20240517_慧博智能投研_低空经济：eVTOL优势显著渐成市场“新宠”商业化进程大大加速_34页.pdf

1/3 42024 年 5 月 17 日行 业|深 度|研 究 报 告行 业 研 究 报 告 慧 博 智 能 投 研 低 空 经 济 系 列 二：e V T O L 优 势 显 著 渐 成 市 场“新 宠”，商 业 化 进 程 大 大 加 速低 空 经 济 作 为 战 略 性 新 兴 产 业，科 技 含 量 高、创 新 要 素 集 中，具 有 产 业 链 条 长、应 用 场 景 复 杂、使 用 主体 多 元、涉 及 部 门 和 领 域 多 等 特 点，既 包 括 传 统 通 用 航 空 业 态，又 融 合 了 以 无 人 机 为 支 撑 的 低 空 生 产 服务 方 式，通 过 信 息 化、数 字 化 管 理 技 术 赋 能，与 更 多 经 济 社 会 活 动 相 融 合，形 成 了 一 种 容 纳 并 推 动 多 领域 协 调 发 展 的 极 具 活 力 和 创 造 力 的 综 合 经 济 形 态，具 有 明 显 的 新 质 生 产 力 特 征，发 展 空 间 极 为 广 阔。与 此 同 时，通 过 新 技 术 赋 能，发 展 以 电 动 垂 直 起 降 航 空 器（e V T O L）为 代 表 的 低 空 经 济，成 为 了 未 来 航空 高 端 化 智 能 化 绿 色 化 的 发 展 方 向，这 是 安 全 高 效 环 保 的 综 合 立 体 交 通 和 低 空 融 合 飞 行 的 主 要 内 容，也是 全 球 争 相 布 局、积 极 抢 占 发 展 制 高 点 的 重 要 领 域。站 在 电 动 垂 直 起 降 航 空 器（e V T O L）于 低 空 经 济 重 要 性 的 基 础 上，我 们 将 视 角 着 眼 于 电 动 垂 直 起 降 航 空器（e V T O L），试 图 通 过 相 对 详 实、具 体 的 分 析 论 述，来 探 讨 e V T O L 当 前 以 及 今 后 的 发 展 面 貌。以 下 内容 将 包 括 三 个 板 块：市 场 现 状、产 业 链 情 况、未 来 发 展。即 我 们 将 通 过 行 业 概 况、市 场 挑 战 与 竞 争 格 局、商 业 化 进 程 来 对 行 业 当 下 的 市 场 发 展、竞 争、商 业 化 现 状 予 以 呈 现；继 而 我 们 将 对 产 业 链 情 况 及 相 关 企业 进 行 梳 理；同 时，我 们 还 将 着 眼 于 市 场 前 景 与 发 展 趋 势 的 角 度，对 行 业 的 未 来 发 展 进 行 分 析，希 望 对相 关 人 士 了 解 该 行 业 有 所 帮 助。目录一、行 业 概 况.1二、市 场 挑 战 与 竞 争 格 局.4三、商 业 化 进 程.7四、产 业 链 分 析.1 5五、相 关 公 司.2 0六、市 场 前 景.2 4七、发 展 趋 势.3 0八、参 考 研 报.3 3一、行 业 概 况1、e V T O L 为 低 空 发 展 核 心 载 体，其 多 项 性 能 优 势 明 显e V T O L（电 动 垂 直 起 降 飞 行 器）一 般 指 使 用 储 能 电 池、电 机 和 螺 旋 桨 推 进，同 时 具 备 垂 直 起 降 能 力 的 新颖 独 特 设 计 航 空 器。早 在 2 0 0 9 年，e V T O L 概 念 即 出 现 在 了 N A S A 的 一 则 动 画 视 频 中，同 年 美 国 J o b y 公 司成 立，是 全 球 最 早 布 局 该 领 域 的 公 司。2 0 1 6 年，U b e r 提 出 的 空 中 出 租 车 计 划 引 领 了 欧 美 市 场 e V T O L 的2/3 42024 年 5 月 17 日行 业|深 度|研 究 报 告浪 潮。几 年 后，国 内 外 多 个 e V T O L 企 业 成 功 上 市，如 亿 航 智 能、J o b y、L i l i u m 等。2 0 2 3 年 以 来，国 内e V T O L 发 展 迅 速，亿 航 智 能 成 为 电 动 垂 直 起 降 飞 行 器 行 业 内 全 球 首 个 三 证 齐 全 的 企 业；峰 飞 货 运 版e V T O L 获 型 号 合 格 证。安 全 性、高 效 性、经 济 性 优 势 突 出。