2019年通信行业5G投资策略分析报告.pptx

2019年通信行业5G投资策略分析报告,2018 年 12 月 10 日,目 录2017 前三季度通信行业总结与未来展望.3行业（剔除中兴后）表现较好，成本控制显成效.3运营商同质化竞争加剧，力图开辟新收入来源.4贸易摩擦趋缓，加征关税对通信上市公司影响有限.5现有产业分工格局难改变，通信芯片已有部分国产替代.7各国 5G 部署加速，无线接入网市场空间巨大.8各国抢先部署 5G，2019 年将是商用元年.85G 建设周期较长，通信板块有望长期走好.125G 无线接入网市场空间巨大.15关注公司 .21行业评级与投资策略.26风险因素.26表 目 录表 1：三大运营商 2018 三季度报告情况 .5表 2：中美贸易战通信产品情况.6表 3：未受贸易战影响的通信产品情况.6表 4：国产芯片市场占有率.7表 5：美国运营商 5G 部署计划.9表 6：日本运营商 5G 部署计划.10表 7：欧洲各国频谱拍卖计划.10表 8：三大运营商的 5G 时间表.11表 9：重点公司估值情况 .26,图 目 录图 1：申万行业三季度营收增幅（%）.3图 2：通信子版块成分总营收同比变化（2018 前 3 季度）（%）.4图 3：三大运营商每年 3G/4G 基站建设数量（万站）.13图 4：3G 和 4G 时代通信设备商营收同比增长（%）.14图 5：3G 和 4G 时代申万通信指数相对于沪深 300 的涨跌幅 .15图 6：移动通信无线接入网模块 .16图 7：移动通信无线接入网结构的演进.16图 8：传统的基站机房部署模式 .17图 9：C-RAN 中 BBU 集中部署的模式.17图 10：Bidi 光模块和普通光模块区别.18图 11：CPRI 与 eCPRI 协议的压缩比率.18图 12：中兴通讯 TDD-LTE Massive MIMO 天线产品.19图 13：大规模天线工作原理.19图 14：同轴腔体滤波器.20图 15：分立式介质滤波器.20图 16：5G 超密集组网.21图 17：CTIA 关于小基站的部署预计.21,2018年12月10日, 行业（剔除中兴后）表现较好，成本控制显成效： 通信行业申万上市公司（剔除中兴通讯后）的今年前三季度营收和归母净利润增速为 11.57%，和 26.51%，在 28 个行业中排名中游，好于去年的 10.18%和 9.06%，整个板块有回暖的趋势，运营商的减员增效降成本策略也影,响到上游公司，整个行业缩减开支成效明显。子行业中，运营商及其上游板块则继续维持低增长，主要由于 2018 年运营商资本开支同比继续下滑所致。展望 2019 年， 5G 网络即将开始建设，流量快速增长将催生新网络设备需求，因此我们预计运营商资本开支 2019 年将,恢复增长，带动相关板块的业绩。 各国抢先部署 5G，2019 年将是商用元年。目前在国家竞争，运营商抢跑，设备商积极跟进等多方因素下，5G 网络建设已经蓄势待发，2019 年将成为商用的元年。目前韩国已经宣布5G 开始商用，美国和日本计划在 2019 年开始布网，而欧洲也在计划提速，许多运营商也将在 2019 年开始推出 5G 服务。我国三大运营商也配合国家政策制定了 5G 商用时间表，基本锁定在 2019 年开始试商用。此外广电网络也可能在 5G 时代加入到竞争中来，为 5G 投资添砖加瓦。虽然中国运营商是试商用，但鉴于国内的市场体量，实际就基本等同于 5G 商用。,并且，由于中国三大运营商均选择独立组网（SA）的标准开始建网，整体网络的演进相对其他国家来说更快，技术更先进。 5G 建设周期较长，通信板块行情有望长期走好。3G/4G 时代，由于我国通信产业整体发展与国外发达国家还有差距，因此网络建设落后于国外，呈不断追赶态势，因此整体建设周期较短。