20231123_民生证券_OLED行业深度报告OLED黄金时代开启产业链国产替代正当时_45页.pdf

本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 1 OLED OLED 2023 11 23 OLED OLED LCD OLED OLED 1 OLED OLED 1 Omdia OLED 2020 33 2022 60 OLED 2 IT OLED OLED OLED PC 3 TV OLED 2 LG Omdia OLED 2018 84%2022 60%OLED OLED OLED OLED+OLED OLED IC OLED OLED OLED OLED OLED 1 OLED A TCL A 2 OLED 3 OLED 4 OLED IC 5 OLED EPS PE 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 002387 11.01-2.17-1.03-0.51/688378 46.15 0.87 1.47 2.39 53 31 19 688150 21.71 0.23 0.29 0.39 96 74 56 688252 20.60 0.31 0.42 0.57 67 49 36 Wind;2023 11 23 Table_Author S0100521120004 S0100521110006 lizhe_ S0100522010001 1.Vision Pro-2023/11/12 2.AI PC-2023/11/12 3.AI PC-2023/11/09 4.-2023/11/05 5.-2023/11/04 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 2 1 OLED.3 2.6 2.1 OLED.6 2.2 OLED.12 3.15 3.1.17 3.2.20 3.3 IC.23 3.4.25 4.28 4.1.28 4.2.31 4.3.33 4.4.35 5.39.43.44 WUBYyRmRsRoPqOmPsPqPqR8OdN8OnPpPmOpMiNoPrQlOpNmQ6MnMqMwMnPqMwMmPqP/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 3 1 OLED OLED Organic Light-Emitting Diode OLED CRT LCD 1 OLED OLED OLED TFTLCD TFT-LCD OLED mini-LED micro-LED 2 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 4 OLED LCD LCD OLED LCD LCD OLED 3 OLED LCD LG display OLED OLED LCD LCD OLED OLED LCD OLED OLED OLED 1 LCD OLED LCD OLED LCD 60-80 60%-90%110 5000:1 200 1 1ms 0.001ms 6 2-3 2-5mm 2mm 98%80%-95%OLED(PMOLED)(AMOLED)PMOLED AMOLED LCD TFT /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 5 PMOLED PMOLED 2 AMOLED PMOLED PMOLED AMOLED IC TFT TFT TFT OLED TFT LTPS a-Si TFT AMOLED LTPS IGZO LTPO LTPO LTPS IGZO LTPS OLED LTPS OLED IGZO OLED 3 TFT FTF a-Si IGZO LTPS 0.5cm/Vs 10cm/Vs 100cm/Vs OLEDindustry /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 6 2 OLED OLED OLED OLED OLED LG OLED OLED OLED 2.1 OLED OLED OLED OLED Omdia 2022 OLED OLED 75 4 2022 OLED 5 OLED OLED Omdia Omdia PC TV OLED OLED OLED LCD OLED OLED OLED 75%18%1%1%5%Mobile phoneSmartwatchMobile PCOLED TVOthers60%65%70%75%80%85%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 7 6 OLED LG 2.1.1 OLED OLED Omdia AMOLED 2020 33 2022 60 OLED LCD 7 AMOLED 8 Omdia Omdia OLED LCD OLED Ultra 0%20%40%60%80%05001,0001,5002020 2021 2022AMOLED LCD /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 8 4 2022-2023 iPhone 15 Plus Pro Pro Max 2023 OLED 6.1-6.7-6.1-6.7 iPhone 14 Plus Pro Pro Max 2022 OLED 6.1-6.7-6.1-6.7 Galaxy Z Flip5 2023 OLED Galaxy Z Fold5 2023 OLED Galaxy S23 Ultra 2023 OLED 6.8 Galaxy S23+2023 OLED 6.1 6.6 Galaxy Z Fold4 2022 OLED Galaxy Z Flip4 2022 OLED Mate X5 2023 