与 传 统 航 空 器 相 比，由 于 e V T O L 采 用 电 力 驱 动，不 受 传 统 燃 油 飞 机机 械 故 障 的 影 响，且 起 降 无 需 依 赖 机 场 跑 道，因 此 表 现 出 更 安 全、更 高 效 的 特 点。此 外，选 取 罗 宾 逊R 2 2 直 升 机、V a n s R V-7 固 定 翼 飞 机 与 J o b y S 2 对 比 可 见，无 论 是 购 买 成 本 还 是 使 用 成 本，e V T O L 的 经济 性 显 著 更 优。2、e V T O L 常 见 构 型 主 要 有 多 旋 翼、复 合 翼、倾 旋 翼 三 种 技 术 路 线从 技 术 路 线 来 看，e V T O L 常 见 的 构 型 主 要 有 多 旋 翼、复 合 翼、倾 旋 翼 三 种 技 术 路 线。ZXFUvMnQsRpOsMoNtOrOoPbR9RaQpNqQmOqMjMqQnQlOsQnNbRoOwPMYmMrMwMtOvN3/3 42024 年 5 月 17 日行 业|深 度|研 究 报 告多 旋 翼：较 容 易 实 现，飞 行 距 离 有 限。没 有 机 翼 或 者 只 有 短 机 翼，有 多 个 旋 翼。整 个 飞 行 阶 段 完 全 依 赖多 个 旋 翼 的 动 力 输 出 来 提 供 升 力 和 前 行 动 力。从 控 制 角 度 和 飞 机 设 计 角 度 是 最 简 单 的 一 个 构 型，技 术 风险 和 研 制 难 度 较 低。平 飞 时 空 气 阻 力 较 大，飞 行 速 度 较 低，商 业 应 用 主 要 停 留 在 特 定 场 景 和 低 空 旅 游。复 合 翼：两 套 系 统 分 立 运 作，利 用 率 不 高。有 机 翼，也 有 独 立 的 螺 旋 桨 来 分 别 提 供 升 力 和 巡 航 推 力。但也 正 因 为 两 套 独 立 的 系 统，导 致 垂 直 升 力 在 巡 航 阶 段 会 闲 置，效 率 达 不 到 最 大 化 利 用。技 术 风 险 和 难 度中 等。倾 旋 翼（也 被 成 为 矢 量 推 力 型）：设 计 难 度 高，飞 行 动 力 更 大、距 离 更 长。结 合 了 多 旋 翼 和 复 合 翼 的 功能。旋 翼 既 提 供 升 力，也 提 供 巡 航 动 力。起 飞 阶 段，旋 翼 像 直 升 机 螺 旋 桨 那 样 提 供 升 力，到 了 平 飞 阶 段，旋 翼 可 以 向 前 倾 转，提 供 向 前 的 推 力。优 点 在 于 重 量 较 轻，动 力 较 大，飞 行 速 度 快、载 重 比 高；缺 点 在于 机 械 设 计 复 杂、控 制 难 度 高。从 巡 航 速 度、航 程、有 效 载 荷 来 看 三 种 构 型 的 性 能 对 比，倾 旋 翼 复 合 翼 多 旋 翼。从 e V T O L 的 具 体 参 数指 标 来 看：多 旋 翼 构 型 的 e V T O L 的 航 程 和 巡 航 速 度 均 要 小 于 另 外 两 类，其 巡 航 速 度 通 常 在 1 5 0 k m/h 以 内，航 程 小 于 1 0 0 k m，亿 航 E H 2 1 6-S 为 多 旋 翼 的 典 型。倾 旋 翼（矢 量 推 力）的 巡 航 速 度、有 效 载 荷 为 三 者 之最，巡 航 速 度 最 快 的 J o b y S 4 可 达 3 2 2 k m/h。3、e V T O L 迎 来 研 制 热 潮，多 型 飞 行 器 有 望 量 产近 几 年，全 球 e V T O L 主 机 企 业 数 量 显 著 增 长，部 分 公 司 成 功 上 市。根 据 航 空 产 业 网 数 据，2 0 0 9 年-2 0 1 6年，全 球 仅 数 家 e V T O L 企 业，自 2 0 1 7 年 之 后，陆 续 有 4 0 余 家 企 业 进 入 e V T O L 行 业。2 0 1 9 年，亿 航 智 能成 功 在 美 股 上 市，2 0 1 9 年-2 0 2 3 年 内，9 5 家 e V T O L 国 际 企 业 成 功 在 美 股 上 市。据 统 计，目 前 全 球 已 有 百余 家 e V T O L 企 业。4/3 42024 年 5 月 17 日行 业|深 度|研 究 报 告从 e V T O L 企 业 的 地 理 分 布 上 可 以 看 到，e V T O L 企 业 大 部 分 集 中 在 中 国、美 国、欧 洲 等 的 沿 海 城 市，呈 现出 中 国 企 业 数 量 多，欧 美 企 业 融 资 额 度 大 的 特 点。