20231016_银河证券_电子行业证券研究报告：华为手机回归的深远影响解析_44页.pdf

601881.SH 06881.HK CHINA GALAXY SECURITIES CO.,LTD.2023/10/16 S0130522040001 S0130522050001 /0YCXvMsPmPrQqOpMmRtMoP9P8QaQoMrRmOoNjMqRpPjMmNpQaQrQsOuOoNnQNZoMqO/4 8 29 Mate 60 Pro Mate 60 Pro 6.67 OLED FHD+2688*1216 12G 256/512/1TB 5000 F1.4-F4.0 OIS 1200 F2.2 1200 F3.4 OIS 5 4750mAh 50w IP68 V4.0 5G wekihome,图 1：核 心处 理器 确认 为国 产芯 片 图 2：唯 一的非国产芯片是Sk hynix 的ROM 和RAM存储芯片 wekihome,/5 VC 7000 OLED GT9916S IC 图 3：巨 大的VC 散热板 图 4：屏 幕为 京东 方OLED图 5：触控IC 为汇顶科技 wekihome,图 5：触控IC 为汇顶科技 wekihome,wekihome,/6 4800w OIS 3.5 5000w mate50 CMOS/图 6：潜 望式 及主 摄CMOS 均为毫威/索尼，模组供应商为欧菲光/立 景，大立 光/舜宇潜望式镜头 主摄 wekihome,/7 PCB 1115A 1115K ELA9595 图 7：PCB 供 应商为华通 图 8：扬 声器、麦克风、马达等均来自瑞声 wekihome,wekihome,/8 3 7 Wifi/图 9：卫 星通 信射 频芯 片（asp：3 美金），卫星通信芯片（7 美金），其余wifi/蓝牙/电 源 等芯片均是来自海思提供 wekihome,/9 Mate50 4G 8+900 8GB LPDDR5 SK 300 IMX766 CMOS 200 1400 1400/4999=28%72%CMOS 90%EETOP,图 10：mate50 的 国 产 化率约为72%图 11：mate60 系列 的 国 产 化率约为90%EETOP,/10 107 Kirin 9000 105 2%TechInsights 14nm TechInsights 5nm CD CD BEOL 7nm techinsights 图 12：此 次的麒麟芯片详细结构图/12 2022 12.1 11.3%69.9%1.5 19.8%12.7%OPPO 1.0 22.7%8.6%Vivo 1.0 22.8%8.2%2022 2800 23 4000 24 7000-8000 canalys 图 13：22 年全球智能手机出货市场份额21.60%18.80%12.70%8.60%8.20%30.10%OPPO Vivo/13 23 600 67%15.6%8000w,30%60%IDC 图 14：23 年H1 国内高端手机市场份额 图 15：22Q1 对比23Q1 中国智能手机市场份额 Canalys 67.00%15.60%4.20%3.70%3.20%3.00%3.30%Apple Huawei OPPO Xiaomi Honor Vivo Others18%18%20%17%15%6%3%4%20%18%18%15%14%9%2%5%0%5%10%15%20%25%Apple OPPO Vivo Honor Xiaomi Huawei realme Others2022Q1 2023Q1/14 W35 64.9 W38 92.2 12%18%VIVO OPPO 图 16：2023 年9 月手机市场高频数据K unit W35 W36 W37 W38 YTDEnd 2023/9/3 2023/9/10 2023/9/17 2023/9/24Huawei 649 792 745 922 20,672 Honor 898 803 803 775 30,281 vivo 668 536 486 450 26,925 iQOO 204 198 176 155 7,849 OPPO 709 605 551 537 29,439 realme 121 96 91 77 4,119 Oneplus 114 100 86 73 3,998 Xiaomi 762 658 660 631 27,867 Apple 574 512 465 