深度报告-20230119-民生证券-英方软件-688435.SH-新股研究报告_数字经济黑马_数据复制行业龙头_22页_2mb.pdf

本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 1 688435.SH 2023 01 19+IDC 2021 Veritas DELL Commvault 16.0%13.1%10.2%8.5%8.3%2018-2021 2022Q1-Q3 0.64 1.02 1.29 1.60 1.14 2018-2021 25.74%2018-2021 2022Q1-Q3-0.09 0.18 0.41 0.34 0.06 2018-2021 47.84%2021 2012 60.3 2022 329.1 18.50%IDC 2024 200 2021 2020 6388 18.6%2023 10000 2022-2024 2.24 3.22 4.72 0.61 0.85 1.21 EPS 0.73 1.02 1.45/2023 1 18 38.66 PE 53 38 27 Table_Forcast/2021A 2022E 2023E 2024E 160 224 322 472%24.3 40.3 43.8 46.2 34 61 85 121%-16.4 79.0 40.2 42.4 0.41 0.73 1.02 1.45 PE 95 53 38 27 PB 9.0 2.8 2.6 2.4 Wind EPS 0.835 PE/PB Table_Author S0100521110003 021-80508288 lvwei_ S0100121050047 18531168500(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 2 1.3 1.1.3 1.2.4 1.3.6 1.4.7 2.9 2.1.9 2.2.13 2.3.15 3.16 3.1.16 3.2.17 4.19.21.21(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 3 1 1.1+IDC 2021 Veritas DELL Commvault 16.0%13.1%10.2%8.5%8.3%1 2011-2014 i2Availability1.0 i2COOPY i2Move i2CDP i2Cloud i2Active“+”2015-2017(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 4 i2Backup i2Distributor i2FFO i2NAS 2018 i2CDM i2Stream i2UP 1.2 2018-2021 2022Q1-Q3 0.64 1.02 1.29 1.60 1.14 2018-2021 25.74%2018-2021 2022Q1-Q3-0.09 0.18 0.41 0.34 0.06 2018-2021 47.84%2022 2022 7-9 2 2018-2022Q1-Q3 3 2018-2022Q1-Q3 wind wind 2019-2021 58.19%68.99%66.14%2019-2021 33.96%23.85%20.81%2019-2021 3.95%5.82%9.47%IT 0%10%20%30%40%50%60%70%00.511.52 YoY-50%0%50%100%150%200%250%300%350%-0.2-0.100.10.20.30.40.5 YoY(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 5 4 2019-2021 wind 2018-2022 71.48%79.29%86.79%85.63%84.21%2018-2022-14.85%17.84%31.57%5.42%2022 2022 2018-2022 0.28 0.33 0.35 0.47 0.40 0.15 0.08 0.10 0.12 0.09-11.54-17.11 37.63-142.24-84.86 2018-2021 43.99%29.43%24.38%7.72%-0.18%-0.89%5 2018-2022Q1-Q3 6 2018-2022Q1-Q3 wind wind 2018-2022 0.22 0.33 0.41 0.57 0.49 34.57%31.90%32.08%35.45%42.86%00.20.40.60.811.22019 2020 2021%-20%0%20%40%60%80%100%-10%0%10%20%30%40%50%(%)(%)(%)(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 6 IT 2022 9 30 113 27 7 2018-2022Q1-Q3 wind 1.3 2014 2015 2015 2445.50 39.09%2022 9 30 1 21 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%00.10.20.30.40.50.62018 2019 2020 2021 2022Q1-Q3%(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 7 8 1.4 A 1 1 24609.65 24609.65 3 2 14007.56 14007.56 3 3 11913.87 11913.87 3 4 6913.46 6913.46 2 57444.54 57444.54/1 i2UP i2Active i2Stream i2COOPY i2CDP i2Stream 2(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 8 3 4 30(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 9 2 2.1 IT 2019-2021 0.58 0.86 1.02 90.82%95.10%96.16%9 2019-2021 wind i2UP 88%89%90%91%92%93%94%95%96%97%00.20.40.60.811.22019 2020 2021(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 10 10 2.1.1 2021 2012 60.3 2022 329.1 18.50%11 2012-2022 2021 0%5%10%15%20%25%0501001502002503003502012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 11 1 I/O I/O IP 2“”I/O 3 4 5 NAS NAS NAS 12 2.1.2 IDC 2024 200 2021 2020 6388 18.6%15%2023 10000(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 12 13 2018-2023 2021 14 1 Oracle GoldenGate OGG IBM CDC 2 i2Stream 0%5%10%15%20%25%0200040006000800010000120002018 2019 2020 2021E 2022E 2023E(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 13 3 4 2.1.3/1 2 3 4 VMware Hyper-v KVM CAS HCS 15 2.2(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 14 2019-2021 0.34 0.30 0.32 65.34%68.50%65.68%16 2019-2021 wind i2CloudBox“”i2Box RPO/RTO