现阶段新能源汽车对汽油替代影响有限.pdf

研究院 原油与商品策略组 潘翔 能源策略总监兼首席原油研究员 0755-82767160 panxianghtfc 从业资格号： F3023104 投资咨询号： Z0013188 联系人： 孙家南 沥青与成品油 研究员 0755-23887993 sunjiananhtfc 从业资格号： F3039730 宋晨阳 商品策略 研究员 0755-23887993 songchenyanghtfc 从业资格号： F3042880 相关研究 ： 工信部发布乘用车企业“双积分”交易平台 2018-07-03 探讨新能源动力电池在有色金属需求中的潜力 2018-06-29 华泰期货 |专题报告 2018-07-26 现阶段 新能源汽车 对 汽油 替代 影响 有限 目前 新能源汽车 的 保有量 新能源汽车受到国家政策的扶持以及科技的发展，近些年销量 呈爆发式 增长。 2017 年 新能源保有量 约为 219 万辆，较 2014 年相比 翻 了 3 倍，其中 全国纯电动汽车保有量 约为 153 万辆 。 由于国家补贴 倾斜 ，电动公交车的产销量较高 ， 据中国汽车工业信息网统计， 2016 年末全国公交车保有量约为 60.86 万辆，其中新能源公交车约占 30%，约为 19 万辆 。 对于 2019 年 新能源车 产销 持 乐观 态度 2007 年 新能源车 从科研进入投产阶段 ， 2014 年 准许私人购买，可以说是 新能源车元年 ，在政府 +地方双重补贴的刺激下，新能源车逐渐上道 ， 到了 2018 年随着政府补贴和地方补贴的大幅退坡，双积分政策 正式实行，并自 2019 年度起实施企业平均燃料消耗量积分核算 ，往后看双积分政策将是新能源车的 主要驱动因素 ，对于 2019 年新能源车产销持乐观态度。 新能源 汽 车 替代了部分 汽油消费 通过纯电动汽车替代汽油量占当年汽油消费百分比上看， 2014 年纯电动汽车替代汽油量占当年汽油消费的 0.45%，而这个百分比到了 2017 年则为 0.82%，汽车百公里耗油量逐年减少与纯电动汽车的保有量的 快速增加 有着密不可分的关系。 在汽车百公里耗油量逐年减少的情况下，与纯电动汽车的保有量的骤增有着密不可分的关系。不过就目前来看，新能源汽车替代的汽油消费量仅占全年消费的不到 1%，因此目前来看，不必过度担忧新能源汽车对汽油消费的替代性，展望未来，新能源汽车的发展是一个趋势，在政策制度倾向下，新能源汽车的保有量 将会越来越高，届时替代汽油消费量也将有一个由量变到质变的转换。 华泰期货 |专题 报告 2018-07-26 2 / 12 新能源汽车 的发展历程及定义分类 新能源车的起步 国内开始有新能源汽车相关的科研计划 是 从 20 世纪 90 年代初 开始的， 2001 年启动电动汽车重大科技专项 ， 随着 2007 年新能源汽车生产准入管理规则出台，正式把新能源汽车划为一个独立的类别来规范生产，也由此从科研进入投产阶段。最早生产出来的新能源汽车主要集中在公共领域的一些示范推广项目，先期大多以政府、企事业单位为主导，示范意义多过实际应用 。 在国家 政策 支持下 销量 高速增长 随着产业逐步发展， 2014 年开始有私人购买新能源汽车，由此也开启新能源汽车元年 ，同时在国际政策补贴的大力支持 2015 年进入新能源汽车产业高速增长年 ， 中国也在这 一年 成为全球最大的新能源汽车市场。 2013 年 9 月，国家相关部门出台了关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知，其中明确了在 2013 年 -2015 年，对消费者购买新能源汽车继续给予补贴。补助范围 为 纳入中央财政补贴范围的新能源汽车，车辆是符合要求的纯电动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池汽车。 明确规定了新能源车的补贴是直接补给消费者，消费者 在购买新能 源车时，消费者按销售价格扣减补贴后支付。 