1,137 31,848 Others 396 357 344 336 12,458 Total 5,096 4,657 4,407 5,093 195,456 2022 same week 4,839 4,526 5,028 5,209 202,145 K unit W35 W36 W37 W38 YTDEnd 2023/9/3 2023/9/10 2023/9/17 2023/9/24Huawei 12.7%17.0%16.9%18.1%10.6%Honor 17.6%17.2%18.2%15.2%15.5%vivo 13.1%11.5%11.0%8.8%13.8%iQOO 4.0%4.2%4.0%3.0%4.0%OPPO 13.9%13.0%12.5%10.5%15.1%realme 2.4%2.1%2.1%1.5%2.1%Oneplus 2.2%2.1%2.0%1.4%2.0%Xiaomi 15.0%14.1%15.0%12.4%14.3%Apple 11.3%11.0%10.6%22.3%16.3%Others 7.8%7.7%7.8%6.6%6.4%/161.SparkLink 2020 9 22 图 17：星 闪联盟组织架构图18：星 闪 联盟部分成员图 19：星 闪联盟发展历程2022 年2 月25 日星 闪Release 1.0，11项团体标准专家评委会2022年3 月10 日星闪2.0 标准发布，需求与演进workshop2022年4 月29 日星闪联盟需求和标准组第7 次会议2022年5 月31 日中国电子音响协会与星闪联盟交流2022年6 月20 日低延迟低复杂度高清音频编解码立项会议召开2022年9 月7 日星闪联盟测试认证组测试文件专项讨论会议2023 年6 月1 日国际星闪无线短距离通信联盟成立/171.1020m WiFi NFC SLB SLE 图20：星 闪 技术的应用场景示例图 21：星 闪技术对比蓝牙和WIF/181.SLB SparkLink Basic SLE SparkLink Low Energy SLB 20.833us(),20MHz 16 320MHz SLE SLE 1MHz 2MHz 4MHz,SLE 图 22：星 闪的 高速&低功耗接口，具备不同性能指标/191.图24：星 闪 联盟 会员 单位 与产 业链 分布（截 止2022年8 月）14%7%1%24%2%5%6%15%4%5%2%6%3%5%1%应用与云 边缘 安全汽车 工业制造 终端家居 芯片 模组电子元器件 测试实验室 测试仪表行业机构与标准组织 高校科研所 咨询图 23：星 闪标准版本演进规划图 25：星 闪技 术典 型应 用场 景的 商用 节奏 Release 2.0 2023 Release2.0 Mesh QoS/202.Mate 60 2023 8 29 Mate 60 Pro 图 26：华为mate 60 支 持卫星通话功能 图 27：天 通卫星发展历程/212.5G 表 1：地 面通信与卫星通信对比通信方式 最低时延 理论带宽 覆盖距离 应用场景卫星通信高轨 270ms 1G覆盖广于低轨，但由于倾角为0,难以实现南北极的覆盖海洋、航空等特殊场景，无法覆盖南北极低轨 25-35ms 1G550km 轨道高度的天线覆盖64 万km极地、海洋、航空等特殊场景地面通信5G 1ms 1-2G 半径300m工业互联网、超高清视频、ARNR4G 10ms 300M 半径1-3km手机游戏、直播、短视频、社交软 件、电商图 28：卫 星通 信和5G 通信互补/223.2023 8 4 4 Harmony OS 4 20%30 图 29：鸿 蒙生态向着万物互联不断迈进图 30：鸿蒙4 在 车 机 系统、多模态交互等领域实现突破/233.Counterpoint 2022 8%2022 GPS CounterpointResearch 图 31：鸿 蒙生态向着万物互联不断迈进 表 2：汽 车智能互联科技产品2022 年渗透率情况83%85%85%78%81%83%81%76%17%15%15%21%18%16%17%22%0%0%0%1%1%1%2%2%0%20%40%60%80%100%2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 Android iOS+GPS 