医学影像行业研究报告 - 36Kr.pdf

2016年 9月36氪研究院医学影像，成像蓝海医学影像行业研究报告目 录 Contents宏观环境 外驱动力 内驱动力 行业 地位产业结构 产业链图谱 行业公司图谱 二级市场公司布局细分领域 医学影像成像设备 医学影像信息化 独立医学影像中心 线上医学影像平台 医学影像智能诊断3本报告将研究医学影像产业链上影像诊断设施 、 影像诊断服务 、 影像数据开发应用三个环节上的五个细分领域：I. 医学影像成像设备：包括 X光 、 CT、 正子 扫描 、 超声 、核磁共振等医学成像仪器；II. 医学影像信息化 ：以影像归档和 通信系统 、 远程影像诊断系统为主；III. 独立影像 中心 ：指 独立 设置 X射线 、 CT、 磁共振 、 超声等影像成像设备对人体进行检查 ， 并结合病史 、 临床症状 、 体征及其他辅助检查 ， 综合分析 ， 出具影像诊断意见的医疗机构 ， 不包括医疗机构内设 的影像 诊断 部门；IV. 线上医学影像平台：线上医学影像诊断 、 影像社交培训的网站或者应用 App；V. 医学影像智能分析：主要指基于影像大数据和人工智能技术开发的影像智能诊断分析应用 ， 旨在提升影像诊断效率或诊断精准度 。研究范围本 报告主要研究医学影像产业链上的五个子领域来源 ： 36氪研究院医学影像智能诊断线下独立影像中心线上医学影像平台医学影像成像设备医学影像信息化影像诊断服务 影像数据开发影像诊断设施影像诊断设施是提供影像诊断服务的基础“影像诊断设施 +影像诊断服务”是影像数据收集的端口，是影像智能分析发展的前提基于影像大数据的智能应用能优化影像诊断硬件及软件的性能，提升影像诊断精准度和效率3上游相关产业4本报告在对医学影像行业所处宏观环境的研究基础上 ， 对医学影像的 五 个子领域进行了深入研究 ， 详细论述了各细分领域的公司 数量、 行业痛点 、 行业内外驱动力 、 发展 趋势 ， 分析 预测了其潜在市场机会 、 竞争壁垒及案例公司 ， 在一定程度上揭示了医学影像市场的投资判断因素：I. 投资方： 能更好了解医学影像市场规模 、 投资机会 、 进入时间和相关企业 ， 使单个投资决策依据更充分 、 科学， 和资本进入优质企业使影像市场更健康和快速发展II. 医学 影像公司： 能更好了解整体市场情况 ， 利于其管理层做战略规划及运营策略III. 行业监管方： 能更好了解市场现状及行业公司诉求 ， 利于政府监管机构制定切实有效的行业政策 ， 推动医学影像行业健康快速发展研究目的本 报告主要面向投资方、医学影像公司、行业监管方三大类读者4宏观环境CHAPTER 1 外 驱动力 内驱动力 行业地位56 近 20年来： （ 1） 我国人口总数不断增长 ， 造成需求基量增大；（ 2） 人口结构中 ， 疾病高发的老龄群体持续增大 ， 造成人均医疗需求增大； （ 3） 人均 GDP提高带来消费升级 ， 居民需要更好、 更多的医疗服务提高生活质量 ， 也使得医学影像需求增大 。 由此 ， 不断攀升的医疗需求驱动医学 影像市场不断扩容 。 但同时医疗需求攀升也造成医疗负担重 、 供给失衡的局面 ， 引发影像检查等待时间长 、 误诊漏诊率高 、 服务 质量 差等问题 。 而影像信息化 、 独立影像中心 、 远程诊断以及影像智能诊断应用通过增加供给 、 再分配医疗资源 、 提高工作效率等手段能有效改善 。社会因素： 总人口和老龄人口增多、收入增加带来更多需求，将促使医学影像行业保持长期景气来源 ：中国卫生统计年鉴，国家统计局， 36氪研究院11.0011.5012.0012.5013.0013.5014.001995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014我国人口总数变化 (亿人 )05000100001500020000250003000035000400001995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014我国年度 卫生支出变化 （亿元）0.00.51.01.51995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014我国 65岁 以上 人 数变化（ 