区块链项目评级标准.pdf

1区块链项目评级标准2018 年 8 月目录1.前言 - 32.区块链项目评级的必要性 - 42.1 区块链发展处于早期阶段 - 52.2 数字货币缺乏可衡量的工具和标准 - 52.3 区块链项目行业复杂性 - 53.TokenClub研究院项目评级体系 - 63.1 项目评级 - 73.2 风险度 - 83.3 发展时期 - 93.4 评级更新 - 94.TokenClub研究院项目评级因子 - 114.1 行业分析 - 114.2 项目分析 - 134.2.1 白皮书整体设计 - 144.2.2 项目定位 - 144.2.3 项目技术分类及分析 - 144.3 团队分析 - 154.3.1 项目团队 - 154.3.2 项目顾问 - 164.3.3 投资机构水平 - 164.3.4 项目方背后公司 - 164.4 社群分析 - 172区块链项目评级标准2018 年 8 月4.4.1 社区建设 - 184.4.2 市场热度 - 184.4.3 国际化运营意愿和能力 - 184.5 代码分析 - 194.6 项目进度及落地分析 - 204.6.1 项目规划 - 214.6.2 项目落地进度 - 214.6.3 项目产品情况 - 214.7 代币经济模型分析 - 224.7.1 项目代币初始分配情况 - 234.7.2 币种交易所支持度 - 234.7.3 币种市值及流动性分析 - 234.8 竞品分析 - 244.8.1 竞品分析 - 244.8.2 法律、政策风险 - 254.8.3 其他风险 - 25风险提示- 263区块链项目评级标准2018 年 8 月1.前言自 2009 年比特币面世以来，短短几年间，区块链和数字货币获得了飞速发展，总市值突破 3000 亿美金，成为金融市场领域里不可或缺的投资标的。特别是2016 年以来，随着以太坊的崛起，以太坊及依托其智能合约的 Token 代币经济逐步占据币圈半壁江山，市场迎来数字货币行情大爆发、ICO 众筹市场迅速火热，区块链相关领域及产业落地也获得了一定程度的发展。据Coinmarketcap 网站数据显示，已上线交易所的币种达到1600多种，icodata网站数据也显示，2018 年通过 ICO 众筹的项目超过 990 个，众筹金额达到 63亿美金，每个月还在逐步增长中。4区块链项目评级标准2018 年 8 月对于广大投资者来说，面对数字货币市场上层出不穷的 ICO 项目和币种，如何选择和投资是一个两难的问题。很多时候，我们都只能随波逐流，根本无法辩清市场真相，很难做出理性和聪明的投资决策。经历了 2017 年的市场狂热之后，2018年的虚拟货币和区块链行业，在市场、监管、认知等各方面都进行了一定程度的调整和变化，数字货币逐渐回归理性。2.区块链项目评级的必要性区块链和数字货币市场，经过几年的发展， 越来越得到社会的认可和接受，但从整体来看，其发展的仍然处于初期阶段，表现为以下几个方面：区块链发展 1 处于早期阶段2 缺乏可衡量的工具标准3行业复杂性5区块链项目评级标准2018 年 8 月2.1 区块链发展处于早期阶段自比特币 2009 年问世以来，不到 10 年的世界，区块链和数字货币虽有发展，但我们认为这个行业目前还处在初期阶段，基础设施尚不完善，各方面尚未成熟，面临着技术迭代、行业发展、政府监管、法律缺失等各类问题，尚无大规模的商业应用，即数字货币的发展现阶段具有很大的不确定性。2.2 数字货币缺乏可衡量的工具和标准对于股市而言，有一套可量化的切实可行的作为股价支撑的数据和衡量工具标准，但对于数字货币市场来说，币种的价值估算无法衡量，市场上并没有一套行之有效的价值评价体系可供参考，反而因为数据缺失，项目方真实性和资质未知，项目开发进度和履约能力无从了解，无法通过有效途径去评价。