%，较 2016年微降 0.82个百分点。 图 1： 2017 年我国粗钢产量 8.32 亿吨 ，占全球 粗钢产量 的 49.18%、 2011 年来首次下降 图 2： 2017年我国粗钢产量占 全球 粗钢产量的比重为49.18%，排名全球第一 数据来源： 国际钢铁协会 、 广发证券发展研究中心 数据来源： 国际钢铁协会 、 广发证券发展研究中心 20092015年我国钢材出口量连续 6年保持增长， 2016、 2017年我国钢材出口量连续两年出现 下降， 其中 2017年大幅下降 30.18%。 根据海关总署统计数据，20092015年我国钢材出口量保持了连续 6年的增长，从 2009年的 0.25亿吨增长到2015年的 1.12亿吨，年复合增长率 28.66%； 2016、 2017年 我国出口钢材 总量分别为 1.08亿吨、 0.75亿吨，总量连续两年下降，其中 2017年大幅下降 30.18%。 20092015年我国钢材出口量占全球钢材总出口量比重连续 6年保持 提升 ，2016年小幅下降 。 根据国际钢铁协会统计数据， 我 国钢材出口量占全球 钢材出口总量的比重从 2009年的 7.26%提高到 2015年的 24.13%，提高了 16.87个百分点； 2016年我国钢材出口量达 1.08亿吨 ， 全球钢材出口量达 4.74亿吨，我国钢材出口占比为22.81%，同比 2015年 下降 1.32个百分点。 42%44%46%48%50%52%05101520世界其他国家粗钢产量 (亿吨 )中国粗钢产量 (亿吨 )中国粗钢产量在世界粗钢产量中占比 (右轴 )中国49.18%日本6.19%印度6.00%美国4.83%俄罗斯4.22%韩国4.20%德国2.58%土耳其2.22%巴西2.03%意大利1.42%其他17.14%识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 26 专题研究 |钢铁 图 3： 2009年 -2015年中国钢材出口量持续增加， 2016、2017年连续两年出现下降 图 4： 2016年中国钢材出口量占全球钢材出口总量的比重为 22.81%，排名全球 第一 数据来源： 海关总署 、 国际钢铁协会、 广发证券发展研究中心 数据来源： 国际钢铁协会 、 广发证券发展研究中心 （二） 品种 结构 ： 板材 占比首超 50%，棒线材中的“其他热轧合金钢条杆”和“其他热轧合金钢盘条” 向东南亚和中东 出口锐减是我国钢材出口大幅下降的主 因 1、 2017年 我国板材出口量占总出口量比重为 57.13%，棒材线出口量大降 58.15%是我国钢材出口大幅下降的主要原因 钢材出口产品结构： 2017年我国钢材出口中 ， 板材 占比提升 12.86个百分点至57.13%，棒线材占比下降 16.04个百分点至 24.27%。 根据海关总署统计数据 ， 2017年我国钢材出口量 7541万吨，同比大幅下降 30.18%， 各细分钢种出口总量均出现了不同幅度的下降 ： 2017年我国出口板材 4307.86万吨，同比 2016年减少 495.14万吨，占比 57.13%， 较 2016年 提升 12.86个百分点；出口棒线材 1829.94万吨，同比 2016年减少 2543.19万吨 ， 占比 24.27%，较 2016年 降低 16.04个百分点；出口管材 872.01万吨，同比 2016年减少 94.28万吨，占比 11.56%，较 2016年提升 2.65个百分点；出口角型材 321.18万吨， 同比 2016年减少 197.82万吨 ，占比 4.26%，较 2016年下降 0.52个百分点。 -80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%00.20.40.60.811.2中国钢材出口量 (亿吨 )同比增长率 (右轴 )中国钢材出口量占比 (右轴 )中国22.81%日本8.55%俄罗斯6.58%韩国6.46%欧盟（ 28）6.31%德国5.30%乌克兰3.84%意大利3.78%比利时3.52%土耳其3.23%法国2.89%巴西2.83%中国台湾2.57%印度2.17%其他19.16%识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 26 专题研究 |钢铁 表 1： 2017年我国钢材出口中，板材 、棒线材占比最大，分别为 57.13%、 24.27% 钢材 种类 2017年 2016年 同比 出口量（万吨） 占比 出口量（万吨） 占比 出口量变化（万吨） 增幅 钢材合计 7541.00 / 10849.00 / -3308.00 -30.49% 角型材 321.18 4.26% 519.00 4.78% -197.82 -38.12% 大型型钢 98.97 1.31% 92.34 0.85% 6.63 7.18% 中小型型钢 222.21 2.95% 408.33 3.76% -186.12 -45.58% 铁道用钢材 30.45 0.40% 51.29 0.47% -20.84 -40.63% 管材 872.01 11.56% 966.29 8.91% -94.28 -9.76% 板材 4307.86 57.13% 4803.00 44.27% -495.14 -10.31% 特厚板 1.76 0.02% 11.04 0.10% -9.28 -84.06% 厚钢板 2.32 0.03% 4.04 0.04% -1.72 -42.57% 中板 506.63 6.72% 684.56 