从 融 资 规 模 看，根 据 航 空 产 业 网 2 0 2 4 年 2 月 6 日 的 报 告 数 据，e V T O L 行 业 累 计 融 资 规 模 超 过 1 1 0 亿 美 元，其 中，8 1%的 融 资 额 由 前 1 0 的 企 业 拥 有。大 部 分 融 资 资 金 由 头 部 少 数 企 业 拥 有。J o b y、A r c h e r、L i l i u m融 资 规 模 靠 前，达 到 1 0 亿 美 元 以 上。国 内，小 鹏 汇 天 自 2 0 2 1 年 1 0 月 进 行 首 次 融 资 后，融 资 规 模 达 到 5亿 余 美 元；亿 航 智 能 自 2 0 1 4 年 成 立 后，历 时 5 年 于 2 0 1 9 年 1 2 月 在 美 股 上 市，迄 今 为 止 获 得 近 2 亿 美元 的 融 资；广 东 海 鸥 飞 行 汽 车、峰 飞 航 空、时 的 科 技、零 重 力 飞 机、沃 兰 特、御 风 未 来、沃 极 步 耀、亿维 特 等 均 进 入“亿 元 俱 乐 部”。目 前，国 内 亿 航 智 能 的 E H 2 1 6-S 飞 行 器 已 取 得 中 国 民 航 局 T C、P C 许 可；峰 飞 航 空 V 2 0 0 0 C G 货 运 版 e V T O L取 得 中 国 民 航 局 T C 许 可；沃 飞 长 空、峰 飞 航 空、沃 兰 特、时 的 科 技、小 鹏 汇 天、御 风 未 来 等 主 机 厂 多款 e V T O L 飞 行 器 型 号 已 申 请 中 国 民 航 局 C A A C 或 欧 洲 航 空 安 全 局 E A S A 适 航 认 证，有 望 陆 续 取 得 T C、P C。国 内 多 款 e V T O L 飞 行 器 型 号 有 望 陆 续 进 入 批 量 生 产。展 望 未 来，e V T O L 主 机 企 业 数 量 或 先 增 后 减，未 来 市 场 或 向 头 部 集 中。参 考 新 能 源 汽 车 行 业，2 0 1 9 年，我 国 造 车 新 势 力 有 3 0 0 多 家，随 着 新 能 车 走 向 规 模 化 量 产，目 前 国 内 头 部 新 能 源 车 企 业 只 有 1 0 家 左 右。2 0 2 3 年，理 想 汽 车 成 为 继 特 斯 拉、比 亚 迪 之 后 全 球 第 三 家 实 现 盈 利 的 新 能 源 汽 车 企 业。e V T O L 作 为 航 空器，相 比 新 能 源 汽 车 有 更 严 格 的 适 航 审 定 程 序，为 主 机 企 业 带 来 更 大 的 研 制 生 产 壁 垒，与 新 能 源 车 市 场相 比，未 来 e V T O L 的 市 场 或 更 加 集 中。二、市 场 挑 战 与 竞 争 格 局1、市 场 挑 战：e V T O L 产 业 处 于 发 展 初 期，面 临 技 术、地 面 基 础 设 施、城市 低 空 交 通 管 理 等 挑 战BwcQBOobB9cToPil/cnhwpKvZxvDHl7CnYBIQwX/6MM9kyiEUmVG4o0hkZ+7DC64 5/3 42024 年 5 月 17 日行 业|深 度|研 究 报 告当 前 e V T O L 产 业 处 于 发 展 初 期，在 进 入 大 规 模 化 商 业 化 市 场 之 前，仍 然 面 临 着 较 多 挑 战，包 括 技 术 因 素、地 面 基 础 设 施、城 市 低 空 交 通 管 理 等 各 方 面。技 术 因 素：其 中 包 括 电 池 技 术、态 势 感 知 与 避 障 技 术、智 能 驾 驶 技 术 等。电 池 技 术：e V T O L 在 电 池 能 量密 度、功 率 密 度、充 放 电 率、使 用 寿 命、安 全 可 靠 性 等 方 面 均 有 高 要 求，否 则 将 面 临 航 程 短、载 荷 低、续 航 时 间 短 等 问 题，但 目 前 动 力 电 池 水 平 不 能 同 时 完 全 满 足 这 些 要 求。感 知 与 避 障：需 具 备 实 时 机 动 避障 决 策 功 能，涉 及 多 个 技 术 和 领 域，复 杂 度 高，需 要 高 敏 度 的 实 现。e V T O L 感 知 和 避 障 技 术 主 要 包 括 多障 碍 物 探 测 和 分 类、障 碍 物 定 位 与 路 径 预 测 等 技 术。