2.3 区块链项目行业复杂性市场上的区块链项目众多，而且涉及到各行各业的不同的使用场景和解决方案，对于相关专业知识缺乏的投资者而言，需要具备极高的行业知识、技术水平和投资经验，才能对项目有透彻的理解，无形中增加了投资的难度。因此，我们希望站在无利益相关的第三方角度，通过建立一套公开、透明、严谨的区块链项目评价标准和体系，为投资者提供信息和投资参考意见。6区块链项目评级标准2018 年 8 月3.TokenClub研究院项目评级体系TokenClub 研究院是 TokenClub 旗下的区块链专业研究机构，立足于多年的区块链行业分析经验，同时参考市面上的一些评价标准，我们综合制定一套区块链项目评级标准，从多个维度（所处行业、项目自身、团队、社群发展、代码、项目进度、代币经济模型、竞品），采用定量分析和定性分析相结合的方式，来综合评判一个项目，给出最终评级。TokenClub 研究院项目评级采用“项目评级 + 风险度 + 发展时期”的评级体系。 采用十二级体系低、中、高三档风险度评级 项目评级风险度 发展时期 萌芽、成长、成熟三阶段7区块链项目评级标准2018 年 8 月3.1 项目评级项目评级主要从项目本身的资质、价值，项目的发展潜力，项目代币的稳定性等方面来综合评判项目。项目评级整体来说分为 12 档：AAAAA、AAAA、AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D，各档代表含义如下表所示：评级 含义AAAAA 项目在行业内处于统治地位，基本无风险型项目（整个数字货币行业良性发展的前提下）AAAA 项目处于成熟期，市场地位稳固，币价极其稳定，风险极低AAA 项目经过市场检验，无论市场环境如何，代币有很高的稳定性，风险低AA 项目基本获得市场检验，发展较好，代币稳定性良好，在牛市或熊市会有不错表现，风险较低A 项目获得市场一定程度认可，发展到一定阶段，代币稳定性较好，风险一般BBB 项目有潜力和发展前景，但易受外部因素影响，代币稳定性、风险一般BB 项目有不错潜力，但未来发展不确定性，代币稳定性差，有一定风险B 项目资质一般，代币稳定性较差，风险较大CCC 项目资质较差，代币极其不稳定，风险很大CC 项目价值偏低或信息透明度较差，风险很大C 项目价值很低或是实现难度很大，风险极高D 项目无价值，或项目已失败、跑路或欺诈8区块链项目评级标准2018 年 8 月3.2 风险度区块链项目除了受项目自身因素影响外，也会容易受到外部环境，如政府监管、行业发展、技术安全性等多种因素的影响。即使对于优质的项目，其代币 Token价格可能被高估，也可能被低估，也就意味着短期市场的币价高低并不能很准确的反应出项目的实际情况。因此，我们引入风险度这一指标，根据项目各个维度的评价，结合项目目前所处的阶段，对项目的风险度进行评级，分为三档：低、中、高。 低：项目经过市场检验，发展良好，稳定性强，风险低 中：项目已上线运行，各方面情况良好，风险度一般 高：项目处于初始阶段，各方面发展尚不稳定，存在极大不确定性，风险偏高低风险 中风险 高风险9区块链项目评级标准2018 年 8 月3.3 发展时期同时考虑到不同的区块链项目，会处于不同的发展时期，有的项目刚 ICO 完毕上线交易所，有的项目主网已经上线，有的项目已成熟运营好几年，不能仅仅采用统一的标准来评判。因此按照时间维度，我们对项目的发展时期分为三个阶段：萌芽、成长、成熟。萌 芽 期项目刚起步或刚ICO完上线交易所(3 个月内)、处于早期阶段 成 长 期已上线交易所，项目处于发展时期，尚未成熟 成 熟 期上市已久，项目已稳步发展、功能完善时期01 02 033.4 评级更新对于区块链项目而言，在项目的各个发展阶段表现各异，如项目主网上线，或 APP产品上线，团队人员发生变动，项目代币锁仓，项目出现重大变故，项目受到外部环境的影响或限制，以及其他能够影响项目发展的因素或突发事件，都会造成项目的发展受限和项目代币价格的巨大波动。