解读交运中观数据系列报告之一：铁路货运量是个好指标吗？.pdf

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告 行业 研究 /深度研究 2018 年 10 月 08日 交通运输 中性（维持） 铁路运输 增持（维持） 沈晓峰 执业证书编号： S0570516110001 研究员 021-28972088 shenxiaofenghtsc 林霞颖 执业证书编号： S0570518090003 研究员 0755-82492723 linxiayinghtsc 1交通运输 : 行业周报（第四十周） 2018.10 2交通运输 : 行业周报（第三十九周）2018.09 3上海机场 (600009,增持 ): 暑期产量增速放缓 ,仍看好长期发展 2018.09 资料来源： Wind 铁路 货运 量 是 个 好指标 吗？ 解读 交运中观 数据 系列报告之一 “公转铁”弱化铁路货运量与经济基本面的关联性 铁路 货运量常用于 宏观 经济分析 ，反映经济的真实 状况。克强指数 由铁路货运量 增量 、 工业用 电量 增量 、银行贷款 增量 构成 。 当下 ， 我们 注意到，中国 货运结构正在发生变革 ，随着 “ 公转铁 ” 政策 持续推进， 大宗商品公路运输将逐步转为 铁路运输 。我们 认为， 铁路 货运量 与 经济基本面的 关联性正 在弱化 ，铁路与 公路 货物 周转量 之和或许是反映 经济 情况 更好的指标。 货运结构调整使铁路受益、公路 减 损 近期 ， “ 公转铁 ” 政策密集出台 。 6 月 ， 国务院印发打赢蓝天保卫战三年行动 计划； 7 月 ， 铁总公布 2018-2020 年货运增量行动方案 细节。据行动方案 ， 到 2020 年，全国铁路货运量 计划 达 到 47.9 亿吨，较 2017 年增长 30%， 复合增速 约 9.14%。 因 运输 结构 变革 ， 我们 认为 ，未来 铁路货运量增速 不仅 反映 经济的波动， 也 将 反映铁路运输比重 的 提升 ， 这个指标与经济 基本面 的关联性将减弱。 特别是 在 “ 公转铁 ”重点 实施区域， 京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原 ， 铁路货运量增速 与 经济增速的关联性 将大幅 降低。 综合 考虑 铁路与 公路 货物 周转量 增速， 或许 能更好 地 反映经济 基本面 铁路运输主要形式为站到站，运量大、集约性强，但两端门到站、站到门的运输主要通过汽运进行短途接驳。 这意味着 ， 铁路 货运量增长， 也可能使 公路货运量 提高。因此 ， 在 “公转 铁 ”背景下，公路货运量 也不能准确反映经济 基本面 。 我们 认为， 铁路 和公路 货物 周转量 之和 ，能够更好地反映 实际运输工作量，消除货运 结构调整 带来 的口径影响。 公路和铁路是 我国 内陆运输的支柱，在 2017 年 二者共承担着 47.8%的货物周转量 （ 含远洋） ，具有广泛 地 代表性。 公路治 超 助推铁路 货运量增长，目前 同比 口径影响已消除 公路整治汽车超载问题，使公路运输成本上升，部分货物回流铁路。 交通部 自 2016 年 9 月 21 日开展 对 货车非法改装和超限超载治理 行动。 目前，公路治超步入常态化运行，目前同比口径影响已消除。 但值得 注意的是，受益 于公路治超， 2017 年铁路 货运量同比增速 （约 10.7%） 、 高速公路货车流量同比增速 （约 16.4%）相对 较高 ， 因治超带来 结构变化， 2018 年的铁路 和 高速公路货运增速 数据 不具备可比性。 2018 年 1-8 月，铁路货运量、货物周转量分别同比增长 7.7%、 6.2%；高速公路货车流量同比增长 9.5%。 环渤海港口禁止煤炭 汽运 集疏港 ， 同比 口径 仍有 影响 出于环保治理压力，环渤海湾港口在 2017 年陆续禁止煤炭汽运集疏港。因港口限制汽运煤政策的实施时点在 2017 年 4 月和 9 月， 2018 年同比口径受影响，表现为铁路货运量和货物周转量受益、公路货运量和货物周转量减损。