20240513_民生证券_农机行业：我国农机行业集中度逐步提升_19页.pdf

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 1 2024 05 13 1620 FactMr 2022 1,620 2026 1,949 Precedence Research 2021 43%31%19%2023 602 2023 247 2023 214 2023 144 TOP4 65.8%2021 2021 72.03%0.78 86.42%60.22%64.66%38.50%33.50%41.64%42.05%2.72/1.85/2.45/1.51 2022 11.0 2024 2004 2024 0.8 246 20042010 2011 20042011 2012 2019 K 2024 2021 35.4%2020 2020-2022 2022 CR6 75%89%93%93%94%2009-2023 228 55 75.9%2009 17.2%2023 69.2%2017 2024 1-4 66.2%21.5%4.3%3.7%2023 19%2012 53 2023 11 2023 3/4 Table_Author S0100521110006 lizhe_ S0100521110010 1.-2024/05/11 2.-2024/05/04 3.-2024/04/27 4.-2024/04/20 5.-2024/04/13 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 2 1 1620.3 1.1.3 1.2 20-30.4 1.3.4 1.4.6 1.5 1600 43%.7 2.8 2.1 5.8 2.2.9 2.3.11 3.17.18.18 0YCXwPmRoNoPpRoNnQpQmNbRdN9PsQoOpNsOeRrRrMeRmNtM6MrRwOuOqNpOwMqRrQ/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 3 1 1620 1.1 7 65 350 1500 4000 1 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 4 1.2 20-30 19 19 20 20 50 20 50 20 80 2021 24%0.73 2020 1 1910 1940 30 8.30%14.7 9,800 1920 1950 30 7.20%39 28,200 1931 1948 17 2.50%5.9 5,867 1930 1955 25 15.60%3.8 4,375 1931 1953 22 12.50%1.3 1,715 1930 1960 30 12.80%2.5 1,915 1946 1967 21 10.60%0.6 1,810 1976 1996 20 6.20%0.617 3,083 2012-42.10%0.45-24%21 0.73 20-1.3 20 40 60 70 100%2007 1749.8 8.8 84.0hm2 1260 36.8hm2 552 15 Jmc7ZLi0FknMGrfgSIeHG5KvZxvDHl7CnYBIQwX/6MPINgpSgd8o2MwOU6W1eyg+/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 5 4 6.5 1000 70%10003000 3000 30%50hm2(750)36.858.8kW 5080hp 45%36.8kW 50hp 88.2kW 120hp 2 3 4 2010 5 2002 0100200300400500600700 60亩,23,11%60300亩,62,28%3001000亩,66,30%1000-3000亩,36,16%30006000亩,15,7%6000亩,17,8%50马力,141.6,31%5080 马力,206.7,45%80马力,111.0,24%/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 6 1/3 2 5%5%2003 1.50 0.52 34.9%2008 2.21 8.1%0.80 8.7%36.0%2013 2.39 1.6%0.83 0.9%34.7%2018 2.95 4.3%1.00 3.8%33.9%2.14 1.39 3 2003 2021 2022 28.1 16.2 1.1/3.0 14.1 0.023 9.5 1.1 45.9 480 596 25/584.4 272.6 420.2/17.1 36.7 23.8 1.4 20 60 1967 1977 51.45kW 70hp 2hm2 30 1985 0.44 5 70 80 35 80 2030hp 4 2005 2021 0.76 16.2 1.28 14.1 0.60 1.1 284 2173/26.8 74.8/372.5 133.7 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 7 1.5 1600 43%FactMr 2022 1,620 3%2026 1,949 Precedence Research 2021 43%31%19%6%7%2021 FactMr PrecedenceResearch 5 2021 2022 2023 1873 430 513 602 1842 334 236 247 1890 191 203 214 1990 111 127 144 1913 48.0-1912-1927-1998 15 18 16 2004 27 25-1946-ifind 1,300 1,240 1,280 1,310 1,303 1,386 1,570 1,620 1,949-15%-10%-5%0%5%10%15%-500 1,000 1,500 2,000 2,500市场规模（亿美元）同比（%）亚太,43%北美,31%欧洲,19%拉美,5%中东及非洲,3%/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 8 2 2.1 5 1949-1958 50 235 1959-1965:1959 1965 0.1 1966-1978 1966 1980 1978 1.2 1979-1993 1993 3.2 1994-1994 2022 11.0 8 2021 72.03%0.78 86.42%60.22%64.66%38.50%0.0 0.11.23.29.3 9.8 10.3 10.4 10.8 11.2 9.7 9.9 10.0 10.6 10.8 11.0-15%-10%-5%0%5%10%024681012农机总动力（亿kw）同比（%）/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 9 33.50%41.64%42.05%2.72 1.85 2.45 1.51 9 2021 10 2021 11 2021 12 2021 2.2 72.0%38.5%33.5%41.6%42.1%0%20%40%60%80%耕种收畜牧养殖水产养殖农产品初加工设施农业机械化率（%，2021 年）97.3%90.0%87.3%87.0%85.6%65.7%61.9%50.8%0%20%40%60%80%100%120%小麦玉米棉花大豆水稻花生油菜马铃薯2021 