从中国工汽协的数据上看也印证了在补贴政策的支撑下，我国新能源汽车从 2014 年开始进入较快发展期， 2010 年至 2013 年的新能源汽车全年销量为 1 万辆上下，不超过 2 万辆，而2014 年 -2015 年，销量和增速都高速攀升，其中销量成 3 倍增长， 2014 年全年新能源车销量为 7.4 万辆，到了 2015 年全年新能源车销量则达到了 33 万辆。进入 2016 年，新能源车销量趋缓，但依然以每年约 50%的速度高速增长，到了 2017 年的销量为 77.7 万辆。 虽然现在看来新能源汽车保有量不足整体汽车保 有量的 1%，但其发展势头十足，且在国家政策倾向下，未来发展空间较大。 华泰期货 |专题 报告 2018-07-26 3 / 12 图 1 新能源汽车销量及增速 单位： 万 辆 ， % 图 2 纯电动汽车销量及增速 单位：万辆 ， % 数据 来源： Wind 华泰期货研究院 数据 来源： Wind 华泰期货研究院 新能源汽车的定义 传统能源汽车指的就是靠汽油、柴油等作为燃料的内燃式发动机汽车，而新能源汽车则是使用清洁的、可再生的能源作为其动力的汽车。由于新能源汽车是在近年来低碳经济背景下的发展产物，从全球范围来看，该产业的发展时间不长，也均处于起步阶段，国内外的学者对其各有看法，并没有一个统一的定义。 就我国来看，工信部在 2017 年 7 月 1 日发布的新能源汽车生产企业及产品准入管理规则（以下简称规则）中对于新能源汽车的有了新的定义。“规则”中将新能源汽车定义为，采用新型动力系统，完全或者主要依靠新型能源驱动的汽车，包括插电式混合动力（含增程式）汽车、纯电动汽车和燃料电池汽车等。 单从车型上区分，新能源汽车目前包括乘用车、以及公交车两种，目前还没有新能源货车。 新能源汽车的分类 根据上述规则中的说明，目前新能源汽车主要分为纯电动汽车，混合动力汽车和燃料电池汽车，下文将对每一种汽车进行详细的说明。 1. 纯电动汽车（ Battery Electric vehicle, BEV） 是指采用蓄电池（如铅酸电池、镍氢电池、锂电池或金属空气电池）作为储能动力源，通过电机驱动汽车行驶的汽车。纯电动汽车的工作原理是通过蓄电池提供电能，经过电力调节器（逆变器）将电能输送到电机，再通过动力传动系统驱动汽车行驶。由于电动汽车可以直接由电机驱动，而不需要离合器和变速箱，因此驱动系统较内燃机汽车要简单得多。 纯电动汽车 完全是电力驱动，没有消耗汽油、柴油、天然气 等传统能源，车辆自身可以说是“零排0%50%100%150%200%250%300%350%400%01000002000003000004000005000006000007000008000009000002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017新能源汽车销量 销量增速0%50%100%150%200%250%300%350%400%450%500%01000002000003000004000005000006000007000002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017纯电动汽车销量累计值 销量增速华泰期货 |专题 报告 2018-07-26 4 / 12 放”，对环境不会造成任何污染。 2. 插电式混合动力汽车（ Plug-in Hybrid Electric vehicle， PHEV） 指拥有两套或两套以上能同时运行的联合式驱动系统，能相互切换亦或同时工作为汽车提供动力。就目前的发展来看，我们说的混合动力汽车一般指油电混合汽车，结构上同时拥有电动机和发动机，根据情况互相配合，增强汽车系统性能，减少尾气排放。 从汽车结构上能分为串联式、并联式和混联式三种有点混合汽车类型。 3. 燃料电池汽车（ Fuel cell vehicle ， FCV） 指靠燃料电池中的化学反应为汽车提供电力供其行驶，将化学反应中产生的能量转化为电能，驱动汽车行驶。燃料电池汽车与纯电动汽车有一些相似之处，都是将电能作为汽车的动力来源，使用电动机作为其驱动器，避免了燃料消耗带来的尾气污染，不同之处在于燃料电池运用化学反应产生电能而不是通过蓄电池提供电源。