20240521_华创证券_医疗器械行业：振德医疗并购分析_23页.pdf

2021 华创版权所有|2024 5 21 PPT 7 S0360520110002 S0360520110004 证 监 会审核 华创证 券投资 咨询业 务资格 批文号：证监 许可（2009）1210 号 未 经许可，禁止 转载 2+2019+2020 2021 2022 2023 2023 8 67%6 2 2 2023 4 33%3 Rocialle Midmeds Dene Healthcare 24-26 4.1 5.2 6.4 106.0%26.7%23.4%PE 15 11 9 0YDWwPnQtQoPrPtQrMtMmN6MaO7NoMnNmOqMeRmMsPfQnPnPaQqQvMvPrRpMNZtRrQ+010203 04证 监 会审核 华创证 券投资 咨询业 务资格 批文号：证监 许可（2009）1210 号 未 经许可，禁止 转载 4 Medline Coloplast Medline 2003 Medline MaxximMedical 2007 Medline Cuard 2008 MedlineGuardian 2020 Medline ConvaTec Coloplast 2021 Coloplast Atos Medical Atos Medical 80%Atos Medical Atos Medical 2003 Maxxim Medical/2007 Cuard 2008 Guardian 2018 Dufort et Lavigne 1.4%12%2.2019 Constant Care CareConnection(EHR)1.2.2020-Medline Canada 2020 ConvaTec Sensi-Care Aloe Vesta ConvaTec 1.2.Medline 2021 Hudson RCI 1.2.Medline 2023 2024 United Medco Medicare Advantage Medline 2000 Medline Medline/KF30Y4vW4qWSPEIwh3EU5KvZxvDHl7CnYBIQwX/6MP1da4ZFm2wzCtlO/2QUuxc 证 监 会审核 华创证 券投资 咨询业 务资格 批文号：证监 许可（2009）1210 号 未 经许可，禁止 转载 5 pwc 2023 2018 2021 5 15 23 38 2022 26 2023 6 IPO 2021 2018 2020 2023 2.0 1.6 1.0 0.9 17929347154251901002003004005006002019 2020 2021 2022 2023 223.8582.0730.4520.0444.41.32.01.61.00.9012301002003004005006007008002019 2020 2021 2022 2023 证 监 会审核 华创证 券投资 咨询业 务资格 批文号：证监 许可（2009）1210 号 未 经许可，禁止 转载 6 2020 2024Q1 126.4 Wind 75.616.727.75.80.575.692.3120.1125.9 126.40204060801001201402020 2021 2022 2023 2024Q1 1.31.625.56.06.82.00.7-300%0%300%600%900%1200%1500%1800%-5051015202530 14.318.7104.050.961.441.39.6-100%0%100%200%300%400%500%600%-20020406080100120 证 监 会审核 华创证 券投资 咨询业 务资格 批文号：证监 许可（2009）1210 号 未 经许可，禁止 转载 7 2020 111.0 2019 5 2021 2022 50 2020 15.1 2019 3 2021 2022 10 2018 2019 2020 2021 2022 1 2 2 3 3 2021 BD Wind 16.621.0111.059.469.248.610.50204060801001202018 2019 2020 2021 2022 2023 2024Q1 2.45.515.113.620.610.415.705101520252018 2019 2020 2021 2022 2023 2024Q1 12 23 310012342018 2019 2020 2021 2022 2023 2024Q1+010203 04证 监 会审核 华创证 券投资 咨询业 务资格 批文号：证监 许可（2009）1210 号 未 经许可，禁止 转载 9 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许可（2009）1210 号 未 经许可，禁止 转载 132023 1 2023 4 2023 4 24,330 100%2023 证 监 会审核 华创证 券投资 咨询业 务资格 批文号：证监 许可（2009）1210 号 未 经许可，禁止 转载 14 PE LYR 2018 8 2,170 100%69-690 27 2018-2019 1 10,416 70%-2019/2020 1970/2070 12161 2059 2019 12991 2782 2020 2019 7 Rocialle Healthcare Limited Rocialle-55%PPE-13625 3358 2019 330032 91418 2020 2020 7 7,500 60%-2020 2022 4800 7359 1225 2020 9522 1736 2021 2020 10 195 65%-369-58 2020 459-164 2021 2021 9 11,170 100%X 15-6149 202 2021-2021 9 40,000 100%16-36246 2881 2021-2021 11 2,520 60%-2022 9 Midmeds Limited Midmeds 1,092 100%Rocialle Healthcare-1095 329 2022-2022 10 Boston Bgecare Inc Boston Bgecare-92%-120-82 2022-2022 12 Dene Healthcare Limited Dene Healthcare 1,727 100%Rocialle Healthcare-6631 815 2022-2023 4 24,330 100%-120-82 2022-+010203 04证 监 会审核 华创证 券投资 咨询业 务资格 批文号：证监 许可（2009）1210 号 未 经许可，禁止 转载 16 Wind 2018 2023 8 67%6 1994+6 2018 9 2019 1 2020 7 2020 10 2021 9 X 2021 9 2021 11-2023 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Midmeds Dene Healthcare Wind 2019 7 Rocialle Healthcare Limited Rocialle PPE 2022 9 Midmeds Limited Midmeds 2022 10 Boston Bgecare Inc Boston Bgecare 2022 12 Dene Healthcare Limited Dene Healthcare +0102 04 03证 监 会审核 华创证 券投资 咨询业 务资格 批文号：证监 许可（2009）1210 号 未 经许可，禁止 转载 21 24-26 4.1 5.2 6.4 106.0%26.7%23.4%PE 15 11 9 2023A 2024E 2025E 2026E()4,127 4,549 5,350 6,340(%)-32.8%10.2%17.6%18.5%()198 409 518 639(%)-70.9%106.0%26.7%23.4%()0.74 1.53 1.94 2.40()30 15 11 9()1.1 1.1 1.0 1.0 2024 5 20 证 监 会审核 华创证 券投资 咨询业 务资格 批文号：证监 许可（2009）1210 号 未 经许可，禁止 转载 221 2 3 证 监 会审核 华创证 券投资 咨询业 务资格 批文号：证监 许可（2009）1210 号 未 经许可，禁止 转载 23