研发费用加计扣除新规对电子行业的影响：电子行业显著受益，企业研发投入有望增加，硬实力进一步增强.pdf

敬请参阅最 后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018 年 9 月 26 日 电子行业 电子行业显著受益， 企业研发投入有望增加， 硬实力进一步增强 研发费用 加计 扣除新规 对电子 行 业的影响 行业简 报 9 21 2018 1 1 2020 12 31 75% 175% 2017 = * 75%-50% * + * 175%-150% * 15% 10 18.90 2017 3.16% 40% 8.84% 7.41% IDM 9.88% PCB 买入（维 持） 分析师 杨明辉 ( 执业 证书 编号 ：S0930518010002) 0755-23945524 yangmhebscn 黄浩阳 ( 执业 证书 编号 ：S0930518030001) 021-22167203 huanghaoyangebscn 联系人 王经纬 0755-23945524 wangjingweiebscn -30% -18% -5% 8% 20% 09-17 12-17 03-18 06-18 电子行业 沪深300 Wind 相关研 报 5G 5G 20180916 2018-09-16 2018-09-26 电子行 业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1 9 21 2018 1 1 2020 12 31 75% 175% 50% 50% 75% 150% 150% 175% 2017 = * 75%-50% * + * 175%-150% * 15% 10 18.90 2017 3.16% 1 3.16% 2017 9,593.83 597.24 570.99 496.45 74.54 15% 18.90 2017 3.16% Wind 2 2018-09-26 电子行 业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 2 2017 300136.SZ 168.67 168.67 0.00 6.33 891 0.71% 002138.SZ 108.13 108.13 0.00 4.06 344 1.18% 002456.SZ 1,756.16 1,340.66 415.50 51.83 821 6.31% 002008.SZ 850.29 850.29 0.00 31.89 1,711 1.86% 002475.SZ 1,541.96 1,541.96 0.00 57.82 1,748 3.31% 002384.SZ 415.33 415.33 0.00 15.58 530 2.94% 300433.SZ 1,575.72 1,575.72 0.00 59.09 2,023 2.92% 002241.SZ 1,696.51 1,232.64 463.86 47.96 2,107 2.28% 300207.SZ 647.14 647.14 0.00 24.27 565 4.30% Wind 3 40% 8.84% 7.41% IDM 9.88% 3 2017 603986.SH 167.04 143.60 23.43 5.47 398 1.38% 300373.SZ 72.32 72.32 0.00 2.71 267 1.01% 603160.SH 596.66 596.66 0.00 22.37 887 2.52% 600584.SH 784.36 784.36 0.00 29.41 74 40.00% 300223.SZ 56.74 56.74 0.00 2.13 7 32.73% 600460.SH 279.48 269.92 9.57 10.16 103 9.88% 002371.SZ 736.38 356.79 379.59 14.80 167 8.84% 002156.SZ 389.56 389.56 0.00 14.61 197 7.41% 002185.SZ 353.34 353.34 0.00 13.25 547 2.42% 300613.SZ 71.13 71.13 0.00 2.67 106 2.52% 002180.SZ 1,640.74 1,640.74 0.00 61.53 1,451 4.24% 603005.SH 96.73 96.73 0.00 3.63 96 3.79% Wind 2018-09-26 电子行 业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 4 0.39% 1.18% 4 2017 300408.SZ 112.65 112.65 0.00 4.22 1,086 0.39% 002138.SZ 108.13 108.13 0.00 4.05 344 1.18% Wind 5 PCB PCB 1%-3% PCB 5 PCB 2017 002384.SZ 415.33 415.33 0.00 15.58 530 2.94% 603228.SH 198.84 198.84 0.00 7.46 660 1.13% 002916.SZ 292.95 292.95 0.00 10.99 449 2.45% 600183.SH 469.25 469.25 0.00 17.60 1,113 1.58% 300476.SZ 99.69 99.69 0.00 3.74 282 1.33% 002815.SZ 131.55 131.55 0.00 4.93 444 1.11% 002463.SZ 189.46 189.46 0.00 7.10 204 3.49% Wind 6 1.28% 2.82% 6 2017 002415.SZ 3,194.22 3,194.22 0.00 119.78 9,378 1.28% 002236.SZ 1,788.89 1,788.89 0.00 67.08 2,377 2.82% Wind 2018-09-26 电子行 业 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 7 1 2 3 4 PCB PCB 5 2018-09-26 电子行 业 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 6-12 15% 6-12 5% 15% 6-12 -5% 5% 6-12 5% 15% 6-12 15% A 300 1996