到了 5G 时代，我国在技术上已经处于领先位置，进展基本已经与国外同步，再加上运营商有降低成本的迫切需求，因而我们判断 5G 的建设周期将较 4G 拉长。通过复盘 3G,和 4G 建设时代的标志性的通信设备商的营收同比增长，以及申万通信指数相对于沪深 300的涨幅，我们发现在 3G 建设建设周期初期，通信设备商公司的营收同比增长保持较快增长，并且通信指数跑赢沪深 300 指数，但领先幅度不大。而在 4G 启动后，通信设备商的营收出现爆发式增长，通信指数也远远跑赢沪深 300，主要原因是 4G 不仅投资规模大，投资周期也较短。因此我们判断在 5G 时代，拉长的投资周期有望驱动通信板块长期走好。,2019 年投资策略本期内容提要:,5G 商用即将启动，接入网延续高投入证券研究报告, 5G 无线接入网市场空间巨大。 5G 投入中，无线接入网（RAN）至少占总投入的 50%-70%，是 5G 投资的重头戏。无线接入网由大量的基站组成，这部分也是传统电信设备商主要的收入来源。 5G 的基站布局也要分为宏基站和小基站，其中宏基站主要解决是大面积广域覆盖，,小基站解决的是宏站覆盖盲区以及热点地区的大流量应用。接入网系统中，宏基站和小基站主要由华为中兴等设备商设计制造，而基站某些功能模块如天线，滤波器和光模块由上游供,应商提供，此外运营商也会直接从其他厂商采购光纤和小基站。我们预计在 5G 接入网投资,中，基站，光模块，滤波器和小基站的市场空间相对弹性较大。, 行 业 评 级 和 投 资 策 略 ：在提速降费政策的指引下，运营商继续维持增量不增收的经营状态，成本控制和新业务拓展成为考虑的重心。面对 5G 将在 2019 年开始商用的趋势，运营商一方面缩减资本开支为 2019 年的 5G 网络建设做准备，另一方面拓展新业务为未来 5G 网络带来的新机会做铺垫。展望 2019 年，运营商资本开支将触底回升，5G 投资即将启动，而中美,贸易战已趋于缓和，现有的关税政策对通信行业影响有限，因此我们认为通信行业的景气周期即将到来，维持“看好”的评级，并建议关注：中兴通讯，烽火通信，光迅科技，中际旭创和三安光电。, 风险因素：5G 试验进度不达预期，贸易战可能加剧，运营商布网慢于预期。,2017 前三季度通信行业总结与未来展望,行业（剔除中兴后）表现较好，成本控制显成效,2018 年前三季度，通信行业 A 股上市公司整体营业收入达 5171.5 亿元，同比增长 6.03%，增速在申万所有 28 个行业中排名27；归母净利润为 71.5 亿元，同比下降了 52.97%，增速在申万所有行业中排名最后。权重股中兴通讯上半年受禁运及罚款事件影响，前三季度营收为 587.6 亿元，同比下降 23.26%，归属上市公司股东净利润为-72.6 亿元，同比下降 285.92%。剔除中兴通讯后，通信行业 A 股上市公司的营收和归母净利润增速为 11.57%和 26.51%，在 28 个行业中排名中游，好于去年的 10.18%和 9.06%，表明整个板块有回暖的趋势。归母净利润增速高于营收增速，说明运营商的减员增效降成本策略也影,响到上游公司，整个行业缩减开支成效明显。图 1：申万行业三季度营收增幅（%）,子行业中，车联网，专网通信，北斗导航，大数据和光器件表现良好，营收增速均超过 30%，分别为：43.01%、37.37%、36.75%、35.39%和 30.41%，相应归母净利润实现增速分别为：46.07%、106.03%、40.86%、-16.71%和 28.27%。运营商及其上游板块营收增长则相对较低，主要由于 2018 年运营商资本开支同比继续下滑所致。