亿人）010000200003000040000500001995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014我国人均 GDP变化（元 /人）外驱动力67 自 2012年以来 ， 国家相关部门连续出台一系列医疗行业相关政策 ， 其中利好医疗影像行业发展的红利包括： （ 1） 鼓励公立医院采购国产医疗设备 ， 扶持民营医院 ， 新增医疗设备需求； （ 2） 夯实医疗信息化建设 ， 构建云端医疗数据库； （ 3） 全面 推进分级诊疗 ， 鼓励民营资本流入建设独立 检查检验 中心 、 远程医疗； （ 4） 推动医疗大数据的应用开发等 。 由此 ， 我们认为 ， 具有领先技术的国产影像设备商 、 PACS厂商 、 独立影像中心 、 远程影像诊断 、 影像智能分析都将取得发展 。 由于安全问题 ， 目前国家在网络问诊方面的改革步伐较 稳健 ， 规定 互联网 上 涉及的医学诊断只能在健康 咨询范围内 开展 ， 中短期内会对线上影像诊断平台发展有所限制 。 不过 ， 我们认为互联网医疗是发展所趋 ， 日后可能形成市场 倒逼 政策的局面 。外驱动力政策： 政策是医疗影像行业 变革的主推手 ，红利遍及产业链上各个细分领域时间 部门 政策 主要内容 政策分类2013 国家发改委 高性能医学诊疗设备专项 重点支持医学影像设备、治疗设备、体外诊断产品三大领域的 15 个产品 医学影像设备2013 国务院 国务院关于促进健康服务业发展的若干意见 大力发展第三方服务，引导发展专业的医学检验中心和影像中心 以面向基层、偏远和欠发达地区的远程影像诊断，发展远程医疗 独立影像中心线上影像平台2014 食品药品监管总局 创新医疗器械特别审批程序（试行） 优先审查创新医疗器械特别审批申请，鼓励医疗器械的研究与创新 医学影像设备2014 国家发改委 “十三五”医疗器械 重点支持数字化诊疗设备和高端医学影像产品 医学影像设备影像智能诊断2015 国务院 中国制造 2025 ： 重点发展影像、医用机器人等高性能诊疗设备，远程诊疗等移动医疗产品 医学影像设备2015 国务院 全国医疗卫生服务体系规划纲要（ 20152020年） 开展“健康中国云服务计划”，到 2020年实现全员人口信息、电子健康档案和电子病历三大数据库基本覆盖全国人口并信息动态更新 影像信息化2015 国务院 关于积极推进“互联网 +” 行动的指导意见 支持第三方机构构建医学影像、健康档案、检验报告、电子病历等医疗信息共享服务平台，逐步建立跨医院的医疗数据共享交换标准体系 线上影像平台2015 国务院 关于推进分级诊疗制度建设的指导意见 探索设置独立的区域医学影像检查机构，实现区域资源共享 推进医疗机构间以及医疗机构与独立检查检验机构间检查检验结果互认 线上影像平台独立影像中心2015 国务院 国务院办公厅关于印发全国医疗卫生服务体系规划纲要（ 20152020年）的通知 加强大型医用设备配置规划和准入管理，严控公立医院超常装备 发展医学检验机构和影像机构，逐步建立大型设备共用、共享、共管机制 推动建立区域医学影像中心和“基层医疗机构检查、医院诊断”的服务模式，提高基层医学影像服务能力，推进发达地区开展集中检查检验和结果互认医学影像设备影像信息化独立影像中心线上影像平台2015 国务院 国务院办公厅关于全面推开县级公立医院综合改革的实施意见 明确县级公立医院床位规模、建设标准和设备配置标准 依托县级公立医院建立检查检验、病理诊断、医学影像等中心，有条件的地方可探索单独设立，推进县域内检查检验结果互认医学影像设备独立影像中心2015 国务院 国务院办公厅关于促进社会办医加快发展若干政策措施的通知 严控公立医院超常配置大型医用设备，鼓励社会办医疗机构配置医用设备 探索以公建民营或民办公助等多种方式，建立区域性检验检查中心 鼓励公立医疗机构与社会办医疗机构合作，实现医学影像检查结果互认医学影像设备独立影像中心2015 江西省卫生计生委 江西省医学影像机构基本标准（试行） 鼓励民营资本投资建设医疗影像中心 独立影像中心2016 国务院 关于促进和规范健康医疗大数据应用发展的指导意见 夯实健康医疗大数据应用基础：加快数据融合平台和数据共享开放的建设； 全面深化健康医疗大数据应用，研制推广数字化健康医疗智能设备 全面建立远程医疗应用体系，推动医疗教育培训应用 加强健康医疗大数据保障体系建设影像信息化、影像智能诊断来源 ：网络公开资料， 36氪研究院 备注：关于政策的具体内容，请详见附录。