城 市 低 空 空 域 复 杂，需 要 考 虑 地 形、建 筑 物、电 磁环 境、鸟 群 等 因 素。针 对 避 障 决 策，需 要 攻 克 几 何 空 间 相 对 运 动 矢 量、无 碰 撞 路 径 规 划 等 技 术 路 线。此外，快 速 监 测 潜 在 障 碍 物、及 时 调 整 航 向 避 开 障 碍 物 等 技 术 也 需 要 进 一 步 发 展；智 能 驾 驶：e V T O L 智 能驾 驶 技 术 应 能 借 助 视 觉、红 外、激 光 雷 达 和 毫 米 波 雷 达 等 新 型 传 感 器，采 取 极 简 操 控 方 式，融 合 多 种 传感 器 增 强 飞 机 的 环 境 感 知 能 力，并 利 用 电 传 操 纵 系 统 建 立 的 良 好 控 制 基 础，最 终 让 整 套 飞 行 操 控 系 统 具备 无 人 驾 驶 的 自 主 飞 行 能 力。e V T O L 自 动 飞 行（包 括 自 动 导 航、自 动 位 置 报 告、自 动 应 急 等）性 能，可在 空 中 不 确 定 的 复 杂 气 象 环 境 条 件 下 实 现 自 动 驾 驶、安 全 操 作 的 智 能 驾 驶 技 术 还 需 逐 渐 演 变 进 阶。6/3 42024 年 5 月 17 日行 业|深 度|研 究 报 告地 面 基 础 设 施：是 e V T O L 应 用 的 基 础，但 目 前 缺 乏 成 熟 的 系 统 化 整 体 解 决 方 案。垂 直 起 降 机 场 包 括 起 降区、停 车 场、航 站 楼 等 设 施，为 e V T O L 提 供 起 降、充 电、维 修、管 控 和 交 通 摆 渡 服 务。全 球 范 围 内 已 有多 种 新 概 念，如 U b e r 的 空 港 概 念、v o l o c o p t e r 和 s k y p o r t s 的 v o l o-p o r t 方 案、J o b y 的 多 层 停 车 场 楼顶 的 垂 直 起 降 场 方 案 等。各 地 航 空 局 陆 续 发 布 了 起 降 场 设 计 标 准，但 尚 未 有 成 熟 落 地 的 系 统 化 整 体 解 决方 案。国 内 虽 然 没 有 官 方 指 南，但 政 策 和 法 规 的 支 持 下，未 来 有 望 出 台 统 一 准 则。城 市 低 空 交 通 管 理：是 e V T O L 发 展 的 瓶 颈 之 一，面 对 数 量 庞 大 的 e V T O L 飞 行 器 如 何 建 立 高 效、安 全、统一 的 空 中 交 通 管 理 体 系，包 括 空 域 分 配、航 线 管 理 等。城 市 空 域 资 源 边 界 模 糊，城 市 建 筑 物、地 形 等 因素 的 差 异 导 致 低 空 交 通 管 理 的 复 杂 性 增 加。为 管 理 e V T O L 的 规 模 化、常 态 化 运 行，需 要 使 用 5 G 通 讯、北 斗 星 基 导 航 等 技 术，并 考 虑 城 市 低 空 空 域 运 行 模 式、航 空 器 自 动 化 智 能 化 程 序、空 中 交 通 流 量 规 模 等因 素，提 供 空 域 分 配、容 量 和 流 量 管 理 等 服 务，建 立 目 视 飞 行 导 航 与 无 人 驾 驶 飞 控 兼 容、民 航 空 域 管 理系 统 与 低 空 交 通 管 理 系 统 协 同 交 互 的 城 市 低 空 运 行 系 统。相 关 适 航 认 证 及 监 管 的 法 规 标 准：城 市 空 中 交 通 属 于 强 监 管 的 航 空 业，e V T O L 的 发 展 必 须 以 政 策 和 法 律监 管 体 系 完 善 来 牵 引。航 空 主 管 部 门 的 初 始 适 航 与 持 续 适 航 管 理 必 须 贯 穿 e V T O L 从 设 计、制 造、试 验、试 飞、使 用、维 修 和 报 废 的 全 生 命 周 期。e V T O L 的 研 制 与 运 营 必 须 置 于 法 律 规 范 的 监 管 之 下，但 目 前 与之 相 关 的 产 品、人 员、运 行、责 任、权 利、登 记、环 境、安 保、保 险 等 方 面 的 法 律 规 范 及 民 航 规 章 还 是欠 缺。2、竞 争 格 局：龙 头 企 业 加 速 布 局，差 异 化 产 品 抢 占 份 额国 内 外 创 业 公 司 快 速 崛 起，以 技 术 稳 固 行 业 地 位。