我们认为，应用公路与铁路货物周转量之和，作为判断 2018年 经济运行情况的指标更为合适。 风险提示： “公转 铁 ” 实施 力度 可能 低于 预期 、公路 货运统计 口径 可能 调整 。 (28)(18)(7)41417/10 17/12 18/02 18/04 18/06 18/08(%)交通运输 铁路运输 沪深 300一年内行业 走势图 相关研究 行业 评级： 行业 研究 /深度研究 | 2018 年 10 月 08 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 正文目录 货运结构变革，对我们跟踪公路和铁路数据产生什么影响？ . 4 “公转铁 ”弱化铁路货运量与经济基本面的关联性 . 4 公路货运量受运输结构调整的影响更为复杂 . 6 陆运货物周转量或许是反映经济情况更好的指标 . 7 公路治超、港口禁汽运煤，对公路铁路货运数据产生什么影响？ . 9 公路治超助推铁路货运量增长，目前同比口径影响已消除 . 9 港口禁止 煤炭汽运集疏港，同比口径仍有影响 . 10 回顾历史，铁路公路货运数据与经济的关联性有多高？ . 12 铁路公路货运周转量增速与 GDP 增速走势一致 . 12 铁路公路货运数据是工业增加值的同步指标 . 13 大宗商品周期对铁 路货运有较大影响 . 13 风险提示 . 15 行业 研究 /深度研究 | 2018 年 10 月 08 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3 图表目录 图表 1： 我国货运结构调整政策汇总 . 5 图表 2： 全国铁路货运量 . 6 图表 3： 京津冀 及周边地区 铁路货运量 . 6 图表 4： 长 三角 地区 铁路货运量 . 6 图表 5： 汾渭平原铁路货运量 . 6 图表 6： 运输结构图示 . 7 图表 7： 全国货运量结构（ 2017 年） . 7 图表 8： 全国货物周 转量结构（ 2017 年） . 7 图表 9： 全国公路平均运距 . 8 图表 10： 全国铁路平均运距 . 8 图表 11： 全国公路 -货物周 转量同比增速 . 9 图表 12： 全国铁路 -货物周转量同比增速 . 9 图表 13： 全国高速公路 -货车流量同比增速 . 9 图表 14： 公路治超治限相关政策总结 . 10 图表 15： 京津冀大气污染防治涉及港口汽运煤运输的相关政策总结 . 10 图表 16： 天津港 -吞吐量同比增速 . 11 图表 17： 大秦铁路 -货运量同比增速 . 11 图表 18： 公路治超、港口限汽运煤、“公转铁 ”对铁路公路影响的总结 . 11 图表 19： 铁路公路货运增速 vs 经济增速 . 12 图表 20： 铁路 货运增速 vs 经济增速 . 12 图表 21： 公路货运增速 vs 经济增速 . 12 图表 22： 我国货物周转量历史结构 . 13 图表 23： 拟合优度统计表 . 13 图表 24： 国家铁路货运量的货种结构（ 2016 年） . 14 图表 25： 国家铁路货运周转量的货种结构（ 2016 年） . 14 图表 26： 我国公路货运量的货种结构（ 2012 年） . 14 图表 27： 我国公路货运周转量的货种结构（ 2012 年） . 14 图表 28： 铁路货运增速 vs 原煤产量增速 . 14 图表 29： 公路 货运增速 vs 原煤产量增速 . 15 行业 研究 /深度研究 | 2018 年 10 月 08 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 4 货运 结构 变革，对我们跟踪公路和铁路数据产生什么影响？ 过去 ， 铁路 货运量 数据 常 常用于 宏观 经济分析 ，反映 经济的真实 状况 。 因其统计 数字水分较少， 铁路 货运量 增量、工业用 电量 增量 、银行 中长期 贷款 增量 构成 了克强指数 三大指标 。 当下 ， 我们 注意到， 中国 货运结构正在发生变革， 随着 “ 公转铁 ” 政策 持续推进， 大宗商品 公路运输将 逐步转为 铁路运输 。