6.31% -177.93 -25.99% 热轧薄板 3.15 0.04% 3.21 0.03% -0.06 -1.87% 冷轧薄板 144.55 1.92% 135.14 1.25% 9.41 6.96% 中厚宽钢带 1316.72 17.46% 1527.60 14.08% -210.88 -13.80% 热轧薄宽钢带 24.33 0.32% 23.56 0.22% 0.77 3.27% 冷轧薄宽钢带 342.26 4.54% 309.65 2.85% 32.61 10.53% 热轧窄钢带 43.64 0.58% 23.66 0.22% 19.98 84.45% 冷轧窄钢带 22.26 0.30% 23.52 0.22% -1.26 -5.36% 镀层板 (带 ) 1229.76 16.31% 1259.33 11.61% -29.57 -2.35% 涂层板（带） 624.91 8.29% 757.35 6.98% -132.44 -17.49% 电工钢板（带） 45.57 0.60% 39.07 0.36% 6.50 16.64% 棒线材 1829.94 24.27% 4373.13 40.31% -2543.19 -58.15% 棒材 1608.00 21.32% 4126.00 38.03% -2518.00 -61.03% 线材 205.00 2.72% 227.00 2.09% -22.00 -9.69% 钢筋 16.94 0.22% 20.13 0.19% -3.19 -15.85% 其他 179.56 2.38% 136.29 1.26% 43.27 31.75% 数据来源：海关总署、广发证券研究发展中心 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 26 专题研究 |钢铁 不同品种出口量： 2017年我国棒线材出口量降幅达 58.15%，出口减量占我国钢材出口总减量的 75.89%，为我国钢材出口大幅下降的主要原因 。 根据海关总署统计数据， 2017年我国棒线材、铁道用钢材、角型材出口降幅分别达 58.15%、 40.63%和 38.12%，降幅均超过了我国钢材出口量降幅；板材和管材降幅分别为 10.31%和9.76%，降幅相对较小。 2017年我国钢材出口量下降 3308万吨，其中棒线材出口下降 2543.19万吨，若刨除其他钢材出口量增加 43.27万吨，则 2017年我国棒线材出口量减量占我国钢材出口总减量的 75.89%，其次是板材的 14.77%。因此棒线材出口量大幅减少是造成 2017年我国钢材出口量大幅下降的主要原因。 图 5： 2017年棒线材产品出口量降幅最大达 58.15%，板材、管材降幅较小在 10%左右 图 6： 2017年棒线材产品出口减少量占 2017年我国钢材出口量减少量的 75.89% 数据来源： 海关总署 、 广发证券发展研究中心 数据来源： 海关总署、 广发证券发展研究中心 2、 “ 其他热轧合金钢条杆 ” 出口量大幅降低 68.96%， 是造成 2017年 我国棒线材出口大幅降低的主 因 ，其中河北省出口减量最多，向东盟出口下降最大 “其他热轧合金钢条杆”出口量大幅降低 68.96%，是造成 2017年我国棒线材出口大幅降低的主要原因 。 根据海关总署统计数据， 2017年 我国棒线材出口中，“其他 热轧合金钢条杆 ”出口量达 914.3万吨，较 2016年 2945.49万吨的出口量大幅减少2031.19万吨，降幅达 68.96%；“ 其他热轧合金钢盘条 ”出口量达 577.96万吨，较2016年 1041.27万吨的出口量大幅减少 463.31万吨，降幅达 44.49%；其他棒线材品种出口量 377.68万吨，较 2016年减少 48.69%，降幅为 12.60%。 “其他热轧合金钢条杆”和“其他热轧合金钢盘条” 2017年出口减量分别占 2017年棒线材出口量减量的 79.87%和 18.22%，合计 98.09%，是 2017年我国棒线材出口大幅降低的主要原因。 -58.15%-40.63% -38.12%-10.31% -9.76%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%角型材5.90%铁道用钢材0.62%管材2.81%板材14.77%棒线材75.89%识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 26 专题研究 |钢铁 表 2： 2017 年 其他热轧合金钢条杆出口量大幅降低是造成 2017 年 我国 棒线材出口大幅降低的主要原因 棒线材品种 2017年出口量（万吨） 2016年出口量（万吨） 增减绝对量 （万吨） 降幅 占棒线材出口量减量比重 其他热轧合金钢条杆 914.3 2945.49 -2031.19 68.96% 79.87% 其他热轧合金钢盘条 577.96 1041.27 -463.31 44.49% 18.22% 其他棒线材 337.68 386.37 -48.69 12.60% 1.91% 数据来源： 海关总署 、 广发证券发展研究中心 20122017年“其他热轧合金钢条杆”出口量占“热轧合金钢条杆”出口量比重，以及“其他热轧合金钢盘条”出口量占“热轧合金钢盘条”比重均超过 90%。“其他热轧合金钢条杆”是指除热轧高速合金钢条杆、热轧硅锰合金钢条杆、锻造合金钢条杆外的其他产品，同理可类比至盘条。 根据 海关总署统计数据， 2017年我国共出口“其他热轧合金钢条杆” 914.30万吨，占“热轧合金钢条杆”出口量的 9