e V T O L 行 业 参 与 者 主 要 包 括 两 类：国 内 创 业 公 司 及 国外 创 业 公 司。国 外 e V T O L 领 域 的 独 角 兽 公 司 普 遍 集 中 于 2 0 1 4-2 0 1 5 年 成 立，包 括 J o b y A v i a t i o n、A r c h e r A v i a t i o n、L i l i u m A v i a t i o n、V e r t i c a l A e r o s p a c e 等 公 司，目 前 各 自 研 发 产 品 已 进 入 测 试 阶 段。国 内 创 业 公 司 成 立 时 间 普 遍 较 国 外 厂 商 晚 4-5 年，设 计 形 态、技 术 及 团 队 经 验 存 在 差 异，募 资 规 模 与 公司 体 量 仅 约 为 国 外 友 商 的 1 0%，未 来 发 展 潜 力 较 大，以 亿 航 智 能 为 代 表。研 发 投 入 持 续 增 多，商 业 化 解 决 方 案 有 待 落 地。根 据 各 公 司 公 告，J o b y A v i a t i o n、A r c h e r A v i a t i o n、L i l i u m A v i a t i o n、V e r t i c a l A e r o s p a c e、亿 航 智 能 2 0 2 2 年 研 发 费 用 分 别 为 2 9 6 2 8.1、1 7 1 5 0、1 8 7 8 7.6 1、5 9 3 3.3 1、1 9 5 8.5 万 美 元，同 比 增 长 4 9.9 6%、1 6 6.7 2%、1 4.8 3%、8 0.9 3%、-9.0 0%，2 0 2 3 年 Q 1-Q 3 研 发投 入 为 2 6 4 9 2.6、1 9 6 9 0、9 2 0 5.0 1、5 2 3 8.3 4、1 7 7 0.4 9 万 美 元，近 三 年 研 发 费 用 总 体 实 现 明 显 增 长 趋 势。2 0 2 2 年 净 利 润 分 别 为-2 5 8 0 4.3、-3 1 7 3 0、-2 7 0 7 2.7 9、-1 1 3 9 7.6 7、-4 7 7 4.8 5 万 美 元，同 比-4 3.1 0%、8.7 7%、4 1.8 1%、6 5.5 7%、3.0 6%，目 前 来 看 各 公 司 基 本 处 于 研 发 和 测 试 阶 段，距 离 商 业 化 落 地 仍 存 在 一定 距 离。7/3 42024 年 5 月 17 日行 业|深 度|研 究 报 告差 异 化 产 品 方 案，技 术 攻 克 助 力 e V T O L 百 发 齐 放。根 据 各 公 司 公 告 及 官 网 信 息，J o b y 自 主 研 发 的 5 座 倾转 旋 翼 构 型 e V T O L 计 划 在 2 0 2 4 年 进 行 商 业 载 客 运 行；A r c h e r a v i a t i o n 自 主 研 发 全 尺 寸 M i d n i g h t 四 人e V T O L 飞 机 计 划 于 2 0 2 4 年 底 获 得 F A A 认 证，并 在 2 0 2 5 年 投 入 商 用；L i l i u m 采 用 涵 道 喷 气 式 发 动 机，并将 其 与 飞 机 机 翼 集 成 研 发 L i l i u m J e t 系 列；V e r t i c a l A e r o s p a c e 5 座 V X 4 e V T O L 配 备 8 台 发 动 机，前 四台 采 用 倾 转 设 计，目 前 进 入 有 人 驾 驶 试 飞 阶 段；亿 航 自 主 研 发 的 E H 2 1 6-S 无 人 驾 驶 载 人 航 空 器 成 为 全 球首 个 获 得 标 准 适 航 证 的 e V T O L 并 已 成 功 商 业 首 飞。各 公 司 在 不 同 细 分 赛 道 实 现 技 术 突 破，推 动 e V T O L 行业 加 速 发 展。三、商 业 化 进 程1、中 短 期 内 落 地 旅 游 观 光 场 景，城 市 空 中 交 通 打 开 长 期 发 展 空 间（1）低空 旅游 场景有 望最 先落地，对 e V T O L 的需 求量 约为 2 4 5 0 架低 空 旅 游 有 望 成 为 e V T O L 最 早 落 地 运 营 的 场 景。