OLED Mate60 Pro Pro+RS 2023 OLED 6.69-6.82-6.82-6.82 P60 Pro 2023 OLED 6.67-6.67 Mate X3 2023 OLED Mate 50 Pro 2022 OLED 6.7-6.74 14 Pro 2023 OLED 6.73 14 2023 OLED 6.36 MIX Fold 3 2023 OLED 13 Pro Ultra 2023 OLED 6.73-6.73 13 2022 OLED 6.36 MIX Fold 2 2022 OLED Mate X3/X5 MIX Fold2/3 Mate Xs2 Galaxy Z Fold4/5 Pocket S Galaxy Z Flip4/5 OLED IDC 23Q2 126 173.0%23H1 227 102.0%23Q2 43.0%Mate X3 Vivo OPPO 19.7%15.9%8.9%7.2%9 MateX5 Mate Xs2 Pocket S /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 9 2.1.2 OLED IT IT OLED OLED Mini-LED OLED OLED OLED OLED OLED IT 10 LGD 48 UltraGear UHD 4K OLED 11 1Q20-4Q22 PC LGD Omdia 1 OLED 2020-2022 1.35 1.64 1.76 1.7 2.0 2.2 LCD OLED OLED LGD SDC BOE EDO OLED OLED Sigmaintell 2028 OLED 900 2022 0.3%4.1%0%2%4%0%20%40%60%80%100%PC OLED PC OLED PC /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 10 12 13 OICA A OLED OLED L9 3 15.7 OLED 14 L9 2 15.7 OLED 15 L9 3 15.7 OLED 2 OLED Canalys 2022 1.5 4.72 40.34 05000100000501001502002020 2021 2022 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 11 16 2022 Canalys LCD OLED iPad iPad Mini iPad Air iPad Pro LCD 2021 iPad Pro Mini LED ET News 2024 iPad Pro OLED Pad Pro MatePad Pro12.6/13.2 S8+/S8 ultra OLED 5 iPad iPad Mini 6 iPad 10 iPad Air 5 iPad Pro 6 7.9-8.3 9.7-10.2-10.9 9.7-10.5-10.9 9.7-10.5-11-12.9 LCD LCD LCD LCD Mini LED OLED 2024 OLED 2023 171 1.3%2024 iPad OLED OLED 2.1.3 OLED OLED OLED LGD OLED OLED Omdia OLED TV 2020 Q1 1.3%2022 Q4 3.9%40%19%8%9%4%20%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 12 17 1Q20-4Q22 TV 18 LGD OLED OLED65R1PCA Omdia LG display OLED OLED PC OLED OLED LCD TV OLED OLED 2.2 OLED PC OLED DSCC Wind OLED 255 417 27 40 10 2023 LGD LCD OLED 19 LCD OLED 20 OLED DSCC Wind DSCC Wind 0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%0%20%40%60%80%100%OLED TV TV OLED TV 0%20%40%60%80%100%2018 2019 2020 2021 2022 LCD OLED 0%10%20%30%40%50%2018 2019 2020 2021 2022 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 13 OLED LGD OLED LGD OLED BOE OLED Omdia OLED 2018 84%2022 60%OLED 21 OLED 22 OLED Omida Omdia OLED LGD 6 OLED K Samsung Display SDC A1 4.5 OLED 2018 57 SDC A2 5.5 OLED 2018 186 SDC A3 6.0 OLED 2018 109 SDC A4 6.0 OLED 2018 12 28 SDC A4-E 6.0 OLED 2022 12 10 SDC Q1 8.5 OLED 2021 11 36 LGD LGD E6 6.0 OLED 2018 6 36 LGD GP3 8.5 OLED 2020 7 93 Omida 2022 12 OLED OLED OLED OLED A1 A2 A3 4.5 5.5 6 2018 30/2018 OLED 6 A4 A4-E 2018 12 2022 10 2022 12 3.8/8.5 0%20%40%60%80%100%2018 2019 2020 2021 2022BOE LG Display Samsung Display others0%20%40%60%80%100%2018 2019 2020 2021 2022LG+Samsung Others /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 14 2021 11 3.6/LGD OLED OLED OLED LGD 6 OLED E6 2018 6 3.6/LGD 8.5 OLED GP3 2020 7 9/OLED BOE 7 OLED K BOE BOE B7 6.0 OLED 2018 年以前 50 BOE B11 6.0 OLED 2019 11 50 BOE B12 6.0 OLED 2021 11 43 Visionox VSX V1 5.5 OLED 2018 16 VSX V2 6.0 OLED 2019 5 16 VSX V3 6.0 OLED 2021 2 31 Tianma TM17 6.0 OLED 2018 5 20 TM18 6.0 OLED 2022 7 48 CSOT T4 6.0 OLED 2020 45 Omida 2022 12 BOE OLED BOE 6 OLED B7 2018 B11 2019 11 B12 2021 11 2022 12 14.3/OLED 2001 OLED OLED OLED OLED OLED OLED V1 5.5 2018 V2 V3 6 2019 5 2021 2 6/LTPS OLED TM17 TM18 6 OLED 2018 5 2022 7 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 15 3 OLED OLED AMOLED TFT 23 AMOLED AMOLED Array Cell Module 1 LTPS/LTPO 2 FMM 3 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 16 24 AMOLED OLED OLED PC TV 25 OLED /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 17 3.1 OLED OLED 30%OLED OLED ETL EIL HIL HTL HBL EBL OLED 26 2021 AMOLED Omdia OLED OLED OLED OLED 27 OLED OLED 60%-80%OLED/30%-40%10%-20%1.7%9.9%0.1%88.3%Array OLED /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 18 28 OLED OLED 25%100 TADF OLED OLED OLED 8 OLED PMOLED 25 Ir Pt Au 100 OLED Pt Ir UDC TADF TADF 100%Cynora OLED OLED OLED OLED OLED OLED OLED 2015 3 2022 42 OLED 2015 9 2022 30 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 19 29 OLED TrendForce Omdia OLED UDC 2022 65%OLED OLED 2022 12%5%30 2022 OLED OLED OLED 2023 OLED 2 OLED OLED 0%5%10%15%20%25%30%35%0501001502002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 OLED OLED 35%17%15%13%13%5%2%UDC /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 20 OLED OLED 9/OLED OLED OLED OLED 3.2,FMM FMM OLED OLED FMM FMM,31 32 Vistec /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 21 G4 G5 G6 G8.5 G8.6 G11 G11 10 1 TFT-LCD TFT-Array CF 2 AMOLED 3/TN/STN-LCD 4 5 6 8.5 8.6 11 1 IC 2 IC 3 MEMS 4 LED PCB FPC SKE HOYA Toppan LG-IT SKE G11 Toppan DNP HOYA G11 11 1969 1987 NASDAQ PLAB 11 8.5 8.5 AMOLED/LTPS IC LG-IT LG-IT LG 1970 2008 011070 LG-IT LED 11 8.5 8.5 AMOLED/LTPS SKE SKE 2001 SHASHIN KAGAKU Co.,LTD 2003 6677 SKE G10 G11 SKE 11 8.5 6 AMOLED/LTPS /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 22 Toppan Toppan 1908 1949 7911 Toppan 8.5 14nm IC DNP DNP 1876 1949 7912 DNP 11 8.5 6 AMOLED/LTPS 14nm IC 1988 1995 2338 IC 0.18 0.15 0.11 0.09 Krf Arf 1997 2019 688138 8.5 6 AMOLED/LTPS 250nm IC 180nm IC 130nm/65nm/28nm IC 1997 PCB 2003 TN/STN-LCD 2008 TFT AMOLED 11 8.5 6 AMOLED/LTPS 250nm 180nm/150nm AMOLED/LTPS TFT-LCD Omdia 2017 32%2022 57%2025 60%2016 2019 2019 1010 