78 现代医学影像学的高速发展 ， 医学影像技术已经由 传统单一普通X线加血管造影检查形成 包括 UI、 CT、 CR、 DR、 MRI、 PET、PET-CT、 数字 减影血管 造影以及 PACS等 多种 技术组成的医学影像学体系 。 影像成像技术的不断丰富 使医学影像从 “ 辅助检查手段 ” 变为现代医学最重要的临床诊断和鉴别诊断方法 。 接下来医学影像将向三个方向发展： （ 1） 由单一形态学影像检查设备向“ 形态 +功能 ” 的融合型影像发展 ； （ 2） 由大型设备转向小型 、简便的床边化仪器 ， 未来将越来越多地投入应用到重症监护 、 家庭医疗 、 预防保健等 领域； （ 3） 现代 医学影像 技术与放射治疗手段 结合 ， 使诊断与治疗一体化 。 我们认为 ， 更先进和便利的影像诊断设备将使临床诊疗将更加依赖于影像检查 ， 带来影像需求增多 ， 循环促进影像设备领域的发展 。 计算机 、 通讯等技术进步 ， 带来 ： （ 1） 数据存储与处理能力的提高和成本下降为临床决策提供 了快捷 、 准确的 影像信息； （ 2） 基于云计算的 PACS系统正在兴起 ， 推动影像科室以高效率 、无胶片的方式运作 ； （ 3） 图像压缩 、 传输协定 、 显示等技术让远程诊断 成为可能 ， 使得优良 医疗 资源能够服务 于 更多患者； （4） 大数据分析技术使得医学影像诊断软硬件变得更智能化 。 计算机 、 通讯技术仍在高速发展 ， 将全面解决 医学影像图像的获取、 传输 、 调阅 、 显示 、 存贮 、 共享 、 管理 等问题 ， 推动远程医疗发展和影像大数据的开发应用 。外驱动力技术： 医学影像、计算机、通讯等技术不断发展与进步，推动影像设备、的发展0.000.100.200.300.400501001502002002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2015数据存储和处理能力提高且成本下降晶体管尺寸（纳米） 晶体管价格（ 0.000001*美元）0.11101001000100001000001970 1980 1990 2000 2010 2020网速增快（ 网速（ kb/秒）来源 ： IBM， 36氪研究院89 根据动脉网 调查 ， 仅 6%的国内投资者 不 看好医疗影像创业市场的发展前景 ， 而 73%的国内 投资者持乐观态度 ， 这表明此领域的受资本市场青睐 ， 优质创业公司容易获得资本并一展宏图 。 2014年 6月至 2016年 7月底 ， 医疗行业发生投资并购事件超过400笔 ， 其中 ， 医疗影像领域件约 40笔 ， 此领域很受资本青睐 。目前 ， 接近 70%的医疗影像领域的创业公司处于发展早期 （ 天使轮及 A轮阶段 ） 。 融资额度较大 ， 多在千万级和亿级 。 每年融资事件逐年攀升 ， 涨幅接近 1倍 。外驱动力资本： 大部分投资者看好医疗影像行业发展前景， 影像相关投资事件数量逐年攀升来源：网上公开资料整理， 36氪研究院来源 ：网上公开资料整理， 36氪研究院35%38%20%7%大部分投资者看好医疗影像市场的发展前景非常看好 看好 一般 不看好36%33%18%8%5%医疗影像创业公司融资阶段情况天使轮 A轮 新三板 B轮 C轮36%32%32%医疗影像创业公司融资额情况百万级 千万级 亿级注释：融资阶段、融资额度、融资时间不明确者未纳入计算范围39%39%22%医疗影像创业公司融资时间情况2016 2015 2014910 与美国相比 ， 我国医疗影像产业差距显著 ， 表现为： （ 1） 诊断设备研发和创新不足 ， 市场被外资品牌垄断； （ 2） 影像信息化建设较晚且尚未完成 ， 目前影像数据共享程度低 ， 不能有效支持远程会诊 、 转诊 、 影像数据开发应用等； （ 3） 我国第三方独立影像中心中心市场几乎空白 ， 而美国已出现多个连锁品牌的独立影像中心巨头； （ 4） 影像教育及认证制度不完善 ， 影像医师诊断水平参差不齐； （ 5） 阅片免费 ， 影像医师收入低 ， 作为临床科室的辅助科室 ， 价值不被认可现象严重 。 