相 比 于 医 疗 转 运、城 市 空 中 交 通 等 点 对 点 飞 行 场 景，低空 旅 游 由 于：对 基 础 设 施 建 设 密 度 要 求 低，一 条 航 线 只 需 要 一 个 起 降 点 即 可；远 离 市 区，民 众 对 于 噪 音问 题 和 安 全 性 问 题 的 担 忧 相 对 较 低；低 空 旅 游 作 为 低 频 场 景，用 户 对 于 价 格 的 敏 感 度 相 对 较 低；从 技 术成 熟 度 角 度 考 虑，目 前 多 旋 翼 构 型 的 e V T O L 技 术 成 熟 度 最 高，但 是 航 程 较 短，而 低 空 旅 游 场 景 对 续 航 能力 要 求 相 对 较 低。考 虑 到 上 述 因 素，低 空 旅 游 有 望 成 为 e V T O L 最 早 落 地 运 营 的 场 景。经 测 算 叠 加 政 府 补 贴，乘 坐 e V T O L 进 行 2 0 分 钟 左 右 的 空 中 观 光 单 人 票 价 有 望 低 至 5 2 5 元/人，约 为 当 前直 升 机 观 光 旅 游 价 格 的 二 分 之 一。对 乘 坐 e V T O L 进 行 空 中 观 光 的 单 座 票 价 进 行 测 算，假 设 条 件 如 下：根据 亿 航 智 能 官 网，亿 航 E H 2 1 6-S 无 人 驾 驶 载 人 航 空 器 定 价 2 3 9 万 元，航 程 约 3 0 k m（按 1 0 0 k m/h 的 速 度 计算，飞 行 时 间 约 2 0 分 钟），可 搭 载 两 名 乘 客。保 守 假 设 电 池 的 循 环 次 数 为 1 0 0 0 次，同 时 根 据 亿 航 智能 城 市 空 中 交 通 系 统 白 皮 书，亿 航 2 1 6 所 需 要 的 机 场 建 设 成 本 为 1 0 0 0 万 人 民 币，假 设 机 场 的 折 旧 年限 为 2 0 年，每 个 景 区 一 个 机 场 可 容 纳 1 0 架 飞 行 器。最 后 假 设 景 区 运 营 空 中 观 光 项 目 的 毛 利 率 为 4 0%。根 据 上 述 条 件 测 算，e V T O L 空 中 观 光 单 个 座 位 的 理 论 售 价 约 6 0 0 元，同 时 考 虑 政 府 补 贴 因 素，参 考 珠海 市 支 持 低 空 经 济 高 质 量 发 展 的 若 干 措 施（征 求 意 见 稿），对 e V T O L 载 人 空 中 观 光 游 览 项 目 补 贴 1 5 0元/架 次。因 此，e V T O L 空 中 观 光 单 个 座 位 的 实 际 售 价 有 望 低 至 5 2 5 元。根 据 大 众 点 评，以 三 亚 直 升 机 旅8/3 42024 年 5 月 17 日行 业|深 度|研 究 报 告游 项 目 为 例，2 0 公 里 航 线 售 价 为 1 0 8 0 元，而 e V T O L 空 中 观 光 项 目 售 价 仅 为 其 二 分 之 一，大 幅 降 低 空 旅游 门 槛。保 守 估 计，低 空 旅 游 场 景 对 e V T O L 的 需 求 量 约 2 4 5 0 架。目 前 我 国 低 空 旅 游 市 场 规 模 较 小，根 据 三 亚 市旅 游 和 文 化 广 电 体 育 局 数 据，三 亚 市 低 空 旅 游 行 业 2 0 2 0 年 全 年 载 客 1 7.6 1 万 人 次，占 全 国 的 5 1.5%，按人 均 单 次 1 0 0 0 元 计 算，2 0 2 0 年 我 国 低 空 旅 游 运 营 市 场 规 模 仅 约 3 亿 元。e V T O L 可 以 降 低 用 户 低 空 旅 游的 成 本 至 原 来 的 二 分 之 一，有 望 打 开 低 空 旅 游 市 场 空 间。根 据 中 国 景 区 网，目 前 我 国 共 有 2 4 5 个 风 景 名胜 区（考 虑 到 低 空 旅 游 更 适 合 于 广 袤 的 自 然 景 观，而 5 A 级 景 区 中 所 包 含 的 如 恭 王 府、苏 州 园 林 等 不 适合 发 展 低 空 旅 游，因 此 这 里 采 用 风 景 名 胜 区 数 量 作 为 基 数），保 守 估 计 每 个 景 区 e V T O L 数 量 为 1 0 个，9/3 42024 年 5 月 17 日行 业|深 度|研 究 报 告则 国 内 仅 低 空 旅 游 场 景 对 e V T O L 的 需 求 量 为 2 4 5 0 架。