2018年Q3中国首席财务官调查.pdf

从首席 财务 官 的 角 度 探 讨贸 易 纠纷对 企业前 景的影 响 2018 年第三季 度 中 国首 席财务 官调查从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 2从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 02前言 1 报告摘要 2 经济环境 4 预算和规划 8 贸易纠纷 11 财务部门展望 18 结论 21 附录 22 团队信息 24 德勤中国业务联络信息 25 从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 1 前言 欢 迎 阅 览 最 新 一 期 德 勤中国 首席 财 务官 调查报告 。 这项调 查 是 德 勤中国 首席 财 务 官菁 英计 划下的 一 个 恒常 项目 ， 每 半 年进 行 一次 ， 旨 在 收 集 首 席财 务 官 群 体对 一些 重 要商 业 议 题和 挑战的看 法 。 谈 到 当 前 最 令人 关 注 的 议 题 ， 无疑 就 是贸 易 纠 纷了 。 2018 年初 的 山 雨 欲 来今 日 已 演 变 成 实 在 的贸易战 和 商品 关 税 。 企 业 为适 应 这些变化 而 采 取的举 措 ， 不可 避免 地 对 价 值链 产生 广泛的影 响 。 在 此 次问卷中 ， 我们 侧重 探讨 至 今为 止贸 易 战 如 何 影响 行业 ， 以 及 受访企 业 如 何应 对 。 贸易战 会 令 全 球化 进程 倒 退吗 ？ 这 是 我们希 望探讨 的问题 。 贸 易纠纷 是 导 致当 前全 球 经 济 不明朗的主 要 原因之 一 。 另外 ， 随 着 经 济 民族 主义 扩 张 ， 市 场 也担 忧 监管 会 随 之加强 。 其他 的 挑 战 还 包 括 经济 放 缓 和利 率 上升 。 整 体而 言 ， 中 国 的首 席财 务 官群 体 面 对着复 杂 多 变的 形 势 ， 而在 这 段 时间进行 调查 恰 恰 可 以收 集 他们 的 意 见 ， 了解 他 们 对目前 形 势 的看 法 。 周 锦昌 全 国主 管 合 伙 人 中 国首 席 财 务官菁 英计 划 德 勤 中国 我 们 衷心 感谢 所有 拔 冗 参 与调 查 的 首席 财 务官 。 你们的 踊 跃 参 与对 我 们 是 一种 激 励 。 另外 ， 收 集 到 的意 见 也 有 助 于我们 更 了解 市 场 ， 从 而 更 好地 服 务 客户 。 下一次 的 调查将 会 在2019 年第一 季度 进行 ， 衷心 希望能 继 续 得到 您的 支 持 ， 使我们能 不断 为 市 场 提 供深 刻洞察 。 我 们 的 首席 财 务官 菁 英计 划 聚 集 德 勤 领 导 和 行业专家 ， 致 力 探 讨 首席 财 务官 和 财 务 部门面临的 挑 战 。 我们 将 继续 就 企 业 财务的关 键 议 题与 首 席 财务 官群 体 交 流 意见 。 中国 首席 财 务官 菁 英计 划 每 年 都 会 举 办多 项活 动 ， 敬希垂注 我们 发布的活 动 信息 。 如果 您 对这项调查或 中 国首 席 财务 官菁 英 计 划 有任 何反馈 ， 请 随 时与 我 们 联 系 。从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 2从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 3 经济 经 济 形 势 转变 影响市场 情 绪 。 财务 表 现 对于2018 年的财务 表现 82% 43% 38% 74% 的受访者对市场前景的看法 不如6 个月前乐观 的 受 访 者 预期企 业 收 入 可以 达标 过去 一年的招 聘趋 势相 对 均衡 34% 的企业有招聘员工 32% 的企业有裁减 员 工 34% 的 企 业 则 维 持员 工 数目不 变 的受 访 者 认 为人 民币将 持 续 受 压 ， 未 来 一年人 民币对美 元 会 进 一 步 贬值 首 席财务 官最担心的风 险因 素是什 么 ？ 