深度报告-20230206-民生证券-宁波银行-002142.SZ-深度报告_消费贷或迎_二次增长_财富转型进入收获期_36页_1mb.pdf

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究 报告 1 002142.SZ“”2023 02 06“”2/3 1 1,2 3 22H1“”1 2“”“”3 2018“”AUM AUM 4 ROE 1 2 23 22 23“”3 23 4 23 ROE 22-24 EPS 3.58 4.43 5.62 2023 2 3 1.4 22 PB“”Table_Forcast/2021A 2022E 2023E 2024E 52,774 62,735 75,000 89,120%28.4 18.9 19.5 18.8 19,546 23,660 29,246 37,088%29.9 21.0 23.6 26.8 2.96 3.58 4.43 5.62 PE 11 9 7 6 PB 1.6 1.4 1.2 1.0 Wind 2023 2 3 31.83 Table_Author S0100521120003 S0100122020008 1.002142.SZ 2022-2022/10/28 2.002142.SZ 2022-2022/08/26 3.002142.SZ 2022-2022/04/26 4.002142.SZ 2021+52%-2022/04/08 5.2021-2022/01/18(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 2 1.3 1.1“”.3 1.2.4 1.3.6 2.9 2.1.10 2.2.12 2.3.18 2.4.23 3 ROE.25 3.1.26 3.2.27 3.3.29 3.4.30 4.31 4.1.31 4.2.31 5.32.34.35(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 3 1 1.1“”25 1997 2006 5 14“”2007 A 22Q3 2.3 A 4/16 1“”2007-2011 6 2012“”22H1 467 19974.10:20051:(2000)20065 12.2%20074.13:4.29:7.19:2013 11 2014 2015”5:2019 123 12.25:2020 12 3 202110:12:118.9 70%2 2018 211 2010(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 4 2 wind 4 1/4 2019 3 22H1 wind 1.2 2021 GDP 67%2012 63.8%43.1%73.4%75.8%05000100001500020000250000501001502002503003504004505002007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 22H1宁波市 浙江省内其他地区 上海市 北京市 广东省 江苏省 总资产(亿元)23.7%42.0%21.9%4.3%3.6%3.5%浙江省（不含宁波）宁波市江苏省上海市广东省北京市(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 5 2022 1 12“”2021 22Q3 4%5 wind wind=/GDP 6 vs.wind(30)(20)(10)0102030402019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12宁波 浙江 全国0%20%40%60%80%100%2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021江苏 山东 浙江广东 北京 上海重庆 湖北 四川-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-04全国金融机构:消费 贷款 增速 宁波市:消费贷款增速全国金融机构:经营 性贷 款增 速 宁波市:经营性贷款增速(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 6 1.3 2021 12.2 50 13 22Q3 6.3%20Q1 1.1pct 2020 61%7%wind 1 2010 1 2015 1(20)(10)0102030405060702017 2018 2019 2020 2021宁波 全国(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 7 8%wind 9%wind 10%wind(30)(20)(10)01020304050602010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-09营收同比增速 出口金额:宁波海关:累计同比(30)(20)(10)01020304050602010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-09净利息收入同比增速 出口金额:宁波海关:累计同比(30)03060902010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-09中收同比增速 出口金额:宁波海关:累计同比(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 8 2006 72.8%22H1 11%wind 2 2017 12%wind 0102030405060201220132014201520162017201820192020202122H1制造业 商业贸易类0.00.51.01.52.02.53.03.5(40)(20)02040602010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-09不良率（右轴）关注率（右轴）出口金额:宁波海关:累计同比 不良净生成率（右轴）(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 