假 设 单 个 e V T O L 的 年 起 降 次 数 为 2 0 0 0 次，每 个 飞行 器 乘 客 为 2 人，单 人 单 次 票 价 为 5 2 5 元，则 我 国 低 空 旅 游 运 营 市 场 规 模 有 望 提 升 至 约 5 0 亿 元。（2）城市 空中 交通场 景打 开长期 成长空 间，对 e V T O L 需求 量约 为 1.4 万架e V T O L 在 针 对 5 0-1 0 0 公 里 的 出 行 需 求 上 更 具 备 效 率 优 势。2 月 2 7 日，峰 飞 航 空 科 技 完 成 从 深 圳 蛇 口 邮轮 母 港 飞 至 珠 海 九 洲 港 码 头 的 试 飞，该 段 航 线 约 5 0 公 里，单 趟 飞 行 用 时 约 2 0 分 钟，仅 为 地 面 交 通 耗 时的 1/8。再 以 上 海 虹 桥 交 通 枢 纽 到 浦 东 国 际 机 场 为 例，根 据 高 德 地 图 数 据，不 管 是 采 用 驾 车 还 是 地 铁 的方 案，耗 时 均 在 1 小 时 左 右。若 采 用 e V T O L 方 案，耗 时 仅 为 原 来 的 1/3。采 取 以 下 两 种 方 法 测 算 城 市 空 中 交 通 对 e V T O L 的 需 求 量：基 于 目 标 客 户 群 体 进 行 测 算：预 计 e V T O L 规 模 化 运 营 后，乘 坐 e V T O L 的 出 行 成 本 将 与 豪 华 专 车 接 近（5 0公 里 约 3 0 0-4 0 0 元），但 相 比 于 地 面 交 通，e V T O L 节 省 时 间（尤 其 是 地 面 交 通 拥 堵 的 情 况 下）的 优 势 显著，因 此 e V T O L 有 望 替 代 部 分 乘 坐 豪 华 专 车 出 行 的 需 求。根 据 交 通 运 输 部 网 约 车 监 管 信 息 交 互 系 统 数 据，2 0 2 3 年 全 年 网 约 车 订 单 数 量 为 9 1.1 4 亿；同 时 根 据 艾 媒 咨 询，中 国 网 约 车 消 费 者 呼 叫 的 网 约 车 类 型 中 豪华 专 车 占 比 约 7.7%。假 设：在 全 部 网 约 车 订 单 中 有 4%的 订 单 出 行 距 离 超 过 5 0 公 里；其 中 e V T O L 长 期 替代 比 例 为 5 0%；单 个 e V T O L 一 年 的 起 降 次 数 为 2 0 0 0 次。基 于 以 上 条 件，测 算 远 期 城 市 空 中 交 通 场 景 对e V T O L 的 需 求 量 约 为 1.4 万 架。基 于 起 降 点 数 量 测 算：2 3 年 以 来，多 个 省 市 陆 续 发 布 通 用 航 空 机 场/起 降 点 建 设 规 划，参 考 深 圳、芜 湖等 地 的 规 划，假 设：千 万 级 人 口 的 城 市 具 有 5 个 固 定 运 营 基 地，1 0 0 个 临 时 起 降 场；5 0 0-1 0 0 0 万 常 住 人口 的 城 市 具 有 3 个 固 定 运 营 基 地，5 0 个 临 时 起 降 点；3 0 0-5 0 0 万 常 住 人 口 的 城 市 具 有 1 个 固 定 运 营 基 地，3 0 个 临 时 起 降 场。根 据 各 省 市 统 计 局 官 方 数 据，我 国 具 有 千 万 级 以 上/5 0 0-1 0 0 0 万/3 0 0-5 0 0 万 常 住 人 口的 城 市 分 别 为 1 7/6 4/7 1 个。假 设 单 个 固 定 运 营 基 地 可 容 纳 2 0 架 e V T O L，临 时 起 降 点 可 容 纳 1 架 e V T O L。基 于 以 上 条 件，测 算 全 国 共 有 3 4 8 个 固 定 运 营 基 地，7 0 3 0 个 临 时 起 降 场，合 计 可 容 纳 1.4 万 架 e V T O L。1 0/3 42024 年 5 月 17 日行 业|深 度|研 究 报 告2、e V T O L 适 航 取 证 具 有 周 期 长、难 度 大 的 特 点，是 e V T O L 商 业 化 运 营的 前 提 条 件完 成 适 航 取 证 是 e V T O L 投 入 商 业 化 运 营 的 前 提 条 件。