68.96%74.4%71.25%93.76%74.66%72.3%73.67%94.15%/67.36%50.38%60.21%17.57%76.41%75.29%75.94%97.26%0.04%3.9%1.67%5.27%23.58%35.37%28.54%74.47%0.00%1.71%0.72%11.50%0.62%8.07%3.76%16.46%OTA37.22%70.99%51.44%100%/25-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0510152025302015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 yoy Mate 9Mate X2Mate 10Mate 20Mate 30Mate 40Mate 50 Mate 8 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Mate 8 Mate 9Mate 9 ProMate 10Mate 10 ProMate 20Mate 20 ProMate 20 XMate XMate 20 X 5GMate 30 5GMate 30 Pro 5GMate Xs Mate 40Mate 40 ProMate 40 Pro+Mate X2Mate Xs 2Mate 50Mate 50 ProMate 60Mate60 ProMate 60 Pro+6.0 5.9 5.5 5.9 6.0 6.53 6.39 7.2:8/:6.6 6.387.2 6.62 6.53/:8/:6.6 6.386.5 6.76 6.76 8/6.45 7.8/6.56.7 6.74 6.69 6.82 6.82 950 960 960 970 970 980 980 980 980+5000 980+5000 990 5G 990 5G 990 5G 9000E 9000 9000 9000 888 4G 8+Gen 1 4G 8+Gen 1 4G 9000s 9000s 9000s 18W 5G 7680 90Hz 5X 10X 90Hz XMAGE 2K PC Mode M-Pen 120Hz 120Hz Mate 图 32：Mate 系列机型及出货量 IDC/26 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2023 P20 5.2 6.8 5.2 5.5 5.1 5.5 5.8 6.1 6.1 6.47 6.1 6.58 6.58 6.5 6.6 6.9 6.67 6.67 930/935 935 955 955 960 960 970 970 980 980 990 990 990 888 888/9000 888 8Gen1 8Gen1 2K OLED OIS 3 5 10 AIS Pro 200 120Hz RGBW 4K 18W AI 22.5W 40W 5000 40W 40W 90Hz 120Hz 5X 100X-85%-65%-45%-25%-5%15%35%55%75%95%01020304050602015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 yoy P9/P9 MaxP10/P10 PlusP20/P20 ProP30/P30 ProP40/P40 Pro/P40 Pro+P50/P50 Pro/P50 P8/P8 MaxP P70 图 33：P 系列机型及出货量 IDC/27产品型号 MATE 30 MATE 40 MATE 50 MATE 60屏幕 三星/LG/京东方 京东方 京东方/维信诺 京东方/维信诺RAM 美光 海力士 海力士 海力士SoC 海思 海思 高通 海思指纹识别 汇顶 汇顶 汇顶 汇顶CMOS 索尼/豪威 索尼/豪威 豪威/索尼 豪威 电池 欣旺达/德赛 欣旺达/德赛 欣旺达/德赛 欣旺达/德赛国产化率 42%57%72%90%+BOM eet-China OFWeeks 表 3：华为MATE 系 列 各 代产品供应链 SoC BOM 5 Mate CMOS SoC Mate/28 2020 AI 5G,9000s AI SoC 5G 5G 表 4：海 思芯片体系产 品名称 型号 特点麒麟麒 麟旗舰 系列芯 片麒麟9000/9000E 全球首款5nm 5G SoC麒麟990 5G 华 为首款 旗舰5G SoC麒麟910/920/930/950/960/970/980/990麒 