9 3 2010 PB 13%wind 2 2022 12 29 PB LF 1.4 A 1 ROE PB 14 PB LF 2022.12.29 wind 0.51.01.52.02.53.03.54.04.5(30)(20)(10)010203040506070802010-012010-062010-112011-042011-092012-022012-072012-122013-052013-102014-032014-082015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-07出口金额:宁波海关:累计同比 pb_lf（右轴）宁波0.00.20.40.60.81.01.21.41.64 6 8 10 12 14 16 18PB（LF）ROE（%，2022年化）(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 10 2.1 21 WTO 3 80%23%2000 15 2007 15 3 国有股,23.0%外资股,12.2%社会股,40.5%(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 11 16 22Q3 wind 22H1 2023 2 1 1.86 17 22H1 wind 1.29%1.14%5.79%18.69%1.33%QFII 18.74%71.49%100.00%100.00%70.00%宁 波 市 国有资 产 监 督管理委员会控 股 子 公司国资持股外资持股 民营持股1.19%8.33%2.47%1.82%040008000120001600020000宁波银行杭州银行北京银行成都银行南京银行青岛银行苏州银行上海银行江苏银行贵阳银行长沙银行郑州银行齐鲁银行兰州银行重庆银行厦门银行西安银行(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 12 2.2 2.2.1 2006 90%15%2018“211”2019“123”22H1 2017 98%126%1“211”“123”“211”2018 2 1000 100“123”2019 10%20%30%18 22H1 wind 2021 2022 292 0%5%10%15%20%25%30%35%01020304050602014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 22H1公司银行基础客户零售银行基础客户公司银行有效户占比（右轴）零售公司授信户占比（右轴）(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 13 20%“”2007 2008 2017 1000 2020 3000 2021 6%36%19 2021 wind 2022 2021 35BP 5.35%2022 2022 180 2021 60%01000200030004000500060002017 2018 2019 2020 2021小微团队人数 人均贷款余额(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 14 20 21 22H1 wind“”“”22“”wind+2018 30%线上 线下经营策略主要针对定价低的客群 主要针对定价高的客群完全按照普惠金融标准展业，保持市场份额快审快贷利用大数据更好地 进行风险识别线上出口微贷 容易贷捷算卡0501001502002503003500500100015002000201520162017201820192020202122H1贷款余额（亿元）较年初新增（右轴；亿元）投行智 管家目标客群：发债客户核心服务：债市分析、对标管理、快捷信披五管二宝政务新管家投行智管家财资大管家外汇金管家票据好管家薪福宝易收宝财资大 管家目标客群：政府、集团企业核心服务：首付、票据、融资、薪酬、采购管理政务新 管家目标 客群：党政、事业单位核心服务：资金监管、采购融资、绩效考评易收宝目 标客 群：全 部 公司 客 户核 心服 务：小 额 高频 收 款、账 务管 理票据好 管家目 标客群：中小 企业核 心服务：票据 金融服 务和企 业资产 管理外汇金 管家目标客群：外贸企业核心服务：外汇结算、外汇融资、汇率避险薪福宝目 标客群：公司 企业核 心服 务：薪 资 代发、薪酬 管 理(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 15 22H1 23 22H1 24 22H1%wind wind 2014-2016 25 22H1%26 22H1%wind wind 2.2.2 3.7%“”“”2006 0%10%20%30%40%50%杭州银行成都银行北京银行宁波银行青岛银行上海银行长沙银行厦门银行齐鲁银行西安银行江苏银行苏州银行郑州银行贵阳银行兰州银行南京银行重庆银行0102030405020132014201520162017201820192020202122H101234江苏银行成都银行宁波银行齐鲁银行青岛银行上海银行长沙银行苏州银行郑州银行南京银行贵阳银行重庆银行企业存款-平均付息率 对公活期 对公定期0.00.51.01.52.02.5201220132014201520162017201820192020202122H1(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 16 2017“”2 2006 7.8%-9%2007 6.09%2015 5.04%2013 5.66%-6.16%2013 0.6%-0.7%2017 0.35%-0.47%2017 4.35%-4.9%27 2020 22H1 2/3 1.2.3.1.2.50 3 3.3(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 17 28 22H1 29 22H1 wind wind 30 22H1 wind 1 2022 11 12“”2023 2022 2 2021 750%32 