展望 2019 年， 5G 网络即将开始建设，流量快速增长将催生新网络设备需求，因此我们预计运营商资本开支 2019 年将恢复增长，带动相关板块的业绩。,0.00,5.00,10.00,15.00,20.00,25.00,30.00,图 2：通信子版块成分总营收同比变化（2018 前 3 季度）（%）,运营商同质化竞争加剧，力图开辟新收入来源,中国移动、中国联通及中国电信相继公布了三季度财报：中国移动前三季度营收 5677 亿元，同比下降 0.3%；净利润为 950亿元，比上年同期增长 3.1%。中国联通前三季度营收 2000.13 亿元，同比上升 6.5%；净利 34.70 亿元，同比上升 164.5%。中国电信前三季度营收 2849.71 亿元，同比上升 3.6%；净利 190.34 亿元，同比增长 2.7%。行业龙头中国移动的营收是近 4年来首次下滑，公司公告表示今年 7 月起取消流量漫游费，产生显著的减收影响，加之大流量低资费套餐竞争加剧导致流量价值快速下降，中国移动通信服务收入增长面临压力。中国移动的移动用户 ARPU 值从 58.1 元降至 55.7 元，降幅达到 4.1%，同时手机上网用户 DOU 为 3132MB，同比攀升 156%。整体来看，据工信部近日的发布数据显示，前三季度，电信业务总量同比增长 139.8%，但收入仅增长 3.0%，增幅比去年同期回落 4.2 个百分点，运营商业务压力提升而收入停滞成为常态。,0.00-10.00-20.00-30.00,50.0040.0030.0020.0010.00,营业总收入同比增长,表 1：三大运营商 2018 三季度报告情况,项目营运收入通信服务收入净利润移动用户总数移动用户净增数4G 用户总数4G 用户净增数固网宽带用户总数固网宽带用户净增数,中国移动5677 亿元5184 亿元950 亿元9. 16 亿户2930 万户6. 95 亿户4578 万户1. 47 亿户3413 万户,中国电信2849. 71 亿元2649. 34 亿元190. 34 亿元2. 94 亿户4407 万户2. 30 亿户4841 万户1. 44 亿户1031 万户,中国联通2197. 12 亿元2000. 13 亿元87. 80 亿元3. 10 亿户2566 万户2. 14 亿户3897 万户8035 万户381 万户,面对压力，运营商一方面着手节省开支，一方面也在开辟新的收入来源。如中国移动提出了深化“个人市场、家庭市场、政企市场、新业务市场”的“四轮驱动”战略，培养 2C 之外的业务；中国联通与混改合作伙伴积极拓展业务和资本层面的合作，推动创新业务发展；中国电信在创新方面充分发挥云网融合优势，实现政府云服务和重点行业标杆客户项目突破。针对 5G 的投资，我们认为，精准配置、有效投入的成本控制原则将被放在首位。这对于布局完整的设备商来说，其更能够通过垂直整合和制造规模实现价值的最大化，提高产品质量的同时还能够降低产品成本，必将受到三大运营商们的青睐。因此，中国信息通信科技集团的成立从很大程度上也是为了整合大唐的无线和烽火的有线产品线，为 5G 时代提供一站式服务而做准备。至此，中国的三大设备商都具备了有线和无线设备整合的能力。贸易摩擦趋缓，加征关税对通信上市公司影响有限3 月 22 日，特朗普签署中美贸易备忘录，宣布基于对中国发起的“301 贸易调查”对从中国进口的约 600 亿美元商品加征关税，以扭转对华贸易赤字局面，揭开了中美贸易战的大幕。美方第一轮对 500 亿美元中国进口商品征收 25%关税，清单涵盖约 1300项商品，目标直指“中国制造 2025”的 10 大领域。