中国油气改革系列之二：油气行业上游领域改革全面启动.pdf

油气行业上游领域改革全面启动 02改革背景与改革动力 2投资机会 6未来挑战与最佳实践 8办事处地址 101欢迎展阅德勤中国油气改革系列研究第二期报告。第一期报告中，我们探讨了多项改革任务及其对整条价值链的影响。本期报告将重点关注油气行业上游领域的改革。上游改革旨在推动多元化行业主体与国有石油企业拥有同等机会参与勘查开采。我们希望油气改革能够促进民营和外资企业进入中国油气行业上游业务领域，营造更为宽松的经营环境，为行业注入新鲜血液，吸引更多合作伙伴参与产量分成合同模式。2改革背景与改革动力 国有石油企业面临诸多挑战，需在提升产量的同时应对开发成本升高以及开采活动减少的困境。近期勘查发现的油藏渗透率均较低，需要昂贵的技术投入进行开采。因此，2017年国有石油企业不得不搁置地质条件复杂油藏的勘探和开发，并关停采油成本较高的油井。石油开采活动的削减导致石油日产量仅为1.9亿吨（约合385万桶），较2016年下降6%，创七年新低1。尽管如此，鉴于对油价走高以及地缘政治形势紧张的预期，中国政府仍力图保持石油产量稳定。1. “中国2017年原油产量创7年新低”，Upstream，2018年1月26日油气行业上游领域改革全面启动 | 改革背景与改革动力3图1：中国原油产量下滑图2：中国天然气供需情况-8%-6%-4%-2%0%2%4%3,2003,4003,6003,8004,0004,2004,4002012 2013 2014 2015 2016 2017 2018f 2019f 2020f 2021f千桶每日中国原油产量资料来源：经济学人智库资料来源：经济学人智库050,000100,000150,000200,000250,0002012 2013 2014 2015 2016 2017 2018f 2019f 2020f 2021f千吨石油当量中国天然气供需情况Natural gas consumption (ktoe) Natural gas production (ktoe)油气行业上游领域改革全面启动 | 改革背景与改革动力4油气行业上游领域改革全面启动 | 改革背景与改革动力过去，中国政府根据四大国有石油企业的申请情况来分配上游区块。而现行的石油勘查和开采权的出让制度极不完善，已经成为油气行业上游改革的一项重点任务。中国于2017年5月公布了石油天然气行业改革总体方案（以下简称意见），其中表示中国将开放油气行业上游领域以提升资源接续保障能力；鼓励符合准入要求并获得资质的市场主体参与常规油气的勘查开采，逐步形成以国有油气公司为主导、多种经济成分共同参与的勘查开采体系。新的出让机制拟通过招投标制度发放上游区块勘查许可证以及勘查期到期后的收回制度。 除意见外，国家还相继出台了多项矿权出让法规（图3）。总体而言，政府将全面推进矿业权竞争性出让，减少以协议出让方式或其他行政手段分配的矿产资源，促进自然资源勘查与开采的竞争。图3：矿业权出让新规 日期文件名称内容（矿业权）2017年4月矿产资源权益金制度改革方案矿业权人必须向主管部门缴纳矿业权出让收益、占用费以及矿产品销售资源税2017年5月关于深化石油天然气体制改革的若干意见通过招标制度发放上游区块勘查许可证建立油气矿业权出让制度 勘查期到期后收回油气矿业权2017年6月矿业权出让制度改革方案要求主管部门以招标、拍卖、挂牌方式出让矿业权严格限制矿业权协议出让国土资源部委托省级主管部门实施部分矿产资源的勘查开采审批登记行政许可工作山西、福建、江西、湖北、贵州和新疆6个省（区）将先行开展为期两年的试点2017年7月矿业权出让收益征收管理暂行办法 通过招标、拍卖、挂牌等竞争方式出让矿业权的，矿业权出让收益按招标、拍卖、挂牌的结果确定矿业权出让收益可按年度分期缴纳，降低矿业权人负担资料来源：国务院、国土资源部、德勤分析 5油气行业上游领域改革全面启动 | 改革背景与改革动力过去，即使勘查期已到期，石油企业至今仍不愿让出商业发现不足的区块。