40%0%10%20%30%40%50%60%70%宁波银行南京银行西安银行江苏银行上海银行长沙银行杭州银行青岛银行苏州银行北京银行重庆银行厦门银行郑州银行成都银行0%1%2%3%4%5%6%7%宁波银行南京银行长沙银行西安银行重庆银行上海银行青岛银行齐鲁银行北京银行兰州银行贵阳银行苏州银行成都银行郑州银行0%20%40%60%80%100%2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 22H1个人住房贷款 个人经营性贷款 个人消费贷款(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 18 31 2021 32 vs.wind wind=/“”2021 12 70%2022 7 6.7%8“”2.3 2014“”2018 1 AUM 22H1 AUM 7300 2018 2019-2021 23%0%20%40%60%80%05101520201020112012201320142015201620172018201920202021狭义消费贷（万亿元）YoY680%700%720%740%760%780%800%820%0%10%20%30%40%50%2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021中国美国（右轴）(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 19 33 AUM wind AUM 22H1 AUM AUM 1/4 2018 11pct AUM 0%10%20%30%19H1 2019 20H1 2020 21H1 2021 22H1上海银行 南京银行 北京银行宁波银行 杭州银行 34 22H1 AUM AUM wind 0%5%10%15%20%25%30%35%南京银行 北京银行 宁波银行 招商银行2018/12 2019/12 2020/12 2021/12 2022/06(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 20 3 22H1 AUM vs.6 AUM 7,300 32.9%53.6%12.2%1.4%117,177 22.1%23.7%7.3%46.9%34,721 25.0%27.3%4.1%43.6%9,524 46.8%37.3%3.6%12.4%10,478 40.4%44.6%3.6%11.4%9,472 40.7%45.5%4.9%8.9%6,368 37.8%59.7%2.7%-0.1%2 2019-2021 12.6%30%2022 35 22Q3 wind 3“RWA/”2019-20%-10%0%10%20%30%40%2018 2019 2020 2021 22Q3手续费及佣金净收入 手续费及佣金收入 手续费及佣金支出(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 21 36 wind“/”2018 2019 2020 2021“”37 55%60%65%70%75%80%2018 2019 2020 2021 22Q3宁波银行 苏州银行 江苏银行杭州银行 南京银行 成都银行将财富管理作为零售转型重点。在资 管新规 下积极 开展 理 财 产 品 转 型，打造 专 业财 富 管理 团队，形成体系化的 客户经营策略和营 销推动 体系。产品线布局提升到更重要位置，推出 财富开 放平台（继 招 行、平 安、交 行、浦 发后 第 五家）。财富管理按照“内部建设-渠道-资产配置”路 径布局，进入 全员财 富管理 营销 阶 段。2020 2021 2019 调整组织架构和人员配置。开展塑型 训练实 现 资 产 配 置 理 念 转 型，持 续 丰 富 和 完 善 多 样 化 产品体系，上线 客户资产配置系统、理 财经理 CRM+系统，助力精细化的客群 经 营。推动 财富 管理 业 务新 体 系全 面 运转，升级 获 客模 式，完 善 渠 道 经 营 模 板 体 系。拓展 产 品供 给，紧扣 市场 与客 户 需求 变 化，遴 选 最 具 竞 争 力 的 产 品。实现 客 户 分 层 分 类 经 营、专 业 维 护 服务。2018(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 22 38 22H1 30%18%39 vs.wind AUM AUM AUM 30%30%6pct AUM 品种 管理人财富管理类产品理财 子 基金 保险 现金 固收 混合固收类混合类权益类商品及衍生品类现金类偏债类平衡类偏股类养老和教育类年金保险增额终身寿险万能险分红险投连险大额定期存单短期理财现金理财银行系固收信托产品债券类固收保本类混合基金非保本混合类基金保障 权益 挂钩产品类保险保障养老保障证券投资基金汇率挂钩产品利率挂钩产品债券挂钩产品指数挂钩产品15%20%25%30%35%40%45%2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 22H1宁波银行 招商银行(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 23 2.4 2012 40 22Q3 wind“”22Q3 0.77%2018 500%41 22H1 wind 050010000.02.04.02013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 22Q3不良率(%)关注率(%)逾期率（%）商业银行不良率：浙江（%）拨备覆盖率（右轴；%）成都招商杭州常熟南京张家港兰州无锡瑞丰江阴齐鲁厦门苏州平安苏农江苏青岛紫金邮储兴业重庆青农西安沪农长沙建设浙商工商郑州农业中国上海交通贵阳中信光大北京渝农浦发华夏民生100%200%300%400%500%600%0.7%0.9%1.1%1.3%1.5%1.7%1.9%拨 备 覆 盖率不 良 贷 款率(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 24“”2019 2022 2021 42 22H1 wind 43 22H1 vs.wind=/0.0%0.3%0.6%0.9%1.2%1.5%05101520253035402015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 