但目前在市场中并没有很好的表现，其中最重要的因素是加氢站的建设，加氢站的建设成本是普通加油站的 5 倍，我国目前能正常使用的加氢站却只有 4 个，对于国内市场来说，燃料电池汽车技术和安全性还需要较长的时间发展。 新能源汽车 行业 政策 沿 革 新能源汽车受到国家政策的扶持以及科技的发展，近些年销量 呈爆发式 增长。 2014 年新能源车的保有量约为 76 万辆，而到了 2017 年 约为 219 万辆， 较 2014 年 相比 保有量 翻 了 3 倍 ，其中 2017 年 的 全国 纯电动 汽车保有量 约为 153 万辆 ，约占新能源汽车总数的 70%。 由于国家补贴 倾斜 ，电动客车中电动公交车的产销量较高。 据 中国汽车工业信息网 统计，2016 年末全国公交车保有量 约为 60.86 万辆，其中新能源公交车约占 30%， 约为 19 万辆 ，因此可以推算出 新能源公交车保有量 约 占当年纯电动保有量的 20%。 华泰期货 |专题 报告 2018-07-26 5 / 12 图 3 新能源车销量 单位：辆 图 4 纯电动车年度保有量与增速 单位：万辆， % 数据 来源： Wind 华泰期货研究 院 数据 来源： Wind 华泰期货研究 院 同时国家在 政策上 也倾向于新能源汽车，设有 免除购置税政策以及双积分政策 （详见专题 双积分政策将成为新能源汽车核心驱动 ） ，此外 双积分政策将于今年 4 月正式实施， 2019年开始考核， 虽然 目前只有部分车 企可满足新能源汽车积分要求，多家合资车企尚存较大缺口， 但是车企会 加快推出新能源车型或购买积分来抵偿归零，尽管积分价格并未明确，但仍将对负积分车企的盈利带来负面影响。整体而言，双积分政策将促使车企积极推出新能源车型，促进新能源汽车产业发展。 表 1： 新能源车保有量及纯电动车保有量 年份 新能源车 年度保有量 （推算）（万辆） 纯电动车 年度保有量 （万辆） 2014年 76 53 2015年 111 78 2016年 125 88 2017年 219 153 数据 来源 ：公安部 华泰期货研究院 双积分政策实施 （详见专题 双积分政策将成为新能源汽车核心驱动 ） 2017 年 9 月 27 日，工信部、财政部、商务部、海关总署、质检总局联合公布了乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法。平均油耗、新能源双积分政策终于露出水面 ， 根据工信部最新发表的信息，双积分政策将从 2018 年 4 月 1 日正式实行，并自2019 年度起实施企业平均燃料消耗量积分核算 。 根据 新能源积分的计算方法，可以推算出本年度新能源车的产量（进口量）的下限，我们的0200004000060000800001000001200001400001600001800002015 2016 2017 2018新能源汽车销量-10%10%30%50%70%90%110%130%150%0501001502002502014年 2015年 2016年 2017年华泰期货 |专题 报告 2018-07-26 6 / 12 结论是 2018 年新能源车的产量（进口量）至少为 70 万辆， 2019 年为 87.5 万辆， 2020 年为105 万辆。 新能源汽车 政策 补贴的起 点高且力度大 第一个 鼓励 私人购买的新能源 汽车的 补贴政策 关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知 在 2010 年 5 月 31 日，由财政部、科技部、工业和信息化部、发改委联合 发布， 将节能与新能源汽车示范推广试点城市扩大到 20 个， 另外 选择上海、长春、深圳、杭州、合肥5 个城市进行对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点， 其中 纯电动乘用车每辆最高补贴6 万元。 接下来的新能源补贴政策在 2013 年 9 月 17 日由工信部正式公布 ，这次 进一步推进了私人购买领域的新能源汽车的推广。补贴范围也将从目前的 5 大试点城市进一步扩大，资金拨付方式由中央政府直接划拨至企业。新一轮补贴政策以纯电续航里程为补贴标准，给车企带来了更严苛的挑战。 