麟中高 端系列 芯片麒麟820/985 5G SoC麒麟620/650/710/810昇腾昇腾310 华 为首款 全栈全 场景人 工智能 芯片昇腾910 算 力最强AI 处理 芯片鲲鹏鲲鹏 鲲鹏920 目 前 业 界 领 先的ARM-based 处理器BMC Hi1710/Hi1711 1711业 界 首 款集成RoT BMC SoC巴龙BMC巴龙5000 全 球首款5nm 5G 多模终 端 芯片巴龙5G01 全 球首款 基于3GPP 标准 的商 用5G 芯片巴龙700/710/720/750/765凌霄凌霄650 全球首款全套WiFi 6+芯 片方案Hi5630 华 为首款 电力线 通信芯 片/29 Mate 60 23Q3 0%2021 80%图 35：海 思在2021 年营业收入暴跌81%图 36：海 思在2023Q2 手机市占率占比接近0%-100%-50%0%50%100%020040060080010002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 yoy%图 37：华 为不断提升R&D 支出 CounterpointResearch CounterpointResearch/30 ICInsights CSIA 表5：中国和全球半导体市场规模情况领域2022 年国内市场规模（亿元）2022 年全球市场规模（亿美元）国内企业EDA/IP 115.6 136.4 华大九天、广立微、概伦 电子、安路科 技、芯 原股份、创耀 科技、国芯科 技设计 1080 1690 华为海思、紫光展锐、台 湾联发 科、龙 芯、圣 邦、兆 易、君 正、芯 卓等等制造 668 1431.2 中芯国际、华虹半导体、积塔、华润微、晶合 集成、粤芯等设备 283 1076 北方华创、中微公司、盛 美上海、至纯 科技、华海清 科、拓 荆科技、零部件 127 484 富创精密、中瓷电子、英 杰电气、新莱 应材封测 2995 777长电科技、通富微电、华 天科技、甬砂 电子、日月光（中国 台湾）、力成（中国台湾）、京元电 子（中 国 台湾）、顾邦科 技（中 国 台湾）、南茂科 技（中 国 台湾）9000s Mate/31 OLED 2022 36%LG 21%8%OLED 2020 OLED 7.5 2021 13.6 81.3%2022 OLED 21.8 omida 图 40：中 国在OLED 领域市场份逐步提升0%20%40%60%80%100%图 41：手 机在OLED 领域占比逐步提升0%20%40%60%80%100%2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025EOLED LCD0%50%100%150%200%05101520252017 2018 2019 2020 2021 2022OLED yoy(%)图 39：中国OLED 产能情况 DCSS/32CMOS CMOS CMOS 50%5 CMOS Yole 2021 CMOS 2015 2015 3%2021 4.7%ICInsights 图 42：中 国市场和全球市场CMOS 市 场规模050010001500200025002017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E CMOS CMOS 图 43：CMOS 市 场在2015年和2021 年厂商销售情况39.1%23.8%11.3%4.7%4.4%16.6%SK 35%19%12%8%4%22%/33 Wind 表6：华为消费电子领域相关公司梳理公司 代码2022年营收（亿元）公司市值（截至2023/10/13）公司介绍连接器/结构件立讯精密 002475.SZ 2140.28 2294.32 3C()长盈精密 300115.SZ 152.03 131.90 LED 电连技术 300679.SZ 29.70 166.45 华丰科技 688629.SH 9.84 94.92 永贵电器 300351.SZ 15.10 90.66 鼎通科技 688668.SH 8.39 57.65 领益智造 002600.SZ 344.85 423.29.PCB方正科技 600601.SH 48.89 138.45 PCB PCB 兴森科技 002436.SZ 53.54 214.24,沪电股份 002463.SZ 83.36 426.58.