第二轮对 2000 亿美元商品征收 10%关税，目标产品清单涉及服装、电视零件、冰箱，以及大量日用消费品，如手提包、行李箱、手套和纸张等，加征的关税约为 10%；半年多以来，中美两国的在贸易领域皆出台了针对彼此的极为严苛的关税政策，部分相关企业已深受影响。不过 12 月 2 日两国元首达成共识，停止相互加征新的关税。未来，双方团队将根据两国元首达成的原则共识，朝着取消所有加征关税的方向加紧磋商。这标志着此前不断恶化的中美贸易形势有了向好的信号，后续影响还有待观察。而对于通信行业而言，包括通信光纤，光模块，路由器，交换机，接入网设备，卫星通信，手机和基站等大部分设备位于 16大项的 85 子项“电机、电气设备及其零件，录音机及放声机、电视图像、声音的录制和重放设备及其零件”。从征税的目录来看，光纤光缆，光纤连接器，路由器，交换机和接入网设备均受此次贸易战影响，而光模块，手机和基站暂时不受这两批,次的征税名单影响。表 2：中美贸易战通信产品情况,HTS 类目8544.70.008802.60.308803.90.308541.40.808475.21.008504.90.657002.20.108536.70.008517.62.008517.69.00,涉及产品光纤光缆通信卫星通信卫星部件光敏半导体、光耦合隔离器光纤拉丝和光纤预制棒制造设备电信设备用印刷电路板光纤预制棒光纤连接器用于接收、转换和传输设备其他用于接收、转换和传输设备,批次首批 340 亿增补 160 亿二批 2000 亿合计,美国进口中国金额（百万美元）62200640.05019722280294824527.05,美国进口金额（百万美元）11702251430177411326947396186451432.45,美国进口中国数额占比53.17%0.00%0.00%21.28%0.76%0.00%16.77%26.77%48.11%50.86%47.69%,而对通信行业的上市公司而言，目前光纤光缆的出口较少且多在东南亚、非洲等国家，对美国的销售量很少，因此影响较小。光纤连接器厂商天孚通信，太辰光 2017 年的海外收入占比达到 31%和 90.4%，其中太辰光的大客户为美国康宁，可能会受到一定影响。而路由器，交换机和接入网设备相关的上市公司主要是中兴通讯，烽火通信，紫光股份（新华三），中兴通讯受所谓关于国家信息安全的禁入令影响，在美国电信设备市场的份额也很少，其手机终端曾经在美国拥有一席之地，但受“禁运”事件影响，其市场份额从 2018 年第二季度开始跌入谷底，目前尚未完全恢复。烽火通信海外收入为 25%左右，主要在东南亚，欧洲等地区，加征关税影响不大；而紫光股份的海外收入占比为 7%，加征关税没有影响。表 3：未受贸易战影响的通信产品情况,HTS 类目8517.11.008517.12.008517.18.008517.61.008517.70.00,涉及产品无绳电话机用于蜂窝网络或其他无线网络的电话机其他电话机基站其他用于接收、转换和传输设备的零件（包括光模块等）,美国进口中国金额（百万美元）2004454611161072066,美国进口金额（百万美元）3165568513372224921,美国进口中国数额占比63.28%80.00%83.47%48.12%41.99%,现有产业分工格局难改变，通信芯片已有部分国产替代与贸易战互加关税的影响相比，美国企图在高科技上游进行出口管制对通信相关公司的影响更大。目前，在全球高科技产业供应链布局中，中国主要处于产业链的中下游，而美国处于产业链上游居多，并集中在集成电路等高技术含量环节，上游某些关键芯片尚无法找到除美国之外的其他供应商。但是我们应当看到， 目前全球分工越来越细致，任何一个国家想拥有高科技产业整个链条都很难达到。中国虽然短期内在上游环节很难突破，但中国在产业链中下游环节积累较深，且具备比较优势，因此美国要将下游电子设备制造产业集群搬回国内也具备较大难度。