在此 背景下， 我们 认为， 铁路 货运量 与 经济基本面的 关联性 在弱化 ，铁路与 公路货运周转量 之和 或许 是反映 经济 情况 更好的指标。 “公转铁 ”弱化铁路 货运量 与 经济 基本面 的 关联性 货运结构调整政策陆续出台， “公转铁 ”概念持续升温。 2018 年 6 月 底 ，国务院印发打赢蓝天保卫战三年行动计划， 旨在 通 过 3 年 （ 2018-2020 年） 努力 ， 大幅减少大气污染、改善 环境 空气质量 。政策明确提出， 将优化 调整 货物运输结构 ， 大幅提升铁路货运比例 。随后， 中国铁路总公司 公 布 2018-2020 年货运增量行动方案 细节 。 根据 行动方案 ， 在总量方面，到 2020 年，全国铁路货运量预计达 47.9 亿吨，较 2017 年增长 30%；在结构方面， “公转铁 ”重点实施区域为京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原 ，到 2020 年，三大区域的货运量较 2017 年分别增长 40%、 10%、 25%；在货种方面， 公转铁重点对象为煤炭与矿石，到 2020 年，全国铁路煤炭运量达到 28.1 亿吨，较 2017 年增长 30%，全国铁路疏港矿石运量达到 6.5 亿吨，较 2017 年增长 160%。 “公转铁 ”利好 铁路货运量 增长 ，但会 弱化 其 与经济的关联性。 因货运结构变革，我们认为，未来 铁路货运量增速 不仅 反映经济 的波动，也将反映 铁路运输比重 的 提升 ，这个指标与经济 基本面 的关联性将减弱 。 根据货运增量方案测算， 2018-2020 年，全国铁路货运量复合增速约为 9.14%。 与之相比， 2008-2017 年，全国铁路货运量复合增速仅 1.24%。 行业 研究 /深度研究 | 2018 年 10 月 08 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 5 图表 1： 我 国 货运结构调整 政策汇总 颁布 时间 政策 名称 内容 2017 年 12 月 中央经济工作会议 提出 “ 打赢蓝天保卫战 ， 调整产业结构， 淘汰落后产能， 调整能源结构 ， 加大节能力度和考核，调整 运输结构” 2018 年 2 月 全国环境保护工作会议 提出 “加快调整产业结构、能源结构、交通运输结构， 推动提高铁路货运 和沿海港口集装箱铁路集疏港比例 ， 严厉打击 柴油货车超标排放 ” 2018 年 4 月 中央财经委员会第一次会议 提出“调整运输结构，减少公路运输量，增加铁路运输量” 2018 年 4 月 交通运输部运输结构调整工作组会议 提出“以推进货物运输 公转铁 为核心，推动将更多公路货运尤其是中长距离公路货运转向铁路运输” 2018 年 5 月 国家 发改委 发布 关于做好2018 年降成本重点工作的通知 提出“深化铁路改革，提升运输效率和服务水平，发展集装箱等成组化运输，发挥铁路在多式联运中的突出作用，积极提升铁路货运比例” 2018 年 6 月 国新办举行 打赢蓝天保卫战三年行动计划 政策吹风会 提出“优化运输结构，按照车、油、路三大要素三个领域齐发力来解决机动车污染问题，进一步加大新能源汽车推广力度，全面提升燃油品质，加快公路转铁路、公路转水运” 2018 年 6 月 国务院常务会议 提出“到 2020年大宗货物年货运量在 150万吨以上的工矿企业和新建物流园区接入铁路专用线比例、沿海重要港区铁路进港率分别达 80%、 60%以上”“发展铁路集装箱运输，推进海铁联运、铁水联运，开展全程冷链运输等试点”“推进公路货运车辆标准化”“规范铁路货运收费，降低物流费用” 2018 年 6 月 国务院印发打赢蓝天保卫战三年行动计划 提出“ 2018 年底前，沿海主要港口和唐山港、黄骅港的煤炭集港改由铁路或水路运输； 2020年采暖季前，沿海主要港口和唐山港、黄骅港的矿石、焦炭等大宗货物原则上主要改由铁路或水路运输”“到 2020 年，全国铁路货运量比 2017年增长 30%，京津冀及周边地区增长 