深南电路 002916.SZ 139.92 353.94 3-In-/34 Wind 表7：华为消费电子领域相关公司梳理公司 代码2022年营收（亿元）公司市值（截至2023/10/13）公司介绍天线结构件信维通信 300136.SZ 85.90 198.45国内小型天线行业发展的领跑者，集 研发、制造、销售于 一体，主要致 力于研 发和生 产移动 通信设 备终端 各类型天线，包括手机天线/GPS/WIFI/手机电视/无线网卡/AP 天线等。大富科技 300134.SZ 25.92 95.48 公司主营业务是移动通信基站射频产 品、智 能终端 产品、汽车零 部件产 品的研 发、生 产和销 售。硕贝德 300322.SZ 15.46 59.99公司是一家专业无线通信终端天线生 产企业，始终 围绕移 动智能 终端产 品，聚 焦天线、射频 器件及 相关组 件，致力于成为一流的射频器件供应商。元器件泰晶科技 603738.SH 9.16 65.95公司从事频控器件、微声学器件等电 子元器 件，高 速高稳 通讯网 络器件 及组件，汽车 电子及 模组等 智能应 用，精密冲压组件及部件，相关智能装备 的研发、生产、销售 及技术 服务的 国家级 高新技 术企业。顺络电子 002138.SZ 42.38 238.59公司专业从事各类片式电子元件研发、生产 和销售 的高新 技术企 业，主 要产品 包括叠 层片式 电感器、绕线 片式电感器、共模扼 流器、压敏 电阻器、NTC 热敏电 阻器、LC 滤波器、各类 天线、NFC 磁片、无线充 电线圈 组件、电容、电子变压器等电子元件。三环集团 300408.SZ 51.49 616.35 公司集材料、产品、装备研发与制造 为一体，是全 国最大 的先进 技术陶 瓷、电 子元件 生产基 地之一。生益科技 600183.SH 180.14 387.32 公司生产覆铜板、半固化片、绝缘层 压板、金属基 覆铜箔 板、涂 树脂铜 箔、覆 盖膜类 等高端 电子材 料。声学零部件瑞声科技 2018.HK 206.25 169.95公司提供微型声学器件供应商地位的 同时，公司亦 提供涉 及多个 分部的 综合解 决方案，包括 触控马 达、无 线射频结构件及光学器件。歌尔股份 002241.SZ 1048.94 627.64公司主要从事声学、传感器、光电、3D 封装 模组等 精密零 组件，以及虚 拟/增强 现实、智能穿 戴、智 能音频、机器人等智能硬件的研发、制造和品 牌营销。共达电声 002655.SZ 9.63 44.25公司 是专 业的 电 声元 器 件及 电声 组件 制造 商、服 务 商和 电声 技术 整体 解 决方 案 提供 商，是国 家级 高 新技 术 企业、中国电子元件百强企业。屏幕京东方A 000725.SZ 1784.14 1503.32公司核心业务包括显示器件、智慧系 统、健 康服务。产品 广泛应 用于手 机、平 板电脑、笔记 本电脑、显示 器、电视、车载、数字信息显示、健康医 疗、金 融应用、可穿 戴设备 等领域。TCL 科技 000100.SZ 1665.53 777.45TCL 华星是全球半导体显示行业的引领者，旗 下有2 条8.5 代面 板生产 线，2 条11 代 超大型、商用 显示生 产线，1条6 代LTPS 面板生产线和1 条AMOLED 生产线，目前55 吋电 视面板 市占率 居全球 第1 位，LTPS 手机面 板市占 率提升至全球第2 位，AMOLED 即将量产。深天马A 000050.SZ 314.47 233.73 公司提供 显示解 决方案 和快 速服务支 持的创 新型科 技企 业，主要 经营液 晶显示 器(LCD)及 液晶显 示模块(LCM)。维信诺 002387.SZ 74.77 122.83公司专注OLED 事业20 余年，已掌握多项OLED 关键技 术，主 导制定 了多项OLED 国际标 准和国 家标准。公司聚焦前沿技术领域，创造多项世界第 一，包 括全球 首款AMOLED 全 卷曲 显 示屏、任意 弯 折柔 性 屏全 模 组及 全球首款可量产的屏下摄像解决方案等 产品，柔性OLED 技 术达到 世界先 进水平。三利谱 002876.SZ 21.74 57.43 公司主要从事偏光片产品的研发、生 产和销 售，主 要产品 包括TFT 系列和黑白系列 偏光片 两类。方邦股份 688020.SH 3.13 35.20公司是一家高端电子材料及解决方案 供应商，主要 产品包 括电磁 屏蔽膜、导电 胶膜、极薄挠 性覆铜 板及超 薄铜箔等。