2018中国互联网证券年度专题分析.pdf

中国互联网证券年度专题分析 2018本产品保密并受到版权法保护证券市场 年度 综合分析 2018互联网证券业务： 指证券业务以 互联网为媒介 ， 为客户提供的一种基于网络的商业 服务 ， 对 公司传统业务实施从销售渠道 、 业务功能 、 客户管理到平台升级的架构重塑及流程优化 ， 架构符合互联网商业惯例和用户体验的综合金融服务体系 。互联网券商： 指 已经形成一体化 互联网证券业务的券商 ， 在互联网平台已经形成集营销 、 开户 、 业务办理 、 证券交易和衍生服务的券商 ， 其经纪业务收入主要来源于互联网经纪业务 。分析定义与数据说明分析定义数据说明 数据主要 来源于自有数据 、 官方公开 渠道发布 、 企业年报 、 企业 调研 ， 预测性数据通过公开发布数据和市场调查数据 ， 经过易观独有分析模型整理得出 ， 会根据市场情况进行微调 。A3算法升级说明易观千帆 “ A3” 算法引入了机器学习的方法 ， 使易观千帆的数据更加准确地还原用户的真实行为 、 更加客观地评价产品的价值 。 整个算法的升级涉及到数据采集 、 清洗 、 计算的全过程：1、 采集端：升级 SDK以适应安卓 7.0以上操作系统的开放 API； 通过机器学习算法 ， 升级 “ 非用户主观行为 ” 的过滤算法 ， 在更准确识别的 同时 ， 避免 “ 误杀 ”2、 数据处理端：通过机器学习算法 ， 实现用户碎片行为的补全算法 、 升级设备唯一性识别算法 、 增加异常设备行为过滤算法等3、 算法模型：引入外部数据源结合易观自有数据形成混合数据源 ， 训练 AI算法机器人 ， 部分指标的算法也进行了调整CONTENTS目录03 中国互联网证券用户画像分析中国互联网证券市场现状 分析02中国互联网证券机构案例分析04中国证券市场发展 概述01中国互联网证券发展趋势分析05PART 1中国 证券市场发展 概述2018/5/17 5数据分析驱动业务升级2017年中国 GDP增速触底回升 金融市场 稳定发展近年来 ， 中国不断深化改革开放 ， 推动制造业的发展 ， GDP一直维持着中高速增长 ， 2017年中国 GDP同比增长 6.9个百分点 ， 结束了连续 8年的下跌趋势 。 在发展制造业的同时 ， 也稳步推动金融行业的发展 ， 注重金融的融资功能 ， 2017年因监管层加强了金融稳定的监管 ，社会从金融业的融资规模增量同比有所下滑 。 总体来看 ， 中国经济 、 金融市场发展稳定 ， 国内企业仍具有较好的发展环境 。 Analysys 易观 国家统计局 analysys47.3 51.956.9 63.668.9 74.47.70% 7.40% 6.90%6.70%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.02011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年2011年 -2017年中国 GDP与增速GDP（万亿人民币） GDP增速 Analysys 易观 中国人民银行 analysys128286157631173168164133152936178023194430-8.49%22.87%9.86%-5.22%-6.82%16.40%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%0500001000001500002000002500002011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年2011年 -2017年社会融资规模增量融资规模增量（亿人民币） 同比增长率6.9%9.2%82.79.30%7.80%2018/5/17 6数据分析驱动业务升级沪 深交易所 总 市值 8.4万亿美元 IPO融资金额领先全球3.404.304.404.505.006.109.6022.20深圳香港欧洲伦敦上海东京纳斯达克纽约2017年 全球证券交易所市值排行（万亿美元）深圳上海香港全球223家213家1624家160家212亿150亿212亿1377亿2017年证券交易所 IPO数量和金额榜单 （ 美元 ）在全球证券交易所市值排行中 ， 上海交易所和深圳交易所分别以 5万亿 、 3.4万亿美元市值排名第 4和 8位 ， 深圳交易所是 2017年全球融资金额最多的证券交易所 ， 其次是上海证券交易所 。 在 IPO常态化 ， 定增逐渐修复的背景下 ， 中国证券交易所的市值仍有进一步放大的空间 。 Analysys 易观 analysys数据说明：根据市场公开数据整理 ， 会随市场状况进行微调2018/5/17 7数据分析驱动业务升级IPO发行常态化 新 规限制再融资市场规模2015年 -2017年证券市场募资金额年份 IPO家数（家） IPO募集 资金（亿元） 公司债募集资金（亿元） 增发家数（家） 增发募集 资金（亿元）2017 436 2301 16802 540 127052016 227 1496 28802 814 169182015 223 1576 21181 813 122532017年证券市场 IPO436家 ， 累计募资 2301亿元 ， 增发募资 1.68万亿 ， 公司债募集了 1.68万亿 。 