40%、长三角地区增长 10%、汾渭平原增长 25%” 2018 年 7 月 国新办举行调整交通运输结构提高综合运输效率吹风会 提出“到 2020年，实现全国铁路货运量较 2017年增加 11 亿吨（增长 30）、水路货运量较 2017 年增加 5亿吨（增长7.5）、沿海港口大宗货物公路运输量减少 4.4亿吨的目标” 2018 年 7 月 中国铁路 总公司发布 2018 - 2020 年货运增量行动方案 提出“到 2020年，全国铁路货运量达 47.9 亿吨，大宗货物运量占铁路货运总量的比例稳定保持在 90以上 ，其中 ， 铁路煤炭运量达到 28.1 亿吨，较 2017年增运 6.5亿吨，占全国煤炭产量的 75 ， 铁路疏港矿石运量达到 6.5亿吨，较 2017年增运 4亿吨，占陆路疏港矿石总量的 85 ” 资料来源：中国政府网、华泰证券研究所 “公转铁 ”政策 有明确的 实施 区 域 ， 其他 地区 仍 可 用 铁路货运量 衡量 经济 基本面 。 政策 重点实施区域为京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原 。 我们 认为， 在 政策实施范围之外的 地区 ， 铁路货运量 作为 衡量经济基本面 的 指标，仍有一定可靠性。 *京津冀及周边地区，包含北京市，天津市，河北省石家庄、唐山、邯郸、邢台、保定、沧州、廊坊、衡水市以及雄安新区，山西省太原、阳泉、长治、晋城市，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市等 。 长三角地区，包含上海市、江苏省、浙江省、安徽省 。 汾渭平原，包含山西省晋中、运城、临汾、吕梁市，河南省洛阳、三门峡市，陕西省西安、铜川、宝鸡、咸阳、渭南市以及杨凌示范区等。 行业 研究 /深度研究 | 2018 年 10 月 08 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 6 图表 2： 全 国铁路货运量 图表 3： 京津冀 及周边地区 铁路货运量 资料来源： Wind、 华泰证券研究所 备注：考虑 数据 可得 性 ，我们将 北京市、天津市、河北 省 、山西省、山东省、河南省的铁路货运量 加总 ， 近似 作为 京津冀 及周边地区 的 铁路货运量。 资料来源： Wind、 华泰证券研究所 图表 4： 长三角 地区 铁路货运量 图表 5： 汾渭平原 铁路货运量 备注：我们将 上海市、江苏省、浙江省、安徽省 的铁路货运量 加总 ，作为 长三角 地区 的 铁路货运量。 资料来源： Wind、 华泰证券研究所 备注：考虑 数据 可得 性 ，我们将 山西省、河南省 、 陕西省的铁路货运量 加总 ， 近似作为 汾渭平原 的 铁路货运量。 资料来源： Wind、 华泰证券研究所 公路 货运量 受 运输结构调整 的 影响 更为 复杂 短期 看， “公转铁 ” 在 增加铁路货运量的同时，不一定减损公路货运量。 公路运输主要 以门到门 为主 ， 便捷性 突出。 铁路运输主要形式为站到站， 运量大 、集约 性 强，但 两端 门 到站、 站到 门 的 运输 主要 通过汽 运 进行 短途接驳 。 2018 年 4月，交通运输部召开运输结构调整工作组会议 ， 部长 李小鹏强调 ： “ 要处理好增加和减少的关系，既要做好中长距离货运由公路运输转向铁路运输，又要积极做好公转铁两端公路短驳运输。 ” 以 图 6 为例 ，一次长途汽运，在 “ 公转铁 ” 背景下 ，转为两次短途汽运和 一次 铁路运输， 从统计结果 看，公路货运量增加一 倍 。 长期看，公路货运量将受到 “ 公转铁 ” 的负面影响。 随着 “ 公转铁 ” 配套基础设施改造完毕，我们预计，铁路接入矿区和港口的比例将提升，汽运短途接驳的比例将下降。 因此 ，在 长期，公路货运量 将 受到“公转铁” 措施 的负面 压制 。 2018 年 6月，国新办举行调整交通运输结构提高综合运输效率吹风会，会上提出： “ 力争到 2020 年，大宗货物年货运量在 150 万吨以上的工矿企业和新建物流园区接入比例达到 80%以上，沿海重要港区铁路进港率达 60%以上 。 ” 基于 以上分析， 在 “公转铁” 政策 落实期间（ 2018-2020 年 ），公路货运量数据也 不能很好地 反映经济基本面， 因为该 指标含有运输结构调整的影响。 (15)(10)(5)05101501,0002,0003,0004,0005,0006,0002008 2010 2012 2014 2016 2018E 2020E全国：铁路货运量 同比增速（右轴）(百万吨 ) (%)(10)(5)05101502004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002008 2010 2012 2014 2016 2018E 2020E京津冀及周边地区：铁路货运量同比增速（右轴）(百万吨 ) (%)(12)(10)(8)(6)(4)(2)02468100501001502002503002008 2010 2012 2014 2016 2018E 2020E长三角地区：铁路货运量 同比增速（右轴）(百万吨 ) (%)(15)(10)(5)05101502004006008001,0001,2001,4001,6002008 2010 2012 2014 2016 2018E 2020E汾渭平原：铁路货运量 同比增速（右轴）(百万吨 ) (%)行业 研究 /深度研究 | 2018 年 10 月 08 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 7 图表 6： 运输 结构图示 资料来源：华泰证券研究所 陆运货物 周转量或许是反映经济情况更好的指标 货运 结构调整对 周转量数据的 影响较小。 货物 周转量 是 货运量 和 平均运距的 乘积 。 在 “公转铁” 背景下， 我们 认为， 比起 货运量 指标 ， 货物 周转量能够更好地反映 实际 运输 工作量 ，消除货运 结构调整 带来 的口径影响 ， 从而 更好地 反映经济 现实状况 。 铁路 与 公路货物 周转量之和， 可 作为 反映 经济 晴雨 的指标 。 货运结构调整 使铁 路 货物 周转量 受益、公 路 货物 周转量 受损。 铁路货物周转量 的 增速加快，并不能直接推 导 得出经济向好 的 结论。 单一 的 铁 路 货物周转量、公 路 货物 周转量 指标并不能 很好地反映经济基本面 。我们 将铁路与公路货物周转量加总 ，拟合 得出 陆运货物周转量 指标。 我国公路和铁路运输是内陆运输的支柱， 在 2017 年 ，二者共承担着 84.5%的货运量、 47.8%的货物周转量（ 含远洋） 。若不考虑进出口 因素， 公路和铁路运输承担着 85.8%的货运量、 66.4%的货物周转量 （不 含远洋） 。 陆运货物周转量 指标具有广泛 代表性。 我们 认为 ， 在 “公转铁” 背景下， 陆运货物周转量 能够 比 公路货运量、铁路 货运量、公路货物周转量、铁路货物周转量更好 地反映 经济运行情况 。 图表 7： 全国货运量结构（ 2017年） 图表 8： 全国货物周转量结构（ 2017年） 资料来源：交通 运输部、 华泰证券研究所 资料来源：交通 运输部、 华泰证券研究所 周转量 数据 也 存在 一些 口径 问题 ， 但瑕不掩瑜。 在长周期视角下， 平均 运距 将 受产业 转移 、产业升级的影响。 例如 ，工业生产由东部沿海地区向中西部地区转移， 重工业 在 GDP 中的比重 降低 、服务业的比重上升等。 尽管 如此， 在 “公转铁” 政策 落实期间（ 2018-2020年 ）， 在 我们看来， 陆运货物周转量 指标仍然具有较好 的代表性。在 2020 年 后，若货物运输结构没有大的变化，我们认为，货运量可能 会 比周转 量 更佳 。 