此外，虽然我国的芯片在通用处理器以及内存等领域市场占有率较低，但在通信终端的基带处理器和应用处理器方面市场占有率达到了 22%和 18%。但经过多年的赶超，华为，中兴和紫光展锐等企业都已经具备一定的芯片自研能力，正在慢慢追上高通等国际巨头。随着国内产业巨头的重视和投入，以及国家资金和产业政策的扶持，未来在一些细分市场的芯片领域也将取得突破。表 4：国产芯片市场占有率,系统计算机系统通用电子系统通信设备内存设备显示及视频系统,设备服务器个人电脑工业应用可编程逻辑设备数字信号处理设备移动通信终端核心网络设备半导体存储器高清电视/智能电视,核心集成电路MPUMPUMCUFPGA/EPLDDSPApplication ProcessorCommunication ProcessorEmbedded MPUEmbedded DSPNPUDRAMNAND FLASHNOR FLASHImage ProcessorDisplay ProcessorDisplay Driver,国产芯片占有率0%0%2%0%0%18%22%0%0%15%0%0%5%5%5%0%,各国 5G 部署加速，无线接入网市场空间巨大,各国抢先部署 5G，2019 年将是商用元年,目前在国家竞争，运营商抢跑，设备商积极跟进等多方因素促进下，5G 网络建设已经比计划的 2020 年提前，2019 年将成为商用的元年。不同于前几代移动通信技术，5G 除了满足人们超高流量密度、超高连接数密度和超高移动性需求外，还将渗透,到物联网领域，与工业设施、交通物流、医疗仪器等深度结合，全面实现“万物互联”，有效满足工业、交通、医疗等垂直行,业的信息化服务需求。5G 提供了一张灵活多变、按需服务的网络，融入各行各业，将改变社会生活和生产方式，为运营商带来潜在商机。正是随着商业化进程的进一步推进，5G 产业越来越得到各国各级政府以及各产业链的高度重视，特别是随着其,他行业需求的推动和未来经济社会的高度依存关系的客观要求，包括中国北美，日韩和欧洲等多个发达地区均投入巨资，提,前布局谋划。CCS Insights 最新研究报告指出，美国将成为 5G 发展先驱，但中国将迅速主宰 5G 连接市场。美国、韩国和日本将于 2019 年发布商用 5G 服务，随后是西欧。中国不会成为首个 5G 推动国，但是 2021 年中国 5G 连接将达到 1 亿，并在 2025 年达到 10 亿，占全球 5G 连接的 40%。,美国,早在 2016 年年中，美国政府就对 5G 网络的无线电频率进行了分配，当时美国政府也向电信公司提供了资助，在四座城市进行 5G 的先期试验。就在今年 11 月，美国联邦通信委员会首次启动 5G 频谱拍卖，这标志着美国开始陆续发放 5G 牌照。联邦通信委员会说，首先拍卖的是 28GHz 频段的牌照，然后拍卖 24GHz 频段牌照。按计划，该机构还将于 2019 年拍卖 37GHz、39GHz 和 47GHz 这三个频段的牌照，并在未来 15 个月推向市场的 5G 频谱资源，超过了目前美国通信服务商提供的陆地移动宽带频谱资源总量。而今年年初，美国商务部长表示，建设下一代 5G 移动网络是总统特朗普政府的首要任务，可见美国政府对 5G 的重视。,美国无线通信和互联网协会发布报告称：5G 科技全球竞赛已经打响，企业准备斥 2750 亿美元用于 5G 发展，这将创造 300万新岗位和 5000 亿美元 GDP。美国运营商从 2017 年就开始积极进行 5G 试验探索，截至目前，该国四大电信运营商均已有明确的第一阶段 5G 部署计划。