通过与美国影像行业的发展现状相比 ， 我们认为第三方独立 影像中心 、 远程影像诊断、 影像 设备 、 信息化等领域均有发展机会 。行业现状： 我国医疗影像行业远落后于美国，发展机会 较多 ，未来产业结构也将 进一步 丰富来源：网上公开资料整理， 36氪研究院中国 美国影像设备 全国县级医院设备平均拥有率低 研发 能力弱 ，被外资品牌垄断，特别是高端品牌 少数自主研发，其他厂家都是从美国、加拿大的三四流厂家进口部件组装生产，在低端市场同质化竞争，依靠价格取胜 研发 能力强 ，具有 世界影像设备龙头 GE 多数企业的核心竞争点之一是医疗 影像 技术创新影像信息化 50-60%的医院使用了 PACS系统 影像科室 PACS系统独立存在，未接入院内 RIS、 HIS系统，使得院内、医院间数据不能共享，转诊也基本需要重复拍片 多数医院只发影像胶片，不提供患者完整影像光盘 几乎所有医院 (小诊所除外 )使用了 PACS系统 健全的 PACS系统，能支持远程诊断 /会诊等 为患者提供完整的 DICOM影像光盘，包括几百上千张图片，方便患者转诊和其他医院专家阅片诊断，如据此对病灶进行专业分析、三维重建独立影像中心 市场空白，从零起步 参与者为个位数 业务占比全行业的 40% 已出现多个地域性龙头和全国性的二级市场龙头影像医师地位 拍片收费，阅片免费 未得到足够重视，影像医师收入相对偏低 拍片和阅片分别计费 在临床诊断中具有重要地位，放射诊断医师收入排名前列影像医师教育 人才培训未形成体系，各地人才缺乏、区域差异大 影像医学教育有严格的准入和评估标准：学时长，要通过严格的认证体系影像诊断水平 影像医师诊断水平级别差异大，地区差异大，误诊率高 因教育培训、认证体系严格，执业医师整体水平高，个体水平更为均衡内 驱动力1011除了总人口增多 、 人口结构老龄化 、 医疗支出攀升等医疗健康行业问题 ， 作为 分支 领域的医学 影像相关 产业还面临着自身的一系列痛点 ， 其中患者痛点比较突出： 对患者来说 ， 主要痛点可总结为看病 “ 难 +贵 ” 。 看病难得原因在于优质医疗资源过于集中 ， 导致基层医院误诊率高 、 大医院排队时间又长等问题；看病贵的主要原因在于影像检查结果不能互认 ， 导致重复拍片 ， 增加医疗成本 。 而 第三方独立影像 中心 、 影像远程诊断 、 影像 智能诊断分析等能在一定程度上解决患者 “ 看病难 、 看病贵 ” 的 痛点 。 例如 ， 与公立医院差异化运营的独立影像中心能在基层提供更低价格的影像检查服务 、 在省会城市提供高端服务 ， 减少患者的影像检查成本和避免排队时间等；远程影像诊断平台使患者不用旅途奔波就能享受异地名医诊断服务 ， 云端存储管理影像数据 ， 以及避免一定程度上的重复拍片和基层医疗机构的高误诊率等；影像智能诊断分析能降低基层医生误诊漏诊率 ， 提高患者疾病治愈率 。患者诉求： 患者在医疗影像方面痛点多，而影像远程诊断 、独立 影像中心 、智能应用皆可作为误诊率高影像数据存管难重复拍片检查排队时间长患者痛点来源： 36氪研究院内 驱动力1112我国影像医师的最痛点就是误诊率高和收入较低： 误诊率高 。 而医疗 影像长期以来一直 依靠医生的 目测和经验来判断 ， 但是限于人脑的处理能力和肉眼识别的精确性 ， 并不能将这个过程高度精准 化和自动化 ， 特别是对于不 具备多年经验积累 的影像医生 。 而 基于影像大数据的影像智能分析应用能看懂影像图片 ， 可帮助医生减少重复性劳动 ， 和提高 诊断效率和精准 度 。 我国影像医生收入较低 。 尽管我国医院 医学影像收入约占医院总收入 20%， 仅次于药品 ， 但是在大部分医院影像医生的地位 、 收入和福利处于中等偏下 水平 ， 与美国 放射科医师年收入约 37.5万美元 、 排名基本前五相比 ， 差距较大 ， 造成因素主要有： （ 1）我国影像 检查只收设备折旧费 ， 影片诊断报告免费 ， 而美国是两项分开收费； （ 2） 我国 影像科的 角色定位仅为图像采集及处理者 ， 而图像解读者和治疗引导者的角色并未充分发挥 ， 未能实现“ 影像引导治疗 ” ； （ 3） 临床医师主导诊疗过程以及在介入放射学操作中越来越多的 “ 反介入 ” 和依赖设备 ， 造成影像科室越来越被边缘化 。 