/35 Wind 表8：华为 消费 电子 领域 相关 公司 梳理公司 代码 2022年营收(亿元)公司市值（截至2023/10/13）公司介绍屏幕模组长信科技 300088.SZ 69.87 157.85公司专业从事平板显示真空薄膜材料 的研发、生产、销售 和服务，主导 产品包 括液晶 显示用ITO 导电膜玻璃、触摸屏用ITO 导电膜玻璃、手机面板视窗 材料等。同兴达 002845.SZ 84.19 59.94公司主要从事研发、设计、生产和销 售中小 尺寸液 晶显示 模组、触显一 体化模 组和摄 像头模 组，产 品应用于手机、平板电脑、数码、相机、仪器 仪表、车载等 领域。玻璃盖板 蓝思科技 300433.SZ 466.99 664.95公司是全球领先的消费电子与智能汽 车的ODM 企业，凭借 各项领 先技术、先进 自研量 产生产 线，在消费电子和汽车领域布局深厚充电领域 奥海科技 002993.SZ 44.67 111.80公司以充电器为公司核心产品，其中 又以手 机充电 器为主。经过 多年的 市场沉 淀及深 耕，公 司在手 机充电器领域积累了大量技术、经验和 客户，市场占 有率和 市场地 位逐年 提高，公司主 要从事 充电器、移动电源等智能终端充储电产品的设 计、研 发、生 产和销 售。摄像头模组欧菲光 002456.SZ 148.27 304.93公司的主营为触控显示类业务、摄像 通讯类 业务和 生物识 别类业 务，主 营业务 产品有 触控和 液晶显 示模组、微摄像头模组和指纹识别模组 等，同 时大力 布局智 能汽车、车联 网和智 慧城市 领域。舜宇光学科技2382.HK 331.97 669.08公司是中 国领先 的光学 产品 制造企业，具备 全面的 设计 实力及专 业生产 技术，公司 在光学非 球面技 术、AF/ZOOM 和多层镀膜等多项核心技术的研究 和应用 上处于 国内领 先水平。电池德赛电池 000049.SZ 217.49 98.50公司围绕锂电池产业链进行业务布局，其中 惠州电 池主营 中小型 锂电池 封装集 成业务，惠州 蓝微主 营中小型移动电源管理系统业务，二级 子公司 惠州市 蓝微新 源技术 有限公 司主营 大型动 力电池、储能 电池等电源管理系统及封装集成业务。欣旺达 300207.SZ 521.62 326.09 公司是国 内锂能 源领域 设计 能力最强、配套 能力最 完善、产品系 列最多 的锂离 子电 池模组制 造商之 一。/36 Wind 表9：华为消费电子领域相关公司梳理公司 代码2022年营收（亿元）公司市值（截至2023/10/13）公司介绍镜头 联创电子 002036.SZ 109.35 116.19公发重点聚焦光学镜头及影像模组、触控显 示器件 等新型 光学光 电子产 业，布 局和培 育集成 电路模 拟芯片产业，产品可广泛应用于智能终端、智能 汽车、智慧家 庭。散热飞荣达 300602.SZ 41.25 115.84公司主要产品为电磁屏蔽材料及器件、导热 材料及 器件和 其他电 子器件，是中 国领先 的、创 新型专 业电磁屏蔽及导热解决方案服务商，主要 产品包 括电磁 屏蔽材 料及器 件、导 热材料 及器件 及其他 电子器 件等三大类。中石科技 300684.SZ 15.92 60.17公司是一家致力于使用自主研发的导 热/导电 功能高 分子技 术和电 源滤波 技术提 高电子 设备可 靠性的 专业化企业。产品涵盖热管理材料、人工 合成石 墨材料、电磁 屏蔽及IP 密封材 料、EMI 滤 波器、信号滤 波器、EMI/EMC 设计咨询和整改等众 多业务 领域ODM闻泰科技 600745.SH 580.79 586.98闻泰科技 主营业 务包括 半导 体IDM、光学 模组、通讯产 品集成三 大业务 板块，已经 形成从半 导体芯 片设计、晶圆制造、封装测试，到光学模组、通讯终 端、服 务器、笔记本 电脑、IoT、汽车电 子产品 研发制 造于一体的全产业链布局。华勤技术 603296.SH 926.46 549.06公司是专 业从事 智能硬 件产 品的研发 设计、生产制 造和 运营服务 的平台 型公司，属 于智能硬 件ODM 行业，主要服务于国内外知名的智能硬件品 牌厂商 及互联 网公司 公司深 耕智能 硬件ODM 行业 十余年EMS光弘科技 300735.SZ 41.80 181.21公司从事消费电子类、网络通讯类、汽车电 子类等 电子产 品的PCBA 和 成品组 装，并 提供制 程技术 研发、工艺设计、采购管理、生产控制、仓 储物流 等完整 服务的 电子制 造服务(EMS)。