贸易 保 护主 义 抬头 29% 进 一 步的经 济 动荡 27% 不 利的政 府 政 策 21% 报告摘要 的 受访 者 则预 期无法 达 标从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 4 贸易 59% 受 访 企 业中 ， 预计中 国受贸 易纠纷 和关税 影响最 深 的三大行业 是 工业 34% 科技 22% 商品 17% 的受 访 者 认 为明 年 的贸 易量 会下 降 ， 但也有 预 计将成 为出口贸易 格 局 转 变 下的 最 大 赢 家 的 受访 者 预 测 贸 易 量 增长 29% 56% 已经 或将受到加 征 关税的影响 减省成 本 （30% ） 是 应 对贸 易压 力 的最常 用战 略 东南亚 53% 预计 将 是出 口 量 跌幅最大的国家 中国 58%从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 5 经济环 境从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 6 6个月间的变化 在每一次德勤中国首席财务官调查中 ， 我们都希望了解首席财务官群体对当下 经济形势的看法 。 环球经济不明朗在 2018 年早段就已现端倪 ， 不过当时尚 有部分经济体表现超过预期 ， 因此仍然 存在不少正面因素 。 但随着市场变化加 图1: 在 过去 的6个月内 ， 您 对 经 济 前 景的看 法 有 没 有 改变 ？ 剧 ， 乐观情绪并未能持续 。 同时 ， 尽管 国际货币基金组织预测经济仍有增长 ， 但增长会出现波动和失衡的情况 。 全球经济下行的风险大增 。2018 年4 月到9月间实施的贸易措施令人始料不 及 ， 并抑制了部分发达经济体的活力 ， 而欠发达经济体也面临着地缘政治紧 张 ， 融资收紧及油价上涨等问题 。 中美两国之间的贸易措施是国际局势的 焦点 ， 两国贸易纠纷升温自然削弱了中 国首席财务官群体的乐观情绪 。 在我们 第一季度的调查中 ， 紧张的贸易形势尚 未完全体现 ， 因此受访者的观点较为平 衡 ， 但随着环境急剧转变 ， 在这一期的 调查中 ， 至少就短期而言 ， 有更多的受 访者对经济前景持较消极态度 。 0 10% 2% 35% 35% 16% 82% 30% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 更加乐观 没有改变 较不乐观 2018年第三季度 2018 年第一季度从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 7 在过去的6个月中 ， 由于经济增长放缓 ， 以及市场忧虑关税对主要行业的影响 ， 人民币因而大 幅贬值 。 有大量迹象显示政府已采取措施支持人民币汇率 ， 并准备即使备受干预汇率的监察也 要维持人民币的稳定 。 但这些举措尚不足以化解首席财务官的担忧 。 在我们汇编本次调查报告 时 ， 有分析员就预测美元对人民币汇率将突破7算这一重要心理关口 。 首席财务官们的担忧也 反映在我们调查结果中 ， 大部分受访者认为人民币对美元和欧元将走弱 ， 而超过80%的受访者 认为 ， 人民币对亚太区其他币种 ， 如日元和澳元 ， 也将继续走弱或维持不变 。 图2 ： 首席 财务 官关 于2018 年人 民币 对主 要 货币汇 率 走 势 的 看 法 升值 贬值 维持不变 74% 11% 15% 36% 12% 52% 对美元 对澳元 36% 8% 56% 41% 17% 42% 对日元 对欧元从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 8 数显著增加 。 本次调查结果也显示 ，“ 经 济动荡加剧 / 进一步衰退 ” 和 “ 不利的政 府政策 / 法规 ” 被受访者视为另外两项最 令人担忧的风险因素 。 选择了上述三大 风险因素的受访者合共有77% ， 观点高度 集中 ， 表明各行各业都面临着同样的忧虑 和挑战 。 对风险的看法 ： 确切的危机随 时降临 受访者被问及目前最担忧的风险时 ，“ 贸 易保护主义抬头 ” 位列第一 。 这个结果并 不令人意外 。 