此外 ， 我国影像医生还有希望工作认可度提高 、更多学习机会等诉求 。 而 线上影像平台 、 第三方独立影像中心能为影像医生提供额外阳光收入 、 社交学习 、 价值体现 、 建立名声等机会 ， 能解决影像医生诉求 。医生诉求： 我国影像医生痛点 多 ，而线 上影像平台、第三方独立影像 中心能有所作为内 驱动力来源 ：医学界影像诊断与介入频道微信平台， 36氪研究院7.98%40.77%31.51%19.74%我国影像医生收入情况2000以下 2000-4000 4000-6000 6000以上24.82%75.18%影像科室在医院内不被重视还可以，越来越被依赖 不够重视，被当做辅助5.00%95.00%95%的影像医生希望更多学习机会只是个技师，拍好片就行了 不仅是拍片匠，还是诊断医师1.45%27.40%71.15%71%的影像医生不满意 当前待遇很满意 比较满意 不满意1213 影像在临床各科许多疾病的整个诊断过程中都起到非常重要甚至决定性作用 ， 无论是在病情评估 、 病灶性质判定 、 手术方案的制定 ， 或是评估治疗后效果 ， 尤其在创伤性治疗过程中 ， 医学影像学结论是必要指征 。 除了接触和解剖外 ， 其是能让医生了解患者体内形态 、 功能 、 代谢等改变的一个重要 “ 侦查 ” 途径 。 我国医院财报显示影像检查收入占医院总收入的 10%-20%， 与检验科接近 ， 仅次于药品 。 2015年我国医疗费用支出为 40588亿人民币 ， 若以 10%的来计算 ， 医学影像市场规模应在 4000亿 ，随着人口增长 、 消费升级 、 影像技术创新 ， 将继续扩容 。 目前我国医疗支出占 GDP比重为 6%， 远低于美国 17%的水平及其他 发达国家 ， 过去 5年我国医疗支出增长 1倍 ， 那么 2020年的医疗支出可能再次翻倍 ， 届时医学影像市场规模应在 6000-8000亿 。 由于我国影像检查服务主要针对医学影像成像设备折旧收费 ， 而诊断服务基本免费 ， 因此影像成像设备的市场规模是最大的 ， 其市场扩容的关键在于新成像技术的推出 。 此外 ， 远程影像诊断平台的兴起与发展将促使影像诊断服务不再免费 ， 形成新市场；区域信息化建设不断推进将带动未来五年影像信息化市场的增长；独立影像中心市场从零起步 ， 由于会从医疗机构分流 ， 因此会对部分医疗机构业务产生冲击 ， 但同时也满足 更多高端 需求 ， 会促进了整体医学影像市场的增长 。市场规模行业 地位 ： 我国医院医学影像收入仅次于 药品 ，千亿级的影像市场将继续扩容来源 ：中国卫生和计划生育委员会， 36氪研究院19980 24269 28914 31662 35379 40588 1998 2427 2891 3166 3538 4059 4.89% 5.01%5.41% 5.38% 5.56%6.00%4.00%4.50%5.00%5.50%6.00%6.50%01500030000450002010 2011 2012 2013 2014 2015我国医疗费用支出情况（亿元）医疗卫生总支出 医学影像费用支出 医疗支出占 GDP比重13产业结构CHAPTER 2 产业 链图谱 行业公司图谱 二级市场公司布局1415 医学影像行业最上游是影响医学影像发展的一些相关行业 ， 如化工 、 金属 、 互联网 、 通讯等行业 ， 其技术进步将推动医学影像行业发展或变革 。 行业中游是开展医学影像诊断服务的基础设施 ， 包括医学影像成像设备和影像信息化 。 目前此领域的市场规模最大 。 行业下游是影像诊断服务提供机构 ， 包括公立医疗机构 、 民营医疗机构 、 线下独立影像中心 、 线上独立影像 平台 。 线 下独立影像中心和线上影像平台刚兴起 。 当影像数据积累到一定规模 ， 影像产业链可延伸至人工智能领域， 出现影像智能诊断应用 ， 其反向作用于影像诊断设施及服务 。