年耕种收综合机械化率（%）1,590 870 492-500 1,000 1,500 2,000农产品初加工作业机械畜牧机械水产机械保有量（万台）2,173 163 61 96 14 05001000150020002500拖拉机稻麦联合收割机玉米联合收割机水稻插秧机谷物烘干机保有量（2021年，万台）/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 10 13 2.2.1 2004 11 1 27 2004 2024 0.8 246 20042010 2011 20042011 2012 2019 K 2024 14 2.2.2=/*100%2021 0.8 3.07.02045130155175215218238236228186174180170190212236246-30%-20%-10%0%10%20%30%0501001502002503002004A2005A2006A2007A2008A2009A2010A2011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A2022A2023A2024A农机补贴（亿元）同比（%）/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 11 35.4%15 2.3 2021 2,735 24.2%2021 34%29.4%4.8%3.6%16 17%2021 2.3.1 2009 2015 0%5%10%15%20%25%30%35%40%05A 06A 07A 08A 09A 10A 11A 12A 14A 15A 16A 17A 18A 19A 20A 21A%4,284 4,516 4,291 2,601 2,469 2,533 2,735-1,000 2,000 3,000 4,000 5,0002015A 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A拖拉机,34.0%水稻收获机,13.8%玉米收获机,10.4%小麦收获机,5.2%水稻插秧机,4.8%旋耕机,3.6%其他,28.3%/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 12 300 上一个百亿时代 2014 18 ifind 2020 2020-2022 2022 CR6 75%89%93%93%94%6 2022%260 6 74.92%+8.04%55 5 88.89%+5.28%42 6 93.11%+3.96%97 6 92.80%+8.12%70 10 93.58%+6.0%2.3.2 2009-2023 228 55 75.9%2009 17.2%2023 69.2%82.593.5102.7113.3 113.2110.490.396.688.773.656.858.375.893.3125.6-30%-20%-10%0%10%20%30%40%05010015008A 9A 10A 11A 12A 13A 14A 15A 16A 17A 18A 19A 20A 21A 22A营业总收入同比（%）/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 13 19 ifind 1&2 73.4%66.3%7 2008-09-31-2008/10/1 2010-09-31 460 20.5%9,144 17.0%2010/10/1 2016/3/31 1,187 52.9%26,419 49.2%2016/4/1 2022/11/30 550 24.5%16,142 30.1%2022/12/1 48 2.2%1,946 3.6%2017 20 2.3.3 29.4%2021 2006-2023 0501001502002503002009A 2010A 2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022A 2023A大拖中拖小拖0%5%10%15%20%25%30%公司份额（中大拖）/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 14 2013-2015 2018-2019 2022 2023 2022 21 22 85.6%2021 2022 3 2022 7.7 6kg/s 46.8%5%7kg/s 36.8%16%2kg/s 0.46 6%2024 1-4 66.2%21.5%4.3%3.7%23 2022 24%2024M1-M4 360 360 2kg/s,6.0%6kg/s,46.8%7kg/s,36.8%其他,10.4%66.2%21.5%4.3%3.7%0%20%40%60%80%沃得农机潍柴雷沃洋马农机久保田市场份额（24M1-4）/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 15 2012 2014 8 10 2023 10 23,982 67.16%19%25 2004 26 2023 360 2023 2020 2019 2011 1.8 2018 2019 2023 1.77 50.27%1.8 2012 53 2023 11 42 2023 3/4 27 2023 28 2024 4 360 潍柴雷沃,6,930,19%河北英虎,3,534,10%辽宁辽拓,3,027,9%九方泰禾,5%河北昊瑞,1,892,5%山东金大丰,1,662,5%蛟河鹏翔,1,380,4%山东巨明,1,361,4%新疆牧神,1,153,3%石家庄天人,1,124,3%其他,11,727,33%10kg/s,36.7%9kg/s,25.6%8kg/s,36.9%其他,0.8%雷沃,1658,66%中联,480,19%沃得,159,6%一拖,90,4%泰利,62,3%科乐收,35,1%金大丰,23,1%山东巨明,6,0%约翰迪尔,1,0%/本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 16 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 17 3 1 2 2024 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 18 1.3 2.5 3.5 4 2010.5 5 2002.5 6%.7 7%2021.7 8.8 9 2021.9 10 2021.9 11 2021.9 12 2021.9 13.10 14.10 15.11 16.11 17%2021.11 18.12 19.13 20.13 21.14 22.14 23 2022.14 24%2024M1-M4.14 25 2004.15 26 2023.15 27 2023.15 28 2024 4.15 1.4 2.6 3.6 4.6 5.7 6 2022.12 7.13 /本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 19。12 A 300 500 15%5%15%-5%5%5%5%-5%5%5%8 1 5F 200120 28 A 18 100005 6001 32 05 518026