,表 5：美国运营商 5G 部署计划,运营商AT&TVerizonSprintT-Mobile,时间2017 年2018 年2017 年2018 年2017 年2018 年2019 年2018 年2019 年,事件推出“5G Evolution”计划，推出预标准的 5G 固定无线试验，推出两个 AirGig 试验项目在年底前向美国 12 个城市推出 5G 毫米波移动宽带服务，进一步扩大“5G Evolution”计划的覆盖范围在 11 个市场的 5G 居民应用试验，与设备商合作改善网络速度和容量在美国 3-5 个城市推出 5G 居民宽带服务与软银、芯片制造商高通合作，利用 2.5GHz 高频段开发 5G 解决方案部署 2.5 GHz Massive MIMO 以实现商用完成 5G 解决方案的实际部署在 30 个城市建立 5G 网络开始提供 5G 服务,韩国相较于全球其他国家计划在 2020 年实现 5G 商用化的目标，韩国的行动更早。此前韩国运营商 KT 已在平昌冬奥会上已推出了 5G 试验网和 5G 服务，但该试验网并非采用公认的 3GPP 标准。而今年 12 月，韩国三大运营商 SKT、KT 和 LG U+宣布开始 5G 信号的商用和传播。这比原定的 2019 年 3 月的“韩国 5G 日”提前了 3 个月，因而在 5G 商用上拔得头筹。韩国之所以能在 2018 年实现 5G 商用，主要是目前韩国运营商采取非独立组网（NSA）架构，只是使用了 5G 的新空口，因此标准和设备成熟的较早。不过，未来韩国运营商也会适时把 5G NSA 架构迁移至 5G SA 架构。日本与韩国冬奥会相似，日本 2020 年东京奥运会以及残奥会也成了日本发展 5G 的重要助力。目前日本 3 大移动通信网络运营商NTT DOCOMO、KDDI 以及软银决定在奥运会前 1 年先期启动 5G 的商业应用应用，以做验证，首先在东京都中心等部分地区应用，而后向其他地区推广。与韩国一样，日本运营商初期将采用 NSA（非独立组网），再演进到 SA（独立组网）模式。,表 6：日本运营商 5G 部署计划,运营商NTTDOCOMOKDDI软银,事件将于 2019 年 9 月起开始提供 5G 服务，预计 2020 年春季全面商业化。 准备提供2019 年榄球世界杯基于 5G 的高清多视点直播电视服务，以及街道上的高清视频监控，以快速监控火灾隐患以及道路交通情况。日本 KDDI 宣布计划于 2019 年启动有限范围的 5G 服务，2020 年全面推出。司最初的 5G 服务将涉及高清图像和无人机安全领域。将于 2019 年起在部分 指定区域提供 5G 服务，2020 年正式实现 5G 全面的 商业化。,欧洲欧盟早在 2016 年便公布了 5G 的发展规划。规划提出，2020 年之前（2017 年-2020 年），每个成员国都至少选择一个主要城市完成 5G 部署，2020 年所有欧盟国家完成 5G 测试，在 2021 年或之后部署 5G 服务。按规划，欧盟的 5G 启动晚于其他发达国家，但是由于各个国家都在提速 5G 商用计划，许多欧洲主流运营商的态度也发生了转变：德国电信正在制定新的、更为积极的 5G 商用网络部署计划；Swisscom 在 2017 年年 11 月表示“2020 年商用 5G”，但在今年 2 月表示“2018 年商用 5G”，而英国电信 BT 计划在 2019 年推出商用 5G 服务，英国另外两家电信营运商 EE 与 Vodafone 在 2018 年 9 月跟进宣布将于2019 年推出 5G 商用服务。在 5G 牌照方面，欧洲各国从今年 4 月份掀起了一股 5G 频谱拍卖的浪潮，包括英国、德国、瑞士、波兰、瑞典等主要经济体都对外发布了 5G 频谱拍卖的信息。频谱的拍卖是建网的基础，欧盟各国也在 5G 竞赛中加速追赶。