产业链图谱医学影像 产业链互联网来源： 36氪研究院影像诊断服务影像智能分析影像诊断设施化工钢铁医用材料有色金属3D打印多科室用设备专科用设备PACS远程影像诊断系统线上影像平台公立医疗机构民营医疗机构独立影像中心医学影像成像设备 影像信息化诊断效率提升为主 诊断准确度提升为主相关行业影像数据收集端口提升诊断效率使影像设备智能化1516行业公司图谱本 报告研究的五个领域的一二级市场公司图谱独立影像中心医学影像信息化医学影像成像设备来源： 36氪研究院注释 ：（ 1） 信息截止 2016年 7月 30日，排名不分先后，行业公司未全部列出，各领域所列公司多少与本报告是否重点分析无关（ 2）蓝色字体为一级市场公司，橙色字体为新三板公司，灰色字体为二级市场公司，绿色字体为融资状态不明确的公司线上影像平台EDDA Enlitic IBMArterys MedyMacth 推想科技雅森科技 DeepCare 医渡云HERMES PMOD精准解读影像内容 提升影像诊断效率放射沙龙云尚医疗医杰影像Nephosity影领医疗九峰医疗 仁澍医疗 MIM戴科姆NexGenic一脉阳光艾佩克 杭州联众医学影像 RadiopaediaLogicalPixmeoCalgary汇医慧影华 润 万里云远程读片云平台 社交学习平台影领医疗易影 影像在线RadNet一脉阳光 全景医疗 平安好医 Alliance Healthcare华 润 万里云翼展科技锐达影像 影达科技海纳医信华影云商汇影医疗 心医国际 卫软信息锐达影像 汇影医疗海纳医信和佳医疗影达科技华润万东 东软集团 安科 锐珂医疗飞利浦GE 西门子联 影医疗 云帕斯科技美深信息安健医疗安健医疗盈谷科技 微云影像睿佳医影赛诺威盛 云端和佳医疗翼展科技影思软件杭州联众华 润 万里云汇医慧影 联 影医疗云帕斯科技 美深信息云迈谛远程 影像会诊方案本地上海世正 广宇集团暂无泰和诚GE中国医千创美诺瓦微清医疗蓝韵ElMindA 牙科通华润万东上海联影迈瑞医疗宏达高科理邦仪器鱼跃医疗奥泰 医疗 慧影医疗鑫 高益多科室安盟生技贝斯达佳田影像 赛诺威盛康众光电迅即核磁 东软集团锐珂医疗普朗集团上海 医疗器械 厂暂无新华医疗飞利浦GE 西门子3D医学影像信息系统专科影像智能诊断1617保险金融 、 互联网 、 地产 、 医药企业 等巨资布局医学影像行业 ， 加快了原本需要创业公司 相互拼杀博弈 、 大浪淘沙的 进程 ， 逐渐进入巨头 通过资本战略布局的 阶段 。非医学影像行业的二级市场公司动态 ： （ 1） 互联网公司： BAT中的阿里健康涉足影像信息化市场和独立影像中心； （ 2） 地产 、 保险金融行业公司主要从独立医学影像中心切入；医学影像行业的二级市场公司 动态 ： （ 1） 影像设备厂商利用自身设备优势向产业链下游拓展 ， 如独立 影像中心 、 影像信息化 、 线 上影像问诊平台等；二级市场公司布局多个跨行业二级市场公司切入医学影像行业，行业内上游公司向产业链下游拓展来源： 36氪研究院 注释 ： 信息截止 2016年 7月 30日时间 行业 二级市场 公司 切入领域 事件2016.07 医疗设备 GE中国医疗 独立影像中心 拟与泰和诚、上海虹桥医学国际中心合资建立独立影像中心2016.07 医疗设备 泰 和诚 独立影像中心 拟与 GE中国、上海虹桥医学国际中心合资建立独立影像中心2015.12 保险金融 平安 租赁旗下平安好医投资 独立影像中心 已投资建立武汉、南昌、哈尔滨、沈阳 4个平安好医学影像中心2015.06 地产 广宇 科技 独立影像中心 投资监理独立影像中心2015.08 互联网 小米 线上影像平台 投资医杰影像2014.04 医疗设备 鱼跃 科技 影像设备 、影像 信息化 收购上海医疗器械有限公司 100%股份和华润万东 51.7%股份2014.01 医药 康 联药业 影像设备 投资微清医疗2011.01 保险 泰康 人寿 影像设备 投资奥泰医疗 A+轮2016.03 互联网 阿里巴巴影像信息化、远程影像诊断、独立影像中心投资华润万里云医疗 2.27亿人民币2015.07 IT服务 荣 科科技 影像信息化 以 1.28亿人民币收购米健医疗 53%股份2015.04 医疗设备 和 佳股份 影像信息化 以 1840万人民币收购广州卫软信息科技有限公司 94%股份2009.08 医疗设备 万东医疗影像信息化、独立影像中心、线上影像平台投资成立华润万里云公司17细分领域CHAPTER 3 医学影像成像设备 医学影像信息化 独立医学影像中心 线 上医学影像平台 医学影像智能诊断1819整体来说 ， 医疗影像诊断设备参与者众多 ， 二级市场公司占据主导地位 ， 因此市场成熟度较高 。 