AB CD铁路运输长途汽运铁路8%公路77%水运 -内河8%水运 -沿海4%水运 -远洋1%民航0%管道2% 铁路14%公路34%水运 -内河8%水运 -沿海14%水运 -远洋28% 民航0%管道2%行业 研究 /深度研究 | 2018 年 10 月 08 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 8 图表 9： 全 国 公路 平均 运距 图表 10： 全国 铁路 平均 运距 注 ：公路平均运距 =公路货物周转量 /货运量 资料来源： Wind、 华泰证券研究所 注 ： 铁路 平均运距 =铁路 货物周转量 /货运量 资料来源： Wind、 华泰证券研究所 1601651701751801851902008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017运距：公路(公里 )6806907007107207307407507607702008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017运距：铁路(公里 )行业 研究 /深度研究 | 2018 年 10 月 08 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 9 公路治超 、港口禁 汽运煤 ，对 公路铁路 货运 数据产生什么影响？ 公路治 超 助推铁路 货运量增长，目前 同比 口径影响已消除 公路 整治汽车 超载 问题 ， 使 公路 运输成本上升， 部分 货物回流铁路。 2016 年 9 月 21 日，交通运输部会同公安部等部门开展了货车非法改装和超限超载治理专项行动 （ 2017 年 8月 31 日结束 ） 。 受此 影响， 铁路 货运数据 加速 增长 。 2016 年 10-12 月 ， 全国 铁路货运量、货物周转量 分别 同比增长 11.55%、 12.65%， 而 1-9 月 分别 同比 降低 4.87%、 4.06%； 2017年 1-9 月，全国 铁路货运量、货物周转量 分别 同比增长 14.64%、 16.77%， 而 9-12 月 仅分别 同比增长 0.61%、 4.64%。 此外 ， 公路 治超载， 使 货车 由“多拉”转为“多跑”模式，同样 带动 了 高速 公路货车流量增长。 图表 11： 全国 公路 -货物 周转量 同比增速 图表 12： 全国铁路 -货物 周转量同比增速 资料来源： Wind、 华泰证券研究所 资料来源： Wind、 华泰证券研究所 图表 13： 全国高速公路 -货车流量 同比增速 资料来源：交通 运输部、 华泰证券研究所 公路 治超 政策具有延续性 ， 力度不减 。 在 921 治超行动 一 周 年之际，交通运输部于 2017年 9 月 20 日发布了促进道路货运行业健康稳定发展行动计划（ 2017-2020 年），提到：“合理引导市场预期，保持超限超载治理工作的延续性，合理确定过渡期和实施步骤 。 ”随后，在 9 月 21 日召开的新闻发布会，交通运输部发言人提到这一阶段 工作 是： “确保治超力度不减，进一步规范治超执法行为 ”。 公路治超 步入 常态化运行 ，目前同比口径影响已消除 。 但值得 注意的是， 受益 于公路治超，2017 年铁路 货运量同比增速 （ 约 10.7%） 、 高速公路货车流量同比增速 （ 约 16.4%）相对较高 ， 因治超带来 结构变化， 2017 年 的 铁路 和 高速公路货运增速 数据 不具备可比性。 2018年 1-8 月 ， 铁路 货 运量 、货物周转量分别同比增长 7.7%、 6.2%； 高速公路货车 流量 同比增长 9.5%。 (10)(5)05101520251月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2016 2017 2018(%)(20)(15)(10)(5)0510152025301月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2016 2017 2018(%)051015202530351-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2016 2017 2018(%)行业 研究 /深度研究 | 2018 年 10 月 08 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 10 图表 14： 公路治超治 限相关政策总结 颁布时间 政策名称 主要内容 2016 年 8 月 汽车、挂车及汽车列车外廓尺寸、轴荷及质量限值 (GB1589-2016) GB1589-2016 标准规定了汽车、挂车及汽车列车的外廓尺寸及质量限值，适用于在道路上使用的所有车辆 ，是汽车行业最基本的技术标准之一。 