2020 903 2019 10.57%2021 2022 1026 2022 585 33 2016-2022 34 2017-2027 Omdia Omdia 0200004000060000800001000001200002016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 23 TFT()8.5 G11 DNP LG-IT Photronics SKE G11 12 TFT-LCD CD 80nm TP 300nm CD 80nm TP 250nm CD 350nm TP 350nm CD 150nm TP 350nm AMOLED CD 80nm TP 300nm CD 50nm TP 150nm CD 100nm TP 350nm CD 100nm TP 300nm 2020 6.62%DNP 13 2020 Photronics 2,014,899 22.31%1 SKE 1,818,372 20.13%2 Hoya 1,770,516 19.60%3 LG-IT 1,763,164 19.52%4 597,589 6.62%5 DNP 525,295 5.82%6 541,896 6.00%/Omdia 2022 3.3 IC LCD DDIC TDDI TDDI /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 24 LCD LCD DDIC TDDI OLED OLED DDIC 14 LCD LCD DDIC(TDDI)OLED(OLED DDIC)LCD DDIC TDDI OLED OLED OLED OLED Omdia 2022 DDIC 79.5 10%DDIC 2022 69%DDIC DDIC 38%DDIC LCD OLED 2022 18%OLED IC 8%35 2020-2022 IC Omdia IC IC Omdia 2022 LG LX Semicon AMOLED IC 66.5 73 Magnachip 2022 12 AMOLED 0%20%40%60%80%100%2020 2021 2022 2023EDesktop monitor Notebook PC OLED TV LCDTV TabletPublic display Automotive LCD large others LCD feature phone LCD smartphoneOLED smartphone LCD small others OLED others /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 25 IC 90 OLED OLED OLED IC AMOLED IC IC 36 2021 AMOLED IC 37 2022 AMOLED IC Omdia 3.4 OLED array cell module OLED array OLED 35%TFT Cell TFT 15 OLED Array JP STI Kaijo Mechatronics shibaura KR SEMES DMS KC Tech JP ULVAC Nissin PECVD USA AMAT KR Jusung Wonik IPS USA AMAT JP ULVAC KR Avaco SFA JP Japan Steel Works KR AP systems Dukin KR Viatron Wonik IPS KR Osung LST YesT JP Canon Nikon JP Kashiyama DNS KR KC tech JP ENF Tech KR KC tech SEMES DMS 56.1%10.4%11.3%10.1%4.9%7.2%SamsungLG SemiconNovatekMagnachipRaydiumOthers57.7%15.3%11.1%2.5%4.6%3.8%2.5%1.5%0.5%0.4%0.1%SamsungLX SemiconNovatekMagnaChipRaydiumDB HitekViewtrix /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 26 JP ULVAC Tokyo Electronics DNS KR LIG ADP Wonik IPS JP DNS Kajio Shibaura Hitachi Evatech KR DMS SEMES KC Tech JP STI Shibaura KR DMS SEMES KC Tech-Tokki SFA SUN SunICSystem YAS UNITEX-LOTVacuum Edwards kaiyama-AP System Avaco-AP System-Invenia SFA-Rorzesystems SFA-AP System EO Technics PI-Viatron Terasemicon-Toptec SFA TopEngineering-SFA Invenia TopEngineering-V-one CINNO research 2019 H1 OLED 39%38 2019H1 OLED 39 2019H1 OLED CINNO CINNO 26%14%13%10%5%4%28%SHINSUNGSFADaifukuHANSONGOthers15%14%13%9%6%4%3%36%YONGWOO HBTECHDITANI Others /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 27 40 2019H1 OLED CINNO OLED LCD Canon Tokki Tokki 90 Evatech Sunic System UNITEX Tokki 6 AMOLED 