根据针对科室的数量 ， 可分为： 多科室大型影像诊断设备指能为多个科室所服务的大型影像诊断设备如 CT、 CR、 DR、 MRI、 UI、 ECT等 。 此市场参与者 众多 ，竞争激烈 ， 被国外巨头如通用 、 飞利浦 、 西门子等垄断 ， 国内 公司的市场份额仅 10%， 而且以中低端市场为主 。 未来研发实力强的 （ 创新技术 ） 、 具有进口替代实力的公司有望快速提升市场份额 ， 打破进口垄断局面 。 针对单科室如眼科 、 牙科 、 皮肤科等的 影像诊断 设备供给者相对较少 ， 有不少创业公司存在 ， 竞争不如大型影像设备市场激烈 ， 未来有创新技术的公司仍可进入 。 此外还有基于 3D技术的创新影像设备 ， 能进行三维立体成像 ，可用于器官打印 、 手术治疗方案制定等 ， 是未来发展方向之一 。行业结构： 我国医学影像成像设备公司众多但普遍规模小，竞争激烈，高端市场仍有机会医千创美诺瓦医疗微清医疗蓝韵ElMindA 牙科通华润万东联 影医疗迈瑞医疗宏达高科理邦仪器鱼跃医疗奥泰 医疗 慧影医疗鑫 高益多科室安盟生技贝斯达佳田影像 赛诺威盛康众光电迅即核磁 东软集团易 尚 3D锐珂医疗 安科普朗集团康达国际医疗 上海 医疗器械 厂汕头超声开立医疗岛 津专科暂无新华医疗飞利浦GE 西门子 TCL来源： 36氪研究院注释 ：（ 1） 信息截止 2016年 7月 30日，排名不分 先后，行业公司未全部 列出（ 2）蓝色字体为一级市场公司，橙色字体为新三板公司，灰色字体为二级市场公司，绿色字体为融资状态不明确的公司锐珂医疗医学 影像成像设备3D1920 我国医疗器械市场还未成熟 ， 将继续扩容 。 一是 ， 全球医药和器械消费比是 1:0.7， 而中国是 4:1， 结构比例畸形；二是 ， 我国 高端影像设备如核磁共振的人均拥有量偏 低 ， 高端市场需求 强劲 。与创新药物被巨头完全把控的局面 不同 ， 医疗器械很多创新来 自小 公司 ， 因此创新技术的后入者皆可作为 。 我国医学影像设备市场被外资设备垄断 。 根据中国 市场调查 研究中心数据 ， 我国 80%的 CT市场 、 90%的超声波仪器市场 、 90%的磁共振设备均被外国品牌占据 。 以 X射线 影像设备为例 ， 国外巨头占据国内大部分市场 ， 其中美国 GE、 荷兰 Philips和德国Siemens（ GPS） 得占比分别为 16.1%、 18.1%与 19.8%。 此外， 岛 津 、 锐珂 、 东芝 等 外资品牌合计市场份额为 27.1%。 而华润万 东 作为国内代表 ， 市场份额仅为 6.4%。 国产影像设备竞价难竞质 。 （ 1） 国产影像设备整体 上技术含量较低 ， 趋于中低端市场 。 近年我国高端与中低端影像器械设备比是 1:3， 而国际平均水平是 1和 0.82。 因此 目前国内医学影像技术尚 不能和跨国公司 相比； （ 2） 产品同质化 ， 以低价取胜 。 因研发薄弱 ， 国内多数厂商 通过从海外进口部件组装 ， 以低价获取 客户 。 相较于外资品牌 ， 国产设备拥有价格优势 。 我们认为 ， 未来我国影像设备行业发展关键在于技术突破 ， 看好具有强研发能力和创新技术的国内厂商 ， 有望从中低端红海市场突围进入蓝海 。市场机遇： 市场持续扩容、被进口品牌垄断，国内厂商发展关键点在于影像设备技术突破来源：中国卫生事业发展统计公报， 2013年数据， 36氪研究院医学 影像成像设备0.980.700.2500.51欧美发达国家 全球 中国器械 与医药消费比来源：医疗器械协会， 36氪研究院19.80%18.10%16.10%13.60%9.30%6.40%4.20%2.50%1.80%8.20%我国 X射线 /DR/CR影像设备市场 占有率西门子 飞利浦 通用电气 岛津 锐珂医疗华润万东 东芝 日立 东软 其他2021 从 外因来看 ， 国家政策对 影像诊断设备的大力支持将 加速影像设备国产化进程 。 自 2014年以来 ， 国家政策对医学 影像设备的扶持力度远超 以往 ， 如： 引导 医疗机构使用 国产 影像设备 、 简化监管和审批制度来鼓励创新 、 专项资金重点 扶持等 。 由政策推动的医学影像断 设备国产化 进程将促使我国影像 设备市场 规模增长和中短期内国内 厂商市场份额的快速 提升 。 