表 7：欧洲各国频谱拍卖计划,时间2018 年 4 月2018 年 7 月2018 年 10 月2018 年 10 月2019 年 1 月2019 年第一季2020 年,国家英国西班牙意大利芬兰瑞士德国法国,频谱拍卖或分配规则拍卖 2.3GHZ 与 3.4GHZ 频段拍卖 3.6-3.8GHZ 频段共 200MHZ拍卖 694-790MHz、26.5-27.5GHz 和 3.6-3.8GHz拍卖 3410-3800MHz拍卖 700MHZ、1.4GHZ、2.6GHZ 和 3.4-3.8GHZ 频段拍卖 2GHZ 和 3.6GHZ 频段为 5G 提供 300MHZ 以上连续频谱,中国我国高度重视 5G 产业的发展，产业支持政策有望不断落地，国内 5G 产业加速走向成熟。5G 有利于促进数字经济发展和信息消费扩大升级，支撑经济发展新旧动能转换，因此在目前经济下滑，贸易战对出口产生影响的关键时候，5G 网络的建设成为基建投资促增长的排头兵。2017 年 8 月国务院印发关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见指出力争 2020 年启动 5G 商用，今年 8 月份工信部和国家发改委联合印发扩大和升级信息消费三年行动计划（20182020 年）确保 2020 年启动 5G 商用。到今年 10 月国务院办公厅印发的完善促进消费体制机制实施方案（20182020 年），明确指出加快推进 5G 技术商用。除了可以看出 5G 受关注程度已经提升到国家层面，政策的口径从“力争”到“确保”再到“加快”也说明 5G 受重视程度在加深。三大运营商也配合国家政策制定了 5G 商用时间表， 基本锁定在 2019 年开始试商用。虽然名义上是预商用，但鉴于国内的市场体量，实际就基本等同于 5G 商用。并且，由于中国三大运营商均选择独立组网（SA）的标准开始建网，整体网络的演进相对其他国家来说更快，技术更先进。今年开始，不限流量套餐得到推广，也是运营商为了培养客户的消费习惯，对 5G 的大流量应用推广做出的准备。表 8：三大运营商的 5G 时间表,运营商中国移动中国电信中国联通,2017确定首批 5G 试验网城市：广州、上海、苏州、宁波开展 5G 试验网建设，进行 5G 外场测试推动 5G 技术方案验证；6 城市启动5G创新示范网试验（兰州 、成都、深圳、雄安、苏州、上海 ）5G 创新示范网试验，包括兰州、成都、深圳、雄安、苏州、上海6 个城市，主要在 3.5GHz 频段的无线组网能力和方案验证,2018多个城市试用，每个城市建设20 个站点，实现预商用重点跟踪 IMT-2020 推进试验，在六个城市开展 5G 基本组网验证。规模外场验证， 4-6 个城市开展规模试验，验证 5G 商用能力及组网方案。,2019扩大试验网规模和城市数量，达到 100 个城市建成若干规模预商用网，实施4G/5G 互操作，并重点考察终端和网络建兼容性(试)商用阶段，在全国各重点城市完成 1000 站以上的 5G 规模部署,20205G 基站达到上万站规模，实现5G 的规模商用正式大规模商用正式大规模商用,此外广电网络也可能在 5G 时代加入到竞争中来，为 5G 投资添砖加瓦。在全国“智慧广电”建设现场会上，中宣部副部长、国家广播电视总局党组书记、局长聂辰席表示，国网公司正在申请移动通信资质和 5G 牌照。此前 5G 频谱和牌照一直未定，发放晚于预期，我们推断与广电网络申请参与 5G 建设，需要先期协调也有关系。不过就在 12 月 6 日，三大运营商已经获得全国范围 5G 中低频段试验频率使用许可，结果与市场预期的基本一致：中国电信获得 3400MHz-3500MHz 共 100MHz 带宽的,