2018年高端消费趋势洞察报告.pptx

,2018年高端消费趋势洞察报告,2018年7月27日,主要观点,支撑高端消费的需求因素, 中长期因素：中产扩容，消费新势力崛起（包括90后、小鬼当家） 短期因素：供给侧改革加剧收入不平等，房价的财富效应，消费信贷爆发,支撑高端消费的供给因素, 降价（减税、补贴、共享经济）、提质（高品质供给上市）、新模式（网红带货、物流革命、智能零售、渠道下沉）,支撑高端消费的部分短期因素或走弱，但中长期因素仍在,4、高端消费还会好多久？,1、高端消费与一般消费分化2、需求侧的因素3、供给侧的因素,高端消费与一般消费分化,总体社消弱，奢侈消费强,35302520151050-5,24222018161412108,2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017,同比，%,同比，%,社会消费品零售额,奢侈品销售额（右）,18017016015014013012011010090,190,2006,2008,2010,2012,2014,2016,2006=100,零售价格指数,富豪消费价格,各行业内部高端与低端分化,高端服饰包括七匹 狼、报喜鸟、摩登大道、九牧王、朗姿股份、维格娜丝。,-20,403020100-10,50,2010,2012,2014,2017,同比，%,所有服装营业收入,高端服装营业收入,-10,706050403020100,80,2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018,累计同比，,%,豪车销量,乘用车销量,各行业内部高端与低端分化,2010,2012,2014,2016,2018Q1,同比，%50403020100-10-20-30,高端酒总营业收入次高端总营业收入三四线白酒总营业收入,2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018,占比100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%,三门及以下冰箱销量多门及对门冰箱销量,高端白酒包括茅台，五粮液，泸 州老窖；次高端包括水井坊，山西汾酒，舍得酒，酒鬼酒，古井贡 酒，老白干酒；三四线：顺鑫农业，伊力特，金种子酒，皇台。,4、高端消费还会好多久？,1、高端消费与一般消费分化2、需求侧的因素3、供给侧的因素,需求侧的因素,新兴中产：,长期因素（一）：中产扩容,150100500,2008,2010,2012,2013,2014,2015,2016,2017,万人200,高净值人群数量资产1000-5000万 资产5000万-1亿,资产1亿以上,100806040200,2005,2010,2015,2020E,2025E,2030E,城市家庭数量，百万140120,城市家庭数量,每月可支配收入5000-8000元,上层中产：每月可支配收入12000-22000元,富裕人群：每月可支配收入22000元+,12%,36%,40%,12%,5%0%,45%40%35%30%25%20%15%10%,0%18岁及以下 18岁-24岁 25岁-29岁 30岁-35岁 35岁及以上,2016年化妆品消费人群年龄结构分布,长期因素（二）：新势力崛起,4.0,2.0,2.0,4.0,6.0,80-84岁70-74岁60-64岁50-54岁40-44岁30-34岁20-24岁10-14岁0-4岁,90-94岁,男,0.0女,6.0占比，%,90后更倾向“及时行乐”,0,20,80,100,40 60分期消费意愿比例 %,使用过分期消费,未分期消费，但很感兴趣,未分期消费，且不想尝试使用18-30岁31-35岁36-40岁,0,70605040302010,收大于支,收支平衡,入不敷出,%,80后,90后,“小鬼当家”拉动服务消费,-40,160140120100806040200-20,教育,衣服和鞋,食品饮料,家居用品,房屋,其他,通信,酒店餐饮,交通,医疗健康,酒和烟草,休闲娱乐,%,2015年儿童对家庭开支中不同行业的拉动作用,10,65432,100,80706050403020,印度,中国,俄罗斯,巴西,南非,日本,法国,英国,德国,美国,万美元,单个孩子家庭投入指数,2015年人均现价GDP（右）,对某行业的拉动作用=（有孩家庭用于 该行业的开支-无孩家庭用于该行业的开支）/无孩家庭用于该行业 的开支。