从 内因来看 ， 一方面我国影像设备行业 经历了技术革新和产业积累的过程 ， 少数 企业 已 具备进口 替代的实力 。 技术 方面 ， 国内厂商在 常规影像诊断 设备如 X线机的质量 已 能满足 国内临床需求 ，部分高端设备如 1.5T超导 磁共振成像系统 、 64层 计算机断层扫描仪等也取得了技术 突破 ， 打破国外品牌垄断局面； 产业方面 ， 经过 多年发展 ， 目前国内涌现出部分 技术领先 、 渠道丰富的医疗影像诊断 设备厂商 ， 如上海 联 影 、 迈瑞 医疗 、 东 软集团 、 飞 依诺 、杭州美诺 瓦等 ， 在部分领域的产品已能替代进口替代 。投资分析： 医学影像 诊断设备国产化 进程加快，看好具有进口替代实力的国内影像设备厂商习近平考察上联影，表态要加快高端医疗设备国产化2014.05商务部垄断局在上海进行医疗器械领域集中反垄断调查2014.09下发 全国医疗卫生服务体系规划纲要 ，浙江省明文支持国产医疗设备2015.01启动第一批优秀国产医疗设备产品遴选工作2014.05召开推进国产医疗设备发展应用会议，重点推动三甲等医院应用国产设备2014.08公布第一批优秀国产医疗设备产品目录，启动第二批设备遴选工作2014.12出台 创新医疗器械特别审批程序（试行） ，鼓励医疗器械研发创新2014.02设立高性能医学诊疗设备专项，重点支持医学影像设备领域2013.03来源：网上公开资料整理， 36氪研究院 泸州 市区域卫生规划（ 2016-2020） 明确医院国产 设备占比 40%目标2016医学 影像成像设备2122 我国医疗器械的需求结构呈 “ 金字塔 ” 状 ， 众多中小医院构成宽大塔基 ， 需求以中低端影像设备产品为主 ， 塔尖由数量不多 、 但占据大部分高端医疗资源的大型医院构成 ， 需求以高端影像诊断设备为主 。 近年来我国医疗改革的重点之一是重点普及 与发展基层医疗 机构， 随着 医 改的不断推进 ， 我国基础 医疗影像设备市场 的 需求将 出现快速增长态势 。 十三五期间 ， 基层医疗机构很有可能成为我国医疗影像设备市场 的消费主体 。 农村 地区 常规影像诊断设备市场需求如常规 X线机 、 CT、 DR、 彩超等将 得到快速释放 ， 特别是中西部 地区的 需求潜力巨大 。 例如 ， 四川省泸州 市区域卫生规划（ 2016-2020） 最近出台 ， 该规划要求不仅要在医院提升国产设备占比 ， 还明确规定了 40%的任务目标 。 目前我国 医学影像 设备生产偏向 中低端 ， 因此中短期内国内厂商需稳 抓基层 市场 ， 看好在基层医疗机构具有强渠道和价格优势的企业 。 此外 ， 我国第三独立 影像 中心产业正在兴起 ， 将释放影像诊断设备需求 ， 因此 国内影像设备 厂商应快速渗透独立 影像中心市场 。一线城市独立影像中心可能需求购置高端设备 ， 二三线城市独立影像中心更多需求购置中低端影像设备和少量高端产品 。投资分析： 基层市场设备需求旺盛， 国内 厂商应稳抓，看好具有强基层渠道 和价格优势的企业来源 ：中国 卫计委，卫生 统计 年鉴， 36氪研究院医学 影像成像设备大型医院数量众多中小医疗机构来源 ： 36氪研究院需求以中低端设备为主数量少主要需求高端设备020004000600080002005 2008 2009 2010 2011 20122013年我国一、二、三级医院 数量情况三级医院 二级医院 一级医院我国医疗器械需求结构图2223 两个核心竞争力：技术领先 （ 研发能力强 ） 、 销售渠道丰富 。案例： 多科室大型影像成像设备来源： 36氪研究院上海联影医疗 奥泰医疗 飞依诺地点 上海 -嘉定 四川 -成都 江苏 -苏州成立时间 2010.10 2005.06 2010.04最新融资 轮次不明确， 2014 数亿 人民币 投资方不明确（似有国资委和中科院） A+轮， 2011.01 金额未透露 海纳亚洲、泰康人寿、成都高投、盈创动力、建银国际、江苏高投 A轮， 2014 9000万 人民币 启明创投业务 /产品 国产高端影像诊断设备：计算机断层扫描仪（ CT）、分子影像（ MI）、磁共振（ MR）、移动医疗（ m-Health）、高端放疗（ RT）设备、医疗信息化解决方案（ HSW） 高端影像诊断设备核心部件和整机：超导磁共振医学成像系统（ MR）、 X