我们预测这一情况将有所改变，新疆油气区块的拍卖将逐渐打破国有企业垄断格局。中国计划2018年面向非国有投资者拍卖新疆西北地区约30个油气区块，推动民营企业参与油气行业竞争。国土资源部委托其下属机构新疆国土资源厅于2018年1月挂牌出售位于新疆塔里木盆地的五个区块，申能股份有限公司、新疆能源（集团）石油天然气有限责任公司、中曼石油天然气集团股份有限公司三家非国有石油企业最终成功竞得其中三个区块的探矿权，总成交价达27亿余元（约合4.21亿美元），分别是柯坪南区块，勘查区面积为2,646平方公里；温宿西区块，勘查区面积为1,504平方公里；温宿区块，勘查区面积为1,096平方公里。三家竞得企业承诺五年勘查期内投入资金超过27亿元2 。2. “新疆挂牌出让油气勘探权”，新华社，2018-01-24，xinhuanet/english/2018-01/24/c_136919028.htm 6投资机会本轮改革将为油气行业带来全新机遇，推动现有资源整合与重新分配，实现国内行业结构调整，创造境内并购机会。随着中国油气体制改革和经济结构调整的全面深入推进，更多优秀企业有望进军中国油气行业。三类油气公司有望获得陆上常规油气勘查开采机会：油气行业上游领域改革全面启动 | 投资机会油气资源富饶省份的省级国有油气企业；拥有海外资产以及海外勘查经验的民营油气公司；以及拥有国内油田服务经验的石油服务公司。7油气行业上游领域改革全面启动 | 投资机会在传统矿业权登记制度以及过去被石油巨头几近垄断的油气勘查开采限定资质的制约下，民营资本和省级国有油气企业一直难以提升自身在中国油气上游领域的影响力。这也是许多民营资本转而重点关注中亚、南美、非洲等地区海外资源的原因之一。除省级国有油气企业外，油田服务企业也将受益于本次改革。油田服务市场一直以来都是民营资本的关注重点，然而由于近年来全球油价持续低迷，油田服务企业的利润空间逐年受到挤压。从内在动力来看，这些企业也希望涉足上游领域的油气勘查开采项目，扩展企业在上游领域的业务前景，从而提升财务业绩。随着政策改革的逐步推进，上述企业将会更积极地参与国内油气行业上游市场。这三类参与主体在技术、人员、海外油田运营经验、与当地政府关系以及工程服务领域均各有所长。然而，他们目前并不具备相当实力能与占据资金密集型产业主导地位的“三桶油”竞争。改革后逐步实现市场化的竞争将会日益加剧，而能否占据一席之地将成为他们谋求发展的关键。为了实现这些目标，企业可借助并购、整合与重组等可行方案与“三桶油”（中石油、中石化和中海油）展开竞争或合作。另一方面，在改革大背景下，大型国有油气企业同样面临种种挑战。面对自身持续提升效率的需要，“三桶油”必然要精简规模并提高效率。传统国有油气企业将整合重组现有资源并引入民营资本，以提高竞争力和效率。此外，国外油气企业也有望参与常规资源勘查开采，除了目前的协作模式，还可与国内公司合作建立合资企业。然而，考虑到中国的监管环境，以及中国复杂的地质条件和有限的油气资源，国外企业面临诸多障碍，仍将难以进入上游领域。8油气行业上游领域改革全面启动 | 未来挑战与最佳实践未来挑战与最佳实践随着改革的展开，诸多领域将出现全新挑战，尤其是融资。由于油气行业是资本最密集的产业之一，因此对于新投资者而言，融资能力是关键所在。全新公私合作监管法规的逐步落地对新进入企业也是一大挑战。新疆塔里木盆地温宿区块油气勘查探矿权的成功招标具有重大启发意义。投标要求的竞买人资格条件为：在中华人民共和国境内（不含港澳台）注册、最终绝对控股股东或最终实际控制人为境内主体、净资产人民币壹拾亿元（10亿元）及以上的内资公司。对于志在进军油气上游领域的企业而言，这条要求抬高了资质门槛。由于具体方案还未公布，未来向更多多元化资本开放上游领域有可能存在某些不确定因素。现阶段