2017年 ， 虽然 IPO常态化下规模大增 ，但定增和减持新规导致定增 规模降幅较大 ， 证券市场总体募资规模降低 。 目前 IPO堰塞湖已逐渐 化解 ， 定增 市场会逐步修复 。横向对比来看 ， 公司债和增发是证券市场募资金额最大的方式 ， IPO募资金额相对 较少 ， 2017年 ， 监管层出台政策规范再融资市场 ， 定增和公司债融资金额降幅较大 。 Analysys 易 观 中国人民银行 analysys137 262 612 622 649 513 523 4974080 4553 4532 381454311894 205834886646 6322937264633432 3226598840502016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q42016年 -2017年 A股上市公司 融资 金额（亿元）A股 IPO 定向增发 公司债2018/5/17 8数据分析驱动业务升级证券法规频繁出台 多项监管处罚创历史新高 上市公司股东 、 董监高减持股份的若干规定 证券公司分类监管规定 证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行） 证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法 证券公司合规管理实施指引 关于修改 上市公司非公开发行股票实施细则 的决定 5月6月7月2017年 2月 9月 股票质押式回购交易及登记结算业务办法 （ 2017年征求意见稿 ） 第十七届发审委上任之后 ， IPO审核通过率 仅为 55.68%。在此之前 ， 400家接受审核的企业未通过数为 54家 ， 未通过率仅为 13.5%。 11月 29日上 会的 3家企业全部被否 ，在 IPO历史上首次出现单日零通过率的现象 。第十七届发审委第十六届 发审委55.7%86.5%IPO过会率 退市 罚款罚书 禁入2017年 8月 28日 ， 欣泰电气正式从深交所退市 ， 转入全国股转系统交易 。 这是 A股市场首起因欺诈上市而遭强制退市的 案例 。证监会全年作出行政处罚决定224件 ， 罚没款金额 74.79亿元 ，同比增长 74.74%。市场禁入 44人 、 同比增长 18.91%，行政处罚决定数量 、 罚没款金额 、市场禁入人数再创历史 新高 。2017年证监会罚没金额超过亿元的行政处罚书共计 11张 ， 合计金额超63亿 元 。历史新高2018/5/17 9数据分析驱动业务升级多因素影响证券市场 证券机构风险与机遇并存严 把“准入关“券商在 IPO审核长期趋严的背景下 ，一方面需要提高风险识别水平 ， 保障业务的合规 性 ， 加强对上市公司的审核 ， 另一方面也需要加强营销能力 ， 保障成功过会率也是一种较好的发展方式 ， 尽量避免带病上市而产生的连带责任 。提高内控水平和抗风险能力需要提高内控水平和抗风险能力 ，保障业务的合规性 。 此外 ， 还要稳步推进业务转型 ， 力争逐步摆脱“ 看天吃饭 ” 的属性 ， 不断变革传统业务 、 拓展财富管理 、 两融 、 股权质押 、 直投 、 期货 、 融资租赁等创新 业务 。积极学习国际 证券市场开放外资是一把双刃剑 ， 但无疑会推动国内证券业务的发展 ， 券商需积极 进行自身的金融创新 ， 提高自身实力 ， 应对外来资本竞争 。 并利用开放的对等原则 ， 积极准备进军国际证券市场 ， 扩大国际业务 范围 ，积极 拥抱金融科技 。加强主动 投资能力在 “ 去通道 ” 背景下 ， 资管规模增速将大幅放缓 ， 主动资管占比将持续提升 ， 券商资管的竞争格局将变 ，主动投资能力将成为竞争的关键因素 。Risk andopportunityIPO趋 严去通道外资准入监管趋 严今年 金融市场 整体环境变化较大 ， 对各证券机构和金融数据服务机构的营业状况都有所 影响 ， 其中 ， IPO趋严 、 监管趋严 、 将放开外资准入和去通道化对证券公司的影响最大 ， 中国证券市场一直在快速发展 ， 那些紧随市场变化 ， 满足用户需求 ， 拥抱互联网创新和金融科技的证券公司来说 ， 未来几年 ， 是一个较好的弯道超车的机会 。2018/5/17 10数据分析驱动业务升级证券市场行情分化 普通投资者投资热情降低-17.35%-10.67%16.70%30.20%中证 1000创业板指中小板指中证 100 Analysys 易观 数据来源 ： 上海证券交易所 analysys300031003200330034003500360037003800 2017年上证指数与上证 50指数日 K线走势图 300029002800260027002500240023002200上证指数上证 50指数 证券服务应用日活走势图 2017年 ， 证券市场 “ 一九 ” 行情分化严重 ， 中证 100指数上涨 30%， 中证 1000指数下跌 17%， 贵州茅台 、 平安银行等大盘蓝筹股涨幅超过一倍 ， A股累计下跌个股超过两千只 ， 占比高达 77%。 经历过长期低估值之后 ， 价值投资得到市场追捧 ， 小盘股估值回落 。 证券服务应用的活跃用户主要是普通投资者 ， 相较于上证指数 ， 因市场整体赚钱效应减弱 ， 证券服务应用月活有所下降 。 Analysys 易 观 中国证券 登记结算有限公司 analysys