具体上看插入式混合动力车补贴 4 万 -5 万元，纯电动车补贴 6 万元。 2014 年 可以说是新能源车元年。 由于雾霾污染的加剧，推广新能源汽车受到了国家政府前所未有的重视，一系列扶持政策呈爆发式出台。除了购买新能源汽车获得相应补贴外，国务院还决定对新能源汽车免征购置 税 （免征购置税从 2014 年开始，目前看 来 到 2020 年为均免征购置税） ，部分省份还出台充电设施配套政策。具体来看，国家的补贴退坡 5%，但地方政策力度较大。国家的补贴 2014 年至 2015 年的补贴 按照财政部 、 科技部 、 工业和信息化部联合发布的 发展改革委关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知规定，纯电动乘用车、插电式混合动力（含增程式）乘用车、纯电动专用车、燃料电池汽车 的补助在 2014 年在 2013 年标准基础上下降 5%， 2015 年在 2013 年标准基础上下降 10%。而地方政府政策补贴力度较大，例如北京和广州等城市采取 1： 1 的补贴政策，即国家补多少，地方政府也补多少，国家和本市财政补助总额最高不超过车辆销售价格的 60%，一辆新能源汽车最多将获得国家和地方分别补贴 5.7 万元，总计补贴金额达到 11.4 万元，上海市的补贴则是在国家补贴的基础上，每千瓦时给予补贴 2000 元，纯电动汽车最高补贴可达 4 万元 /辆，购买插电式混动补贴 3 万。以及一块免费的汽车“沪”牌，按照当时的拍牌价格，价值约 6 万元。 2016 年的补贴政策上看 ，较 2015 年在低端车型 上的补贴 有所退坡，体现鼓励长续航 里程的纯电动车的思路 ，但整体影响不大，且退坡幅度较小 ，退坡幅度在 5%10%左右 。 鼓励长续驶里程车型 ， 最低纯电动工况续驶里程由原来的 80 公里上升到 100 公里，这也是促进电动车提升实用的体现 ， 整体上看 乘用车补贴最大为 5.5 万 。 2017 年国家补贴政策在 2016 年补贴力度的基础上退坡 20%，同时规定地方补贴上限不得超过中央补贴的 50%。 同时 2017年采用最大补贴金额乘补贴系数的方式进行补贴，整体上看，华泰期货 |专题 报告 2018-07-26 7 / 12 续航里程越大，补贴金额越高，技术含量越多，补贴系数越大， 乘用车最大补贴为 4.4 万 *1.1，为 4.84 万。 可以看出新能源汽车起步至今天的发展，主要靠政府和地方财政补贴拉动。在财政和地方的大量补贴下，不少车企铤而走险，通过 有牌无车、有车缺电、标示不符、关联方及经销商闲置 等手段进行骗补，因此长期高额补贴并不是新能源汽车行业健康发展的良药 ，补贴的退坡是必然会出现的。 财政补贴在 2018 年 退坡幅度较大 2018 年 2 月 13 日，四部委发布关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知财建 2018 18 号 ，新的财政补贴政策从 2018 年 2 月 12 日起实施， 2018 年 2 月 12 日至2018 年 6 月 11 日为过渡期。 根据成本变化等情况 ， 调整优化新能源乘用车补贴标准， 简单来说新的财政补贴政策更倾向于载有高性能电池的纯电动乘用车，纯电动客车、货车和专用车补贴退坡幅度较大， 鼓励了 技术水平高、安全可靠的产品推广应用。 在 过渡期期间上牌的新能源乘用车、新能源客车按照财政部 科技部 工业和信息化部 发展改革委关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知 (财建 2016 958 号 )对应标准 即表中 2017 年财政补贴标准 的 0.7 倍补贴，新能源货车和专用车按 0.4 倍补贴，燃料电池汽车补贴标准不变。 对比 2017 年与 2018 年，两年政策的异同如下： i. 对于 纯电动乘用车的补贴 ，最低档由原来的 2 万元降至 1.5 万元。乘用车 补贴 下限从 2 万降至 1.5 万元 ，上限从 4.84 万 （ 4.4*1.1） 上升至 6.6（ 5*1.2*1.1） 万元。