与 前一版本GB1589-2004 相比， GB1589-2016 有多处 变化。 2016 年 8 月 超限运输车辆行驶公路管理规定 因 GB1589 标准 修订，交通部同步修订 超限运输车辆行驶公路管理规定 ， 对 原超限认定标准进行了修改 。 2016 年 8 月 整治公路货车违法超限超载行为专项行动方案 交通运输部、公安部 在全国范围内联合开展整治公路货车违法超限超载行为专项行动 。 专项行动从 2016 年 8月 18 日开始 ， 至 2017 年 8月 31 日结束 。 2017 年 9 月 促进道路货运行业健康稳定发展行动计划（ 2017-2020 年） 明确五 大主要任务， 共计 二十 二 小点。 涉及 治超的相关内容包括： 严格落实治超全国统一标准 ， 规范公路货运执法行为 ， 合理引导市场预期 ， 保持超限超载治理工作的延续性 等 。 2017 年 9 月 规范公路治超执法专项整治行动工作方案 在全国范围内联合开展为期 4个月的规范公路治超执法专项整治行动 。整治 行动从 2017年 9月开始， 至 2017年 12 月结束。 2017 年 9 月 关于开展公路执法服务大走访活动的通知 在全国组织开展为期一年的以“三服务两监督”为主题的公路执法服务大走访活动 。走访活动从 2017年 9月13 日开始，至 2018年 8月 31 日结束 。 资料来源：交通运输部 、 华泰证券研究所 港口禁止煤炭 汽运 集疏港 ， 同比 口径 仍有 影响 出于环保治理压力 ，环渤海湾港口在 2017年 陆续禁止 煤炭汽运集疏港。 2017年 3 月 ， 环保部发布京津冀及周边地区 2017年大气污染防治工作方案 ， 要求： “ 推进港铁联运煤炭，降低柴油车辆长途运输煤炭造成的大气污染。 7 月底前，天津港不再接收柴油货车运输的集港煤炭。 9 月底前，天津、河北及环渤海所有集疏港煤炭主要由铁路运输，禁止环渤海港口接收柴油货车运输的集疏港煤炭。 ” 实际上， 天津港 从 4月 底开始禁止煤炭汽运集疏港 ；唐山 港 从 8 月 15日起禁止 煤炭 汽运 集港 ， 自 9 月 30日 起停止煤炭汽运疏港 ；秦皇岛港 、 黄骅港从 9 月 15 日起 ， 全面 禁止 柴油货车汽运煤集疏港。 图表 15： 京津冀 大气污染防治 涉及 港口汽运煤运输的相关政策总结 颁布时间 政策名称 内容 2017 年 3月 京津冀及周边地区 2017 年大气污染防治工作方案 大幅提升区域内铁路货运比例，加快推进港铁联运煤炭。充分利用张唐等铁路运力，大幅降低柴油车辆长途运输煤炭造成的大气污染。 7月底前，天津港不再接收柴油货车运输的集港煤炭。 9月底前，天津、河北及环渤海所有集疏港煤炭主要由铁路运输，禁止环渤海港口接收柴油货车运输的集疏港煤炭。 资料来源： 生态环境部 、 华泰证券研究所 部分汽运煤炭转向铁路运输，增厚铁路运煤通道的货运量。 2017 年，环渤海港口的煤炭吞吐量完成 6.77 亿吨，同比增加 8100 万吨，同比增长 13.59%。其中，天津港的煤炭集疏港主要以汽运为主，受汽运煤受限、铁路接驳设施不完善的影响，天津港煤炭吞吐量从2016 年的 10960 万吨降低至 2017 年的 7980 万吨，同比降低 27.19%。原本由汽车运输的煤炭主要转入铁路运输，使 “西煤 东 送 ”主要铁路的货运量大幅增长。 2017 年， “西煤 东送 ”主要通道大秦铁路、朔黄铁路的货运量分别达到 4.32 亿吨、 3.04 亿吨，同比增加 8110万吨、 3200 万吨，同比增长 23.1%、 11.90%，合计增量高于环渤海港口的煤炭吞吐量 增量。