,短期因素（一）：供给侧改革推升收入不平等分行业最高工资与最低工资之比,2.2,2.82.72.62.52.42.3,2.9,2013,2014,2015,2016,2017,采矿业,制造业,-4,1086420-2,12,14,0.46,0.490.480.47,0.50,2007,2009,2011,2013,2015,2017,同比，%,全国居民收入基尼系数,富豪价格指数（右）,短期因素（二）：房价带来财富效应,14121086420-2-4-62006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018,同比，%,70个大中城市新建住宅价格,富豪消费价格指数,棚改货币化推动高端消费增长,棚改货币化家庭有购房计划占比,棚改货币化提振高端消费,0%,20%15%10%5%,25%,2线,1线,4线,3线,农村,奢 耐 租 交 娱 医 教 日 旅 水 通 保 农侈 用 金 通 乐 疗 育 常 游 电 信 健 产品 品 工 气 品具,13-17年化增,速200%150%100%50%0%-50%-100%,棚改货币化家庭消费,非棚改货币化家庭消费,+,%,35302520151050-5,短期因素（三）：消费信贷的爆发40,0,10,20,30,40,50,60,70,80,化妆品金银珠宝，累计同比，,消费贷，同比，%,4、高端消费还会好多久？,1、高端消费与一般消费分化2、需求侧的因素3、供给侧的因素,供给侧的因素,降价（一）：进口环节税率下调促进高端消费,12,2015-1,2015-7,2016-1,2016-7,2017-1,2017-7,2018-1,累计同比,%1816142015.06：护肤品关,税从5%下调到2%,化妆品零售2016.10：化妆品进口,环节消费税从30%下调,到15%1086,2018.07：护肤品最惠国税率从6.5%下调到1%2017.12：化妆品关税从10%下调至5%,降价（二）：境内外价差缩窄，奢侈品消费转境内,境内外奢侈品价差缩窄,奢侈品消费增速,0,16014012010080604020,香水,彩妆 护肤品 服饰,鞋履,箱包,珠宝,手表,%180,2011年平均价差,2017年平均价差,-5,20151050,2013,2014,2015,2016,2017,境内增速,境外增速,%25,提质：产品提质满足升级需求,3534333231302928272625,2018161412108,2012,2013,2014,2015,2016,2017,同比，%,社会消费品零售总额,阿里品质消费指数（右）,10,9,9,8,8,7,1,新模式、新物流、新渠道,中国奢侈品线上销量占比不断提升,99,97,95,93,92,91,92,91,90,89,87,10%0%,40%30%20%,60%50%,70%,100%90%80%,11 133 520112012201320142015201620172018201920202021,线上,线下,网红带货效应,1,000500,1,500,2,5002,000,02016-01 2016-06 2016-11 2017-04 2017-09 2018-02,万人,移动APP活跃用户数,小红书,网易考拉海购,4、高端消费还会好多久？,1、高端消费与一般消费分化2、需求侧的因素3、供给侧的因素,高端消费还会好多久？,部分短期因素的支撑或趋弱,房价财富效应或将消退,登记结婚人数将逐渐下行,302520151050-5-10,35,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,同比，%40,一线,二线,三线,0,3,0002,5002,0001,5001,000500,1990,2000,2010,2020,2030,2040,万人,出生人口（滞后26年）,结婚登记人口,但中长期因素仍在,2954,162254,100,20,10090807060504030,1432012,92022E,%,城市家庭户数占比,20,1654,51456,100,20,10090807060504030,112012,252022E,%,城市家庭消费占比,40,31543,83145,100,20,10090807060504030,2012,162022E,%,中产阶级家庭占比,分产品看：低渗透率产品空间大但波动也大渗透率越低，2017年销量增速越高,80706050403020100,140120100806040200,电饭煲,冰箱,洗衣机,电动剃须,刀,空调,燃气灶,热水器,油烟机,电吹风,微蒸烤器,料榨机,空气净化,器,吸尘器,净水器,干衣机,洗碗机,%,百户保有量,2017销量同比（右）,谢谢观看!,THANK YOU!,