此外，在续航里程、能量密度以及 车辆能耗调整系数 上分档更为精细，同时 这些挡位 下限较 2017 年有所提高。 ii. 纯电动客车 最多可以获得补贴金额是 22 万元（ 18 万 *1.1*1.1），相比 2017 年补贴最高 30 万有 接近 30%的退坡 。 iii. 新能源货车和专用车退坡幅度较大 ，最高补贴上限由 15 万降为 10 万，每一档次的每度电补贴均有下降 。 1. 鼓励使用高性能电池 ：乘用车补贴车型能量密度不低于 105Wh/kg，对于能量密度大的电池，给予较高的补贴系数（ 160Wh/kg 及以上的车型按 1.2 倍补贴），新能源客车的能量密度要求也进一步提升。此外，政策还提高了新能源车整车能耗的要华泰期货 |专题 报告 2018-07-26 8 / 12 求，根据乘用车的百公里耗电量和客的 E， kg 值设置调整系数 。 表 2： 2017/2018 纯电动乘用车补贴方案对比 单位：万元 /倍 考核参数 2017 年财政补贴政策 2018 年财政补贴政策 分档标准 补贴金额 分档标准 补贴金额 续航里程（ km） 100 R1600kg 时， Y 0.0045*m+12.33 数据 来源 ：公开资料整理 华泰期货研究院 表 3： 2017/2018 非快充类纯电动客 车补贴方案对比 单位：万元 /倍 考核参数 2017 年财政补贴政策 2018 年财政补贴政策 分档标准 补贴金额 分档标准 补贴金额 度电补贴（元 /kWh） 1800 1200 补贴上限 -按车长（米） 610 30 L10 18 华泰期货 |专题 报告 2018-07-26 9 / 12 技术要求 分档标准 补贴系数 分档标准 补贴系数 等速法行驶里程（ km） R115 1.2 E135 1.1 单位载质量能量消耗量 Ekg（ Wh/km*kg） Ekg 0.24 1 Ekg0.21 0 0.1550 1000 q50 650 补贴上限 15 10 技术要求 分档标准 补贴系数 分档标准 补贴系数 系统能量密度（ Wh/kg） E90 0 E0.4 0 吨百公里电耗 （其他专用车） 13kWh 8kWh 数据 来源 ：公开资料整理 华泰期货研究院 华泰期货 |专题 报告 2018-07-26 10 / 12 新能源汽车对汽油消费的替代 对于每台新能源汽车（纯电动）能替代多少汽油消费，我们进行了简单的估算。用年度汽油消费量和传统汽车保有量，可以得到每台传统汽车的年度汽油消耗量。这个消耗量再与新能源 汽车相乘，就能得知因新能源汽车的增加而减少的汽油消费量的具体值。因此，传统汽车保有量的计算就尤为关键，我们用小型汽车保有量减去新能源汽车保有量，便能得出传统汽车的保有量。这个计算之所以说是简单的估算，是因为并没有算上插电混动汽车带来的汽油替代量，因为市场的插电混动型号复杂， 也与车主行驶习惯有着很大的关 系，很难推算出行驶中耗电和耗油的具体值，因此在这篇报告中没有体现插电混动的汽油消费替代量。 新能源汽车（纯电动车）保有量的计算 根据上文中公安部统计数据，我们推算了 2014 年至 2017 年纯电动车的保有量以及同比增长。从纯电动车的保有量上看， 2014 年至 2015 年的增长较快，而 2015 年至 2016 年同比增长放缓，全年增加了 10 万辆纯电动车， 2016 年至 2017 年纯电动车的保有量呈翻倍增长，同比增长达到 74%。 传统汽油汽车保有量是用小型汽车保有量减去新能源汽车保有量，即可得出。 表 5： 纯电动车年度保有量以及增长幅度 年份 纯电动车 年度保有量（万辆） 同比 增长 2014年 53 2015年 78 46% 2016年 88 13% 2017年 153 74% 数据 来源 ：公安部 华泰期货研究院 因新能源汽车的使用而替代的汽油消费量 一台传统汽车一年的汽油消耗量如下表，随着国家 近年 公共交通 的大力 发展、 另外 共享单车的推广等举措，私家车行驶 里程 有所缩小 ， 我们计算的 每台汽油汽车的年汽油消费量 也呈 下行走势。 在计算中，我们发现每台其汽油汽车每年耗油量是呈逐渐减少的，这其中的原因我们认为与国家大力发展公共交通、共享单车的发展 等相关，随后我们会在另外的专题中就汽油消费逐年下降的原因，进行详细说明。