22H1当年核销(亿元)不良净生成率(右轴）3.9%3.9%4.1%6.1%6.2%7.0%0%1%2%3%4%5%6%7%8%苏州银行 宁波银行 南京银行 杭州银行 江苏银行 成都银行(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 25 3 ROE ROE 10 ROE 22Q3 ROE 14.6%ROE 2013-2021 5pct 7pct ROE 44 22Q3 ROE%vs.wind 22Q3 ROE 45 22Q3 vs.wind 6101418222013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 22Q3宁波银行 杭州银行 江苏银行南京银行 成都银行 苏州银行0%5%10%15%20%25%30%2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 22Q3营收-城商行 归母净利润-城商行营收-宁波银行 归母净利润-宁波银行(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 26 3.1 2020 2%3%2021 1143 2021 34.7%46 22H1%wind 4 2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%149 646 1143 1640 2137 1.7%7.5%13.3%19.0%24.8%wind 2021 2015 2021 40%50556065700102030405020132014201520162017201820192020202122H1北京市 广东省 江苏省 上海市安徽省 其他 浙江省(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 27 5 2021 YoY YoY 747.2 39.0%711.1 41.7%993.1 22.2%936.6 16.7%713.2 21.6%660.1 18.5%577.6 9.2%565.1 12.1%437.7 29.8%397.0 27.4%104.3 46.5%99.3 44.6%261.4 22.8%251.3 24.1%wind“”2022 3 80 50“”3.2 2022 22H1 2021 25BP LPR 47 22H1 vs.wind 2020“”“”1.51.71.92.12.32.517H1 2017 18H1 2018 19H1 2019 20H1 2020 21H1 2021 22H1宁波银行 苏州银行 江苏银行杭州银行 南京银行 成都银行(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 28 2022 22H1 2023 48 2022 11%wind 49 vs.wind 22H1 4.5%2023 9131721252019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-122021-032021-052021-072021-092021-122022-032022-052022-072022-092022-11宁波 南京 杭州 成都 苏州0%2%4%6%8%10%12%宁波银行 苏州银行 江苏银行 杭州银行 南京银行 成都银行21H1 2021 22H1(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 29 50 22H1 vs.wind 3.3 2023 80%22Q1 22Q3 22Q3 22Q4 2022 2023 51 22Q3%52 22H1 wind wind 2023 80 2023 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%宁波银行 南京银行 杭州银行 苏州银行 江苏银行 成都银行(20)(10)01020304050607020132014201520162017201820192020202122Q350%55%60%65%70%75%80%85%90%95%2020 21H1 2021 22H1(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 30 22Q4 2023 3.4 500%53 22H1 wind 0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%20132014201520162017201820192020202122H1(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 31 4 4.1 1 22-24 22.0%24.0%22.0%17.2%16.5%16.9%2 2022 22-24 1.93%1.95%1.97%3 22-24 12.0%30.0%25.0%-6.0%22.0%24.0%4 22-24 0.74%0.72%0.72%518.7%516.7%510.9%2022-2024 18.9%19.5%18.8%21.0%23.6%26.8%4.2 23 ROE 22-24 EPS 3.58 4.43 5.62 2023 2 3 1.4 22 PB“”6 PB EPS PB 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 601838.SH 14.16 2.09 2.58 3.32 1.1 0.9 0.8 600926.SH 12.74 1.43 1.71 2.25 1.1 0.9 0.8 600919.SH 7.36 1.21 1.73 2.07 0.7 0.6 0.6 601009.SH 10.15 1.54 1.85 2.29 0.9 0.7 0.7 1.0 0.8 0.7 1.0 0.8 0.8 002142.SZ 31.83 2.96 3.58 4.43 1.6 1.4 1.2 wind 2023 2 3(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 32 5 1 2 