23%14%9%5%5%4%4%36%ATSSFASHINDOI TOPTECFinetekLDKOthers /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 28 4 OLED LCD OLED OLED OLED 1 OLED A TCL A 2 OLED 3 OLED 4 OLED IC 5 OLED 16 OLED EPS PE 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 002387.SZ 11.01-2.17-1.03-0.51/688378.SH 46.15 0.87 1.47 2.39 53 31 19 688150.SH 21.71 0.23 0.29 0.39 96 74 56 688252.SH 20.60 0.31 0.42 0.57 67 49 36 Wind,2023 11 23 4.1 2001 OLED Organic Light Emitting Display OLED 2002 OLED 5 OLED 7 OLED 9 OLED AMOLED OPPO 17 5.0 8.0 AMOLED 6.65-6.92 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 29 0.9 4 AMOLED/R/1.45-4.01 PPI A 4.01-12.3/AMOLED 180 7.92-14 2022 74.77 20.31%40.61%AMOLED 2023 41.19 14.79%-25.39 2023 OLED OLED OLED 23H1 OLED OLED 41 2018-23 42 2018-23 Wind wind 3 OLED 1 5.5 2 6 OLED 6/18 Visionox K VSX V1 5.5 OLED 2018 15 VSX V2 6 OLED 2019 5 15 VSX V3 6 OLED 2021 2 30 Omida-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%020406080 YOY-30-20-10010 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 30 OLED OLED 5.5 AMOLED 6 AMOLED 23Q2 6 AMOLED OLED 24-25 OLED 23Q4 2023-2025 OLED 10%/20%/20%2023 OLED OLED 2023-2025 OLED-20%/10%/20%OLED IT OLED 2023-2025 20%/20%/20%50%19 2021 2022 2023E 2024E 2025E 4544.47 7476.69 8,292.74 9,951.29 11,941.55 YOY 32.32%64.52%10.91%20.00%20.00%-2.71%-4.72%-13.07%13.96%22.97%-123.06-353.25-1,084.17 1,388.99 2,742.78 OLED 4389.42 6792.91 7,472.20 8,966.64 10,759.97 YOY 103.62%12.10%10%20%20%-2.93%-11.41%-20%10%20%-128.77-775.06-1,494.44 896.66 2,151.99 155.05 683.78 820.54 984.65 1181.58 YOY-87.87%342.53%20%20%20%3.68%61.69%50%50%50%5.71 421.81 410.27 492.32 590.79 Wind 10 14 40.91%59.09%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 31 2023-2025 45.89 117.43 145.36 22.16%25.97%21.32%2023 6 30 344.63 193.46 151.18 2023-2025 82.93/99.51/119.42-30.10/-14.24/-7.08 2023-2025 PB 1.8/2.1/2.3 2024 2024-2025 117.43 145.36 2024-2025 PB 0.9/0.9 AMOLED AMOLED“”20/2022A 2023E 2024E 2025E 7,477 8,293 9,951 11,942%20.3 10.9 20.0 20.0-2,070-3,010-1,424-708%-36.1-45.4 52.7 50.3-1.49-2.17-1.03-0.51 PE/PB 1.3 1.8 2.1 2.3 Wind 2023 11 23 4.2 OLED OLED OLED OLED 15 TCL OLED()()OLED /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 32 43 2022 4.59 13.05 R G 48.12%2023 4.14 5.43%0.98 12.65 44 2018-23 45 2018-23 Wind wind 20232023 400 250 100 G R B 2023-2025 5.29/7.62/11.19 1.3/2.19/3.55 2023-2025 PE 53/31/19 OLED PDL-10%0%10%20%30%40%50%0246 YOY-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%00.511.5 YOY /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 33“”OLED 21/2022A 2023E 2024E 2025E 459 