深科技 000021.SZ 161.18 276.69公司为全球多家一线品牌提供技术制 造服务。致力 于提供 计算机 与存储、通讯 与消费 电子、半导体、医疗器械、汽车电 子、商 业与 工业产品 的制造 服务和 自动 化设备、计量系 统及物 联网 系统的研 发生产 服务，公司是中国知名的智能电表及控制系 统出口 企业，是中国 知名的 半导体 存储模 组制造 企业和 中国先 进的DRAM/flash 封装测试企业。/37 Wind 表10：华为半导体领域部分供应链公司 代码2022年营收（亿元）公司市值（截至2023/10/13）公司简介射频卓胜微 300782.SZ 36.77 672.11公司公司专注于移动互联领域，致力 于开发 无线通 信的射 频，射 频与数 字soc 芯片产品，并为 客户提 供基于公司芯片的完整软硬件解决方案。经过8 年 多的研 发积累，公司 已拥有 丰富的 产品线，在行 业内树 立了领先的地位，销售方面亦已快速扩张。唯捷创芯 688153.SH 22.88 259.85公司是国 内最早 从事射 频前 端芯片研 发、设 计的集 成电 路设计企 业之一，深耕 射频 功率放大 器产品 领域。PA 主要应用于无线通信领域，需要随 着通信 技术的 发展不 断推陈 出新。公司产 品广泛 应用于 智能手 机、平板电脑、智能穿戴设备等移动终端，以及 无线宽 带路由 器等通 信设备。慧智微-U 688512.SH 3.57 85.58慧智微是一家为智能手机、物联网等 领域提 供射频 前端的 芯片设 计公司，主营 业务为 射频前 端芯片 及模组的研发、设计和销售。公司具备全 套射频 前端芯 片设计 能力和 集成化 模组研 发能力，技术 体系以 功率放大器(PA)的设计能力为核心，兼具 低噪声 放大器(LNA)、射频开 关(Switch)、集 成无源 器件滤 波器(IPDFilter)等射频器件的设计能 力赛微电子 300456.SZ 7.86 165.18赛微电子面向物联网与人工智能时代，一方 面重点 发展MEMS 工 艺开发 与晶圆 制造业 务，一 方面积 极布局GaN 材料与器件业务，致力于成为一家 立足本 土、国 际化发 展的知 名半导 体科技 企业集 团。存储兆易创新 603986.SH 81.30 695.58公司产品为NOR Flash、NAND Flash 及MCU，广泛应用于手持移动 终端、消费类 电子产 品、个 人电脑 及周边、网络、电信设备、医疗设备、办公设 备、汽 车电子 及工业 控制设 备等各 个领域。东芯股份 688110.SH 11.46 159.25公司聚焦中小容量通用型存储芯片的 研发、设计和 销售，是中国 大陆少 数可以 同时提 供NAND、NOR、DRAM 等存储芯片完整解决方 案的公 司，并 能为优 质客户 提供芯 片定制 开发服 务。江波龙 301308.SZ 83.30 399.24发行人主要从事Flash 及DRAM 存储 器的研 发、设 计和销 售。公 司聚焦 存储产 品和应 用，形 成固件 算法开发、存储芯片测试、集成封装设计、存储产 品定制 等核心 竞争力，提供 消费级、工规 级、车 规级存 储器以及行业存储软硬件应用解决方案。通过创 新封装 集成设 计和NAND Flash 主控芯片定制，成功开发了一体化U 盘模块(UDP)和SSD 模块(Mini SDP)。德明利 001309.SZ 11.91 92.73公司主营业务集中于闪存主控芯片设 计、研 发，存 储模组 产品应 用方案 的开发、优化，以及 存储模 组产品的销售。公司以闪存主控芯片的自 主设计、研发 为基础，结合 主控芯 片固件 方案及 量产工 具开发、存储模 组测 试等 形 成完 善 的存 储模 组应 用方 案，高 效 实现 对NAND Flash 存储 颗粒应 用性能提 升和数 据管理。/38 Wind 表11：华为半导体领域部分供应链公司 代码2022 年营收（亿元）公司市值（截至2023/10/13）公司简介模拟圣邦股份 300661.SZ 31.88 401.51公司是一家专注于高性能、高品质模 拟集成 电路芯 片设计 及销售 的高新 技术企 业。公 司产品 涵盖信 号链和 电源管理两 大领域，包括 运算 放大器、比较器、音/视 频放 大器、模 拟开关、电平 转换 及接口电 路、小 逻辑芯 片、AFE、LDO、DC/DC 转换器、OVP、负载开 关、LED 驱动器、微处 理器电 源监控 电路、马达驱 动、MOSFET驱动及电池管理芯片等。