3(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 33 TABLE_FINANCE TABLE_FINANCE TABLE_FINANCEDETAIL 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 327 402 458 526 29.9%21.0%23.6%26.8%83 78 95 117 30.5%18.2%25.3%24.6%118 147 198 248 24.2%24.0%23.6%26.8%528 627 750 891 28.4%18.9%19.5%18.8%-4-5-6-7 17.4%23.1%13.7%14.9%-195-234-257-278 30.3%-6.0%22.0%24.0%329 388 487 606 24.9%20.0%10.0%8.0%-124-134-173-208 204 253 313 397 2021A 2022E 2023E 2024E-8-16-20-25 25.7%11.1%13.8%13.6%195 237 292 371 25.4%22.0%24.0%22.0%105.5%2.0%2.0%2.0%2021A 2022E 2023E 2024E 27.5%3.0%5.0%5.0%8,627 10,525 13,051 15,922-9.6%177.9%46.0%44.7%493 502 512 523 27.6%16.3%15.2%15.3%9,675 9,965 10,463 10,986 13.8%20.0%18.0%18.0%19,755 21,953 24,988 28,392 19.9%10.0%10.0%10.0%749 2,080 3,037 4,394 26.1%12.6%13.5%15.0%20,156 23,630 27,538 32,198 10,529 12,635 14,909 17,592 2021A 2022E 2023E 2024E 6,299 6,929 7,622 8,384 41.0%41.5%42.0%42.5%1,828 2,377 3,090 4,017 54.5%54.0%53.5%53.0%18,656 21,940 25,620 29,993 4.5%4.5%4.5%4.5%1,500 1,690 1,918 2,205 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E()53.84%53.84%53.84%53.84%()2.96 3.58 4.43 5.62 38.61%38.61%38.61%38.61%()4.98 5.88 7.37 9.18 7.55%7.55%7.55%7.55%()20.38 23.24 26.67 30.99()305.21 357.81 416.99 487.55 2021A 2022E 2023E 2024E P/E 11 9 7 6 0.77%0.74%0.72%0.72%P/PPOP 6 5 4 4 98.76%98.81%98.84%98.85%P/B 1.6 1.4 1.2 1.0 0.48%0.46%0.44%0.43%P/A 0.11 0.09 0.08 0.07 0.28%0.27%0.26%0.25%0.30%0.29%0.28%0.27%2021A 2022E 2023E 2024E 0.18%0.17%0.18%0.20%(NIM)2.21%1.93%1.95%1.97%525.5%518.7%516.7%510.9%(Spread)2.46%2.47%2.49%2.50%5.75%5.73%5.73%5.73%2021A 2022E 2023E 2024E 1.83%1.81%1.80%1.80%15.44%14.23%13.25%12.52%4.59%4.56%4.56%4.56%10.16%9.79%9.53%9.39%2.13%2.09%2.07%2.06%92.56%92.85%93.04%93.15%2021A 2022E 2023E 2024E ROAA 1.08%1.08%1.15%1.25%2021A 2022E 2023E 2024E ROAE 16.41%16.43%17.75%19.48%()66.0 66.0 66.0 66.0 TABLE_FINANCEDETAIL(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 34 1.3 2.4 3 22H1.4 4%.5 5.5 6 vs.5 7%.6 8%.7 9%.7 10%.7 11%.8 12%.8 13%.9 14 PB LF 2022.12.29.9 15 2007.10 16 22Q3.11 17 22H1.11 18 22H1.12 19 2021.13 20.14 21 22H1.14 22“”.14 23 22H1.15 24 22H1%.15 25 22H1%.15 26 22H1%.15 27.16 28 22H1.17 29 22H1.17 30 22H1.17 31 2021.18 32 vs.18 33 AUM.19 34 22H1 AUM AUM.19 35 22Q3.20 36.21 37.21 38.22 39 vs.22 40 22Q3.23 41 22H1.23 42 22H1.24 43 22H1 vs.24 44 22Q3 ROE%vs.25 45 22Q3 vs.25 46 22H1%.26 47 22H1 vs.27 48 2022 11%.28 49 vs.28 50 22H1 vs.29 51 22Q3%.29 52 22H1.29 53 22H1.30(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 35.1 1“211”“123”.12 2.16 3 22H1 AUM vs.6.20 4.26 5 2021.27 6 PB.31.33(002142)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 36。12 A 300 500 15%5%15%-5%5%5%5%-5%5%5%”8 1 5F 200120 28 A 18 100005 6001 32 05 518026