529 762 1,119%13.0 15.2 44.2 46.8 113 130 219 355%-16.9 14.7 69.0 61.8 0.76 0.87 1.47 2.39 PE 61 53 31 19 PB 4.1 3.8 3.6 3.4 Wind 2023 11 23 4.3 OLED OLED OLED OLED OLED OLED OLED OLED OLED OLED OLED OLED 2022 2.8 17.84 1.06 2.28 2022 Red Prime 2023 1.98 11.21 0.56 38.36 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 34 46 2018-23 47 2018-23 Wind Wind OLED Red Prime Red Host Green Host Green Prime Blue Prime OLED OLED OLED 24-25 2023-2025 10/25/25%2023-2025 77/76/75%OLED OLED OLED OLED OLED 2023-2025 5/20/20%OLED OLED 2023-2025 25%2023-2025 10/10/10%2023-2025 25%22 2021 2022 2023E 2024E 2025E 336.65 280.30 308.91 380.17 468.30 YOY 22.59%-16.74%10.21%23.07%23.18%64.62%58.99%63.40%63.34%63.23%-50%0%50%100%01234 YOY-50%0%50%100%-0.500.511.5 YOY /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 35 217.54 165.34 195.86 240.81 296.09 OLED 263.95 214.98 236.48 295.60 369.49 YOY 37.20%-19.59%10%25%25%79.96%71.97%77%76%75%211.05 154.71 182.09 224.65 277.12 OLED 39.34 25.99 27.29 32.75 39.29 YOY-5.14%-35.66%5%20%20%22.99%23.86%25%25%25%9.04 6.20 6.82 8.19 9.82 1.53 1.62 1.79 1.96 2.16 YOY-86.71%2.58%10%10%10%30.13%-57.42%25%25%25%0.46-0.93 0.45 0.49 0.54 31.84 37.71 43.36 49.87 57.35 YOY 8.76%18.45%15%15%15%-9.46%14.21%15%15%15%-3.01 5.36 6.50 7.48 8.60 Wind 2023-2025 3.09/3.80/4.68 0.91/1.18/1.57 2023-2025 PE 96/74/56 OLED OLED“”OLED 23/2022A 2023E 2024E 2025E 280 309 380 468%-17.8 10.2 23.1 23.2 105 91 118 157%-2.3-13.5 29.3 32.7 0.26 0.23 0.29 0.39 PE 83 96 74 56 PB 5.2 5.1 4.9 4.6 Wind 2023 11 23 4.4 Fabless(DDIC)(VCM Driver IC)(QC/PD IC)(ESL Driver IC)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 36/BOE 24 AMOLED ESL SMA QC+PD3.0 On/Off GIR dimming Area X-talk PMIC,+-2C MTP LUT program/erase GOA phase GOA 1uA()16 AD ARM M4 128k flash 16K SRAM download SRAM 3 16/32 SPI I2C 6 48 MHz 192 MHz BC1.2 Apple2.4A AFC FCP QC2/3/3+/5 PE PD3.0/PPS PD3.1/SPR SCP/VOOC(CC/CV)2022 11.98 7.4%1.3 60.59%1.26 61.06%2022 2022 11.22%31.08%45.50%73.77%2022 2023 8.26 12.38 0.75 52.18 48 2018-23 49 2018-23 Wind Wind-50%0%50%100%150%051015 YOY-200%0%200%400%600%01234 YOY /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 37 TFT-LCD TDDI AMOLED TDDI HD FHD 2023 60%AMOLED 2023 2024 2023-2025 10/20/20%2023-2025 25/26/27%2023 0.59 61.67%4Q22 2023 24 2023-2025-20/20/20%2023-2025 30/31/32%2023 2018.37 891.12 18.36%17.58%C PD 2023-2025 30%25%2023-2025 25%20%25 2021 2022 2023E 2024E 2025E 1,115.71 1,198.31 1,262.87 1,520.12 1,830.48 YOY 98.90%7.40%5.39%20.37%20.42%33.95%27.49%25.60%26.54%27.47%378.82 329.42 323.23 403.38 502.82 835.35 929.08 1