南芯科技 688484.SH 13.01 182.20公司现有产品已覆盖充电管理芯片(含 电荷泵 充电管 理芯片、通用 充电管 理芯片、无线 充电管 理芯片)、DC-DC 芯片、AC-DC 芯片、充电协 议芯片 及锂电 管理芯 片，致 力于成 为全球 领先的 模拟与 嵌入式 芯片企 业。美芯晟 688458.SH 4.41 72.10公司。凭借较强的技术实力、可靠的 产品质 量和快 速有效 的客户 服务，公司的 产品已 进入众 多主流 智能终 端厂商及LED 照明厂商的供应链体系，公 司自创 立以来，公司 自主研 发的无 线充电 芯片产 品进入 多家客 户供应链。CMOS韦尔股份 603501.SH 200.78 1206.42豪威集团-上海韦尔半导体股份有限公 司(SH：603501)是全球排 名前列 的中国 半导体 设计公 司。豪 威集团 致力于提供传感器解决方案、模拟解决 方案和 触屏与 显示解 决方案，助力 客户在 手机、安防、汽车电 子、可 穿戴设备，IoT，通信、计算机、消费电子、工业、医疗等 领域解 决技术 挑战，满足日 与俱增 的人工 智能与 绿色能源需求。格科微 688728.SH 59.44 421.78公司为全 球领先 的半导 体和 集成电路 设计企 业之一，公 司目前主 要采用Fabless 经营模式，专注于 产品的 研发、设计和销售环节，向多家行业下游领 先的摄 像头及 显示模 组厂商 形成了 长期稳 定的合 作关系，触控芯片 汇顶科技 603160.SH 33.84 349.82公司是一家基于芯片设计和软件开发 的整体 应用解 决方案 提供商，并已 成为安 卓阵营 全球指 纹识别 方案第 一供应商。卫星通信华力创通 300045.SZ 3.85 215.04 公司具备北斗用户终端研发和分理服 务资质，卫星 通信核 心厂商海格通信 002465.SZ 56.16 274.92公司主要业务覆盖“无线通信、北斗导航、航空航 天、软 件与信 息服务”四大领 域；主 要用户 包括军 委直属 机构和各军兵种以及三大电信运营商等 国民经 济重要 部门。制造封测中芯国际 688981.SH 495.16 2210.37 中国大陆技术最先进、规模最大、配 套服务 最完善、跨国 经营的 专业晶 圆代工 企业。长电科技 600584.SH 337.62 544.46公司全球知名的集成电路封装测试企 业。公 司面向 全球提 供封装 设计、产品开 发及认 证，以 及从芯 片中测、封装到成品测试及出货的全套专业生 产服务。华天科技 002185.SZ 119.06 294.17 公司主要从事半导体集成电路、MEMS 传感 器、半 导体元 器件的 封装测 试业务。/39 A 22 ASP wind 图 44：消 费电 子产 业指 数市 盈率TTM/40 23 Q4 7000/全球经济增速不及预期的风险 美国技术限制的风险 行业内竞争加剧的风险CHINA GALAXY SECURITIES 高峰,北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士。2年电子实业工作经验，6 年证券从业经验，曾就职于渤海证券、国信证券、北京信托证券部。2022年加入中国银河证券研究院，担任电子团队组长，主要从事硬科技方向研究。王子路，英国布里斯托大学金融与投资硕士，山东大学经济学学士，2年科技产业研究经验，2020年加入中国银河证券研究院，从事电子行业研究。本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。行业评级体系未来6-12 个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数）推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。中性：预计与基准指数平均回报相当。回避：预计低于基准指数。公司评级体系未来6-12 个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数）推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。中性：预计与基准指数平均回报相当。回避：预计低于基准指数。CHINA GALAXY SECUR