早在6 个月前的调查中 ， 该 选项已位列第二 ， 而 本 次调查中 ， 有多达 29%的受访者认为这是最大的 风 险 ， 人 图3 ： 首 席财 务 官 最担 心的潜在 风 险因 素 2018年第三季度 0 5% 10% 15% 20% 25% 30% 2018 年第一季度 不利的政府政策/法规 21% 26% 地缘政治问题 8% 9% 经济动荡加剧/进一步衰退 27% 13% 可利用资本减少/资本成本恶化 6% 14% 投资/执行失误 4% 3% 通货膨胀 0% 1% 商品价格走高 0% 4% 贸易保护主义抬头 29% 14% 币值波动 3% 6% 颠覆性科技 0% 10% 其他 0% 2%从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 9 预算 和规划从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 10 在最 新 一期的 中 国首 席财务 官调查 中 ， 我 们希 望 进一 步 了 解 企 业 的预算 和规 划 。 鉴于 这 次调查期间 全 球 经 济 形 势 恶 化 ， 我们 也 希 望探讨这些 外 在 因 素如 何 影响业 务 前 景 ， 以 及 企业未 来 一 年 的表现 。 调查中我 们 也询问 了 受访者对今年企 业的收 入和 盈利 预 期 。 结果 显示 分 别 有43% 和 46%的受访者 认 为企 业的收 入和 盈 利均能达标 ， 而38% 和33%的受访者则 预 期无 法 达 标 。 鉴于 外 在 环 境的不确定 因 素 ， 以 及 上 文 已 阐述的悲 观 情 绪 ， 这个 结 果 并 不 令人 意 外 。 贸 易保 护 主 义 带 来 的 冲 击 似 乎会在 短 期 内 为 企 业 带 来 逊 于 预 期 的表现 。 在业务表现的压力下 ， 我们希望了解受访者对2019 年的预算和规划的期望 。 鉴于来 年经济可能面临更大的下行压力 ， 受访者似乎已做好准备面对平稳的发展乃至负增 长 ， 这与调查其他部分的基调一致 。 由于市场看不清现时征收关税措施的终局 ， 全 球股票市场萎靡不振 ， 中国股市表现尤其消沉 ， 加上不确定政府在贸易纠纷中会否 采取更强硬措施 ， 负面情绪似乎避免不了将继续蔓延至2019 年 。 图4 ： 首 席 财 务官 对 公司 收 入 和 盈利 在2018 年 底达 标的 预期 超标 预期盈利 预期收入 目前言之过早 达标 不达标11% 1 % % 11% % %从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 11 图5 ： 首席 财务 官 对2019 年 增长和 规 划 的 预 期 图6 ： 经 济 形 势 转 变 对 短 期 内 规 划和 预 算周期 的影 响 我们也询问受访者 ， 预计的挑战以及越 发波动且充满风险的外部环境对企业未 来一年规划有何影响 ， 企业会否因应外 部环境的变化而调整预算和规划周期 ？ 调查结果显示 ， 有最多的受访者 （44% ） 表示预算和规划周期将维持不变 ， 但企 业会加强对规划和预算作定期检视 ， 也 就是说将更频繁地监察和检讨 。 有意思 的是 ，30%的受访者表示没有需要改变 原有的规划 ， 另有小部分企业则认为应 对变化多端的外部环境 ， 最好的方式是 摒弃短期的干扰 ， 因应经济的波动和不 确定性作更长远的规划 。 与2018年持平 优于2018年 增长逊于2018年 目前不能确定 14% 13% 41% 32% 没有改变 开始制定更长远规划 订定较短期目标 没有改变规划但会更频密地审视进度 从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 12 贸易纠纷从首席财务官的角度探讨贸易纠纷对企业前景的影响 13 随着美国开始加征关税 ， 并威胁会继续 扩大征税商品种类 ， 贸易措施显然已成 为在中国经营业务的首席财务官群体最 关注的议题 。 在这次的调查中 ， 我们希 望了解受访者对事态发展的看法 ， 以及 他们认为哪些方面会受到最深的影响 。 受访者已感受到贸易纠纷对全球贸易 的影响 ， 有59%的受访者认为贸易量会 下降 ， 反之 ， 也有29%的受访者较为乐 观 ， 认为企业会受局势影响而被迫寻找 替代贸易走廊或发展新的贸易路线 。 无 论如何 ， 这些转变都将冲击现有的业务 模式 ， 企业需要推行改革和创新 。 然而 大部分受访者认为改变需时 ， 因此短期 内贸易量还是会下降 。 图7 ： 已加 征和 威 胁 会 加 征 的 关 税 对 明 年 全 球贸 易 量 的 影 响 出现新的或替代贸易走廊，贸易量将因而增加 贸易量将维持不变 贸易量将减少 29% 12% 59%