i2Box 64%64%65%65%66%66%67%67%68%68%69%69%0.280.290.30.310.320.330.340.352019 2020 2021(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 15 17 2.3 1 i2Move 2 3 18(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 16 3 3.1 2022 2022-2024 55.27%52.26%53.19%2022-2024 10.26%11.97%15.37%2022-2024 61.59%42.39%39.64%2022-2024 15%15%15%1 2022-2024 95.26%95.12%94.15%2 2022-2024 66.75%67.15%67.52%3 2022-2024 89.51%89.11%88.96%4 2019-2021 2022-2024 20%20%20%2 2020 2021 2022E 2023E 2024E 0.86 1.02 1.58 2.41 3.69 48.28%18.60%55.27%52.26%53.19%95.10%96.16%95.26%95.12%94.15%0.30 0.32 0.35 0.40 0.46-11.77%6.67%10.26%11.97%15.37%68.50%65.68%66.75%67.15%67.52%0.07 0.15 0.24 0.35 0.48 75.00%114.29%61.59%42.39%39.64%88.59%89.68%89.51%89.11%88.96%0.02 0.06 0.06 0.07 0.08(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 17-57.00%229.36%15.00%15.00%15.00%39.00%9.26%20.00%20.00%20.00%1.26 1.60 2.24 3.22 4.72 25.87%24.30%40.16%43.80%46.24%86.79%85.63%90.00%90.96%90.99%wind 1 2022-2024 30.27%30.65%29.87%2 2022-2024 7.12%6.55%6.59%3 2022-2024 35.37%40.26%42.56%3 2020 2021 2022E 2023E 2024E 26.90%29.43%30.27%30.65%29.87%7.80%7.72%7.12%6.55%6.59%32.08%35.45%35.37%40.26%42.56%wind 2022-2024 2.24 3.22 4.72 0.61 0.85 1.21 EPS 0.73 1.02 1.45/2023 1 18 38.66 PE 53 38 27 3.2 2023 1 18 3 2022/2023/2024 PE 163/78/53 2022/2023/2024 EPS 0.73/1.02/1.45/2022/2023/2024 PE 53/38/27 4 PE(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 18 EPS PE 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 688023.SH 184.66 0.65 2.03 3.50 284 91 53 688111.SH 282.75 2.63 3.64 4.90 108 78 58 688083.SH 184.47 1.89 2.83 3.85 98 65 48 163 78 53 688435.SH 38.66 0.73 1.02 1.45 53 38 27 wind 0.835 EPS PE 1 Wind 2023 1 18(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 19 4 1.2.(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 20 TABLE_FINANCE 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 160 224 322 472%23 22 29 42 24.30 40.35 43.80 46.24 2 3 4 5 EBIT-22.14 105.30 25.75 45.24 47 68 99 141-16.41 78.98 40.15 42.35 12 16 21 31%57 79 130 201 85.63 90.00 90.96 90.99 EBIT 28 57 72 105 21.23 27.07 26.39 25.69-1-3-13-13 ROA 8.34 5.02 6.43 8.17 0 0 0 0 ROE 9.49 5.28 6.89 8.93 5 6 9 14 34 60 84 120 7.45 19.68 14.57 11.21-1-0 0 0 7.35 19.61 14.50 11.15 33 60 84 120 5.40 17.95 12.74 9.54-0-1-1-1%12.09 4.91 6.75 8.59 34 61 85 121 34 61 85 121 211.81 161.25 175.21 158.35 EBITDA 34 64 78 112 34.20 37.21 39.74 38.37 0.42 0.28 0.25 0.34 2021A 2022E 2023E 2024E 259 1,051 1,097 1,189 0.41 0.73 1.02 1.45 93 96 150 199 4.28 13.77 14.79 16.24 2 2 2 4 0.18 0.83 0.66 1.22 2 2 3 4 0.00 0.00 0.00 0.00 1 1 2 2 357 1,152 1,255 1,398 PE 95 53 38 27 0 6 14 28 PB 9.0 2.8 2.6 2.4 8 10 11 13 EV/EBITDA 86.98 33.86 27.33 18.18 0 0 1 1%0.00 0.00 0.00 0.00 50 57 70 85 407 1,209 1,324 1,483 0 0 0 0 2021A 2022E 2023E 2024E 8 8 11 16 34 61 85 121 40 50 75 108 6 7 6 8 48 59 86 125-23 5-31-19 0 0 0 0 15 69 55 102 1 1 3 3-2-6-6-8 1 1 3 3 0 0 0 0 49 59 89 127 16-6-6-8 63 84 84 84 0 732 0 0 0 0 0 0 0-0-2 0 357 1,150 1,235 1,356-3 728-3-1 407 1,209 1,324 1,483 28 792 46 92 EPS 0.835 PE/PB(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 21 1.3 2 2018-2022Q1-Q3.4 3 2018-2022Q1-Q3.4 4 2019-2021.5 5 2018-2022Q1-Q3.5 6 2018-2022Q1-Q3.5 7 2018-2022Q1-Q3.6 8.7 9 2019-2021.9 10.10 11 2012-2022.10 12.11 13 2018-2023.12 14.12 15.13 16 2019-2021.14 17.15 18.15.1 1.7 2.16 3.17 4 PE.17.20(688435.SH)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 22。12 A 300 500 15%5%15%-5%5%5%5%-5%5%5%8 1 5F 200120 28 A 18 100005 6001 32 05 518026