在 全 球 范 围 内 航 空 行 业 均 属 于 强 监 管 行 业，航 空 器合 法 投 入 使 用 需 要 适 航 当 局 进 行 适 航 审 定，确 保 航 空 器 满 足 安 全 标 准。中 国 民 用 航 空 局（C A A C）是 我 国的 适 航 当 局，美 国 和 欧 盟 的 适 航 当 局 分 别 为 美 国 联 邦 航 空 管 理 局（F A A）和 欧 盟 成 立 的 欧 洲 航 空 安 全 局（E A S A）。目 前 我 国 针 对 传 统 飞 机 和 无 人 机 均 有 明 确 的 适 航 审 定 规 章，但 针 对 e V T O L 尚 没 有 通 用 的 适 航标 准。因 此，我 国 现 有 对 于 e V T O L 航 空 器 的 审 定 项 目 按 一 事 一 议 型 处 理，每 个 e V T O L 项 目 单 独 制 定 专 用条 件，主 要 参 考 C C A R-2 3、C C A R-2 7，以 及 欧 洲 民 航 局 S C-V T O L 等 要 求 进 行 审 定。中 国、美 国 以 及 欧 盟 的适 航 取 证 过 程 较 为 类 似，航 空 器 要 想 具 备“合 法 上 天”的 资 格，均 需 要 获 得 由 民 航 局 颁 发 的 型 号 合 格 证（T C）、生 产 许 可 证（P C）和 适 航 证（A C）。型 号 合 格 证（T y p e C e r t i f i c a t e，T C）：型 号 合 格 证 是 适 航 取 证 过 程 中 难 度 最 大 的 证 件，也 是 后 续 获 得P C 证 和 A C 证 的 基 础，用 以 证 明 该 航 空 产 品 的 设 计 符 合 相 关 适 航 规 章 和 要 求。生 产 许 可 证（P r o d u c t i o n C e r t i f i c a t e，P C）：完 成 生 产 许 可 取 证 意 味 着 申 请 人（O E M 或 者 委 托 方）已经 建 立 了 满 足 适 航 规 章 要 求 的 批 量 生 产 质 量 管 理 体 系，能 确 保 交 付 的 每 一 架 航 空 器 均 能 符 合 经 T C 证 批准 的 型 号 设 计 并 处 于 安 全 可 用 状 态。相 较 于 T C 证，生 产 许 可 证 更 加 侧 重 于 对 重 复 生 产 能 力 的 审 核。需要 注 意 的 是，在 企 业 已 获 得 T C 而 尚 未 取 得 P C 时，厂 商 可 以 依 据 型 号 合 格 证 进 行 生 产，但 适 航 当 局 会 对整 个 生 产 过 程 进 行 更 全 面 的 介 入。从 申 请 流 程 上 看，生 产 许 可 证 可 以 在 T C 取 证 之 后 或 者 T C 取 证 过 程 中进 行 申 请，但 需 要 完 成 T C 取 证 之 后，P C 证 才 可 获 颁。1 1/3 42024 年 5 月 17 日行 业|深 度|研 究 报 告适 航 证（A i r w o r t h i n e s s C e r t i f i c a t e，A C）：适 航 证 表 明 该 航 空 器 符 合 经 批 准 的 设 计 并 且 处 于 安 全 可用 的 状 态，需 要 注 意 的 是，适 航 证 是 针 对 每 一 架 航 空 器，而 型 号 合 格 证 和 生 产 许 可 证 均 针 对 的 是 具 体 型号。从 申 请 流 程 上 看，对 于 依 照 P C 证 制 造 的 新 航 空 器，提 交 相 关 文 件 后 即 可 获 得 适 航 证；而 对 于 依 照T C 证 制 造 的 新 航 空 器，在 提 交 文 件 后 需 要 经 过 适 航 当 局 的 适 航 检 查，确 认 安 全 可 用 后 才 可 颁 发 适 航 证。在 我 国 适 航 证 分 为 标 准 适 航 证 和 特 殊 适 航 证，所 有 载 人 e V T O L 均 需 要 申 请 标 准 适 航 证。特 别 地，若e V T O L 厂 商 仅 进 行 试 飞 活 动 需 要 申 请 特 许 飞 行 证，取 证 难 度 更 低。但 特 许 飞 行 证 在 我 国 并 不 属 于 适 航 证，取 得 特 许 飞 行 器 的 航 空 器 不 能 用 于 以 盈 利 为 目 的 飞 行。型 号 合 格 证 在 三 证 中 获 取 难 度 最 大，取 证 周 期 长 并 且 认 证 成